证券投资基金运作与风险管理
证券投资基金风险及其应对策略
证券证券投资基金风险及其应对策略◇ 王丽敏我国金融行业在社会主义市场发展的带动下突飞猛进。
证券行业的发展给我国的金融市场增加了许多新的内容，呈现出强有力的发展势头，为我国经济发展蹚出了一条新的道路，给投资者带来了许多不同的投资方式和选择，但是证券投资也存在一定的风险，本文对其风险产生原因和应对措施展开了讨论。
一、证券投资基金的特点（一）投资集中投资者通过分散的资金进行投资并将这些利益巧妙地集合在一起，交给金融机构进行各种投资，以实现自己资金盈利的目标。
证券投资的标准并不高，设置的门槛很低，基本没有过多的要求，每个投资者都能找到属于自己经济承受范围的投资方式，有些投资甚至没有门槛，当然投资越多，盈利也就越多。
（二）风险分散所有的金融投资都存在一定的风险，所以人们投资时不应该“把鸡蛋放在同一个篮子里”，应利用合理的分配投资将风险降到最低，争取在投资中获取最大化的利益，这也是经济投资方面最普遍的道理，投资越大，风险就越大，二者呈正相关的关系。
但是，“把鸡蛋分散放在不同的篮子里”，需要投资者有一定的资金基础，而对于一些资金不足的投资者来说，他们手中的资金是有限的，所以很难进行多样化的投资。
证券投资可以很好地解决这一问题，因为证券投资具有资金充足的优势，在法律的约束下，投资者可以选择多样化的投资方式，这样一来，投资者投资的风险就得到极大的降低，而且证券投资还具有风险互补的特点，可以最大化地将风险降到最低程度。
（三）理财特点大多数情况下，都是由专门的经过专业培训的金融专家来进行证券投资基金的管理，这些金融专家都具有很强的专业知识技能，有着极其丰富的证券投资经验，能够通过信息化技术全面分析证券市场的信息资源，深入研究金融市场和投资基金之间的关系，得出金融产品在市场上的价格波动趋势，对其进行准确的分析，从而使得投资者有一个相对明确的投资方向，可以在很大程度上避免投资失误，进而提升投资的成功率。
二、证券投资基金存在的风险（一）宏观方面市场风险是导致宏观环境风险的直接原因，也就是说，存在于宏观环境的风险是经济以及投资基金的流动性特征所导致的，而且国家的经济政策也并不是一成不变，而是会随着时代的发展不断进行调整，这就给宏观环境带来很大的影响。
证券投资基金的投资策略与风险管理
证券投资基金的投资策略与风险管理证券投资基金是一种以集合资金购买证券为主要投资方式的投资工具。
在如今的金融市场中，证券投资基金已成为广大投资者配置资产、实现资本增值的重要方式之一。
然而，由于市场的不确定性和风险的存在，基金管理人需要有效的投资策略和风险管理手段来确保基金的盈利并保护投资者的利益。
一、投资策略证券投资基金的投资策略是基金管理人根据基金的投资目标、风险偏好和市场环境等因素制定的行动方案。
不同类型的基金可能采用不同的投资策略，下面将介绍几种常见的投资策略。
1. 价值投资策略价值投资策略是指基金管理人通过对股票、债券等证券的分析和评估，选择那些被市场低估的优质证券进行投资。
该策略主要关注长期投资价值，通过挖掘低估股票和债券的投资机会来获取长期稳定的回报。
2. 成长投资策略成长投资策略是指基金管理人寻找那些有潜力、有增长性的企业进行投资。
该策略主要关注企业的盈利能力、市场份额和未来发展潜力等因素，通过投资具有高成长潜力的企业来获取较高的投资回报。
3. 指数投资策略指数投资策略是指基金管理人按照某个特定指数的成分股比例进行资产配置的投资方式。
该策略的优势在于将基金的表现与市场指数的表现进行对比，降低了主动投资所带来的风险，并通过低成本的passively-managed 方法实现资产增值。
二、风险管理尽管证券投资基金的投资策略能够带来较高的回报，但也伴随着一定的风险。
因此，风险管理是基金管理人需要重视和有效应对的一个方面。
1. 多样化投资多样化投资是通过将基金资金分散投资于不同的证券种类、行业和地区来降低投资风险。
通过在不同的投资领域进行分散投资，基金管理人可以减少特定股票、行业或地区所带来的风险，从而保护投资者的利益。
2. 风险控制指标风险控制指标是基金管理人在投资决策过程中依据预先设定的指标来控制投资风险的工具。
例如，可以设置最大跌幅限制、风险价值限制等指标，一旦超过预设的限制，就需要采取相应措施进行风险控制，以保证基金的稳定运行。
中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号——公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定
