蒙代尔及最优货币区理论
最优货币区理论—蒙代尔
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10. United States v. E. 1. duPont de Nemours and Co., 351 U.S. 377 (1956). 11. United States v. E. I. duPont de Nemours and Co., 353 U.S. 586 (1957). 12. U. S. Senate Report No. 1775, 81st Cong., 2d Sess., 1950. Amending Act to Supplement Existing Laws Against Unlawful Restraints and Monopolies.
'I haveanalyzed systemin somedetailin [7] . this ' See,for example[1] [3] [5].
Hale Waihona Puke 58THE AMERICANECONOMIC REVIEW
I. CurrencyAreas and Common Currencies A single currency implies a single central bank (with note-issuing powers) and therefore a potentially elastic supply of interregionalmeans of payments. But in a currency area comprisingmore than one currency the supply of international means of payment is conditional upon the cooperation of many central banks; no central bank can expand its own liabilities much faster than other central banks without losing reserves and impairingconvertibility.3This means that there will be a major differencebetween adjustment within a currency area which has a single currencyand a currencyarea involving more than one currency; in other words there will be a differencebetween interregional adjustment and international adjustment even though exchange rates, in the latter case, are fixed. To illustrate this differenceconsider a simple model of two entities (regions or countries), initially in full employment and balance-of-payments equilibrium, and see what happens when this equilibriumis disturbedby a shift of demand from the goods of entity B to the goods of entity A. Assume that money wages and prices cannot be reduced in the short run without causing unemployment,and that monetaryauthoritiesact to prevent inflation. Suppose first that the entities are countries with national currencies. The shift of demand from B to A causes unemployment in B and inflationary pressurein A.4 To the extent that prices are allowed to rise in A the change in the terms of trade will relieve B of some of the burden of adjustment. But if A tightens credit restrictions to prevent prices from rising all the burden of adjustment is thrust onto country B; what is