2020年注册会计师混合筹资——可转换债券筹资(3)知识
（三）可转换债券筹资的优缺点
1.优点：
（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；
（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；
（3）有利于稳定股价。
2.缺点：
（1）股价上涨风险；（2）股价低迷风险；（3）筹资成本高于纯债券。
（四）可转换债券和认股权证的区别
1.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。
2.灵活性不同。
可转换债券的类型繁多，千姿百态。
它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。
3.适用情况不同。
发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。
附认股权证债券的发行者，主要的目的是为了发行债券而不是发行股票（即为了降低利率以及促销）；可转换债券的发行者，主要的目的是为了发行股票而不是发行债券（即为了规避当前低迷的股价）。
4.两者的发行费用不同。
可转换债券的承销费用与纯债券类似（即转换权与纯债券的债权不能分离，行使转换权的同时意味着也放弃了普通的债权，视同于发行一种有价证券），而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间（认股权证往往随附公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易，视同于发行两种有价证券）。
【相关链接】可转换债券和认股权证比较类似于股票看涨期权，但是其中仍有一些重要区别：
1.可转换债券和认股权证由发行公司签发；而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设；
2.认股权证和股票看涨期权按固定的执行价格收取现金。
认股权证的持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，但债务资本总量不变，导致公司资产负债率水平降低。
股票看涨期权被执行时，多头方（买方）则付给空头方（卖方）现金以换取一定数量的股票（其实并不是真正要得到股票，往往是净额结算，即股票市场价格与执行价格的差额结算），所以，对公司的现金流量、资本总量以及资本结构没有任何的影响。
可转换债券的持有者行使转换权时，对公司的债权转化为对公司的股权，公司股权资本增加的同时债务资本减少，即属于公司存量资本结构的调整，不会引起公司现金流和资本总量的增加，会导致公司资产负债率水平较大幅度降低。
因此，附认股权证的债券和可转换债券对公司的现金流量、资本总量以及资本结构有着不同的影响。
3.认股权证和可转换债券会引起现有股东的股权和每股收益被稀释。
当认股权证和可转换债券被持有者执行时，公司必须增发普通股，现有股东的股权和每股收益将会被稀释。
当股票看涨期权被执行时，交易是在投资者之间进行的，与发行公司无关，公司无需增发新股票，不会导致现有股东的股权和每股收益被稀释。
☆经典题解
【例题•单选题】有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是（）。
（2016年）
A.防止赎回溢价过高
B.保证可转换债券顺利转换成股票
C.防止发行公司过度使用赎回权
D.保证发行公司长时间使用资金
【答案】C
【解析】设置不可赎回期的目的就是为了保护债券持有人的利益，防止发行企业滥用赎回权。
所以选项C
正确。
【例题•多选题】在其他条件不变的情况下，关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有（）。
（2016年）
A.债券期限越长，债券内含报酬率越高
B.票面利率越高，债券内含报酬率越高
C.转换价格越高，债券内含报酬率越高
D.转换比率越高，债券内含报酬率越高
【答案】BD
【解析】票面利率越高，单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的到期本息流入量越大，如果投资者持有到期，则债券的内含报酬率越高，所以选项B正确；如果投资者持有期间行使转换权，则计算可转换债券内含报酬率使用的期限是截至转换时点的，与债券期限长短无关，所以选项A错误；转换比率越高，或转换价格越低，转换给投资者带来的现金流入量越多，则债券投资的内含报酬率越高，所以选项C错误，选项D正确。
【例题•单选题】甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%，甲公司的企业所得税税率为20%，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（）。
（2014年）
A.4%～7%
B.5%～7%
C.4%～8.75%
D.5%～8.75%
【答案】D
【解析】税前股权资本成本=7%/（1-20%）=8.75%，可转换债券的税前资本成本应在等风险普通债券市场利率与税前股权成本之间，所以选项D正确。
【例题•计算题】甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。
由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。
有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，期限5年。
每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，到期还本。