中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号——公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2017.08.02•【文号】中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号•【施行日期】2017.10.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会公告〔2017〕12号现公布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，自2017年10月1日起施行。
中国证监会2017年8月31日公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定第一章总则第一条为加强对公开募集开放式证券投资基金（以下简称开放式基金）流动性风险的管控，进一步规范开放式基金的投资运作活动，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《货币市场基金监督管理办法》及其他有关法律法规，制定本规定。
第二条本规定所称开放式基金是指基金份额总额在基金合同期限内不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金。
采取定期开放方式运作的基金在开放期内适用本规定。
第三条本规定所称流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险，风险管理的目标是确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
第四条基金管理人应当专业审慎、勤勉尽责地管控基金的流动性风险，促使基金稳健投资运作以及基金净值公允计价，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。
第二章管理人内部控制第五条基金管理人应当建立健全开放式基金流动性风险管理的内部控制体系，包括但不限于：严密完备的管理制度、科学规范的业务控制流程、清晰明确的组织架构与职责分工、独立严格的监督制衡与评估机制、灵活有效的应急处置计划等。
第六条基金管理人在实施开放式基金的流动性风险管理时，应当详细分析基金的投资策略、估值方法、历史申购与赎回数据、销售渠道、投资者类型、投资者结构、投资者风险偏好与潜在的流动性要求、基础市场环境等多种因素，按照变现能力对基金所持有的组合资产进行适当分类，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施。
证监会-《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理的规定》-证监会公告[2017]12号
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公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定第一章总则第一条为加强对公开募集开放式证券投资基金（以下简称开放式基金）流动性风险的管控，进一步规范开放式基金的投资运作活动，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《货币市场基金监督管理办法》及其他有关法律法规，制定本规定。
第二条本规定所称开放式基金是指基金份额总额在基金合同期限内不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金。
采取定期开放方式运作的基金在开放期内适用本规定。
第三条本规定所称流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险，风险管理的目标是确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
第四条基金管理人应当专业审慎、勤勉尽责地管控基金的流动性风险，促使基金稳健投资运作以及基金净值公允计价，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。
第二章管理人内部控制第五条基金管理人应当建立健全开放式基金流动性风险管理的内部控制体系，包括但不限于：严密完备的管理制度、科学规范的业务控制流程、清晰明确的组织架构与职责分工、独立严格的监督制衡与评估机制、灵活有效的应急处置计划等。
