市场效率 市场失灵
金融市场中的市场效率与市场失灵
金融市场中的市场效率与市场失灵金融市场作为现代经济体系的核心组成部分，扮演着资金配置、风险分散和信息传递等重要功能。
然而，市场效率与市场失灵是金融市场中常见的现象，直接影响了市场经济的稳定和可持续发展。
本文将探讨金融市场中的市场效率与市场失灵，并分析其成因和影响。
在市场效率方面，金融市场应该能够高效地反映信息和价值。
有效市场假说认为，市场参与者具有理性且信息对称，市场价格能够准确地反映所有可获得的信息。
在这样的市场中，资产的价格和价值之间是一致的，不存在低估或高估的情况。
然而，在现实中，市场的有效性并非始终存在。
市场效率的破产通常是由信息不对称和市场失灵引起的。
信息不对称意味着市场参与者之间拥有不同的信息，一方具有更多信息而另一方则相对较少。
这导致市场上信息的不完全传递，使得市场价格无法准确反映资产价值。
此外，投资者对信息的解读可能存在误差，导致市场波动和价格扭曲。
市场失灵指的是市场不能实现有效资源配置和公共利益的情况。
市场失灵可以分为供给侧和需求侧的失灵。
供给侧失灵通常是由于市场参与者对外部性和不完全竞争情况的反应不足，从而导致资源配置的扭曲。
经济学家有时候会讨论市场失灵的情况。
例如，环境污染是一种典型的外部性问题，市场无法内部化环境损害而导致资源配置失平衡。
需求侧失灵则是由于投资者在风险评估和决策方面存在错误或限制，导致市场无法有效运作。
这可能是由于投资者的有限理性、信息不完全或偏见引起的。
例如，投资者可能过度乐观或过度悲观，导致市场过度反应或反应不足。
此外，金融市场中的投资者可能存在羊群效应，盲目追随他人的决策，加剧了市场的非理性波动。
市场效率和市场失灵对经济体系的影响是深远的。
市场效率是经济增长和资源配置的基础，能够促进有效的投资和创新，提高经济效率和整体福利水平。
在有效市场中，精明的投资者将获得可观的回报，并将资金投向具有良好前景的地方。
然而，市场失灵会导致资源配置的扭曲和市场的不稳定。
No.1 市场失灵与财政职能
第一章市场失灵与财政职能第一节政府与市场一、市场、市场效率和市场失灵（一）市场与市场效率在市场经济体制下，市场是一种资源配置系统，政府也是一种资源配置系统，两者共同构成社会资源配置体系。
市场在完全竞争的条件下是有效率的，能够实现资源配置效率最大化。
在资源配置达到帕累托最优的过程中，市场机制的三大分体机制都发挥着特定的作用。
（1）价格机制可以正确引导资源流向。
（2）供求机制控制着在某一资源配置方向上配置资源的数量。
（3）竞争机制会使资源的使用者保持较高的资源使用效率。
（二）市场失灵市场失灵主要表现在以下几个方面：1.自然垄断在某些产品的生产过程中，可能会出现规模报酬递增的情形。
在规模报酬递增状态下，充分竞争的市场最终必然走向自然垄断。
2.外部效应外部效应就是指在市场活动中没有得到补偿的额外成本和额外收益。
当出现正的外部效应时，生产者的成本大于收益，得不到应有的效益补偿；当出现负的外部效应时，生产者的成本小于收益，受损者得不到损失补偿。
3.信息不充分和不对称在市场经济条件下，生产者与消费者的生产、销售、购买都属于个人行为，所以信息本身也成为激烈竞争的对象。
信息的不充分和不对称是影响公平竞争的重要因素。
4.收入分配不公市场经济虽然有效率，但却很难兼顾公平，因为市场机制追求的是资源配置效率。
5.宏观经济失调失业和通货膨胀是宏观经济失调最突出的表现。
二、政府、政府干预和政府干预失效（一）政府的经济作用在现代社会中，人们通常借助政府的力量，通过运用各种政策和措施来干预经济的运行，以弥补市场机制的缺陷。
（二）政府干预程度和干预手段1.政府干预程度政府干预程度是与政府规模相联系的，而政府规模一般以财政支出占国内生产总值（gross domestic product,GDP)的比重这一综合性指标来表示。
2.政府干预手段政府干预手段可以概括为以下几种：（1）立法和行政手段。
（2）组织公共生产和提供公共商品。
（3）财政手段。
第十章 市场失灵
101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120
