第三篇宏观经济学的微观基础
宏观经济学的微观基础
激励与约束机制：市场机制通过 优胜劣汰的竞争机制，激励企业 提高生产效率和创新能力，同时 对不符合市场需求的企业进行淘 汰和调整
添加标题
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添加标题
添加标题
竞争机制：促进企业提高效率、 降低成本，推动技术进步和创新
信息传递机制：市场机制通过价 格、供求等信号传递信息，帮助 企业做出决策，实现经济活动的 有效协调和资源配置的优化
01
国际经济与宏观经济学
国际经济对国内宏观经济的影响
国际贸易对国内 生产总值的影响
国际资本流动对 国内货币政策的 影响
汇率变动对国内 物价水平的影响
国际经济政策协 调对国内宏观经 济稳定的影响
汇率变动对国内经济的影响
汇率变动对国内物价的影响：汇率下降会导致进口商品价格上涨，进而引 发通货膨胀；汇率上升则会使进口商品价格下降，有助于抑制通货膨胀。
新兴宏观经济学理论和方法
动态随机一般均衡模型（DSGE） 金融加速器模型 实际经济周期模型（RBC） 新凯恩斯主义模型
宏观经济学与微观经济学的融合发展
宏观经济学与微观经济学融合的必要性：为了更好地理解整体经济现象，需要将微观个体的行为 纳入考虑
当前的发展趋势：越来越多的学者开始关注微观数据和行为，并将其与宏观经济现象相结合
推动经济增长：国际经济合作有助于提高资源配置效率，优化产业结构， 促进经济增长。
增加就业机会：国际经济合作可以创造更多的就业机会，缓解国内就业压 力。
01
宏观经济学的未来发展
宏观经济学的发展趋势和挑战
数字化和大数据的应用 全球经济一体化和政策协调 人口老龄化和劳动力市场变化 气候变化和可持续发展的挑战
未来的研究方向：如何更好地融合宏观和微观经济学，以揭示经济运行的本质规律
高级宏观经济学-第三讲微观基础2考虑资本与劳动的两期竞争均衡模型精品文档
第三讲：两期动态模型
18
企业第一期和第二期的利润函数分别为：
1 zf (k1d , n1d ) w1 (n1d ) (1 r1 )k1d (1 )k1d (3.76)
2
zf
(k
d 2
,
n2d
)
w2
(n2d
)
(1
r2
)k
d 2
(1
)k
d 2
(3.77)
其中，
2019/10/16
第三讲：两期动态模型
14
(FOC c1 ) (FOC c2 ) (FOC l1 ) (FOC l2 ) (FOC s1 )
u(c1) 1 0 u(c2 ) 2 0 u(l1) 1w1 0 u(l2 ) 2w2 0 1 2 (1 r2 ) 0
2019/10/16
第三讲：两期动态模型
（3.91） (3.92) (3.93) (3.94) (3.95) （3.96） （3.97）
30
结合（3.91）、（3.92）、(3.95)式，可以得到：
u(c1 )
u(c2 )
zf1k2 , (h
l2
)
上式就是我们熟悉的欧拉方程。
结合（3.91）、（3.93）式，可以得到：
20
对应于每一个实际利率 r1 ，企业都会根据 zf1 (k1d , n1d ) 1 r1
的原则选择一个相应的资本使用数量 k1d ,对应于每一个
实际利率
r2
，企业都会根据
zf1
(k
d 2
,
n2d
)
高级宏观经济学-第三讲：微观基础2：两期动态的纯交换经济
入少一些，在第二期获得的收入多一些。
2020/4/30
第三讲：两期动态模型
11
另外，我们记所有 N 个消费者在第一期获得的外
生收入为Y1 ，在第二期获得的外生收入为Y2 。这些假 设，可以借助数学语言简洁地表述为：
N
N
y1i Y1 ， y2i Y2
i 1
i 1
(3.2)
y1i y2i y1 j y2 j , (i j, i (1,2, N ), j (1,2, N )
第三讲 微观基础2： 两期动态模型
2020/4/30
第三讲：两期动态模型
2
到目前为止，我们接触的模型是静态的， 行为人仅在当期作决策。
对于宏观经济学家来说，更为吸引人的 是行为人的动态行为。
2020/4/30
第三讲：两期动态模型
3
为什么我们仅关心两期？
两期要比3，75甚至无限期更容易研究
用 函 数 u() 一 般 称 为 期 效 用 （ Periodc utility
function）函数，我们通常假设该效用函数是一个
严格凹的、二次可微的函数，同时也满足稻田条件
（Inada conditions），因而具有如下特征：
u(c) 0,u(c) 0,lim u(c) ,lim u(c) 0
（ii）在价格给定的情况下，所有行为主体 寻求行为的最大化（理性行为）。例如，消 费者寻求效用的最大化，企业寻求利润的最 大化。
（iii）所有市场出清。
2020/4/30
