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财务管理第08章营运资金管理
2024/7/17
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二、营运资金的管理原则
• 营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理， 其重点是保证企业能够按时按量地偿付各种到期债 务，为企业的日常生产经营活动提供足够的资金， 使企业不致出现资金调度失衡、资金运用捉襟见肘 的窘境。这对保持企业的良好资信和筹资能力以及 生产经营活动的正常运行是十分重要的。
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• 因此，根据最佳订货批量模型，最佳现金持有量 由下式决定：
最佳现金持有量
2 特定时间内的现金需求 总额 现金与有价证券的转换 成本 短期有价证券利息率
•即 N 2Tb i
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ler-Orr模型
• Miller-Orr模型是假定公司无法确切地预知每日的现 金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现金 与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有 量的一种方法。模型中只规定现金余额的上下限， 并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数 量。这一模型假定每日现金流量为正态分布，确定 了现金余额的均衡点Q：
因此，企业需要保持一定的额外现金余额来应付可
能发生的意外情况。一般来讲，企业保持的用于预
防动机的现金余额的多少取决于以下几个因素：①
现金收支预测的可靠程度；②企业的临时借款能力；
③企业其他流动资产(如有价证券等)的变现能力；
④企业对意外事件发生的可能性大小判断和风险承
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第六讲营运资金管理容提要和学习目标：本章按照营运资金的具体项目分别介绍了现金和有价证券、应收账款、存货、短期借款、商业信用和短期融资券管理的有关概念、财务政策、管理技术和方法。
通过本章的学习应能解释不同的现金管理目标与决策、最佳现金持有量；了解公司是如何决定应收账款投资政策以及信用政策的；了解公司持有存货的原因以及如何进行存货管理决策等流动资金管理以及各种短期资金融通的优缺点等问题。
一、营运资金概述（一）营运资金的概念营运资金指在企业生产经营过程中占用在流动资产上的资金。
营运资金有广义和狭义之分，狭义的营运资金是指企业流动资产减流动负债后的余额；广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额。
我们日常说的营运资金指的就是狭义的营运资金，用公式表示如下：营运资金总额=流动资产总额－流动负债总额流动资产指的是在一年或者超过一年的一个营业周期变现或耗用的资产，主要包括现金、短期有价证券、应收账款和存货等。
流动负债：在一年或者超过一年的一个营业周期必须清偿的债务，主要包括短期借款、短期融资券、应付账款、应付票据、预收账款等商业信用。
（二）营运资金的特点1、流动资产的特点流动资产投资，又称经营性佟志，与固定资产投资相比，有如下特点：（1）、投资回收期短。
投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期收回，对企业影响的时间比较短。
（2）、流动性强。
流动资产相对固定资产等长期资产来说比较容易变现，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。
（3）、具有并存性。
流动资产在循环周转过程中，各种不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时间上依次继起。
因此，合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周转的必要条件。
（4）、具有波动性。
流动资产易受到企业外环境的影响，其资金占有量的波动往往很大，财务人员应有效地预测和控制这种波动，以防止其影响企业正常的生产经营活动。
2、流动负债的特点与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点：（1）速度快。
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营运资金办理一、单项选择题1、以下各项中，可用于计算营运资金的算式是〔〕。
A.资产总额－负债总额B.流动资产总额－负债总额C.流动资产总额－流动负债总额D、速动资产总额－流动负债总额『正确答案』C『答案解析』营运资金＝流动资产总额－流动负债总额。
选项C正确。
2、把流动负债划分为自然性流动负债和报答性流动负债的尺度是〔〕。
A.占用形态的不同D.利息是否支付『正确答案』C『答案解析』以流动负债的形成情况为尺度，可以分为自然性流动负债和报答性流动负债。
选项C正确。
3、以下各项中，属于自然性流动负债的是〔〕。
D.短期借款『正确答案』ABC『答案解析』短期借款是要颠末报答安排才形成的负债，所以不是自然性流动负债。
选项A、B、C正确。
4、以下属于营运资金特点的有〔〕。
C.周转具有持久性『正确答案』AD『答案解析』营运资金＝流动资产—流动负债，所以数量不具有不变性，周转也是短期性的。
正确答案为A、D。
5、某公司在营运资金办理中，为了降低流动资产的持有本钱、提高资产的收益性，决定保持一个低程度的流动资产与发卖收入比率，据此判断，该公司采纳的流动资产投资策略是〔〕。
『正确答案』A『答案解析』在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低程度的流动资产与发卖收入比率。
紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有本钱，选项A正确。
6、某企业以持久融资方式满足固定资产、永久性流动资产和局部波动性流动资产的需要，短期融资仅满足残剩的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是〔〕。
A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略『正确答案』B『答案解析』持久融资方式满足局部波动性流动资产的需要，这是长资短用，属于保守型融资策略。
选项B正确。
7、甲公司采用存货模式确定最正确现金持有量。
如果在其他条件保持不变的情况下，本钱市场的投资回报率从4%上涨为16%，那么企业在现金办理方面应采纳的对策是〔〕。
A.将最正确现金持有量提高29.29%.29%C.将最正确现金持有量提高50%D.将最正确现金持有量降低50%『正确答案』D『答案解析』C原＝〔2TF/4%〕1/2C新＝〔2TF/16%〕1/2〔C新-C原〕/C原＝[〔2TF/16%〕1/2-〔2TF/4%〕1/2]/〔2TF/4%〕1/2＝-50%所以选项D正确。
营运资金管理的主要内容
营运资金管理的主要内容一、营运资金的概念及特点（一）营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。
这里指的是狭义的营运资金概念。
营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1.流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。
2.流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。
流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类方式有以下三种：（1）以应付金额是否确定为标准，可以分成应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。
