货币市场基金对货币供应量的影响分析
国内外货币市场的概况与分析
国内外货币市场的概况与分析一、概述货币市场是金融市场中最为活跃的市场之一，通过在货币市场上进行交易，参与者可以将短期资金合理配置。
货币市场的主要参与者包括：商业银行、货币基金、政府和其他金融机构。
本文将从国内外货币市场的概况和发展趋势两个方面展开分析。
二、国内货币市场的概况国内货币市场目前是一个相对完善的市场，主要包括同业拆借市场、人民币债券市场以及货币基金市场等。
同业拆借市场同业拆借市场是国内货币市场的核心以及最重要的部分之一。
目前，中国人民银行通过实施逆回购操作和公开市场操作，控制货币供应量和实现货币政策目标。
同业拆借市场则为商业银行之间提供了筹集短期资金和投放闲置资金的平台。
人民币债券市场人民币债券市场的发展起步较晚，但近年来发展迅猛。
在各国中排名第三的人民币债券市场，在2019年的债券市场交易量已经接近美国、日本这两个传统债券市场的总和。
而在2020年，中国的债券市场交易量再次创新高。
货币基金市场货币基金市场是国内货币市场上体量非常庞大的一部分。
货币基金是一种与银行存款或理财产品类似的短期理财工具，具有高流动性和相对稳定的收益。
货币基金主要投资于同业存单、政府债券、银行间质押式回购等资产。
三、国外货币市场概况欧洲货币市场欧洲货币市场主要包括同业拆借市场、货币市场基金以及债券市场。
欧洲的货币市场基金规模相对较小，货币基金的投资策略主要是在国内外政府债券以及公司债券等短期高流动性的债券上进行投资。
美国货币市场美国货币市场价格升降比较显著而为交易市场中最大、最活跃的一种市场，在全球货币市场中占据一席之地。
美国货币市场主要包括短期债券市场、国库券市场、同业拆借市场以及商业票据等。
亚洲货币市场亚洲货币市场是相对活跃的市场之一，这得益于经济增长、人口增长和国际贸易的增长等因素。
如中国香港货币市场、新加坡货币市场、韩国货币市场等均有较为丰富的业务交易。
四、发展趋势随着国际金融市场化程度的逐年提高，货币市场作为金融市场的重要组成部分，也在不断地发生变化。
货币供应量统计口径演变历程及其影响
据称 ，修订 后的 Ｍ２ ＋将纳入其他金融性公 司在存款性
公 司 的 存 款 、住 房 公 积 金 存 款 委 托 存 款 、 实体 经 济
＿ 墨 圈 量 Ｑ
界 贸 易组织 （ Ｏ 我 国对 外资金 融机构 的管理 和 ＷＴ ） 业 务许 可进一步扩大 。为加强和完善对外 资金 融机 构 的监督管理 ，促进银行业 的稳健运行 ，扩 大银 行业的 对 外开 放 ，根据 我 国加入 ＷＴ Ｏ的承诺 ．国务 院签署 第 ３ ０ 令 ，重新公布 《 ４号 中华人 民共和 国外资金融机 构管理 条例 》 。对外 资银行准 入的进 一步放 开 ，必将
业 务 开展 日趋 活跃 及 货 币跨 境 流动 不 断 加 大等 。
（ 一）１ ９ 年货 币供应量指标的推 出 ９４
１９ ４年 １ ９ ０月 ， 中 国人 民 银 行 印发 《 国 人 民银 中
行货 币供 应 量 统计 和公 布 暂行 办 法 》 （ 发 ［９ ４ 银 １９ ］ ２ ７ ）（ ６ 号 以下简称 《 办法》 正 式推 出货 币供应量统 ） 计 指标 并规定 了货币供应量统计的层次划分 、机构 范 围、统计 形式、公布方式等。根据 《 办法》给出的 明确定义 ，货币供应量 是指金 融机 构和政府之外 ，企 业 、居 民、机 关团体等经济主体 的金融资产 。
括在内。
