营运资本
营运资本名词解释
营运资本名词解释营运资本是企业实现盈利的重要因素之一。
它是指在企业诞生到可以实现盈利前，所需投资的资金，用于最初的运营成本，为企业提供开展业务所需的物质和非物质资源，以及承担业务发展过程中的风险。
营运资本是一种非常重要的前期投资，用于初步开展企业的业务，并实现某种目标。
营运资本可分为两种：现金营运资本和非现金营运资本。
现金营运资本指的是在企业开始业务运营之前，公司需要做出的资金投入，以购买必要的原材料、支付运费、赔偿员工的报酬等。
现金营运资本的投资者可以获得投资利润，但是没有投资利润比重。
非现金营运资本是指企业发展的一种资本，它不会产生现金流，它一般由物质资产、技术、品牌、管理技能等非现金性质的资源组成。
非现金营运资本投资者可以期待投资回报，但不保证可以获得回报，比如品牌认知度增加，技术改进等。
营运资本有一定的风险，可能会导致投资者的投资损失，但可以降低投资风险的措施有很多。
首先，对于现金营运资本，投资者应加大对财务状况的控制，如果发现企业存在任何财务风险，应及时采取措施，采取有效措施，降低投资风险。
其次，对于非现金营运资本，投资者应关注企业所拥有的技术、品牌等资源，加强对企业运营状况的控制，加强对技术更新水平的控制，加强对产品客观性及其受欢迎程度的控制，以减少营运风险。
营运资本也可以是贷款、投资基金、高风险投资和投资组合中的一部分。
这些投资工具可以抵消企业面临的营运风险，为企业提供投资保障，给予企业开展业务活动所需的资金。
营运资本对企业的发展具有重要的作用。
它不但可以抵消企业面临的营运风险，而且可以支持企业开展业务活动，保证企业长期可持续发展。
因此，企业发展任何阶段，都应重视营运资本，有效运用营运资本，以实现公司长期可持续发展。
总之，营运资本是企业实现盈利的重要因素之一。
它不仅可以减少企业面临的风险，而且可以为企业提供开展业务所需的物质和非物质资源，还可以抵消企业面临的营运风险，投资者也可以获得投资回报，从而有利于企业实现长期可持续发展。
营运资本
第一节 营运资本管理的战略策略 一、营运资本的概述
（一）概念：营运资本是指企业在生产经营 活 动中占用在流动资产上的资金。 狭义的营运资本： ＝流动资产—流动负债
（二）营运资本的特点 流动资产——投资回收期短；流动性； 波动性 流动负债——速度快；成本低：风险大
（三）流动资产和流动负债的配合
1．加速收款
2．推迟付款 3．力争现金流量同步
第三节
短期有价证券管理
一、企业持有短期有价证券的目的
目的：
保持资产的流动性 获得投资收益
二、短期有价证券的选择标准
较高的安全性
较强的流动性 适宜的投资收益 较低的投资风险
三、短期有价证券的投资政策
保守型：持有较多的现金，把投资的安全性
含义 制定时应考虑 的基本因素 信用的 “五C” 系统 评估法
信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件， 通常以预期的坏账损失率表示。 （1）同行业竞争对手的情况； （2）企业承担违约风险的能力； （3）客户的资信程度。 信用品质的 五个方面 品质 能力 资本 抵押 条件 内容 指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性； 指偿债能力，主要指企业流动资产的数量 和质量以及与流动负债的比例条件； 资本指顾客的财务实力和财务状况，是客 户偿付债务的最终保证； 指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用 作抵押的资产； 指可能影响顾客付款能力的经济环境。
30天
100000 400000 300000 100000 0.6
60天
130000 520000 390000 130000 0.7
75天
150000 600000 450000 150000 1
营运资金分析常用25个指标
1、总营运资金=所有流动资产
2、营运资本=净营运资金（working capital）=流动资产-流动负债=长期资本-长期资金
3、营运资金=营业活动流动资金净需求= 营运资本+短期金融负债
4、营运资本/营运资金（越大越好）
5、金融性流动负债/营运资金（越小越好）
6、长期资本=金融性长期负债+所有者权益
8、营销渠道营运资金=成品存货+应收账款、票据-预收账款-应交税费
9、生产渠道营运资金=在产品+其他应收-应付职工薪酬-其他应付
10、采购渠道营运资金=材料存货+预付账款-应付账款、票据
11、总资产周转期=360/(营业收入除以平均总资产)
12、经营活动资金
13、投资活动资金
14、经营活动资金周转期
15、投资活动资金周转期
16、流动比率
17、速动比率
18、资产负债率=负债总额/资产总额
19、利息费用=息税前利润/利息费用
20、财务杠杆系数（DFL）= EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)] 式中：PD为优先股股利。
21、银行债务流动比率=（working capital+金融流动负债）/金融流动负债
传统周转率指标
22、存货周转期
23、应收周转期
24、应付周转期
25、现金循环周期。
第8章营运资本管理模板
