贵州茅台股利分配政策
11-贵州茅台股利政策及投资价值

案例正文:贵州茅台股利政策及投资价值1摘要:2012年以来,管理层加大了对上市公司分红制度的规范。
A股市场“第一高价股”贵州茅台在2011年年报中抛出了拟每10股派发现金红利39.97元(含税)的分红预案,创下A股分红史上每股分红的最高纪录。
本案例描述了8个不同背景的贵州茅台中小股东对公司现金股利的高与低、完善现金股利政策的不同建议、反对现金股利的理由、近5年来贵州茅台惜股如金的原因分析及影响股利政策的因素等不同观点的交锋和困惑。
关键词:股利政策;现金股利;股利支付率;股息率;股东财富0引言2012年4月11日,贵州茅台公布2011年财务报告,作为A股第一高价股,贵州茅台2011年实现净利润为87.63亿元、每股收益为8.44元,同时公司拟每10股派发现金红利39.97元(含税),共计派发股利41.496亿元。
贵州茅台的现金股利政策真的很“牛”吗?现行的股利政策是使公司股东财富最大化的最佳方案吗?LCF女士是NCEPU大学财务学教授,一直对贵州茅台情有独钟,不仅仅是因为长期持有它的股票,更重要是是贵州茅台是一个具有强大定价权的消费类公司,2001年上市以来股价上涨了30多倍,多年来保持着快速而稳定的增长,这样的公司是进行投资研究的经典案例,是进行商业观察的好样本。
然而,4月11日贵州茅台公布2011年利润分配预案的当天,在上证指数上涨0.13%的条件下,贵州茅台的股价只是应声小涨了0.36%,让LCF女士备感“寒意”,开始担心贵州茅台高增长神话是否会即将终结。
LCF女士早早就计划了要参加2011年度贵州茅台董事会及股东大会。
为了在股东大会上提出建设性的建议,LCF女士组织了一次有关贵州茅台股利政策的研讨会。
会议集中讨论的内容是贵州茅台现金股利水平的恰当性、股利的形式、1.本案例由华北电力大学经济与管理学院的龙成凤、罗国亮以贵州茅台相关的公告、公开报道、相关研讨会议内容为依据撰写而成,作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。
贵州茅台股利分配政策分析 贵州茅台股利分配政策

贵州茅台股利分配政策分析贵州茅台股利分配政策本文探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因,通过分析相关数据与政策文献,发现这些动因包括:相关政策的引导,良好的财务基本面,股权结构的优化与公司治理的完善,以及声誉机制与市场反应。
以下是小编精心整理的贵州茅台股利分配政策分析的相关资料,希望对你有帮助!贵州茅台股利分配政策分析贵州茅台选择高派现股利政策的动因探析摘要:我国投资者和公众越来越关注企业的分红行为。
贵州茅台作为选择并实施高派现股利政策的典型代表已经引起了广泛关注。
本文探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因,通过分析相关数据与政策文献,发现这些动因包括:相关政策的引导,良好的财务基本面,股权结构的优化与公司治理的完善,以及声誉机制与市场反应。
最后从能力与意愿角度对提高上市公司派现水平提出建议。
关键词:现金股利政策动因探析贵州茅台随着我国资本市场的不断发展与成熟,投资者和公众越来越关注企业的分红行为。
那些积极分配股利、重视回馈投资者的上市公司进入了公众的视野,得到了好评,这些公司中的典型代表即为贵州茅台。
贵州茅台2012年年度报告显示,其每股现金股利为元,派现水平位居当年上市公司首位,这已经是贵州茅台连续第三年获此名位。
媒体和很多投资者大加赞赏贵州茅台的现金股利政策。
我们在这里将关注的焦点置于探析贵州茅台选择高派现股利政策的动因方面,以期为完善资本市场、保护投资者利益作有益探讨。
一、背景简介长期以来,政府相关部门高度重视对中小投资者利益的保护工作。
证监会一直将保护中小投资者利益作为监管工作的重要内容,采取了诸多政策措施,并取得了积极成效。
但在当前阶段,中小投资者仍处于弱势地位,风险意识和自我保护能力不强,其利益容易受到侵害。
资本市场是公众投资场所,我国资本市场上拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体,在我国众多的股票、债券、期货、基金投资者之中,99%以上是投资金额少于50万元的中小投资者,占我国城镇人口的14%。
