财务成本管理(2016) 第20章 营运资本筹资 课后作业
2024注会(CPA)《财务成本管理》练习题(含答案)
2024注会（CPA）《财务成本管理》练习题（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________一、单选题(25题)1.长期投资是财务管理的内容之一，下列关于长期投资的表述中正确的是（）。
A.长期投资是指公司对经营性资产和长期金融资产的投资B.长期投资可以是直接投资，也可以是间接投资C.对子公司投资的评价方法，与直接投资经营性资产相同D.对于非子公司控股权的投资不属于经营性投资，其分析方法与直接投资经营性资产不相同2.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。
如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌（）。
A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%3.甲企业采用标准成本法进行成本控制，当月产品实际产量大于预算产量，导致的成本差异是（）A.直接材料数量差异B.直接人工效率差异C.变动制造费用效率差异D.固定制造费用能量差异4.企业关键绩效指标分为结果向和过程导向，下列属于结果导向指标的是（）。
A.单位变动成本B.资本性支出C.客户满意度D.自由现金流量5.甲公司目前存在融资需求。
如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股6.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬率与风险之间的关系。
当无风险报酬率不变，投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）。
A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降7.以下金融资产中，收益与发行人的财务状况相关程度较高、持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）。
A.变动收益证券B.固定收益证券C.权益证券D.衍生证券8.当不同产品所需作业量差异较大时，应该采用的作业量计量单位是（）。
CPA《财务成本管理》科目公式大汇总(十九)
CPA《财务成本管理》科目公式大汇总（十九）CPA《财务成本管理》是公式多、计算量大的科目。
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第20章营运资本筹资一、营运资本筹资策略=(长期资金来源-长期资产)/经营性流动资产具有长期资金需求的资产：永久性流动资产(稳定性流动资产+非流动资产)流动资产分为：波动性流动资产，稳定性流动资产流动负债分为：短期金融负债(临时性负债)，自发性流动负债(经营性流动负债)公式推导：经营性流动资产+金融性流动资产+长期资产=金融性流动负债+经营性流动负债+长期负债+权益易变现率=1+(金融性流动资产-金融性流动负债)/经营性流动资产=1-净负债/经营性流动资产二、短期借款筹资特点：速度快，易取得，有弹性，成本低，风险高三、商业信用筹资延期付款、应付预收账款等。
特点：易取得，无负担，放弃现金折扣所付出的成本较高。
放弃现金折扣的机会成本=放弃现金折扣成本=放弃现金折扣的机会成本即为享受折扣的收益。
收益大于同期短期借款利率，享受折扣。
收益小，不享受折扣。
四、短期借款周转信贷协定：未使用部分支付一定的承诺费。
补偿性余额：保存一定的最低存款余额。
有效年利率=实际支付的年利息/实际可用的借款数补偿性余额：有限年利率=报价利率/(1-补偿余额比率)收款法付息(到期一次还本付息)：有限年利率=报价利率贴现法付息(预扣利息)：有限年利率=报价利率/(1-报价利率)加息法付息(分期等额偿还本息)：有限年利率≈2*报价利率。
财务成本管理(2016) 第20章 营运资本筹资 课后作业
财务成本管理(2016) 第二十章营运资本筹资课后作业一、单项选择题1.下列关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的是（）。
A.临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金B.长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金C.部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金D.部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金2.如果一个企业为了能够正常运转，不论在经营的淡季或旺季，都需要保持一定的临时性负债，则该企业在该筹资政策下，经营淡季和经营旺季的易变现率（）A.均大于1B.经营淡季小于1，经营旺季大于1C.经营旺季小于1，经营淡季大于1D.均小于13.某公司生产经营淡季时，需占用流动资产80万元，长期资产120万元，生产旺季还要增加50万元的临时性存货，若企业股东权益资本为100万元，长期负债50万元，自发性流动负债10万元，其余则要靠借入短期借款提供资金来源，该企业实行的是（）。
A.长久型筹资政策B.保守型筹资政策C.激进型筹资政策D.适中型筹资政策4.某企业在生产经营淡季，流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产。
假设企业自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。
则在经营淡季的易变现率是（）。
