蒙代尔及最优货币区理论.
最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景-文档资料
最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景-文档资料最优货币区理论以及亚洲与中国货币区的前景一、最优货币区理论及欧元区的实践经济学对"最优货币区"的解释为：由不同的国家或者地区组成的货币联盟，区域内实行单一的共同货币，或者虽有几种货币，单相互之间具有可兑换性，其汇率在对内进行经常交易和资本交易时相互盯住，对外则统一浮动，以求在总体上达到宏观经济政策的最优效果，即：物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡。
"最优货币区"理论最早出现于20世纪60年代对固定汇率制和浮动汇率制的争论，首先提出这一概念的是经济学家罗伯特?蒙代尔。
蒙代尔提出用生产要素的流动性作为确定最优货币区的标准，所以，他称"最优货币区"理论为要素流动论。
蒙代尔认为，一个国家国际收支失衡的主要原因是发生了需求的转移。
他指出，浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同地区之间的通货转移只能通过要素的流动来解决。
因此，如果要在几个国家之间保持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须要有一个调节需求转移和国际收支的机制，这个机制只能是生产要素的高度流动。
1963年，斯坦福大学经济学家麦金农在蒙代尔的基础上提出了把经济开放度作为衡量最优货币区域的标准，即一个国家生产或消费种贸易物品对非贸易物品的比率。
如果不同地区之间的开放度都很大且程度相近，则组成一个最优货币区域是合适的。
在外部世界经济稳定的前提下，区域内各个地区可以通过实行固定汇率来达到价格稳定的目标。
凯南（1969）认为，经济高度多样化的国家是货币区的理想参与者。
产品多样化程度较高的国家在对国外商品的需求发生变化的时候，由于多种商品的需求相互交叉，可以保持经济的相对稳定，也就是说，产品多样化有分散风险的功能。
哈伯勒（1970）和弗莱明（1971）把通货膨胀的相似性作为衡量最优货币区的又一标准。
蒙代尔及最优货币区理论
θ0
是否加入通货区的决策
通货区参加国与通货 区的经济一体化程度
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货币区参加者的收益
（1）消除了由于汇率不固定而生产的不确定性，刺激了 国际分工及在成员国或区域内的贸易与投资的流动； （2）可获得生产的规模经济利益； （3）金融状况不稳、币值波动较大、通货膨胀较高的国 家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益； （4）提供一种风险分摊机制； （5）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。
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（三）金融一体化程度( （三）金融一体化程度(Degree Of Financial Integration)
詹姆斯•伊格拉姆1969年指出，为了决定通货区的最优 詹姆斯•伊格拉姆1969年指出，为了决定通货区的最优 规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用 金融一体化作为最适度通货区的标准。 理论要点: 理论要点: • 国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期 证券的自由交易有关。 • 如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期 外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保 值。 • 如果金融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过 利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从 而汇率的变动可以避免。
“最优货币区”理论之父——蒙 “最优货币区”理论之父——蒙 代尔
罗伯特•蒙代尔教授（Robert A. Mundell）一直担任美国哥伦比亚 大学经济学教授。被誉为“最优货 币区”理论之父；他构筑了国际宏 观经济的标准模式；他是货币与财 政政策混合理论的倡导者； 他重新解释了通涨和利息理论； 他发展了贸易支付平衡的货币理论； 他是供应学派的代表人。他的著作 涵盖了整个国际货币体系的历史， 并对欧元的诞生起到了决性的作用。
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罗伯特蒙代尔教授(Robert 罗伯特蒙代尔教授(Robert A. Mundell)