运行 。具体而言 ，货币供应量统计 Ｅ径调整 的主要原 ｌ 因包括 ： 一是新型金融资产 的出现及其 交易量 的迅速 增长 ，如与货 币供应量统计相关 的短期金融债券 、商 业票据 、回购 、银行理财产 品等 ； 二是金融机构体 系 发生变化 ，如证券公司 、基金管理公司 住房公积金 、
影响我国货币供应量的因素及其分析
中央银行作为政府的银行 ，代理财政金库是它 的重要职能， 因此 ， 一切财政收支都要经由中央银行 的账户实现。财政收入过程意味着货币从商业银行
账户流人中央银行账户； 财政支出过程则意味着货
少 平 以 １７ ９ ８年— — ｌ９ ９４年 为 样 本 ， 用 Ｇａｇｒ 运 ｒｎｅ
由于我国货 币供应量这个 中介 目标没有得到较好的
实现 。 因此 本文 用理论 和实证 两 种方法 来 重新分 析 影
响货币供应量的因素 ，在实证分析中尝试采用货币 检验进行 实证研究 ， 验证 了 中国通货 膨胀形 成 的 供应量的多元 回归方程 ，探寻主要影响货币供应量 基本原 因是货币的过量发行 。李谓文（０ ８ ） ２ ０ 年 认 的相关 因素 ，对一些没有达到效果的相关变量进行 为 ：货币经济 的稳定运行在 于货币供应与需求 的 分析。 最后 ， 为如何控制好货币供应量以及物价提出 是 否均衡。根据货 币供给学派的理论 以及相关 的 政 策建 议 。 实证 检验， 币需求在 长期角度处 于稳定状态， 货 因 此货 币供应 的过量 或不 足就会 导致通货膨胀或通
一
现以 ２０ 年 ｌ 月的数据为例 ， ０８ ２ 其他月份类似。 被动供应出货币。近年来 ， 我国大力吸引外 ２ ０ 年 １ 月央行分别对中小金融机构和大型金融 备增加 ， ０８ ２ 商投资 ， 鼓励企业 出１ ， ： 这将引起 国际收支顺差 ， １ 在 机构调整了两次存款准备金率（ 如表 ３ １。 一）
表 ３ １２ ０ — ：０ ８年 １ ２月央行调整的准备金率
人民币不可 自由兑换和人 民币有管理 的浮动下 ， 为
发展货币市场基金对我国金融市场的影响分析
货币市场基金是在货币市场上从事短期有价证券投资的一种品种，是储蓄替代型投资工具，已经成为国际投资基金品种的重要组成部分。
我国2003年末货币市场基金一诞生，就获得投资者的广泛青睐，获得迅速发展。
而大力发展货币基金，将对我国金融业的微观、中观和宏观层面产生积极、深远的影响。
一、丰富金融投资品种，、十田皿用玉】X，j口口1．个’夯实投资者基础据中国人民银行2001年统计，我国个人金融投资的主要产品是银行存款，占71．6％之多，其次是股票、债券类约占20％。
显然，这种投资结构存在的风险收益差异过大，而这主要是因为我国现有的金融投资产品结构不合理所造成的。
近l O年来，我国的金融市场虽然得到飞速发展，但与市场需求的发展和变化相比，仍然显得投资品种单一，投资工具缺乏。
在我国金融市场上现有的投资产品结构中，低风险收益的银行存款和高风险收益的股票债券类严品之间并没有过渡性产品，形成了产品类别空缺。
从前面对货币基金的特点分析可知，它是介于资本市场与银行储蓄存款之间的过渡性产品，可以提供介于二者之间的风险与收益。
所以，发展货币基金将有助于解决我国金融投资产品风险收益特征平滑过渡性不足的问题，丰富金融投资品种，并逐步改善金融投资产品结构。
货币基金的投资主体可以是个人投资者或机构投资者。
由于货币基金的进入门槛低，所以从投资者数量组成来看，个人投资者占据大部分。
而随着我国居民收入水平和投资意识的逐步提高，将会有越来越多的个人或家庭进行有价证券的投资。
不同的投资者，由于投资主体间财富规模与结构不尽相同，因而对于收益、流动性与风险的偏好就存在差异。
由于我国广大中小口涂庚龙投资者现有的资金力量普遍还比较薄弱，承担风险的能力也非常有限，相对来说，更多的属于低风险偏好者。
