中金公司2012传媒互联网投资策略
中金公司投资部投资组合分析
中金公司投资部投资组合分析1. 概述中金公司投资部是一家专业从事投资管理和资产配置的金融机构。
为了优化投资组合，提高回报率和降低风险，投资部采用一系列的分析方法和工具进行投资组合分析。
本文将分析投资组合的基本概念、目标、策略以及分析方法，并探讨投资组合分析在中金公司投资部中的应用。
2. 投资组合基本概念投资组合是指投资者拥有的一系列投资工具，如股票、债券、期货等。
投资组合分析是指根据投资者的目标和风险承受能力，对投资组合进行评估和优化，以达到预期的投资回报。
3. 投资组合目标投资组合的目标是平衡风险和回报，实现长期资本增值。
根据投资者的目标和风险偏好，投资组合的目标可分为保守型、平衡型和进取型。
保守型投资追求稳定的收益，并且风险承受能力较低；平衡型投资追求较高的收益，但风险承受能力适中；进取型投资追求最高的收益，但风险承受能力较高。
4. 投资组合策略投资组合策略是指根据投资者的目标和市场条件，设计合适的投资方案。
常见的投资组合策略包括价值投资、成长投资、指数投资等。
价值投资是寻找低估股票的投资策略，通过分析财务指标和估值等因素，挖掘被市场低估的股票；成长投资是选择有潜力的成长型股票，通过分析公司的盈利增长率和市场前景等因素，寻找具有较高增长潜力的投资标的；指数投资是通过购买代表整个市场的指数基金来实现市场表现。
5. 投资组合分析方法中金公司投资部采用多种方法来进行投资组合分析。
其中，常见的方法包括核心资产配置、风险管理和绩效评估。
- 核心资产配置是指根据市场的评估和预期，确定各类资产在投资组合中的比例。
这需要综合考虑不同资产类别的预期收益率、风险和相关性等因素。
- 风险管理是通过分散投资、选择适当的资产种类和进行风险控制来降低投资组合的整体风险。
风险管理的方法包括资产多样化、风险分散、止损操作等。
- 绩效评估是根据投资组合的回报和风险水平来评估投资的表现。
常见的评估指标包括夏普比率、巴塞尔比率等，通过对投资组合的绩效进行定量和定性的评估，可以为投资决策提供参考。
中金公司买入股票(精选)
中金公司买入股票(精选)股票怎样选择买入点选择股票的买入点是一项有挑战性的任务，因为每个股票的情况都不同，需要考虑许多因素。
以下是一些可能有助于选择股票买入点的建议：1.研究公司的基本面，包括财务状况、业务模式、竞争环境等。
这可以帮助你确定公司是否具有可持续的盈利能力，是否有增长潜力。
2.研究股票的技术面，包括股票价格、交易量、移动平均线等。
这可以帮助你确定股票的趋势和支撑位、阻力位等。
3.了解市场趋势和宏观经济环境，包括经济周期、货币政策、财政政策等。
这可以帮助你确定股票市场的整体趋势和机会。
4.确定你的风险承受能力和投资目标。
不同的投资者有不同的风险承受能力和目标，你需要根据自己的情况来选择股票的买入点。
5.关注新闻和公告，特别是与你的股票相关的信息。
这可以帮助你了解公司的经营状况和市场动态。
总之，选择股票的买入点需要综合考虑多种因素，包括公司基本面、技术面、市场趋势、风险承受能力和投资目标等。
同时，你需要保持谨慎和理性，不要盲目跟风或过于贪婪。
股票买入卖出怎么计算根据不同的股票交易平台和交易机制，股票的买入和卖出价格以及交易费用计算方式会有所不同。
一般来说，股票的买入和卖出价格之间的差价是股票的收益部分。
在A股市场中，股票的买入和卖出价格之间的差价是固定的，即0.1元。
这意味着，无论股票价格上涨还是下跌，投资者在买入股票时都需要支付这个固定差价。
此外，投资者在卖出股票时也可以获得这个固定差价。
在股票交易过程中，投资者需要支付一定的交易费用。
这些费用包括印花税、过户费、交易佣金等。
印花税是由国家收取的税费，过户费是由证券交易所收取的交易费用，而交易佣金则是由证券公司收取的佣金。