A.40%B.60%C.67%D.100%5.由于甲公司生产经营不稳定，财务经理要求使用保守型筹资政策，企业在生产经营淡季，流动资产为400万元，长期资产为1000万元，在生产经营旺季易变现率为75%，由于季节性增加的流动资产为400万元，那么企业自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是（）万元。
A.300B.1300C.1600D.6006.甲公司是一家生产和销售空调的企业，夏季是其生产经营旺季，应收账款和存货合计比淡季多150万元，应付账款比淡季多100万元。
根据如下甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是（）。
公司财务管理：营运资金管理习题与答案
一、单选题1、保守型营运资金持有策略在财务流动性、流动性风险与资产收益性三个方面的特点分别是（）。
A.财务流动性低、流动性风险低、资产收益率高B.财务流动性低、流动性风险高、资产收益率高C.财务流动性高、流动性风险低、资产收益率低D.财务流动性高、流动性风险高、资产收益率低正确答案：C解析： A、选项错误。
财务流动性低是激进型持有政策，不符合保守型持有政策特征。
B、选项错误。
财务流动性低是激进型持有政策，不符合保守型持有政策特征 C、选项正确。
保守型的营运资金持有政策因其在一定业务量下持有的营运资金数量最多，使其显示出财务流动性高、流动性风险低与资产收益性低的特点。
D、选项错误。
财务流动性高是保守型持有政策，但流动性风险不会也是高。
2、下列关于现金持有量Baumol模型的说法正确的是（）。
A.转换成本与机会成本此消彼长，两者相等时，现金持有量最小，为最佳现金持有量。
B.现金持有量变化，机会成本不变C.进行转换的现金金额越大，现金转换成本越高D.最佳现金持有量越大，总转换成本越大。
正确答案：A解析： A、选项正确。
依据Maumol模型的思路，转换成本与机会成本此消彼长，两者相等时，两项成本之和最低，现金持有量为最佳。
B、选项不正确。
因现金持有量越大，总机会成本也越大。
C、选项不正确。
现金转换成本是指现金与有价证券转换的成本，Baumol模型假设了该成本只与交易的次数有关，与持有现金的金额无关。
D、选项不正确。
最佳现金持有量越大，转换次数减少，总转换成本越小。
3、其他条件不变时，下列因素变化可以缩短现金周期的情形是（）。
A.增加存货周转期B.减少应收状况周转期C.预付存货货款D.减少应付账款延付期正确答案：B解析： A、选项不正确。
依据现金周期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款延迟期。
增加存货周转期不能缩短现金周期。
B、选项正确。
依据现金周期的概念，减少应收账款周转期可以缩短现金周期。
C、选项不正确。
2016年注会《财管》第20章
第二十章营运资本筹资【考情分析】本章内容简单，可以出单选题和多选题。
平均每年分值在2分左右。
本章内容第一节营运资本筹资策略【考点1】营运资本筹资策略【掌握要求】比较重要考点。
准确理解易变现率的含义与计算；理解各种营运资本筹资策略的内容以及易变现率的特征；理解各种筹资策略存在的必要性。
一、营运资本筹资策略概述（一）营运资本筹资策略含义营运资本的筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。
（二）流动资产的筹资结构衡量指标经营性流动资产由长期资金供给的比例二、各种营运资本筹资策略介绍（一）流动资产和流动负债的特殊分类（二）各种营运资本筹资策略特点分析（三）各种筹资策略存在的必要性1.对于适中型筹资策略资金来源的有效期和资产的有效期的匹配，是一种战略性的匹配，而不要求完全匹配，实际上，企业也做不到完全匹配。
其原因是：（1）企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源，只能分成短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资。
（2）企业必须有股东权益筹资，它是无限期的资本来源，而资产总是有期限的，不可能完全匹配。
（3）资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配。
例如，预计销售没有实现，无法按原计划及时归还短期借款，导致匹配失衡。
2.资金来源有效期结构和资产需求有效期结构的匹配，并非是所有企业在所有时间里的最佳筹资策略。
有时预期短期利率会下降，那么在整个投资有效期中短期债务的成本比长期负债成本低。
有些企业会愿意承担利率风险和偿债风险，较多地使用短期债务。
另外一些企业与此相反，宁愿让贷款的有效期超过资产的有效期，以求减少利率风险和偿债风险。
因此，出现了激进型筹资策略和保守型筹资策略。
【例20-1】某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求。
（1）按照适中型筹资策略企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款。
注册会计师财务成本管理(营运资本筹资)模拟试卷2(题后含答案及解析)
注册会计师财务成本管理（营运资本筹资）模拟试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．下列有关易变现率的说法中，不正确的是( )。
A．易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债－长期资产)／经营流动资产B．易变现率是指流动资产中长期筹资来源的比重C．该比率越高，偿债压力越大D．该比率越低，资金来源持续性越弱正确答案：C解析：本题考核的是营运资本筹资政策。
选项C不正确，易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小。
知识模块：营运资本筹资2．制定营运资本筹资政策，就是确定( )。