而目前，个人投资者和非金融性机构投资者可以投资的金融产品仅限于银行存款类和股票与国债类，即银行存款与资本市场工具两类，而其中银行存款又是我国个人金融投资的主要产品。
我国货币政策影响因素分析
我国货币政策影响因素分析作者：韩港平者贵昌来源：《中国经贸导刊》2021年第17期摘要：通过研究2008年至2018年的广义货币流通量M2，国民生产总值GDP以及居民消费水平和同业拆借利率之间的关系，发现收入水平是影响货币供应量的主要原因且其影响是正向的，利率水平的影响是负向的且影响较小。
根据此结果，得出我国现在还不具备用利率作为货币政策传导机制中介目标的市场环境，应保持以数量型货币政策为主，辅之以价格型货币政策来实现宏观经济目标。
关键词：货币政策利率凯恩斯流动性偏好理论一、引言与文献综述现代金融环境的新变化以及中国经济的开放，使我国通过数量型货币政策进行宏观调控的效果大打折扣。
部分发达国家已经实现由数量型货币政策向价格型货币政策的转变，为这一转变提供理论基础的就是凯恩斯的流动性偏好理论。
该理论主张国家应当以利率为中介目标进行相机抉择，以达到宏观调控的目标。
凯恩斯货币需求理论打破了古典经济学派将货币职能视为单一流通性的思想桎梏。
从资产组合的角度出发，凯恩斯认为人们持有货币一方面是为了满足消费，另一方面，人们可以将剩余的资金以现金方式保存或者购买其他生息资产以获取利息。
但是人们往往不会将所有的闲置资金都用来购买债券获取利息收入，因为人们具有流动性偏好。
流动性偏好的来源是日常交易，预防不时之需以及满足投机需求。
凯恩斯货币需求理论为发达国家货币政策中介目标由数量型向价格型的转变提供了理论基础。
在现代金融环境下，金融创新、中国经济的开放带来的效果已经无法忽视。
我国M1、M2短期货币需求函数具有不稳定的特征，这给货币政策有效性带来了挑战。
国内将凯恩斯货币需求理论与我国货币政策联系起来的研究重点分为两类，一类是注重于分析我国实行的量化宽松政策是否有使中国经济陷入流动性陷阱的可能。
陈丰研究了美国经济危机爆发以来，中国经济陷入低迷，中国实施的量化宽松政策对于国民经济的影响。
通过实证分析中国货币政策的传导渠道，发现中国货币政策的非对称性明显[1]。
货币供给量与证券市场价格关系的再研究
相关模 型 ，以模 型预测值作 为市场对货币政策变量 的预 测， 以实 际值 与预测值 的差异表示货币供给扰动 ， 以该 并
差 异 作 为 解 释变 量研 究 股 票 市 场 的波 动 。Ｒ ｐ ｃ （０ １ ａａｈ ２ ０ ） 以 １ ５ 第 ３季 到 １９ ９９年 ９ ９年 第 ｌ 的季 度 资 料 研 究 美 国 季 货 币供 给 、总支 出 与 总 供 给 的 冲 击 对 实 质 股 价 的影 响效 果 ．发 现 这 三个 总 体 经 济 变 数 的冲 击 均 对 实 质 股 价 有 重 要 的 影 响 效 果［ 然 而 ， 一 结 论 与 有 效 市 场 理 论 相 冲 突 ， ８ １ 。 这 有 效 市 场 理 论认 为 ，当 期 股 票 价 格 能 够 反 映 所 有 可 以 得
在 着 长 期 稳 定 的 协 整 关 系 ［。证 券 市 场 价 格 可 以用 货 币 １ １ ］ 供 应量 Ｍ 、 Ｏ Ｍ２来 解 释 ．而 证 券 市 场 价 格 变 化 不 是 引 起 步 简 化 为 （ ） （ ） 所 示 的缩 减 式 （ ｄ ｃｄｆ ｍ） ４ 和 ５式 ｒ ｕ ｅ ｒ 形 ｅ ｏ Ｒ＝ ＋ 兀２ ｔ兀０兀ｌｌ Ｙ ｗ Ｐ ＋ ＋
到的信息 ， 没有超额收益 的存在 。因此 ， 币政策变 动不 货