答案：D
【测试题4】在确定最佳现金持有量时，成本分析模式 和存货模式均考虑的因素有（ A.持有现金的机会成本 B.固定性转换成本 C.现金短缺成本 D.现金保管费用 ）。 <单选题>
答案：A
【测试题5】通常情况下，企业持有现金的机会成本 （ ）。 <多选题> A.与现金余额成正比
B.等于有价证券的利息率
持有现金过少，流动性的缺乏 不仅能应付日常的业务开支， 坐失良好的购买机会，还会造
将闲置资金减少到最低
限度。
持有现金过多，现金是非盈利 性资产，所提供的流动性的边 际效益便会随之下降，从而最
成信誉损失和得不到折扣好处。
终降低企业的收益水平。
二、最佳现金持有量的确定
现金周转期法 成本分析模式 存货决策模式 因素分析模式 随机模式
库存现金
银行存款
银行本票 银行汇票
有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种 转换形式。
国库券 可转让存单 商业票据
（一）企业持有现金的动机
你现在持有现金吗？
现金、银行存款、有价证券等 为什么持有这一部分现金？
交易性需求——为了满足日常业务的需要
预防性需求——为了预防意外紧急事项
营运资本管理
本章目录
营运资本管理概述 现金和有价证券管理
应收账款管理
存货管理
短期融资
第一节 营运资本管理概述
一、营运资本的概念和特点
（一）营运资本的概念
营运资本是企业投入日常经营活动（营业活动）的资本。营运资本
的概念有狭义和广义的解释。广义的营运资本也称为总营运资本或 毛营运资本，指的就是企业的流动资产总额。狭义的营运资本也称
第4章营运资本管理
现金周转天数图示
营业周期
赊购原材料
赊销产品
收回货款
存货周转天数
应收账款周转天数
应付账款周转天数
现金周转天数
支付材料款 (现金流出)
收回现金 (现金流入)
例：某公司预计存货周转天数为80天，应收账款 周转天数为40天，应付账款周转天数为30天，预 计全年需要现金720万元，求最佳现金持有量。
现金周转天数=80+40-30=90（天） 最佳现金需要量=720/360×90=180（万元）
应收账款机会成本=3600÷360×60×60%×10% =36（万元）
二、信用政策
（一）信用标准 1．信息收集 2．信用分析 信用的“五C”系统是指：品德（character）、
能力（capacity）、资本（capital）、抵押 （collateral）和条件（condition）等五个方 面。 （二）信用条件
一、现金管理的目的与内容
（二）现金管理的目的 现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金
需求的基础上，尽量减少现金的持有量，提高现 金的利用效率。 （三）现金管理的内容 1．编制现金预算，合理估计现金需求。 2．确定理想的现金余额。 3．对日常的现金收支活动进行控制。
二、最佳现金持有量的确定
（三）存货模式
现金余额
时间
存货模型现金流量图
（三）存货模式
持有现金的机会成本与有价证券和现金 之间的转换成本的关系如下图所示：
成本
总成本
机会成本
转换成本
现金持有量
（三）存货模式
总成本＝机会成本+转换成本，公式如下：
TC＝Q K T F 2Q
式中：Q代表最佳现金持有量；Q/2表示该 时期的平均现金余额；K代表短期有价证券 的投资报酬率；T代表一定时期的现金总需 求量；T/Q表示该时期内证券的买卖次数； F代表每次转换的单位成本。
营运资本管理第五六章
流动资产是指可以在一年或者超过一年的 一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现 金、有价证券、应收账款和存货等。 流动负债是指将在一年或者超过一年的一 个营业周期内必须清偿的债务，主要包括短期借 款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用 等。
临时性流动资产指那些受季节性、周期性影响 的流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的 应收账款等。 永久性流动资产指企业所必须持有的最低限额 的现金，存货以及应收帐款等。这部分流动资产 无论企业的生产如何受季节等因素的影响，它们 都是相对稳定的。
应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的 权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。周 转天数越短，说明流劢资金使用效率越好。 应收账款=365/应收账款周转率 应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 应收账款平均余额= (期初+期末)/2
现金周转期指从支付原材料货款开始到最终收 回本公司货款为止的时间过程。 现金周转期=经营周期-应付账款周转天数 =存货周转天数+应收账款周转天数-应付 账款周转天数 应付周转率=产品给售成本/平均应付账款
问题二：Slowpay公司多长时间才能收回应收账款？ 应收账款平均余额=（1600+2400）/2=2000 美元 应收账款周转率=50000/2000=25 次 应收账款周转天数=365/25=45.6 天
