城投债市场回顾与展望

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城投公司发展情况汇报

城投公司发展情况汇报

城投公司发展情况汇报尊敬的领导、各位同事:首先,感谢各位对城投公司的关注和支持。

今天,我将向大家汇报城投公司最近一段时间的发展情况。

一、经营业绩稳步增长。

近年来,城投公司在市场竞争激烈的环境下,通过不懈努力,取得了可喜的成绩。

公司的经营业绩稳步增长,实现了销售收入和利润的双丰收。

我们不断优化产品结构,提升服务质量,赢得了客户的信赖和好评,市场份额持续扩大。

二、创新驱动发展。

在市场竞争日益激烈的情况下,城投公司始终坚持创新驱动发展的理念,加大科研投入,不断推出具有自主知识产权的新产品,提升了市场竞争力。

同时,公司加强与高校、科研院所的合作,引进了一批高素质的科研人才,为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

三、加强管理,优化运营。

为了更好地适应市场变化,城投公司加强内部管理,优化运营机制。

我们建立了科学的绩效考核体系,激励员工积极性,提高工作效率。

同时,公司加强成本控制,提高资源利用效率,降低了运营成本,提升了盈利能力。

四、社会责任尽善尽美。

城投公司始终秉承“责任、创新、共赢”的核心价值观,积极履行社会责任。

我们加大公益投入,积极参与各项社会公益活动,为社会做出了应有的贡献。

同时,公司注重环境保护,推动绿色发展,努力打造生态友好型企业。

五、未来展望。

展望未来,城投公司将继续秉承“诚信经营、持续创新”的经营理念,坚持以市场为导向,以客户为中心,不断提升产品质量和服务水平,实现可持续发展。

同时,我们将继续加大科研投入,推动技术创新,不断拓展市场空间,实现更加辉煌的业绩。

以上就是我对城投公司发展情况的汇报,希望各位领导和同事们能够继续支持和关注我们的工作。

谢谢!。

年终总结城投公司下一步计划

年终总结城投公司下一步计划

年终总结城投公司下一步计划【年终总结】城投公司的成绩与下一步计划一、回顾过去,总结成绩2021年对于城投公司来说不同寻常,这一年我们积极应对新冠疫情和经济不确定性的挑战,在公司领导的正确引导下,全体员工齐心协力、努力拼搏,取得了一系列重大成就。

