宏观经济分析(图表法)
宏观经济分析
一、我国经济基本定位——处于工业化中、后期
衡量工业化进程的标志值
根据工业化进程的衡量标准判断我国所处的阶段：
人均生产总值——2012年我国人均生产总值达37892元，进入工业化后期。
非农增加值比重——2011年非农占比90%，表明我国进入工业化后期。
非农就业占比——2011年非农就业人口达到65.2%，达到工业化中后期标准。
城镇化率——2011年城镇人口达到51.27，达到工业后中、后期水平。
二、城乡居民收入占国民收入比重逐年下降，国民收入向企业和政府集中
近十年，城镇和农村居民收入占国民收入的比值呈下降趋势，城镇居民收入占比下降速度更快（见下图）。
出现这种情况的原因一是由于城镇居民主要收入来源劳动力报酬在逐渐下降，居民并没有完全享用到经济增长带来的红利，相反收入逐渐向政府和企业集中，从下图中可以看出，按收入法核算，劳动报酬比从2001年的48.2下降为2011年的44.9%，生产税净额（代表政府收入）和营业盈余（代表企业收入）比重总体上呈上升趋势。
三、GDP及其影响因素分析
1.十年来GDP增速第一次下降到8%以下，经济增速放缓
目前宏观经济形势处于大周期中的小周期，2001年自中国加入世贸组织后，经济保持稳定增长，增速一直保持在8%以上，尤其2003年到2007年连续5年增长保持在10%以上，2008年金融危机对我国经济造成一定冲击，2012年末增速第一次下降到8%一下，目前经济依然处于缓慢复苏阶段，随着经济结构调整和发展方式转变，预计未来一段时间内仍将保持低速增长。
支出法GDP影响因素构成：消费+投资+净出口（拉动经济的三驾马车）具体构成见下表
由下表看出除了2005年和2011年外，投资对GDP贡献率始终大于消费对GDP贡献率，表明我国经济发展中投资在GDP当中的重要性，净出口贡献率从2002年开始到2008年
期间维持增长态势，2001年中国入世，带动贸易发展，2008年遭遇金融危机，外需不足，2009年一度出现负贡献率，说明金融危机对我国出口造成了一定影响。
由表中可以看出，投资一直是拉动GDP增长的主要力量，并确定了我国以投资带动经济增长的十年。
2.消费贡献率逐步提升
2003开始最终消费贡献率逐年提升，一是由于国民收入增加所致，二是政府出台了一系列包括家电和汽车补贴等消费刺激措施，三是由房地产的一路向上也促进了家具、建材等商品的持续增长。
最终消费由居民消费和政府无消费两部分构成，其中居民消费占大头。
注：虽然消费的增加是由国民收入增长带动的，但是通过前面的分析可知，这种带动作用并非由城乡居民的收入增加引起的，而是由政府和企业推动的。
三、投资仍是推动经济增长的主要引擎
资本形成由固定资本形成和存货增加两部分构成，其中固定资本形成占大头。
固定资产投资资金主要有四处来源，国家预算资金、国内贷款、利用外资、自筹和其他资金，其中自筹和其他资金是最主要来源，这也说明我国的融资模式一直是以股权融资为主，而且逐年增加，并未出现减少的迹象。
而债务融资和外源融资基本保持稳定。
固定资产投资2009年后呈下降趋势。
带动固定资产投资增长的主要四大领域是制造业、电力燃气供应、房地产业和基建。
近几年固定资产总投资保持平稳增长（见下图），平均增速在25%左右，2009年增速有减缓趋势，而其中电力、燃气供应和水利基建的投资增速下降最快，2011年甚至出现负增长，一方面是受08年金融危机导致对投资预期下降影响，另一方面火电、风电等出现产能过剩以及水利建设缺少资金等情况，因此2011年政府出台
政策规范电力行业发展，同时也将提高水利建设基金比例，未来十年将向水利建设投4万亿，保障资金来源。
投资是拉动经济增长的重要引擎，而通过下图可以看出，其中房地产投资功不可没，从2004年开始就一直为GDP 创造较高的贡献率，2011年达到26.7%，拉动经济增长近3个百分点。
4.净出口——贸易和金融资本项目一直处于顺差
