金融衍生工具的风险特点分析(一)
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具导语：金融衍生工具是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。
一起来看看相关的考试知识吧。
一、金融衍生工具的概念及特征（一）金融衍生工具的概念金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等），也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会（简称“FASB”）所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
（二）金融衍生工具的基本特征由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：（1）跨期性。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
（2）杠杆性。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
（3）联动性。
这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
（4）不确定性或高风险性。
金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。
金融衍生工具风险管理研究
种 、质量和价格 的因素 ，内部控制制度不 健全 ，尤其是信用 管理和 应 收 账款 管 理 制 度 缺 乏 或 执 行 力 不 强 。
防范和控制资金 回收风险的基本思路包括事前资金 回收风险 预防 、事 中资金 回收风险监控 、事后资金 回收风险处理。
其 中 ，事前的资金 回收风险防范 主要有 ：一是加 强客户资信管 理 。企业需要在五个方 面强化客户资信管理 ，即：客户信息 的搜集和 资信调查 ；客户资信档案 的建立与管理 ；客户信用分析管理 ；客户资 信评级管理 ；客户群的经常性监督与检查 。二是建立 赊销 审批 制度 和销售责任制度。在企业 内部必须 没立赊销审批制度 。建立应 收账 款的 回笼和销售人员 的业绩挂钩的销售责任制度 。对应收账款的回 收规定谁经办 ，谁负责 。三是加强合同的管理和审查。对合同双方签 约者身份合法性进 行审查 ；对销售合 同条款 的审查 ，主要 是合 同标 的是否完整 、正确 ，价格 和结算方式是 否合理 ，违约责任是否明确 ； 对销售合同履行的审查 ，主要是判断双方履行合同 的能力 。四是健 全内部控制制度 。具体体现为 ：应收账款总量控制制度 ，销售分类账 管理与应收账款账龄监控制度 ，货款回收管理制度 ，债权管理制度。
事后 资金 回收风险管理主要是 当资金 回收风险产生后 ，视客 户的具体情况采取债转股 、进入司法程序 、坏账处理等方式处理。
四、收 益 分 配 风 险 收益分配是企业一次财务活动的最后一个环节 ，是企业实现 财务成果对投资者 的分配 ，包含税 前利润分配 、利润总额的分配和 税后利润分配 。税 后利润 的分配是收益分配的核心 ，也是本文论述
事中资金 回收风险监控 主要包括 ：一是加强 内部授信管理制 度。具体 为：赊销业务预算与报告制度 ，客户信 用申请制 度 ，信用限 额审核制度 ，交易决策的信用 审批 制度 。二是合理 利用折扣手段 ， 促进货款的及时 回笼 。折扣有两种 ，一 种是商业折扣 ，另一 种是现 金折扣。三是建立“坏帐准备金 ”制度 ，分散企业 资金风 险。
浅析金融衍生工具交易中的风险特性
浅析金融衍生工具交易中的风险特性
李敏 四川 大 学 商 学院 四川 成 都 ６ １ ０ ０ ６ ４