可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时，甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8%。
（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。
（5）甲公司适用的企业所得税税率为25%。
（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
要求：
（1）计算发行日每份纯债券的价值。
（2）计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。
（3）计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。
（4）如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。
假定修改后的票面利率需为整数，计算使筹资方案可行的票面利率区间。
【答案】（1）发行日每份纯债券的价值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）。
（2）可转换债券的转换比率=1000/25=40
第4年年末每份纯债券价值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=（50+1000）×0.9091=954.56（元）
第4年年末每份可转换债券的转换价值=40×22×（F/P，8%，4）=1197.24（元），大于纯债券价值，所以，第4年年末每份可转换债券的底线价值为1197.24元。
（3）第四年年末甲公司股票的价格=22×（F/P，8%，4）≈30（元），即将接近转换价格的120%[25×（1+20%）=30（元）]，因此，投资者如果在第四年年末不转换，则在第五年年末将要按照1050元的价格被赎回，理性的投资人会选择在第四年末转股，转换价值=22×（F/P，8%，4）×40=1197.24（元）。
设可转换债券的税前资本成本为i，则有：
NPV=1000×5%×（P/A，i，4）+1197.24×（P/F，i，4）-1000
当i=9%时，NPV=50×（P/A，9%，4）+1197.24×（P/F，9%，4）-1000=50×3.2397+1197.24×0.7084-1000=10.11（元）
当i=10%时，NPV=50×（P/A，10%，4）+1197.24×（P/F，10%，4）-1000=50×3.1699+1197.24×
0.6830-1000=-23.79（元）
运用内插法：（i-9%）/（10%-9%）=（0-10.11）/（-23.79-10.11）
求得：i=9.3%，所以，可转换债券的税前资本成本为9.3%。
由于可转换债券的税前资本成本9.3%小于等风险普通债券的市场利率10%，对投资人没有吸引力，该筹资方案不可行。
混合筹资--注册会计师辅导《财务成本管理》第十三章讲义3
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十三章讲义3混合筹资一、优先股（二）优先股的筹资成本——与债券类似，但股利不能在税前扣除例如，A公司是一个拟筹资公司，盈利能力和信誉良好，现在有两个筹资方案：方案一：发行债券筹资，设定的利率为10%，与市场上等风险的债券利率相同；方案二：发行优先股筹资，由于优先股的风险大于债券，设定的税前股利率为12%。
【注意】“税前股利率为12%”是指公司每年从税前利润中拿出优先股面值的12%作为股利发放。
但优先股股利必须在税后支付，公司用税前利润支付优先股股利，必须先支付12%×20%＝2.4%的所得税，剩余的税后利润12%×（1-20%）=9.6%支付给优先股股东。
由此，在不考虑优先股股东税负的情况下，公司支付给优先股股东的报酬率即优先股的真实成本实际上是9.6%。
这里的“×（1-20%）”不是抵税（与债务利息抵税不同），只是将“税前股利率12%”换算成为税后值。
“税前股利率为12%”不同于“债券的利率10%”。
“债券的利率10%”是指公司每年从税前利润中拿出债券面值的10%作为利息支付。
由于利息在税前支付，在不考虑投资者税负的情况下，投资者得到的报酬率就是10%；但由于债务利息可在税前扣除，公司支付利息的同时可以减少所得税支付，因而债务的真实成本（考虑利息抵税效应后的税后成本）=10%×（1-20%）=8%<投资者的税前报酬率10%。
这里的“×（1-20%）”是抵税效应，表现为公司减少了现金流出——投资者得到10%的报酬率，但公司负担了8%的成本。
在不同的税收环境下，债券和优先股的报酬率和资本成本如下：。
注册会计师可转换债券筹资知识
考点三可转换债券筹资（重点学习）（一）可转换债券的主要条款1.可转换性：是指可转换债券可以转换为特定公司的普通股。
2.转换价格：即转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格。
转换价格通常比发行时的股价高出20%~30%。
3.转换比率：是债权人将一份债券转换成普通股可获得的普通股股数。
转换比率=债券面值÷转换价格【教材·例10-7】A公司20×0年发行了12.5亿元可转换债券，其面值1000元，年利率为4.75%，2010年到期。
转换可以在此前的任何时候进行，转换比率为6.41。
其转换价格可以计算出来：转换价格=1000/6.41=156.01（元）这就是说，为了取得A公司的1股，需要放弃金额为156.01元的债券面值。
4.转换期转换期是指可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间。
可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。