第三讲：两期动态模型
29
就我们目前分析的两期模型而言，价格只有一个，
即利率 r；行为主体是 N 个消费者；有两个市场必须
出清。第一个是商品市场，出清条件是：
宏观经济学-宏观经济学的微观基础.doc
宏观经济学-宏观经济学的微观基础(总分：102.50，做题时间：90分钟)一、名词解释(总题数：18，分数：18.00)1.生命周期假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 2.永久收入假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 3.随机游走（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 4.托宾的q理论（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 5.现金流量（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 6.跨期消费预算约束（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 7.企业固定投资（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 8.资本存量（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 9.永久性收入（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 10.李嘉图等价（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 11.存货投资（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 12.资本存量调整的可变加速模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 13.广义货币（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 14.鲍莫尔—托宾的平方根公式（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 15.有效市场假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 16.加速模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 17.货币需求函数（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 18.鲍莫尔—托宾模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________二、简答题(总题数：15，分数：30.00)19.生命周期和持久收入假说是如何解决有关消费行为看来似乎有矛盾的证据的?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 20.用费雪的消费模型分析第二期收入的增加。
宏观经济学-宏观经济学的微观基础
模型的转换（对货币资产的需求）
持有货币资产和非货币资产的组合。 r 代表货币资产和非货币资产收益率的差额。 F 代表非货币资产转化为货币资产的成本。
C1
收入变动对消费的影响
C2
消费平稳化
无论是第一时期还是第 二时期收入的增加，消 费者都把它分摊到两个 时期的消费上。
y2
E1
E0
I2 I1
y1
C1
实际利率变动对消费的影响
C2
收入效应
利率上升使得消费者收 入增加，从而可以向更 高的无差异曲线移动， 并把增加的收入分摊到 两期消费中。
E1
y2
E0
安徽省重点课程 安徽省精品课程
宏观经济学的微观基础
合久必分 分久必合 没有树木何来森林
消费
收入中多少用于当前支出、多少用于储蓄？
跨期消费决策 跨期消费决策模型（1930年，费雪）：理性的消费者如何在 现期消费和未来消费之间做出选择。
y1
c1
预算约束
青年时期
Hale Waihona Puke 老年时期y2c2
c2 y2 c1 y1 1 r 1 r
(R/P)*
资本需求
K*
最优资本存量的决定
资本存量
最优资本存量的决定
租赁企业
资本的收益
资本出租给生产企业得到的收入。
资本的成本
利息成本。
价格波动成本。 资本折旧成本。
单位资本的成本 PK (i e )
最优资本存量的动态调整 可变加速模型
