金融风险管理终极版ppt课件
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金融风险管理教材(PPT 38页)
（1）现金资产。包括库存现金、在央行的存款、同业存 款、托收未达款等，流动性最高。现金资产过少会导 致银行流动性不足，过多则会增加银行的现金持有成 本。
（2）各种贷款。它们具有信用风险大和流动性低的特点。 在贷款项目中，不同方式、不同期限的贷款又具有不 同的金融风险。
1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险
盈利分解分析的基本结有息资产利息收益有息负债利息支付有息负债利息支付率净利息头寸占有息资产比率净利息差额来自净利息头寸的损益有息资产净利息收益率有息资产占总资产比率净利息收益率净非利息经营收益率净非经营收益率所得税税率资本收益第二节金融风险防范理论与方四系统性风险与风险升水一信贷风险防范控制信贷风险通常可以采取以下措施
第三节 金融风险计量模型
• 一、贷款的风险计量与补偿模型 • 二、资产价格波动率与随机游动 • 三、ARCH模型（自回归条件异方差模型） • 四、VaR的概念、特征及影响因素
一、贷款的风险计量与补偿模型
• 银行常常根据贷款的风险程度确定其贷款价格，即 贷款利率。
• 关于贷款利率的确定，在利率基本实现市场化的发 达国家，商业银行通常是在对借款客户的财务报表 进行分析、测算，对不同资信等级的借款人确定不 同的风险费用或根据历史上同类贷款的拖欠比率对 贷款进行分类。某一类贷款的实际风险费用指标等 于该贷款的实际余额乘以同一风险等级贷款的历史 拖欠比率。
（3）证券投资。包括国库券、股票、公司债券 等。它们一般具有较好的流动性，但是证券投 资也会面临证券的价格风险、利率风险和信用 风险。
（4）固定资产和其它资产。会因为折旧和通货 币值不稳定的存在而出现历史成本和现实价值 不一致的问题，从而隐含风险。
• 银行在管理负债时，一般要考虑如何才能以最 低的成本吸收负债，银行需要多大规模的负债 来维持经营，其主要面临的风险是利率风险和 流动性风险。
（2）各种贷款。它们具有信用风险大和流动性低的特点。 在贷款项目中，不同方式、不同期限的贷款又具有不 同的金融风险。
1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险
盈利分解分析的基本结有息资产利息收益有息负债利息支付有息负债利息支付率净利息头寸占有息资产比率净利息差额来自净利息头寸的损益有息资产净利息收益率有息资产占总资产比率净利息收益率净非利息经营收益率净非经营收益率所得税税率资本收益第二节金融风险防范理论与方四系统性风险与风险升水一信贷风险防范控制信贷风险通常可以采取以下措施
第三节 金融风险计量模型
• 一、贷款的风险计量与补偿模型 • 二、资产价格波动率与随机游动 • 三、ARCH模型（自回归条件异方差模型） • 四、VaR的概念、特征及影响因素
一、贷款的风险计量与补偿模型
• 银行常常根据贷款的风险程度确定其贷款价格，即 贷款利率。
• 关于贷款利率的确定，在利率基本实现市场化的发 达国家，商业银行通常是在对借款客户的财务报表 进行分析、测算，对不同资信等级的借款人确定不 同的风险费用或根据历史上同类贷款的拖欠比率对 贷款进行分类。某一类贷款的实际风险费用指标等 于该贷款的实际余额乘以同一风险等级贷款的历史 拖欠比率。
（3）证券投资。包括国库券、股票、公司债券 等。它们一般具有较好的流动性，但是证券投 资也会面临证券的价格风险、利率风险和信用 风险。
（4）固定资产和其它资产。会因为折旧和通货 币值不稳定的存在而出现历史成本和现实价值 不一致的问题，从而隐含风险。
• 银行在管理负债时，一般要考虑如何才能以最 低的成本吸收负债，银行需要多大规模的负债 来维持经营，其主要面临的风险是利率风险和 流动性风险。
金融机构风险管理课件(PPT64张)
（9）加强宣传教育，提高风险防范能力 （10）加强协作，建立健全信用卡风险防范合作机制
1.6商业银行并购贷款的风险管理
并购贷款：是指商业银行向并购方或其子公司发放 的，用于支付并购交易价款的贷款。
