中小企业板医药生物行业上市公司融资结构分析
我国医药行业上市公司资本结构分析
我国医药行业上市公司资本结构分析我国医药行业是国家经济发展的重要组成部分，服务于全国和世界各地的经济和健康发展。
随着经济的发展，整个行业已进入新的发展阶段，在这个阶段，公司的资本结构显得越来越重要。
目前，我国上市公司的资本结构仍然存在许多问题，因此，对这些公司的资本结构进行分析和改善是必要的。
首先，要明确我国医药行业上市公司资本结构的特点。
首先，这些公司多属于大企业，其资本结构多以股票投资为主。
其次，这些公司中有许多与计算机、信息技术、生物技术等领域有着密切联系的企业，这一项也成为了资本结构过程中不可忽视的投资方式。
尽管如此，我国医药行业上市公司的资本结构依然存在着许多问题。
第一，它们的资金结构过于集中，大部分的资金和资本都集中在民营企业，这使得民营企业受到了非常重要的影响，给行业发展带来了负面影响。
另一方面，由于公司资源分配不公，焦点医药企业往往比其他企业获得更多的资金和资源，这种不公平的现象也影响了企业的激励机制及经营秩序。
最后，这些上市公司的资本结构极其复杂，投资者把各种资本和资源都投入其中，而无法将资源有效地分配到各个部门，导致融资效率低下。
为了解决这些问题，我国医药行业上市公司应该采取一些改革措施。
首先，应加大对民营企业的支持，采取一定政策手段，进一步支持民营企业发展，帮助其在资本结构中发挥更大的作用。
其次，调整资源分配，让每一个企业都能获得足够的资金和资源，有效促进企业发展和经营。
最后，加强投资管理，完善融资渠道，引入更多的投资机构，完善资本结构，提高融资效率。
经过上述分析，我们可以看出，促进我国医药行业上市公司资本结构改善，实现行业发展必须全面深化改革，引入更多投资，调整资源分配、重新调整资本结构、加强投资管理，有效提高融资效率，实现行业发展和财富共享。
只有这样，我国医药行业才能在全面发展的新赛道上行驶，实现医药行业的创新和发展。
医药行业上市公司资本结构现状分析及建议
医药行业上市公司资本结构现状分析及建议医药行业是一个具有高投入、高风险、高回报的行业，因此资本结构对医药企业的发展至关重要。
本文将对医药行业上市公司的资本结构现状进行分析，并提出相应的建议。
一、资本结构现状分析1.资本结构构成：医药行业上市公司的资本结构主要由股本、债务和利润留存所组成。
股本是公司的基础，代表了投资者对公司的所有权。
债务是通过借贷获得的资金，主要通过发行债券等方式获取。
利润留存是由公司经营所产生的利润，用于再投资或分配给股东。
2.股本结构特点：医药行业上市公司的股本结构相对较为稳定，少数股东控制了公司的大部分股权。
这可能导致公司的决策权受到相对较少人的影响，降低了公司的经营灵活性。
3.债务结构特点：医药行业上市公司的债务结构相对较高，主要是由于医药行业的研发投入较大，需要大量的资金进行研发和生产。
另外，医药行业也较多采取兼并收购等方式进行扩张，需要大量的资本支持。
4.利润留存结构特点：医药行业上市公司的利润留存率相对较高，这反映了行业的盈利能力较强。
同时，医药行业的研发投入较大，公司需要将一部分利润用于研发和创新，以保持竞争力。
二、资本结构存在的问题1.财务风险：医药行业上市公司的债务结构较高，可能使公司面临较高的财务风险。
特别是在市场竞争加剧、产品上市速度较慢时，债务的偿还压力可能增加。
2.利润留存过高：医药行业上市公司的利润留存率较高，这可能限制了公司资本的流动性，导致公司资源不能更好地配置和利用。
3.股权集中现象：部分医药行业上市公司股权集中，少数股东控制了公司的股权，可能导致公司决策权受到局限。
三、资本结构优化建议1.加强财务管理：医药行业上市公司需要加强财务管理，合理控制债务比例和利润留存比例，确保公司财务的稳定和可持续发展。
可以考虑通过多元化融资渠道，如银行贷款、发行债券等方式获取资金。
2.增加股本流通性：医药行业上市公司可以考虑通过增发股票、引入战略投资者等方式增加股本流通性，降低股权集中度，提高公司的治理结构和决策效率。
中国医药细分行业融资情况
中国医药细分行业融资情况
近年来，随着人们健康意识的提高和国家对医疗卫生事业的重视，中国医药行业持续蓬勃发展。
而在这一行业中，各细分领域的融资情况尤为引人关注。
首先，生物医药领域成为投资者关注的焦点。
由于生物技术的突破和人们对个性化医疗的需求，生物医药领域的融资额持续走高。
众多初创企业通过融资获得研发资金，推动了一系列创新药物的研发。
同时，大型制药企业也纷纷加大在生物医药领域的投资，以寻求新的增长点。
其次，医疗器械领域同样表现不俗。
随着技术的进步，医疗器械的研发逐渐向高端、智能化方向发展。
投资者对这一领域表现出浓厚的兴趣，为众多医疗器械企业的研发和创新提供了资金支持。
此外，医疗信息化和数字化医疗也成为融资热点。
在信息化时代，医疗数据的价值逐渐被发掘，医疗信息化企业获得大量投资以推动医疗服务的数字化转型。
而数字化医疗的兴起，不仅方便了患者就医，也为企业提供了新的商业模式和融资机会。
值得注意的是，尽管医药细分行业融资情况总体向好，但也存在一些问题和挑战。