具体的交易费用计算方式会根据不同的证券公司、不同的交易平台以及不同的交易机制而有所不同。
因此，投资者在股票交易中需要注意不同的交易平台和交易机制所带来的不同费用计算方式。
同时，投资者还需要关注股票价格的波动情况，以便在合适的价格买入或卖出股票，以获得更高的投资回报。
浅析传媒大亨默多克在中国投资策略的改变
浅析传媒大亨默多克在中国投资策略的改变陶莉莉【摘要】传媒大亨默多克在继成功进军美国、英国报业后,加紧了进军亚洲的步伐,特别是中国这个拥有13亿庞大人口的受众市场更让默多克觊觎.而他进军中国传媒市场的进程,却是一波三折,其策略一变再变.虽然新闻集团一直苦心经营其在中国的业务,但直到现在默多克在中国的投资还没有取得令他满意的回报.本文试图通过对默多克近年来在中国媒体市场的不断动作,分析其在中国投资策略的变化,找出其中的特点和趋势.【期刊名称】《新闻传播》【年(卷),期】2011(000)010【总页数】2页(P64-65)【关键词】默多克;星空卫视;投资策略;改变【作者】陶莉莉【作者单位】复旦大学新闻学院,上海200433【正文语种】中文1952年默多克继承了父亲的事业《新闻报》，经过六十多年在传媒业的拼搏，旗下的传媒帝国已经跨越欧、美、澳几大洲，80年代初，新闻集团的年营业额已经达到12亿澳元，成为名副其实的传媒帝国，而他本人也成为新闻界屈指可数的人物之一。
由其担任董事长兼首席执行官的新闻集团旗下经营着电视、电影、书籍、杂志、网络以及报纸多种媒体，共计有报纸175种、杂志5家和电台23家，其电视网也横跨南北美洲、大洋洲、欧洲和亚洲。
在英国他接管了《世界新闻报》、收购了《太阳报》和《泰晤士报》，建立了英国天空广播公司。
在美国他购买了《纽约邮报》和《芝加哥太阳时报》，拥有美国四大广播电视网之一的福克斯广播公司。
在亚洲，他的星空卫视在印度拥有1.2亿观众，这些都是默多克庞大媒体帝国扩张的骄人战绩。
据统计，目前中国电视受众已经超过12亿人，而且这个数字还在增长。
作为商人的默多克很早就敏锐地看到中国这个具有极大潜力的电视受众市场，他想尽办法在这个市场占有一席之地，终于，机会来了。
1993年默多克从李嘉诚之子李泽楷手中买下香港卫视63.6%的股份，1995年又购入余下股份，共耗资8亿多美元。
2003年将香港卫视更名为星空传媒。
投资策略_中金公司_侯振海_策略研究：投资策略报告,2010年四季度投资策略,股市“再泡沫化”能否实现？_20
2009 年 10 月 10 日
A 股策略
研究部
侯振海
分析员，SAC 执业证书编号：S0080209100102
houzh@
王慧
张博
分析员，SAC 执业证书编号：S0080210030003 分析员，SAC 执业证书编号：S0080209080100
wanghui@
zhangbo@
股市“再泡沫化”能否实现？
2010 年四季度投资策略
投资要点： ► 我们认为 A 股的走势 “长期取决于经济面，中期取决于资金面，短期取决于政策面”。 ► 从经济面上看，人口结构和资源要素限制继续制约发达国家经济增速及其经济政策效果，使得“贬值本币”成
为其普遍采用的策略，货币政策的目标开始向转嫁矛盾性的汇率博弈。货币供应增速的内生性特点加强，已过 人口拐点的发达国家宽松的货币政策无法推升本国货币供应，只能使大量资金流向资本市场和国外，推升新兴 市场国家通胀和资产价格水平。在这一国际背景下，中国房地产矛盾更趋突出。中国居民住宅总市值已超名义 GDP 的 2 倍，占居民财富总值的 6 成以上。而中国的人口结构拐点也将在 2014 年发生，因此如何避免房价近期 大涨未来大跌是政府的重要政策目标。在政府无法采取真正紧缩性的货币政策来抑制房价短期内过快上涨的前 提下，行政性措施和区域差别性措施将是唯一选择。 ► 从资金供应上看，根据居民对于收入进行消费和投资配置的数据进行测算显示：当前居民储蓄意愿已经偏低（仅 略高于 07 年），进一步储蓄搬家的空间不大。