【提示】我国《上市公司证券发行管理办法》规定，自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况决定。
5.赎回条款赎回条款是可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。
赎回条款包括下列内容：（1）不可赎回期。
不可赎回期是可转换债券从发行时开始，不能被赎回的那段期间。
（2）赎回期。
赎回期是可转换债券的发行公司可以赎回债券的期间。
（3）赎回价格。
赎回价格是事前规定的发行公司赎回债券的出价。
赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者之差为赎回溢价。
赎回溢价随债券到期日的临近而减少。
（4）赎回条件。
赎回条件是对可转换债券发行公司赎回债券的情况要求，即需要在什么样的情况下才能赎回债券。
赎回条件分为无条件赎回和有条件赎回。
无条件赎回是在赎回期内发行公司可随时按照赎回价格赎回债券。
有条件赎回是对赎回债券有一些条件限制，只有在满足了这些条件之后才能由发行公司赎回债券。
【提示】设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份,因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。
注会考试《会计》知识点：可转换公司债券
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注会考试《会计》知识点：可转换公司债券
可转换公司债券
可转换公司债券是指发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。
对于可转换公司债券，可以采用假设转换法判断其稀释性，并计算稀释每股收益。
要领：计算增量每股收益。
首先，假设这部分可转换公司债券在当期期初（或发行日）即已转换成普通股，从而一方面增加了发行在外的普通股股数，另一方面节约了公司债券的利息费用，增加了归属于普通股股东的当期净利润。
其次，用增加的净利润除以增加的普通股股数，得出增量股的每股收益，与原来的每股收益比较。
如果增量股的每股收益小于原每股收益，则说明该可转换公司债券具有稀释作用，应当计入稀释每股收益。
可转换债券cpa题目
可转换债券cpa题目小朋友们呀，今天咱们来聊一聊一个有点特别的东西，叫可转换债券。
这可转换债券就像是一个有魔法的小卡片呢。
比如说，有一个公司，这个公司想要筹集钱来做很多有趣的事儿，像盖一个超级大的游乐园，或者是造很多很多漂亮的玩具。
可是呢，直接找大家借钱有点难，于是他们就想出了这个可转换债券的办法。
这个债券就像是一张借条，你把钱借给这个公司，公司就会给你这个债券。
不过呀，这个债券很神奇，它有一个特别的本领。
假如你拿着这个债券，有一天你突然发现这个公司变得超级厉害啦，股票价格涨得高高的。
这个时候，你就可以把这个债券变成公司的股票。
就好像你本来是借给公司钱的人，一下子就变成了公司的小股东啦。
那关于可转换债券的CPA题目是怎么回事呢？CPA呀，就像是一群特别聪明的大哥哥大姐姐要参加的考试。
他们要做很多关于可转换债券的题目呢。
我给你们讲个小例子吧。
有个关于可转换债券的题目是这样的，一个小朋友（这里就比喻是投资者啦）买了一张可转换债券，这个债券说好了可以按照某个价格转换成股票。
然后这个公司的股票价格一直在变。
那这个小朋友就要思考，如果股票价格变得很高，自己把债券转成股票是不是就会赚很多钱呢？如果股票价格跌了，是不是拿着债券等着公司还钱比较好呢？这就像是一场小冒险一样。
还有一种题目可能会说，这个公司发行了可转换债券之后，公司自己的一些情况发生了变化。
比如说，公司又开发了新的产品，这个产品让公司变得更有价值了。
那这个时候，可转换债券的价值又会怎么变呢？这就像你有一个魔法棒（可转换债券），周围的环境（公司的情况）变了，魔法棒的力量（价值）也会跟着变呢。
可转换债券的世界就像是一个充满变化的小天地。
就像我们玩的变形金刚玩具一样，可以从汽车变成机器人，可转换债券也可以从债券变成股票。
而那些CPA的题目呢，就是在考验大家对这个神奇小天地里规则的理解。
如果我们把可转换债券想象成一个神秘的宝藏盒，那CPA题目就是在问我们怎么打开这个宝藏盒，怎么在不同的情况下让这个宝藏盒发挥最大的作用。
2020注会(CPA) 财管 第73讲_混合筹资——可转换债券筹资(2)
（三）可转换债券筹资的优缺点1.优点：1（ ）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；2（ ）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；（ ）有利于稳定股价。
32.缺点：123（ ）股价上涨风险；（ ）股价低迷风险；（ ）筹资成本高于纯债券。
（四）可转换债券和认股权证的区别1.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。
2.灵活性不同。
可转换债券的类型繁多，千姿百态。
它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。
3.适用情况不同。
发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。
附认股权证债券的发行者，主要的目的是为了发行债券而不是发行股票（即为了降低利率以及促销）；可转换债券的发行者，主要的目的是为了发行股票而不是发行债券（即为了规避当前低迷的股价）。
4.两者的发行费用不同。
可转换债券的承销费用与纯债券类似（即转换权与纯债券的债权不能分离，行使转换权的同时意味着也放弃了普通的债权，视同于发行一种有价证券），而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间（认股权证往往随附公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易，视同于发行两种有价证券）。