例如，部分领域竞争激烈，导致企业盈利难度增大；政策风险也对行业融资产生影响。
因此，投资者在决策时需综合考虑各方面因素，理性分析行业发展趋势。
综上所述，中国医药细分行业的融资情况呈现出多元化、活跃的特点。
各领域的企业在获得资金支持的同时，也面临着不同的挑战和机遇。
未来，随着技术的进步和市场的变化，医药行业的融资趋势仍将保持活跃态势。
医药生物行业中小板上市公司融资结构研究
医药生物行业中小板上市公司融资结构研究医药生物行业是一个具有高风险高回报特点的行业，其发展需要大量的资金投入。
为了满足公司的运营和发展需求，很多医药生物企业选择通过在中小板上市来融资。
中小板上市公司的融资结构主要包括股权融资和债权融资两种方式。
股权融资是指公司通过发行股票向投资者募集资金的方式。
在医药生物行业，大部分上市公司通过发行股票来融资。
股权融资的主要优势是可以提供持续的资金支持，公司可以通过增发股票的方式进行再融资，满足不同阶段的资金需求。
股权融资还可以提高公司的知名度和声誉，增加公司的市值，为公司的未来发展奠定基础。
债权融资是指公司通过发行债券或者借款的方式来融资。
债权融资的特点是有固定的借款期限和利率，公司需要按时偿还本金和利息。
在医药生物行业，债权融资往往被用于满足特定项目或者设备的资金需求。
相比于股权融资，债权融资的风险相对较低，但是公司需要承担固定的偿还压力。
除了股权融资和债权融资，医药生物上市公司还可以通过并购和境外融资等方式来获取资金。
并购是指公司通过收购其他公司的方式来扩大规模和资源。
医药生物行业的并购活动频繁，通过并购可以快速获得技术和产品优势。
境外融资是指公司通过在海外市场上市或者发行债券来融资。
境外融资可以获得更多的投资者和更大的资本市场。
医药生物行业中小板上市公司的融资结构也存在一些问题。
由于医药生物行业的风险较高，投资者对于上市公司的风险偏好较低，导致股票价格波动较大，公司融资能力受到限制。
由于医药生物行业的特殊性，公司融资往往需要满足一定的技术和产品要求，这对于一些刚刚起步的小型企业来说是一大挑战。
医药生物行业的政策和法规较为复杂，对公司融资形成一定的限制。
医药生物行业中小板上市公司的融资结构主要包括股权融资和债权融资，也可以通过并购和境外融资等方式来获取资金。
尽管面临一些问题，但是中小板上市公司的融资结构对于医药生物企业的发展起到了积极的推动作用。
我国医药行业上市公司资本结构分析
通过选取在上海和深圳证券交易所挂牌上市的 １０ 家具有代表性的医药企业 ２００３ 年—２００５ 年的财 务报表作为研究样本， 运用比率分析法来研究我国 医药行业上市公司的资本结构及其相互间资本结构 的比较分析。其中指标选择为： 资产负债率， 该指 标反映企业总资产中由债权人提供资金的比重， 也 说明债权人利益的保障程度； 资产流动性， 用流动 比率来表示［３］， 如表 １ 所示。 ２．２ 资本结构分析
国经济评论，２００２（２）：７６－ ７７． ［３］ 芦相君． 东北老工业基地企业集团资本结构分析 ［Ｊ］． 集团
经济研究，２００５（９）：３０－ ３１． ［４］ 沈静宇． 我国农业类上市公司资本结构分析 ［Ｊ］． 社会科学
版：沈阳农业大学学报，２００６，８（１）：２６－ ２９． ［５］ 李巧莎． 对中国上市公司的资本结构分析 ［Ｊ］． 金融教学与
程中均比较谨慎， 不轻易借债进行借债投资。其中 保证有充足的资金投入， 应对企业资本构成的发展
有一半的公司资产负债率比较高， 沉重的债务利息 方向进行全局性、长期性和创造性的谋划。对资本
负担既降低了公司所有者的收益， 也增大了企业的 结构的战略化管理可以帮助公司制定长远的发展战
财务风险。
略， 支持公司的良性运行及稳定发展［５］。
过高， 表示企业流动资金呆滞， 影响资金利用效 股东财富最大化的财务管理目标。
果； 如果比率过低， 表示企业偿债能力较弱， 是财 务状 况 不 良 的 信 号［４］。 从 年 报 统 计 数 据 来 看 ， 流 动 比率平均值为 １．４９５， 与公认值 接 近 ， 说 明 医 药 行 业上市公司整体具有较强的短期偿债能力。 ３ 结论及建议
我国中小企业上市公司股权融资结构分析
我国中小企业上市公司股权融资结构分析摘要中小业是市场经济中重要的一部分，中小企业发展活跃，在国民经济中正扮演越来越重要的作用，并且逐渐形成新的经济增长点，中小企业为国民经济发展所作的贡献是不容忽视的，其在解决社会就业问题，推动技术创新等方面所做的贡献是巨大的。
但是中小企业由于自身原因、制度问题的制约,融资困难仍然是中小企业发展壮大的最大瓶颈。
中小企业融资困难主要表现为由于自身规模较小留存收益无法满足企业庞大的资金需求，企业的信誉、信贷等级不高，银行等金融机构放款门槛较高，中小企很难获得银行的借款。
此外，投资者对中小企业信心不足不会将资金投在自己不看好的企业，所以企业也难直接吸收投资者的资金。
但是中小企业上市公司作为上市公司它又存在着比未上市的中小企业更优的融资方式，可以通过股权融资方式来筹集资金。
如今我国的上市公司都存在着强烈的股权融资偏好，中小企业上市公司作为上市公司也不例外。
