贵州茅台股利政策分析终稿2(1)
11-贵州茅台股利政策及投资价值
案例正文：贵州茅台股利政策及投资价值1摘要：2012年以来，管理层加大了对上市公司分红制度的规范。
A股市场“第一高价股”贵州茅台在2011年年报中抛出了拟每10股派发现金红利39.97元(含税)的分红预案，创下A股分红史上每股分红的最高纪录。
本案例描述了8个不同背景的贵州茅台中小股东对公司现金股利的高与低、完善现金股利政策的不同建议、反对现金股利的理由、近5年来贵州茅台惜股如金的原因分析及影响股利政策的因素等不同观点的交锋和困惑。
关键词：股利政策；现金股利；股利支付率；股息率；股东财富0引言2012年4月11日，贵州茅台公布2011年财务报告，作为A股第一高价股，贵州茅台2011年实现净利润为87.63亿元、每股收益为8.44元，同时公司拟每10股派发现金红利39.97元(含税)，共计派发股利41.496亿元。
贵州茅台的现金股利政策真的很“牛”吗？现行的股利政策是使公司股东财富最大化的最佳方案吗？LCF女士是NCEPU大学财务学教授，一直对贵州茅台情有独钟，不仅仅是因为长期持有它的股票，更重要是是贵州茅台是一个具有强大定价权的消费类公司，2001年上市以来股价上涨了30多倍，多年来保持着快速而稳定的增长，这样的公司是进行投资研究的经典案例，是进行商业观察的好样本。
然而，4月11日贵州茅台公布2011年利润分配预案的当天，在上证指数上涨0.13%的条件下，贵州茅台的股价只是应声小涨了0.36%，让LCF女士备感“寒意”，开始担心贵州茅台高增长神话是否会即将终结。
LCF女士早早就计划了要参加2011年度贵州茅台董事会及股东大会。
为了在股东大会上提出建设性的建议，LCF女士组织了一次有关贵州茅台股利政策的研讨会。
会议集中讨论的内容是贵州茅台现金股利水平的恰当性、股利的形式、1.本案例由华北电力大学经济与管理学院的龙成凤、罗国亮以贵州茅台相关的公告、公开报道、相关研讨会议内容为依据撰写而成，作者拥有著作权中的署名权、修改权、改编权。
浅析贵州茅台酒股份公司股权改革
浅析贵州茅台酒股份公司股权改革贵州茅台酒股份公司是中国一家知名的酒类生产企业，所生产的茅台酒更是享誉国内外，成为中国酒业中的翘楚。
在2019年，贵州茅台酒股份公司进行了股权改革，引起了广泛的关注和热议。
本文将针对贵州茅台酒股份公司股权改革进行浅析，为读者介绍该事件的背景、影响和未来走向。
一、背景贵州茅台酒股份公司股权改革的背景，主要源于国家对于国有企业混合所有制改革政策的推进。
国家通过混合所有制改革，实现了对于国有资产的优化配置，提高了国有企业的竞争力和效益。
贵州茅台酒股份公司股权改革也是在这一政策的指导下进行的。
在此次股权改革之前，贵州茅台酒股份公司的股权结构主要由国有股份和非国有股份组成。
其中国有股份持股比例较高，拥有较大的话语权和控制权。
这种股权结构在一定程度上影响了公司的发展和决策效率。
贵州茅台酒作为中国酒业的领军企业，其市值和影响力也日益增强，而这种股权结构已经不能满足其未来的发展需求。
为了提高公司的竞争力和效益，贵州茅台酒股份公司决定进行股权改革。
二、影响贵州茅台酒股份公司股权改革的影响主要体现在两个方面：一是对公司治理结构的影响，二是对公司战略发展的影响。
1. 对公司治理结构的影响股权改革之后，贵州茅台酒股份公司的治理结构将更加民主和市场化。
国有股份和非国有股份将更加平等的参与公司的决策和管理，这有利于提高公司的决策效率和执行效率。
公司的治理结构将更加灵活和透明，有利于吸引更多的投资者和股东参与到公司的发展中来，也有利于提高公司的市场竞争力。
2. 对公司战略发展的影响股权改革之后，贵州茅台酒股份公司将更加注重市场化和国际化，公司将更加有利于灵活适应市场需求和国际竞争。
公司可能会更加关注股东的利益，更加注重社会责任和可持续发展，这有利于推动公司的战略转型和发展，提高公司的核心竞争力和价值。
三、未来走向贵州茅台酒股份公司进行股权改革，不仅仅是一个股权转让的问题，更是公司发展战略的调整和优化。
贵州茅台酒股份有限公司的财务能力分析-大学财务管理专业毕业论文毕业设计学位论文范文模板参考资料
贵州茅台酒股份有限公司的财务能力分析公司介绍贵州茅台酒独产于中国的贵州省仁怀市茅台镇，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏名酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖，也是中国的国酒，拥有悠久的历史。
贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年，2001年公开发行股票，成为上市公司。
贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市茅台镇，是中国乃至国际酒业的奇葩。
贵州属于经济欠发达地区，地势险要、交通闭塞，没有什么工业基础作为贵州的支柱产业。
凭借天地之利酿造的茅台酒醇香宜人，贵州茅台酒股份有限公司也因此成为贵州发展的重要企业、中国酒行业的领头羊。
贵州茅台的股票从上市起不断走俏、被市场看好，而其是否真正具有投资价值，能否一直保持其行业地位，为贵州的经济发展做出贡献，需要从公司本身的经营发展能力分析；而近段时间网上亦盛传茅台酒申请奢侈品被拒的主要原因为市场占有率不足，茅台能否再适度扩大生产、增加产量以扩大市场占有率来申请奢侈品···本文选取贵州茅台近7年的财务数据对贵州茅台进行财务能力分析，旨在对贵州茅台历年的经营业绩进行总结和评价，发现公司经营管理中的不足之处并据此提出解决的方式。
公司的财务能力分析一、公司的偿债能力分析偿债能力是指公司偿还到期债务的能力。
公司在经营过程中，可能出现资金短缺的状况，这时，公司需要向其他企业赊购商品或者对外举债，以维持公司的正常经营运转或者谋求更大规模的发展。
而债权人为了保证其债券的安全性，就会非常关注债务人的现有资源以及未来现金流的可靠性、及时性和安全性。
公司债务分为短期债务和长期债务，因此，其偿债能力相应地分为短期偿债能力和长期偿债能力。
(一)短期偿债能力1.短期偿债能力指标概述短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。
流动负债是指将在1年以内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分债务对企业的财务风险影响较大，如果不及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的危险。
对贵州茅台的高股利政策做出评价
对贵州茅台的高股利政策做出评价贵州茅台是中国最著名的白酒品牌之一，其高股利政策一直备受关注。
该政策是指公司每年向股东分配高额的股利，以回报他们的投资。
这一政策在一定程度上吸引了众多投资者，但也引发了一些争议。
在我看来，贵州茅台的高股利政策有其优点和缺点，需要进行综合评价。
首先，贵州茅台的高股利政策可以吸引更多的投资者。
由于股利是投资者投资的回报，因此高股利政策可以吸引更多的投资者，特别是那些寻求稳定收益的投资者。
这些投资者可以通过持有贵州茅台的股票来获得高额的股利收益，从而增加他们的财富。
此外，高股利政策还可以提高公司的声誉和知名度，进一步吸引投资者的关注。
其次，贵州茅台的高股利政策可以增加公司的市值。
由于高股利政策可以吸引更多的投资者，因此公司的市值也会随之增加。
这对于公司来说是非常有利的，因为它可以提高公司的融资能力和资本实力，进一步促进公司的发展。
此外，高股利政策还可以提高公司的股价，从而增加股东的财富。
然而，贵州茅台的高股利政策也存在一些缺点。
首先，高股利政策可能会影响公司的现金流。
由于高股利政策需要公司支付大量的股利，因此公司的现金流可能会受到影响。
如果公司的现金流不足，就可能会导致公司无法按时支付股利，从而影响公司的声誉和信誉。
其次，高股利政策可能会影响公司的长期发展。
由于高股利政策需要公司支付大量的股利，因此公司可能会缺乏足够的资金来进行长期的投资和发展。
这可能会影响公司的竞争力和市场地位。
综上所述，贵州茅台的高股利政策有其优点和缺点。
尽管高股利政策可以吸引更多的投资者和增加公司的市值，但也可能会影响公司的现金流和长期发展。
因此，公司应该在制定股利政策时进行综合考虑，平衡各方面的利益，以实现公司的长期发展和股东的利益最大化。
关于贵州茅台公司股利分配政策的研究
关于贵州茅台公司股利分配政策的研究【摘要】：股利政策是股份有限制公司进行财务管理活动的一项重要内容，它不仅为企业收益的分配提供依据，还影响到企业的投资、融资以及股票价格等各个方面。
科学合理的股利分配政策可以促进公司可持续、健康且稳定的发展。
本文剖析了贵州茅台公司股利政策现状，股利分配政策类型以及影响股利分配的因素。
【关键词】：股利分配政策、股利理论、股利分配政策类型一、引言股利分配的政策的制定是进行财务决策的重要依据之一，是上市公司进行信息披露的重要部分，在财务管理中管理各种资本的角色，现实世界中普遍存在的市场缺陷。
反过来，股利政策构成了其他金融理论的基础，例如资产定价，资本结构和资本预算。
