新三板躁动资本市场-格上理财
资本市场分层与股权质押——来自新三板分层的经验证据
资本市场分层与股权质押——来自新三板分层的经验证据资本市场分层与股权质押——来自新三板分层的经验证据一、引言资本市场的分层制度在股权质押方面具有重要作用。
股权质押是指股东将其所持有的股权作为抵押物，获得借贷资金的一种融资方式。
它在提供融资渠道的同时，也带来了一定的风险。
因此，对股权质押进行有效监管和管理是资本市场健康发展的关键。
新三板作为中国资本市场的创新板块，在过去几年中实施了分层制度，并开始对股权质押进行监管。
本文将通过对新三板分层和股权质押的经验证据进行分析，探讨资本市场分层对股权质押风险的影响。
二、新三板分层概述1. 分层标准新三板根据企业的运营情况和财务状况，将企业分为三个层级：创新层、基础层和风险层。
创新层是对创新能力较强、潜力较大的企业给予更多的政策支持和市场认可。
基础层是对相对稳定发展的企业的一种认可。
风险层是对财务状况较差或风险较高的企业进行风险提示。
2. 分层的目的新三板分层的目的是促进健康发展、优胜劣汰，提高新三板的整体质量和市场效率。
通过分层，投资者可以根据不同层级的企业特征和风险水平进行投资决策，有助于提高投资的透明度和有效性。
对于企业来说，分层可以为其提供更多的融资渠道和发展机会。
三、股权质押概述1. 股权质押的定义和特点股权质押是指股东将其所持有的股权作为抵押物，获得借贷资金的一种方式。
股权质押通常出现在企业需要短期融资的情况下，具有灵活性高、成本低的特点。
2. 股权质押的风险和控制股权质押作为一种融资方式，存在一定的风险。
当股价下跌到一定程度时，质押方可能无法及时履行还款义务，导致股权转移或者质押物被处置。
因此，有效的风险控制措施是非常重要的，包括对质押方的信用评估、质押物的市场价值评估以及监督和约束机制的建立等。
四、新三板分层对股权质押风险的影响1. 提高了股权质押的透明度和约束力新三板分层制度的实施，使得企业的财务信息更加透明，投资者能够更好地了解企业的运营情况和风险水平。
1.我国多层次资本市场
• 2012年，新三板扩大到4个国家级高新园区 (除中关村科技园区外，上海张江高新产业 开发区，东湖新技术产业开发区和天津滨 海高新区)。新三板从2012年及之前的默默 无名，到2013年的崭露头角，到2014年开 始频繁地见诸报端媒体，新三板到底是个 啥，跟上市又有什么关系?
新三板目前情况怎么样？
什么叫新三板做市公司？
• 新三板上市公司目前有两种交易方式，一种是协议交 易，就是我去找XX公司的股东，和他当面谈好XX价格买 XX股，然后再一手交钱一手交货。另一种叫做市交易， 举一下外汇的例子你们就懂，比如你要把人民币合法地换 成美金，你只有去找银行换；回头你要把美金换回人民币 ，你还是要去找银行换，银行就是做市商，两边赚差价。 买卖双方无法直接交易，必须分别与中间商交易，就是做 市交易。
我国多层次资本市场建设的三个层次
主板市场： 上交所： 深交所： 中小企业板：
创业板 新三板（场外交易市场）——中关村股份代办转让系统
（“蓄水池”与“孵化器”） ：
• 1、主板是指沪深两大市场上的核心上市公 司，对上市公司的要求比较严格，如总资 产、净资产、连续3年盈利等指标；
• 中小板：中小板块即中小企业板，是指流 通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主 板市场而言的，有些企业的条件达不到主 板市场的要求，所以只能在中小板市场上 市。中小板市场是创业板的一种过渡，在 中国的中小板的市场代码是002开头的。
• 创业板：是指上主板不够资格，但通过上 市融资后能提升企业经营业绩，那些指标 比主板低很多，比如说总资产不用那么高 ，不要求三年连续盈利等等！