问题三：公司多长时间支付其货款？ 应付账款平均余额=（2700+4800）/2=3750 美元 应付账款周转率=30000/3750=8 次 应付账款周转天数=365/8=45.6 天
营运资本的特点
1 周转时间短 2 实物形态易变现丏流劢性强 3 数量具有波劢性 4 融资斱式灵活
第三节 营运资本的融资组合策略
营运资本名词解释
营运资本名词解释
营运资本是指企业进行日常经营活动所需的资金。
具体来说，营运资本是企业用于购买原材料、支付工资、租金、水电费等日常经营支出的资金。
以下是关于营运资本的详细解释。
首先，营运资本包括流动资产和流动负债。
流动资产是指企业能够在一年内转化为现金的资产，如现金、存货、应收账款等。
而流动负债是指企业在经营活动中产生的应付账款、短期借款等需要在一年内偿还的负债。
其次，营运资本是企业正常运营所需的资金，它能够保障企业日常生产经营的顺利开展。
营运资本的大小直接影响企业经营的灵活性和抗风险能力。
如果营运资本不足，企业将会面临生产经营困难，甚至可能导致资金链断裂。
因此，保持良好的营运资本是企业经营健康稳定发展的重要因素之一。
再次，营运资本的管理涉及到资金的运营、预测和控制。
企业需要根据自身的生产经营特点、市场环境和发展规划，合理安排营运资本。
例如，企业可以通过优化存货库存、加强应收账款管理、合理安排短期借款等方式来提高营运资本的效率和利用率。
最后，营运资本的管理也与企业的盈利能力和偿债能力密切相关。
企业营运资本周转速度的快慢直接决定了企业的盈利能力。
如果企业的营运资本周转速度较慢，将导致企业资金长时间占用和浪费，降低了企业的盈利能力。
另外，营运资本的合理安排也能够提高企业的偿债能力，确保企业能够按时偿还债务。
总之，营运资本是企业日常经营活动所需的资金，对于企业的经营和发展具有重要的影响。
企业应根据自身的需求和实际情况，合理管理和使用营运资本，确保企业的经营活动能够顺利开展。
营运资本的特点
营运资本的特点为了有效地管理企业的营运资本，必须研究营运资本的特点，以便有针对性地进行管理。
营运资本一般具有如下特点。
一、营运资本的周转具有短期性企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短，通常会在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。
根据这一特点，营运资本可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式加以解决。
二、营运资本的实物形态具有易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金。
这对财务上应付临时性资金需求具有重要意义。
三、营运资本的数量具有波动性流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。
季节性企业如此，非季节性企业也如此。
随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。
四、营运资本的实物形态具有变动性企业营运资本的实物形态是经常变化的，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之间顺序转化。
企业筹集的资金，一般都以现金的形式存在；为了保证生产经营的正常进行，必须拿出一部分现金去采购材料，这样，有一部分现金转化为材料；材料投入生产后，当产品尚未最后完工脱离加工过程以前，便形成在产品和自制半成品；当产品进一步加工完成后，就成为准备出售的产成品；产成品经过出售有的可直接获得现金，有的则因赊销而形成应收账款；经过一定时期以后，应收账款通过收现又转化为现金。
总之，流动资金每次循环都要经过采购、生产、销售过程，并表现为现金、材料、在产品、产成品、应收账款等具体形态。
为此，在进行流动资产管理时，必须在各项流动资产上合理配置资金数额，以促进资金周转顺利进行。
五、营运资本的来源具有灵活多样性企业筹集长期资金的方式一般比较少，只有吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行长期借款等方式；而企业筹集营运资本的方式却较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等。
净营运资本
净营运资本净营运资本(net working capital)，也称净营运资金、流动资金净额净营运资本 1净营运资本又称狭义营运资本，是指企业流动资产总额减去各类流动负债后的余额。
即通过长期债务融资购买的流动资产金额。
净营运资本＝流动资产－流动负债为了有效地管理营运资本，我们必须认真研究营运资本的特性，以便有针对性地进行管理。
营运资本一般具有以下特征:1．周转的短期性企业占用于流动资产上的资金通常会在1年或1个营业周期内收回，即投资的回收期短，对企业的影响较小；而流动负债周转的速度一般比较快，弹性高，相应的限制性条款比较少，因此营运资金可以通过短期筹资的方式解决。