从股利分配信息中可以看出，企业在一定时期内的经营状况，能够体现企业的市场价值，股利分配政策中可以为投资者提供可以依据的重要信息，因此股利政策被认为是最重要的政策之一，股利分配也成为广大投资者较为关注的问题。
股利政策作为公司的信号工具，尽管更直接的陈述为假设。
一方面，这些结果表明公司利用股利变化向市场传达信息，尽管股利政策并不是企业绩效的唯一指标。
分配的核心内容就是制定怎样的股利政策，股利政策在企业经营理财决策中一为关键，鼓励发放，不但会对股东的利益产生影响，以及股票价格采取科学合理的股利分配政策，不仅有利于塑造良好的企业形象，并且能够吸引更多的投资者，从而促进企业的可持续发展。
二、贵州茅台公司概况（一）贵州茅台公司注册资本：一亿八千五百万元（二）主营业务：茅台系列产品的生产和销售（三）上市情况：A股，股票代号600519上海证券交易所（四）核心竞争力：工艺、环境、品牌、品质、文化三、贵州茅台公司股利分配政策综述（一）贵州茅台公司股利政策股利分配就是指公司从每年的盈利中提取完盈余公积金后所剩的盈利即未分配利润向股东分配。
股利分配有多种多样的形式，相比于英法美等西方国家而言，在我国股票股利不仅对股民的利好刺激更大，而且还可以有效减少企业的现金流动，股票股利有利于企业进行投资融资活动，并且股票股利有利于股本资源有效配置，是企业经营成本大大降低企，从而给企业带来更加丰厚的经济效益。
上市公司现金股利政策分析
上市公司现金股利政策分析摘要：近年来，监管层大力倡导上市公司积极回报投资者，越来越多公司正不断加大现金分红比例。
其中，贵州茅台常年稳定派现，并凭借慷慨的每股派现金额，多年蝉联“派现王”。
本文分别从盈利能力、偿债能力、发展能力三个方面分析其现金股利政策的财务支撑，并结合股权结构、投资状况、股票回购与信号理论，探索贵州茅台能够长期坚持“高分红”的动因。
关键词：现金股利；贵州茅台；案例研究一、贵州茅台的现金股利政策资料来源：根据贵州茅台历年年报数据整理所得贵州茅台自01年上市以来每年发放现金股利，股利支付水平稳步增长，与同行业公司相比，贵州茅台发放的每股现金股利十分突出。
从由表可见中也可以看出，贵州茅台近年来分配的现金股利规模不断扩大：2005年每股派发现金股利0.3元，此后一直增长，2011年每股派现3.997元，一举成为A股史上最高的现金分红方案。
2012年每股现金股利更是高达6.419元，创下最高纪录。
2013、2014年也继续延续现金股利排名第一的地位。
从股利支付率来看，2001-2014年14年间除了少数的两三年股利支付率在20%以下外，其他年份股利支付率都接近或超过30%，2012年股利支付率达到最高值50.08%。
即使在白酒行业整体不景气的2013年，股利支付率也没有低于30%。
二、贵州茅台股利政策的财务支撑（一）盈利能力分析。
分配高额的现金股利是公司高盈利的体现，贵州茅台的持续增长与持续盈利为其积累了大量资金。
贵州茅台的营业收入、净利润和销售净利率持续增长。
近年来营业利润率均保持在60%以上，2012年甚至达到71%，2013年、2014年分别为70%、69%。
5年来净资产收益率稳定在30%以上，2012年最高为45%。
总资产报酬率也稳定在30%以上。
由此可见，贵州茅台的良好业绩为其高股利分配政策奠定了坚实的基础。
每股收益也总体呈上升趋势，2014年每股收益达到13.44元，每股经营活动现金流历年来均高于行业平均水平，也大多高于当年的每股收益，保证了其良好的盈利质量。
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其酿造历史悠久，产品质量卓越。
作为上市公司，五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。
本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策，探讨其异同之处。
一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌，均上市多年。
五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市，贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。
酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率，这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。