• 三板:即第三级交易市场。第一级是代码6和 0开头的主板股票；第二级是代码3开头的 创业板股票；第三级是代码4开头的三板股 票。你在自己的交易软件输入4，可以看到 三板股票，但正常帐户没有交易权限。三
中小企业为什么要上新三板(完整版)
中小企业为什么要上新三板（强烈推荐）2014-03-13[导读]中小企业要做大、做强，首先要解决中小企业融资难的问题，而中小企业因为抗风险能力差，可以抵押的实物资产有限，少有银行愿意接受中小企业知识产权质押、应收账款质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押，也正是因为这个原因，中小企业一直缺少利用金融杠杆做大做强的平台。
2013年8月，国务院发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国办发〔2013〕87号），明确为中小企业积极开展知识产权质押、应收账款质押、动产质押、股权质押、订单质押、仓单质押、保单质押等抵质押贷款业务；推动开办商业保理、金融租赁和定向信托等融资服务。
适当放宽创业板市场对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快启动上市小微企业再融资。
建立完善全国中小企业股份转让系统（以下称“新三板”），加大产品创新力度，增加适合小微企业的融资品种。
进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场建立服务小微企业的小额、快速、灵活的融资机制。
因此，中小企业想通过金融杠杆做大、做强，想获得更多的融资渠道，就必须走资本市场的道路，而新三板的低门槛、不设财务指标的备案制度是中小企业在这一融资平台上做大、做强的最佳选择。
虽然国务院赋予了新三板为中小企业提供融资服务的历史使命，但是中小企业仍然需要从企业自身发展对资本市场的迫切性权衡是否要上新三板，要了解什么是新三板，企业上新三板的优势、劣势，了解初创企业是否适合在新三板挂牌，了解企业如何选择中介机构，避免因为不了解资本市场，盲目上新三板，劳民伤财，拖垮企业。
一、什么是新三板什么是新三板？他和地方股权交易市场、创业板、中小板、主板市场是什么关系？首先需要知道什么是场外市场。
场外市场，英文名为“Over-The-Counter Market”，也叫做柜台交易市场，现在泛指一切在证券交易所外进行股票、债券等证券交易的场所。
新三板市场的投资机会和风险
新三板市场的投资机会和风险新三板市场作为中国境内的创业板块，提供了一些投资机会，但也伴随着一定的投资风险。
以下是新三板市场的一些投资机会和风险：投资机会：1. 创新企业：新三板市场上涌现了众多创新型企业，涉及各个领域，包括科技、医疗、新能源等。
这些企业通常具有较高的成长潜力和市场竞争力，为投资者提供了参与科技创新和战略新兴产业的机会。
2. 市值增长：新三板市场有一定的成长空间，一些优秀企业具备良好的成长前景。
通过对这些企业进行投资，投资者有机会在企业成长过程中获得较高的回报。
3. 分散化投资：新三板市场上有众多企业可供选择，投资者可以通过分散化投资来降低风险。
投资多个行业和企业，可以提高投资组合的稳定性和资产多样化。
投资风险：1. 流动性风险：新三板市场流动性较差，交易不便。
相对于主板市场，投资者在新三板市场上的买卖股票较为困难，可能面临较长的交易周期和较高的交易成本。
2. 信息不对称：新三板市场上的企业信息披露相对不足，信息不对称可能导致投资者难以准确了解企业的真实状况和风险。
这增加了投资的不确定性和风险。
3. 投资风格：新三板市场上的企业通常相对年轻，缺乏成熟的商业模式和资金实力。
投资者需要理解并适应这种创业型企业的运作方式和投资时间周期的长短。
4. 监管政策风险：新三板市场的监管政策相对较新，政策调整和变化可能对投资产生重大影响。
投资者需要密切关注相关政策的变化，理解其对市场和企业的影响。