资本的调整
现在的最优投资水平取决于未来的最优资本存量。
既有资本存量和最优资本存量之间的缺口越大，调 整幅度就越大。
宏观经济学微观基础问题的来源及相关问题探讨-宏观经济学论文-经济学论文
宏观经济学微观基础问题的来源及相关问题探讨-宏观经济学论文-经济学论文——文章均为WORD文档，下载后可直接编辑使用亦可打印——一、引言宏观经济学是相对于微观经济学来说,它的研究对象是宏观经济活动过程,考虑总收入、总体就业水平等宏观经济发展情况.宏观经济学包括三大要件,即宏观经济理论、宏观经济政策、宏观经济计量模型.宏观经济理论又包括经济周期理论、通货膨胀理论、货币理论、消费函数理论等;宏观经济政策包括经济政策的目标、工具、机制,还包括经济政策的实施和效应.宏观经济计量模型则是用于理论验证、政策效应检验等.现代宏观经济学直接服务于国家经济管理.二战以后,凯恩斯主义的宏观经济控制理论被广为接受,尤其是在西方国家得到了广泛的实施,在一定程度上促进了经济的发展,但是,传统的宏观经济学还存在一些问题,其中一个重要的表现就是微观基础的缺乏.二、宏观经济学微观基础问题的来源凯恩斯理论的出现将经济学划分为宏观和微观两大领域,上世纪之前,二者缺少联系,界限分明,许多观点截然相反.例如,凯恩斯主义认为导致经济出现失业均衡状态的原因主要在于有效需求疲软,跟不上生产要求.而新古典主义经济思想则认为价格机制是保证市场均衡的决定性因素.传统的宏观经济学与微观经济学缺少联系.在凯恩斯经济理论中,是以总需求和总供给价格的方式进行描述的,因此并没有明确有效需求问题的本质,没有回答生产需求价格小于攻击价格的原因,没有表明如何决定企业成本收益计算,这些问题与价值决定密切相关.这就是说,传统的宏观经济学缺少微观基础.经济学家们将微观基础的缺失视为凯恩斯主义的根本性缺陷,消除宏观经济学与微观经济之间的隔阂,使宏观经济学获得微观基础是经济学家们的强烈愿望.可以说,宏观经济学发展的历史就是各种力量相互的历史.在中人们认识到,现有的微观经济学理论不适宜用来研究宏观领域的问题,必须为宏观经济寻找新的微观基础.这也是当前经济学领域的重要命题.三、微观基础的基本含义微观基础目前已经成为经济学重要的研究领域,但是,对于微观基础的含义学者们还没有形成一致的观点.对于微观基础需要局域怎样的属性、宏观经济学需要怎样的微观基础等根本性的问题也没有做出权威性的回答.宏观经济学与微观经济学是人为划分出来的学科领域,它们在研究方法、研究理论、研究对象方面都自成一体,二者界限分明,这种情况导致一切将二者联系起来的努力都非常困难.通过为宏观经济提供微观基础可以在一定程度上解决两种理论相互脱节的现状.经过综合分析多家观点,我们认为宏观经济的微观基础的含义包含着三大要点.首先宏观经济理论下需要定义个体行为的行为规则,从而使其具有微观个体行为基础,具体包括多种形式,例如风险形式、决策形式等等[1].其次,宏观经济基础需要具有适当的微观结构基础,微观结构基础是由许多重要假设组成的,比较常用的有完全竞争假设、一般均衡分析模式、完全信息假设等,这些假设构成了宏观经济理论的基础,同时也是宏观经济理论的参照标准.第三,与微观经济行为个体的表述方式相连接,即宏观经济在保证积累的前提下,宏观总体与微观个体之间依然保持密切联系[2].总之,宏观经济的微观基础的目的是要在微观个体行为和宏观总体行为联系起来,使其具有相似性和协同性.从而使宏观总体获得合理的行为载体,通过对微观个体行为的分析来判断宏观经济运行状态,并对宏观经济理论进行检验和完善.四、宏观经济学中微观基础问题的若干问题本文主要分析宏观经济分析微观基础所涉及的代表性个体、预期机制、计量验证等分析模式中存在的问题.1.代表性个体分析模式的问题分析.代表性个体是最为常用的模式之一,其目的是将微观分析加总转化为宏观总量,从而实现为宏观经济分析提供微观基础的目的,但是,在实际操作中,人们发现了这种分析模式中存在的问题[3].第一,作为代表性个体分析模式核心概念的代表性个体的假定就存在问题,因为这种代表主体的代表性意义只存于同质主体当中,但是众所周知,在现实生活中异质主体占有绝大部分,因此,代表性主体的代表性就受到质疑.第二,总量问题.退一步说,即使代表性个体假定是合理的,那么该分析模式中的加总行为依然存在问题.由于经济现象纷繁复杂,而且是相互联系和相互作用的,很难具有绝对意义上的个体行为,因此将微观分析结论直接加总转换为宏观总量的方法在宏观上可能是不成立的,所得结论的精确性也是值得质疑的.第三,从物理经济学来看,社会个体是数量庞大,千差万别,代表性个体分析很难穷尽每个个体的行为和信息,因此具有较大的局限性.而且由于社会个体情况复杂,仅从微观个体性质出发来推断宏观经济性质也必然出现较大误差.2.