考虑净出口对GDP的影响首先要考虑影响净出口的两个因素，在国际收支项目中表现为经常项目和金融和资本账户项目，考察两个项目顺差对GDP的比值判断GDP增长是由哪个项目带动的，从下图中能够看出，2010年以前两个项目呈现交叉循环波动，2008年后商品和服务贸易顺差对GDP的贡
献逐年减少，而国际金融和资本的输入对GDP影响很大，2010年后二者占GDP的比例有共同减少的趋势。
这跟金融危机导致的外需减少有很大关系，另外受国内社会因素等方面的影响造成国际资本外逃的现象也成为巨大风险。
5.物价——CPI和PPI从前期交替循环推动物价上涨或转变为共同推动物价全面上涨
2001年到2011年期间，统计年鉴显示社会商品零售价格食品、金银珠宝、燃料指数较高，而食品和金银珠宝都是CPI的主要贡献要素，燃料是PPI的主要贡献要素，再此期间CPI和PPI交替循环波动，目前存在结构性物价上涨演变为全面上涨扩散的风险。
6.信贷——基础货币过多导致M2居高不下，归根到底是由外汇储备剧增和政府因大量投资而在央行存款减少所致信贷是中国经济增长的重要推动力量。
信贷供需决定市
场利率，而利率决定投资，近两年为应对金融危机，信贷投放力度较大。
在大量货币存量的同时，资金流向并没有按照预期向实体经济渗透，出现了强烈虚拟化倾向，由下图可以看出新增中长期信贷与新增固定资产投资不匹配，部分信贷资金并没有真正进入实体经济，而是大规模进入房地产市场、资本市场以及各种可以资本化的产品市场。
2009年以后信贷增加额有放缓的趋势，但是信贷基数——M2依然很大，见下图货币乘数与M2走势相反，所以基础货币增加成为M2抬升的主要原因，基础货币增加一是由于外汇占款增加，二是政府为了拉动经济增长，加大投资力度，在央行的存款减少。
全球范围来看，在新增的货币供应量上，中国已连续4年贡献约一半。
根据渣打银行2012年的报告，金融危机爆发以后的2009-2011年间，全球新增的M2中，人民币贡献了48%；在2011年贡献率更是达到52%。
这样的增长规模和态势在世界各国经济发展史上都是少有的。
2012年，中国继续“巨量印钞”，新增M2达12.26万亿元，在全球新增M2中占比仍高达46.7%。
值得注意的是，尽管全球2012年新增货币量再度创新高，但事实上，多数国家在新增货币供应量上比2011年有所控制。
21世纪网数据部统计，美国2011年新增8713亿美元M2，2012年新增M2下滑12.17%至7653亿美元；日本2011年新增25.3万亿日元M2，2012年新增21.6万亿日元M2，下滑速度达16.19%，更甚于美国。
而中国虽然对货币供应量也有所控制，但无论从绝对水平还是相对水平来看，都未太放松马力。
注：M2由M1和准货币组成，准货币由居民的储蓄存款和企业的定期存款组成。
如果企业和居民将更多的资金选择定期的形式存在银行，通常是经济循环见顶回落的征兆。
定期存款的增长速度加快说明微观的盈利能力下降，多余的资金开始从实体经济循环中沉淀下来，货币的流通速度开始放慢，经济景气下降。
图中可看出定期存款增速2006年以前增速平均在20%左右，2006年以后增速不断提高，并在2011大幅提高，说明微观经济形势逐渐恶化。
7、能源
能源产量与消费量差额——煤炭从2007年开始产能开始过剩，水电、核电、风电等可再生能源综合产需基本平衡，天然气和石油供不应求，解释了近年来石油天然气等价格飙涨的现象。
价值分析之宏观经济学(6)——封闭环境中商品与货币市场均衡
价值分析之宏观经济学（6）——封闭环境中商品与货币市场均衡前面两节的内容分别介绍了封闭环境中的商品和市场均衡, 从中可以看出, 商品市场与货币市场的均衡关系都是与利率和总收入是相关的, 在均衡曲线中, 其参数都是相一致的, 那么能不能将这两个市场重合在一切研究呢？这就是本文要谈论的问题——封闭环境中商品与货币市场的均衡。
1 IS-LM均衡这里再回顾一下商品和货币市场的均衡, 也就是IS和LM均衡关系: IS关系式: Y=C（Y-T） I（r, Y） GLM关系式: MS//P=L（Y, r）联立方程组, 可以或者均衡解Y*和r*。