除了上述的投资机会和风险外，投资者还应该根据自身的风险承受能力、投资目标和投资策略来综合考虑和评估新三板市场的投资机会和风险。
在进行新三板市场投资之前，建议投资者进行充分的调研、风险评估，并在有必要的情况下寻求专业投资建议。
目前我国的多层次资本市场可以划分为以下几类
目前我国的多层次资本市场可以划分为以下几类：1、场内市场：①主板：主要为大型、成熟企业等提供股权融资和转让服务（上海、深圳证券交易所）②创业板（二板市场）：主要为两高六新类型企业提供股权融资和转让服务（深交所）2、场外市场：①新三板（全国股份转让系统）：主要解决高成长型企业股份转让及融资问题-中国的“纳斯达克”②四板（区域性股权交易中心）：主要解决的是地方小微企业融资、转让、流转服务。
金融综合化趋势及中国金融的未来1.金融综合化已成为国际金融发展的主流自20世纪80年代起，经过被称为“金融大爆炸”的一系列改革，英国、日本、美国先后踏上了金融自由化、综合经营之路（德国一直实行“全能银行”制度）。
以英、美、德、日为主导的西方金融业，共同推动着国际金融综合化浪潮，并在2007年爆发的全球金融危机中饱经考验。
经过金融危机的洗礼，具有多元业务组合、稳定资金来源和风险分散优势的大型综合化金融集团如花旗集团、JP摩根大通、汇丰集团等，虽受损伤，但安然存活；而一大批杠杆率高、规模较小、经营模式单一的投行机构和中小金融机构迅速垮塌。
2.中国的金融综合化已成趋势上世纪90年代之前，中国金融机构实行的某种程度的综合经营，促进了非银行金融机构的迅速成长，但由于金融业整体发展水平不高，也一度导致金融秩序混乱，并对当时的经济过热产生了推波助澜的作用。
经过1993年开始的金融业治理整顿，特别是2003年“一行三会”监管格局的确立，中国最终形成了“分业经营、分业监管”的金融运行体系。
新的监管体系既规范了发展也促进了发展，十年来，中国金融业逐渐呈现明显的综合化趋势：一是业务交叉合作与创新。
以理财为代表的各类金融产品的兴起，逐渐改变了金融业传统“分工”格局；以银行、证券、保险、信托等金融机构相互代理、交叉销售为契机，丰富了金融机构的销售功能；货币市场、债券市场与资本市场之间的藩篱松动之后，一些新型跨行业跨市场合作业务不断涌现；互联网金融等新型金融业态的兴起，使金融服务综合化趋势具有了新的技术内涵。
三板业务管理及管理知识简介
三板业务管理及管理知识简介三板市场是指中国境内非上市公司通过挂牌、交易等方式向小额股东公众募集资金的市场。
相对于A股和创业板，三板市场是一个更加灵活、自由的资本市场。
目前，三板市场分为三大板块：股份转让系统（俗称新三板），全国中小企业股份转让系统及区域性交易场所。
1. 股份转让系统（新三板）这是三板市场最主要的板块，也是最为人熟知的板块。
企业通过登记制方式进入股份转让系统，可以实现股权转让和股份交易，并向公众募集资金。
2. 全国中小企业股份转让系统与股份转让系统相似，企业通过登记制方式获得交易资格，并可以在全国中小企业股份转让系统进行股权转让和股份交易。
3. 区域性交易场所这是一个区域性的交易场所，只接受所在地政府认定的注册地企业的挂牌交易。
企业通过申请，取得区域性交易场所挂牌资格，并可以在该交易场所进行股权转让和股份交易。
二、三板市场的运营特点相对于A股市场，三板市场有其独特的运营特点。
1. 灵活自由三板市场相对于A股市场更加灵活自由，登记制的运营方式使得企业可以更加灵活选择挂牌交易的时间和方式。
2. 小额交易三板市场一般以小额交易为主，交易金额较低，可以吸引更多的小额投资者。
3. 投资门槛相对较低相对于A股市场，三板市场的投资门槛相对较低，使得更多的中小投资者可以参与其中。
4. 市场信息相对不透明相对于A股市场，三板市场的信息披露较少，市场信息相对不透明。
这也给企业和投资者带来了一些风险。
三、企业管理知识在三板业务中的应用在三板市场运营中，企业需要具备一定的管理知识和管理技巧，以提高企业的竞争力和运营效率。