needed is a reduction in B's real income and if this cannot be effected by a change in the terms of trade-because B cannot lower, and A will not raise, prices-it must be accomplished by a decline in B's output and employment. The policy of surplus countries in restraining prices therefore imparts a recessive tendency to the world economy on fixed exchange rates or (more generally) to a currencyarea with many separate currencies.5 Contrast this situation with that where the entities are regions within a closed economy lubricated by a common currency; and suppose now that the national govermnent pursues a full-employment policy. The shift of demand from B to A causes unemployment in region B and inflationary pressure in region A, and a surplus in A's balance of payments."To correct the unemployment in B the monetary authorities increase the money supply. The monetary expansion, however, aggravates inflationary pressure in region A: indeed, the
蒙代尔及最优货币区理论
“最优货币区”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授（Robert A. Mundell）一直担任美国哥伦比亚大学经济学教授。被誉为“最优货币区”理论之父；他构筑了国际宏观经济的标准模式；他是货币与财政政策混合理论的倡导者。
他重新解释了通涨和利息理论；他发展了贸易支付平衡的货币理论；他是供应学派的代表人。他的著作涵盖了整个国际货币体系的历史，并对欧元的诞生起到了决性的作用。
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货币区参加者的成本
加入货币区后，对参加者来说最大的成本是，参加国失去了追求独立的货币政策的自由，并且还会丧失把汇率政策作为货币政策工具的好处。 最佳货币区应当尽量从长久固定汇率中获得最大效益并使之达到最小的成本，但事实上，测度最佳货币区内每个成员国能从中获得多大收益和付出多少成本是件极困难的事。
世界经理人集团（ World Executive Group ）和 世界品牌实验室（ World Brand Lab ）主席、1999年诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基人，
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《国际货币制度：冲突和改革》（蒙特利尔：加拿大私营规划协会，1965年）； 《人类与经济学》（纽约：McGraw-Hill，1968年）；《国际经济学》（纽约：Macmillan，1968年）； 《货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长》（加利福尼亚，Pacific Palisades：Goodyear，1971）； 《新国际货币制度》（与共同编写,1977年）； 《债务、赤字和经济状况》（1991年）； 《中国的通货膨胀与增长》（与M. Guitian共同编写）（1996年）； 《欧元作为国际货币制度的稳定器》（与A. Clesse共同编写）（2000年）。
彼得•凯南1969年提出以低程度多元化作为最适度通货区的标准。 理论要点： 产品多样化具有稳定性，不太受汇率的影响，可以采取固定汇率。 产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。
最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景-文档资料