所以分析中小企业上市公司股权融资结构是一个非常有意义的课题，完善股权融资结构为企业创建合适的融资结构，筹集更多的资金，为企业强大的资金需求做好保障。
本文试图从股权融资结构来阐述股权融资对中小企业上市公司融资的影响以及对股权融资结构提出可行的对策及建议。
关键词中小企业股权融资融资结构解决对策AbstractSmall and medium industry is an important part of the market economy, the development of small and medium-sized enterprises active,is playing more and more important role in the national economy,and gradually form new economic point of growth,the small and medium-sized enterprises for the development of national economy contribution can not be ignored,in solving social employment,the promotion technical innovation is a great contribution to the.But the small and medium-sized enterprise due to the restriction of their own reasons,institutional issues,the financing difficulty is still the biggest bottleneck in the development of small and medium sized enterprises.The financing difficulty of small and medium-sized enterprises is mainly due to their small scale enterprise retained earnings can not meet the huge demand for funds,credit,credit rating of enterprises is not high,banks and other financial institutions lending threshold higher,small and medium enterprises difficult to obtain bank loans.In addition to small and medium-sized enterprises, investors lack of confidence will not invest in themselves are not optimistic about the enterprise,so the enterprise is difficult to directly absorb the investors.But the small and medium-sized enterprise listing Corporation as a listing Corporation,it has better than not listed on the financing of small and medium enterprises,to raise funds through equity financing.Now China's listing Corporation have a strong preference for equity financing,SME listing Corporation as a listing Corporation is no exception.So the analysis of small and medium enterprises listing Corporation equity financing structure is a very meaningful topic,perfect equity financing structure to create a suitable for the enterprise financing structure,raise more money,do a good job security for the enterprise strong demand for funds.This thesis triesto elaborate the equity financing for small and medium-sized enterprises listing Corporation financing and countermeasures and suggestions are put forward to structure feasible equity financing from equity financing structure.Keywords:Small and medium sized enterprises Equity financing The financing structure Countermeasures中小企业上市公司融资现状分析正文所谓股权融资就是企业股东让出企业的一部分控制权，增加新股东引进资金的融资方式。