1. 管理团队建设一个良好的管理团队对于企业的发展至关重要。
企业应该不断提升管理团队的专业素质和管理水平，搭建高效的管理团队，以确保企业的顺利运营。
2. 企业战略规划企业应该明确自己的战略目标和发展方向，在发展过程中科学规划，合理安排资源和资金，以实现战略目标。
3. 营销策略和客户关系管理企业应该针对市场需求和竞争状况，制定有效的营销策略，并建立良好的客户关系管理体系，以提高企业的市场竞争力。
新三板层级划分方法
新三板层级划分方法近年来，我国资本市场逐渐完善，其中新三板市场作为一个成长性较好的市场备受关注。
为了更好地服务企业和投资者，新三板市场层级划分方法也逐步完善。
本文将介绍新三板层级划分方法，以及其对企业和投资者的影响。
一、新三板层级划分方法新三板市场的层级划分方法主要分为四个层级，分别是基础版、成长版、创新版和精选层。
其中，基础版和成长版主要服务于初创期企业，创新版和精选层则服务于成长期企业。
基础版：主要服务于刚入市的企业，由于企业规模和财务状况较为薄弱，因此上市条件相对较低。
基础版的交易方式为集合竞价交易，交易规则比较简单。
成长版：主要服务于已经具备一定规模和实力的企业，上市条件相对基础版更高。
成长版的交易方式也是集合竞价交易，但交易规则相对于基础版更为严格。
创新版：主要服务于成长期企业，上市条件相对于成长版更高。
创新版的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
创新版企业可选择适合自身情况的交易方式，包括做市商交易和集合竞价交易。
精选层：主要服务于成熟期企业，上市条件相对于创新版更高。
精选层的交易方式为做市商交易，交易规则更为灵活。
精选层企业具有较强的盈利能力和良好的财务状况，能够吸引更多的投资者关注和投资。
二、对企业和投资者的影响新三板层级划分方法的完善对企业和投资者都有着深远的影响。
对企业而言，新三板的层级划分方法能够更好地服务于企业的不同发展阶段。
刚入市的初创期企业可以选择基础版，逐步了解市场规则，慢慢成长；已具备一定规模和实力的企业可以选择成长版，获得更为严格的交易监管和更为专业的服务；成长期企业可以选择创新版，获得更为灵活的交易方式和更多的投资机会；成熟期企业可以选择精选层，吸引更多的投资者关注和投资。
对投资者而言，新三板的层级划分方法能够更好地帮助他们选择合适的投资标的。
基础版和成长版的企业一般风险较高，但也有一定的成长潜力，适合具备高风险承受能力的投资者；创新版和精选层的企业一般具备较强的盈利能力和优秀的财务状况，适合较为稳健的投资者。
建设“新三板”市场发展多层次资本市场体系
园 区非 上 市 股 份 有 限 公 司 进 入 证 券 公 司 代 办 股 份 转 让 系 统 主 板 、 二板 、 三板 之 间 的 不 同 层 次 的 证 券 市 场 流 动 的 制 度 ， 进行股 份报价转 让试点” 以来 ， “ 新 三板” 市 场 为 非 上 市 股 份 但 证 监 会 已 经 为 “ 新 三板” 市场上 高新技 术企 业转板 开通 了
Ｎｏ ．２２， ２ ０１ ３
现 代 商 贸 工 业 Ｍｏ ｄ ｅ ｒ ｎ Ｂ ｕ ｓ ｉ ｎ ｅ ｓ ｓ Ｔ ｒ ａ ｄ ｅ Ｉ ｎ ｄ ｕ ｓ ｔ ｒ ｙ
２ ０ １ ３年 第 ２ ２期
建设“ 新三板” 市场发展 多层次资本市场体 系
杨 卫 汪 涛
（ 安徽 大学商 学院 ， 安徽 合肥 ２ ３ ０ ６ ０ １ ）
１ “ 新 三板 ” 市 场 的概况
