企业上市过程中的同业竞争与关联交易问题总结
上市公司关联交易问题及对策研究
上市公司关联交易问题及对策研究在当今复杂多变的商业环境中，上市公司关联交易已成为一个备受关注的重要议题。
关联交易既可能为企业带来协同发展的机遇，也可能隐藏着诸多问题，对公司的财务状况、治理结构以及投资者的利益产生深远影响。
一、上市公司关联交易的常见问题（一）定价不公允在关联交易中，价格的确定往往缺乏市场的有效参照，容易出现价格偏离公允价值的情况。
这可能导致上市公司向关联方输送利益，或者关联方从上市公司不当获取超额利润，损害了上市公司和中小股东的权益。
（二）信息披露不充分部分上市公司在关联交易的信息披露方面存在缺陷，未能详尽、准确地披露交易的关键要素，如交易的目的、定价依据、对公司财务和经营的影响等。
这种不充分的信息披露使得投资者难以全面了解交易的真实情况，无法做出明智的投资决策。
（三）关联交易非关联化一些公司通过复杂的股权结构调整或其他手段，将原本明显的关联交易伪装成非关联交易，以规避监管和信息披露的要求。
这种行为不仅违反了市场规则，也增加了监管的难度和投资者的风险。
（四）内部治理结构不完善部分上市公司的内部治理机制存在缺陷，董事会、监事会等未能有效发挥监督和制衡作用，使得关联交易在缺乏有效监督的情况下得以发生，甚至可能出现管理层利用关联交易谋取私利的情况。
（五）损害上市公司独立性过度依赖关联交易可能使上市公司在业务、财务、人员等方面失去独立性，削弱其自主经营和市场竞争能力，不利于公司的长期可持续发展。
二、上市公司关联交易问题产生的原因（一）利益驱动控股股东或管理层为了自身利益的最大化，可能会通过关联交易来转移上市公司的资产、利润，或者获取不正当的利益。
（二）监管制度不完善尽管我国已经建立了一系列关于上市公司关联交易的监管制度，但仍存在一些漏洞和不足，使得部分违规关联交易有可乘之机。
（三）会计准则的局限性现行的会计准则在关联交易的计量和披露方面可能存在一定的模糊性和不确定性，为企业的不当操作提供了空间。
IPO同业竞争、关联交易问题
IPO同业竞争、关联交易问题引言随着国内外资本市场的快速发展，越来越多的公司选择通过IPO （首次公开募股）来实现上市。
然而，在IPO过程中经常出现同业竞争和关联交易问题，这些问题可能对公司的发展和投资者的利益产生影响。
本文将深入探讨IPO同业竞争和关联交易问题，并提供一些解决方案和建议。
同业竞争问题概述IPO同业竞争指的是在同一行业中，多个公司相继进行IPO以争夺投资者的有限资金。
这种竞争可能导致一系列问题，包括但不限于以下几个方面：•市场饱和度增加：随着越来越多的公司进入市场，同业竞争可能导致市场饱和度增加，从而降低公司的销售额和利润率。
•定价压力增加：同业竞争可能会导致公司在IPO过程中面临定价压力，公司可能不得不降低发行价格来吸引投资者。
•资金分散：由于投资者有限的资金，同业竞争可能导致投资者的资金分散。
这可能使公司难以获得足够的资金来支持其发展计划。
解决方案为了解决IPO同业竞争问题，公司可以采取以下措施：1.做好市场调研：在进行IPO之前，公司应该对市场进行充分的调研，了解竞争对手的情况。
这样可以帮助公司制定有效的市场定位和竞争策略。
2.提升竞争力：为了能够在同业竞争中脱颖而出，公司应该不断提升自身的竞争力。
这可以通过加强产品研发、提高服务质量、拓展销售渠道等方式实现。
3.确定差异化竞争策略：公司应该确定自身的差异化竞争策略，以便在同业竞争中取得优势。
这可能包括选择不同的市场定位、提供独特的产品或服务等。
4.加强合作与联盟：在面对同业竞争时，公司可以考虑与其他公司进行合作与联盟。
这样可以共享资源，降低成本，提高整体竞争力。
关联交易问题概述关联交易是指公司与其关联方之间进行的交易。
在IPO过程中，可能出现一些关联交易问题，这些问题可能会对公司和投资者产生一定的风险和影响，具体包括以下几个方面：•利益输送：关联交易可能导致公司将利益转移给关联方，从而损害其他股东的利益。
•不公平定价：关联交易可能导致公司与关联方进行不公平定价，使得公司的资产负债表不真实，误导投资者。
浅析上市公司同业竞争与关联交易问题
浅析上市公司同业竞争与关联交易问题在当今复杂多变的商业世界中，上市公司面临着诸多挑战和问题，其中同业竞争与关联交易问题备受关注。
这两个问题不仅关系到上市公司的经营管理和财务状况，也对广大投资者的利益产生着重要影响。
一、同业竞争的概念及表现形式同业竞争，简单来说，是指上市公司与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业从事相同或相似的业务，从而在市场上形成直接或间接的竞争关系。