（2）以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。
（3）以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。
（二）营运资金的特点1.营运资金的来源具有多样性；2.营运资金的数量具有波动性；3.营运资金的周转具有短期性；4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
二、营运资金管理策略（一）流动资产的投资策略1.紧缩的流动资产投资策略（1）在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。
（2）紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，如节约持有资金的机会成本。
但与此同时可能伴随着更高风险，这些风险表现为更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平，以及缺乏现金用于偿还应付账款等。
但是，只要不可预见的事件没有损坏企业的流动性而导致严重的问题发生，紧缩的流动资产投资策略就会提高企业效益。
2.宽松的流动资产投资策略（1）在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。
（2）在宽松的流动资产投资策略下，由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小。
但是，过多的流动资产投资无疑会承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。
营运资金的管理
营运资金的流动性和收益性
营运资金最大的特点是相对于其他长期资产，这些资产具有在短期内变现的能力。在四种营运资金中，流动性由强到弱依次是现金、短期市场有价证券、应收账款和存货。 从收益性的角度而言，显然存货的收益能力最强，其次是应收账款，然后是有价证券，最后是现金。 很显然，营运资产的流动性和其收益性是相互冲突的。因此，财务管理中非常重要的工作就是要在两个相互冲突的目标之间进行权衡。
应收账款的事前管理 评价客户信用。 指定信用条件。信用条件指销货企业要求购货企业支付赊销款项的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个方面构成。 信用期限：是企业为客户规定的最长的付款期限。 折扣期限：是企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。 现金折扣：是对提前付款的顾客所打的折扣。 信用条件优惠可以增加销售额，但同时会增大成本，因此，确定信用条件也要综合考虑成本与收益的关系。
存货的事中管理 ABC方法：公司根据存货的成本、使用率、缺货的严重性、订购前置时间以及其他标准来分析存货，并将它们划分为A、B、C三类，然后有重点地加以管理。 存货的适时供应系统（JIT）。存货的供应系统，是指制造商事先和供应商协调好，以便只有当制造商在生产过程中需要原料或者零件时，供应商才会将原料或零件送来。这样，制造商的存货持有水平就可以大大下降。 适时存货制的成功取决于以下几个因素：一份考虑完整的、协调的计划；供应商的密切配合；完备的电子数据交换系统。
存储成本包括存货占用的资金成本、存货占用的仓库管理费等。 C：每件存货的存储成本 Q/2：平均存货量 F：每次的定货成本 S：存货的总需求量 对上述公式求最小值，可得使存货成本最低的订货量为：
例：一家传统的T恤衫推销公司的年销售量为2.6万件，持有成本为存货价值的25%；每件T恤衫的进货价格为4.92美元；每次定货的固定成本为1000美元。 这家公司的经济订货量为： 该公司一年订货的最佳次数为26000/6500=4（次）
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2、保守型筹资策略 公司为了降低与短期借款有关的风险，可以采用较大比列的长期融资；企业 所有的固定资产、永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和 所有者权益来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集。 3、积极（冒险）型筹资策略 公司用更大比例的短期筹资时，与短期融资有关的风险会增加；企业临时性 流动资产和一部分永久性流动资产由短期资金筹集，另一部分永久性流动资产 和全部固定资产则由长期资金筹措。 4、理解营运资金规律（从存货到应收账款，公司的资金都是被白白占用 的）
2、订单生产，压缩生产周期、库存周期 3、缩短账期，应收账款少占用
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后语点评：会计学作为一门操作性较强的学科、每一笔会计业务处理和会计 方法的选择都离不开基本理论的指导。为此，要求我们首先要熟悉基本会计准 则，正确理解会计核算的一般原则，并在每一会计业务处理时遵循一般原则的 要求。会计学的学习，必须力求总结和应用相关技巧，使之更加便于理解和掌 握。学习时应充分利用知识的关联性，通过分析实质，找出核心要点。要深入 钻研，过细咀嚼，独立思考，切忌囫囵吞枣，人云亦云，随波逐流，粗枝大 叶，浅尝辄止。
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管理流程：制定信用管理规定流程、客户资料审查、客户信用评估、信用额 度及付款期限的设定与更新，应收账款回收与保险、超期应收账款的管理；到 期之后，我应该怎么催收，催收的手段有哪些。
3、营运资金管理机制 1）营运资金管理必须有业务配合（与 KPI指标相配合、权重如何分配） 2）营运资金管理的思路要贯彻到业务的各个环节中，要业务对资金流负责 3）营运资金管理如果是严峻的形式，一般都会配合奖惩制度 4）如果资金风险比较大，需要在考核指标增加现金流修正指标 5）营运资金管理的关键是对现金流管理的重视 4、投资一家企业需要多少现金 1）投资需要的现金：厂房、设备、车辆、新产品投入 2）日常运营需要的现金：库存。员工工资、税金 3）筹资需要的现金：支付的股利、银行贷款的还本付息 第四部分：OPM模型 1、营运资金的 OPM战略：是指公司充分利用做大规模的优势，增强与供应 商的讨价还价能力，利用供应商在贷款结算上的商业信用政策，将占用在存货 和应收账款上的资金成本转嫁给供应商，用供应商的资金经营自身事业，从而 谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。（占用别人的钱， 来做公司自己的 事业） 2、营运资金管理的 OPM战略是一种高风险和低成本的经营战略，属于资本 管理中的风险性决策办法，能使公司处于较高的盈利水平 第五Байду номын сангаас分：零营运资金管理 1、原料采购不积压，JIT管理
运营资金管理详细
➢ 计算公式
在米勒-奥尔现金管理模型中,当给定L时,相关的计 算公式如下：
最优现金返回线 R
R 3 3F 2 L
4K
上限（H）的现金余额 H3R2L
平均现金余额 平均现金余 4R额 L 3
F：每次证券转换 的交易成本
σ2：每日净现金 流量的方差
K：日利率 按日计算的机 会成本
例5-4 某公司每天净现金流量的标准差是2250元,资本短期拆借利率为12%, 每次筹集资本的相关成本为1000元；公司认为,现金的保险储备最低限度 为5000元。则年最佳现金持有量、控制区上限和平均现金余额分别计算如
一、持有现金的目的
❖现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金
货币资金
库存现金 银行存款 银行本票 银行汇票
短期有价证券
短期国库券 银行承兑汇票
商业票据 大额可转让存单
回购协议
❖ 持有现金的目的
交易性需要
满足日常业务现金支付的需要
预防性需要 应付意外紧急事件的需要
投机性需要
用于不寻常的购买机会的需要
额 （ 元 ）
Q
0
t1
t2
时间
➢基本步骤
L可以等于零或大于零的某一安全储备额, 或银行要求的某一最低现金余额。