最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景-文档资料最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景一、最优货币区理论及欧元区的实践经济学对"最优货币区"的解释为：由不同的国家或者地区组成的货币联盟，区域内实行单一的共同货币，或者虽有几种货币，单相互之间具有可兑换性，其汇率在对内进行经常交易和资本交易时相互盯住，对外则统一浮动，以求在总体上达到宏观经济政策的最优效果，即：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡。
"最优货币区"理论最早出现于20世纪60年代对固定汇率制和浮动汇率制的争论，首先提出这一概念的是经济学家罗伯特?蒙代尔。
蒙代尔提出用生产要素的流动性作为确定最优货币区的标准，所以，他称"最优货币区"理论为要素流动论。
蒙代尔认为，一个国家国际收支失衡的主要原因是发生了需求的转移。
他指出，浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同地区之间的通货转移只能通过要素的流动来解决。
因此，如果要在几个国家之间保持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须要有一个调节需求转移和国际收支的机制，这个机制只能是生产要素的高度流动。
1963年，斯坦福大学经济学家麦金农在蒙代尔的基础上提出了把经济开放度作为衡量最优货币区域的标准，即一个国家生产或消费种贸易物品对非贸易物品的比率。
如果不同地区之间的开放度都很大且程度相近，则组成一个最优货币区域是合适的。
在外部世界经济稳定的前提下，区域内各个地区可以通过实行固定汇率来达到价格稳定的目标。
凯南（1969）认为，经济高度多样化的国家是货币区的理想参与者。
产品多样化程度较高的国家在对国外商品的需求发生变化的时候，由于多种商品的需求相互交叉，可以保持经济的相对稳定，也就是说，产品多样化有分散风险的功能。
哈伯勒（1970）和弗莱明（1971）把通货膨胀的相似性作为衡量最优货币区的又一标准。
罗伯特·蒙代尔
罗伯特·蒙代尔罗伯特·蒙代尔蒙代尔(RobertA.Mundell)教授是国际著名的经济学家，1932年生于加拿大，美国麻省理工学院（MIT）经济学博士，现为美国哥伦比亚大学教授，中国人民大学名誉博士和名誉教授，联合国、世界银行、国际货币基金组织及美联储顾问，是最优货币区理论的首创者，1999年荣获得诺贝尔经济学奖，因提出了“区域货币理论”，提倡欧洲货币统一而被国际学术界誉为"欧元之父"。
目录[隐藏]∙ 1 个人生平∙ 2 杰出贡献∙ 3 主要著作∙ 4 个人故事∙ 5 金融危机下为中国支招∙ 6 参考资料罗伯特·蒙代尔-个人生平罗伯特·蒙代尔出生于1932年，曾就读于英属哥伦比亚大学和伦敦经济学院，23岁时以关于国际资本流动的论文从MIT（麻省理工学院）得到哲学博士学位。
1956至1957年在芝加哥大学做政治经济学博士后研究。
在1961年任职于国际货币基金组织（IMF）前曾在斯坦福大学和约翰霍普金斯大学高级国际研究院Bologna(意大利)中心任教。
自1966年至1971年，他是芝加哥大学的经济学教授和《政治经济期刊》的编辑；他还是瑞士日内瓦的国际研究研究生院的国际经济学暑期教授。
1974年他受聘美国纽约哥伦比亚大学至今。
1965年、1974年、1998年和2000先后在普林斯顿大学、美国剑桥大学等著名学府讲学。
1974年他受聘美国纽约哥伦比亚大学至今。
一直担任联合国、国际货币基金组织、世界银行等国际机构和加拿大、欧洲国家政府及美国联邦储备局顾问。
因倡议并直接涉及了区域货币――欧元，而获得了“欧元之父”之誉。
1983年，他获得法国参议院的JcaquesRueff奖章和奖金。
1997年获美国经济学会办法的杰出人士奖，参与创立了《Zagreb经济学杂志》。
1998年被选为美国艺术和科学院院士，发表Ohlin演讲。
1999年，因他具有革新意义的研究为欧元汇率奠定了理性基础，他对不同汇率体制下货币与财政政策以及最优货币流通区域所做的分析使他获得诺贝尔经济学奖。
最优货币区理论和人民币国际化
最优货币区理论和人民币国际化----文献综述国际货币竞争是各个经济体之间实力的较量和博弈，一国货币的国际化程度是衡量该国经济的世界地位的重要体现，对该国经济具有重大意义。
货币国际化是一国本位币随本国经济实力发展和国际地位提升而接受度不断提高，成为普遍接受的国际结算、计价和储备货币的过程。
随着中国经济综合实力的国际排名不断上升，以及在国际政治经济事务中地位的提升，人民币国际化问题备受关注。
2007年底由美国次贷危机所引发的全球金融危机使国际货币体系多元化呼声越渐响亮，为人民币国际化进程创造了历史机遇。
一、最优货币区理论的提出最优货币区的概念是在固定汇率与浮动汇率的优劣争论中提出来的，其开拓性的论文又蒙代尔(Mundell，1961年)、麦金龙(Mckinnon，1963年)、伊格拉姆(Ingram,1962年)做出的，他们企图找出定义“最优”货币区的决定性经济特质。