摘要 ： 金 融衍 生工具 具有虚拟性 ， 在规避 风 险的同时本 身也存 在风 险。本文主要论 述它的市场 风险 、信 用风险 、流
在整个市场上扩散。
三 ，流动性风 险
高流动性是金融衍生工具最大 的特点 ， 正是衍生产品的高流 通能力使其具有杠杆性、融资性 ， 使金融产 品如此盛行 。基于 网 络基础上 的金融衍生产 品 ， 具有 高度的流通性 ， 在具 有不同投资 需求和对市场有不 同预测的投资者之间流动 ， 给企业和个人 的资 本运作带来极大 的流通便利 。事实上 ， 金融衍生产 品只有具有流 动性 ， 投 资者 才有退 出机制 ， 才能 满足各种投资 需求。若是 金融 衍 生产品的流动性 出现 问题 ， 则不管是表面 上盈利或 亏损 ， 对 投 市场 风险 市场 风险是所有交 易活动都将 面临的风险 ， 它主要是指市场 资者来说都没有 实际意义 。 价格 波动 而造成 的风险。而对于金融衍生工具来说 ， 它是 指基础 资产 或指数价格 的波动所带来 的损失 ， 如汇率风险、利率 风险。 四 、操 作风险 结 算风 险 法律风 险 在 网络如此 发达 ， 电子化交 易如此盛行 的今天 ， 操作风 险是 金融衍生工具交 易的基本机制 是交易双方通 过对 利率 、汇率 、 极为重大的风险之一 ， 目前的衍生产 品交易大多是无纸化的虚拟 股 价等 因素变动趋 势的判 断形 成预测 ， 进 而制定合 约 ， 约定未 来 在 这样 的情 况下 ， 交易者 自身或管理 员的操作 出现错 误 以 的交 易条 件 。但是 在整 个过 程 中金融 工 具的价 格 、利 率 、汇 交易 ， 及系统出现故障等造成的损失都是无法 弥补的 ， 有时一个操作上 率、股价等因素都可能会发生很大变化 ， 合约的价格是交易双方 的风 险甚 至会造成整个市 场的动荡 。结 算风险是指交 易对手无 无法控制 的 ， 它受 到政治 、法律 、经济等诸多环境 的影响 ， 合约 法按 时付 款或交割 。而法律 风险是指合 约因不符合所 在国 的法 价值可能会大幅度上升从而给交易者 带来 巨大 收益 ， 但 同时也可 律 ， 无法履约 或合约条款遗漏 、模 糊而引致 的损 失 ， 它 是在交易 能会不 断缩 水带来 巨额 亏损。金融衍生 工具交易 中市场 信息不 前可 以通过采取措施进行防范的。 对称、监管体系不完善无疑也加大了市场价格变动的不确定性 ， 金融衍生工具 的风险特性体 现在它 交易活动中的方方面面 ， 增大了市场风险 。此外 ， 金融衍生工具 的市场风 险不 同于一般商 并且在 市场上具有 波及性 ， 虽说不能完全被 消除 ， 但是可通过 采 品的市场风险是在于它的虚拟性 ， 它 的价值是 以基础工具 的价值 将其降低到可接受的范围内。固 为基础 的 ， 又加上它特有 的扩大效应和炒作机 制 ， 基 础工具 的市 取措施来进行风险控制， 场风险在衍生工具市场会得到无数倍 的扩大。 参考 文献 ： 【 １ 】 刘素琴 ． 金 融衍 生 工具 的风 险特 点 分 析【 Ｊ 】 ． 消 费 导 二 ｌ信用 风险 、 信用 风险是指 由于 交易对 方违约而带来损失的风险 ， 现在 广 刊 ， ２ ０ ０ ９ （ ３ ） ２ 】 孙 宁华 ． 金 融衍 生 工具 风 险形 成 及 防 范【 Ｍ 】 ． 南 京 大 学 出版 义 的信用风 险也 指 由于对方 的信用状况降低而 使资产价值 降低 ［
金融衍生工具的风险特点分析
金融衍生工具的风险特点分析引言金融衍生工具是金融市场中常见的产品，它们的特点是可以通过衍生出来的合约来获取或转移金融资产或负债的风险。
由于金融衍生工具的复杂性和高度风险，投资者在使用这些工具时需要充分了解其风险特点。
本文将对金融衍生工具的风险特点进行详细分析。
1. 价格波动风险金融衍生工具的价格波动风险是指其价格在市场交易中的波动性。