东加群岛 1,490 ★埃及1,390 史瓦济兰 1,350 摩洛哥 1,320 维纳阿图 1,180 叙利亚 1,160 土库曼尼斯坦 1,120 西班克和伽扎 1,110 ★★中国 1,100 巴拉圭 1,100 ★菲律宾1,080 洪都拉斯 970 乌克兰 970 亚美尼亚 950 ★斯里兰卡 930 吉布提 910 圭亚那 900 玻利维亚 890 克里巴提 880 ★格鲁吉亚 830
什么牌子的手机使你感到效用最大化？
（2）生产者不一定以利润最大化为经营目标
企业的经营目标是什么？
（3）市场的优胜劣汰最终会导致垄断
2.市场供求非均衡
在均衡的价格体系下，需求量与供给量在交易中是 相等的，但在实际生活中供需双方根据价格信号来 做出数量决策，而给与市场的数量信号却没有利用。
市场供求的非均衡还表现在供给和需求对价格变动 时间相应的不对称，这种不对称会引起市场价格和 成交量的波动，从而破坏了市场的稳定均衡。
61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80
★马来西亚 3,780 阿根廷 3,650 加蓬 3,580 委内瑞拉, 3,490 博茨瓦纳 3,430 多米尼加 3,360 波里茨 3,190 圣文森特 3,300 ★土耳其 2,790 南非 2,780 牙买加 2,760 巴西 2,710 马歇尔群岛 2,710 ★俄罗斯2,610 斐济 2,360 罗马尼亚 2,310 ★马尔代夫 2,300 突尼斯 2,240 萨尔瓦多 2,200 ★泰国 2,190
1204 金融市场的效率和失灵：理论和实证
金融市场的效率和失灵：理论和实证前言金融市场是经济发展的重要组成部分，其随时随地都在影响着我们的经济生活，然而你是否了解过金融市场的效率和失灵？今天我们就结合理论和实证分析一下这个话题。
什么是金融市场的效率金融市场的效率是指资产价格反映出相关信息的能力。
金融市场的效率分为三类：强效率市场、半强效率市场和弱效率市场。
其中，强效率市场是指在市场存在完备的信息情况下，资产价格完全反映出这些信息，无论是个人还是机构都不可能从市场中获得超额利润；半强效率市场是指资产价格部分反映了市场中的信息，而弱效率市场是指资产价格未能反映市场中全部的信息。
不同的效率市场有着不同的投资策略和理论。
金融市场的失灵现象金融市场的失灵指不同市场参与者之间的协调和博弈失灵，结果是资金无法高效地分配。
造成金融市场失灵的原因主要有以下几种：信息不对称、市场外部性和道德风险等。
金融市场的实证研究实证研究表明，金融市场的效率与其失灵现象在不同的时间和不同的市场中表现出不同的情况。
例如，在20世纪90年代的美国股票市场中，强效率市场假说是可信的；然而，在几年后的互联网泡沫时期，证券市场的失灵显而易见，2008年金融危机导致全球金融市场的大规模恐慌，也是市场失灵的一个例证。
如何看待金融市场的效率和失灵既然金融市场的效率和失灵是复杂而多变的，我们该如何看待它呢？笔者认为，市场本身具有高度可塑性，因此将其视作静态不变的结构体是不合适的。
只有时刻关注市场发展变化、站在全球化和多元化的角度，才能顺应市场意愿，从而提高市场效率，减少市场失灵。
结论金融市场的效率和失灵是近年来讨论比较多的话题，本文从理论和实证两个方面分析了这个话题。
对于市场投资者来说，应该时刻关注市场的发展变化，把握市场趋势，避免走入市场失灵的陷阱。
同时，监管部门也应该加强对市场的监管力度，防止市场失灵的现象发生。
金融市场的市场效率与市场失灵
金融市场的市场效率与市场失灵金融市场是现代经济中至关重要的组成部分，对于资源配置和经济发展具有重要意义。
市场效率和市场失灵是金融市场研究中的两个基本概念。
本文将探讨金融市场的市场效率以及可能导致市场失灵的因素。
一、金融市场的市场效率市场效率是指市场能够迅速反映所有相关信息，并以公平、有效的方式进行资源配置的能力。
市场效率的实现需要满足以下三个条件：信息效率、分配效率和操作效率。
1. 信息效率信息效率是指市场上的价格能够准确反映所有可获得信息的内容。
信息效率的达成依赖于市场参与者对信息的合理解释和及时交流。
有效的信息传递和反映能够帮助投资者作出明智的决策，从而促进市场的有效运作。
2. 分配效率分配效率是指市场通过定价机制实现资源的最优配置。