根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》，最优货币区是指一种“最优”的地理区域，在这个区域内一般的支付手段是一种单一共同货币，或者是几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常性交易和资本交易时互相盯住，保持不变；区域内的国家与区域外的国家之间的汇率保持浮动。
“最优”是根据同时维持内部和外部均衡的宏观经济目标来定义的，这包括内部的通胀和失业之问是最佳平衡，以及区域内部和外部的国际收支平衡。
最优货币区理论首先是由加拿大经济学家蒙代尔（Robert Mundell）于1961年的论文中提出，其后由麦金农等经济学家提出关于最优货币区判断标准的不同看法，使得该理论不断完善。
总而言之，最优货币区理论考虑生产要素流动、经济开放度、通货膨胀率、政策一体化、外部冲击、转换成本等因素，以判断在两个或多个区域实行共同货币是否更有利。
二、最优货币区理论的发展1.最优货币区理论的初步发展阶段蒙代尔（Mundell）认为，需求转移时引起外部不均衡的主要原因。
在两个开放小国模型中，即使满足马歇尔-勒纳条件，汇率调整也只能解决不同货币之间的收支失衡问题。
最优货币区理论的沿革与发展
最优货币区理论的沿革与发展摘要：本文按时间顺序将最优货币区理论研究分成三个阶段，第一阶段是20世纪70年代之前，这一阶段主要的研究成果集中在对最优货币区形成标准的讨论上；第二阶段是20世纪70年代到20世纪90年代，这一阶段的研究成果主要集中在最优货币区的成本收益分析；第三阶段是20世纪90年代之后，随着理性预期、标准内生性理论，一般均衡模型等新的研究方法的引入，使最优货币区理论的研究被提升到了一个崭新的高度。
关键词：最优货币区；历史沿革；理论延展1940年以后，国际货币合作逐渐成为学术界研究热点，凯恩斯等人进行了货币体系改革、以固定汇率制保证金融市场稳定等方面的研究。
20世纪90年代后，以蒙代尔、麦金农、克鲁格曼等为代表的经济学家将区域货币合作理论作为研究重心，欧洲货币联盟的实现，使得理论变为了现实。
随后频繁发生的金融危机使得理论研究不断深入，1997年亚洲金融危机后，许多学者开始关注亚洲货币合作，此方面研究成果开始逐渐增多。
与货币合作密切相关的理论之一即最优货币区理论①，是货币合作研究运用的比较成熟的理论。
一、早期最优货币区形成标准研究生产要素流动性最优货币区理论产生于固定与浮动汇率孰优孰劣的争论中，1961年由蒙代尔［1］在其《最优货币区理论》一文中正式提出。
蒙代尔认为引起一国外部失衡的主要原因是需求的转移，浮动汇率可以解决不同货币区之间的需求转移②。
维持固定汇率的几个国家需要生产要素流转机制来保障国内物价稳定与充分就业。
但是蒙代尔提出的最优货币区理论也存在一些局限性：生产要素的高度流动可能造成世界贫富差距的进一步加大，很多经济欠发达的国家将始终无法摆脱“贫困的增长”；理论中没有对资本与劳动力流动两者的重要性进行区分；因不同国家或地区的语言，生活习惯，文化风俗等障碍致使劳动力转移成本过高，短时间内无法迅速达成目标，只能在长期影响一国经济发展；考虑到区域或行业需要，货币区的数量理论上可以无限增加，但是实际操作中，过多的货币种类会带来交易成本的激增，政治上的隔阂也将阻碍货币区的规模变动。
欧洲主权债务危机最优货币区理论的现实困境
欧洲主权债务危机最优货币区理论的现实困境内容摘要：愈演愈烈的欧洲主权债务危机，严重影响了欧元区的经济发展，使欧元区面临严峻的考验，暴露了欧洲货币一体化机制的内在缺陷，使最优货币区理论陷入现实的困境，并引发对最优货币区理论和欧洲货币一体化的反思和质疑。
关键词：欧洲主权债务危机最优货币区理论区域货币一体化最优货币区理论（Optimal Currency Area，OCA）是欧洲货币一体化的理论基石，最早由罗伯特·蒙代尔于1961年提出，其后麦金农、哈伯乐和弗莱明等经济学家对该理论从不同侧面修正补充和完善。
最优货币区理论认为，在经济内部同质的情况下实行单一货币，既有利于该地区微观经济效率的提高，又有利于宏观经济政策在受到外部冲击时做出灵活反应，从而实现预定目标。
1999年，欧洲统一货币—欧元诞生，欧元成为能和美元相抗衡的世界主要货币，欧元区成员国扩大到17个，欧元区成为世界上最大的经济体，最优货币区理论实现了理论和现实的完美结合。
然而，自2008年以来，以希腊为首的欧洲主权债务危机使欧盟经济陷入阴霾，暴露了欧洲货币一体化机制的制度缺陷，也使最优货币区理论陷入困境，面临诸多质疑和挑战。
欧洲主权债务危机的爆发及演进2009年12月，希腊政府宣布，国家负债高达3000亿欧元，创下历史新高，其2009年财政赤字占GDP的比重为13.7%，政府债务占GDP的比例达到113%。
国际评级机构标准普尔、穆迪和惠誉连续下调希腊主权信贷评级，投资者开始大规模抛售希腊国债。
希腊政府难以通过发新债还旧债，从而引爆希腊政府债务危机。
欧洲其它国家也相继陷入危机，包括意大利、比利时、爱尔兰等国，都出现巨额财政赤字，整个欧盟都受到债务危机困扰。
如图1所示，2010年欧洲各国债务与GDP的比值，多个国家均已超出马斯特里赫特条约规定的红线（政府债务/GDP≤60%）。