二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。
根据五粮液年报数据，其每股股利稳定分配，上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。
自2015年起，五粮液股利持续增长，每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元，五年间增长了104.4%。
公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报，积极回报投资者。
五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。
2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。
过去几年，贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。
然而，与五粮液相比，贵州茅台的每股股利增幅相对较低。
根据贵州茅台的年报数据，自2015年起，每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元，五年间的增幅仅为88.9%。
相比之下，五粮液的股利增幅更大。
贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。
三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同，这也影响了它们的股利政策。
五粮液追求稳定增长，并通过稳定的股利政策吸引投资者，维护股东权益。
贵州茅台则更加注重控制风险，保持稳定盈利能力，并将一部分利润用于企业发展。
两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。
2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外，五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。
贵州茅台的股利分配政策
贵州茅台的股利分配政策
贵州茅台的股利分配政策如下：
1.分配比例：每股分配比例为21.675元（含税）。
2.相关日期：股权登记日为2022年6月29日-2022年6月30日，
除权（息）日为2022年6月30日，现金红利发放日为2022年7月1日。
3.分配方案：本次利润分配以方案实施前的公司总股本1256197800
股为基数，每股派发现金红利21.675元（含税），共计派发现金红利272亿元。
4.分配实施办法：除公司自行发放现金红利的股东外，其他股东的
现金红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交易的股东派发。
已办理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发。
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成绩2013 ——2014学年第 2 学期《高级财务管理》课程论文姓名沈羿岑学号班级序号目录一、贵州茅台股利政策 (3)二贵州茅台2011年度股利政策分析 (5)（一）公司因素 (5)（二）股东因素 (7)（三）股价因素 (8)（四）其他因素 (9)三贵州茅台股利政策的思考 (10)（一）茅台高增长遭遇三重外部压力 (10)（二）其他系列酒对企业盈利贡献较小 (11)（三）资金利用不充分 (11)参考文献 (12)摘要：贵州茅台2010年度的股利分配方案，创下迄今为止A股市场的分红纪录。
通过对贵州茅台股利政策进行多因素分析发现，在企业良好业绩的背后，也存在着一定的问题。
上市公司应该真正从企业发展的战略角度制订合理的股利分配政策，从而加快我国资本市场的健康发展。
关键词：贵州茅台股利分配财务报表一、贵州茅台股利政策2001年，贵州茅台也开始上市交易，贵州茅台一开始就进行现金分红，11年来从不间断，且呈现逐年上升趋势。
自2001年开始贵州茅台连续11年持续进行现金分红，采取的是一贯的积极分红的股利政策。
现金股利不仅越来越高，而且十分连续，每股盈余也在不断增长，将五粮液远远抛在了后面。
其中2012年4月10公布的2011年股利分配方案更是提出了每10股派发39.97元的现金股利政策，打破了自己的A股派现记录———2010年的每10股派发23元的现金分红。