随之而来的, 我们就可以得到消费量、投资量和储蓄量。
具体图形如下：从图中可以看出, IS与LM曲线相交于宏观经济均衡点A*, 在A*点的位置上, 实体市场与金融市场同步达到平衡。
由于在短期内, 我们可以假定国内市场是一个相对封闭的环境, 所以可以用该模型来解释相关的现象；除此之外, 该模型最大的作用可以协助我们调整短期内的经济走向, 如政府实施货币政策或者财政政策的时候, 我们可以通过该模型来预判短期内会产生什么样的变化。
2 封闭经济中财政政策财政政策通常都是通过直接影响参数Y来起到相关作用的。
一般来说, 政府可以通过增加预算赤字BD=G-T来刺激经济的增长, 所以又称为“扩张性财政政策”。
扩张性财政政策主要有三种方向: A 增加政府支出G；B减少税收T；C AB两种措施的结合。
这里以增加财政支出G作为例子来解释如何影响经济体中的其他参数。
首先, 增加财政支出会增加需求从而增加Y（Y=C I G）,Y的增加又会引起消费C和投资I的增加, 反过来又会增加Y, 如此反复, 直到出现一个新的均衡Y1>Y*（如图）, 均衡点A1。
但是Y的增加又会增加货币需求, 货币供给不足, 货币市场出现了不均衡, 因此为了均衡货币市场, 利率会上升, 在商品市场中, 提高利率会减少投资, 投资的减少进而会降低Y, 这两个作用同时作用, 再次达到一个均衡点A**, 此时的利率为r**, 产出为Y**。
国内外宏观经济环境分析
国内外宏观经济环境分析(最新版报告请登陆我司官方网站联系) 公司网址: 目录国内外宏观经济环境分析 (2)第一节国内环境分析 (2)一、国民生产总值 (2)二、固定资产投资 (2)三、财政与金融 (4)四、对外贸易与利用外资 (5)五、工业品出厂价格指数 (6)第二节国际环境分析 (7)12国内外宏观经济环境分析第一节 国内环境分析一、国民生产总值2014年中国GDP 突破10万亿美元，总量稳居世界第二，成为继美国之后又一个“10万亿美元俱乐部”成员。
分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。
分产业看，第一产业增加值58332亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值271392亿元，增长7.3%；第三产业增加值306739亿元，增长8.1%。
图表- 1：2010-2014年我国国内生产总值统计数据来源：国家统计局二、固定资产投资2014年，全国固定资产投资（不含农户）502005亿元，同比名义增长15.7%（扣除价格因素实际增长15.1%），增速比1-11月份回落0.1个百分点。
从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长1.21%。
分产业看，第一产业投资11983亿元，同比增长33.9%，增速比1-11月份提高4个百分点；第二产业投资208107亿元，增长13.2%，增速回落0.1个百分点；第三产业投资281915亿元，增长16.8%，增速回落0.3个百分点。
2010年2011年2012年2013年2014年国内生产总值（万亿元）40.8948.4153.4158.863.65增长率18.39%10.33%10.09%8.25%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%20.00%0102030405060702010-2014年国内生产总值及其增长速度第二产业中，工业投资204515亿元，同比增长12.9%，增速比1-11月份回落0.1个百分点；其中，采矿业投资14681亿元，增长0.7%，增速回落0.7个百分点；制造业投资166918亿元，增长13.5%，增速与1-11月份持平；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资22916亿元，增长17.1%，增速比1-11月份回落0.3个百分点。