理性预期分析模式的问题.理性预期分析在宏观经济与微观经济之间建立起了桥梁.新古典学派认为宏观经济理论应该建立在个体行为最优化的的基础上,经济主体根据对宏观经济的判断选择最合理的行为.理性预期假说把经济人看成是对市场拥有清晰合理把握理性人,认为他们知道市场状态的真实情况,可以在明确的信息和目标条件下做出最优决策.该理论还认为,理性经济人的行为对宏观经济具有重要影响新凯恩斯学派也吸收了理性预期假说.后来,卢卡斯在理性预期假说的基础上提出了货币周期理论,该理论认为经济周期性波动的重要原因是理性经济人没有预测到货币量变化.但是,实践经验所得到的数据多数都不支持这种理论.研究表明就业和产出的变化不是随机发生的,而是具有很大的惯性.后来经过学者的努力又形成了实际经济周期理论.该理论对理性预期理论进行了一些修正.理性预期分析模型的问题也是非常明显的,因为在现实生活中,完全理性的经济人几乎是不存在的,个人只往往能在宏观经济形势发生变化后才对自己的行为作出调整,而作出前瞻性的预期是非常困难的.3.计量验证分析模式的问题.经济学中常用的一种分析方法是利用实证数据进行计量分析,往往通过引进或者建立函数模型,对经济理论的科学性和实用性进行检验.由于数学本身具有严谨科学的特征,因此通过建立数学模型,利用数学工具进行对经济学问题进行演绎推理被认为是一种符合逻辑分析方法,用该方法得出的经济规律也容易被学界所接受.但是这种方法也存在问题.首先,关键要素的量化问题.在社会经济当中,许多关键性的要素是难以被量化的,例如政策法令制度、历史文化传统等.其次,随意性比较大.在计量验证分析中,许多要素信息的选择是由研究者主观确定的,因此具有很大的随意性.第三,前提假设存在问题.在经济模型中前提假设往往实际,存在理想化的问题.五、结语在宏观经济学中微观基础问题是一个重要的研究课题,也是一大难题,本文对微观基础中的三个问题进行了简单的分析,当然这些分析还是粗糙的和浅显的,有的地方甚至存在争议.但是对于这样一个领域,需要大家勇于探索,从多个方面为宏观经济的微观基础建设建言献策.参考文献:[1]姚先国,陈伶俐关于宏观经济学微观基础的若干问题[J].商业研究,2010,(4):5-9.[2]侯明亮.西方经济学流派对宏观经济学的微观基础问题的辨析[J].晋阳学刊,2012,(6):54-59.[3]李石新.从微观基础研究到宏观基础研究:后瓦尔拉斯主义的兴起[J].国外社会科学,2010(1):53-58.。
关于宏观经济学的微观基础问题
关于宏观经济学的微观基础问题【摘要】本文主要介绍了宏观经济学的微观基础的相关概念，分析了对宏观经济学微观基础的理解以及宏观经济学的微观基础问题，对于这些问题，我们要进一步的思考。
【关键词】宏观经济学，微观基础，问题分析一、前言目前，西方经济学界的各派经济学家大都已经将微观问题的研究作为宏观经济学研究的基础和重点，甚至还有完全以微观分析方法来分析宏观经济问题的现象。
但是，传统的宏观经济学并没有建立在对个人和企业行为的研究的基础，这也就是说，传统宏观经济理论缺乏微观基础。
二、宏观经济学的微观基础微观基础应该具有如下三个基本含义。
一是宏观经济理论应该具有微观个体的行为基础, 即微观个体行为应该具有一定的行为规则, 包括预期形式、优化形式、决策形式和风险形式等。
微观基础的第二个含义是宏观经济理论应该具有合理的微观结构基础, 这些微观结构经常由描述经济个体行为、市场结构和信息结构等的重要假设和理论假说组成。
微观基础的第三个含义是微观经济行为个体的表述方式和宏观经济模式之间存在着密切联系，即要求微观个体行为之间具有一定的相似性和协同性,在利用宏观分析模式之后，应该保证其累积以后，宏观主体和围观个体之间仍然有着关联。
微观基础的要求是宏观总体行为与微观个体行为具有对应和共性, 使宏观总量具有比较合理的行为载体, 并且通过对其行为的具体分析, 判断宏观运行的动态特征, 校验相应的宏观经济理论。
三、对宏观经济学微观基础的理解1970年或者1980年以后，凯恩斯主义经济学将新古典综合派作为其代表，并不能够在实践中提出有效的解决对策去解决“滞涨”问题，而且还不能从理论上对“滞涨”问题进行合理的解释，因此，凯恩斯主义经济陷入困境，并在此之后走向了衰落之路。
在此之后的很长一段时间之内，关于宏观经济学的微观基础问题是西方经济学家们对凯恩斯主义经济学的主要批评意见之一。
在经过将近40年的努力，现在的西方经济学界中的各门各派的经济学家基本都将微观问题的研究作为宏观经济学研究的重点，严重的甚至出现了完完全全以微观分析方法去分析宏观经济问题的现象。
4宏观经济学的微观基础
C1
C0
C1 1 r
Y0
Y1 1 r
跨期消费的无差异曲线
U
U
(C0
)
U 1
(C1
)
主观贴现率，时间偏好率 ??