第六条基金管理人在实施开放式基金的流动性风险管理时，应当详细分析基金的投资策略、估值方法、历史申购与赎回数据、销售渠道、投资者类型、投资者结构、投资者风险偏好与潜在的流动性要求、基础市场环境等多种因素，按照变现能力对基金所持有的组合资产进行适当分类，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施。
第七条基金管理人应当全覆盖、多维度建立以压力测试为核心的开放式基金流动性风险监测与预警制度，区分不同类型开放式基金制定健全有效的流动性风险指标预警监测体系，结合自身风险管理水平与市场情况建立常态化的压力测试工作机制。
压力测试应当符合以下要求：（一）基于个体基金层面，设置不同的压力测试情景及相关模型，充分考虑基金规模、投资策略、投资标的、投资者类型以及市场风险等因素，压力测试的数据基础应当可靠且及时更新；（二）建立压力测试结果的报告反馈机制，测试结果应当运用到基金的具体投资运作及流动性风险管理等环节；（三）针对压力测试识别出的流动性风险，制定具体可行的应对预案，预案包括但不限于：预案触发情景、应急程序与措施、应急资金来源、公司董事会、管理层及各部门的职责与权限等；（四）由专门部门负责压力测试的实施与评估，该部门应当独立于投资管理部门；（五）压力测试工作底稿与风险应对预案应当留存备查。
证券投资基金的资产配置与风险管理年策略与绩效评估
证券投资基金的资产配置与风险管理年策略与绩效评估证券投资基金的资产配置与风险管理——年策略与绩效评估一、引言证券投资基金是一种由投资者共同出资组成的集合资金，以购买证券、衍生品等金融资产为主要目标的投资组合。
在资产配置与风险管理方面，基金公司需要制定具体的策略，以实现基金的长期稳定增长。
本文将探讨证券投资基金的资产配置与风险管理策略，并对其绩效进行评估。
二、资产配置资产配置是基金管理人根据基金的投资目标、风险偏好和市场预期，根据投资组合理论制定合理的资产配置比例，以达到整体风险控制和稳定收益的目标。
资产配置的主要内容包括股票、债券、货币市场工具、房地产投资信托等不同资产类别的选择和权重分配。
1. 证券投资证券投资在资产配置中占据重要位置，一般包括股票和债券两大类。
股票投资相关风险较高，但蕴含较高的收益潜力；而债券投资相对较为稳定，但收益相对较低。
基金公司需要根据市场状况、行业前景及个股分析，灵活调整证券投资的比例，以优化基金的风险收益特征。
2. 多元化投资多元化投资是有效降低投资风险的重要手段，通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地域，以避免特定风险对整体投资组合的冲击。
基金公司应在资产配置中注重多元化投资，包括投资于不同行业、不同类型的金融资产，以及能够抵御通胀和市场波动的实物资产。
3. 指数化投资指数化投资是一种以特定指数为基准，通过购买该指数成分股，复制指数的投资策略。
指数化投资具有管理费用低、操作简单、透明度高等优势，被广泛应用于证券投资基金的资产配置中。
基金公司可以通过指数化投资来降低主动投资的成本，提高投资组合的净值增长率。
三、风险管理风险管理是证券投资基金运作中的重要环节，旨在控制基金投资的不确定性，保护投资者利益。
基金公司需要建立严格的风险管理机制，包括风险评估、风险控制和风险监测。
1. 风险评估风险评估是对投资风险进行系统、科学的评估和量化分析，以确定投资组合的风险收益特征。
证券投资基金运作管理办法
证券投资基⾦运作管理办法证券投资基⾦运作管理办法 今天，CN⼈才公⽂⽹⼩编给⼤家介绍的是证券投资基⾦运作管理办法，希望对⼤家有帮助。
证券投资基⾦运作管理办法 第⼀章总则 第⼀条为了规范公开募集证券投资基⾦(以下简称基⾦)运作活动，保护投资者的合法权益，促进证券投资基⾦市场健康发展，根据《证券投资基⾦法》及其他有关法律、⾏政法规，制定本办法。
第⼆条本办法适⽤于基⾦的募集，基⾦份额的申购、赎回和交易，基⾦财产的投资，基⾦收益的分配，基⾦份额持有⼈⼤会的召开，以及其他基⾦运作活动。
第三条从事基⾦运作活动，应当遵守法律、⾏政法规和中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会[微博])的规定，遵循⾃愿、公平、诚实信⽤原则，不得损害国家利益和社会公共利益。
基⾦管理⼈运⽤基⾦财产进⾏证券投资，应当遵守审慎经营规则，制定科学合理的投资策略和风险管理制度，有效防范和控制风险。
第四条中国证监会及其派出机构依照法律、⾏政法规、本办法的规定和审慎监管原则，对基⾦运作活动实施监督管理。
中国证监会对基⾦募集的注册审查以要件齐备和内容合规为基础，以充分的信息披露和投资者适当性为核⼼，以加强投资者利益保护和防范系统性风险为⽬标。
中国证监会不对基⾦的投资价值及市场前景等作出实质性判断或者保证。
投资者应当认真阅读基⾦招募说明书、基⾦合同等信息披露⽂件，⾃主判断基⾦的投资价值，⾃主做出投资决策，⾃⾏承担投资风险。