并购贷款的风险种类
（1）战略风险 （2）法律与合规风险 （3）整合风险 （4）经营及财务风险
并购贷款风险管理指标
管理风险
客户开户时审核证件、资料不严而导致的风险；
客户取款时审核证件、身份不严或付款差错而
导致的风险；客户委托买卖时审核凭证不慎而造成的 风险；证券公司工作人员申报差错引起的风险；无权 或越权代理而造成的风险；交割失误引起的风险。
技术风险
技术风险一般主要来自于硬件设备和软件两个方面。
资料：“第三方存管”
利率风险
市场风险 操作风险 其他风险
１、商业银行的信用风险
贷款业务的信用风险
贷款人到期不能或不愿归还贷款本息 信贷集中问题 对关系人发放贷款 国际贷款的信用风险 其他资产业务：贴现和透支、转贴现、同业拆 借、存放同业等。
其他业务的信用风险
或有负债业务：担保业务、票据承兑业务、信 用证业务等。
４、商业银行的市场风险
市场风险是指由于市场因素变动给商业银 行带来损失的可能性。 包括：
汇率风险 利率风险 资产价格风险（证券、金融衍生产品、房产等 ）
资料3：2005年汇改后人民币兑美元汇 率走势
５、商业银行的操作风险
由于不健全或失败的内部控制过程，人员和系统 或是外部事件而导致的损失风险。 主要表现： 内部欺诈与外部欺诈 雇员活动和工作场所安全 客户、产品和业务活动 实物资产损坏业务中断和系统错误 行政、交付和过程管理
1.6商业银行并购贷款的风险管理
并购贷款：是指商业银行向并购方或其子公司发放 的，用于支付并购交易价款的贷款。
并购贷款的风险种类
（1）战略风险 （2）法律与合规风险 （3）整合风险 （4）经营及财务风险
并购贷款风险管理指标
管理风险
客户开户时审核证件、资料不严而导致的风险；
客户取款时审核证件、身份不严或付款差错而
导致的风险；客户委托买卖时审核凭证不慎而造成的 风险；证券公司工作人员申报差错引起的风险；无权 或越权代理而造成的风险；交割失误引起的风险。
技术风险
技术风险一般主要来自于硬件设备和软件两个方面。
资料：“第三方存管”
利率风险
市场风险 操作风险 其他风险
１、商业银行的信用风险
贷款业务的信用风险
贷款人到期不能或不愿归还贷款本息 信贷集中问题 对关系人发放贷款 国际贷款的信用风险 其他资产业务：贴现和透支、转贴现、同业拆 借、存放同业等。
其他业务的信用风险
或有负债业务：担保业务、票据承兑业务、信 用证业务等。
４、商业银行的市场风险
市场风险是指由于市场因素变动给商业银 行带来损失的可能性。 包括：
汇率风险 利率风险 资产价格风险（证券、金融衍生产品、房产等 ）
资料3：2005年汇改后人民币兑美元汇 率走势
５、商业银行的操作风险
由于不健全或失败的内部控制过程，人员和系统 或是外部事件而导致的损失风险。 主要表现： 内部欺诈与外部欺诈 雇员活动和工作场所安全 客户、产品和业务活动 实物资产损坏业务中断和系统错误 行政、交付和过程管理
金融机构的风险管理课件ppt(PPT42张)
• 将息票债券等于一系列零息贴现债券，对 息票债券的有效到期期限进行度量。
21
10 年期息票利率为 10%，面值为 1000 元的息票债券
支付年限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 元
支付金额
1000
22
现金支 年数
其中，Dgap——久期缺口；
其他条件相同的情况下，利率水平提高，息票债券的久期将会下降。
净市值变动与利率变动之间的关系：
银行的久期缺口是多少？
通过测算息票债券的有效到期期限，就能够精 第一国民银行收益减少：万
其他条件相同的情况下，债券的息票利率越高，久期越短。
确的度量出利率风险。
20
久期的计算
• 零息债券到期之前没有现金支付，因此实 际到期期限等于有效的到期期限。
总计
第一国民银行
（单位：万美元）
负债
500 活期存款 货币市场存款账户
500 储蓄存款 500 存单
1500 500 1500
1000
可变利率
1000
1 年以下期限
1500
1000
1-2 年期限
500
1000
2 年以上期限
500
联邦基金
500
1500 借款
1000
1 年以下期限