受欧盟各国主权债务危机的影响，欧元大幅下跌，同时欧洲股市暴挫，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，整个欧元区面临自成立以来最严峻的考验，影响了人们对单一货币欧元的信心，使最优货币区理论陷入现实的困境，并引发对最优货币区理论和欧洲货币一体化机制的反思和质疑。
欧元之父罗伯特·蒙代尔
/他是诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基人，在国际经济学领域如同“宙斯”一般的存在。
他与中国有着不解之缘，曾表示人民币有望成为第三大世界货币，并预言中国将在2025年成为世界最大经济体，他就是被誉为“欧元之父”的经济学家罗伯特·蒙代尔。
走自己的路蒙代尔人生最高光的时刻之一，是获得1999年诺贝尔经济学奖，瑞典皇家科学院给他的赞词长达七页。
在瑞典斯德哥尔摩的诺奖颁奖宴会上，一身燕尾服的蒙代尔在妻儿的见证下，发表了获奖感言。
结束演讲时，他出人意料地唱起了爵士歌手弗兰克·辛纳屈的代表作《My Way 》：我爱过，笑过，哭过；我获得过，失去过……我只是走我自己的路。
这首风靡全球的歌曲讲述了一位老人生命将逝时，无悔于一生，无愧于自己，因为他“走出了自己的人生路”。
这首歌的引用让台下的观众感动不已，而熟悉蒙代尔的人则露出了会心一笑。
因为，这首歌几乎就是蒙代尔的写照。
1932年10月，蒙代尔出生于加拿大安大略省的乡下。
在那里教育资源匮乏，蒙代尔就读的学校只有一间教室和十几名学生。
第二次世界大战结束后，他随家人搬到了不列颠哥伦比亚省。
正是这里“对粗野个性的崇拜”，滋养了他自由的经济观点。
依靠借款，蒙代尔从不列颠哥伦比亚大学和华盛顿大学毕业后，又前往伦敦经济学院学习。
1956年，24岁的蒙代尔获得麻省理工学院经济学博士学位。
此后，蒙代尔游走于学界和业界。
斯坦福大学、约翰霍普金斯大学、芝加哥大学、哥伦比亚大学、香港中文大学、清华大学……他曾在多所知名大学执教，获得了超过50所大学颁授的荣誉教授和荣誉博士头衔。
1974年起，蒙代尔开始担任哥伦比亚大学经济学教授。
2001年，他获得哥伦比亚大学“荣誉教授”称号，这是哥伦比亚大学授予其教职人员的最高荣誉。
蒙代尔还曾担任联合国、国际货币基金组织、世界银行、欧洲委员会、美国联邦储备委员会、美国财政部、加拿大政府等国际机构及组织的顾问，参与经济政策制定。
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是否加入通货区的决策
通货区参加国与通货 区的经济一体化程度
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货币区参加者的收益
（1）消除了由于汇率不固定而生产的不确定性，刺激了 国际分工及在成员国或区域内的贸易与投资的流动； （2）可获得生产的规模经济利益； （3）金融状况不稳、币值波动较大、通货膨胀较高的国 家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益； （4）提供一种风险分摊机制； （5）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。
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（三）金融一体化程度( （三）金融一体化程度(Degree Of Financial Integration)
詹姆斯•伊格拉姆1969年指出，为了决定通货区的最优 詹姆斯•伊格拉姆1969年指出，为了决定通货区的最优 规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用 金融一体化作为最适度通货区的标准。 理论要点: 理论要点: • 国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期 证券的自由交易有关。 • 如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期 外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保 值。 • 如果金融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过 利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从 而汇率的变动可以避免。
“最优货币区”理论之父——蒙 “最优货币区”理论之父——蒙 代尔
罗伯特•蒙代尔教授（Robert A. Mundell）一直担任美国哥伦比亚 大学经济学教授。被誉为“最优货 币区”理论之父；他构筑了国际宏 观经济的标准模式；他是货币与财 政政策混合理论的倡导者； 他重新解释了通涨和利息理论； 他发展了贸易支付平衡的货币理论； 他是供应学派的代表人。他的著作 涵盖了整个国际货币体系的历史， 并对欧元的诞生起到了决性的作用。