能 成 为 预 测 股 票 未 来 收 益 的依 据 。 随后 的一 些 研 究 成 果
也发现过去货币供给或利率 的变化对 于股票 未来 的收益 没有预测价值 ， 而是一种相反 的 Ｇ ａ ｇｒ ｒｎｅ 因果关系 。
南 金 ￥ ： ｎ年第 １ 期 ，２ ／ｏ ０
货币供应量及其管理
货币供应量及其管理货币供应量是指在一定时间内，经济体内流通的货币总量。
货币供应量的大小直接影响着经济的稳定和发展。
因此，货币供应量的管理成为了国家经济政策的重要组成部分。
本文将从货币供应量的定义、货币供应量的分类以及货币供应量的管理等方面进行探讨。
一、货币供应量的定义货币供应量是指在一定时间内，经济体内流通的货币总量。
货币供应量的计算包括广义货币供应量（M2）和狭义货币供应量（M1）两个指标。
广义货币供应量包括了流通中的现金、活期存款、定期存款和其他存款等，而狭义货币供应量只包括了流通中的现金和活期存款。
二、货币供应量的分类根据货币供应量的不同分类标准，可以将其分为M0、M1、M2和M3等不同的类别。
1. M0：M0是指流通中的现金，包括纸币和硬币。
M0是最基础的货币供应量，也是最直接的支付手段。
2. M1：M1是指M0加上活期存款。
活期存款是指可以随时支取的存款，包括个人和企业的活期存款。
3. M2：M2是指M1加上定期存款和其他存款。
定期存款是指存款人与银行签订的一定期限的存款，其他存款包括个人和企业的储蓄存款、理财产品等。
4. M3：M3是指M2加上其他货币市场基金和债券等。
其他货币市场基金包括货币市场基金、债券等金融工具。
三、货币供应量的管理货币供应量的管理是国家经济政策的重要组成部分，对于维护经济的稳定和促进经济的发展具有重要意义。
货币供应量的管理主要包括货币政策的制定和实施。
1. 货币政策的制定：货币政策是国家对货币供应量进行管理的重要手段。
货币政策的制定需要考虑经济的发展状况、通货膨胀压力、利率水平等因素。
通过调整货币政策，国家可以控制货币供应量的大小，以达到稳定物价、促进经济增长的目标。
2. 货币政策的实施：货币政策的实施包括通过调整利率、调整存款准备金率、进行公开市场操作等手段来影响货币供应量。
通过调整利率，国家可以影响市场的资金供求关系，从而对货币供应量进行调控。
调整存款准备金率可以影响商业银行的贷款能力，进而影响货币供应量的大小。
国际货币基金组织对货币的定义
国际货币基金组织对货币的定义一、概述货币是人们在市场交易中用来支付商品和服务的一种特殊商品，它具有普遍的流通性和一般的价值尺度功能。
货币的定义一直是经济学家和金融学家们关注和研究的焦点之一。
国际货币基金组织作为监督和协调国际金融事务的重要机构，其对货币的定义对于全球贸易和金融体系具有重要的指导意义。
二、货币的定义国际货币基金组织（IMF）将货币定义为以下三种形式：1. 法定货币：即国家法定的流通货币，包括纸币和硬币。
这是人们在日常交易中使用的主要形式，也是国家货币政策的执行工具。
在国际贸易中，法定货币也被用作结算和储备资产。
2. 存款货币：指银行、金融机构和其他机构发行的可流通的存款凭证，包括支票、存折、信用卡等。
存款货币扩大了货币供应的范围，方便了货币的使用和流通。
3. 准货币：是指具有支付功能但不具有普遍流通性的金融资产，包括储蓄存款、定期存款、国库券等。
准货币对于货币供应和货币政策的影响不可小视。
三、货币的特征国际货币基金组织在对货币的定义中也强调了货币的特征，这些特征是货币作为一种特殊商品所具有的重要属性：1. 流通性：货币具有普遍的流通性，即可以在市场中自由转让和使用。