由于金融衍生工具的价格与相关标的资产或指数的价格存在关联性，当基础资产的价格波动时，衍生工具的价格也会相应波动。
这种风险对于投资者来说是不可避免的，因此投资者需要通过仔细研究市场趋势和基础资产的变动，以有效应对价格波动风险。
2. 杠杆效应风险金融衍生工具的杠杆效应风险是指投资者利用杠杆投资来放大收益的同时，也放大了投资损失的风险。
通过金融衍生工具，投资者可以用较少的资金参与大规模的交易，从而达到放大收益的目的。
然而，杠杆效应也对投资者的风险承受能力提出了更高的要求，因为一旦市场行情不利，投资者将面临更大的损失。
3. 交易对手风险交易对手风险是指与金融衍生工具交易的对手方无法履行合约所带来的风险。
在金融衍生工具交易中，投资者与交易对手签署合约，一方承担买方的义务，另一方承担卖方的义务。
然而，如果交易对手方无法按照合约要求履行义务，或者出现违约情况，投资者将面临无法获得预期利益甚至出现损失的风险。
为了规避交易对手风险，投资者应选择具有良好信誉和稳定经营的交易对手进行交易。
4. 法律和监管风险金融衍生工具面临的法律和监管风险包括政府监管政策的变化、法律法规的调整，以及金融衍生工具合约条款的解释和执行。
这些因素都有可能影响金融衍生工具的价格和交易方式，进而影响投资者的利益。
为了规避法律和监管风险，投资者应密切关注相关法规和政策的变化，并及时调整投资策略。
5. 流动性风险流动性是指市场上可以以合理价格快速买入或卖出金融衍生工具的程度。
金融衍生工具的流动性风险是指市场上买卖此类工具时，由于市场供需关系的变化，导致投资者无法以合理的价格迅速买入或卖出工具。
商业银行金融衍生工具风险成因及防范对策研究(一)
商业银行金融衍生工具风险成因及防范对策研究(一)摘要：随着金融技术的不断进步和国际金融市场一体化进程的加快，金融衍生工具成为商业银行规避金融风险和进行金融创新的不可或缺的交易媒介。
特别是全球金融危机爆发以后，人们对金融衍生工具的风险有了更深刻的认识，探讨商业银行如何规避和管理金融衍生工具风险具有很强的现实意义。
因此，文章在对金融衍生工具风险相关内容介绍的基础上，深入分析了商业银行金融衍生工具的风险成因，并提出了相应的风险防范对策。
关键词：商业银行；金融衍生工具风险；防范对策商业银行作为社会经济的特殊部门，一直受到金融监管当局及世界各国政府的高度重视，伴随着银行业的日益发展，衍生金融工具的杠杆性被利用的越来越充分，由于衍生金融工具自身复杂性，加上受外界影响变动大，使得它伴随着高风险，操作不当将会给商业银行带来潜在损失。
20世纪90年代以来，衍生金融工具因其自身特点以及投机者的过度投机酿成了多次骇人听闻的巨额亏损，它的“双刃剑”效应开始成为风险管理的聚焦点。
如何加强我国商业银行的金融衍生工具风险管理及完善其风险防范对策是本文研究的重点。
一、商业银行衍生金融工具的风险基本理论巴塞尔委员会和国际证券委员会将商业银行金融衍生工具风险分为信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和法律风险五类。
信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。
在交易所进行的金融衍生工具交易的信用风险相对较小，因为交易所有严格的保证金等一系列制度。
而在场外交易中，信用风险则可能因为对手的财务状况恶化或者信用度不高而产生。
市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使衍生金融的持有头寸价值发生不利变动，从而影响投资者财务状况的风险，其源自市场价格的波动性。
操作风险是指由于内部控制或信息系统的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等，而导致意外损失的风险。
操作风险可能造成的损失比金融衍生工具其他风险所可能造成的损失更为严重，是最主要的风险之一。