市场能够将资源分配给需求最大的利益相关方，实现资源的最大化利用和社会福利的最大化。
分配效率的实现可以提高社会的整体福利水平。
3. 操作效率操作效率是指市场能够以最小的成本和资源调动实现交易的能力。
市场的运作应该高效、规范，能够顺畅完成各种金融活动。
操作效率的提升可以加快资金流动和信息交流，促进市场的发展。
二、市场失灵的因素虽然金融市场应该实现市场效率，但在实际操作中存在多种因素可能导致市场失灵，进而影响市场的有效性。
1. 不完全信息市场参与者的信息水平有限，信息的不对称性可能导致市场失灵。
一方面，某些市场参与者拥有更多的非公开信息，能够通过信息交流获取更高的收益。
另一方面，信息不对称也可能导致投资者作出错误的决策，从而影响市场的公平性和效率性。
2. 外部性外部性是指市场活动对除市场参与者以外的其他人产生正面或负面影响。
外部性可能导致市场在资源配置上存在扭曲，而忽略了其他相关方的利益。
例如，环境污染可能是由于企业追求短期经济利益而导致的市场失灵。
3. 市场垄断市场垄断是指市场上只有一个或少数几个供应商，它们能够操控价格和产量。
市场垄断可能导致资源配置的不公平和低效，限制了市场的竞争性和效率性。
市场失灵分析
市场失灵分析市场失灵是指市场无法有效地分配资源，导致市场经济无法实现最优化的资源配置。
本文将对市场失灵的概念进行解释，并分析市场失灵的原因和影响，并提出相应的解决方案。
一、市场失灵的概念市场失灵是指市场机制无法实现资源的有效配置，导致资源的浪费和不公平现象的出现。
市场失灵可能出现在各个市场领域，如劳动市场、金融市场、商品市场等。
市场失灵主要表现为以下几个方面：1. 外部性：市场无法充分考虑外部效应，导致资源配置的效率低下。
例如，环境污染对周围居民的健康产生负面影响，但市场无法内部化这种外部成本。
2. 公共物品：市场无法提供公共物品，因为公共物品的消费是非排他性的，即一个人的消费不会减少其他人的消费。
这导致私人企业没有动力提供公共物品，从而需要政府干预。
3. 垄断：市场上存在垄断企业时，市场失灵的可能性较大。
垄断企业可以通过控制价格和产量来获取超额利润，从而导致资源的不合理配置。
4. 不完全信息：市场参与者无法完全获取到市场信息，导致市场无法实现有效的资源配置。
例如，买方无法获得商品的真实质量信息，导致市场上存在劣质商品。
二、市场失灵的原因和影响市场失灵的原因多种多样，主要包括以下几个方面：1. 外部性的存在：外部性是市场失灵的主要原因之一。
外部性指的是市场交易对第三方产生的影响，无论是积极的还是消极的。
市场无法充分考虑外部性，导致资源配置的效率低下。
2. 不完全竞争：市场上存在垄断企业或寡头垄断时，市场失灵的可能性较大。
垄断企业可以通过控制价格和产量来获取超额利润，从而导致资源的不合理配置。
3. 不完全信息：市场参与者无法完全获取到市场信息，导致市场无法实现有效的资源配置。
信息不对称导致市场上存在劣质商品和不完全竞争现象。
4. 公共物品的特性：公共物品的特性导致市场无法提供充分的公共物品，因为公共物品的消费是非排他性的，私人企业没有动力提供公共物品。
市场失灵对经济和社会产生了重要影响，主要表现在以下几个方面：1. 资源浪费：市场失灵导致资源的不合理配置，浪费了社会资源。
Chap公共部门经济学经济学原理曼昆中英文双语实用
Immunizations 免疫Restored historic buildings 修复历史古迹Research into new technologies新技术研究开发
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Negative Externalities
负外部性
Internalizing an externality involves altering incentives so that people take into account the external effects of their actions. 外部性的内在化——通过改变激励，使人们考虑他们自己行为的外部效应。
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Positive Externalities 正外部性