2. 一般价值尺度：货币作为一般等价物，可以用来衡量和比较各种不同的商品和服务的价值。
3. 价值储藏功能：货币可以作为一种价值储藏工具，保值能力较强，可以在一定时期内保持相对稳定的购物力。
4. 稳定性：货币的价值应该相对稳定，不受通货膨胀和货币贬值的影响。
5. 可分割性：货币可以方便地进行分割和合并，以适应不同交易额度的需求。
四、国际货币基金组织对货币的定义的意义国际货币基金组织对货币的定义在全球范围内具有重要的指导意义：1. 作为国际金融机构，IMF对货币的定义能够为各国参与国际贸易和金融活动提供规范和指导，有利于促进全球金融体系的稳定和健康发展。
2. IMF对货币的定义能够帮助各国制定和执行货币政策，促进国际货币市场的稳定和可持续发展。
金融创新对我国货币供应量的影响
金融创新对我国货币供应量的影响随着金融体制改革不断推进，我国金融行业持续迈向更加开放、竞争、高效、创新的方向。
金融创新作为金融行业发展的关键驱动力之一，正日益受到重视。
金融创新不仅对金融行业本身带来了变革，也对整个经济体系产生了深远影响，尤其是对货币供应量的影响。
在开始深入探讨金融创新对我国货币供应量的影响之前，首先我们需要了解金融创新的概念及其对金融体系的作用。
金融创新指的是创造新的金融工具、新的金融市场、新的金融机构以及新的金融服务，以满足社会经济发展中新的融资、投资、风险管理和支付清算等方面的需求。
金融创新能够提高资金配置效率，降低金融交易成本，促进金融市场的健康发展，进而推动经济增长和结构优化。
金融创新在支持实体经济发展、促进金融体系稳健运行等方面发挥着重要作用。
我们来分析金融创新对我国货币供应量的影响。
金融创新扩大了货币供应渠道。
通过金融创新，不仅传统的存款、贷款、汇兑等金融活动得到促进，新兴的互联网金融、金融科技等形式也催生了多样化的金融产品和服务，丰富了货币供应的形式和范围。
金融创新提高了货币供应的效率。
金融创新推动了金融市场的发展和完善，提升了金融资源配置的效率，加快了货币供应的流通速度，从而提高了货币供应的效率。
金融创新对货币供应量的影响还表现在其对货币需求的拉动和变化上。
金融创新不仅提高了社会的融资便利程度，还激发了消费、投资等方面的需求，从而对货币需求产生了新的影响。
值得一提的是，金融创新对我国货币供应量的影响并非一味的正面推动，还可能存在着一些负面影响。
金融创新可能加剧金融市场的不稳定性，导致金融风险的加大；也可能引发金融乱象和金融诈骗等问题，对货币供应量带来一定程度的负面冲击。
金融创新对货币供应量的影响既有积极的一面，也有消极的一面，需要综合权衡和分析。
从个人的角度来看，金融创新对我国货币供应量的影响是双重的。
金融创新为个人提供了更多元化的金融产品和服务选择，降低了个人融资成本，提高了个人的金融效率；另金融创新也给个人带来了更多的金融风险和不确定性，需要个人在金融消费、投资等方面更加谨慎和理性。
影响货币供给量的因素有哪些
影响货币供给量的因素有哪些注会七班闫博货币供给的公式为M/H=（Rc+1）/(Rd+Rc+Re) 其中M为货币供给，H为基础货币量，Rd为法定存款准备金，Rc 为超额存款准备金，Re 为现金对存款的比率，所以货币供给可以看成是基础货币供给，法定准备金率，贴现率，市场利率和现金对存款比率的函数。
所有这些影响货币供给的因素，都可以归结到准备金变动对货币供给的变动上，所以可以认为准备金是银行创造货币的基础。
所以一般央行通过控制准备金的供给来调节整个货币的供给。
扩大货币供应量的途径分析解决总需求不足仅靠积极的财政政策是不够的，有必要让货币政策扮演更加重要的角色，即扩大货币供应量。