而且今年居民部门配置于股市的新增资金量实际上并不低。个别 权重股滞涨拖累了大盘股指，实际上掩盖了今年市场整体流通市值大幅增加的事实。我们的测算结果显示，2011 年居民部门可流入股市的资金将大体将与今年持平。从资金需求上看，四季度中小盘股票的限售解禁股将取代 银行融资成为市场主要的资金需求压力来源。按照自由流通市值测算，如果不考虑解禁和新股需求，至年底市 场仍有约 15%的市值上升空间，如考虑解禁和新股的资金需求，则空间将缩小至 7%。 ► 从政策上看，促转型将是“十二五”规划的核心，其两大主线内容一是消费规模扩大与结构升级+产业结构升级， 二是区域经济+城镇化。投资者可关注包括新能源、节能环保、新材料、高端装备制造等政策扶持的新兴产业的 投资机会。 ► 在升值、经济下滑、资产价格泡沫和通胀的选择中，目前市场预期的方向只能是资产价格泡沫和通胀。因而， 股市将出现较强的“再泡沫化”预期。在这种预期的驱使下，我们有理由相信，在市场资金面压力相对较轻的 四季度前期，A 股市场会有相对良好的表现。A 股四季度出现先上涨后调整的走势概率较大。这是因为四季度 前期是有利因素集中体现的时期，这些有利条件包括：房地产政策处于出台后的一段观察期、短期经济走势向 好、海外资金风险偏好上升（美元贬值）。而到了四季度后期，有利因素将逐渐减少，不利因素将逐渐增多。这 些不利因素主要包括：房地产政策再度进入博弈期、如房地产销量大幅下滑，则政策风险降低但经济增速将出 现反复、在美国中期大选和美联储量化宽松政策宣布之后，美元可能开始反弹，届时海外市场风险偏好也可能 将有所回落、市场资金面的压力在四季度中后期将逐步加大。 ► 估值提升的机会有望从小盘股转向中盘股。大盘股也有望先走出一波估值回归的行情。中小板和创业板股票走 势将出现分化。从行业板块配置上讲，我们认为四季度前期需要突出的是“通胀预期”、“政策利好预期”和“超 跌反弹”三大主线。从通胀主题上看，主要包括：农业、食品饮料、零售消费、有色金属和煤炭等资源类股票。 政策利好预期涵盖的板块主要包括：节能减排相关板块和产业转移中西部开发概念。超跌反弹主要以估值修复 为主题，主要包括部分前期超跌的周期性股票的反弹，我们相对更为看好地产、煤炭和保险。本轮行情可能持 续性不强，但短期力度较大，建议投资者近期可配置高贝塔的周期性股票，而四季度后期，我们依然看好盈利 增长确定性强的消费和医药类个股。
关于中金公司
● 广州天河路证券营业部： 广州市天河路208号粤海天河城大厦40层
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邮编：610021
电话：（86-28）8612- 8188 | 传真：（86-28）8444- 7010
3.【销售交易部】为客户提供全面的销售和交易服务，并可根据客户的需求，为其设计和提供最佳执行方案。
4.【研究部】的业务宗旨是通过客观、独立、严谨的专业研究和覆盖全球市场的研究平台，为海内外客户提供最具有前瞻性地的投资分析和判断。
研究部在以下核心领域形成了系统的研究实力：
● 宏观经济（全球）
● 投资策略（全球）
● 杭州教工路证券营业部： 杭州市教工路18号世贸丽晶城欧美中心1层
邮编：310012
电话：（86-571）8849-8000 | 传真：（86-571）8735-7743
● 南京中山北路证券营业部： 南京市中山北路1号绿地广场2层
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邮编：518048
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● 厦门莲岳路证券营业部： 厦门市思明区莲岳路1号磐基中心商务楼4层
2最具影响力研究机构系列分析报告之中金公司篇