1000
2500
1-2 年期限
GAP=RSA-RSL= 3200万- 4950万= -1750万 △ I=GAP* △I= -1750万*万
12
到期日分类法
• 通过分别衡量几个不同到期时段的缺口， 从而计算出利率在整个考察期内变动的总 效应。
21
10 年期息票利率为 10%，面值为 1000 元的息票债券
支付年限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 元
支付金额
1000
22
现金支 年数
其中，Dgap——久期缺口；
其他条件相同的情况下，利率水平提高，息票债券的久期将会下降。
净市值变动与利率变动之间的关系：
银行的久期缺口是多少？
通过测算息票债券的有效到期期限，就能够精 第一国民银行收益减少：万
其他条件相同的情况下，债券的息票利率越高，久期越短。
确的度量出利率风险。
20
久期的计算
• 零息债券到期之前没有现金支付，因此实 际到期期限等于有效的到期期限。
总计
第一国民银行
（单位：万美元）
负债
500 活期存款 货币市场存款账户
500 储蓄存款 500 存单
1500 500 1500
1000
可变利率
1000
1 年以下期限
1500
1000
1-2 年期限
500
1000
2 年以上期限
500
联邦基金
500
1500 借款
1000
1 年以下期限
1000
2500
1-2 年期限
GAP=RSA-RSL= 3200万- 4950万= -1750万 △ I=GAP* △I= -1750万*万
12
到期日分类法
• 通过分别衡量几个不同到期时段的缺口， 从而计算出利率在整个考察期内变动的总 效应。
金融风险管理教材(PPT 66页)
现值=DFt未来支付t=支付t/(1+rt) t
收益率曲线图：利用同一时点、多种不同到期日的零 息债券的价格计算出不同生命期的折现率，并绘制出 的曲线图
折 现 率
第九页，共四十五页。
生命期
9
收益率曲线 的建构 (qūxiàn)
步步为营法(bootstrapping): 在市场上收集零息债的交易价格，计算其对应到期 日的折现率
• 收益率变化越大，久期越不准确(zhǔnquè)
价 格
(ji àg é)
收益率
平移
(pínɡ yí)
交叉 扭曲
• 全面的债券估值方法
ห้องสมุดไป่ตู้
25
第二十五页，共四十五页。
曲率(qūlǜ)
债券的曲率(qūlǜ)
n
C
1
d2B
citi2e yti
i 1
B dy 2
B
考虑到凸性，债券价格的变化
B Dy 1 C(y)2
6
第六页，共四十五页。
债券 估值 (zhàiquàn)
单次支付债券 收益率曲线(qūxiàn)：用实际的债券价格绘出收益率 曲线(qūxiàn)，再实现对所有债券的估值 屡次支付债券
7
第七页，共四十五页。
单次支付(zhīfù)债券的估值
债券价格：投资者为了获得债券的未来(wèilái)现金流而愿意 马上支付的一定量的现金资金
款利率
• 经常用作基准利率
• 互换利率：互换协议中的固定利率；银行可以
• 连续10次以6个月期贷给AA级借款人，利率为
LIBOR • 进入互换合约，收到5年期互换利率，支出
LIBOR
• 这说明互换利率的信用风险与AA级借款人一系列 的短期贷款的利率风险相一致
收益率曲线图：利用同一时点、多种不同到期日的零 息债券的价格计算出不同生命期的折现率，并绘制出 的曲线图
折 现 率
第九页，共四十五页。
生命期
9
收益率曲线 的建构 (qūxiàn)
步步为营法(bootstrapping): 在市场上收集零息债的交易价格，计算其对应到期 日的折现率
• 收益率变化越大，久期越不准确(zhǔnquè)
价 格
(ji àg é)
收益率
平移
(pínɡ yí)
交叉 扭曲
• 全面的债券估值方法
ห้องสมุดไป่ตู้
25
第二十五页，共四十五页。
曲率(qūlǜ)
债券的曲率(qūlǜ)
n
C
1
d2B
citi2e yti
i 1
B dy 2
B
考虑到凸性，债券价格的变化
B Dy 1 C(y)2
6
第六页，共四十五页。
债券 估值 (zhàiquàn)