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罗伯特蒙代尔教授(Robert 罗伯特蒙代尔教授(Robert A. Mundell)
罗伯特· 罗伯特·蒙代尔曾就读于英属哥伦比亚大学和伦敦 经济学院，于麻省理工学院（MIT）获得哲学博士学位。 经济学院，于麻省理工学院（MIT）获得哲学博士学位。 1961年任职于国际货币基金组织（IMF）。自1966年至 1961年任职于国际货币基金组织（IMF）。自1966年至 1971年，他是芝加哥大学的经济学教授和《 1971年，他是芝加哥大学的经济学教授和《政治经济 期刊》 期刊》的编辑；他还是瑞士日内瓦的国际研究研究生 院的国际经济学暑期教授。1974年起执教于哥伦比亚 院的国际经济学暑期教授。1974年起执教于哥伦比亚 大学至今。 世界经理人集团（ World Executive Group ）和 世界品牌实验室（ World Brand Lab ）主席、1999年 ）主席、1999年 诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基 人，
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最优货币区理论
“ 最优” 的含义是内 最优 ” 外均衡， 外均衡，内部均衡含义是 通货膨胀率和失业率在最 佳的置换点上取得， 佳的置换点上取得，外部 均衡是指国际收支均衡。 均衡是指国际收支均衡。理论最早由罗伯特 最优货币区理论最早由罗伯特蒙代尔 于1961年提出，其后麦金农、哈伯乐和 1961年提出，其后麦金农、哈伯乐和 弗莱明等经济学家对其理论从不同侧面 修正补充和完善。但在关于最优货币区 的标准上仍缺乏一个强有力的解释。
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蒙代尔教授对经济学的伟大贡献
一是开放条件下宏观稳定政策的理论 (蒙代尔-弗莱明模型)， 二是最优货币 蒙代尔-弗莱明模型) 区域理论。 “不要因为学校不好，条件差就放弃 自己的理想信念，不应为环境感到气 馁。”
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《新帕尔格雷夫经济学大辞典》 新帕尔格雷夫经济学大辞典》
最优货币区（optimal 最优货币区（optimal currency areas，OCA） areas，OCA） 是一个经济地理概念，是指最符合经济金融上 的某些条件的国家或者地区，相互之间建立紧 密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使 用统一货币的区域。“在此区域内，一般性的 支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种 货币，这几种货币之间具有无限可兑换性，其 汇率在进行经常交易和资本交易时相互盯住， 保持不变，但是区域内国家和区域外国家的汇 率保持浮动”。
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最优货币区的特征
经济学家们主张具备以下几个经济特征， 经济学家们主张具备以下几个经济特征， 或者说具备以下几个条件时， 或者说具备以下几个条件时，建立最佳货币区 能对均衡的实现发挥较大的作用： （1）成员国间生产要素资源有较大的流动性； （2）成员国间经济结构相似； （3）商品市场的高度融合； （4）国际金融市场的高度一体化； （5）宏观经济政策协调和政治上相互融合； （6）通货膨胀率的相似性。 通货膨胀率的相似性。
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蒙代尔教授撰写的著作
《国际货币制度：冲突和改革》（蒙特利尔：加拿大私营 国际货币制度：冲突和改革》 规划协会，1965年）； 规划协会，1965年）； 《人类与经济学》（纽约：McGraw-Hill，1968年）；《国 人类与经济学》（纽约：McGraw-Hill，1968年）；《 际经济学》（纽约：Macmillan，1968年）； 际经济学》（纽约：Macmillan，1968年）； 《货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长》（加 货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长》 利福尼亚，Pacific Palisades：Goodyear，1971）； 利福尼亚，Pacific Palisades：Goodyear，1971）； 《新国际货币制度》（与J.J.Polak共同编写,1977年）； 新国际货币制度》（与J.J.Polak共同编写,1977年）； 《债务、赤字和经济状况》（1991年）； 债务、赤字和经济状况》 1991年）； 《中国的通货膨胀与增长》（与M. Guitian共同编写） 中国的通货膨胀与增长》（与M. Guitian共同编写） （1996年）； 1996年）； 《欧元作为国际货币制度的稳定器》（与A. Clesse共同编 欧元作为国际货币制度的稳定器》（与A. Clesse共同编 写）（2000年）。 写）（2000年）。