对贵州茅台的高股利政策做出评价

对贵州茅台的高股利政策做出评价贵州茅台是中国最著名的白酒品牌之一,其高股利政策一直备受关注。
该政策是指公司每年向股东分配高额的股利,以回报他们的投资。
这一政策在一定程度上吸引了众多投资者,但也引发了一些争议。
在我看来,贵州茅台的高股利政策有其优点和缺点,需要进行综合评价。
首先,贵州茅台的高股利政策可以吸引更多的投资者。
由于股利是投资者投资的回报,因此高股利政策可以吸引更多的投资者,特别是那些寻求稳定收益的投资者。
这些投资者可以通过持有贵州茅台的股票来获得高额的股利收益,从而增加他们的财富。
此外,高股利政策还可以提高公司的声誉和知名度,进一步吸引投资者的关注。
其次,贵州茅台的高股利政策可以增加公司的市值。
由于高股利政策可以吸引更多的投资者,因此公司的市值也会随之增加。
这对于公司来说是非常有利的,因为它可以提高公司的融资能力和资本实力,进一步促进公司的发展。
此外,高股利政策还可以提高公司的股价,从而增加股东的财富。
然而,贵州茅台的高股利政策也存在一些缺点。
首先,高股利政策可能会影响公司的现金流。
由于高股利政策需要公司支付大量的股利,因此公司的现金流可能会受到影响。
如果公司的现金流不足,就可能会导致公司无法按时支付股利,从而影响公司的声誉和信誉。
其次,高股利政策可能会影响公司的长期发展。
由于高股利政策需要公司支付大量的股利,因此公司可能会缺乏足够的资金来进行长期的投资和发展。
这可能会影响公司的竞争力和市场地位。
综上所述,贵州茅台的高股利政策有其优点和缺点。
尽管高股利政策可以吸引更多的投资者和增加公司的市值,但也可能会影响公司的现金流和长期发展。
因此,公司应该在制定股利政策时进行综合考虑,平衡各方面的利益,以实现公司的长期发展和股东的利益最大化。
关于贵州茅台公司股利分配政策的研究

关于贵州茅台公司股利分配政策的研究【摘要】:股利政策是股份有限制公司进行财务管理活动的一项重要内容,它不仅为企业收益的分配提供依据,还影响到企业的投资、融资以及股票价格等各个方面。
科学合理的股利分配政策可以促进公司可持续、健康且稳定的发展。
本文剖析了贵州茅台公司股利政策现状,股利分配政策类型以及影响股利分配的因素。
【关键词】:股利分配政策、股利理论、股利分配政策类型一、引言股利分配的政策的制定是进行财务决策的重要依据之一,是上市公司进行信息披露的重要部分,在财务管理中管理各种资本的角色,现实世界中普遍存在的市场缺陷。
反过来,股利政策构成了其他金融理论的基础,例如资产定价,资本结构和资本预算。
从股利分配信息中可以看出,企业在一定时期内的经营状况,能够体现企业的市场价值,股利分配政策中可以为投资者提供可以依据的重要信息,因此股利政策被认为是最重要的政策之一,股利分配也成为广大投资者较为关注的问题。
股利政策作为公司的信号工具,尽管更直接的陈述为假设。
一方面,这些结果表明公司利用股利变化向市场传达信息,尽管股利政策并不是企业绩效的唯一指标。
分配的核心内容就是制定怎样的股利政策,股利政策在企业经营理财决策中一为关键,鼓励发放,不但会对股东的利益产生影响,以及股票价格采取科学合理的股利分配政策,不仅有利于塑造良好的企业形象,并且能够吸引更多的投资者,从而促进企业的可持续发展。
二、贵州茅台公司概况(一)贵州茅台公司注册资本:一亿八千五百万元(二)主营业务:茅台系列产品的生产和销售(三)上市情况:A股,股票代号600519上海证券交易所(四)核心竞争力:工艺、环境、品牌、品质、文化三、贵州茅台公司股利分配政策综述(一)贵州茅台公司股利政策股利分配就是指公司从每年的盈利中提取完盈余公积金后所剩的盈利即未分配利润向股东分配。
股利分配有多种多样的形式,相比于英法美等西方国家而言,在我国股票股利不仅对股民的利好刺激更大,而且还可以有效减少企业的现金流动,股票股利有利于企业进行投资融资活动,并且股票股利有利于股本资源有效配置,是企业经营成本大大降低企,从而给企业带来更加丰厚的经济效益。
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析

五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌,其酿造历史悠久,产品质量卓越。
作为上市公司,五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。