《蒙代尔和他眼中的人民币汇率政策》 罗伯特。蒙代尔典藏版
欢迎阅读精彩文章请随时关注我们的最新文章欢迎阅读精彩文章请随时关注我们的最新文章 9月23日《蒙代尔和他眼中的人民币汇率政策》罗伯特。
蒙代尔主讲人简介罗伯特。
蒙代尔1932年出生于加拿大安大略省。
1956年蒙代尔24岁时就以题为《论国际资金流向》的博士论文一举成名，荣获麻省理工学院经济学博士学位。
1974年至今他一直任教于哥伦比亚大学。
此外，他还一直担任联合国、国际货币基金组织、世界银行等国际机构的顾问。
蒙代尔对经济学的贡献主要来自两个领域，一是经济稳定政策，二是最优货币区域理论。
蒙代尔的经典代表著作包括《国际经济学》和论文《最优货币区域理论》等。
1965年、1974年、1998年和2000年他先后在普林斯顿大学、剑桥大学等著名学府讲学。
1997年获美国经济学会颁发的杰出人士奖。
1998年被选为美国艺术和科学院院士。
1999年获诺贝尔经济学奖。
内容简介一个靠借款完成学业的人，一个改变国际金融格局的人，一个被誉为经济预言家的人，一个对中国情有独钟的人，1999年诺贝尔经济学奖得主，因最早提出“最优货币区域理论”奠定欧元理论基础而被称为“欧元之父”的罗伯特。
蒙代尔教授登上《百家讲坛》，回顾了他在一生所走过的历程，同时对我国现行的人民币汇率政策进行了探讨。
蒙代尔教授1932年出生于加拿大安大略省，1956年蒙代尔24岁时就以题为《论国际资金流向》的博士论文一举成名，在本讲中，蒙代尔教授详细介绍了他在经济学领域中研究的历程。
他认为，艰苦的学习环境并不是阻碍人们成才的一个因素，要正确的认识和对待客观条件而把自己的兴趣放在首位。
要自己选择自己的道路。
他讲了他的经历“我觉得我应该找到一个更好的地方完成我的经济学博士学位，考虑到我没有很多的钱，我就找到了三个教授，征求他们的建议。
”“我找的这三位教授是我最喜欢的，问了他们同样一个问题，就是在资金不充裕的情况下，我究竟应该在那里完成我的博士学业，他们也鼓励我去一个更好的地方，第一位是一个年轻的数理经济学家，他给我的建议是到一个能够给你提供很多奖学金的大学去，于是他建议我去康乃尔大学，第二位是系里的主任，也是个国际贸易专家，建议我说：到你最想去的地方，需要多少钱，就去借多少钱把个，第三位教授是个微观经济学家，告诉我，说你应该找到一个非常富有的女孩子然后跟她结婚，用她家的财富来帮助你完成你的学业，我听从了第二位教授的建议。
欧洲主权债务危机最优货币区理论的现实困境
欧洲主权债务危机最优货币区理论的现实困境内容摘要：愈演愈烈的欧洲主权债务危机，严重影响了欧元区的经济发展，使欧元区面临严峻的考验，暴露了欧洲货币一体化机制的内在缺陷，使最优货币区理论陷入现实的困境，并引发对最优货币区理论和欧洲货币一体化的反思和质疑。
关键词：欧洲主权债务危机最优货币区理论区域货币一体化最优货币区理论（Optimal Currency Area，OCA）是欧洲货币一体化的理论基石，最早由罗伯特·蒙代尔于1961年提出，其后麦金农、哈伯乐和弗莱明等经济学家对该理论从不同侧面修正补充和完善。
最优货币区理论认为，在经济内部同质的情况下实行单一货币，既有利于该地区微观经济效率的提高，又有利于宏观经济政策在受到外部冲击时做出灵活反应，从而实现预定目标。
1999年，欧洲统一货币—欧元诞生，欧元成为能和美元相抗衡的世界主要货币，欧元区成员国扩大到17个，欧元区成为世界上最大的经济体，最优货币区理论实现了理论和现实的完美结合。
然而，自2008年以来，以希腊为首的欧洲主权债务危机使欧盟经济陷入阴霾，暴露了欧洲货币一体化机制的制度缺陷，也使最优货币区理论陷入困境，面临诸多质疑和挑战。
欧洲主权债务危机的爆发及演进2009年12月，希腊政府宣布，国家负债高达3000亿欧元，创下历史新高，其2009年财政赤字占GDP的比重为13.7%，政府债务占GDP的比例达到113%。
国际评级机构标准普尔、穆迪和惠誉连续下调希腊主权信贷评级，投资者开始大规模抛售希腊国债。
希腊政府难以通过发新债还旧债，从而引爆希腊政府债务危机。
欧洲其它国家也相继陷入危机，包括意大利、比利时、爱尔兰等国，都出现巨额财政赤字，整个欧盟都受到债务危机困扰。
如图1所示，2010年欧洲各国债务与GDP的比值，多个国家均已超出马斯特里赫特条约规定的红线（政府债务/GDP≤60%）。
受欧盟各国主权债务危机的影响，欧元大幅下跌，同时欧洲股市暴挫，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，整个欧元区面临自成立以来最严峻的考验，影响了人们对单一货币欧元的信心，使最优货币区理论陷入现实的困境，并引发对最优货币区理论和欧洲货币一体化机制的反思和质疑。
蒙代尔：关注中国经济发展的“欧元之父”
的国际研究研究生院的国际经济学暑期教授 。 ９４ １７ 年起执教于哥伦 讲 学 ，之后便提 出了帮助 中国培养一流经济学人才的设 想 陆
比亚大 学 。