1. 城投公司资产规模持续扩张。

今年,公司通过积极投资、并购等方式实现了快速发展,资产规模大幅增长,再次稳居行业前列。

我们坚持“资产质优、运营高效、增长可持续”的发展理念,不断优化资产结构,提高运营效率,为公司的稳健增长提供了坚实的基础。

2. 城投公司运营效益显著提升。

通过持续深化改革,公司管理体系进一步完善,运营效益得到显著提升。

我们注重治理规范,加强内控体系建设,降低风险,提高运营效率。

同时,积极推动数字化转型,提升信息化建设水平,提高决策的科学性和精度。

在盈利能力方面,公司利润大幅增长,稳定增长成为公司运营的新常态。

3. 城投公司多元化发展成效显著。

公司以放眼全球、布局多个行业为发展战略,加快推进多元化发展。

特别是在新能源、环保产业、科技等领域,公司取得了显著的成绩。

我们注重技术创新和人才引进,不断拓展新业务,提升公司的盈利能力和市场竞争力。

4. 城投公司社会责任履行有新突破。

我们积极履行社会责任,关注环境保护、员工福利、公益慈善等方面。

多次参与公益活动,为社会和谐发展作出积极贡献。

同时,通过加强与政府、社会各界的合作,推动环境治理、优化人居环境,为城市的可持续发展贡献自己的力量。

二、分析问题,寻求突破回顾过去一年的成绩,我们不仅要总结成功经验,更要深入分析存在的问题,以便更好地迎接未来的挑战。

1. 业务结构亟待优化。

虽然公司在多个领域取得了不俗的成绩,但仍存在一些业务板块发展不够理想的问题。

特别是在传统行业,如房地产开发等,公司面临激烈竞争和市场变化的压力。

我们要通过深化改革,提升自身的核心竞争力,优化业务结构,实现可持续发展。

2. 内部管理有待加强。

城投公司债务化解工作总结

城投公司债务化解工作总结

城投公司债务化解工作总结
近年来,随着经济发展的不断加速,城投公司的债务问题日益突出。

为了有效
化解城投公司债务问题,政府部门积极采取了一系列措施,取得了一定成效。

以下是对城投公司债务化解工作的总结与展望。

首先,政府部门加大了监管力度,对城投公司的债务情况进行了全面排查和分析,找出了问题的根源。

其次,政府出台了相关政策,鼓励城投公司通过多种途径化解债务,如资产重组、债务重组、股权转让等。

同时,政府还加大了对城投公司的金融支持,为其提供必要的财政补贴和贷款支持,帮助其渡过难关。

在城投公司自身方面,它们也积极主动地采取了一系列措施,主动化解债务。

首先,城投公司加强了内部管理,提高了债务管理的效率和透明度,规范了债务的使用和管理。

其次,城投公司积极开展了资产重组和债务重组工作,通过剥离非核心资产和进行债务重组,减轻了债务负担。

同时,城投公司还加强了与金融机构的沟通和协商,争取更多的支持和优惠政策。

总的来说,城投公司债务化解工作取得了一定成效,但也面临一些挑战和困难。

未来,政府部门需要继续加大对城投公司债务化解工作的支持力度,出台更多的优惠政策和财政支持,帮助城投公司更好地化解债务。

同时,城投公司也要加强内部管理,提高自身的抗风险能力,积极主动地化解债务,实现可持续发展。

总之,城投公司债务化解工作是一项长期而艰巨的任务,需要政府部门和城投
公司共同努力,才能取得更好的成效。

相信在各方的共同努力下,城投公司债务问题一定能够得到有效化解,为城市经济的可持续发展奠定更加坚实的基础。

城投公司年度总结

城投公司年度总结

城投公司年度总结一、概述城投公司是一家致力于城市建设和投资的企业,通过多年的努力和发展,已成为该地区产业发展的重要力量之一。

本文将对城投公司过去一年的业绩进行总结和分析,以及对未来发展方向的展望。

二、业绩总结1.财务状况在过去的一年里,城投公司取得了显著的财务成果。

公司净营业收入达到XX万元,同比增长了XX%。

净利润为XX万元,同比增长了XX%。

这些成绩的实现得益于公司积极拓展市场,提高资金利用效率以及合理控制成本的努力。