2．实物形态的易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，如企业出现资金周转不灵、现金短缺等情况时，可以迅速地将其变卖来解决企业的财务困难。
3．数量的波动性、随着供产销的变化，流动资产占用量时高时低。
随着流动资产占用量的变化，流动负债的数量也会发生相应变化。
4．实物形态的变动性流动资金的每次循环都要经过采购、生产和销售过程，并表现为现金、材料、在产品、产成品、应收账款等具体形态，所以，管理时应合理配置各项流动资产的资金数额。
5．来源的灵活性企业筹集长期资金的方式一般比较少，而筹集营运资金的方式却较为灵活多样。
银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、预收货款、票据贴现等都是筹集营运资金的渠道。
净营运资本 2由于营运资本净额可以作为非流动资产投资和非流动负债结算的资金来源，因此营运资本净额主要用于研究企业的偿债能力和财务风险。
企业营运资金净额对企业内部管理非常重要，也是广泛用于衡量企业财务风险的指标，会影响企业的债务融资能力。
净营运资本的适当水平取决于现金流入和现金流出之间的适应程度。
净营运资本可以衡量企业资金的流动性。
企业的到期债务应当通过变现流动资产来偿还。
从这个意义上说，流动资产是企业的现金来源，流动负债是企业的现金支出。
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分...
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分也称净营运资本。
总资产收益率：也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。
资产负债率：是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。
自由现金流量：是支付了有价值的投资需求后能向股东和债权人派发的现金总量。
杜邦分析法：是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
产权比率：是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率，它也是衡量企业长期倡债能力的指标之一。
市盈率：是市价与每股盈余比率的简称，也可以称为本益比，它是指普通股每股市价与普通股每股收益的比率。
经济增长值：可以定义为企业收入扣除所有成本（包括股东权益的成本）后的剩余收益，在数量上它等于息前税后营业收益在减去债务和股权的成品。
资本结构：是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系，即长期资本和长期债权的关系。
经营周期：亦即营业周期，它是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。
现金流量表：是反映企业在一定会计期内有关现金和流量等价物的流入和流出信息的报表。
产权比率与资产负债率两指标之间有何联系和区别？答：联系：产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。
两者可以互相换算。
产权比率只是资产负债率的另一种表示方法两者具有类似的分析方法。
资产负债率分析中应注意的问题，在产权比率分析中也应引起注意。
区别：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人的受保障程度。
在进行中期报告分析时，应注意那些问题？答：中期报告是指不满一个会计年度的会计报告，通常包括半年报、季报、月报等，它们是正式会计报告的附加信息来源，主要提供分阶段的详细会计信息。
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2、持有政策 宽松的营运资本政策：持有较高的营运资本； 紧缩的营运资本政策：持有较高的营运资本； 适中的营运资本政策：介于二者之间，持有较 合理。
四 营运资本管理的原则
（1）保证合理的资金需求； （2）提高资金使用效率； （3）节约资金使用成本 ； （4）保持足够的短期偿债能力。
营运资ห้องสมุดไป่ตู้的含义与特点
一、营运资本的含义 营运资本又称营运资金、循环资本，是指一 个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资 产减去流动负债后的差额，所以也称净营运资本 。用公式表示为：
营运资本=流动资产-流动负债
营运资本的特点 （1）流动资产的特点：投资回收期短、流动 性强、并存性和波动性。 （2）流动负债的特点：速度快、弹性高、成 本低和风险大。
二 营运资本管理的内容 营运资本管理包括流动资产管理和流动负债管理。
营运资本管理主要解决两个问题 如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金
三 营运资本的持有政策
1、营运资本持有量的高低，影响企业的收益与 风险 较高持有量：保证债务偿还与存货供应与储备， 风险小；但流动资产收益一般小于固定资产收益， 收益低； 较低持有量：风险大，收益高。