中国最具影响力研究机构分析报告之中金公司（研究部）篇中期研究院2009年8月18日一、公司简介：中金公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为1.25亿美元。
中金公司的股东包括：中国建银投资有限责任公司、摩根士丹利国际公司、中国经济技术投资担保有限公司、新加坡政府投资公司、名力集团控股有限公司。
公司背景参考：1993年，时任世界银行驻中国办事处首席代表的林重庚，向其高层递交了关于成立一家中外合资投资银行的报告，并获得高层的首肯。
1994年9月，央行告知时任建行行长的王岐山："可以着手准备工作。
"1994年10月25日，王岐山会同摩根士丹利总裁约翰·麦克、中国经济技术投资和担保公司总裁蒋乐民、新加坡政府投资公司副总裁郑国枰和名力集团董事总经理查懋声5位股东代表，筹备"中金"事宜。
成立中金公司这家拥有政府背景的投行，是为向华尔街顶尖金融公司取经并为未来中国投行的发展提供样板。
中金成立于1995年，出任中金第一任董事长的王岐山，把中金的发展目标描述为，"提供全方位服务的世界级投资银行"。
1995年7月20日，中金与摩根签订的《经营技术转让合同》约定：摩根向中金提供投资银行、直接投资、司库、外汇操作和其他技术与专门技术的转让与协助，并管理部分业务领域。
2001年4月18日，证监会颁布了禁止证券公司从事风险投资业务的规定，中金被迫将直接投资部和投资业务进行了分拆。
目前，鼎辉管理的资产总额超过4亿美元，投资的著名品牌包括蒙牛乳业、平安保险、新浪网、李宁公司、南孚电池、分众传媒等。
中金历任董事长：王岐山、周小川、王雪冰、张恩照、汪建熙、李剑阁。
二、组织架构：中金公司总部设在北京，在香港设有子公司，在上海设有分公司，在北京、上海和深圳分别设有证券营业部。
中金公司现有六个主要业务部门：投资银行部、资本市场部、销售交易部、研究部、固定收益部、资产管理部和直接投资部。
传媒行业的投资和融资策略
传媒行业的投资和融资策略在当今数字化时代，传媒行业面临着前所未有的机遇和挑战。
作为一个充满活力的行业，传媒业的成功与否往往取决于其投资和融资策略是否明智。
本文将探讨传媒行业中常见的投资和融资策略，以及如何应对行业中的变化和挑战。
一、投资策略1. 寻找新兴市场传媒行业的投资者应密切关注新兴市场，尤其是那些具有高增长潜力的地区。
这些市场通常充满机遇，例如亚洲和非洲地区的崛起。
投资者可以考虑投资于当地的传媒公司，或是与当地企业合作开展业务。
同时，也要留意新兴媒体平台，如社交媒体和流媒体服务，这些平台正在迅速改变着传媒行业的格局。
2. 多元化投资组合为降低风险，投资者应在传媒行业内构建多元化的投资组合。
传媒行业包括广播电视、电影制作、平面媒体和互联网媒体等众多领域，通过在不同领域进行投资，可以使投资者能够分散风险，并从多个领域中获取收益。
3. 投资于创新技术和内容面对信息爆炸的时代，传媒行业需要不断创新才能保持竞争力。
因此，投资者可以考虑将资金投入到研发新技术和优质内容的公司中。
例如，投资于人工智能技术的企业，可以提升内容生产和分发的效率，从而赢得更多用户。
二、融资策略1. 股权融资股权融资是传媒行业中常见的一种融资策略。
公司可以通过发行股票来吸引投资者的资金，从而获得资金用于业务扩张和项目开展。
在选择股权融资时，公司需要根据自身的实际情况，制定合理的发行股票的数量和价格，并与投资者进行充分的沟通和协商。
2. 债务融资债务融资是另一种常见的融资方式。
公司可以通过发行债券或贷款来获取资金，以满足业务发展所需。
债务融资的优势在于不会削弱公司的股东权益，但需要注意合理控制债务比例，避免过度负债的风险。
3. 合作和并购在传媒行业，合作和并购是常见的融资策略。
通过与其他公司合作或进行并购，传媒公司可以实现规模扩大、资源整合和风险分散。
