什么是分级基金及其投资技巧折算方案的最易懂的讲解

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什么是分级基金及其投资技巧折算方案的最易懂的讲解

分级基金其实很多人在交易,但真正把这个金融产品理解透的人极少。很多人都是粗浅的觉得杠杆基涨的时候多涨点,跌的时候多跌点,内中原理神马的太复杂没去想。搞不清概念平时倒也无所谓,但当分级基金每次触发结算时,都会有不明因果的小伙伴遭遇重大损失。我以前也一直想过把这块科普一下,但几次提笔犹豫,不是我懒,而是发现这货当真复杂,要把这么复杂的金融产品用轻松愉快的文字给一个金融小白讲明白,有点难。昨晚受领稿酬,即便知难也得一试。

让我想想从哪开始讲起呢,分级基金分为A类份额和B类份额,为了容易理解,我们就说是哥哥和弟弟好了。兄弟两各有100万,哥哥是那种自以为股神附体恨不得7*24小时开盘的赌徒,弟弟是那种亏5块钱就难过的拉不出屎的怂货,有一天哥哥和弟弟说,把你的100万借给我去赌,赌赢了赌亏了都算我的,我保证你的本金安全,另外每年给你5万利息,弟弟同意了,于是哥哥拿着200万去赌了。弟弟就是A类份额,哥哥就是B类份额,兄弟两关于借钱的约定就是分级基金最核心的条款。

我这么一解释是不是觉得分级基金也不是那么复杂?不急,如果把今次文章看作是和姑娘滚床单,这才刚把手套摘下来而已。

哥哥拿着200万全仓买入股票,一年涨了30%,赚了60万,除了5万给弟弟的利息,剩下的55万就是自己的利润,因为哥哥真正的本金只有100万,所以这一年的收益率其实高达55%!这比股票本身30%的涨幅多多了,所以哥哥在人们嘴里有了另一个俗名,叫做杠杆基。说到这里一定有小伙伴会问,那亏了呢?弟弟的本金怎么保证?亏了哥哥全包啊,如果200万一年跌了30%,这亏掉的60万依然要加上给弟弟5万的利息,相当于哥哥亏了65%。

至于弟弟的本金怎么保证,这里就要讲一下折算。

弟弟当初借哥哥钱的时候提了一个要求,帐户他要每天看一眼,一旦200万的帐户亏到125万,这时归哥哥所有的资金实际上只剩25万,弟弟为了安全起见要把属于自己的100万抽回75万,借给哥哥的资金只剩25万。于是125万的帐户变成50万,兄弟两各占一半,这个过程就是折算。

接下来是一个更复杂的问题,为什么折算时会有巨大的风险和机会?要把这个问题讲明白,我们必须先在这条线上先停一下,讲一下另一条线。就像和姑娘滚床单,脱掉姑娘衣服就行了吗,你还得脱自己的衣服呐!

我们上面讲的所有内容都是针对基金的净值,交易过分级基金的人都知道,净值和交易价格是有差距的,B类份额有溢价,A类份额有折价。我估计金融小白看到上面那句话肯定又晕了,所以我还是把哥哥和弟弟都叫回来,我换一个更容易理解的提问方式,你们觉得哥哥和弟弟对于股民来说,谁更受欢迎?......还要想一下?当然是哥哥啊!这他妈不废话吗,满足于弟弟那点屁利息的人能是股民吗?分级基金这个东西之所以被发明出来,是因为有相当一部分的股民想做兄弟两里的哥哥,至于弟弟,市面有那么多保本理财产品,相比之下毫无竞争力。

于是就出现了一个情况,哥哥被人哄抢,交易价格出现虚高溢价,比如哥哥的净值只有80万,但市面上交易价格是90万,多了10万,弟弟净值90万,市价只有80万。看到这里一定又有小伙伴惊呼,这中间的差价可以套利啊!嘿,当基金公司都是傻瓜吗,人早有对策,当你想要申购或者赎回基金的时候,必须1个哥哥配1个弟弟,捆绑买卖,而由于市场的作用,哥哥的溢价和弟弟的折价就像翘翘板的两边,保证你占不到便宜。比如创业板etf(159915)和创业板分级基金(150153+150152)都是跟踪创业板指(399006),它们净值关系一定是〖1份创业板A+1份创业板b=2份创业板ETF〗

看到这里是不是觉得脑子有点累了?我告诉你们,其实我脑子也挺累,因为我在写的时候要不断的提醒自己,我是一个金融小白,我是一个金融小白,因为一旦抛弃这个立场,介绍分级基金的文字马上就会披上让人难以阅读理解的薄雾。

ok,现在回到前面那条线,接着讲最最最最最重要的折算。

折算行情是分级基金最激动人心的时刻,哥哥的交易价格会疯狂暴跌,弟弟的交易价格则会大幅上涨,要理解这里面的源动力需要把上面的知识都串起来。我们前面说过,哥哥之所以会被人哄抢,有溢价,是因为他具备杠杆的功能,所以当他的杠杆变大的时候,溢价会变大,而当他的杠杆变小时,溢价会快速缩水。看到这里最关键的来了,有小伙伴会纳闷,哥哥借钱的杠杆有变化吗?

当然有,这就是分级基金最刺激的数字魔术。

在不计算利息的前提下

一开始200万的时候,哥哥本金100万,借100万,杠杆是2倍;

当亏到150万的时候,哥哥本金50万,借100万,杠杆是3倍;

当亏到125万的时候,哥哥本金25万,借100万,杠杆是5倍!

看到了吗,在触发折算的前夕,哥哥的实际杠杆是惊人的5倍!以一搏五!

而当触发折算后弟弟把75万抽走,125变成50万,兄弟两各25万,哥哥的杠杆变回2倍。

一下子从5倍杠杆跌成2倍,哥哥对于赌徒们的吸引力将会大幅下降,原先的高溢价会瞬间崩塌,所以杠杆基在折算行情时价格会发生雪崩,特别惨。

另外由于弟弟把75万抽走了,这个时候即便大盘反弹了,哥哥手里剩下的50万也无力回天。跌的时候是200万满仓跌,涨的时候50万满仓涨,所以你们会发现折算后的哥哥,就像是受过刑的阉人,再也不复折算前的龙精虎猛。

哥哥的灾难也是弟弟的机会,因为哥哥的溢价和弟弟的折价是翘翘板的两端,哥哥因为被赌徒们抛弃,溢价下跌,弟弟的折价就会大幅上升。

我前段时间在微博上推荐过可以做空的银华稳进,就是文中说的弟弟,它的哥哥银华锐进是A股交易量最大的杠杆基,最近由于大盘大跌,哥哥马上就要被阉割,所以弟弟的价格一直涨,这就是A类份额做空的原理。

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