金融衍生工具的风险管理
金融衍生工具的风险管理是金融市场中不可或缺的一部分。
随着金融市场不断发展和创新，金融衍生工具也层出不穷，为投资者创造了更多的投资机会和投资回报。
然而，金融衍生工具也带来了一定的风险。
为了最大程度地控制风险并实现投资收益，不可忽视。
一、金融衍生工具的概念金融衍生工具指的是一种衍生自金融市场的金融产品，其价格及价值源于基础资产的价格变动，比如外汇、股票、指数等。
其产品种类繁多，包括期货、期权、互换、差价合约等。
这些工具具有高杠杆作用和高风险特点，被广泛应用于套期保值、风险对冲、投资及投机等多种金融交易中。
二、金融衍生工具的风险金融衍生工具的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。
其中，市场风险是最为主要的风险，它源于基础资产价格变动，导致金融衍生工具价格和价值波动。
这种风险会带来市场损失和套期保值效果逆转的风险。
信用风险主要是指对手方的信用风险，也就是某一交易对手方无法按照合同规定的支付义务履行。
流动性风险指在市场波动或市场变冷时，金融衍生工具无法及时以合理价格出售或购买，这种风险将导致投资者的流动性风险。
操作风险则指由于内部管理、人为操作和系统问题所导致的风险。
三、风险管理为了在风险和回报之间找到平衡点，投资者应该采用有效的风险管理策略，包括多元化投资、保证金操作、控制杠杆、及时止盈止损和定期盘点等。
以下是几种常见的风险管理策略：（一）多元化投资：投资者应该提高自己的投资品种和范围，避免把所有的资金都用于单一投资品种或单一市场的风险。
（二）保证金操作：投资者应根据自己喜好及性格选择合适的保证金水平，选择合适的保证金水平不仅可以一定程度上降低风险，还可以减少人为操作风险和流动性风险。
（三）控制杠杆：杠杆倍数过高是导致金融衍生工具风险的主要原因之一，正确控制杠杆倍数可以有效降低风险，避免交易意外亏损甚至爆仓。
（四）及时止盈止损：及时止盈止损可以有效降低市场风险和操作风险，减少投资者因决策不当而因错失时机而亏损。
金融衍生工具投资风险分析案例
金融衍生工具投资风险分析案例在当今复杂多变的金融市场中，金融衍生工具作为一种重要的投资工具，既为投资者提供了丰富的投资机会，也带来了不容忽视的风险。
为了更深入地理解金融衍生工具投资的风险，让我们通过以下几个具体案例来进行分析。
案例一：某企业利用期货合约进行套期保值企业名称是一家大型的制造业企业，其主要原材料为铜。
由于铜价波动较大，为了降低原材料价格波动对企业成本的影响，该企业决定利用铜期货合约进行套期保值。
在初始阶段，企业的决策看起来是明智的。
他们根据未来一段时间的生产计划，在期货市场上卖出了相应数量的铜期货合约。
然而，市场的变化超出了他们的预期。
在套期保值期间，铜价不仅没有像他们预期的那样上涨，反而大幅下跌。
由于期货市场的保证金制度，企业不得不不断追加保证金，导致资金链紧张。
同时，由于企业在现货市场上采购原材料的价格下降，而在期货市场上却遭受了损失，套期保值的效果并没有达到预期，反而给企业带来了较大的财务压力。
这个案例表明，虽然套期保值的初衷是降低风险，但如果对市场走势判断失误，或者没有合理控制仓位和保证金，同样会面临巨大的风险。
案例二：个人投资者过度投资期权＿____是一位热衷于投资的个人投资者，他在了解了期权的高杠杆特性后，决定大量投资期权。
起初，他通过购买期权获得了一些小的收益，这使得他对自己的投资策略充满信心。
于是，他不断加大投资额度，甚至动用了大部分的个人资产。
然而，市场突然发生逆转，期权的标的资产价格走势与他的预期完全相反。
由于期权的高杠杆性，他的损失迅速扩大，最终导致个人资产大幅缩水。
这个案例揭示了个人投资者在面对金融衍生工具时，容易被高收益所吸引，而忽视了其背后的高风险。
过度投资和缺乏风险控制意识，使得个人投资者在市场波动中遭受了巨大的损失。