续开始担任 中国４ 多所 高校 的名誉教授 ． 中国各个领域发表 Ｏ 在
蒙代尔在北美洲、南美洲、欧洲、非洲、 澳大利亚和亚洲等地 ２ ０多场演讲。２ ０ 年 ，全 国第一个冠名 黄达 一蒙代尔经济 ０ ０１
广泛讲学。他是联合国、国际货币基金组织、世界银行、加拿大政 学讲座 ”在 中国人 民大学设立 ，在他 的共同推动下 ．人大与美 府、 拉丁美洲和欧洲的一些国家、 联邦储备委员会和美国财政部等 国哥伦 比亚大学开展 了经济类硕士生培训项 目。 ０ ３ ２ ０ 年非典时
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期． 在北京被世界卫 生组织列 为疫区的同时 ， 蒙代尔教授将 自己 代尔原定的演讲题 目是 《 主张世界货币的一个理由》 ，但是到他 原来位于纽约 的公司总部迁 至北京 。从 ２ ０ ０ ４年开始 ．他被北京 快登上讲坛时．却临时将题 目改为 《 关于人民币汇率的一个大辩 市教委聘请担任北 京教育 国际合作与交流顾问 ，同时被聘 为北 论》 。这一次 ，他甚至用中文把 “ 以不变应万变”打在了自己的
欧元之父罗伯特·蒙代尔
/他是诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基人，在国际经济学领域如同“宙斯”一般的存在。
他与中国有着不解之缘，曾表示人民币有望成为第三大世界货币，并预言中国将在2025年成为世界最大经济体，他就是被誉为“欧元之父”的经济学家罗伯特·蒙代尔。
走自己的路蒙代尔人生最高光的时刻之一，是获得1999年诺贝尔经济学奖，瑞典皇家科学院给他的赞词长达七页。
在瑞典斯德哥尔摩的诺奖颁奖宴会上，一身燕尾服的蒙代尔在妻儿的见证下，发表了获奖感言。
结束演讲时，他出人意料地唱起了爵士歌手弗兰克·辛纳屈的代表作《My Way 》：我爱过，笑过，哭过；我获得过，失去过……我只是走我自己的路。
这首风靡全球的歌曲讲述了一位老人生命将逝时，无悔于一生，无愧于自己，因为他“走出了自己的人生路”。
这首歌的引用让台下的观众感动不已，而熟悉蒙代尔的人则露出了会心一笑。
因为，这首歌几乎就是蒙代尔的写照。
1932年10月，蒙代尔出生于加拿大安大略省的乡下。
在那里教育资源匮乏，蒙代尔就读的学校只有一间教室和十几名学生。
第二次世界大战结束后，他随家人搬到了不列颠哥伦比亚省。
正是这里“对粗野个性的崇拜”，滋养了他自由的经济观点。
依靠借款，蒙代尔从不列颠哥伦比亚大学和华盛顿大学毕业后，又前往伦敦经济学院学习。
1956年，24岁的蒙代尔获得麻省理工学院经济学博士学位。
此后，蒙代尔游走于学界和业界。
斯坦福大学、约翰霍普金斯大学、芝加哥大学、哥伦比亚大学、香港中文大学、清华大学……他曾在多所知名大学执教，获得了超过50所大学颁授的荣誉教授和荣誉博士头衔。
1974年起，蒙代尔开始担任哥伦比亚大学经济学教授。
2001年，他获得哥伦比亚大学“荣誉教授”称号，这是哥伦比亚大学授予其教职人员的最高荣誉。
蒙代尔还曾担任联合国、国际货币基金组织、世界银行、欧洲委员会、美国联邦储备委员会、美国财政部、加拿大政府等国际机构及组织的顾问，参与经济政策制定。
蒙代尔及最优货币区理论
缺陷:
生产要素得流动可能会导致,富者愈富,贫者愈 贫。 资本得流动性很强,但人力资源得流动性不强。 人力资源得流动性受到以下因素得影响: • 语言、文化、社会保障,以及其她社会因素。 对欧元区经济得考察这就是基本立足点。
(二)产品多样化(Product Diversification)
彼得•凯南1969年提出以低程度多元化作为最 适度通货区得标准。 理论要点: • 产品多样化具有稳定性,不太受汇率得影响,
世界经理人集团( World Executive Group )与 世界品牌实验室( World Brand Lab )主席、1999年诺 贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”得奠基人,
蒙代尔教授撰写得著作
《国际货币制度:冲突与改革》(蒙特利尔:加拿大私营规划 协会,1965年); 《人类与经济学》(纽约:McGraw-Hill,1968年);《国际经 济学》(纽约:Macmillan,1968年); 《货币理论:世界经济中得利息、通货膨胀与增长》(加利 福尼亚,Pacific Palisades:Goodyear,1971); 《新国际货币制度》(与J、J、Polak共同编写,1977年); 《债务、赤字与经济状况》(1991年); 《中国得通货膨胀与增长》(与M、 Guitian共同编 写)(1996年); 《欧元作为国际货币制度得稳定器》(与A、 Clesse共同编 写)(2000年)。
最优货币区理论
“最优”得含义就是 内外均衡,内部均衡含义 就是通货膨胀率与失业率 在最佳得置换点上取得, 外部均衡就是指国际收支 均衡。
最优货币区理论
最优货币区理论最早由罗伯特·蒙代尔 于1961年提出,其后麦金农、哈伯乐与弗 莱明等经济学家对其理论从不同侧面修 正补充与完善。但在关于最优货币区得 标准上仍缺乏一个强有力得解释。