宏观数据分析方法
数据库获取
通过直接访问数据库或使用数据库查询语言获取数据。
数据质量评估
数据准确性
指数据的误差大小，通常用置信区 间来表示。
数据完整性
指数据的覆盖范围是否全面、是否 有遗漏。
数据可靠性
指数据的来源是否可靠、数据是否 真实。
数据适用性
指数据是否符合研究需求、是否具 有相关性。
03
宏观数据的分析方法
描述性统计分析
通过关联规则分析不同变量之间的相 关性，发现数据中隐藏的规律和知识
主成分分析
数据降维
将多指标数据降维为少数几个综 合指标，以简化数据的复杂度
内部结构分析
分析各主成分的贡献率和彼此之 间的关系，揭示数据的内部结构
变量选择
选择重要的主成分变量，以构建 简洁有效的数据模型
聚类分析
聚类思想
将相似的对象聚成一类，不同的类之间尽可能不 同
社会数据分析
社会现象研究
通过分析社会调查、人口普查等数据，可 以研究社会现象和问题，如社会结构、人 口分布、教育状况等。
VS
城市规划和管理
社会数据分析可以支持城市规划和管理工 作，如人口密度、交通流量、公共服务设 施等数据的分析和规划。
行业数据分析
行业发展趋势分析
行业数据分析可以帮助分析特定行业的发展趋势，如市场规模、竞争格局、技术进步等。
解释原因和预测…
通过对宏观数据的分析，可以寻 找影响各项指标的因素，并对未 来进行预测。
支持政策制定和…
宏观数据分析可以为政策制定者 和决策者提供科学依据，帮助他 们做出明智的决策。
意义
帮助我们更好地了解社会、经济、环境等方面的…
宏观数据分析可以提供全面的信息，帮助我们更好地了解社会、经济、环境等方面的情况。
如何学会用经济方法分析宏观经济问题
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基尼系数是衡量社会分配公平的标准
• 按照国际通行的标准：
– 基尼系数在0.1—0.2之间是过于平等； – 基尼系数在0.2—0.3之间是平等； – 基尼系数在0.3—0.4之间是基本合理； – 基尼系数在0.4—0.5之间是差距过大； – 基尼系数在0.5以上是差距悬殊。
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对科技的每1元投资可增加农业GDP9.59元 对教育的每1元投资可增加农业GDP3.71元 对道路的每1元投资可增加农业GDP2.12元 对通讯的每1元投资可增加农业GDP1.91元
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• 二是机会成本分析
• 我们常说的“鱼和熊掌不能兼得”， 就是指做事要考虑机会成本。经济学家把 为了得到某种东西而所放弃的东西称为机 会成本。或者说机会成本，是把资源用于 一种用途时所放弃的另一种用途可能带来 的损失。
•
贫困 温饱
• 恩格尔系数 60%以上 60%－50% • 人均GDP 400美元以下 400美元
•
小康
50%－40% 800美元
富裕
30%－20% 4000美元
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关于基准点方面的例子：(5)菲利普斯曲线
• 菲利普斯曲线是表示失业率和通货膨 胀率之间替代关系的曲线。它可以用来说 明经济周期中失业率变动与通货膨胀之间 的负相关关系。
经济；
案例3、生产决定消费，还是消费决定生产；
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4
• 2、经济学的“总体假设”：
• 一是资源是稀缺的。离开这一假定， 整个经济学大厦就失去了存在的根基。因 为在这一个资源充足的世界，价格、交易、 资本等经济学的核心问题将不复存在，经 济学研究将因此失去价值。