跨期消费决策
Max : S .T .
U
U
(C0
)
U 1
(C1
)
C0
C1 1 r
Y0
Y1 1 r
C0
C1 1 r
Y0
Y1 1 r
二、投资的净现值分析
2.投资的收益率（i）
I0
R1 1 i
R2 (1 i)2
Rn (1 i)n
比较收益率i与利率r作投资决策
i〈r i〉r 资本成本 I0越高，则内生收益率i越低；当资本成本给定时，各期
投资收益越高，则内生收益率r越高。
内生收益率IRR（Internal Rate of Return） 投资的边际效率MEI（Marginal Efficiency of Investment）
C a WR c YL
C为消费支出，WR为财产收入，YL为劳动收入， a为财产收入的边际消费倾向，c为劳动收入的边 际消费倾向。
三、有关消费的理论假说
5.前向预期消费理论 理性预期学派认为,消费者是理性的,是前向预理性 预期学派认为，消费者是理性的，是前向预期决 策者。消费者会利用经验及信息对未来收入进行 预测，从而作出消费安排，而不只是将过去收入 的平均值作为持久收入水平。理性预期与生命周 期假说、持久收入假说结合在一起称为前向预期 消费理论。
所谓棘轮效应，又称制轮作用，是指人的消费习惯形成之后有不可 逆性，即易于向上调整，而难于向下调整。尤其是在短期内消费是 不可逆的，其习惯效应较大。这种习惯效应，使消费取决于相对收 入，即相对于自己过去的高峰收入。 在凯恩斯的理论中,消费是可逆的,即绝对收入水平的变动必然立即引 起消费水平同方向的变动。杜森贝里认为这实际上是不可能的，因 为消费决策还取决于消费习惯。这种消费习惯受许多因素影响，特 别是个人最高收入和最高消费水平。
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这就是Hall的著名论断：持久性（生命周期）假
说意味着消费变动服从随机游走。
• 为在财了 第 富解 除1和什 以第么 剩2因 余期素年间决数的定，变消即动费。的C2变为动预期et ，的考一虑生消剩费余
C2
T
1 1
A1
T T 2
E2Yt
T
1 1
A0
Y1
C1
T t2
E2Yt
(7.17)
• 将在第2期预期的将来收入写作在第1期预期的
C2
C1
1
T
T 1 t2
E2
Y2
T
E1 Yt
t2
(7.19)
或
C2
C1
T
1
1
T t2
E2
Yt
T
E1 Yt
t2
• 第1与第2期间的消费变动等于消费者对以第2期开始的
一生收入预期的变动除以剩下的生命期。
10
• 比较（7.14）和（7.5）可知，不确定条件下的 消费量与确定条件下相同，这被称为确定性等 价。
第三篇
宏观经济学的微观基础
1
第七章 消费
2
7.1 确定条件下的消费：生命周期和持 久性收入假说
• 7.1.1 假定
• 一个可以生存T期的消费者一生的效用函数为
T
U u(Ct ), u() 0,u() 0 (7.1) t 1
• 假定消费者初始财富为 A0 ，利率为零，该消
费者的预算限制为
T
T
Ct A0 Yt
t 1
t 1
(7.2)
• 7.1.2 行为
3
• 该问题的拉格朗日函数为
T
T
T
L U (Ct ) ( A0 Yt Ct ) (7.3)
t 1
t 1
t 1
• 一阶条件为
u(Ct ) （7.4）
即消费的边际效用为常数。在这一模型中，效用
唯一由消费决定，因此任一期消费必然为常数，
• 更直观的可作如下推导。最佳消费选择使第1
期消费的uM(CU1等) 于 第E12u期消C费2 的MU
•
（7.20）
• 当效用函数为二次型时，边际效用为线性。 因此，预期的消费边际效用等于预期消费的边
际效用，即 E11 ac2 1 aE1C2
• 对于2次函数，（7.20）式相当于
uC1 uE1C2 (7.21)
• 霍尔的验证：随机游走假说意味着消费变动不