一、传统的最优货币区理论
● 最优货币区理论的发展 1. 麦金农的经济开放度标准：认为贸易关系密切的经济开放国 家适合组成单一的货币区，在区域内实行固定汇率，而对与 其贸易关系不密切的国家则实行浮动汇率。 2. 彼得•凯南的低程度产品多样化标准：彼得•凯南提出确定最 优货币区的标准是低程度的产品多样化 。 3. 詹姆斯•伊格拉姆的金融一体化程度标准：认为金融一体化程 度应作为确定最优货币区的标准。 4. 雷曼的多指标分析法：包括跨国境劳动力和资本的高度流动 性、经济开放度高与经济规模小、价格和工资具有较大的弹 性、产品市场的一体化、财政的一体化。
认为贸易关系密切的经济开放国家适合组成单一的货币区在区域内实行固定汇率而对与其贸易关系不密切的国家则实行浮动汇率
一传统的最优货币区理论
● 最优货币区理论的形成 1. 最优货币区理论最先出现于20世纪60年代对固定汇率制和 浮动汇率制的优劣争论中。经济学家罗伯特•蒙代尔于1961 年9月在其发表于《美国经济评论》的论文《最优货币区理 论》中首先提出了最优货币区这一概念。 2. 蒙代尔提出用生产要素的流动性作为确定最优货币区的标准， 所以他的这一理论又被称为要素流动论。蒙代尔认为，一个 国家国际收支失衡的主要原因是发生了需求转移。 3. 蒙代尔指出，浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求 转移问题，而不能解决同一通货区内不同地区之间的需求转 移；同一通货区内不同地区之间的需求转移只能通过生产要 素的流动来解决。
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罗伯特· 蒙代尔教授(Robert A. Mundell)
罗伯特·蒙代尔曾就读于英属哥伦比亚大学和伦敦 经济学院，于麻省理工学院（MIT）获得哲学博士学位。 1961年任职于国际货币基金组织（IMF）。自1966年至 1971年，他是芝加哥大学的经济学教授和《政治经济 期刊》的编辑；他还是瑞士日内瓦的国际研究研究生 院的国际经济学暑期教授。1974年起执教于哥伦比亚 大学至今。 世界经理人集团（ World Executive Group ）和 世界品牌实验室（ World Brand Lab ）主席、1999年 诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论”的奠基 人，
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界定货币区域的传统方法
（一）国际要素的流动性（International Factor Mobility) 罗伯特•蒙代尔最先提出最适度通货区理论。提出用生 产要素的高度流动性作为最适度通货区的标准。 理论要点:
• 国际收支失衡是由于需求转移。如果A国生产A产品，B国生产 B产品，现在需求由A产品转移到B产品，则B国贸易顺差、A国 逆差。因此，B国通货膨胀,A国出现失业。 • 若要解决A国的失业问题，则必须调整两国的汇率。但在劳动 力可以自由流动的情况下，劳动力将从A国移向B国，从而降 低了A国的劳动力供给，而B国的劳动力供给提高，在汇率不 发生调整的情况下，就可以消除经济的不均衡。 • 显然，若要在国家之间维持固定汇率，并保持物价稳定和充 分就业，就必须保持要素的高度流动性。
彼得•凯南1969年提出以低程度多元化作为最 适度通货区的标准。 理论要点： • 产品多样化具有稳定性，不太受汇率的影响， 可以采取固定汇率。 • 产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。
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（三）金融一体化程度(Degree Of Financial Integration)
詹姆斯•伊格拉姆1969年指出，为了决定通货区的最优 规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用 金融一体化作为最适度通货区的标准。 理论要点: • 国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期 证券的自由交易有关。 • 如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期 外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保 值。 • 如果金融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过 利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从 而汇率的变动可以避免。