第五条证券投资基⾦⾏业协会(以下简称基⾦⾏业协会)依据法律、⾏政法规、中国证监会的规定和⾃律规则，对基⾦运作活动进⾏⾃律管理。
第⼆章基⾦的募集 第六条申请募集基⾦，拟任基⾦管理⼈、基⾦托管⼈应当具备下列条件： (⼀)拟任基⾦管理⼈为依法设⽴的基⾦管理公司或者经中国证监会核准的其他机构，拟任基⾦托管⼈为具有基⾦托管资格的商业银⾏或者经中国证监会核准的其他⾦融机构; (⼆)有符合中国证监会规定的、与管理和托管拟募集基⾦相适应的基⾦经理等业务⼈员; (三)最近⼀年内没有因重⼤违法违规⾏为、重⼤失信⾏为受到⾏政处罚或者刑事处罚; (四)没有因违法违规⾏为、失信⾏为正在被监管机构⽴案调查、司法机关⽴案侦察，或者正处于整改期间; (五)最近⼀年内向中国证监会提交的注册基⾦申请材料不存在虚假记载、误导性陈述或者重⼤遗漏; (六)不存在对基⾦运作已经造成或者可能造成不良影响的重⼤变更事项，或者诉讼、仲裁等其他重⼤事项; (七)不存在治理结构不健全、经营管理混乱、内部控制和风险管理制度⽆法得到有效执⾏、财务状况恶化等重⼤经营风险; (⼋)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。
关于证券投资基金管理人的职权
关于证券投资基金管理人的职权证券投资基金管理人是指依法设立并管理证券投资基金的机构，其职权主要包括基金的募集、投资、运作和其他相关事项。
下面将对证券投资基金管理人的职权进行详细介绍。
一、基金的募集证券投资基金管理人负责基金的募集工作。
其职责包括制定募集方案、拟定募集说明书、组织募集活动等。
在募集期间，管理人需要积极宣传基金的优势和投资策略，吸引投资者参与基金募集。
同时，管理人还需确保募集行为的合法合规，保护投资者的合法权益。
二、基金的投资证券投资基金管理人具有基金的投资决策权。
其职责包括制定投资策略、选择投资标的、进行投资决策等。
管理人应根据基金的投资目标和政策，在风险可控的前提下，进行投资组合的优化配置，以获取较好的投资回报。
此外，管理人还需定期向基金持有人公布基金的投资情况和业绩表现，提供透明、准确的信息。
三、基金的运作证券投资基金管理人负责基金的日常运作管理。
其职责包括制定基金的运作规则、管理基金的资产、进行投资决策执行、定期进行投资组合的调整等。
管理人还需进行基金的净值估算和基金份额的申购赎回操作，确保基金运作的稳定和流动性。
四、基金的风险控制证券投资基金管理人应具备风险管理能力，有效控制基金的风险。
其职责包括制定风险控制策略、建立风险管理体系、进行风险评估和监测等。
管理人应根据基金的风险承受能力和投资策略，合理控制基金的风险水平，防范投资风险对基金的影响。
五、基金的信息披露证券投资基金管理人应及时、真实、准确地向基金持有人披露基金的相关信息。
其职责包括定期向基金持有人公布基金的净值、投资组合、业绩报告等。
管理人还需对基金的重大事项进行及时披露，包括基金合同的变更、基金的风险提示等。
通过信息披露，管理人能够增强基金持有人的信任，提高基金的透明度。
六、其他相关事项证券投资基金管理人还需履行其他与基金管理相关的职责。
其职责包括定期向监管机构报送相关报告、回答监管部门的询问、参与行业协会的活动等。
我国证券投资基金业风险管理
我国证券投资基金业风险管理探析摘要：20世纪90年代以来，全球资本市场乃至整个市场出现了一个令人瞩目并且值得探究的现象，那就是证券投资基金的迅速崛起，在我国目前的条件下，快速健康的发展证券投资基金已成为必然趋势。
我国证券投资基金业在风险管理方面存在问题和制度安排的缺陷，为此，投资者可根据风险偏好选择基金，建立基金风险控制标准，完善基金管理机构的内部治理结构。
关键词：证券；投资基金；投资风险一、证券投资基金概述(一)证券投资基金的定义证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。
证券投资基金是一种间接的证券投资方式，投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。
证券投资基金可以通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；也可以由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。
(二)证券投资基金的功能1.有利于把储蓄转化为投资。
基金吸收社会上的闲散资金，为企业在证券市场上筹集资金创造了良好的融资环境，实际上起到了把储蓄资金转化为生产资金的作用。
这种储蓄转化为投资的机制为产业发展和经济增长提供了重要的资金来源，而且随着基金的发展壮大，这种作用越来越大。