第一,确定现金余额的下限 L 第二,估算每日现金余额变化的方差 σ2 第三,确定利息率 K 和交易成本 F
一般是根据历 史资料,采用统 计的方法进行 分析得到。
第四,根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金返 回线
3. 确定最佳现金持有量
最佳现金持有 全 量年 现现 金金 周需 转求 率总量
例5-3 某公司年现金需求量为720万元,其原材料购买和产 品销售均采取赊账方式,应收账款的平均收款天数为60天,应 付账款的平均付款天数为30天,存货平均周转天数为90天,则：
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第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的定义及特点二、营运资金的管理原则财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。
企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：（1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。
三、营运资金管理战略（一）流动资产投资战略注意一个比率：流动资产--销售收入比率。
根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。
（二）流动资产融资战略/老师的图解简单明了1.期限匹配融资战略【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。
永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。
【特点】收益和风险居中2.保守融资战略长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。
公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。
【特点】风险低，收益低3.激进融资战略公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。
短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。
第二节现金管理一、持有现金的动机（一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。
（二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。
企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。
（三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。
除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。
补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。
二、目标现金余额的确定（一）成本模型持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
模型考虑的现金持有成本包括如下项目：1.机会成本现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
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第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的定义及特点财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。
企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：（1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。
三、营运资金管理战略（一）流动资产投资战略注意一个比率：流动资产--销售收入比率。
根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。
（二）流动资产融资战略/陈老师的图解简单明了1.期限匹配融资战略【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。
永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。
【特点】收益和风险居中2.保守融资战略长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。
公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。
【特点】风险低，收益低3.激进融资战略公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。
短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。
第二节现金管理一、持有现金的动机（一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。
（二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。
企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。
（三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。
除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。
补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。
二、目标现金余额的确定（一）成本模型持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。
模型考虑的现金持有成本包括如下项目：1.机会成本现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。
放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量的多少密切有关，即现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小。
2.管理成本现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。
例如管理者工资、安全措施费用等。
一般认为这是一种固定成本，这种固定成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。
3.短缺成本现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。
现金短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升，即与现金持有量负相关。
成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
其计算公式为：最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）管理成本属于固定成本，机会成本是正相关成本，短缺成本是负相关成本。
因此，成本分析模式是要找到机会成本、管理成本和短缺成本所组成的总成本曲线中最低点所对应的现金持有量，把它作为最佳现金持有量。
（二）随机模型（米勒—奥尔模型）／新增重点随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。