截 止 “ 新 三板” 市 场 的正 名 为 代 办 股 份 转 让 系 统 非 上 市 公 司 份 发 行 和 转 让 行 为 合 法 合 规 等 条 件 即 可 。统 计 显 示 ， ２ ０ １ １ 年 １ ２月 ８日 ， “ 新 三 板 ” 市 场 共 有 ２ １家 新 三 板 公 司成 股 份 报 价 转 让 试 点 。 它 是 专 门 为 科 技 园 区 的 非 上 市 股 份 公 ８次 定 向增 发 ， 定 向增发 融资额 共计 １ ４ ． ２ ７亿 司股份转让提 供 的平 台 ， 是 证 券 公 司 代 办 股 份 转 让 系 统 的 功 地 完 成 了 ２ 单 次最大融资额 为 ２ ． １ ２亿 元 ， 单 次 最 小 融 资额 为 ７ ８ ０ 万 组 成部分 。和“ 老三板 ” 市场 仅仅 解决 原 Ｓ ＴＡＱ 系 统 、 ＮＥ Ｔ 元， 单 次平均融 资额 为 ５ ０ ９ ７ ． ６ １ 万 元 。单个 公 司融 资 额最 系 统 遗 留 的 公 司 法 人 股 流 通 问题 以 及 主 板 市 场 退 市 公 司 的 元 ， ４ ３ ０ ０ ６ ５ ） ， ２ ０ １ ０年 和 ２ ０ １ １年 分 别 融 资 １ ． １ ２ ５ 股份转让 问题不 同， “ 新 三板” 市 场 旨在 为高 速 成 长 的科技 大 的 是 中海 阳 （ ． １ ２亿元 ， 共计 ３ ． ２ ４ ５亿元 。 型 中小企 业提供 投融 资 服务 ， 并 且 为创 业板 市 场甚 至 主板 亿元和 ２
新三板躁动的背后
新三板躁动的背后作者：暂无来源：《新经济》 2015年第10期宋阳CCTV 证券资讯频道评论员，策略研究中心分析师。
北京工商大学金融工程毕业，有多年金融资本市场研究经验。
毫无疑问，新三板火了。
截至2 月底，在2015 年最初2 个月的交易日里，已经有6 只股票涨幅超过十倍，涨幅超过一倍的也已经高达160 只。
新三板几乎一夜爆红。
先是一部分新三板公司股价大涨，接着是新三板基金的供不应求——就在春节后，多只新三板基金开售，当日售罄毫无悬念。
一方面是动辄翻倍的股价，做市商热情高涨；另一方面是各类先知先觉投资者的蜂拥而至，新三板的财富效应瞬间带动了人气。
新三板的火爆源于什么呢？首先是资本运作——人为爆炒推高股价。
新三板的活跃与主板、创业板不同，并没有经历过酝酿、震荡、利好堆积的阶段，几乎是在一夜之间，炒作开始。
这里面的区别，我们实际上更可以与此前港股和B 股的躁动相联系——A 股主板创业板的爆热带动了平行公司的估值折价，而折价的洼地引来资金进行短期的跨市场套利行为。
新三板的优势和劣势都在于高门槛。
门槛高导致了资金交易的冷清。
然而另一方面，门槛高也同样意味着，少数资金高度控盘下的新三板更容易成为资本炒作的猎物。
仅4 个交易日，新三板挂牌公司华恒生物就从100 元/ 股一路跳涨到1058 元/ 股，股价涨幅超过10 倍，在股票交易的账户中，甚至还出现了99999.99 元/ 股的买卖报单。
然而，作为一家氨基酸生产销售商，华恒生物2013 年营收仅1.7亿元，每股净资产2.5 元的股票却被叫卖到上千元，明显与运营实力不符。
无独有偶，金穗华恒生物之后，中科软、冰洋科技、新网程等7 家新三板挂牌公司也出现类似超高价交易。
超高价交易不是错，然而诡异的是，上述8家公司的交易方式均为协议转让，且除中科软之外，其他7 只股票背后涉及的交易账户为4 家公司以及个人，这4 家账户均托管于中信证券中山市中山四路证券营业部，被外界称为“中山帮”。
新三板介绍
新三板介绍新三板，全称是全国中小企业股份转让系统，是我国股票市场中一种特殊的股票交易市场。
新三板市场是为中小企业提供融资渠道的平台，也被称为是培育和发展中小企业的重要载体。
本文将会对新三板的历史背景、市场特点以及其未来发展趋势进行详细介绍。
新三板市场于2024年1月1日正式启动，是我国股票市场的一个重要组成部分。
其前身是成立于2024年的全国中小企业股份转让系统，目的是为中小企业提供融资和退出的平台。
新三板市场的设立标志着我国证券市场的进一步完善和发展。
市场特点：1.融资门槛低：相较于主板和创业板市场，新三板市场的融资门槛较低。
其主要依据企业的市值、资产净值和经营收入等因素来确定挂牌条件。