When an externality benefits the bystanders, a positive externality exists.当外部性有利于旁观者时，就存在正外部性。The social value of the good exceeds the private value. 物品的社会价值大于私人价值。
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Figure 3 Education and thntity of
Education
0
Price of
Education
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图3. 教育与社会最优
教育的数量
0
教育的价格
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Positive Externalities
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The Market for Aluminum and Welfare Economics
铝市场和福利经济学
论市场失灵的原因与对策
论市场失灵的原因与对策市场是一个自由竞争的环境，市场经济已经成为了现代社会经济发展的主要形式。
市场失灵指的是市场机制不能协调供求关系，导致社会资源无法最优化配置，从而使市场效率下降。
为了使市场机制能够更好地发挥作用，探讨市场失灵的原因与对策具有重要意义。
一、市场失灵的原因1、信息不对称信息不对称是市场失灵的重要原因之一，它指的是存在一方获取的信息比另一方多或者准确度高的情况。
这种情况下，信息不对称的一方可能从“偷偷摸摸”中获得更多的利益，这就会破坏市场竞争的公平性，影响市场的稳定性和效率。
2、市场势力市场势力是指市场参与者行使垄断权力来影响市场成交价格和市场供求关系。
垄断者通过市场势力实现对市场的控制，并在控制的市场中获得不合理的高利润。
这会导致市场效率下降，影响社会资源的分配。
3、外部性外部性是指市场行为产生的影响不仅限于市场参与者，而是波及到整个社会的其他方面。
外部性可能是正面的或负面的，当市场存在负面外部性时，消费者或生产者为了追求自己的利益，可能会导致社会资源的浪费，市场效率下降。
4、公共产品公共产品是指出于保障公共利益需要消耗社会资源而由政府提供的产品，例如公路、医疗、教育等。
市场机制难以提供足够的公共产品，因为一些市场参与者可能会“搭便车”，获得公共产品的好处，却不为公共产品支付真正的成本。
这会导致公共产品的供给不够，市场效率下降。
二、市场失灵的对策1、信息公开信息公开可以有效地解决信息不对称的问题。
政府应当提供透明的数据，并建立起信息交流网络，以便市场参与者及时获取最新的信息。
社会对建立信息公开制度的支持也是非常必要的。
2、监管调控监管调控可以有效地减轻市场参与者对外部性的影响。
政府应当加强对市场的监管，制定有效的监管政策，促进市场公平竞争，禁止垄断行为的出现。
同时，规范市场行为，保证市场有效运作，促进市场的稳定性和效率。
3、外部性损害赔偿外部性损害赔偿措施可以有效地解决外部性问题。
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科斯定理
如果产权明确，且交易成本为零，则无 论开始时财产权赋予何方，通过市场交 易，最终的结果都是有效率的。
9.4 公共物品
非竞争性（Nonrivalry in consumption） 对任何生产水平来说，提供给增加的消费 者的边际成本为零；
非排他性（Nonexclusive in consumption ） 人们不能被排除在消费之外。
三、道德风险与委托—代理问题
1、道德风险
道德风险，又称败德行为，指交易双方在 签定交易契约之后占据信息优势的一方在使自 身利益最大化的同时损害了另一方的利益，却 并不承担由此造成的后果的行为，也可以这样 说，人们享有自己行为的收益，而将成本转嫁 给别人，从而造成他人损失的可能性。
案例3：汽车防盗保险
