中国资本外逃问题研究综述 (1)

摘要：资本外逃是衡量一个国家信用的基本指标之一，许多国际金融机构以及银行已经将资本外逃规模作为衡量贷款风险的重要指标之一。

资本外逃也是国际经济间比较普遍的现象，尤其在经济增速较快发展中国家。

所以估计和分析中国的资本外逃情况一直是经济界的热门。

资本外逃的负面效应很大甚至会危害经济健康发展。

本文综合了阅读的文献期刊，论述了中国资本外逃的定义、渠道、影响因素等。

关键词：资本外逃外逃方式渠道规模测算方法影响因素一、资本外逃的基本论述1、定义资本外逃是一种不正常的资本外流。

一国资本流出包括对外直接投资和证券投资等“正常”资本外流，以及“异常”资本外流即资本外逃，因此资本外逃流出量小于资本外流量。

指无法获得预期利润或面临更大风险的国家的资本（包括外资流入和国内资金流出）; 可以在资本和经常账户下以公开或僻静的方式进行。

资本项目下的自由兑换使大规模资本外逃成为可能。

它往往发生在国内经济和金融体系不完善或国内外资本存在差别待遇的国家。

与寻求高回报的国际资本不同，资本外逃通常发生在资本稀缺和投资回报率高的发展中国家。

2、产生原因一般而言，资产转移主要是由经济原因造成的，但中国大规模资产升级主要涉及挪用资金，欺诈等资产转移，资产转移可能对投资者造成不利影响。

资产转移通常伴随着汇率贬值的剧烈变化）。

一些业主对保护私有财产权持怀疑态度;腐败分子和走私集团转移资金。

经济体制不健全，管理薄弱。

一国的政治不稳定和外汇管制或政策和法令所施加的限制投资应用：就像资产市场是经济晴雨表一样，在资产外逃的情况下，它通常是经济衰退的先兆。

1997年的亚洲金融危机是一次大规模的资产外逃。

国内外资金逃离亚洲国家时，该地区需要2 -3年的时间才能摆脱经济衰退。

由于其资产严格的外汇管制，中国不大可能逃离大规模资产。

在中国，资产流出是指资产的非法流出和非法流出，这是资产外流超出政府的实际控制。

资产外流不能被视为资产外逃。

大部分资产流出都是经过认可的合规流出。

例如，批准的外债也是有息的，外商直接投资，金融机构资产的存取，购买国外证券，贸易信贷等。

即使在非法流出的情况下，也有一些用于正常的投资和商业目的。

这些非法活动外流的原因主要是为了逃避复杂的审批程序或减少其他交易成本。

资产飞行不仅存在于发展中国家，而且还存在于发达国家。

资产不仅逃避外汇管制，还逃避国内政治和经济风险，逃避税收管理，洗钱和转移资产。

从中国实际情况看，资产外逃的原因主要有以下几个方面:（1）转移非法所得（2）实现化公为私（3）逃避管制（4）趋利避险（5）转移个人财产3、外逃方式渠道目前, 我国的资本外逃主要通过下述几种途径进行。

1.通过经常项目进行的资本外逃。

(1)贸易渠道。

首先，一些企业通过进口高报低出口报告贸易额的做法，关闭了外国实体进口或支付的外汇;第二，通过现金交付或信用证和虚假合同收集第三，利用贸易附属费来骗取外汇滞留在出口外的大笔资金，向外国投资者支付折扣，然后从手中获得回扣外商或进口高价格将收取佣金和其他费用留在国外;四是出口货物要在国外或虚假外汇支付;第五，一些“三资”企业投资设备材料，海关报关单等伪造进口单据用于伪装银行进口外汇，变相提取资金。

六是利用“壳”企业骗取外汇和支付外汇;七，外汇支付;第九，国内外违法分子勾结，通过“转口贸易”进行“套利，实物融资”套利套利活动;十，利用保税仓库从“进口”报单个自由贸易区或从保税仓库进口的翻转“进口”申报单，多次和支付外汇诈骗活动。

(2)非贸易渠道。

一些服务业机构或个人以支付佣金或国外旅游费用、投标保证金、海运航运部门的国际联运费、国际邮政、电信业务费、广告费、咨询费、劳务费及外国投资者在本国的投资收益等为名进行对外付汇,实现资本外逃。

2.通过资本项目进行的资本外逃。

（1）利用海外投资侵占国有资产。

以海外投资的名义，一些国有企业的法定代表人将国有资产迁移到国外，并以私人名义在境外注册公司，以国有资产为私人名下的国有资产。

（2）海外投资无法收回。

一些外商投资企业将通过私人购买的固定资产，运营资本金和其他项目在境内汇回国内利润或在国外进行再投资，并在利用外方汇回的利润再入境前获得利润。

有些公司在财务报表上隐瞒利润。

（3）资本不到位或完全想象。

一些外国投资者名义上在中国投资，实际资金不到位，甚至以人民币作为投资基金，但仍按照内部分配决议和纳税证明支付给外方。

还有一些外国投资者在将注册资本公司从境外汇出后，将其资本金彻底废除并以预付进口货款或投资收入的名义分批汇出。

（4）利用国内信贷从事外商投资。

一些国内居民通过亲戚朋友在国外首先把钱投入他们的外汇进入和注册外资公司欺诈银行贷款后，所谓的“投资”是根据购买原材料，机器和设备分批汇出境外。

公司实际经营情况为国内信贷，没有实际的外商投资。

（5）离岸融资的资本外逃。

部分外资合资企业借入，资金未进入，但仍以偿还本息的名义向外支付;还有一些国家通过平行贷款或互换安排逃避国内资本管制，向国外投资;此外，部分公司在外部融资过程中，部分资金将通过借款或证券认购条件的变化以及金融机构承销等方式留存到境外。