这为中小企业提供了更加便捷的融资途径。
2.交易规模小：新三板市场的交易规模较小，主要以在柜转让的方式进行。
这种交易模式相对复杂，限制了机构投资者的参与。
交易规模小也使得企业更加注重投资者关系管理和信息披露。
3.融资方式多样：新三板市场的融资方式相对多样。
除了常规的股票融资外，中小企业还可以通过企业债券和基金等途径进行融资。
这为企业提供了多元化融资渠道，满足不同企业的需求。
4.信息披露要求严格：新三板市场对企业的信息披露要求较为严格，这为投资者提供了高质量的信息。
同时，也要求中小企业更加注重内控和信息管理，提高企业的透明度和规范性。
未来发展趋势：1.市场规模扩大：随着我国中小企业的快速发展，新三板市场的规模也将进一步扩大。
政府对中小企业的支持力度也在不断加大，为新三板市场的发展提供了有力保障。
2.创新融资模式：新三板市场将进一步创新融资模式，满足企业的不同融资需求。
例如，引入风投和私募股权投资等机构，为企业提供更灵活多样的融资方式。
3.加强监管和风险防控：随着新三板市场规模的扩大，监管和风险防控也将成为重要的工作。
监管部门将会加强对市场的监管力度，提高市场的透明度和公正性，保护投资者的权益。
4.国际化发展：新三板市场将进一步推动与国际市场的对接和合作。
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新三板躁动资本市场
[摘要]：从2亿元到13亿元，再到6亿元，新三板的成交额以过山车般的走势躁动着资本市场，狂热过后，一些潜在的问题不得不进行思考：资金爆发式涌入后，泡沫已然隐现，有些股票估值不断被抬高，获益空间越来越小，如何在击鼓传花的游戏中避免成为最后一个接盘者变得至关重要。
成交额爆发后回归
新三板从来不缺惊喜。
去年九鼎投资股价一日暴涨近百倍，在新三板一炮打响。
今年3月以来，新三板的成交额爆发，并走出了一段过山车式的行情。
就在3月2日，新三板挂牌企业的总成交额还仅有2.6亿元，一天之后便上涨至3.67亿元，创下新三板2015年成交额的新纪录，而至3月4日收盘，挂牌企业成交总额达到了5.5亿元。
此时，新三板成交额的上涨才刚刚启动，在经历7.4亿元、10.5亿元的日成交总额后，新三板的成交额在3月9日站上了13.2亿元的高峰，而这个数字已达到新三板2014年市场总成交额130亿元的10.1%。
此后，市场的成交量便开始回落，3月10日成交总额回落至12.1亿元后，11日骤减至6.6亿元，此后两个交易日平稳成交，收盘分别成交了5.6亿元和6.7亿元。
新三板终于在疯狂增长几日后归于平静。
对于新三板成交额爆发式的增长，安信证券分析师认为，这离不开节后大量资金返场的原因，另外就是有“两会”期间的政策利好刺激。
他认为，新三板的两只指数即将发布，转板机制的落实在经历“两会”后有了更高的预期，一些发展前景比较好的做市股便遭到资金的爆炒。
在新三板成交额较大的交易日里，做市转让交易的成交额占比高达七成，以3月9日交易情况为例，13.2亿元的成交额中有9.3亿元的成交由做市转让交易贡献。
“新三板成交金额在达到13亿高位开始回落，说明即使市场再火爆，增量资金也不会无限制地进入，市场的炒作热情不会一直高涨，发展初期的新三板更适合稳步发展。
”一位新三板研究人员对北京商报记者表示。
部分股票市盈率偏高
由于没有涨跌幅限制，新三板挂牌企业的走势也节节高涨。
据同花顺[0.24% 资金研报]iFinD数据显示，今年3月以来，有141只股票在两周内涨幅超过50%，50只股票的股价实现了100%以上的增长，涨幅最高的可达440倍。
股价暴涨过后，一批高价股应运而生。
目前，点点客、亿童文教等10只做市股票的股价均已在50元以上，证券软件提供商麟龙股份更是一鼓作气突破百元，经过几个交易日的增长，目前该公司股价已经达到129元/股的高位。