委托—代理问题是指由于信息不对称 ，处于信息劣势的委托人难以观察、知 道代理人的全部和真实行为，代理人为 了追求自己利益而实施违背委托人利益 的行为，实际上是一种道德风险现象。
产生委托—代理问题的条件有：
（1）委托人与代理人追求的目标不一致
（2）委托人与代理人之间信息不对称
（3）代理人的业绩不仅取决于其活动和努 力程度，还取决于其他的不可预测、不可抗拒 的因素
一般均衡分析追求经济体系各种变量 的总体均衡，但分析过程复杂。
一般均衡试图考察所有商品和要素 的供求如何同时达到均衡，其分析是 基于以下的前提：一个社会的所有商 品和要素的供求与价格都是相互影响 、相互依存的。
所有产品和要素市场同时实现供求 均衡的状态，就是一般均衡。
一般均衡分析的结论往往同局部均 衡分析的结论迥然不同。
外部性
外部性是经济主体（消费者、生产者等） 在经济活动中产生的对其他人的影响。 它源于经济活动中的“私人成本（私人 收益）”与“社会成本（社会收益）” 不一致。
当私人成本低于社会成本时，叫“消极 外部性”（外部不经济）；
当私人利益小于社会利益时，叫“积极 外部性”（外部经济）。
公共产品
共用物品的特点
（2）有些市场买方所掌握的信息多于卖者
3、信息不Leabharlann 称：（1）事前不对称—会造成经济当事人 “逆向选择”
（2）事后不对称—容易引发“道德风 险”和产生“委托—代理问题”
二、逆向选择
1、逆向选择
逆向选择是指交易的一方由于能够拥有比另一方更 多的商品信息，因而可以获得更多利益，所以希望与对 方签定合同，进行交易的选择行为，是信息不对称所造 成市场资源配置扭曲的现象。
假定内容：
（1）对商品市场而言，商品A的价格变 化不影响其替代品B和互补品C价格的 变化。
（2）对要素市场而言，要素F的价格变 化不影响其替代要素G和互补要素H价 格的变化。
（3）商品市场和要素市场之间，没有 联系互不影响。
（二）一般均衡
一般均衡是指在承认供求与市场上各种商 品价格和供求关系存在相互关系和影响的条件 下，所有市场上各种商品价格与供求的关系或 均衡状态。
9.6 政府干预背景下企业决策的若干问题
经济效益与社会效益相结合 追求适度的企业规模 公共物品的提供与国有企业的经营范围
信息不对称
信息不对称：交易双方对信息的占有量
是不相同的，通常人们对自身相关信息 的占有量多于他人，这样在交易过程中， 拥有较少信息的一方会处于劣势。
信息不对称带来的问题：逆向选择与道 德风险
信息不对称
医院对某种药品的供给与需求
9.3 外部性与资源配置的优化
生产的负外部性
对于整个社会来
说最优的均衡点 为E2，但是再有 负的外部性的情
第9章 市场效率、市场失灵与政府 的作用
第9章 市场效率、市场失灵与政府的作用
9.1 完全竞争市场的一般均衡与资源配置 9.2 市场失灵的表现与种类 9.3 外部性与资源配置的优化 9.4 公共物品 9.5 垄断与反垄断措施 9.6 政府干预背景下企业决策的若干问题
9.1 完全竞争市场的一般均衡与资源配置 一 局部均衡与一般均衡 二 产品市场与要素市场的均衡
二、产品市场与要素市场的均衡
假定其它条件不变，劳动供给要素减少。
劳动力价格上升
企业成本上升
劳动者收入增加
资本品价格相对下降
产品价格上升
消费需求增加
资本需求增加
替代品价格上升， 产品价格上升，
互补品价格下降
实际收入下降。
资本价格上升
三、帕累托最优状态
意大利经济学家帕累托（Pareto）提出
如果没有一个人可以在不使他人境况变 坏的条件下使自己的境况变得更好，这样的 资源配置状态就称为帕累托最优状态。
一、局部均衡与一般均衡
(一） 局部均衡
局部均衡是指单个市场或部分市 场的供求与价格之间的关系或均衡状 态。
局部均衡分析是假定其他情况不变 的条件下，单独分析某种商品或要素 市场的价格和供求变动的一种分析方 法。这种分析中，商品的价格只由其 市场供求决定，与其他市场无关。
局部均衡分析有助于经济问题分析的简单化， 但不符合现实情况。
自然原因 竞争部门的垄断
9.5 垄断与反垄断措施
垄断对经济的不利影响
垄断导致效率损失 垄断对消费者的不利影响 其它不利影响
妨碍技术进步 导致“内耗”增加，降低企业协调的效率
垄断导致效率损失