3.通过其他方式实现资本外逃。

(1)以各种“合法”的名目通过正常的国际支付系统从而实现资本转移。

(2)非法的现金转移及走私。

不法分子通过化整为零、逃避海关监管, 将以古董、贵金属或其他贵重商品的形式带到国外再变现, 或是现金携带出境。

(3)通过“地下钱庄”进行资本外逃。

二、资本外逃的规模测算方法近些年来，我国的学术界对资本外逃的问题更加的关注，许多学者开始对资本外逃规模进行衡量。

由于使用的测量方法不同，数据的选择存在差异，资本外逃的定义和控制也是不同的。

因此，资本外逃规模的计算结果与中国学术界存在很大的差异。

目前国际通行的衡量资本外逃规模的方法主要有直接计量法，间接计量法和混合计量法。

由于数据收集困难（例如中国国际收支中外国债权利息收入的统计数据），采用Dooley的混合测量方法并无法估计中国资本外逃的规模。

一般来说，有必要采用直接测量法和间接测量法，并且不同学者对其具体应用进行了一些调整。

（一）直接法“直接法”是国外用于衡量早期资本外流规模的一种方法。

它是指没有记录在官方国际收支统计资料中的资本外逃。

在国际收支中没有记录的资本流出主要是进出口高点和低点，必须单独计算。

我们用来计算的直接方法是：资本外逃=（净误差和遗漏-统计误差）+（贸易信贷-加工贸易统计误差-正常贸易信贷）+进出口高低资本外逃渠道。

在我国，无法记录在国际收支统计资料中的资本流出主要反映在“贸易信贷””和“净差错和遗漏以及国际收支中没有记录的进出口投标形式的资本外逃。

有些企业通过推迟出口汇款，提前进口付款，虚假进口报关欺诈等方式进行资本外逃，这些都记录在“贸易信贷”（即进出口贸易的延期付款）和一些资本没有考虑的交易可能反映在“净误差和遗漏”中。

（二）间接法间接法也称平衡法，最初由世界银行发起，从一个国家的正常资金来源中扣除合法和正常的资金，并将剩余资金作为资本外逃。

目前，更广泛使用的是更广泛的覆盖范围和更具操作性的“平衡方法”，并进行了必要的修改。

直接法的主观性和量化正常资本流出数据的难度，它有其自身的局限性。

衡量国内学术界对中国资本外逃规模的主要方法也是平衡法。

三、中国资本外逃的影响因素首先,作定性分析:1、导致国内资本外逃的重要因素之一是中国对国内外投资的差异处理形成的套利空间。

2、作为主要资金来源的年度外债的增加，在促进中国资本外逃方面发挥了更重要的作用。

3、在刺激中国资本外逃的国内风险因素中，财政赤字和人民币汇率高估起显著的作用。

此外，滞后的三周期通货膨胀率在中国的资本外逃中也起到一定的催化作用，影响了居民的预期通货膨胀率，但这种影响并不明显。

4、国外高实际利率作为一种外部有利因素在我国资本外逃中起着拉动作用。

5、提高国家名义利率可能对中国的资本外逃产生一定的抑制作用，但这种影响并不明显。

6、中国经济增长率相对较高，在一定程度上降低了居民对国内投资风险的预期，因此对资本外逃产生了更显著的抑制作用。

7、严格的资本管制和外汇管制对中国资本外逃的限制作用，应显著大于其刺激作用。

其次,定量分析:考虑到拟合的意义和程度的两个因素，资本外逃现象的最解释模型如下:27个f -1.20 -3.74 PBM(-3.74)+ fd fis(2.52)(2.75)+ 2.75 + 26.96 frr 0.87(PBM(1.52)1)1.52长(-2.209)+ -2.209 dum(2.32)+ u(t)其中:u(t)= e(t)-1.17 e(-1.01)(t - 1)-0.81 u(-2.45)(t - 1)R2 = 0.98调整后的R 2 = 0.94 D- W = 3.28。

1。

可以解释为国内资本外流风险因素,微分处理政策,国内外有利因素和资金来源约占总额的94%在中国资本外流,剩下的资本外逃的约6%一些极其难以量化的因素,如产权制度和其他未知因素促进或拉。

2。

中国的外债每增加1亿美元，就会导致大约197亿美元的资本外逃。

3所示。

中国财政赤字每增加1亿元，国内资本外逃的数量将增加约3600万美元。

4所示。

中国对国内外投资的差别化处理政策，每年可促进约143.2亿美元的“过渡性”资本外逃。

5。

在海外实际利率每上升1%，中国的资本外逃就会增加大约26.96亿美元。

6。

相比滞后期，黑汇率溢价上升1个百分点，将使目前的资本外流增加约0.87亿美元。

美元。

7所示。

在当前时期，现行的黑市汇率溢价上升1个百分点，将使资本外逃的资金减少约1200亿美元。

8。

中国经济增长每增加1个百分点，就会减少约3.77亿美元的资本外逃。

四、应对资本外逃的治理对策自2008年中国金融危机以来，宏观经济一直处于“软着陆”状态，资本外逃规模也在加大。

较大规模的资本外逃将对当前的经济和金融体系产生更大的影响，造成缺乏信心的连锁反应，并且不利于长期经济的复苏。

为了应对资本外逃，我们需要不断改革经济金融体系，减少资本外逃的动力。

同时，还要建立和完善资本外逃预警监测机制，堵塞资本外逃途径。

对策：（1）保持经济持续稳定健康发展，增强投资者信心（2）建立和完善符合市场经济要求的现代产权制度（3）加快金融领域的改革开放（4）通过构建大数据和中外合作平台来建立防范。