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界定货币区域的传统方法
（一）国际要素的流动性（ （一）国际要素的流动性（International Factor Mobility) 罗伯特• 罗伯特•蒙代尔最先提出最适度通货区理论。提出用生 产要素的高度流动性作为最适度通货区的标准。 理论要点: 理论要点: • 国际收支失衡是由于需求转移。如果A国生产A产品， 国际收支失衡是由于需求转移。如果A国生产A B国生产B产品，现在需求由B产品转移到A产品，则 国生产B产品，现在需求由B产品转移到A A国贸易顺差、B国逆差。因此，A国通货膨胀。 国贸易顺差、B国逆差。因此，A • 通过浮动汇率可以实现对需求转移的改变，从而维 持国际收支平衡。 • 但如果A、B是同一通货区，将无法通过汇率的浮动 但如果A 来校正，只能通过资源的自由流动来实现。
通货膨胀率 贸易条件 贸易品流量 经常 项目差额 汇率变化 相似的通货膨胀率，则不会对贸易条件产生影 响，采取固定汇率比较有利，才与货币区有利 可图。
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最佳货币区的成本/收益分析（最新观点） 最佳货币区的成本/收益分析（最新观点）
加入通货区 的收益与成 本
LL
GG
损失＞ 损失＞ 收益
收益＞ 收益＞ 损失
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（五）经济的开放度（ （五）经济的开放度（Degree Of Openness） Openness）
一国生产的可贸易品商品占国内产出的 比例较高，则该国参与某一货币区是有 利可图的； 一国生产的可贸易品占国内产出的比例 较低，则该国最好采用浮动汇率制度。
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（六）通货膨胀率的相似性（ （六）通货膨胀率的相似性（Similarity in Rate Of Inflation)
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（四）政策一体化程度（Degree Of 四）政策一体化程度（ Policy Integration）
爱德华•托尔等1970年提出，一个具有不太完 爱德华•托尔等1970年提出，一个具有不太完 善的内部调节机制的成功通货区，最重要的或 许在于各成员国对通货膨胀与失业增长的看法， 以及达成它们之间交替的一致性。 欧元区国家的政策协调是欧元与美元的重要区 别。
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缺陷: 缺陷:
生产要素的流动可能会导致，富者愈富， 生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者 愈贫。 愈贫。 资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。 资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。 人力资源的流动性受到以下因素的影响: 人力资源的流动性受到以下因素的影响: • 语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。 语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。 对欧元区经济的考察这是基本立足点。 对欧元区经济的考察这是基本立足点。
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货币区参加者的成本
加入货币区后，对参加者来说最大的成本是， 加入货币区后，对参加者来说最大的成本是， 参加国失去了追求独立的货币政策的自由， 参加国失去了追求独立的货币政策的自由，并 且还会丧失把汇率政策作为货币政策工具的好 处。 最佳货币区应当尽量从长久固定汇率中获得最 大效益并使之达到最小的成本，但事实上， 大效益并使之达到最小的成本，但事实上，测 度最佳货币区内每个成员国能从中获得多大收 益和付出多少成本是件极困难的事。 益和付出多少成本是件极困难的事。
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（二）产品多样化( （二）产品多样化(Product Diversification)
彼得•凯南1969年提出以低程度多元化作为最 彼得•凯南1969年提出以低程度多元化作为最 适度通货区的标准。 理论要点： • 产品多样化具有稳定性，不太受汇率的影响， 可以采取固定汇率。 • 产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。