企业资本结构论文：生物医药业上市公司资本结构问题研究
企业资本结构论文：生物医药业上市公司资本结构问题研究[摘要] 本文以2007-2009年生物医药业上市公司为样本,分析其资本结构特征,并提出相应的优化措施。
[关键词] 生物医药业;上市公司;资本结构生物医药业是关系国计民生,关系千家万户健康幸福的重要产业。
生物医药业上市公司虽然占全部上市公司的比重不大,但它却拥有我国生物医药业最先进的技术和人才资源。
生物医药业上市公司能否健康发展对我国整个生物医药业的发展起到至关重要的作用。
根据生物医药业生产经营特点及制药企业经营内容的不同,本文界定的生物医药业上市公司是指以商品性医药制品生产为主的,并在中国境内证券交易所挂牌交易的上市公司。
目前正处于生物医药技术大规模产业化的开始阶段,预计2020 年后将进入快速发展期,并逐步成为世界经济的主导产业之一。
由于中国经济持续快速发展以及老龄化社会的进一步加剧,生物医药行业在中国也进入了其发展的黄金时期。
作为资金和技术双密集型企业,融资问题无疑是企业发展的首要问题。
由于受我国资本市场发展滞后的影响,生物医药业上市公司资金来源较为单一,自有资金不足,直接融资能力差,制约了企业的发展。
随着中国加入WTO,外国资本的进入,医药制造行业内的竞争将进一步加剧,在企业内部如何建立一个低成本的融资渠道,如何形成安全可靠的资本结构,将会成为医药制造企业生存和发展的关键因素。
1 资本结构特征分析按照资本结构理论,由于负债的节税效应,适度的负债对于降低企业资本成本具有财务杠杆效应,并且从理论上讲,以股东财富最大化为目标的上市公司,在筹资决策上必然追求达到最优资本结构,实现企业价值最大化。
基于以上理由,本文以从沪深两市选取的74家生物医药业上市公司为对象,分析其资本结构特征以及是否充分利用负债的节税效应。
1.1资产负债率相对较低根据财务理论和企业财务管理的实践经验,适度增加负债能使公司获得所得税抵减和杠杆利益,从而比无债或低债的公司有着更高的市场价值。
医药生物行业中小板上市公司融资结构研究
金融
Байду номын сангаас
医药生物行业中小板上市公司融资结构研究
姻 周玥
(辽宁师范大学海华学院管理系，辽宁 沈阳 141013)
【摘 要】医药生物行业作为高新技术行业，医药生物公司对于 资金的需求是显而易见的。所以在中小板上市的公司中，有很 多都是医药生物行业的中小公司。这些公司都带有大量的独立 知识产权，但是却缺乏大量的资金用于产品设计与研发。所以 中小板无疑给这些中小医药生物公司提供了必要的融资渠道。 不过从中小板上市公司的融资结构来看，大部分中小板上市的 医药生物公司的融资结构都存在明显的偏好，这会给这些公司 带来不可预估的隐患。所以本文探讨了医药生物行业中小板上
（一）内源融资比例偏低 通过对智研咨询的调查数据进行分析可以发现，医药生物 行业中小板上市公司的融资结构中，内源融资的比例要远低于 外源融资。以康弘药业的郎沐新药的研制来讲，虽然相较于国 外的此类产品，郎沐 的效果更卓越，而且价格也更低。但研发过程也着实不易。 据了解，从申报开始，研发投入 10 年时间，投资金额 6-7 个亿。 可见，医药生物公司想要持续进行研发，依托于内源融资进行发 展的难度极大。对于医药生物行业的公司来讲，内源融资主要 来源于留存收益，其能够占到公司内源融资的 80%左右。当然， 这与医药生物行业本身的特性有着一定的联系。因为医药生物 行业的产品大多都具有研发周期长，投资见效慢等特点，所以医 药生物行业的公司想要通过自身的产品收益来达到资金流转的 目的是较为困难的。尤其是在中小板上市的中小公司大多都处 于发展的成长期，在很多地方都需要依托大量的资金来进行完 善，所以内源融资的可能性自然也就相对较低。
市公司的融资结构，希望给相关企业提供必要的参考和借鉴。 【关键词】医药生物行业；中小板；上市公司；融资结构
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中小企业板医药生物行业上市公司融资结构分析目录一、中小板医药生物行业上市公司融资结构特征 (3)二、中小板医药生物行业上市公司融资结构原因分析 (6)三、优化中小板生物医药行业上市公司融资结构的建议。
(9)【摘要】2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