与完全竞争相比，垄 断厂商生产量减少而 价格上升，损失的效 率为三角形ABE的面 积
垄断对消费者的不利影响
在汽车没有保险之前，汽车车主会采取一 些预防措施尽力来确保汽车的安全，而一旦保 险公司对他的汽车进行全额保险，他不会像以 前那样积极防止自己的汽车被盗。于是汽车被 盗案会增多，由于信息不对称又使保险公司无 法确认车主是否应承担责任，导致保险公司支 付比原来多得多的赔偿费用。如何解决？？
2、委托—代理问题
况下的均衡点外 E1,对个人而言的 最优产量大于对
社会而言的最优 产量
9.3 外部性与资源配置的优化
解决外部性的方法
企业合并 庇古税 科斯定律
企业合并
企业合并在于能够把外部性内部化为合 并后企业的成本
庇古庇
在私人成本为零的情况 下，企业的最优排污量 为X0，但是若对企业征 税至其产生的社会成本 时，这时企业排污量与 社会最优量一致。
一 市场机制的局限性
“市场效率的两大限制：市场不灵和不能被接受的收入分配。 ”
萨缪尔森：《经济学》（第十六版）
市场失灵
——市场机制本身在某些场合下并不能导致资源的有效 配置
不能接受的收入分配 ——即使市场是有效率的，它也可能带来社会所不能接受
的收入分配结果——贫富悬殊
广义的市场失灵将不能接受的收入分配也包括在内
二、市场失灵的主要表现
1、垄断 市场存在着垄断或不完全竞争， 使其并不总是产生最有效的结果 。
2、外部性 市场行为的外部性可能产生负 面的外溢效果。
3、公共物品 市场机制不能保证公共物品 的供给。
4、不完全信息 市场信息的不完全性或不对 称性所导致的经济中的不确定性。
三、政府干预的必要性
既然市场机制本身不能保证在一切场合下导 致资源有效配置的结果，那么，政府在这些场合 进行某种干预就成为必要。政府干预经济的主要 理由是存在着市场失灵，即政府的作用就在于解 决市场自身所不能解决的问题。
9.4 公共物品
公共物品的需求曲线： 垂直相加的社会边际
利益曲线（MSB）。 即：MSB
=MB1+MB2+MB3 +…+MBn
9.4 公共物品的供给
具有非排他性的纯粹的公共物品通常由 政府来提供。
对于有一定排他性的公共物品，也可以 由私人部门来提供。
9.5 垄断与反垄断措施
垄断形成的原因
帕累托最优状态表明：如果不减少一些人 的经济福利，就不能改善另一些人的经济福利。
帕累托改进：如果资源的某种重新配置能 在不减少任何人福利的条件下，增加了一 些人的福利。那么资源的这种重新配置就 叫帕累托改进。
显然，帕累托最优与帕累托改进相矛盾， 两者不能同时并存。
9.2 市场失灵的表现与种类
外部性 公共产品 信息不对称 垄断
垄断厂商可以对消费者进行价格歧视而 减少消费者剩余。
反垄断措施
政府管制 反垄断法
政府管制
•政府的价格管制可 以采取边际成本定 价和平均成本定价
•左图中政府用边际 成本定价将价格控 制在P1，采用平均 成本定价时价格控 制在P2
反垄断法
美国出台的反托拉斯法 我国出台的《反不正当竞争法》
非竞争性（Nonrivalry in consumption） 对任何生产水平来说，提供给增加的消费者的边 际成本为零；
非排他性（Nonexclusive in consumption ） 人们不能被排除在消费之外。
纯粹的公共物品必须同时满足这两个条件 第一个条件意味着公共物品不必排斥他人消费 第二个条件意味着公共物品不能排斥他人消费
获得所需要的全部信息。 信息不完全原因：
（1）人们取得信息的能力有限 （2）获取信息的成本太高
2、信息不对称
信息不对称是指市场上买方和卖方所掌握的 信息是不对称的，交易双方对于交易对象的信息 掌握和了解程度不同，一方掌握的信息多一些， 另一方所掌握的信息少一些。
（1）有些市场卖方所掌握的信息多于买方
简单地讲，逆向选择就是指在信息不对称的情况下 ，由于交易的一方无法观察到另一方的重要外生特征， 交易市场上出现劣币驱逐良币或劣质品驱逐优质品的现 象。
案例1： 二手房的交易
一般来说，二手房的所有者对自己房屋 的质量和缺陷比较了解，购买者只能了解 房屋的外型和表面状况。因此，在实际交 易时，购买者常常会因这种信息的不对称 而吃亏。购买者为了避免这类损失，就会 把购买价格压得很低，结果使质量较好的 二手房也难以进入市场和实现交易。