本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策,探讨其异同之处。
一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌,均上市多年。
五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市,贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。
酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率,这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。
二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。
根据五粮液年报数据,其每股股利稳定分配,上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。
自2015年起,五粮液股利持续增长,每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元,五年间增长了104.4%。
公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报,积极回报投资者。
五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。
2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。
过去几年,贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。
然而,与五粮液相比,贵州茅台的每股股利增幅相对较低。
根据贵州茅台的年报数据,自2015年起,每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元,五年间的增幅仅为88.9%。
相比之下,五粮液的股利增幅更大。
贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。
三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同,这也影响了它们的股利政策。
五粮液追求稳定增长,并通过稳定的股利政策吸引投资者,维护股东权益。
贵州茅台则更加注重控制风险,保持稳定盈利能力,并将一部分利润用于企业发展。
两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。
2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外,五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。
贵州茅台股利政策分析终稿2

成绩2013 ——2014学年第 2 学期《高级财务管理》课程论文姓名沈羿岑学号班级序号目录一、贵州茅台股利政策 (3)二贵州茅台2011年度股利政策分析 (4)(一)公司因素 (4)(二)股东因素 (5)(三)股价因素 (6)(四)其他因素 (6)三贵州茅台股利政策的思考 (7)(一)茅台高增长遭遇三重外部压力 (7)(二)其他系列酒对企业盈利贡献较小 (7)(三)资金利用不充分 (8)参考文献 (8)摘要:贵州茅台2010年度的股利分配方案,创下迄今为止A股市场的分红纪录。
通过对贵州茅台股利政策进行多因素分析发现,在企业良好业绩的背后,也存在着一定的问题。
上市公司应该真正从企业发展的战略角度制订合理的股利分配政策,从而加快我国资本市场的健康发展。
关键词:贵州茅台股利分配财务报表一、贵州茅台股利政策2001年,贵州茅台也开始上市交易,贵州茅台一开始就进行现金分红,11年来从不间断,且呈现逐年上升趋势。
自2001年开始贵州茅台连续11年持续进行现金分红,采取的是一贯的积极分红的股利政策。
现金股利不仅越来越高,而且十分连续,每股盈余也在不断增长,将五粮液远远抛在了后面。