【相关链接】可转换债券和认股权证比较类似于股票看涨期权，但是其中仍有一些重要区别：1.可转换债券和认股权证由发行公司签发；而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设。
2.认股权证和股票看涨期权按固定的执行价格收取现金。
认股权证的持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，但债务资本总量不变，导致公司资产负债率水平降低。
股票看涨期权被执行时，多头方（买方）则付给空头方（卖方）现金以换取一定数量的股票（其实并不是真正要得到股票，往往是净额结算，即股票市场价格与执行价格的差额结算），所以，对公司的现金流量、资本总量以及资本结构没有任何的影响。
可转换公司债券cpa例题
可转换公司债券cpa例题（实用版）目录1.可转换公司债券的概述2.可转换公司债券的特征3.可转换公司债券的发行与交易4.可转换公司债券的投资风险5.可转换公司债券的案例分析正文一、可转换公司债券的概述可转换公司债券，又称可转债，是一种混合型债券，被赋予了股票转换权的公司债券。
发行公司事先规定债权人可以选择有利时机，按发行时规定的条件把其债券转换成发行公司的等值股票（普通股票）。
可转债是公司为了筹集资金而发行的一种金融工具，它既具有债券的固定收益特性，又具有股票的高收益特性。
二、可转换公司债券的特征1.具有债权和股权的双重特性。
可转债在未转股时，持有人享有债券的利息收益；转股后，持有人则享有股票的红利收益和资本增值收益。
2.转股比例和转股价格。
可转债发行时会规定一个转股比例，即每张债券可以转换成多少股票。
同时，也会设定一个转股价格，即每股股票的价格。
转股时，债券持有人需要按照这个价格支付现金，换取相应数量的股票。
3.较低的发行利率。
可转债的发行利率一般低于普通债券，因为持有人具有转股权利，可以在股票市场获得更高的收益。
4.较长的发行期限。
可转债的发行期限一般为 1-6 年，较长的发行期限有利于公司更好地安排资金使用。
三、可转换公司债券的发行与交易1.发行。
可转债的发行一般通过网上申购和网下配售相结合的方式进行。
网上申购主要针对公众投资者，网下配售主要针对机构投资者。
2.交易。
可转债在交易平台上进行交易，一般可以在新债券交易系统（竞价交易）和固定收益平台（大宗交易）进行。
四、可转换公司债券的投资风险1.市场风险。
可转债的价格受股票市场和债券市场的影响，当股票市场下跌时，可转债的价格也会下跌。
2.利率风险。
可转债的价格受市场利率的影响，当市场利率上升时，可转债的价格会下跌。
3.信用风险。
可转债的发行人是上市公司，当上市公司出现信用问题时，可转债的价格会受到影响。
五、可转换公司债券的案例分析以 A 公司为例，假设其发行了 10 亿元的可转债，期限为 5 年，转股比例为 1:10，转股价格为 10 元/股。
2020注会(CPA) 财管 第77讲_可转换债券筹资(2)
1000=
i=11.48% 这个投资人的报酬率，就是筹资人的税前成本。如果它的税后成本高于权益成本（ 14%），则 不如直接增发普通股。如果它的税前成本低于普通债券利率（ 12%）则对投资人没有吸引力。目前 方案，对于投资人缺乏吸引力，需要修改。 （ 8）筹资方案的修改 修改的途径包括：提高每年支付的利息，提高转换比例或延长赎回保护期间。 如果企业的所得税税率为 25%，股权的税前成本是 14%/（ 1-25%） =18.67%，修改目标是使得 筹资成本处于 18.67%和 12%之间。 （ 9）筹资方案可行的票面利率范围 1000=1000 × i 低× (P/A,12%,10)+1253.59× (P/F,12%,10) 1000=1000 × i 高× (P/A,18.67%,10)+1253.59× (P/F,18.67%,10) （ 10）筹资方案可行的转换比率范围 1000=1000 × 10%× (P/A,12%,10)+35×（ 1+6%） 10 × N 低× (P/F,12%,10) 1000=1000 × 10%× (P/A,18.67%,10)+35×（ 1+6%） 10 × N 高× (P/F,18.67%,10) （ 11）延长赎回期 1000=1000 × 10%× (P/A,12%,t)+35×（ 1+6%） t × 20× (P/F,12%,t) 1000=1000 × 10%× (P/A,18.67%,t)+35×（ 1+6%） t × 20× (P/F,18.67%,t)
CPA 注册会计师 财务成本管理 知识点讲解及练习 第74讲_混合筹资——可转换债券筹资(3)
（三）可转换债券筹资的优缺点1.优点：（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；（3）有利于稳定股价。
2.缺点：（1）股价上涨风险；（2）股价低迷风险；（3）筹资成本高于纯债券。
（四）可转换债券和认股权证的区别1.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。
2.灵活性不同。
可转换债券的类型繁多，千姿百态。
它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。
3.适用情况不同。
发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。
附认股权证债券的发行者，主要的目的是为了发行债券而不是发行股票（即为了降低利率以及促销）；可转换债券的发行者，主要的目的是为了发行股票而不是发行债券（即为了规避当前低迷的股价）。
4.两者的发行费用不同。