1.基本原理——两条控制线，一条回归线企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的最高控制线和最低控制线，将现金持有量控制在最高控制线和最低控制线的范围之内。
当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。
当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。
2.两条控制线和一条回归线的确定（1）最低控制线L的确定最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
（2）回归线的确定式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；δ——delta，公司每日现金流变动的标准差i——以日为基础计算的现金机会成本。
（3）最高控制线的确定H＝3R－2L【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L）三、现金管理模式（一）收支两条线的管理模式1.企业实行支两条线管理模式的目的企业作为追求价值最大化的营利组织，实施“收支两条线”主要出于两个目的：第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。
2.收支两条线资金管理模式的构建构建企业“收支两条线”资金管理模式，可从规范资金的流向、流量和流程三个方面入手。
（二）集团企业资金集中管理模式1.资金集中管理模式的概念资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统—调度、统一管理和统一运用。
主要包括的内容有：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等，其中资金集中是基础。
2.集团企业资金集中管理的模式现行的资金集中管理模式可以分为以下几种：统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式。
四、现金收支管理（一）现金周转期现金收支管理的目的就是减少现金周转期。
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本减少现金周转期的措施：（1）减少存货周转期（2）减少应收账款周转期（3）延长应付账款周转期（二）收款管理（尽早收款）收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
收款浮动期主要是纸基支付工具导致的，有三种类型：邮寄浮动期、处理浮动期和结算浮动期三种类型。
（三）付款管理（合理推迟付款）现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。
当然，这种延缓必须是合理合法的。
主要包括以下方法：①使用现金浮游量；②推迟应付款的支付；③汇票代替支票；④改进员工工资支付模式；⑤透支（透支的限额，由银行和企业共同商定）；⑥争取现金流出与现金流入同步；⑦使用零余额账户。
现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。
第三节应收账款管理一、应收账款的功能应收账款的功能主要有以下两方面：1.增加销售功能2.减少存货功能二、应收账款的成本1.应收账款的机会成本应收账款会占用企业一定量的资金，而企业若不把这部分资金投入于应收账款，便可以用于其他投资并可能获得收益，例如投资债券获得利息收入。
这种因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。
2.应收账款的管理成本主要包括：调查顾客信用状况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。
3.应收账款的坏账成本三、应收账款信用政策（一）信用标准信用认可标准代表企业愿意承担的最大的付款风险的金额。
如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会；如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
2.5C系统评价系统信用评价取决于可以获得的信息类型、信用评价的成本与收益。
传统的信用评价主要考虑以下五个因素：（1）品质；（2）能力；（3）资本；（4）抵押；（5）条件。
3.信用的定量分析进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。
通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。
（二）信用条件信用条件是指销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限和现金折扣两个要素组成。
规定信用条件包括设计销售合同或协议来明确规定在什么情形下可以给予信用。
（三）信用期间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。
信用期的确定，主要求是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。
延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
当前大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。
如果缩短信用期，情况与此相反。
（四）折扣条件现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。
向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款。
缩短企业的平均收款期。
另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。
1.计算收益的增加收益的增加＝增加的销售收入－增加的变动成本＝增加的边际贡献＝销售量的增加×单位边际贡献单位边际贡献＝单价－单位变动成本单位边际贡献＝单价－单位变动成本边际贡献＝销售收入－变动成本＝（单价－单位变动成本）×销售量＝单位边际贡献×销售量2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加（1）应收账款占用资金的应计利息①应收账款应计利息＝应收账款占用资金×资本成本其中：应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本变动成本率＝单位变动成本/单价＝变动成本/销售收入边际贡献率＝单位边际贡献/单价＝边际贡献/销售收入变动成本率＋边际贡献率＝1当题中给出已知条件时，要灵活运用变形公式求解，反复熟练②应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息（2）存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资金成本（3）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资金成本第二：计算收账费用和坏账损失增加收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。
第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变）现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率3.计算改变信用期增加的税前损益税前损益增加＝收益增加－成本费用增加如果改变信用期的增加税前损益大于0，则可以改变。
信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。
四、应收账款的监控（一）应收账款周转天数应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法。