单次支付债券 收益率曲线(qūxiàn)：用实际的债券价格绘出收益率 曲线(qūxiàn)，再实现对所有债券的估值 屡次支付债券
7
第七页，共四十五页。
单次支付(zhīfù)债券的估值
债券价格：投资者为了获得债券的未来(wèilái)现金流而愿意 马上支付的一定量的现金资金
款利率
• 经常用作基准利率
• 互换利率：互换协议中的固定利率；银行可以
• 连续10次以6个月期贷给AA级借款人，利率为
LIBOR • 进入互换合约，收到5年期互换利率，支出
LIBOR
• 这说明互换利率的信用风险与AA级借款人一系列 的短期贷款的利率风险相一致
《金融系统风险管理》课件
监管机构需要加强宏观审慎监管和微观审慎监管的 协调配合，提高监管效率和效果。
THANKS
感谢观看
技术与系统故障
随着金融科技的发展，技术和系统故 障也可能成为金融系统风险的来源之 一。
02
金融系统风险的识别与评估
风险识别的方法
历史数据分析法
通过分析历史数据，识别金融系统中的潜在 风险点。
风险问卷调查法
设计问卷调查，了解金融机构的风险状况。
专家调查法
邀请专家对金融系统进行评估，找出可能的 风险因素。
金融系统风险的监管政策
资本充足率要求
规定金融机构的资本充足率标准，确保其具备足 够的抵御风险能力。
流动性管理
对金融机构的流动性进行监测和管理，确保其具 备足够的流动性应对突发风险。
风险管理指引
为金融机构提供风险管理指引和最佳实践，促使 其加强风险管理和内部控制。
金融系统风险的国际合作与协调
国际监管组织
特点
金融系统风险具有潜在性、复杂性和 传染性，可能对整个金融体系乃至实 体经济造成重大影响。
金融系统风险的分类
01
02
03
04
市场风险
由于市场价格波动导致的风险 ，如利率、汇率、股票价格等
。
信用风险
由于借款人或债务人违约导致 的风险。
操作风险
由于内部流程、人为错误或系 统故障等操作环节的问题导致
的风险。
风险树法
通过构建风险树，系统地识别和分析金融系 统的风险源。
风险评估的指标
信用风险
评估借款人的信用状况，衡量违约风 险。
市场风险
评估由于市场价格波动导致的金融风 险。
操作风险
评估由于内部流程、人为错误或系统 故障导致的风险。
THANKS
感谢观看
技术与系统故障
随着金融科技的发展，技术和系统故 障也可能成为金融系统风险的来源之 一。
02
金融系统风险的识别与评估
风险识别的方法
历史数据分析法
通过分析历史数据，识别金融系统中的潜在 风险点。
风险问卷调查法
设计问卷调查，了解金融机构的风险状况。
专家调查法
邀请专家对金融系统进行评估，找出可能的 风险因素。
金融系统风险的监管政策
资本充足率要求
规定金融机构的资本充足率标准，确保其具备足 够的抵御风险能力。
流动性管理
对金融机构的流动性进行监测和管理，确保其具 备足够的流动性应对突发风险。
风险管理指引
为金融机构提供风险管理指引和最佳实践，促使 其加强风险管理和内部控制。
金融系统风险的国际合作与协调
国际监管组织
特点
金融系统风险具有潜在性、复杂性和 传染性，可能对整个金融体系乃至实 体经济造成重大影响。
金融系统风险的分类
01
02
03
04
市场风险
由于市场价格波动导致的风险 ，如利率、汇率、股票价格等
。
信用风险
由于借款人或债务人违约导致 的风险。
操作风险
由于内部流程、人为错误或系 统故障等操作环节的问题导致
的风险。
风险树法
通过构建风险树，系统地识别和分析金融系 统的风险源。
风险评估的指标
信用风险
评估借款人的信用状况，衡量违约风 险。
市场风险
评估由于市场价格波动导致的金融风 险。
操作风险
评估由于内部流程、人为错误或系统 故障导致的风险。
金融风险管理教材(PPT35张)
2
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
n
例：计算一个4年期的面值为100美元，年 息票率为10%，售价也为100美元的债券的久 期。
$ 10 $ 10 $ 10 $ 110 1 2 2 3 3 4 4 . 1 1 . 1 1 . 1 1 . 1 D 1 3 . 49 （年 $ 100