可转换债券的承销费用与纯债券类似（即转换权与纯债券的债权不能分离，行使转换权的同时意味着也放弃了普通的债权，视同于发行一种有价证券），而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间（认股权证往往随附公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易，视同于发行两种有价证券）。
【相关链接】可转换债券和认股权证比较类似于股票看涨期权，但是其中仍有一些重要区别：1.可转换债券和认股权证由发行公司签发；而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设；2.认股权证和股票看涨期权按固定的执行价格收取现金。
认股权证的持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，但债务资本总量不变，导致公司资产负债率水平降低。
股票看涨期权被执行时，多头方（买方）则付给空头方（卖方）现金以换取一定数量的股票（其实并不是真正要得到股票，往往是净额结算，即股票市场价格与执行价格的差额结算），所以，对公司的现金流量、资本总量以及资本结构没有任何的影响。
2020年中级会计师考试财务管理知识点：可转换债券核算
2020年中级会计师考试财务管理知识点：可转换债券核算【例题】计算题B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。
为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2020年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2020年1月25日)。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%要求：(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2020年的每股收益计算)。
如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2020年的净利润及其增长率至少应达到多少?(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?(2020年)准确答案：(1)发行可转换公司债券年利息=8×2.5%=0.2(亿元)发行一般债券年利息=8×5.5%=0.44(亿元)节约的利息=0.44-0.2=0.24(亿元)(2)2020年基本每股收益=10/20=0.5(元/股)2020年至少应达到的净利润=0.5×10=5(亿元)2020年至少应达到的净利润的增长率=(5-4)/4=25%(3)B公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险或大额资金流出的压力。
知识点：可转换债券【深入解析】只要这个种方法。
这里是因为基本每股收益=每股市价/市盈率，因为这里求的是至少，所以股价要至少等于转换价格，所以基本每股收益=转换价格/公司市盈率。
如果公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么股价至少需要等于转换价格，2020年基本每股收益=转换价格/公司市盈率=10/20=0.5(元/股)。
【财务成本管理知识点】混合筹资——可转换债券筹资
（三）可转换债券筹资的优缺点1.优点：（1）与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；（2）与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；（3）有利于稳定股价。
2.缺点：（1）股价上涨风险；（2）股价低迷风险；（3）筹资成本高于纯债券。
（四）可转换债券和认股权证的区别1.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。
2.灵活性不同。
可转换债券的类型繁多，千姿百态。
它允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，而认股权证的灵活性较少。
3.适用情况不同。
发行附带认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。
附认股权证债券的发行者，主要的目的是为了发行债券而不是发行股票（即为了降低利率以及促销）；可转换债券的发行者，主要的目的是为了发行股票而不是发行债券（即为了规避当前低迷的股价）。
4.两者的发行费用不同。
可转换债券的承销费用与纯债券类似（即转换权与纯债券的债权不能分离，行使转换权的同时意味着也放弃了普通的债权，视同于发行一种有价证券），而附带认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股之间（认股权证往往随附公司债券一起发行，其后两者可以分开并且单独交易，视同于发行两种有价证券）。
【相关链接】可转换债券和认股权证比较类似于股票看涨期权，但是其中仍有一些重要区别：1.可转换债券和认股权证由发行公司签发；而股票看涨期权是由独立于股份公司之外的投资机构所创设。
2.认股权证和股票看涨期权按固定的执行价格收取现金。
认股权证的持有者给予发行公司现金，且收到公司支付的新增发股票，引起了公司现金流、股权资本和资本总量的增加，但债务资本总量不变，导致公司资产负债率水平降低。
股票看涨期权被执行时，多头方（买方）则付给空头方（卖方）现金以换取一定数量的股票（其实并不是真正要得到股票，往往是净额结算，即股票市场价格与执行价格的差额结算），所以，对公司的现金流量、资本总量以及资本结构没有任何的影响。