自上市以来，加上2011年度预计分红的约41.49亿元（3.997×103818），11年来贵州茅台累计分红将达115.33亿元，2011年度分红后账面未分配利润余额预计为157.88亿元（199.37-41.49）。
表1贵州茅台2001～2011年股利分配方案资料来源：贵州茅台各年度财务报告。
从表1可以看出，从上市至今，公司一直执行着积极的收益分配政策。
前期，通过多次资本公积金转增股本的实施，公司股本总额由原来的25，000万股增至94，380万股。
近年来，公司的利润分配基本是以现金分红为主，10年间公司年平均现金分红为8.077元，并且近年来增长迅速。
2011年3月20日贵州茅台公布的每10股派送红股1股、派发现金红利23元（含税）的2010年度股利分配方案，被誉为迄今为止A股最“牛”利润分配方案。
市场上更有人喊出了：“茅台不仅是黄金，而且超越黄金。
”从近年来A股市场上贵州茅台的股价表现，也体现出了市场对公司的大力认可。
经审计确认，公司2010年度实现净利润505，119万元。
根据公司《章程》的有关规定，提取法定盈余公积59，109万元。
加上年初未分配利润1，056，155万元之后，减去公司2009年度派发现金股利111，840万元，本次实际可供股东分配的利润为1，390，326万元。
贵州茅台此次将拿出226，512万元进行分红，在分配之后，公司还剩余1，163，814万元留待以后年度分配。
二贵州茅台2011年度股利政策分析股利政策的实施应在保证企业财务状况稳健的情况下实现股东权益的最大化。
从表1我们可以看到贵州茅台从上市以来一直实行着丰厚的股利分配政策。
下面我们将结合贵州茅台的相关情况，从公司因素、股东因素，股价因素以及其他因素等四个方面，主要从财务的角度来分析贵州茅台实行股利分配政策的原因。
自2001年开始贵州茅台连续11年持续进行现金分红，采取的是一贯的积极分红的股利政策。
现金股利不仅越来越高，而且十分连续，每股盈余也在不断增长，将五粮液远远抛在了后面。
其中2012年4月10公布的2011年股利分配方案更是提出了每10股派发39.97元的现金股利政策，打破了自己的A股派现记录———2010年的每10股派发23元的现金分红。
自上市以来，加上2011年度预计分红的约41.49亿元（3.997×103818），11年来贵州茅台累计分红将达115.33亿元，2011年度分红后账面未分配利润余额预计为157.88亿元（199.37-41.49）。
（一）公司因素1.公司发展阶段。
公司的发展存在着一个生命周期，分为初创期、高速增长期、稳定增长期、成熟期、衰退期。
根据股利分配的生命周期理论，企业是否进行股利支付，取决于企业不同生命周期阶段的保留利润与分配股利的相对成本与收益的权衡。
公司在制定股利政策的时候，也往往会根据不同阶段的特点，使股利的支付符合该阶段的战略考虑。
从贵州茅台目前的发展阶段来看，基本处于稳定增长期。
由于公司所处的白酒行业的特点，市场需求不会在短期内出现很大幅度的增长。
但随着消费者消费能力的日渐提高，对白酒特别是茅台酒这样的高端白酒的需求处于一个稳步上升的趋势。
贵州茅台酒凭借其不可复制的核心竞争力，在高端白酒市场拥有很大的市场份额。
虽然公司产品近期来多次提价，但从市场反应来看，公司产品仍处于供不应求的状况，这为公司利润的稳步增长奠定了坚实的市场基础。
自公司上市以来，营业收入保持着年25%左右的稳定增长，而利润更是保持着年30%左右的增长速度。
进入稳定增长期后，随着筹资成本的降低和筹资渠道的多元化，公司已具备支付现金股利的能力和时机。
管理者也会尽量避免削减股利，并在条件允许的情况下增加股利的派发，向投资者传递其对公司未来前景信心的信息，树立公司良好的形象。
贵州茅台在公司业绩持续稳定增长情况下，更是通过此次的每10股送1股、派发现金股利23元的股利政策给投资者打了一只强心剂，树立了对公司来发展的信心。
2.盈利能力。
盈利能力是影响公司派发股利多少的重要因素之一。
表2是2001～2010年度贵州茅台相关指标。
表2 2001～2010年度贵州茅台相关指标资料来源：贵州茅台各年度财务报告。
由表2可以看出，贵州茅台一直保持着良好的盈利能力。
其净资产收益率逐年稳步提高，2007年度达到最高点的39.30%后略有下降，但是仍然维持在30%这一高位之上。
每股经营现金流量在多数年份均高于每股收益，保证了企业良好的盈利质量。
纵观2010年基本财务数据，贵州茅台不管是营业收入还是净利润都实现了大幅提升。