理解宏观经济运行的框架(Ray Dalio)
如何理解宏观经济运行的框架—世界最大宏观对冲基金创始人如何描述经济运行英文原版在这里： /zlWDiol 。
这是一篇近15000字的长篇文章，需要时间和耐心才能读完。
但作为一篇符合实际的，而又比较通俗易懂的《宏观经济学》教程，1万5千字不算多。
文中表达的很多观点，在我的两本免费电子书里都有以不同视角，不同的行文阐述过。
有趣的轶事：Ray Dalio 是从高尔夫球童开始对投资产生兴趣的，富达基金历史上最牛的基金管理人彼得林奇也做过高尔夫球童。
作者背景：Ray Dalio，全球最大的宏观对冲基金Bridgewater（规模1200亿美元）创始人兼CEO,，2010年管理的基金收益同行业第一，收益率高达44.8％；在2011年经济以及股市动荡中，该基金依然获得了23％的投资回报。
Bridgewater过去20年年均回报14.7%，成立以来给客户赚了500亿美元以上，是累计给投资者赚钱最多的对冲基金（排名第二是索罗斯的量子基金，第三是做空美国房地产的约翰鲍尔森基金）。
翻译人：徐治彪，华中科技大学同济医学院药学学士，上海财经大学财务管理硕士，国泰基金医药行业分析师宏观经济运行的框架戴利奥.雷（徐治彪译）作者完成于2008-20-31更新于2012年经济的运行如同机器的运行，而且本质上来说是经济是相对比较简单的机器，然而并不总是非常好理解。
我写这篇文章的目的是描述经济这台机器是怎么运作的，跟传统的经济学家们描述的不一样，你需要自己加以判断并吸收利用。
下面跟跟随我描述这座简单的经济机器。
我相信如果你耐心的读完，你会更好的理解经济的运行。
经济如何运行：“基于交易的理解方法”经济是大量交易的总和，而每个交易都很简单。
交易包括买方和卖方，买方支付货币（或者信贷）给卖方以换取商品、服务或者金融资产。
大量的买方和卖方交换同一种商品，这就构成了市场，例如：小麦的市场包含了各种持有不同目的的买方和卖方，他们进行不同的交易方式。
宏观经济分析报告
宏观经济分析报告篇一：宏观经济分析实验报告篇二：2016宏观经济分析报告2016中国宏观经济分析报告姓名：黄璐学号：201320430112班级：1324301专业：市场营销指导老师：熊玮2016年05月14日2016中国宏观经济分析报告2016年将是中国宏观经济持续探底的第一年，也是近期最艰难的一年。
各类宏观经济指标将进一步回落，微观运行机制将出现进一步变异。
这将给中国进行实质性的存量调整、全面的供给侧改革以及更大幅度的需求性扩展带来契机，从而为2017年经济周期的逆转，为中高速经济增长的常态化打下基础。
在世界经济周期、中国房地产周期、中国的债务周期、库存周期、新产业培育周期、政治经济周期以及宏观经济政策再定位等因素的作用下，中国宏观经济将在2016年出现深度下滑，本轮周期的第二个底部可能在3-4季度开始出现。
仍有诸多问题具有一定的不确定性，并将一起决定着本轮中国经济下行的底部以及底部下行的深度和持续的长度。
2016年不仅要面对探底的不确定性，同时还将面临两大类风险：一是微观主体行为整体性变异带来的宏观经济内生性加速下滑的风险;二是各种“衰退式泡沫”带来的各种冲击和系统性风险。
一、国际宏观经济分析2016年世界经济难以摆脱2015年的低迷状态。
（1）美国货币政策的常态化、中国进口需求的进一步回落、国际大宗商品的持续下滑以及全球制造业前期错配带来的深层次问题的显化，都决定了2016年新兴经济体的动荡将超越以往新兴经济体所面临的各类波动。
（2）各类地缘政治的超预期冲击可能导致欧洲经济复苏的夭折。
（3）全球投资收缩和贸易收缩并没有结束，世界宏观经济不仅缺乏统一的宏观经济政策协调，更缺乏经济反弹的增长基础和中期繁荣的基本面支撑。
（4）是世界危机的传递规律决定了本轮危机从金融到实体、从中心到外围的传递并没有结束，新兴经济体的资产负债表调整刚刚开始。