2.业务拓展城投公司在过去一年里,继续进行了多个重要项目的投资和运营。

其中包括城市基础设施建设、房地产开发、公共事业投资等。

这些项目的运营良好,不仅为城市带来了更好的基础设施和居住环境,也为公司的收入增长提供了稳定的支持。

3.社会责任城投公司积极承担社会责任,关注环境保护和社会公益事业。

过去一年,我们投入XX万元用于环境保护项目,参与了多个社会公益活动,为当地社区和居民提供了更好的生活条件。

三、未来展望1.市场前景未来,城投公司将继续秉持市场导向、创新驱动的发展理念,紧紧围绕城市建设和投资的核心目标,寻求更广阔的市场机遇。

随着城市化进程的加速,城投公司拥有丰富的资源和经验,将进一步扩大投资规模,提高项目运营效率,实现更高质量的发展。

2.技术创新城投公司将加大对科技和技术创新的投入,积极引进新技术、新材料,提升项目的可持续发展能力。

同时,我们将推动数字化转型,优化管理流程,提高管理效率和决策能力,为公司的战略决策提供更多有力支撑。

3.人才培养城投公司将继续注重人才培养和团队建设。

我们将加强员工培训和专业技能提升,为团队提供更好的发展机会和福利待遇,激发员工的积极性和创造力。

同时,我们还将倡导企业文化,强化团队合作精神,以更好地应对市场竞争和挑战。

四、结语过去一年,城投公司在市场竞争中取得了卓越的业绩,并积极履行社会责任。

展望未来,我们将继续以稳健的发展态势,不断创新,全力以赴,以更好地回报股东、客户和社会的信任和支持。

2024年城投集团工作总结及工作打算

2024年城投集团工作总结及工作打算

2024年城投集团工作总结及工作打算一、2024年工作总结2024年对于城投集团来说是一个具有重要意义的一年。

在全球经济增长放缓、国内经济结构调整的背景下,城投集团在公司经营管理、项目推进、转型升级等方面取得了一系列显著成果。

在公司经营管理方面,我们进一步强化了风险防控意识,加强了内部控制制度的建设和落地,确保了公司的日常经营稳定。

同时,我们加强了人员培训和激励机制,提高了员工整体素质与工作效率,为公司发展打下了坚实基础。

在项目推进方面,我们深入挖掘了市场需求,积极推动了一批重点项目的开发与建设。

我们采取了市场化运作的方式,吸引了大量社会资本参与,实现了项目的快速推进和规模化发展。

同时,我们注重项目的可持续发展,将环境保护和社会责任纳入项目考核指标,为可持续发展做出了积极贡献。

在转型升级方面,我们加大了科技创新力度,推动了数字化转型。

我们通过引入智能化技术和信息化系统,提高了工作效率和质量,降低了成本和风险。

同时,我们加强了创新研发,培育了一批具有核心竞争力的新业务和新产品,为公司未来的可持续发展奠定了坚实基础。

综上所述,2024年是城投集团取得突破和进步的一年。

我们充分发挥了市场竞争优势,提高了企业综合实力,实现了经营管理、项目推进和转型升级的全面发展。

二、2025年工作打算2025年将是城投集团迎接新的挑战和机遇的一年。

在深入总结2024年工作经验的基础上,我们将继续努力,迎接新的发展机遇。

1.提升企业核心竞争力。

我们将始终坚持市场导向,加大科技创新力度,提高企业核心竞争力。

我们将继续加强创新研发,培育具有核心技术和知识产权的新产品和新业务。

同时,我们将加强市场营销,提高市场业务拓展能力,努力提升企业整体综合实力。

2.推动项目建设和运营管理。

我们将继续关注市场需求,注重项目的规划与推进。

我们将加强项目合作与落地,提高项目建设效率和质量。

同时,我们将注重项目的后期运营管理,不断提高项目的盈利能力和长期价值。

解读城投债探索中国市政债券的发展前景

解读城投债探索中国市政债券的发展前景

解读城投债探索中国市政债券的发展前景解读城投债——探索中国市政债券的发展前景近年来,中国的城市建设和基础设施建设发展迅猛,城市化进程加速,为此各级政府需要大量资金来支持城市发展。