A．净经营性营运资本中短期来源和长期来源的比例B．流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例C．净营运资本中短期来源和长期来源的比例D．流动资产与流动负债的比率关系正确答案：B解析：营运资本筹资政策，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。
制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例。
知识模块：营运资本筹资3．某公司有关资料如下：股东权益总额78040元，长期债务59200元，长期资产104000元，经营性流动负债23200元，经营流动资产51520元，则该公司的易变现率为( )。
A．1．1B．3．11C．5．13D．2．91正确答案：A解析：本题考核的是易变现率的计算。
易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债－长期资产)／经营流动资产=(78040+59200+23200－104000)／51520=1．1。
知识模块：营运资本筹资4．在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是( )。
A．收款法B．贴现法C．加息法D．余额补偿法正确答案：A解析：对于银行借款利息的支付有3种方法即收款法、贴现法和加息法。
2016年注册会计师考试《财务成本管理》真题
2016年注册会计师考试《财务成本管理》真题1、根据有税的 MM 理论，下列各项中会影响企业价值的是（）A.债务利息抵税B.债务代理成本C.债务代理收益D.财务困境成本【答案】A【解析】有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税收益现值。
所以选项A正确。
2、公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。
A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例【答案】ABCD【解析】选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项D加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。
3、甲公司2015年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，营业净利率8%，假设公司2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为（）。
A.37.5%B.62.5%C.42.5%D.57.5%【答案】A【解析】净经营资产周转率=1/（70%-15%） =1/55%10%=8%×（1/55%） ×利润留存率/［1-8%×（1/55%） ×利润留存率］利润留存率=62.5%所以：股利支付率=1-62.5%=37.5%或： 0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-［（1+增长率） /增长率］×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）。
0=70%-15%-［（1+10%） /10%］ ×8%×（1-预计股利支付率）则股利支付率=37.5%。
4、甲公司2015年每股收益1元，经营杠杆系数1.2，财务杠杆系数1.5，假设公司不进行股票分割。
营运资本管理章节习题答案
参考答案一、单项选择题1－5：CBDBD 6－10：BACAB 11－15：ACAAB 16－20：AABBD 21－25：DBBDB 26－30：DADCC 31－36：DDABAB 二、多选选择题1、ABC2、AD3、ACE4、ACD5、ABD6、AC7、ABCD8、ABCDE 9、ABC 10、BCD 11、ABCD 12、AD 13、AD 14、ABCDE15、AB 16、ABCE 17、ABC 18、AC 19、ACD 20、AD 21、BC 22、ABCD 23、AD 24、AC 25、ABCDE 26、BCDE 三、判断题1、√2、 ×3、×4、×5、√6、√7、√8、 ×9、√ 10、× 11、× 12、× 13、× 14、× 15、√ 16、√ 17、× 18、× 19、 × 20、× 21、√四、计算分析题1、(1)最佳现金持有量=50000%105002500002=⨯⨯（元）(2)最低现金管理总成本=5000%105002500002=⨯⨯⨯（元） 转换成本=250000÷50000×500=2500（元） 持有机会成本=50000÷2×10%=2500（元） (3)有价证券交易次数=250000÷50000=5（次） 有价证券交易间隔期=360÷5=72（天）2、(1)现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期=60-35+95=120（天）(2)现金周转率=3120360360==现金周转期（次）(3)最佳现金持有量=903270==现金周转率年现金需求量（万元）3、（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50％＝300（万元）（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10％＝30（万元）（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数＝40（天）。
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财务成本管理(2016) 第二十章营运资本筹资课后作业一、单项选择题1.下列关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的是（）。