因此，世界经济不仅面临总体性的持续低迷，同时还存在“二次探底”的可能。
第二讲宏观经济数据的查询方法(路透金融系统,魏先华)
月指标
投资支出-目录
MBA抵押申请 Advance耐用品报告 制造商装运、存货报告 建设支出 住房建筑开工数与许可数 新的与单一家庭住房销售
抵押银行协会抵押申请指数
每周三发布 与住房市场有关 RIC=aUSMACP/A
耐用品指标
美国商务部人口统计局每月末大约3至4 周公布
要点
表明经济强劲的生产指标将使债券价格 下跌（收益率上升）、股票价格与美元 汇价上涨
预示经济衰退的生产指标将使债券价格 上涨、股票价格与美元汇价下跌
不要看一个月的表面数据，要研究这些 指标的趋势
就业形势报告有丰富的信息、且发布及 时。如果只选择一个指标，它是首选
联邦储备体系
Fed可使用的工具
/A = Seasonally Adjusted
/C = Inflation Adjusted
/CA = Seasonally and Inflation Adj is required then the forward slash should be omitted.
公开市场操作 在贴现率 法定存款准备金
道义劝告
货币流通量
M1 M2 M3
数据来源
路透系统宏观数据查询
查询路径
启动Kobra（3000Xtra）后，按F4
REUTERS
双击 <Countries> 通过国家查找 相关宏观经济
数据
<….> 中的内容 都可以点开
或者双击 <Economy>
周指标：BTM/S每周连锁店销售指数
发布人
Bank of Tokyo-Mitsubishi, BTM Schroeder
反映上周和与上年同周相比，销售增长 或减少了多少
(2023)宏观经济学实验实验报告(一)
(2023)宏观经济学实验实验报告(一)（2023）宏观经济学实验实验报告实验背景•本次实验旨在让我们了解宏观经济学的基本原理，以及掌握运用这些原理进行分析和预测的方法；•实验主要围绕GDP增长、通货膨胀、失业率等指标展开，通过模拟实验数据进行研究。
实验内容•通过软件模拟产生经济数据，分析GDP增长率、物价指数、失业率等宏观经济指标的变化规律；•利用经济学的知识对数据进行解释，并预测未来的经济走向。
实验步骤及结果1.收集模拟数据，包括2018年到2022年的GDP、物价指数和失业率数据。
数据表格如下图所示：年份GDP增长率（%）物价指数（%）失业率（%）2018 3.2 2.5 4.02019 2.8 2.8 4.22020 -1.6 1.5 5.12021 4.9 2.3 3.82022 5.5 3.1 3.62.对数据进行分析，得出以下结论：•2018年至2019年期间，GDP增长率和物价指数都有所上升，失业率保持稳定；•2020年，由于疫情影响，GDP出现了明显下降，而物价指数则有所上升，失业率也有所上升；•2021年至2022年期间，GDP继续上升，物价指数也随之上升，失业率持续下降。
3.预测未来经济走向：•基于过去几年的数据，以及当前国内外经济形势，预测未来一段时间内，我国经济将稳步增长，但增速不会太高；•物价指数将随着经济的增长而略有上升，但总体仍会控制在较低水平；•失业率将继续下降，但由于疫情等原因，就业形势依然不容乐观。
实验心得•通过本次实验，我了解了宏观经济学的基本原理和方法，学习了运用经济学的知识进行经济分析和预测的技巧；•实验中，我还学习并掌握了如何使用软件模拟经济数据，并运用excel进行数据分析和制作图表；•本次实验不仅增强了我对经济学知识的理解，同时也提高了我的数据分析和解读能力。
4.在掌握了数据变化规律的基础上，我还运用可视化工具绘制出了GDP增长率、物价指数和失业率的变化折线图，更直观地展现了数据之间的关系。
2、宏观经济与金融市场分析方法介绍
2.50
3.00
3.50
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波动节奏（ ）：均值回复 波动节奏（六）：均值回复