这种竞争可能体现在产品或服务的同质化、市场份额的争夺、客户资源的竞争等多个方面。
同业竞争的表现形式多种多样。
例如，控股股东或实际控制人旗下的其他企业与上市公司生产相同的产品，并在同一市场销售；或者从事上下游相关业务，对上市公司的原材料供应或产品销售形成竞争压力。
此外，还可能存在技术、人才等方面的竞争。
二、关联交易的定义与常见类型关联交易则是指上市公司与其关联方之间发生的转移资源或义务的事项，包括但不限于购买或销售商品、提供或接受劳务、租赁资产、担保、资金融通等。
常见的关联交易类型有：1、购销关联交易：上市公司向关联方购买原材料、零部件，或者向其销售产品。
2、资金往来关联交易：如关联方之间的借款、还款、资金拆借等。
3、资产交易关联交易：包括固定资产的买卖、无形资产的转让等。
4、担保关联交易：关联方为上市公司提供担保，或者上市公司为关联方提供担保。
三、同业竞争与关联交易对上市公司的影响（一）同业竞争的影响1、资源分散：上市公司需要在与同业竞争企业的角逐中投入更多的资源，包括资金、人力、技术等，从而导致资源分散，影响核心业务的发展。
2、利益冲突：控股股东或实际控制人可能会在上市公司和其控制的同业竞争企业之间进行利益输送，损害上市公司中小股东的利益。
3、市场竞争力下降：同业竞争可能导致市场竞争无序，价格战频发，使上市公司的市场份额和盈利能力受到影响。
（二）关联交易的影响1、定价不公允：如果关联交易的定价不公正、不合理，可能导致上市公司的利润被转移或虚增，影响财务报表的真实性。
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目录第一章同业竞争、关联交易泛谈第二章定义及规则一、《公司法》相关规定二、《深交所上市规则》(2019年修订)相关规定（第十章关联交易）三、会计上的关联方、关联交易定义四、IPO管理办法相关规定五、其他相关规定（一）深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2009.10.15）（二）上市公司章程指引（证监公司字[2019]38号）（三）上市公司股东大会规则（证监发[2019]21号）（四）上市公司信息披露管理办法(2019年1月30日证监会令第40号)（五）上海证券交易所上市公司关联交易实施指引（2019年5月1日执行）（最新规定）（六）中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见（证监发[2019]9号）（七）关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知（证监会计字[2019]1号）（八）《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（证监发[2019]56号）（九）上市公司治理准则(2019年1月7日证监发[2019]1号)第三章示意图及比较一、上交所上市规则规定的关联方示意图二、深交所上市规则规定的关联方示意图三、沪深交易所上市规则关于关联方界定的比较四、企业会计准则36号规定的关联方示意图五、企业会计准则36号与上市规则对关联方界定的比较第四章关联交易之保代培训总结第一部分：关联方、关联交易的认定第二部分：关联交易处理应关注的问题第三部分：关联交易的处理方式第四部分相关案例第五章关联交易非关联化一、关联交易的判断和规范等问题二、减少关联交易的几种常用方法三、关于关联交易非关联化的规定四、关注几种常见的不正当的关联交易非关联化五、关联交易非关联化成为首发申请被否理由之一的相关案例六、因关联交易披露等问题受行政处罚的上市公司第六章相关案例前言同业竞争、关联交易，每个项目都会碰到的问题，每个项目进行资产、业务处理都会进行围绕调整关联方、规范关联交易的角度进行（股东的布局、资产业务的布局）。
关联交易与同业竞争
关联交易与同业竞争今天，我们说一个具体问题的审核理念问题。
关于审核理念或者审核标准的问题，不担心对“非黑就是白的”这种问题的理解和判断，而实践中广受争议和纠结的是某些问题如何把握一个度的问题。
前者问题如实际控制人变更、出资不实、业务重组问题等，企业上市过程中都对运行时间有着严格的限定，而新三板对这些问题明确不再要求。
后者的问题如同业竞争和关联交易的问题，挂牌规则中并没有明确作为是否允许挂牌的基本条件，但是如何把握这个问题又成为实践中一个重要的问题。
1、关联交易关于关联交易问题，不论是首发上市还是新三板挂牌都没有规定关联交易是实质障碍，但是需要着重解释和解决关联交易的必要性和公允性问题。