2.有利于证券市场的稳定和发展。
证券市场的稳定与否同市场的投资者结构密切相关。
基金的出现和发展，能有效地改善证券市场的投资者结构，成为稳定市场的中坚力量。
基金由专业投资人士经营管理，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市场的作用。
3.有利于证券市场的国际化。
很多发展中国家对开放本国证券市场持谨慎态度，在这种情况下，与外国合作组建基金，逐步、有序地引进外国资本投资于本证券市场，不失为一个明智的选择。
与直接向投资者开放证券市场相比，这种方式使监管当局能控制好利用外资的规模和市场开放程度。
二、我国证券投资基金业风险管理存在的问题(一)基金业风险管理根基不稳证券市场市场化发育程度先天不足、后天失调，使基金管理机构的风险管理处于根基不稳的不利处境。
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三、对冲基金的类型
• 1、市场中立型（美国长期资本管理公司）
1）套利型——投资于同一家公司所发行的不同证券从中套利。可转债 2）证券对冲型—多空头寸大致相等，致力于股票选择。寻找那些行业、规模、业 绩和前景相同或相近品种的价差过高者。
证券为投资对象的基金。 • 将银行间债券、企业债券、以及可转债进
行替代买卖，从而提高投资者收益。 • 债券型基金适合保守稳健型的投资人参与
投资，它能够满足期望得到高于银行存款 利率的收益和安全性。
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3、混合型基金
• 既投资于股票又投资于债券以及其他有价证券的基金。随 市场收益率的变化，进行各类证券的组合投资来提高投资 人的回报。
证券投资基金运作 与风险管理
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第一节：证券投资基金的种类
一、投资基金概念与分类 1、投资基金的概念
汇集了众多投资人大量资金，由专业基金管理 公司来投资运作的组织机构，利益共享，风险共 担的投资制度。 收入的四大来源： 利息、股利、资本利得与增值 运作方式： 封闭式、开放式
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• 封闭式基金按限额发行，并规定了固定的存续期 年限，期满要清盘。在运作期间可以上市流通与 转让。
• 开放式基金不规定发行的限额，随时都可以按需 要发行和按净值赎回，但是不能上市交易。
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2、投资基金的分类
• 1、产业投资基金
通过向多数投资者发行基金份额设立基金 公司，由基金公司自任基金管理人或另行 委托基金管理人管理基金资产，投资于实 业领域，属于公司型基金。
• 2、证券投资基金
证券投资基金是通过向社会投资人发行基 金单位，由托管人银行托管，基金管理人 运作将基金投资于股票、债券等金融工具 的投资，属于契约型基金。
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二、证券投资基金的种类 • 1、股票型基金
股票型基金是由投资专家经过市场信息的研究分 析精心设定的优化组合投资，比起个人投资者具 有专业化投资技巧和强大的组合阵容的优势，抗 风险的能力很强。其收益经过组合可能超越指数 的升幅。 市场稳健型、小盘成长型、大盘蓝筹型、价值增 长型、指数型基金
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2、债券型基金 • 投资于国债、金融债、企业债等固定收益
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4、货币市场基金
• 属开放式基金的类型，主要投资于一年期以下的短期国库 券、银行大额可转让存单、商业票据等流动性强、安全性 高、收益率低的品种。
• 容易遭受通胀的风险，当其他品种风险大时它就是最好的 替代品。
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第二节：证券投资基金运作策略
• 一、共同基金运作策略
1、共同基金的概念 投资者可以自由的加入和退出开放式基金，投资 人数不受限制，在国外又被称为共同基金，汇集 了众多中小投资者琐碎的资金形成了巨额资本。 共同基金还可以分為三大類，分別是成長基金（ Growth Funds）、收益基金（Income Funds）和 平衡基金（Balanced Funds）三種。