自成立以来，中小板发展迅速，截止至2011年6月，中小板已有588家，总市值和流通市值分别为3,692,430（百万元）和1,747,250（百万元）。
由此可见，我国作为中小板服务对象的中小企业在融资活动中直接融资所占比重在迅速上升，企业资本的形成和扩张已经越来越依赖于资本市场特别是证券市场。
中小企业板上市公司是一种在规模上介于一般中小企业和主板上市公司之间的一类公司，规模上的差异决定了其融资和一般中小企业及主板上市公司必然有差异，本文着眼于中小企业板上市公司的融资结构，并以中小企业板中的医药生物行业为例，对该行业上市公司2010年年报数据为样本进行研究。
截止至2011年6月，中小企业板医药生物行业共有30家上市公司，其中两家为2011年上市，没有2010年年报数据，因此，剔除这两家上市公司，研究其余28家上市公司2010年年报数据，同时与深圳证券交易所A股主板医药生物行业39家上市公司2010年年报数据作对比，分析其融资结构，发现中小板生物医药行业上市公司融资结构具有“股权融资比例高，存在较强的股权融资偏好”“债权融资比例较低，融资结构失衡”“内源融资比例基本相同”的特征。
从融资结构出发，本文从资本市场等多方面分析形成该融资结构的原因，并提出优化建议。
【关键词】融资结构中小企业板股权融资债券市场【Abstract】In May,2004,after approving by State Department, China Securities Regulatory Commission replied and agreed to Shenzhen Stock Exchange’s setting SME Board in Main Board Market. Since its inception, the SME Board has developed quickly. By June,2010, SME Board has been haven 558 listed companies, and its total market value is 3,692,430 million Yuan, also the circulation market value is 1,747,250 million Yuan. This shows that the SMEs, which the SME Board severs, has raise its ratio of direct financing dramatically in financing activities, meanwhile, the formation and expansion of enterprise capital is becoming more and more relying on Capital Market, especially Stock Market. The listed companies of SME Board is companies of which the scale is between unlisted SME and listed companies of Main Board Market, which determines that SME’sfinancing differs from the others. This paper concerns about the financing structure of SME, and sets Biopharmaceutical industry of SME Board as an example, discusses its listed companies’s 2010 annual report. By June,2010, the Biopharmaceutical industry of SME Board has been haven 30 listed companies, 2 of which was listed in January and March,2010, without 2010 annual report. Therefore, delete these 2 listed companies, study the other 28 ones, and compare with 39 2010 annual report of the Biopharmaceutical industry’s listed companies, which from the Shenzhen Stock Exchange’s A-share Main Board Market, discuss its financing structure, finding that the Biopharmaceutical industry of SME Board has the following features: the ration of equity financing is high, showing strong