其中2012年4月10公布的2011年股利分配方案更是提出了每10股派发39.97元的现金股利政策,打破了自己的A股派现记录———2010年的每10股派发23元的现金分红。
自上市以来,加上2011年度预计分红的约41.49亿元(3.997×103818),11年来贵州茅台累计分红将达115.33亿元,2011年度分红后账面未分配利润余额预计为157.88亿元(199.37-41.49)。
表1贵州茅台2001~2011年股利分配方案资料来源:贵州茅台各年度财务报告。
从表1可以看出,从上市至今,公司一直执行着积极的收益分配政策。
前期,通过多次资本公积金转增股本的实施,公司股本总额由原来的25,000万股增至94,380万股。
近年来,公司的利润分配基本是以现金分红为主,10年间公司年平均现金分红为8.077元,并且近年来增长迅速。
贵州茅台的股利分配政策

贵州茅台的股利分配政策
贵州茅台的股利分配政策如下:
1.分配比例:每股分配比例为21.675元(含税)。
2.相关日期:股权登记日为2022年6月29日-2022年6月30日,
除权(息)日为2022年6月30日,现金红利发放日为2022年7月1日。
3.分配方案:本次利润分配以方案实施前的公司总股本1256197800
股为基数,每股派发现金红利21.675元(含税),共计派发现金红利272亿元。
4.分配实施办法:除公司自行发放现金红利的股东外,其他股东的
现金红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。
已办理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利,未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管,待办理指定交易后再进行派发。
贵州茅台股权激励机制

贵州茅台股权激励机制一、引言贵州茅台是中国著名的白酒品牌,其股权激励机制备受关注。
本文将从贵州茅台的股权激励机制的背景、目的、设计和实施等方面进行分析。
二、背景贵州茅台作为中国著名的白酒品牌,其市值一度高达万亿级别。
然而,在2008年金融危机后,贵州茅台的股价开始下跌,市值也开始缩水。
为了稳定公司的股价和提高员工积极性,贵州茅台开始了股权激励计划。
三、目的1. 提高员工积极性:通过股权激励计划,让员工有更大的利益关联,从而提高他们对公司业绩和发展的积极性。
2. 稳定公司股价:通过向员工发放期权或限制性股票等方式,增加对公司流通股份的需求,从而帮助稳定公司的股价。
3. 吸引优秀人才:通过给予优秀人才更多的利益关联,吸引他们加入公司并为公司发展做出更大贡献。
四、设计贵州茅台的股权激励计划主要包括以下方面:1. 期权计划:通过向员工发放期权,让他们在未来某个时间内以优惠价格购买公司股票。
2. 限制性股票计划:通过向员工发放限制性股票,让他们在未来某个时间内以特定条件获得公司股份。
3. 股票期权计划:通过向员工发放股票期权,让他们在未来某个时间内以特定价格购买公司股票。
五、实施贵州茅台的股权激励计划主要是针对高管和核心员工。
具体实施方式如下:1. 期权计划:公司会根据员工的职位和业绩等因素,给予不同数量和价格的期权。
当员工满足一定条件时,可以行使期权购买公司股票。
2. 限制性股票计划:公司会根据员工的职位和业绩等因素,给予不同数量的限制性股票。
当员工满足一定条件时,可以获得相应数量的公司股份。
3. 股票期权计划:公司会根据员工的职位和业绩等因素,给予不同数量和价格的股票期权。
当员工满足一定条件时,可以以特定价格购买公司股票。
六、总结贵州茅台的股权激励计划是一种有效的管理工具,可以提高员工积极性、稳定公司股价和吸引优秀人才。
但是,在实施过程中需要注意合理设计、公正分配和透明公开等方面,避免引起员工不满和市场质疑。
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浅析贵州茅台股利分配政策
摘要:贵州茅台的是a股市上百元股持续时间最长的贵族股,这不仅是企业经济价值的体现,同时也与公司实施正确的股利政策有关。
公司重视投资关系的管理,在满足扩张的投资需求后,发放高额现金股利回报股东,增强投资者信心,同时保持良好的盈利能力和成长能力。
关键词:股利政策现金股利
公司简介2001年7月31日,贵州茅台酒股份有限公司上市,发行价每股 31.39 元。