• 在市场上寻找价值高估的股票，通过融券放空卖出，等待 下跌时再买入作为空头回补赚钱。
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5、新兴市场型
• 抄底买入一些极具成长性或者极具潜在成长性的证券，而 这是一个成长率很高的投资，可以利用货币的升贬值进行 立体操作，避免缺乏卖空机制的不便。
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6、机会主义型
• 随市场变化而定，它的目的只要有十足 的操作空间，它将充分的把握任何一个 投资的机会。
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2、对冲基金运作策略
• 1）买空卖空的对冲策略
同时开多空仓交易。在买入价值被低估的证券同时，卖出价值被高估的证券，进 行对冲套利。 无论市场是处在上升的趋势中，还是处在下降的趋势中，在一定时期内，市场价 格总是在不断波动。
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2、财务杠杆运作策略
• 在进行空头交易、衍生品和市场回购 协议中利用保证金或者使用抵押贷款 来利用杠杆购买证券。从而提高或放 大市场套利活动中的投资收益率，当 然也放大了风险。
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第三节：基金投资品种时机选择
• 一、基金品种的选择 • 1、基金管理公司的选择
标准：诚信、组合战略、投资风格、历史业绩。
• 2、基金品种选择
1）选择债券型基金 债券型基金分为长期、中期、短期债券，以及货币 型债券。 2）选择股票型基金 大盘价值型、稳定增长型、中盘价值型或小盘价值 型、混合型、成长型的股票。
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• 成长基金——目标定在资金的成长上 ，投資报酬率較高，风险也相對增大 ，投資的目标主要是股票。
• 收益基金——目标定在利润收益上， 着重在現前的利潤所得，不少退休的 人士都选择此种基金。主要項目為債 券，投資报酬率往往不及成長基金来 得高，但是相对的风险也较低。
• 平衡基金——目标定在两者兼得上， 追求两者的折衷效果。
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2、合并套利型
• 购买被收购方公司的证券，卖出收购方公司的证券。 • 寻找锁住宣布合并前后两公司股票之间的差价机会。
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3、市场趋势型
• 预测未来趋势、风险选择股票、债券、衍生性商品的投资 或投机，以及寻找货币升贬值机会发生在那一国家，从而 决策卖空哪一种货币。
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4、价值投资与卖空型
• 投资于被察觉是以远低于其真实价值或者潜在价值的价格 进行交易的证券。买入市场低估的股票，等待有朝一日获 得市场的认同来获利。
• 购并、合并、重组，暂时被不利消息打 压的股票。
• 7、分跨期权组合套利型 • 在期权市场同时经营买权和卖权。 • 8、基金中的基金型 • 投资于避险基金来求得长期稳定收益。
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四、共同基金与对冲基金的差异
• 对冲基金灵活性大于共同基金 • 交易策略是动态和神秘，优势在于可以利用市场的非有效
性或者定错价格的机会进行更好的定位。 • 受到的监管小于共同基金 • 不可随时买入与赎回 • 报酬高于共同基金
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2、不同类型基金运作策略
• 案例分析： • 易基策略仅仅投资股票，而债券与权证的投资为零。 • 天元基金大比率投资股票达72%，债券投资为20%多，1%为
权证。 • 而Βιβλιοθήκη 盛基金则属收益性指数化投资债券策略。
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二、对冲基金的运作策略
• 1、对冲基金的概念
对冲基金是通过吸收富有人的资金而开发的私募产品，利用多样化的操作手段来获取 绝对回报的投资工具，近年来开始公开发售。 利用杠杆、衍生工具、对冲套利、操作自由度大，激励机制能获得大于共同基金的报 酬。