案例三：金融机构对信用衍生工具的误判某知名金融机构在信用衍生工具市场上进行了大量投资。
他们认为通过对信用风险的评估和模型分析，能够有效地控制风险并获得丰厚的回报。
金融衍生工具的风险与防范
浅析金融衍生工具的风险与防范【摘要】金融衍生工具是金融创新的产物，具有避险保值、价格发现和投机套利的作用，一出现即受到机构投资者和个人投资者的青睐。
然而，它的高风险性往往给投资者带来巨大的损失，因此加强对金融衍生工具的风险管理越来越重要。
本文从金融衍生工具的特点出发，分析金融衍生工具的风险，并从市场角度和投资者角度建立风险防范应对体系，尽可能地规避风险，促进金融市场有序健康发展。
【关键词】金融衍生工具；特点；风险管理金融衍生工具兴起于20世纪70年代，是金融机构用来维持竞争优势的创新产物，经过十几年的发展，到20世纪90年代金融衍生工具兴盛起来，随之而来的问题也将金融衍生工具的缺点逐一暴露，如何正确运用金融衍生工具，规避风险变成了其应用中重点关注的问题。
1.金融衍生工具的基本内涵1.1 金融衍生工具的定义。
金融衍生工具（financial derivative），又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
1.2 金融衍生工具的分类。
根据交易方式的不同，可以把金融衍生产品分为：(1)远期合约：它是一个以固定的价格在某一个未来的日期买入或者卖出一种标的项目的协议。
(2)期货合约：它是由期货交易所同意制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的标的项目的标准化合约。
(3)期权合约：它是指合同的买房支付一定金额的款项后即可获得的一种选择权合同。
这种选择权是在某个确定的日期或之前，按照预先约定的价格买卖某种特定金融产品的权利，包括看张期权和看跌期权。
(4)互换合约：它是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流的合同。
利率互换和货币互换是互换合约的主要形式。
1.3 金融衍生工具的作用。
金融衍生工具主要具有避险保值、投机套利和价格发现功能：(1)避险保值：正因为金融衍生工具能实现避险保值，所以在金融界得到广泛应用和推崇。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
金融衍生工具的风险特点分析(一)
论文关键词]金融衍生工具风险特点风险成因分析风险防范论文摘要]美国的次贷危机在全球金融市场引起了巨大的连锁反应，全球经济全面放缓。
而金融衍生工具的发展和应用所带来的高风险无疑是诱发金融危机的原因之一。
本文对金融衍生工具的风险特点和成因进行了分析，并进一步探讨如何对金融衍生工具风险进行适度的防范和有效的监管。
美联储前主席艾伦·格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间。
为什么发生在美国的次贷危机能在全球金融市场引起这么大的连锁反应?其中一个重要原因就是在金融改革和金融创新不断多样化的背景下，金融衍生工具的发展和应用存在着巨大的风险。
2008年1月16日，F，威廉，恩道儿在全球研究（GlobalResearch）上撰文，把导致次贷危机的责任人直接锁定在美联储身上，他说在格林斯潘主政美联储期间，极大地放松了对华尔街的金融监管，以至于出现了各种金融衍生产品。
而耶鲁大学金融学教授陈志武也强调了金融衍生产品对危机的催化作用，“它使委托代理关系链条太长，或者扭曲了委托代理关系，以至于无人在乎交易的损失，时间久了问题就要酿成危机。
”鉴于此，本文通过对金融衍生工具的风险特点的分析，并探讨对此类风险进行适时的防范和有效的监管。
一、金融衍生工具风险的特征
金融衍生工具译自英文规范名词financialderivativeinstrument。