贵州茅台是国内著名的白酒生产企业,其主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表。
近年来,贵州茅台一直吸引着人们的眼球,资本市场上贵州茅台的股价、高派现成为派现王。
在产品市场上,茅台酒的价格让人们惊讶。
2011年的贵州茅台的股利分配预案显示,每10股拟派发红利3997元,股利支出高达41.5亿元,贵州茅台成为2011年的分红王。
贵州茅台创下每股分红纪录,不仅体现了自身的实力,也反映出白酒行业是业绩与现金流俱佳的板块。
自上市以来,公司的资产规模、盈利发生了巨大的变化。
贵州茅台的高增长与持续盈利为其积累了大量的资金,货币资金从2001年的19.56亿元增加到2011年的182.55亿元;未分配利润则从2001年的0.78亿元增加到 199.37亿元。
净资产收益率近年来保持在30%左右,2011年高达35.06%,超过行业平均水平。
销售净利率
成逐步上升趋势,2011年维持在50%以上。
贵州茅台自上市以来一直处于高增长状态,多资金多利润条件下,资金用来干什么?投资和发放股利是公司的自然选择。
公司的资金先用于投资。
公司正处于增长期,需大量资金进行项目投资。
但与主营业务相关的投资项目的资金需求远远小于其实现的利润,2011年年报显示,公司投入新的项目建设的25亿元仅占公司未分配利润总额的1/5左右,对外投资尤其是股权投资也很少。
可见,公司进行投资后仍剩余大量资金,未找到合适的投资项目。
账面上的富足是高股利分配成为必然的选择。
公司的资金在满足了主营业务投资之后,如果没有发现能给股东带来高额回报的项目,公司的剩余将通过股利分配的方式,回馈股东,与股东分享公司成长带来的收益,这将有助于改善与股东的关系。
由于在股东和管理层之间存在信息不对称,将剩余资金返还股东,将有助于减少代理成本。
当企业拥有较多的现金流时,企业经理人员有可能将资金投资于低回报项目。
或为了取得个人私利而追求额外津贴。
因此,实施高现金股利政策,有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本,也有利于满足股东取得股利收益的愿望。
公司在盈利水平较好、发展能力较强,且没有更好的投资机会的情况下“高分红”,那么就应该看作是上市公司对投资者的回报,是对投资者利益的保护。
如果上市公司不是为了高分红而损害公司
的价值或公司的长远发展。
贵州茅台在分配股利后仍然保持着很强的资产运营能力和发展能力,近三年的总资产周转率2011年、2012年分别为0.61、0.51和归属于母公司的净利润同比增长率指标2011年为7349%,2010年17.13%。
公司实施积极的利润分配办法,重视对投资者的合理投资回报,也是发放高额现金股利的原因。
在公司盈利、现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下,公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
不像很多吝啬的地产公司,虽然账面上的现金流充裕,依然做出了不进行现金利润分配的决定。
分配股利是必须充分考虑股东的利益。
公司的股利政策最终由代表股东利益的董事会决定,因此要从股东的利益出发。
股东收益的来源是股利和资本利得。
大部分股东都要求支付稳定的股利。
他们认为通过保留盈余引起的股价上涨而产生的资本利得是有风险的。
2011年货币资金182.55亿,且从资产负债表上看,公司没有债务融资,采取稳健的融资策略,自身的资金足以满足自身的发展。
茅台股是持续时间最长的百元股,茅台的百元高价和持续稳定才是这只股王的魅力所在。
2012年4月,出台2011年的股利分配预案后,股价持续上涨,最高达到26608元的天价。
2011年股利宣告日后股价始终保持在200元之上。
2010年股利宣告日股价每股131元,之后有小幅上涨。
这些数据表明,公司股利的发放得到
了社会的认可,股价上涨使公司价值上升。
这是公司注重投资者关系管理的体现,让股东分享到公司的利益,增加市场的信心。
(作者单位:江西财经大学)
参考文献:
[1] 马连福沈小秀.“百元股”贵州茅台投资者关系管理[j] 资本市场
[2] 李杰. 贵州茅台股利分配政策分析[j] 东方企业文化
[3] 金肖颖.高股利政策是掏空上市公司的手段吗?——基于贵州茅台股利政策分析 [j] 社会视野。