例：计算一个剩余期限为3年，面值为1000美 元，年息票率为8%，售价为950.25美元的债券 的久期。
Cash flowDates ($10000)January 12, 1987 $2500February 14, 1988 $2000March 3, 1988 $3000June 14, 1988 $4000December 1, 1988
则同样通过执行pvvar函数命令：
PresentVal = pvvar(CashFlow, Rate, IrrCFDates)
4.125 4.125 4.125 104.125 总计
3.961 3.805 3.654 88.580 100.00
0.0396 0.0381 0.0365 0.8858 1.00000
0.5 1.0 1.5 2.0
0.0198 0.0381 0.0548 1.7716 久期=1.8834
1、计算现金流的现值 （1）计算固定现金流的现值 例2.1：设某投资者在5年的投资期中每月 月末收到$200的现金并存入年收益率为6%的 银行账户。则通过执行pvfix函数命令：
章金融风险管理
一、金融工程与风险管理
1、金融工程的狭义定义
2、金融工程的广义定义
3、现代金融理论的三大支柱
二、风险的分类
1、按性质来划分
（1）纯粹风险
（2）投机风险
2、按风险的对象划分
金融风险管理(全部内容)ppt课件
二、金融风险的分类
市场风险 信用风险 操作风险 流动性风险
国家风险 声誉风险 法律风险 战略风险
１.市场风险(Market Risk)
通常是指由于市场因子(如利率、汇率、股价等)的不利波动 而导致的金融资产（表内、表外头寸）损失的可能性。 主要形式：利率风险、股票风险、汇率风险和商品风险。其 中利率风险尤为重要。 特征：市场风险具有明显的系统性风险特征，难以通过分散 化投资完全消除。
二、金融风险管理的策略
1.风险分散
风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法。 只要两种资产收益率的相关系数不为1(即完全正相关)，分 散投资于两种资产就具有降低风险的作用。 而对于由相互独立的多种资产组成的资产组合，只要组成资 产的个数足够多，其非系统性风险就可以通过这种分散化的 投资完全消除。
5.风险补偿
风险补偿主要是指事前(损失发生以前)对风险承担的价格补 偿。 主要作用： 对于那些无法通过风险分散、对冲或转移进行管理，而且又 无法规避、不得不承担的风险，投资者可以采取在交易价格 上附加风险溢价，即通过提高风险回报的方式，获得承担风 险的价格补偿。
实现手段：
投资者可以预先在金融资产的定价中充分考虑风险因素，通 过加价来索取风险回报。
8.战略风险
战略风险是指商业银行在追求短期商业目的和长期发展目标 的系统化管理过程中，不适当的未来发展规划和战略决策可 能威胁商业银行未来发展的潜在风险。
主要表现形式：商业银行战略目标缺乏整体兼容性，为实现
这些目标而制定的经营战略存在缺陷，为实现目标所需要的 资源匮乏，以及整个战略实施过程的质量难以保证。
金融风险管理-PPT(精)
媒体关于长期资本管理公司崩溃的评价
《华盛顿邮报》 ：“是对华尔街造成有史以来最严重 打击的金融失足 ” 《华尔街日报》 ：“华尔街最激勇的后代之一 ” 。 《金融时报》 将它形容为“以为自己聪明绝顶、不可 能失败的基金”。 《商业周刊》：“长期资本的火箭科学在发射台上发 生爆炸”。
思考
市场环境的变化：动态考虑 模型的假设：贴近现实，重视极端事件
巴林银行破产案
• 巴林银行（Barings Bank）创办于1762年的银行，英国最大 的商业银行之一 。 • 尼克.里森是巴林银行眼中的明星交易员，仅在1993年，他 一个人就为巴林银行赚进了1200万美元。
• 巴林银行仅允许里森从事当日的交易，未护盘的交易必须当 日冲销，同时也未授权任何交易选择权。
(The Crooked E) 于2003年1月5日首次在美国公映.透过电 影银幕,人们可以了解到安然公司如何从得克萨斯州乡间崛 起,成为美国最大的能源交易商,以及被盈利冲昏头脑的公司 管理人员又是如何不择手段,把安然推入万劫不复的深渊.