可预测，霍尔用滞后的收入变动对消费变动进 行回归，结果无法拒绝上述假设（零相关）。
• Campkell and Mankiw的检验： 为检验霍尔假
说，他们用人均购买的耐用消费品和服务度量 消费，
13
用人均实际可支配收入度量收入，结果表明： 滞后的收入变动对将来收入变动无预测力。这 表明，霍尔用它来代表预期收入变动后得到的 结果不能否定传统关于消费可预期的观点；他 们用滞后的消费变动作为工具变量，滞后3期
极大化原则选择第1期消费和将来各期消费。 考虑消费者使第1期消费（C1）发生一个微小
6
减少(dc) ,使将来消费发生一个同量增加，如果 这一变动是根据效用极大化原则进行的，那么 上述这种微量（边际）变动不会影响预期效用。
• 由于等1式ac右1 边E11 act 对t 2,3, T，从而
E11 aCt 1 aE1Ct
预期的tC期1 消E费1C等t 于第对1t期消2,3费, T
(7.12)
不确定条件下的预算限制为：
T
T
E1Ct A0 E1Yt
t 1
t 1
(7.13)
7
• 根据（7.12）式 (E1Ct C1) 可得
C1
1 T
A0
T
E1 Yt
t 1
(7.14)
• 如果选择是最佳的，消费者消费其预期一生财
效用，即 E11 ac2 1 aE1C2
• 对于2次函数，（7.20）式相当于
uC1 uE1C2 (7.21)
12
• 从（7.21）可知，C1 E1 C2 。分析表明，二次
效用函数是确定性等价行为的源泉。
• 7.2.3 经验检验
• 消费随预期收入的变动而变动称为消费的过度 敏感，收入的预期外变动引起的消费变动小于 PIH假说所预料的变动称为消费的过度平滑， 消费可能同时具有二者。
富收入的1/T。
• 7.2.2 含义
• 根据（7.12）式，E1C2 C1，更一般地，在任
一时期，预期的下一期消费等于即期消费。这
意味着，消费变动是不可预期的。同样根据预
期定义，
Ct Et1 Ct et
(7.15)
• 由于预期的下期消费等于即期消费，我们有：
8
Ct Ct1 et
(7.16)
的 估计值为0.42，对随机游走假说的否定具
有统计显著性。
• Shea的检验：Shea 用长期工资合同的工人的预
5
7.2 不确定性与消费
• 7.2.1 个人行为 • 仍然假定利率为零，假定瞬时效用函数为二次
函数，消费者使下列预期效用极大：
E(u)
E
T t 1
(Ct
a 2
Ct2 ), a
0
(7.10)
• 假定消费的边际效用仍为正，所借款项必须在 生前归还，预算限制因此与前相同。
• 消费者行为：给定所有信息，消费者根据效用
11
• 比较（7.14）和（7.5）可知，不确定条件下的消 费量与确定条件下相同，这被称为确定性等价。
• 更直观的可作如下推导。最佳消费选择使第1期 消费的MU等于第2期消费的MU
uC1 E1uC 2
(7.21)
• 当效用函数为二次型时，边际效用为线性。
因此，预期的消费边际效用等于预期消费息： E2Yt
T
t2
E1[Yt ], 即
t2
9
C2
T
1
1
A0
Y1
C1
T t2
E1
Yt
T E2 Yt t2
T
E1 Yt
t2
• 从（7.14）可推论
(7.18)
C2
T
1 1
TC1
C1
T t2
E2 Yt
T t2
E1Yt
即C1 C2 CT。将这一事实代入预算限制，得
Ct
1 T
( A0
T
Yt )
t 1
(7.5)
该式表明，为使效用极大，消费者将总财富平均
消费在其生命各期。
4
• 7.1.3.含义 • 某期的消费不是由该期的收入而是由一生收入
决定。上式的右边称为持久性收入，即期收入 与持久性收入的差异为暂时性收入。收入的时 间路径对消费无影响，但会影响储蓄。 • 7.1.4.关于“什么是储蓄” • “储蓄代表将来消费”。存在两种关于储蓄的 错误说法： • （1）断言穷人储蓄少是因为收入低 • （2）攀比风会提高即期消费。 • 7.1.5.消费理论与经验事实