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蒙代尔教授撰写的著作
《国际货币制度：冲突和改革》（蒙特利尔：加拿大私营 规划协会，1965年）； 《人类与经济学》（纽约：McGraw-Hill，1968年）；《国 际经济学》（纽约：Macmillan，1968年）； 《货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长》（加 利福尼亚，Pacific Palisades：Goodyear，1971）； 《新国际货币制度》（与J.J.Polak共同编写,1977年）； 《债务、赤字和经济状况》（1991年）； 《中国的通货膨胀与增长》（与M. Guitian共同编写） （1996年）； 《欧元作为国际货币制度的稳定器》（与A. Clesse共同编 写）（2000年）。
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最优货币区理论
“最优”的含义是内 外均衡，内部均衡含义是 通货膨胀率和失业率在最 佳的置换点上取得，外部 均衡是指国际收支均衡。
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最优货币区理论
最优货币区理论最早由罗伯特· 蒙代尔 于1961年提出，其后麦金农、哈伯乐和 弗莱明等经济学家对其理论从不同侧面 修正补充和完善。但在关于最优货币区 的标准上仍缺乏一个强有力的解释。
“最优货币区”理论之父——蒙 代尔
罗伯特•蒙代尔教授（Robert A. Mundell）一直担任美国哥伦比亚 大学经济学教授。被誉为“最优货 币区”理论之父；他构筑了国际宏 观经济的标准模式；他是货币与财 政政策混合理论的倡导者。 他重新解释了通涨和利息理论； 他发展了贸易支付平衡的货币理论； 他是供应学派的代表人。他的著作 涵盖了整个国际货币体系的历史， 并对欧元的诞生起到了决性的作用。
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（四）政策一体化程度（Degree Of Policy Integration）
爱德华•托尔等1970年提出，一个具有不太完 善的内部调节机制的成功通货区，最重要的或 许在于各成员国对通货膨胀与失业增长的看法， 以及达成它们之间交替的一致性。 欧元区国家的政策协调是欧元与美元的重要区 nness）
一国生产的可贸易品商品占国内产出的
比例较高，则该国参与某一货币区是有 利可图的； 一国生产的可贸易品占国内产出的比例 较低，则该国最好采用浮动汇率制度。
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缺陷:
生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者 愈贫。 资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。 人力资源的流动性受到以下因素的影响: • 语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。 对欧元区经济的考察这是基本立足点。
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（二）产品多样化(Product Diversification)
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蒙代尔教授对经济学的伟大贡献
一是开放条件下宏观稳定政策的理论 (蒙代尔-弗莱明模型)， 二是最优货币 区域理论。
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《新帕尔格雷夫经济学大辞典》
最优货币区（optimal currency areas，OCA） 是一个经济地理概念，是指最符合经济金融上 的某些条件的国家或者地区，相互之间建立紧 密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使 用统一货币的区域。“在此区域内，一般性的 支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种 货币，这几种货币之间具有无限可兑换性，其 汇率在进行经常交易和资本交易时相互盯住， 保持不变，但是区域内国家和区域外国家的汇 率保持浮动”。
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最优货币区的特征
经济学家们主张具备以下几个经济特征， 或者说具备以下几个条件时，建立最佳货币区 能对均衡的实现发挥较大的作用： （1）成员国间生产要素资源有较大的流动性； （2）成员国间经济结构相似； （3）商品市场的高度融合； （4）国际金融市场的高度一体化； （5）宏观经济政策协调和政治上相互融合； （6）通货膨胀率的相似性。