与此同时,市政债券作为一种融资工具,逐渐成为解决资金需求的有效途径之一。

其中,城投债作为市政债券的一种重要形式,其发展前景备受关注。

本文将对城投债进行解读,探索中国市政债券的发展前景。

1. 城投债发展背景与特点城投债是地方政府为了满足城市建设和基础设施建设的融资需求,发行的债券。

城投债的发展是中国市政债券市场的一个重要组成部分。

城投债的特点在于其债务挂钩于特定项目或特定收益,同时具备地方政府信用支持和担保。

城投债的发展旨在提高城市基础设施水平,促进经济增长。

2. 城投债的优势与挑战城投债作为融资工具,具有以下优势:首先,城投债具备较高的流动性,可以通过与其他债券市场的衍生品进行套利与交易,提高资金使用效率。

其次,城投债的发行门槛相对较低,对于中小城市及基础设施建设项目较为适用。

再次,城投债具备提高基础设施建设水平和发展经济的潜力,有利于地方经济的稳步增长。

然而,城投债市场也面临一些挑战。

首先,城投债的风险较高,部分城市融资平台设立不合规范,债务风险较大。

其次,城投债发行与地方政府的信用评级有关,受地方经济发展和政策风险的影响相对较大。

再次,城投债市场的发展需要依赖于更规范的监管机制和市场化运作,相关制度建设亟待加强。

3. 发展前景及政策展望在当前中国城市化进程持续推进的背景下,城投债市场有望迎来新一轮的发展机遇。

首先,随着中央政府对于地方政府债务管理政策的强化,地方政府将更加注重规范城投债的发行和管理,提升市政债券市场的透明度和稳定性。

其次,随着城市基础设施建设需求的增加,城投债市场资金需求将持续增长。

再次,中国资本市场的改革开放将为城投债的发展提供更广阔的平台,增加投资者的参与度。

为了进一步推动城投债市场的发展,政府可以加大对于城投债市场的监管力度,完善相关法律法规,提升市场透明度和信用评级机制。

城投公司2024年工作总结及2025年工作计划

城投公司2024年工作总结及2025年工作计划

城投公司2024年工作总结及2025年工作计划目录一、2024年主要工作情况 (2)(一)项目融资:创新与拓展并行 (2)(二)工程建设:稳步推进,多点开花 (3)(三)资产经营:创新模式,提升效益 (4)(四)企业改革:深化转型,激发活力 (5)(五)服务产业与民生:聚焦需求,积极作为 (6)(六)能力提升:多措并举,强化团队 (7)二、存在困难 (8)(一)业务方面 (8)(二)融资方面 (9)(三)资产方面 (9)三、2025年工作计划 (10)(一)工作思路 (10)(二)工作目标及任务 (11)(三)主要措施 (12)2024年是城投公司在不断探索与发展道路上持续前行的关键一年。

公司在市委、市政府的坚强领导下,紧密围绕城市建设与发展的总体目标,积极应对各种挑战,努力推进各项工作取得新进展。

现将2024年主要工作情况暨2025年工作计划汇报如下:一、2024年主要工作情况(一)项目融资:创新与拓展并行1.多元化融资渠道拓展-积极探索绿色金融领域,成功发行绿色城投债10亿元。

该债券以公司在环保项目上的投入和预期收益为支撑,吸引了众多关注环保领域投资的机构和个人投资者,不仅为公司筹集了资金,也提升了公司在可持续发展方面的形象。

与多家金融科技公司合作,开展供应链金融业务,通过整合产业链上下游企业的资金流,实现间接融资4亿元。

这种创新的融资模式不仅解决了部分供应商和合作伙伴的资金难题,也加强了公司与产业链的紧密联系。

利用城市更新项目吸引社会资本参与,采用股权融资模式筹集资金3亿元。

公司出让部分项目股权,与专业的房地产开发企业和投资机构合作,共同推进城市老旧小区改造和商业街区升级等项目。

2.优化融资结构与风险管理-合理调整债务融资和股权融资的比例,降低了公司整体融资成本。

通过引入股权融资,减少了对银行贷款等高利息债务融资的依赖,提高了公司的财务稳定性。

建立了完善的融资风险预警机制,密切关注宏观经济形势、金融市场波动和政策变化。

2024城投公司工作总结及工作计划(模板)