然而，在选择合作和并购时，公司需要慎重考虑目标公司的价值和潜力，并进行充分的尽职调查和风险评估。
TMT行业投资策略
国债“327事件”：是建国以来罕见的金融地震。327是对1992年发行的3年期国债期货合约的代 称，是当时颇为活跃的炒作题材。 1995年2月23日，该品种在最后交易时段的戏剧性变化暴露了当时我国 在金融期货市场上监管和风险控制的经验严重不足，一场闹剧的结局是当时的万国证券不得不选择与竞争 对手申银证券合并。
交易时间：目前银行间市场交易时间为上午9:00-12:00和下午13:30-16:30，但其在9:3015:00成交金额占全天的91.28%。交易所交易时间为上午9:30-11:30、下午13:00-15:00。中 金所的5年期国债期货仿真交易时间段为上午9:15-11:30、下午下午13:00-15:15，覆盖了交 易所和银行间市场的活跃交易时段。9:10-9:15时间段进行集合竞价，其中9:10-9:14为指令 申报时间，9:14-9:15为指令撮合时间。最后交易日交易时间为上午9:15-11:30。
（5）、 国债期货交易一般较少发生实物交割现象。
1、4 国债期货的作用：
（1）、提供规避利率风险的有效工具； （2）、具有价格发现功能，提高债券市场定价效率； （3）、增加债券现货市场的流动性； （4）、丰富投资工具、投资策略和产品设计等。
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PS 11E 7.8 7.8 5.5 6.9 4.1 3.6 3.0 3.4 3.6 5.9 3.0 2.0 3.6 1.6 0.9 6.1 8.6 12E 5.1 6.0 4.9 6.6 3.5 2.9 2.8 3.1 3.4 5.0 2.6 1.7 3.2 1.4 0.7 5.5 8.0
审慎推荐 中性 审慎推荐 审慎推荐 中性 中性 推荐 中性 中性 推荐 中性 中性 中性 推荐 中性 中性 中性
PB 11E 134.0 19.3 4.1 2.3 2.3 2.0 3.2 2.4 0.7 1.7 1.4 12E 186.6 11.4 3.5 2.0 1.9 2.0 2.6 2.1 0.9 1.4 1.3 10A 11.6 37.2 9.6 8.7 5.9 1.1 8.1 5.9 0.3 4.9 4.7
中金公司-2012投资策略
传媒/互联网行业：不破不立 vs 合久必分
金宇 2011年 12月
0
中金覆盖公司估值比较-互联网 阿里巴巴 麦考林 淘米 博纳影业 A股 互联网 & 新媒体 拓维信息 北纬通信 焦点科技 东方财富 乐视网
5.0 4.1 3.5 2.7 7.2
4.2 4.0 3.2 2.5 6.5
3.6 3.7 2.9 2.4 5.8
10.2 7.7 16.2 23.3 28.2
9.4 6.7 11.6 16.0 14.0
6.5 5.3 8.5 10.7 8.3
1
中金覆盖公司估值比较（续）-传媒
公司 动漫 & 影视 华谊兄弟 奥飞动漫 有线网络-运营商 歌华有线 天威视讯 广电网络 电广传媒 图书出版 & 发行 时代出版 出版传媒 皖新传媒 报纸
新媒体（互联网）：经营是主旋律，政策仅是扰动因素。
5
驱动因素之一：文化体制改革 党、政、企不分的监管体制
意识形态监管——党 相互重叠 行业监管——政
中宣部代表国家的声 音，管理着中国媒体产 业的意识形态 各省市委宣传部是中央 意识形态监管的执行机 构，监管媒体内容和行 为，对企业领导实施任 命
中共中央宣传部
世界如此险恶，我们要内心强大。。。 2012年投资策略：
4
中金推荐：内容重估+新媒体+体制改革+并购重组+防御
重点关注个股（成长性 vs 估值水平 vs 制度红利）：
1. 2. 3. 4. 5. 6. 影视内容：中视传媒、奥飞动漫、光线传媒、华谊兄弟、华策影视、 互联网： 东方财富、科大讯飞、拓维信息、乐视网、顺网科技、焦点科技、北纬通信
CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY CNY 16.9 24.2 9.2 18.1 10.6 25.7 12.7 8.8 12.3 13.2 6.8 6.3 14.7 9.2 23.2 8.2 5.8 10,197 9,904 9,787 5,799 5,967 10,432 6,414 4,821 11,202 8,270 7,074 8,542 4,862 3,709 3,437 12,841 18,544
币种
股价
2011-12-13 143.4 127.7 58.4 6.6 5.8 4.9 23.2 7.6 1.3 4.6 3.8
市值 (百万)
266,987 44,636 3,851 220 471 390 3,542 38,338 74 177 220
评级
Non-GAAP PE 10A 26.6 81.4 33.8 -786.3 34.3 62.7 18.1 18.0 9.5 7.9 22.6 11E 20.7 44.0 59.2 25.9 15.9 -17.9 15.4 16.0 -2.4 10.5 14.5 12E 16.5 28.1 23.5 16.2 11.4 -43.4 12.1 15.7 -4.3 7.8 12.7 10A 92.2 35.0 3.1 18.5 10.5 1.8 3.9 2.6 0.5 8.9 1.5
国家依然是终极媒体产权 所有者，国有传媒企业产 权归属与国家财政部 省、直辖市的广电和出版 机关是中央按照区域资源 划分的监管部门，中央声 音的传达者
中国财政部
控制产权
广播电视总局/新 闻出版总署
各省市委宣传部
控制人事任命
中宣部通过各省市 委宣传部对各大媒 体的内容和意识形 态实施监管，控制 媒体的播出内容
体制改革背景下的并购预期传媒板 块最核心的投资逻辑
外延价值 资产注入，借壳和跨地域并购 短线交易 体制改革
文化消费升级 版权价值提升
（10月份，六中全会）
内生价值 稳定增长，合理估值，投资时钟
原因：四大驱动力 路径：四各有别 局限：四个层次
中线配置
中金解读：
打右灯，向左转； 补血不补气，给钱不给力；
CNY 博瑞传播 CNY 新华传媒 CNY 华闻传媒 广告代理 & 公关促销
中视传媒 北巴传媒 省广股份 综合 中信国安 东方明珠
CNY CNY CNY CNY CNY
2
中金公司-传媒行业投资策略
传媒行业：不破不立
金宇 2011年 12月
3
传媒板块投资逻辑-不破不立
数字化 （三网融合&数字出版）
PS 11E 7.7 19.9 8.0 4.3 3.1 0.7 6.5 4.9 0.4 3.8 2.1 12E 5.9 12.2 6.2 3.0 2.0 0.4 5.1 4.7 0.4 3.0 1.6
HKD USD USD USD USD USD USD HKD USD USD USD
推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 审慎推荐 审慎推荐 中性 推荐 推荐
币种
股价
2011-12-13
市值 (百万)
评级
Non-GAAP PE 10A 68.3 75.6 28.3 67.6 52.7 24.9 25.9 37.1 34.9 25.9 35.3 36.8 61.0 27.4 50.7 49.3 35.4 11E 50.2 60.3 40.6 38.8 43.9 21.5 23.2 35.2 30.9 21.1 32.6 35.1 41.4 21.7 34.7 42.8 33.5 12E 33.8 46.5 29.1 35.3 35.8 20.6 20.4 33.5 27.0 19.1 29.7 30.4 34.7 17.8 23.9 38.1 33.7 10A 6.6 4.7 1.9 4.5 4.6 3.6 2.3 3.0 3.3 5.1 3.1 3.5 4.9 3.2 3.4 2.2 2.3