在实践中，有时候可能公允性问题更好解释和论证一些（除非企业有着通过关联交易调节利润的意图），而必要性的解释有可能形成悖论：如果发行人的关联交易占比较小且不存在依赖，那么这笔关联交易的必要性就存在疑问，既然关联方的交易可有可无那么为什么不能清理？如果发行人的关联交易存在很大的必要性，那么可能发行人就对关联交易存在重大依赖的疑问，这样可能会损害发行人的资产完整性和业务独立性。
因此，在首发上市过程中关于关联交易的整合的力度越来越大，很多企业报告期内都没有关联交易的存在。
而对于新三板来说，关联交易并没有超过多少比例就不行或低于多少比例就确定不行的说法。
不过对于关联交易问题的判断还是要从必要性和公允性上来判断，如果挂牌企业的关联交易有以下的因素，那么小兵认为可以不要求挂牌企业强制清理：①关联交易的发展有着历史的原因和背景；②关联交易的公允性和必要性有一定的合理性。
③关联交易的清理目前阶段不具有可行性或者经济性，目前清理关联交易可能需要付出较大成本而挂牌企业无法承担。
④关联交易目前正在处于逐步规范的过程中，并且有着规范的明确预期。
⑤在考虑和不考虑关联交易的情况下，对挂牌企业的业务发展和盈利能力进行对比，以保证投资者对企业有着清晰完整的判断。
试论上市公司同业竞争与关联交易问题概要
试论上市公司同业竞争与关联交易问题关键词：上市公司/同业竞争/关联交易/法律规制/listed company/competition in the same business/affiliated trade/legal regulation内容提要：设立股份公司的最终目的就是为了上市，成为上市公司。
而能否正确处理好同业竞争和关联交易问题对于股份公司能否上市及上市后经营活动是否能够顺利进行至关重要。
法律对上市公司同业竞争和关联交易问题进行规制的重要意义不仅在于能够保障上市公司的合法利益，更在于还可以公平地维护全体股东，尤其是小股东和境外股东的合法利益。
一、同业竞争问题（一）同业竞争的基本含义及各国对于限制同业竞争的立法所谓同业竞争是指上市公司的控股股东（包括绝对控股股东与相对控股股东）所从事的业务同该上市公司业务构成或可能构成的直接或间接的竞争关系。
从竞争的一般意义来讲，企业之间存在竞争是市场经济条件下促进经济发展和社会进步的重要原因，但由于上市公司与其控股股东之间存在特殊的关系，如果两者之间构成直接或间接的竞争关系，不仅不利于整个社会竞争的有序进行，而且还有可能出现控股股东利用控制与从属关系进行各种内部活动和安排，从而不仅损害国家的利益（如通过惯常的内部转移定价使国家税收减少等）而且还可能做出有损于上市公司利益的决定，并进而侵害其他股东，特别是境外股东权益。
鉴于上述原因，各国在法律上一般都限制同业竞争，要求控股股东避免出现与上市公司之间同业竞争关系。
例如，日本商法第二编第74条规定：“（1）股东非有其他股东的承诺，不得为自己或第三者进行属于公司营业部类的交易或成为以同种营业为目的的其他公司的无限责任股东或董事；（2）股东违反前项规定进行为自己的交易时，可依其他股东过半数的决议，将其视为为公司所作的交易。
” [1]德国股份公司法第88条规定：“未经监事会许可，董事会成员既不允许经商，也不允许在公司业务部门中为本人或他人的利益从事商业活动；未经许可，不得担任其他上市公司的董事会成员或业务领导人或无限责任股东。
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目录第一章同业竞争、关联交易泛谈第二章定义及规则一、《公司法》相关规定二、《深交所上市规则》(2019年修订)相关规定（第十章关联交易）三、会计上的关联方、关联交易定义四、IPO管理办法相关规定五、其他相关规定（一）深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2009.10.15）（二）上市公司章程指引（证监公司字[2019]38号）（三）上市公司股东大会规则（证监发[2019]21号）（四）上市公司信息披露管理办法(2019年1月30日证监会令第40号)（五）上海证券交易所上市公司关联交易实施指引（2019年5月1日执行）（最新规定）（六）中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见（证监发[2019]9号）（七）关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知（证监会计字[2019]1号）（八）《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（证监发[2019]56号）（九）上市公司治理准则(2019年1月7日证监发[2019]