影片改编自安然前业务员的一部热销回忆录--《解剖贪 婪》(Anatomy of Greed)
• 在各方压力之下，安然承认做假账，从1997年至2001年之间， 虚报5亿8600万美元利润，并且未将巨额债券入账。 但它还 是不甘心就此失败，就在同年11月8日，它企图通过沽售欧 洲美元期货来获取利润，此举非但不成功，反而拉大亏损。
• 股价一年内从８５美元跌至不到１美元，投资者的损失超过 百亿美元，公司两万多名员工中，很多人连他们的退休金都 保不住。可是，公司主席Kenneth Lay在过去四年中的股票 红利超过两亿美元。这不能不让人对安然公司每年公布的财 务报告产生怀疑。
• 据《经济学家》的报道，量子基金早在1997年3月就大 量买入看跌期权 。 • 索罗斯采用的是立体投机的策略，并不是单一的外汇 操作。 所谓立体投机，就是利用三个或者三个以上的 金融工具之间的相关性进行的金融投机。
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• 商品化主导的2003 年年底至2005 年
• 2003年为抑制投资性住房需求过热,防止出现房地产泡沫，人民银行 率先出台了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》。 • 2004年国家先后紧急出台了“新国八点”
中国房地产金融有关法律
2006 年至今的市场机制与行政手段相结合配置资源的时期
• 由于第三阶段我国房地产价格出现快速上涨，国家为了防止房地产泡沫的出 现，国家2005 颁布了的国八条和2006 年颁布的国六条，其旨在稳定房地产 价格、调整供房结构，重点发展中低价位、中小套型普通商品住房，并且将 经济适用住房和廉租住房作为房地产调控的主要内容来对待。 在住房保障制度方面，2006 年国家提出将土地出让净收益的一定比例用于 廉租房建设;2007 年的《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见 出台》; 2008 年的两会提出通过政府参与投资建设经济适用房和廉租房，对 廉租房建设贷款利率实行优惠政策，颁布《中央廉租住房保障专项建设贷款 管理办法》和《廉租住房建设贷款管理办法》，其旨在加强廉租房建设，加 大投资力度，确保资金的来源和投入，逐步完善住房保障制度，并且向廉租 住房“广覆盖”发展。2010 年，我国进一步出台了新的住房供给制度，明确 了政府在保障性政府中的主导地位和主要责任，并要求在2012 － 2015 的5 年时间里，实现保障性住房3 600 万套的建设目标。从有关出台的房地产政 策看，中央政府越来越将房地产作为一个特殊的产品和市场来对待，既不是 完全放任自流，也不是完全控制，而是采取市场调节为主，行政调解为辅的 资源配置方式。
市场化改革初期 手段相结合配置资 源的时期
1986至 1998
1998至 2003
2003至 2006
2006至 今
国家作为住房的
主要供给者的计划 分配阶段
商品化主导阶段
中国房地产金融有关有商业银行开始办理房地产开发贷款业务。 • 1990年上海首先建立住房公积金制度。 • 1992年建设银行和工商银行设立房地产信贷部,开始经办商业性住房 抵押贷款业务。 • 1995年人民银行制定了《商业银行自营性住房贷款管理暂行办法》。 • 1997 年又出台了《个人担保住房贷款管理办法》。
我国房地产金融风险现状
贺萌 3112351002
L/O/G/O
房地产金融风险
房地产金融风险是指 从事房地产金融业务的金 融机构在支持房地产企业 从事房地产开发、建设、 经营过程中，由于决策的 失误、客观环境的变化以 及各种现实中无法确定的 因素，而导致的金融机构 自身在资产、收益上可能 的损失及其信誉上可能的 损害。中国房地产市场是 以金融机构为支撑的，两 者相互影响，紧密相连。