6
行业驱动因素之一：文化体制改革
先 试 点 后 推广。与中 国 改 革 思 路一致，中 国 传 媒 产 业的改革也 基本遵循“先试点后推 开”的探索思路。2003 年 ， 全 国 文化体制改 革开始试点，2006年 文 化 体 制 改革步入全 面推广阶段，2009年 文 化 体 制 改革进入攻 坚 克 难 的 关键阶段， 2010年有望成为文化 体制改革的决胜年。 区分经营性和公益性。 由 于 传 媒 产业的特殊 性 （ 涉 及 意 识 形 态 ） ， 在 产业化和市 场 化 的 同 时，离不开 经 营 性 和 公益性的区 分 问 题 。 公益性（时 政 性 ） 的 资产仍将维 持 公 益 性 ，可以经营 的 资 产 则 鼓励尽快转 企改制-上市融资-重组 整合等。
PB 11E 6.0 7.0 1.8 4.1 4.2 3.1 2.1 2.8 3.0 4.2 2.8 3.2 4.5 2.8 3.1 2.1 2.2 12E 5.3 6.7 1.7 3.7 3.9 2.7 2.0 2.6 2.8 3.4 2.6 2.9 4.1 2.4 2.8 2.1 2.2 10A 9.5 11.0 5.2 7.2 4.9 1.7 3.5 3.6 4.1 7.1 3.1 2.5 4.1 1.9 1.1 6.4 7.7
文化体制改革加速推进（2003-2010）
2009：国办发 114号 文，财政部和税务总 局随后出文，给予文 化企业增值税、营业 税及进出口关税优惠 。文化事业单位转制 企业， 2009-2013年 免缴企业所得税 2009：新闻出版出台 支持新闻出版体制改 革的指导意见，明确 提出鼓励新闻出版企 业跨地域、跨媒体发 展， 3-5年内打造 5-6 家收入和资产双百亿 集团。 09年 7月，文化产业 振兴规划正式出台， 鼓励跨地域、重组和 着力培养骨干企业等 。 2006《关于深化出版发行 体制改革工作实施方案》 出台 2003年 6月，文化体 制改革进入试点阶段 允许把广告、印刷、 发行、传输等经营部 分剥离出来转制为企 业，面向市场搞好经 营 在保证国家控股的前 提下，经批准，部分 出版单位可以扩大融 资 2004：北 青传媒香港 上市 2006年：新华传媒借壳上 市 2007年国家新闻出版总署 署长柳斌杰表示，支持新 闻出版企业整体上市， 即：内容可以上市 2008：安徽出版集团 借壳上市 09年 8月，关于加快 有线网发展若干意见 出台，要求 2010年前 完成省网整合。 2008：新闻出版体制 改革既有路线图，又 有时间表。 2010年完 成出版社改革， 2009 年报社改革高峰期； 09年 8月，中宣部、 广电总局和版署在江 苏召开传媒行业重大 会议。 09年 9月，《文化产 业振兴规划》细则出 台，振兴文化产业上 升为国家战略。 2010年3月，中国人 民银行会同中宣部、 财政部等九部委联合 发布《关于金融支持 文化产业振兴和发展 繁荣的指导意见》， 明确提出支持处于成 熟期、经营较为稳定 的文化企业在主板市 场上市。 2010年7月，胡锦涛 总书记主持中央政治 局第二十二次集体学 习时强调，顺应时代 发展要求，深入推进 文化体制改革。
传统媒体的监管分为两个层面“双重监管”，第一层面是从意识形态上，中宣部控制媒体意识形态；第二层面是行业层面的管理，政府控制各媒体企业产权，并进行业 务指导 两座监管金字塔应当是相互重叠的，以保证中共对于媒体的控制。监管的任何一个步骤出现不重叠就相当于中共对于媒体的控制力失衡 意识形态严格控制，行业划分和属地管理造成利益纠结。 深化文化“体制改革”必须从制度、观念和立法等各方面配套同步进行，缺一必然会造成各种的利益冲突和博弈