1号)第三章示意图及比较一、上交所上市规则规定的关联方示意图二、深交所上市规则规定的关联方示意图三、沪深交易所上市规则关于关联方界定的比较四、企业会计准则36号规定的关联方示意图五、企业会计准则36号与上市规则对关联方界定的比较第四章关联交易之保代培训总结第一部分：关联方、关联交易的认定第二部分：关联交易处理应关注的问题第三部分：关联交易的处理方式第四部分相关案例第五章关联交易非关联化一、关联交易的判断和规范等问题二、减少关联交易的几种常用方法三、关于关联交易非关联化的规定四、关注几种常见的不正当的关联交易非关联化五、关联交易非关联化成为首发申请被否理由之一的相关案例六、因关联交易披露等问题受行政处罚的上市公司第六章相关案例前言同业竞争、关联交易，每个项目都会碰到的问题，每个项目进行资产、业务处理都会进行围绕调整关联方、规范关联交易的角度进行（股东的布局、资产业务的布局）。
浅析上市公司同业竞争与关联交易问题
浅析上市公司同业竞争与关联交易问题在当今复杂多变的商业世界中，上市公司面临着众多的挑战和问题，其中同业竞争与关联交易是两个备受关注的重要领域。
这两个问题不仅关系到上市公司的运营效率和财务状况，还对广大投资者的利益和市场的公平性产生着深远的影响。
同业竞争，简单来说，就是指上市公司与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业从事相同或相似的业务，从而在市场上形成直接的竞争关系。
这种竞争可能导致资源的不合理分配、市场份额的争夺以及利益冲突等一系列问题。
例如，控股股东旗下的另一家企业与上市公司在同一领域开展业务，那么控股股东可能会在资源分配上倾向于自己控制的企业，从而损害上市公司的利益。
此外，同业竞争还可能引发价格战，扰乱市场秩序，降低整个行业的盈利水平。
关联交易则是指上市公司与其关联方之间发生的转移资源或义务的事项，例如购买或销售商品、提供或接受劳务、租赁资产等。
虽然在一定程度上，关联交易可以提高交易效率、降低交易成本，但如果缺乏有效的监管和规范，关联交易很容易成为利益输送的渠道。
比如，上市公司以高于市场价格从关联方购买原材料，或者以低于市场价格向关联方销售产品，这就会导致上市公司的利润被转移，损害中小股东的利益。
同业竞争与关联交易问题产生的原因是多方面的。
首先，从公司治理结构的角度来看，一些上市公司的股权结构过于集中，控股股东或实际控制人拥有绝对的话语权，容易利用其控制权谋取私利。
其次，部分上市公司在上市前的改制过程中，未能彻底解决同业竞争和关联交易问题，为日后的发展埋下了隐患。
此外，相关法律法规的不完善以及监管力度的不足，也使得一些公司有机可乘，通过复杂的交易安排来规避监管。
为了应对同业竞争问题，上市公司通常需要采取一系列措施。
一方面，通过资产重组、业务整合等方式，将同业竞争的业务纳入上市公司体内，实现资源的优化配置和协同发展。
另一方面，如果无法将相关业务纳入上市公司，控股股东或实际控制人需要作出明确的承诺，在一定期限内解决同业竞争问题，并采取有效措施避免利益冲突。
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企业上市过程中的同业竞争与关联交易 问题总结
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第一章 同业竞争、关联交易泛谈 第二章 定义及规则 一、《公司法》相关规定 二、《深交所上市规则》(2008 年修订)相关规定（第十章 关联交易） 三、会计上的关联方、关联交易定义 四、IPO 管理办法 相关规定 五、其他 相关规定 （一）深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2009.10.15） （二）上市公司章程指引（证监公司字[2006]38 号） （三）上市公司股东大会规则（证监发[2006]21 号） （四）上市公司信息披露管理办法(2007 年 1 月 30 日证监会令第 40 号) （五）上海证券交易所上市公司关联交易实施指引（2011 年 5 月 1 日执行）（最新规定） （六）中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意 见（证监发[2004]9 号） （七）关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知（证监会计 字[2004]1 号） （八）《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若 干问题的通知》（证监发[2003]56 号） （九）上市公司治理准则(2002 年 1 月 7 日证监发[2002]1 号) 第三章 示意图及比较 一、 上交所上市规则规定的关联方示意图 二、深交所上市规则规定的关联方示意图 三、沪深交易所上市规则关于关联方界定的比较 四、企业会计准则 36 号规定的关联方示意图 五、企业会计准则 36 号与上市规则对关联方界定的比较 第四章关联交易之保代培训总结 第一部分：关联方、关联交易的认定 第二部分：关联交易处理应关注的问题 第三部分：关联交易目都会碰到的问题，每个项目进行资产、 业务处理都会进行围绕调整关联方、规范关联交易的角度进行（股东 的布局、资产业务的布局）。