而扩大货币供应量的途径不外乎两条：一是增加基础货币，二是提高货币乘数；同时加大金融体制改革的步伐。
１９９９年以来，中央政府实施了积极的财政政策，对保持宏观经济稳定增长起到了重要作用，但总需求相对不足的状况仍未得到有效解决，这表明在财政政策积极的同时，有必要让货币政策扮演更加重要的角色，充分发挥货币政策对经济增长的作用。
就货币政策而言，一个重要指标就是货币供应量，因此，最近一段时间，有关专家学者呼吁２０００年要扩大货币供应量，使货币供应量增长保持较高水平，从而为经济增长提供保障。
那么，扩大货币供应量的途径在哪里？应采取哪些措施呢？一、货币供应量的决定因素及分析在现代货币银行制度下，货币供应量取决于基础货币和货币乘数之积，因此，只有对基础货币和货币乘数进行详细的研究，才能准确把握货币供应量的趋势。
１．基础货币的决定因素及实证分析货币银行理论表明，基础货币由流通中的现金与商业银行的准备金之和构成，它是创造货币供应量的基础。
由于我国的特殊国情，央行的基础货币还包括非金融部门的存款，因此本文对基础货币的定义是：基础货币＝发行货币＋对金融机构负债＋非金融机构存款（以下所用数据除非特别说明，均来自于中国人民银行统计季报）。
根据历史数据，我国的基础货币总体上呈上升趋势。
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摘 要 ： 币 市场 基金 从 ２ ０ 货 ０ ３年 底 上 市 以 来 ， 历 了狂 飙 式 的 发展 ， 于其 流 动 性 类 似 于活 期 存款 随 着 规模 迅 经 由
．
速 增 大 ， 必 然会 对 货 币供 应 量 造 成一 定 影 响 。从 货 币供 应 量 的供 给 主 体 层 次 结 构 、 给 乘 数模 型 、 其 供 以及 央 行 对其
首 张基 金 联 名 信用 卡 ， 志 着货 币市 场 基 金具 备 了支 付 功 能 。 标
具 体 方 案 就 是 以信 用 卡 持 卡 人 所 持有 的南 方 基金 旗 下 的货 币 市场 基金 —— 南 方 现金 增 利 基 金— — 的额 度 为重 要 的 资信 证 明 ，中信 银 行 给 予 一定 透 支 额 度 。 当用 户 使 用该 卡 消 费透 支 后 ．系统 自动 用 该 用 户 所拥 有 的 货 币 基金 对 应 的份 额 赎 回 还
２０ ０ ４年 ８月 １ 日发 布 《 币市 场 基 金 管 理 暂 行 规 定 》 对 货 ６ 货 ，
币市 场 基 金 的募 集 、 作 及 相 关 活 动 予 以规 范 ． 运 以保 证 货 币 市
场 基 金 能 够 健 康 快 速 发 展 实 际 上货 币市 场 基金 在 国 内经 历
极其 重 要 的意 义
一
款 ． 就 是 说 消 费者 可 以 通 过 基 金 联 名 信 用 卡 “ ” 也 花 自己所 拥 有 的 货 币市 场 基 金 来 消 费 。 样 一 来 。 这 支付 功能 作 为货 币极 其
重 要 的 一项 功 能 也 成 为 货 币市 场 基 金 的 一 个重 要 特点 ．这 使
Ｆ ｂ２ ｏ９ ｅ ０
．
第 ６卷 第 ２期
Ｖ １ ｏ２ ｏ ６Ｎ ． ．
货币市场基金对货币供应量的影响分析
张 日 云 ， 焕 田 谢
（． 州 学 院 数 学 系 ， 东 德 州 ２３ ２ ；． 沂 师 范学 院 数 学 系 山 东 临沂 ２ ６ ０ ） １ 德 山 ５ ０ ３ ２临 ７ ０ ０
亿份 ， 占整 个 基 金 行 业 的 １６ 在 其 他 基 金 发 生 巨 额 净 赎 回 ２ ％．