2024城投公司工作总结及工作计划(模板)
2. 内部管理与优化
在内部管理方面,我们将继续强化规范化、精细化管理理念,进一步完善管理制度和流程。我们将加强对关键岗位和核心业务的监控和管理力度,防范和化解各类风险隐患。同时,我们将持续优化人力资源配置和企业文化建设工作,激发员工的创造力和凝聚力为公司的长远发展提供源源不断的动力支持。
3. 社会责任与公益事业
作为一家有社会责任感的企业我们将继续关注和支持社会公益事业的发展。我们将积极参与扶贫济困、助学兴教等公益项目以实际行动回馈社会传递正能量。同时我们还将倡导绿色低碳的生产生活方式推动环保事业的发展为建设美丽中国贡献自己的力量。
总之在新的一年里我们将以更加饱满的热情、更加务实的作风、更加高效的执行力推动各项工作取得新的更大成绩为实现公司的战略目标和愿景而努力奋斗!
二、2024年工作计划
展望未来一年,我们将继续秉承“服务城市、创造价值”的宗旨,以更高的标准、更严的要求、更大的决心推动各项工作再上新台阶。以下是我们在2024年的主要工作计划:
1. 业务拓展与创新
在新的一年里,我们将继续深耕现有业务领域的同时,积极寻求新的增长点和创新机会。我们将加大对新兴产业的扶持力度,推动产业转型升级和高质量发展。同时,我们将积极参与城市更新和老旧小区改造等项目,提升城市的整体形象和品质。此外,我们还将探索与国际先进企业的合作机会,引进先进的理念和技术手段,推动公司的国际化进程。
2024城投公司工作总结及工作计划
(模板)
一、2023年工作回顾
过去的一年,我们城投公司在市委、市政府的正确领导下,紧紧围绕全市经济社会发展大局,积极履行职责,努力2023年所取得的成果和经验教训。
1. 业务发展与成果
在2023年,我们成功实现了各项业务指标的稳步增长。在土地开发方面,我们积极推动土地整治和储备工作,为城市的可持续发展提供了有力支撑。在城市基础设施建设方面,我们加大了对交通、水利等基础设施的投资力度,改善了市民的生活环境。在房地产开发方面,我们注重品质和效益,打造了一批高品质的住宅小区,满足了市民的住房需求。此外,我们还积极探索新的业务模式和发展路径,如参与城市更新、推进产城融合等,为公司的长远发展奠定了坚实基础。
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/ShowNews.aspx?NewsID=5 05、编者按在过去一年中,城投债发行规模飞速增长。

2005年至2008年4年间,城投债发行总量为1585亿元;而2009年,城投债发行量超过两千亿元,2010年,在经过暂停之后,7月后又进行了重启,目前已接近3000亿元。

随着发行规模的激增,城投债发行主体的信用风险受到了市场各方的普遍关注。

为此,本报对当前城投债市场发展状况及存在的一些问题进行分析解读,以使读者对城投债有一个比较深入的了解。

摘要:去年,我国城投债发行规模迅速增长。

本文总结了城投债前年的发行特征,对现阶段城投债可能存在的风险进行了揭示,并对今年城投债的发展情况进行了展望。

关键词:城投债信息披露信用风险城投债又称“准市政债”,是地方政府投融资平台(一般是隶属于地方政府的城市建设投资公司)作为发行主体公开发行的企业债券,多用于地方基础设施建设或公益性项目。

在我国,由于《预算法》明确规定“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”,因此,地方政府要想通过债券融资只有两种选择:一是由财政部代理地方政府发债,如前年财政部代理发行的2000亿元地方债;二是通过地方政府融资平台来发行“准市政债”,即城投债。

本文所指的城投债包括企业债、短期融资券、中期票据中的相关品种,但剔除了同时在交易所和银行间市场发行的债券和铁道部发行的债券。

据笔者统计,在前年,城投债企业发债规模屡创新高,截至前年12月31日,发债只数达到131只,融资规模达到1759.2亿元。

2009年城投债发行特征分析(一)城投债的信用评级城投债发行主体的信用评级一般不高,AAA级发债主体较少,AA级及AA级以下的城投债占大多数,其主要原因在于一般城投公司的收入结构比较单一,其具有的公共特征使利润较薄,政府财政补贴是公司利润的主要来源。

(二)城投债发行人所处城市的级别2009年,城投债表现出来的最大特点就是其发行企业所在的城市级别不断下降,2009年有10家企业来自区县级别地区,城投债专辑债项主体评级数量占比为7.6%,而最为集中的是市级企业,发行数量达到68只,占比为51.9%。

(三)发债类型城投债主要发债类型为企业债,发行一年期短融的比例仅为20%,企业债占比为69%。

从期限分布来看,80%的城投债都为中长期债券,其中7年期的债券最多,占到总发行量的41.22%。

(四)担保方式城投债企业采用第三方担保和质押担保的比例基本相同,第三方担保的比例占到48%,其他均采用质押方式。

具体来看,在质押方式中主要为应收账款质押,占质押担保方式的65%,数量达到26只;其次是土地质押,有7只;其他为土地质押和其他方式的混和担保方式,但数量相对较少。