这一方面是由于2010年年初贵州茅台产品的提价，使贵州茅台主营业务的毛利率达到90.95%，同比增长0.78%；另一方面源于茅台酒不可复制的核心竞争力，其高端产品供不应求，每年放量10%～15%均能被市场吸收，具有良好的销路。
贵州茅台2010年良好的市场表现，为公司实现了盈利的大幅增长，是公司进行此次股利分配方案最重要的原因之一。
3.偿债能力。
2010年公司年报显示，贵州茅台资产总计2，558，758万元，负债总计703，819亿元，资产负债率为27.50%，在白酒行业中处于中等水平，而与A股市场其他公司相比，明显偏低。
股利发放对公司资本结构有直接影响。
良好的股利政策有助于改善资本结构，使之趋于合理。
介于贵州茅台较低的资产负债率，派发现金股利等方法并不会增加企业的财务风险，反而有助于使公司的资本结构更加合理，并且有助于实现股东权益最大化。
另外，2010年公司流动比率为2.89：1，同比下降5.0%，速动比率2.10：1，同比下降6.25%。
两者较2009年都出现一定比率下降，但从绝对值上来看，都处于相对高位，说明公司短期偿债能力很强，遭受损失的风险很小。
尤其是现金比率，高达1.83：1，可见其拥有着足以偿还全部债务的庞大的货币资金。
同时，其经营活动又不断为公司带来足额的现金净流量，贵州茅台派发如此高的现金股利确实没有后顾之忧。
（二）股东因素股利政策的制定必须与公司的财务目标保持一致，即最大限度实现股东财富最大化，这是任何公司制定股利政策的前提条件与根本出发点。
贵州茅台也是基于此出发点，在财务状况允许的情况下，维持着一贯积极的股利政策。
截止2010年12月31日止，贵州茅台共发行94，380万A股普通股。
第一大股东是中国贵州茅台酒厂有限责任公司，持股比例为61.76%；第二位贵州茅台酒厂集团技术开发公司持股比例仅为3.05%，随后的几个大股东持股比例也都小于2%，公司中小股东的股权分散，实际上处于“一股独大”的状态。
原红旗（2001）从委托代理关系的角度出发，用实证结果显示上市公司股权集中度越高，大股东通过现金股利转移资金的动机越强，从而提出了“现金股利是大股东从上市公司转移现金的重要手段”的观点。
2010年末公司的资产负债率为27.50%，流动比率为2.89，速动比率2.10。
根据公司发展战略规划和贵州省政府的要求，2011年，公司计划投入约25亿元实施“十二五”万吨茅台酒规划发展的征地工作和二期技改项目、实施循环经济第二期项目的建设、土地资源储备、公司生态环境的整治及其他相关项目。
而此项投资对于2010年末拥有128.88亿元货币资金、139.03亿元未分配利润的贵州茅台而言，显然是可以通过自筹方式解决的。
公司在这样一个资本结构合理，财务状况良好的情况下，每10股派发23元现金红利的股利政策，传递给股东公司最大限度保证股东财富最大化的理念，增强了投资者的投资信心。
（三）股价因素贵州茅台由于其优良的成长性和持续稳定的利润增长，在A股市场中得到了广泛的认可。
公司股价在最高峰时达到过230.55元，即使现在，在整个A股市场表现一般的情况下，公司股价也维持在200元左右。
对于公司来说，稳定股价对其正常生产经营具有十分重要的意义。
股价过高会影响股票的流动性，并给投资者造成股价可能急剧下跌的隐患；若股价过低，势必将影响公司声誉，不利于今后增资扩股或负债融资；而股价波动幅度过大且频繁，更将动摇投资者信心。
公司股利政策是影响股票价格的一个重要的因素。
一个有吸引力的股利政策将增强持股股东对公司的信心，有利于稳定公司股价。
贵州茅台为了在目前的市场氛围中维持公司的高位股价，除了需要一个良好的业绩作为支持外，更需要一个能鼓舞投资者信心的股利政策，而这正是公司2011年执行每10股送1股、派发现金红利23元的一个很重要原因。
这样的股利政策给市场投资者打入一剂强心剂，增加了持股股东的信心，避免了由于股东大幅抛售而使得公司股价大幅下跌，从而影响公司声誉的惨剧。
另一方面，由于公司股价绝对值偏高，每10股送1股的股票股利政策会使得股数增加而引起每股收益的下降，对股价存在一定稀释作用，从而将价格降低到一个风险更低的水平。
这也从另一方面可以增加了股东的持股信心，避免股东由于认为股价过高而带来的大幅减持。
同时这也为日后股价上涨提供了一个更大的空间，有助于一部分希望通过股价上升获取收益的投资者实现其目标。
（四）其他因素2010年是通货膨胀较严重的一年。
统计数据显示，2010年的CPI达到5%，而PPI则为6%。
传统理论倾向于在通货膨胀的影响下，企业的盈余常会被当作由于购买力水平下降而弥补折旧基金的资金来源，所以通胀时期许多公司会采取更低的股利支付政策。