A.临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金B.长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金C.部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金D.部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金2.如果一个企业为了能够正常运转，不论在经营的淡季或旺季，都需要保持一定的临时性负债，则该企业在该筹资政策下，经营淡季和经营旺季的易变现率（）A.均大于1B.经营淡季小于1，经营旺季大于1C.经营旺季小于1，经营淡季大于1D.均小于13.某公司生产经营淡季时，需占用流动资产80万元，长期资产120万元，生产旺季还要增加50万元的临时性存货，若企业股东权益资本为100万元，长期负债50万元，自发性流动负债10万元，其余则要靠借入短期借款提供资金来源，该企业实行的是（）。
A.长久型筹资政策B.保守型筹资政策C.激进型筹资政策D.适中型筹资政策4.某企业在生产经营淡季，流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产。
假设企业自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。
则在经营淡季的易变现率是（）。
A.40%B.60%C.67%D.100%5.由于甲公司生产经营不稳定，财务经理要求使用保守型筹资政策，企业在生产经营淡季，流动资产为400万元，长期资产为1000万元，在生产经营旺季易变现率为75%，由于季节性增加的流动资产为400万元，那么企业自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是（）万元。
A.300B.1300C.1600D.6006.甲公司是一家生产和销售空调的企业，夏季是其生产经营旺季，应收账款和存货合计比淡季多150万元，应付账款比淡季多100万元。
根据如下甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是（）。
甲公司资产负债表2015年6月30日单位：万元金额资产金额负债及所有者权益货币资金（经营）30 应付账款20050 长期借款300以公允价值计量且其变动计入当前损益的金融资产应收账款320 股东权益300存货400800资产总计800 负债及股东权益总计A.保守型筹资策略B.适中型筹资策略C.激进型筹资策略D.无法判断7.一般来讲，短期负债筹资的成本要（）长期负债。
A.高于B.低于C.等于D.无法确定8.关于放弃现金折扣的成本大小，下列说法正确的是（）。
A.与折扣百分比的大小呈反向变化B.与信用期的长短呈同向变化C.与折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.与折扣期的长短呈同方向变化9.下列各项中，不属于商业信用融资的是（）。
A.预收账款B.应付票据C.短期借款D.应付账款10.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。
下列各项中，使放弃现金折扣成本不变的情形是（）。
A.信用期、折扣期不变，折扣百分比降低B.折扣期、折扣百分比不变，信用期缩短C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长11.甲公司按照2/10、n/50的条件购入货物100万元，甲公司想要享受现金折扣，一年按360天考虑，那么甲公司可以接受的银行借款利率最高为（）。
A.18%B.17%C.16%D.15%12.某企业向银行取得一年期贷款1000万元，年利息率为8%，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约是（）。
A.8%B.16%C.10%D.12%13.某企业按年利率8%向银行借款500万元，期限一年，银行要求保留10%的补偿性余额（银行按年利率1.5%付息），则该项借款的有效年利率为（）。
A.7.07%B.8.72%C.8.89%D.7.85%14.名义利率就是为实际利率的借款方式为（）。
A.按贴现法支付银行利息B.按收款法支付银行利息C.按加息法支付银行利息D.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额二、多项选择题1.下列关于营运资本筹资政策的说法正确的有（）。
A.适中型筹资政策的波动性流动资产=短期金融负债B.激进型筹资政策的波动性流动资产<短期金融负债C.保守型筹资政策的波动性流动资产>短期金融负债D.激进型筹资政策的波动性流动资产>短期金融负债2.某企业的主营业务是生产和销售羽绒服，目前正处于生产经营的旺季。
该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，稳定性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出的结论有（）。
A.该企业采取的是激进型筹资政策B.该企业采取的是适中型筹资政策C.该企业采取的是保守型筹资政策D.该企业目前的易变现率为69.67%3.在激进型筹资策略下，下列结论成立的有（）。
A.长期资产+稳定性流动资产＜股东权益+长期债务+自发性流动负债B.长期资产+稳定性流动资产＞股东权益+长期债务+自发性流动负债C.波动性流动资产＜短期金融负债D.波动性流动资产＞短期金融负债4.与采用保守型营运资本筹资策略相比，企业采用激进型营运资本筹资策略（）。
A.举债还债的频率较高B.蒙受短期利率变动损失的风险较高C.短期金融负债所占比例较小D.资本成本较低5.某企业在生产经营淡季，流动资产为300万元，长期资产为600万元，在生产经营旺季流动资产为800万元。