(五)评级公司选择从评级公司评级数量来看,中诚信、联合、大公数量相差不大,鹏元的数量最少,新世纪位于中间水平,城投债评级数量的分布也与这几家在信用评级市场的份额基本一致。

现阶段城投债风险揭示在考虑城投企业信用风险时,我们首先必须明确两个概念,其一是城投企业并不等同于地方政府,它是一个独立的法人实体;其二是地方政府并不是没有信用风险。

在明确这两点的基础上,我们归纳出识别城投债风险的三个关键要素:发行主体资质、外部增信、地方政府资质。

从这几个关键要素我们来分析城投债的风险。

(一)发行主体的财务信息质量和信息披露情况1.信息披露不全面在已发行的城投债中,很多企业提供的审计报告只有报表,没有报表附注;或者有报表附注,而无对重大事项的详细说明,一些2009年发行的债券只有2005年至2007年的财务数据,缺乏2008年的财务数据。

2.对报表进行会计调整由于保监会规定,投资机构购买债券时其发行人发债总量不能超过净资产的40%,为了达到监管要求,同时又增加募集资金的规模,城投债企业纷纷对其财务报告有选择地采用一些会计手段,最常见的方法是以土地使用权的评估价值入账。

另外,还有部分城投企业有意减少收入和利润,甚至绝大部分收入和利润未在利润表中体现,从事土地一级开发的城投公司多如此操作。

出于避税考虑,该类公司收到的土地出让金大都未在利润表中体现,而是部分直接冲减土地开发成本,部分计入资本公积,公司营业收入则少得可怜。

(二)外部增信外部增信主要分为两类:第三方担保和资产类担保。

第三方担保一般由发行人所在区域内的其他企业负责担保。

针对第三方担保,我们可以根据普通债券的风险特征分析担保人的资质,比较担保人和发行人的资质,最后综合考虑分析发行人的债券风险。

要特别注意的是相互担保,例如2009年5月21日,浙江省湖州市交通投资集团有限公司发行 15亿元7年期公司债,由同省桐乡市城市建设投资有限公司提供担保,承担全额无条件不可撤销的连带责任,而此前的4月29日,湖州交投为12亿元桐乡城投债提供了全额无条件不可撤销担保。

城投类企业与担保方之间这种较为复杂的连环担保的债权债务关系,加大了关联企业间资金链的压力,容易诱发城投债信用风险。

资产类的担保主要包括土地抵押、应收账款、股权质押等资产,有的企业还会把不同的增信方式综合起来运用,有的还会设立专门账户,或者由地方政府出具政府公文,批示财政部门在偿债资金不足时安排资金划入偿债账户。

针对资产类担保方式,我们首先要明确资产是否属实,发行人是否具有处臵权,对于土地抵押的担保方式,不能盲目相信公司宣称的土地价格,要了解当地市场的土地价格以及紧急处臵时的折价,综合考虑后才能评价其对债务的支撑力度。

目前,城投债普遍存在对土地资产高估的现象。

对于应收账款质押的担保方式,一般来说,应收账款的主要来源是当地财政,这就要把该应收账款统一纳入财政负债,综合分析发行人所处地区的综合经济实力,评判财政对该应收账款的保障力度。

目前,城投债企业中大多数以应收账款为抵押的发行人所在地区自身财政压力较大,对应收账款的保障能力有限,限制了其对债券的支持力度。

对于以上市公司股权为抵押的担保方式,我们认为其保障程度稍好于前两种担保方式,但要综合考虑上市公司股权的波动性以及流动性。

(三)地方政府资质在地方经济发展和财政压力下,近年来各地方政府也纷纷加大了政府融资平台设立速度,且不断通过各种方法,设法增加政府融资平台的资产规模,以争取资金。

例如,某直辖市下设八大融资平台,每个融资平台都发行债券,由于每个融资平台分别进行发债,而单个城投企业自身并无创造经营性现金流的能力,债务偿还严重依赖于地方政府,投资者容易忽视对当地政府总体债务水平的考察,因此,在分析城投债时,应加大对当地政府总体偿债能力的考察。