波动节奏（ ）：内部点差 波动节奏（七）：内部点差
各类债券之间、同类债券不同期限之间还是存 在一定的点差规律 Example:
2009年6月，一个同业交流会： 问：4.4几的5年期中票能不能拿？ 答：…… 问：究竟能不能拿？ 答：去年这个时候，3年期央票4.26% …… （场外音：AAA级中票与同期限金融利差为75bps,AA+ 级为130bps）
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2.00 2002年2月7日 2002年5月7日 2002年8月7日 2002年11月7日 2003年2月7日 2003年5月7日 2003年8月7日 2003年11月7日 2004年2月7日 2004年5月7日 2004年8月7日 2004年11月7日 2005年2月7日 2005年5月7日 2005年8月7日 2005年11月7日 2006年2月7日 2006年5月7日 2006年8月7日 2006年11月7日 2007年2月7日 2007年5月7日 2007年8月7日 2007年11月7日 2008年2月7日 2008年5月7日 2008年8月7日 2008年11月7日 2009年2月7日 2009年5月7日 2009年8月7日
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投资方面——生产与库存的重点数据 生产与库存的重点数据 投资方面
工业产值（环比看正负，同比看趋势） ISM
– 一个综合指标，分项包含很多信息 – 重要的包括：新订单、库存、支付价格
库存
– 主， 净出口，重点看剔除物价因素的实际值
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政府消费数据难以获得， 政府消费数据难以获得，第三方渠道
证券投资的宏观经济分析
例如：
1929——1933年的经济大萧条，使得英、 美、法各国均无一例外地出现了股灾及大 熊市。 同样在美国，由于克林顿政府执行了刺激 经济增长的各项政策，在他8年的执政中经 济连续增长。与此同时，美国股市的道琼 斯工业指数和纳斯达克指数连涨8年。 2008年暴发的金融危机，全球股市灾难性 下跌。
（二）利率
一般而言，证券价格与利率呈反向变动。 提高利率，证券价格一般会下跌；反之， 降低利率，证券价格一般会上涨。
分析时需注意：
1、利率变化对行业和公司的影响程度是不一样 的。在一般情况下，对负债率较高的行业（如 房地产行业）和金融行业（如银行和保险公 司），以及借款数额较大的公司影响较大。 2、利率变化对证券市场的影响程度要受投资者 是否预期到此次变化以及实际的变化和预期的 变化的差距影响。 3、利率变化对证券市场的影响程度同时受当时 市场所处的平均价格水平影响。
宏观经济运行周期与证券价格波动的一般规律
1、经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格 下跌。 2、在萧条阶段，经济下滑至谷底，证券价格低位徘 徊。 3、当经济走出萧条，步入复苏阶段时，公司经营状 况好转，业绩上升，证券价格开始回升。 4、当经济步入繁荣阶段，公司经营业绩不断提升， 证券价格大幅度上扬，并屡创新高。 5、繁荣结束，衰退来临时，证券价格仍在不断上扬， 但多空双方的力量在逐步发生变化，因此，价格 的上扬已成为强弩之末。
货币供应量指标：
1.M0：流通中的现金 2.M1：M0＋企业活期存款＋机关、团体、 部队存款＋农村存款＋个人特有的信用卡 类存款。 M1即狭义货币量，流动性较强，反映居民 和企业资金松紧变化。 3.M2：M1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款 中具有定期性质的存款＋外币存款＋信托 类存款。M2即广义货币供应量。