企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为800万元。
则下列表述正确的有（）。
A.在经营旺季的易变现率为40%B.该企业采取的是激进型融资政策C.该企业采取的是保守型融资政策D.在经营淡季的易变现率为25%6.下列关于保守型营运资本筹资策略中，说法正确的有（）。
A.在营业高峰期时，波动性流动资产大于临时性负债B.在营业高峰期时，波动性流动资产小于临时性负债C.在营业低谷时，保守型筹资策略易变现率小于1D.在营业低谷时，保守型筹资策略易变现率大于17.与长期借款筹资相比，短期负债筹资的特点有（）。
A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较高D.筹资风险高8.甲公司按1/10、N/40的信用条件购入货物，下列说法正确的是（）。
（一年按360天计算）A.若银行短期贷款利率为12%，则应选择享受现金折扣B.若银行短期贷款利率为12%，则应选择放弃现金折扣C.若银行短期贷款利率为15%，则应选择享受现金折扣D.若银行短期贷款利率为15%，则应选择放弃现金折扣9.某供应商的信用政策为“2/20，N/50”，现为扩大销售量，决定提高现金折扣的幅度，若现金折扣率为36.73%时的销售量扩大为20万件，则供应商为达到至少20万件销售量，可采取的措施有（）。
A.折扣期延长10天B.信用期缩短10天C.折扣率提高1%D.折扣率提高1.5%，信用期延长10天10.A公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后，银行提出三种方案：（1）采用收款法付息，利息率为7%；（2）采用贴现法付息，利息率为6%；（3）采用加息法付息，利息率为5%。
下列关于这三种方案的说法正确的有（）。
A.采用收款法的有效年利率为7%B.采用贴现法的有效年利率为6.38%C.采用加息法的有效年利率为10%D.采用收款法的有效年利率为8%11.企业为了保持较好的资本结构，会适当的增加负债，那么选择银行时，应考虑的因素有（）。
A.银行对贷款风险的政策B.银行对企业的态度C.贷款的专业化程度D.银行的稳定性三、计算分析题1.甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。
该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。
三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。
方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。
方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。
此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
要求：计算三种借款方案的有效年利率。
如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？2.甲公司采购了一批材料，需要支付的货款为1000万元。
财务经理想要利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/10，n/30”，一年按360天计算。
财务经理调查发现有三个借款方案，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息50万元。
方案二：采取贴现法支付利息，银行借款年利率为12%；方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。
此外，银行要求甲公司按照借款本金的15%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照2%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。
计算三种借款方案的有效年利率，如果仅从资本成本的角度分析，甲公司是否应享受现金折扣？如果享受现金折扣，财务经理应当选择哪个借款方案？答案解析一、单项选择题1. 【答案】 B【解析】适中型营运资本筹资策略下，临时性流动资产均通过短期金融负债筹集解决，所以选项A、C、D错误。
【知识点】适中型筹资策略2. 【答案】 D【解析】在经营淡季，波动性流动资产为0，适中型和保守型筹资政策都不会有临时性负债，所以只可能是激进型筹资政策，在激进型筹资政策下，不论经营淡季或旺季，易变现率均是小于1的，选项D正确。
【知识点】激进型筹资策略3. 【答案】 C【解析】激进型筹资政策的特点是：临时性负债（主要是短期借款）不但融通波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要。
该公司的长期资产+稳定性流动资产>股东权益+长期债务+自发性流动负债，可以判定其采用的是激进型筹资政策。
【知识点】激进型筹资策略4. 【答案】 C【解析】在经营淡季的易变现率=[（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产]/经营性流动资产=（700-500）/300=67%。
【知识点】激进型筹资策略5. 【答案】 C【解析】在经营旺季的易变现率=[（股东权益+长期负债+经营性流动负债）-长期资产]/经营性流动资产=（X-1000）/（400+400）=75%。
所以X=（400+400）×75%+1000=1600（万元）。
【知识点】保守型筹资策略6. 【答案】 A淡季时，稳定性流动资产和长期资产=800-50-150=600（万元），自发性负债、长期负债和股东权益=800-100=700（万元），稳定性流动资产和长期资产小于自发性负债、长期负债和股东权益，属于保守型筹资策略，选项A正确。