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政策与法律风险
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目前，我国房地产金融存在着较大的政策风 险与法律风险，具体来说有房地产行业自身发 展的不确定性、房地产业或给房地产业提供服 务的金融机构的管理不规范不严格、国家或地 方政府有关房地产行业或有关金融机构的各种 政策、法律、法规的变化都会使房地产金融遭 受风险。而且我国的工程规划制度、土地供应 制度和土地出让制度还没有规范出统一的制度 安排，存在着很多比较不合理的地方，这些都 增加了我国房地产金融风险产生的机率。同时， 缺少相关政策也会给金融机构带来风险。
我国房地产金融风险的现状
从政策与法律风险（重点）、市场风险、信用 风险以及操作风险等角度对中国房地产金融风险进 行分析
政策 市场 信用 操作 法律 风险 风险 风险 风险
A B C D
中国房地产制度发展历程
我国房地产住房供给以及保障制度安排是随着我国房地产市 场的形成和发展以及我国市场经济体制的建立和完善而逐步发展起 来的。按房地产市场供给的主体的变化以及保障制度的建立和发展 市场机制与行政 的过程可将我国房地产市场划分为四个时期。
我国房地产行业隐藏着极大 的政策和法律风险
• 我国有些房地产企业的土地取得方式违规，还有 的土地只是和乡政府、企业签个协议（并非是通 过公开的招标拍卖取得），然后就向银行贷款 • 福利分房 1998年，《关于进一步深化城镇住房制度改革， 加快住房建设的通知》文件出台，决定自当年起 停止住房实物分配，建立住房分配货币化、住房 供给商品化、社会化的住房新体制。但是在实际 中，福利分房采取各种形式仍在进行，且其主体 是公务员，福利分房被视为是公务员的福利之一。 • 保障性住房——法律制度的不完善
中国房地产金融有关法律
• 1999 年中央经济工作会议上,又进一步提出:把扩大国内需求作为促 进经济增长的主要措施,千方百计扩大出口,并实施积极的财政政策和 适当的货币政策,鼓励投资和消费。作为金融支持政策上的回应,这一 年人民银行又推出了关于鼓励消费贷款的若干意见》和《经济适用住 房开发贷款管理暂行规定》。 • 2000年中央经济工作会议再次确定:坚持以扩大内需为主的发展方针, 继续实施积极的财政政策,高度重视增加消费对拉动经济增长的巨大 作用,重点是启动住房、教 育等方面的消费;进一步发挥货币政策的 作用,加大金融对经济增长的支持力度。
• 市场化改革初期的1998 年至2003 年
• 1998 年7月国务院适时发布了《关于进一步深化城镇住房制度改革, 加快住房建设的通知》国发[1998]23号), 明确提出深化城镇住房制度 改革的指导思想是:稳步推进住房商品化、社会化,逐步建立适应社会 主义市 场经济体制和我国国情的城镇住房新制度;加快住房 建设,促使 住宅业成为新的经济增长点,不断满足城 镇居民日益增长的住房需求。
福利分房案例
• 变相福利分房方式之一：低价团体购买商 品房分给公务员。☞ • 变相福利分房方式之二：公务员瓜分困难 户的经济适用房。
• 变相福利分房方式之三：国家单位集资自 建房分给公务员。
低价团体购买商品房分给公务员
• 案例：禧福汇国际社区(外交部团购)。地点， 双井桥东南。团购价：6000元/平方米，新房市场 价：33000元/平方米。周边二手房价：30000元/ 平方米。 • 案例：京投快线· 阳光花园(市政府团购)。地点， 丰台区大红门西路。团购价：6000元/平方米。新 房市场价：25800元/平方米。周边二手房价： 23000元/平方米。 • 案例：北京朝阳新城两限房项目——金隅景和 园三栋楼座被农业部定向团购，数百套房源将以 6000元卖给内部人员。该房市场价：40000元/平 方米，周边二手房价15000元/平方米左右