preference for equity financing; the ration of debt financing is low and the financing structure is imbalance; the ration of internal financing is similiarn to Main Board Market ones. From financing structure, this paper discusses the reason of the financing structure’s formation from different aspects, like capital market, and gives several advices to optimize the structure.[Key Words] Financing Structure, SME Board, Equity Financing, Bond Market一、中小板医药生物行业上市公司融资结构特征参考国内学界研究融资结构通常采用的方法，本文对相关指标的统计口径作出以下界定。
首先，外源融资包括留存收益（未分配利润+盈余公积）和累计折旧。
其次，外源融资分为股权融资、债券融资和其他融资。
股权融资包括流通股本和资本公积；债券融资以短期借款、长期借款、债券融资、商业信用为主，其中商业信用包括应付账款、预收账款和应付票据；其他融资包括政府补助等。
（一）医药生物行业上市公司融资结构总特征。
表 1 2010年中小板医药生物行业上市公司融资结构从表1可得中小板医药生物行业上市公司融资结构以外源融资为主，占比71.86%，表明我国上市公司更依赖于外部融资。
三种主要融资方式中，内源融资占28.12%，股权融资占52%，债券融资占12.52%，股权融资占比最大，超过50%，内源融资居中，债权融资最少，这与现代资本结构理论中内源融资---股权融资---债权融资的融资结构相悖。
上述融资结构主要呈现以下具体特征：1. 内源融资比例偏低。
从表中分析发现，医药生物上市公司的内源融资远低于外源融资，占比基本上是外源融资占比的1/3，公司更依赖于外源融资。
其中，内源融资与外源融资中的股权融资差异尤为明显。
“内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，是指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。
与相对于外源融资而言内源融资具有相对低成本、风险小的优点，并可以避免普通股融资可能带来的所有权和控制权稀释，不对称信息等问题。
”1但是内源融资比例偏低。
表 2 医药生物内源融资结构内源融资包括留存收益和累计折旧，从表2中可发现其主要以留存收益为主，即以公司经营活动的盈利为主。
2. 股权融资比例高，存在强烈的股权融资偏好。
融资方式中，股权融资占比52%，占总资产的最大份额，远高于内源融资和债权融资。
资本成本是企业进行融资时首先要考虑的因素，一般而言，以上三种融资方式中，股权融资的权益资本成本是最高的，除了要支付股息外，还有对公司股价的影响，“Suppose you thought your firm ’s stock was overvalued.1 王丹《资本结构理论与我国上市公司融资结构分析》It makes sense to raise money at inflated prices, but a problem crops up. If you try to sell equity, investors will realize that the shares are probably overvalued, and your stock price will take a hit. In other words, if you try to raise money by selling equity, you run the risk of signaling to investors that the price is too high. In fact, in the real world, companies rarely sell new equity, and the market reacts negatively to such sales when they occur.”2而债券融资的债务资本成本较低，但是我国股票市场的发展速度远远快于债券市场，医药生物行业的上市公司中，股权融资比例最大，且没有一个公司发行公司债。
3.债权融资比例偏低，结构失衡关于融资比例，从表1可以看出，医药生物上市公司的债券融资比例很低，只有12.52%，远低于其余两种融资方式。
表 2 医药生物行业上市公司债券融资结构从表2可以看出，债券融资以商业信用和短期借款为主，企业很少通过长期债务融资，债务期限结构明显失衡。
第一，短期借款是企业债务资金的最主要来源，占比超过50%，说明银行仍是非常重要的资金来源。