然而值得注意的是，麟龙股份的百元宝座可能即将被抢，截至上周五，氨基酸生产销售商华恒生物收盘价已经达到95元/股，自3月以来，华恒生物已经累计上涨339.8%。
自行车生产商凯路仕、制药企业仁会生物以及水处理设备研发商金达莱股价也在一路上扬，截至上周五，三公司分别收于65元/股、61元/股以及60元/股。
伴随着市场热度大增的是新三板整体和个股估值的上涨，有机构发布数据表示，目前新三板市场的整体市盈率已经超过30倍，其中协议转让股近20倍，而一直被大炒的做市转让股的市盈率已经高达43倍多，直逼被称为“造富工厂”
的创业板。
不过，新三板市盈率偏高更多的表现在个股上。
以麟龙股份为例，其2014年度的每股收益为0.75元/股，股价129.86元/股，对应目前的市盈率为57.63倍，已经远远高于新三板市场的平均水平。
更为夸张的是，新三板一些股票的估值已经远远超过A股同行业上市公司。
3月13日，融信租赁收于6.52元，其截至2013年12月31日的摊薄每股收益为0.104元，以此计算其市盈率已超78.69倍，相较A股市场上最具可比性的公司渤海租赁[0.00% 资金研报]，采用相同计算方法下的市盈率25.08超出3倍有余，A股市场金融行业的平均市盈率也仅为10.92倍。
投资收益空间渐小
500万元的准入门槛对于很多个人投资者来说并不低，为了满足投资者对于新三板的投资需求，很多基金公司和券商推出相关资管产品。
自去年下半年至今，已有20多家基金公司通过专户或者依靠子公司平台发布了50多个新三板产品。
近日，更是有媒体报道称，很多新三板的资管产品收益非常高，去年发行的部分新三板资管产品截至目前已有接近80%的收益。
也正是因为如此，很多有关新三板的资管产品深受投资者喜爱，甚至刚一发布就遭疯抢。
一位券商工作人员对北京商报记者表示，“最近，每天都能接到询问新三板事宜的电话，以前都是咨询政策和技术问题，现在都是打探项目、资金和产品，投资者对新三板的热情非常高”。
然而，在基金人士看来，并不是每一种产品都有网上所传的收益，随着资金的不断涌入，市场的估值水平不断扩大，这会使得资管产品的收益空间越来越小;另外，新三板挂牌企业良莠不齐，优质企业有限，产品越来越多，优质的投资标的愈发难寻。
高价股泡沫隐现
在谈到新三板投资者门槛降低的问题时，一位接近新三板的人士曾对北京商报记者表示，“相对于个人投资者，监管层更希望依靠私募机构来活跃这个市场”。
然而，面对市场成交量的急剧放大以及做市股票交投不断活跃，越来越多的个人投资者对新三板蠢蠢欲动。
不但资管产品热销，很多投资者通过众筹的方式参与其中，市场甚至还滋生了新三板账户使用权的交易。
一位已经在新三板开户的投资者私下里对北京商报记者表示，“开户门槛高，基金产品锁定期长，很多想试水新三板的投资者苦于投资无门，于是有人表示想借用我的账户投资新三板，作为回报，我可以获得一定比例的投资收益作为账户使用费”。
对于投资者的入市热情，专家建议个人投资者应理性入市。
一位创投人士表示，尽管做市交易火爆、市场成交量不断放大，但是交易仅发生在少数股票之间，有过半的企业在挂牌后迄今鲜有交易;其次，新三板市场估值不断高涨，个别业绩平平的股票在做市商的操作下股价飙升，已然有泡沫隐现。
另外，很多高价股的股价是靠很小比例的做市转让股支撑着的，一旦有减持行为发生，缺乏接盘者的股价会遭遇黑天鹅。
该为人士建议投资者不要用炒A股的思维方式来做新三板投资，而应该关注公司的成长性和盈利能力。
华西证券场外市场部相关人士还提醒道，“3月上旬的爆炒很大程度上是因为政策预期，除了转板制度外，集合竞价、分层管理以及投资者门槛降低等政策将在今年落地，很多资金在政策红利兑现前进入，一旦利好出尽，市场肯定会发生震荡”。
另外，也要注意新三板的信息披露问题，“新三板的信息披露要求并没有那么严格，涉及企业发展的问题都可以不披露，仅靠定期报告很难了解一家公
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