因为同业竞争是禁止的、需要被清理的， 一旦发现或者被怀疑基本上会被劝退要求清理或者会被否决；因此 ， 同业竞争仅仅在法规部分有涉及，本小组此次重点讲述关联交易部 分。关联交易讲稿，具体围绕以下几个要点： 1、 有存在合理性（尽量避免关联交易、逐步减少。关联交易非关联
2、同业竞争的处理方式 在实践中，特别是在国有企业改制上市中，对同业竞争的处理主 要有以下几种方式： 1、将发起人所有与拟上市公司有同业竞争的资产全部重组到拟 上市公司。这是采取的较多，效果最好的一种。 2、将发起人所拥有的与拟上市公司有同业竞争，但又不准备投 入拟上市公司的资产转让，变卖给其他公司、企业，这主要是适用于 这部分资产并不优良，不适合投入拟上市公司的情况。在实践中采用 的较少。 3、将发起人所拥有的与拟上市公司有同业竞争，但又不准备投 入拟上市公司的资产托管给其他公司、企业，或者在拟上市公司成功
在企业实际经营中，同业竞争的存在必然使得相关联的企业无法 完全按照完全竞争的市场环境来平等竞争，控股股东利用其表决权可 以决定企业的重大经营，如果其表决是倾向于非上市公司，对中小股 东来说是不公平的。
各国立法例均规定了原则上要求上市公司禁止同业竞争，以防止 控股股东利用控股地位，在同业竞争中损害上市合同的利益。对于中 国证监会而言，要求是（原则上）禁止同业竞争。这样，如果一个拟 上市公司与其发起人存在有同业竞争的事实，那么在证监会便很难获 得通过。所以发起人与拟上市公司一定要做好对同业竞争的处理。
第四部分 相关案例 第五章关联交易非关联化 一、关联交易的判断和规范等问题 二、减少关联交易的几种常用方法 三、关于关联交易非关联化的规定 四、关注几种常见的不正当的关联交易非关联化 五、关联交易非关联化成为首发申请被否理由之一的相关案例 六、因关联交易披露等问题受行政处罚的上市公司 第六章 相关案例
第一章 同业竞争、关联交易泛谈
一、 同业竞争 1、定义
同业竞争是指上市公司所从事的业务与其控股股东（包括绝对控 股与相对控股，前者是指控股比例 50％以上，后者是指控股比例 30％ 以上 50％以下，但因股权分散，该股东对上市公司有控制性影响）、 实际控制人及其所控制的企业所从事的业务相同或近似，双方构成或 可能构成直接或间接的竞争关系。
上市后将这部分资产转让或托管给上市公司。在实践中也不少采用， 但证监会对此的审查往往较严。 〔一般不允许〕
在采取以上方式后，为了保证公司上市申请能够顺利地得到通 过，证券商与律师往往帮助企业制订避免同业竞争协议或以承诺函的 形式来要求发起人保证其与上市公司不构成同业竞争。
二、关联交易 （一）上市公司关联方交易的特征 从制度经济学角度看，关联方交易是介于市场交易与企业内管理 交易之间的一种独特的交易，其特征如下： 1、关联方交易双方的地位实际不平等。在关联方交易中，双方 当事人在法律上是平等的，均是独立的法人组织，因而从表面上看， 关联方交易应归属于市场交易。但事实上由于关联方交易当事人之间 存在控制与被控制、影响与被影响的关系，有可能导致交易按某一方 的意愿达成，而另一方则失去了平等谈判的机会，从这个意义上说， 关联方交易更像是管理交易。正是由于双方在法律上平等而在事实上 不平等，不公平的关联方交易才可以在合法的外衣下产生。 2、关联方交易具有特殊的目的。关联方交易除了具有购买原材 料、销售产成品等与一般市场交易相同的目的外，还有一些特殊目的， 如节约市场交易费用，调节利润以降低税负等。 3、关联方交易具有隐蔽性。一般信息使用者很难从报表中分辨 哪些是公平的，哪些是不公平的关联方交易，更无法确定关联方交易 对该企业业绩的影响。关联方交易的隐蔽性为上市公司随意调整利润 提供了方便之门。 （二）关联交易的消极意义 1、影响上市公司独立经营能力，抗外部风险能力下降 如：一些公司原本是控股公司的一个生产车间或者工厂，而控股 公司则成为上市公司的原料采购基地和产品销售市场 。上市公司向 控股公司销售产品、提供劳务，向控股公司购买原材料及劳务。由于