汉语可译为金融衍生工具、金融派生品、衍生金融产品等。
金融衍生工具由现货市场的标的资产(underlyingcashassets)衍生出来，标的资产的交易方式如同股票或其他金融工具。
美国财务会计准则公告第119号中的定义为“一项价值由名义规定的衍生于所依据的资产或指数的业务或合约”；在我国一般解释为由股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生出来的一种新的金融合约种类。
金融衍生工具诞生的原动力就是风险管理。
著名的巴林银行倒闭案以及住友商社在有色金属期货交易中亏损高达28亿美元等巨大金融风险大案等一系列金融风险事件的爆发都证明了金融衍生品市场存在巨大的风险。
近年来金融衍生工具交易却越来越从套期保值的避险功能向高投机、高风险转化，具有下述突出特征：
（一）极大的流动性风险。
金融衍生工具种类繁多，可以根据客户所要求的时间、金额、杠杆比率、价格、风险级别等参数进行设计，让其达到充分保值避险等目的。
但是，由此也造成这些金融衍生产品难以在市场上转让，流动性风险极大。
另一方面，由于国内的法律及各国法律的协调赶不上金融衍生工具发展的步伐，因此，某些合约及其参与者的法律地位往往不明确，其合法性难以得到保证，而要承受很大的法律风险。
金融衍生工具的功能和风险是其与生俱来、相辅相成的两个方面。
任何收益都伴随着一定的风险，衍生产品只是将风险和收益在不同偏好客户之间重新分配，并不能消除风险。
金融衍生工具在为单个经济主体提供市场风险保护的同时，将风险转移到另一个经济主体身上。
这样就使得金融风险更加集中、更加隐蔽、更加碎不及防，增强了金融风险对金融体系的破坏力。
（二）风险发生的突然性和复杂性。
一方面金融衍生工具交易是表外业务，不在资产负债表内体现；另一方面它具有极强的杠杆作用，这使其表面的资金流动与潜在的盈亏相差很远。
同时由于金融衍生工具交易具有高度技术性、复杂性的特点，会计核算方法和监管一般不能对金融衍生工具潜在风险进行充分的反映和有效的管理，因此，金融衍生工具风险的爆发具有突然性。
金融衍生产品把基础商品、利率、汇率、期限、合约规格等予以各种组合、分解、复合出来的金融衍生产品，日趋艰涩、精致，不但使业外人士如堕云里雾中，就是专业人士也经常看不懂。
近年来一系列金融衍生产品灾难产生的一个重要原因，就是因为对金融衍生产品的特性缺乏深层了解，无法对交易过程进行有效监督和管理，运作风险在所难免。
（三）风险迅速蔓延的网络效应。
由于投资者只需投入一定的保证金，便有可能获得数倍于保证金的相关资产的管理权，强大的杠杆效应诱使各种投机者参与投机。
金融衍生工具交易
既能在一夜之间使投资者获巨额收益，也能使投资者弹指间血本无归、倾家荡产。
金融衍生工具交易风险会通过自身的特殊机制及现代通讯传播体系传播扩展，导致大范围甚至是全球性的反应，轻则引起金融市场大幅波动，重则酿成区域性或全球性的金融危机。
网络传播效应加大了金融衍生工具的风险。
二、金融衍生工具产生风险的原因
（一）金融衍生产品市场上交易者、经纪机构与衍生交易监管者之间的信息不对称。
金融衍生市场是一个创新思想不断涌现的市场，新的衍生产品层出不穷，这些新的产品很多是为了规避现有的金融制度和管制安排，因此衍生市场的监管难度就更大。
另外，交易者对自身的行为和信用状况的信息肯定多于监管者所拥有的信息。
监管者要想使交易者吐露自己的私人信息必须支付一定的成本。
经纪机构对自身的交易设施、员工素质、资信水平及服务规程等方面的情况了解得更为全面，而交易者则无法低成本地得知上述各个方面的信息。
交易者不能确切知道经纪机构真实的服务质量，只能凭借经验推知所有经纪机构的平均服务质量，并按这个平均服务质量支付佣金。
最后经纪行业里只能剩下服务质量最差的经纪公司，出现了“劣币驱逐良币”的现象。
因此必须建立一个适当的控制系统，规定交易种类、交易量和本金限额。
慎重选择使用金融衍生产品的类型。