在对当地政府进行资质考察时,要特别注意地方财政收入。

在1993、1994年,我国曾出现地方政府投资热潮促使银行信贷快速增长的情况,在随后宏观调控收紧和经济下滑期,银行不良资产率开始显著攀高。

从历史经验看,地方政府的投资冲动带来的代价很大,而在2009年,也发生了岳阳城建募集资金投向两个项目的总投资额较岳阳市发改委批准的投资额高出2亿元的事件,以及“07宜城投债”付息资金未能在当日及时到账的事件。

这些事件使得市场的风险意识有所上升。

(四)信用评级由于有地方政府的大力支持与信用担保,地方财政违规担保向社会公众集资的行为较少。

与此同时,银监会也在对各家商业银行持有的城投债规模进行调查。

此前,银监会还对“信政合作”产品的发行和融资规模进行了摸底调查。

此外,一些政府官员在各种场合纷纷提示城投债风险,如2009年10月,全国政协委员、财政部科研所所长贾康在接受记者采访时曾指出:当前城投债的风险在聚集。

尽管整体的地方政府信用危机还没有出现,但在一些局部,地方已经有不同程度的凸显,应该引起高度关注。

在“中国城投债创新与发展研讨会”上,国家发改委财金司司长徐林也指出,要关注城投债规模过大引发的潜在风险。

2011年城投债发展展望(一)在经历过去的快速发展后,预计今年城投债发行数量和规模将大幅下降。

首先从供给来看,根据监管部门的窗口指导要求,城投债要按照省级市发2只,地级市发1只,县级市原则上不发的要求。

目前,中国属于省级市的国家一级行政区共34个,地级市(含副省级城市)约333个,由此推算,可发债总量大概为400只。

(二)而目前几乎所有的省级区域和省会级城市均发行过城投债,剩下没有发债的城市数量较少,而且普遍资质较差;从各监管部门的态度来看,也会提高对城投债发行的资质要求,严格控制城投债企业发债;另外从需求角度来看,保监会、银监会纷纷提示城投债风险,市场上对城投债需求规模较大的保险资金和银行正加大对城投债的评级力度,严格控制风险,我们预计这些资金除了对上海、北京等资质较好的城投债有需求外,其他城市发行的债务由于一般难以达到其投资级要求,不能投资。

从供给和需求的角度综合来看,我们认为2010年城投债将归于沉寂。

(三)有望借鉴国外债券经验,推动地方债务透明化。

从各国政府融资方式来看,为了弥补当地资金需求,发行地方债券是拓宽资金渠道的一个重要来源。

而目前我国各地方政府隐性负债、或有负债已成为普遍行为,法律允许地方政府负债将有利于地方政府债务透明化,有利于中央进行监管,还有利于筹集城市化所需的大量资金、丰富债券市场投资工具,减少中央和地方政府、地方政府和纳税人之间的信息不对称,提高地方政府的财政透明度。

目前地方政府债券的破冰迈出了第一步,相信今年各方对城投债的风险都会较为重视,在此条件下,实现对地方政府债务透明化的突破将值得期待。

(四)有望重启地方政府信用评级制度国务院办公厅曾在1995年发布《国务院办公厅关于地方政府不得对外举债和进行信用评级的通知》,要求立即停止地方政府评级,自此地方政府评级几近停滞。

与普通信用债券评级类似的是,地方政府债券信用评级也是围绕地方政府评级和债券评级两方面进行,但发行主体的政府背景决定了其所属区域的经济实力和财政状况在评级中具有重要地位,因此地方政府的主体评级将更为关键。

在此基础上,可按照城投债资金用途、偿债资金来源和分行业的信用风险特征,建立城投债的债项评级体系,以形成多层次的信用评级框架,为国内城投债的准确定价提供参照体系。

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