的 情 况 下 ． 靠 着 货 币 市 场 基金 的扩 张 ， 依 基金 业 的 总规 模 还 是 达 到 了全 年 ２ ％的 高增 长 。２ ０ ３ ０ ６年上 半 年 由于 股 市 转 牛 ， 以 及 ＩＯ 首 次 公 开 发行 股 票 ） 开 闸 。 量 资 金 涌 人 股 票 市 场 ， Ｐ（ 的 大
２０ ０ ９年 ２月
湖 北 经济 学 院学 报 （ 文社 会 科 学 版 ） 人 Ｊｕｎｌ ｆ ｕ ｅ Ｕ ｉｅｓｙｏ ｃｎ ｍ ｃ（ ｕ ｎｔ ｓａｄＳｃａ Ｓ ｉ ｃ ｓ ｏｒａ ｏ ｂｉ ｎｖｒｔ Ｅ ｏ ｏ ｉｓ｛ｍａｉｅ ｎ ｏｉ ｃ ｎｅ、 Ｈ ｉ ｆ ｝ ｉ ｌ ｅ
了狂 飙 式 的发 展 ，从 ２ ０ ０ ３年底 第 一 只 货 币 市场 基 金诞 生 ． 到 目前 已经 有 ４ ５只 货 币 市 场 基金 上 市 ．总 规模 在 ２ ｏ ｏ ５年 第 三 季 度 达 到 空 前 的 ２ ３ ． 份 。２ ０ ０ ７４亿 ０ ５年 上 半 年 净 申购 ９ ７２ ０． ２
其 中 一 部 分 便 是 来 自于货 币市 场 基 金 ．从而 致 使 其 总 规模 比 上 年 几 乎 缩 水 一 半 。 目前 随着 股 市 涨 势 趋缓 ， 央行 加 息 ， 币 货
市 场 基 金 又开 始 回暖 。 于这 样 一 种 新 兴 的金 融 工具 ． 自身 对 它
的特 点 决 定 了 它很 强 的 货 币 性 ． 随着 货 币 市场 基 金 的 规模 日 渐增 大 ， 然 会 对 货 币 供应 量 产 生 很 大影 响 ． 必 在其 高 速 发 展 的 背 景 下 ， 析 研 究 这 种 影 响 ． 于 货 币政 策 的 制定 和 执 行 有 着 分 对
、
控 制 等 几 个 方 面 来 看 ， 现 货 币 市场 基 金 都 带 来一 定影 响 ， 议 央行 早 作 打 算 ． 发 建 考虑 将 货 币市 场 基金 纳 入 Ｍ２统 计
范围。
关键 词 ： 币 市场 基金 ； 币供 应 量 ； 货 货 流动 性 ； 活期 存 款
２０ ０ ３年 ｌ 月 底 ． 国 内 金 融 市 场 上 首 金 富利 上 市 ．标 志 着货 币市 场 基金 正 式 登 陆 国 内 金 融 市 场 。 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 和 中 国 人 民银 行 于
都 是 货 币 市 场 上 的短 期 投 资 工具 ， 具 有 以下 特 点 ：１ 高 流 故 （） 动 性 。类 似 于 活期 储 蓄 ， 以 随时 根 据需 要 购 买 或赎 回 ． 于 可 易 变 现 ， 般 Ｔ １日即可 到 帐 ；２ 低 风险 性 。货 币市 场 基 金 通 一 ＋ （） 常被 视 为 无 风 险 或低 风 险投 资 工具 ．其 收 益 一般 只受 市场 利 率 风 险 的影 响 ，在 投 资 期 限 较短 的情 况 下 几乎 没 有风 险 ；３ （） 投 资 成 本 低 。通 常 货 币 市 场 基金 免 申购 、 回费 ． 赎 管理 费也 只 是 其 他 基金 的 １４ １ ， 以 投 资 成 本 很 低 ；４ 稳 定 的 收 益 。 ，— ， 所 ３ （） 货 币市 场 基 金 的 收 益 不 征 收 像 银 行 储 蓄 所 具 有 的 利 息税 ． 回 报通 常高 于 储 蓄 ， 合 于 临 时性 的闲 置 资 金 。 适 既可 以赚 取 比银 行 高 的利 润 。 能 保 持 高 流 动性 ， 随时 变 现 。 又 可 ２０ ０ ５年 ｌ ２月 ５ 日 ．南 方 基 金 和 中信 银 行联 手推 出全 国