盈利质量分析整理
盈利质量分析-整理
建立完善的人才培养和激励机制，吸引和留住创新人 才，为企业发展提供战
数据来源和真实性问题
数据来源受限
盈利质量分析依赖于公司公开的财务报告和数据，而这些数据可能受到公司主 观意愿、会计准则等因素的影响，导致数据真实性难以保障。
数据处理难度
财务报告中的数据往往需要进行大量的处理和调整，以反映公司的真实盈利情 况。然而，由于数据处理方法和标准的差异，分析结果可能存在误差。
加强内部控制
建立健全内部控制制度，规范业务流程和操作规范，防范舞弊和错误行为。
强化合规管理
遵守国家法律法规和行业规定，加强合规意识和文化建设，防范法律风险。
推进技术创新和品牌建设
加强技术研发
加大技术研发投入，引进先进技术和设备，提高产品 技术含量和附加值。
推进品牌建设
加强品牌宣传和推广，提高品牌知名度和美誉度，增 强品牌竞争力。
发展能力指标
营业收入增长率
反映公司营业收入的增长速度，衡量公司的成长潜力。
净利润增长率
表示公司净利润的增长速度，反映公司的盈利成长能力。
总资产增长率
衡量公司总资产的增长速度，反映公司的规模扩张能力。
04 盈利质量分析案例
案例一：某公司盈利质量分析
01
盈利来源分析
通过对公司的主营业务、其他业 务及投资收益等盈利来源进行深 入剖析。
分析方法和模型的局限性
分析方法单一
传统的盈利质量分析主要基于财务指 标和比率分析，忽略了非财务指标和 定性因素的影响，可能导致分析结果 片面。
模型适用性有限
不同的行业和公司具有不同的盈利模 式和特点，而现有的盈利质量分析模 型往往缺乏针对性和灵活性，难以适 应各种复杂情况。
盈利质量分析
盈利质量分析一、趋势分析———海信电器：收入利润超预期增长1、海信电器(600060.SH)是我国液晶电视行业的翘楚。
公司抓住了彩电更新换代的契机，充分受益于国家出台的刺激消费的政策，销售实现快速增长，公司目前的销售收入和利润增长略超预期。
2、销售收入继续保持高增长。
随着政府推出家电下乡和家电以旧换新政策，市场需求被有效激发出来，所以我们看到LCD-TV行业保持了较高的增长速度；公司作为最早进入液晶彩电行业的厂商之一，具备了技术、上下游产业关系和品牌等方面的先发优势，处于LCD-TV市场份额第一的位置。
公司在技术研发上持续投入，陆续推出LED背光平板电视、蓝媒V88系列平板网络电视等产品丰富产品线，同时也加强了公司整体的竞争力。
3、盈利能力强劲。
海信电器(600060.SH)大力进行产业一体化建设，2007-2009年公司前三季度的毛利率持续走高，2009年第三季度的净利率也达到2.52%，是过去33个季度的最高值。
随着公司定向增发建设5 条液晶模组一体化生产线和5 条LED 背光生产线，公司的可控成本区间增大，中高端产品数量增多，公司盈利能力将得到进一步的加强。
二、指标分析1、收入质量分析编制趋势报表：以三家公司2007年的销售收入为基数，将2007~2009年度的销售收入除以2007年的销售收入。
从上图可以看出，在过去的三年中，由于产品产量的不断增长，三家公司2009年的销售收入都获得了百分之二十左右的增长。
其中我们剔除掉2008年金融危机的影响。
长虹公司销售收入成长性最高，即使在2008年也获得了较稳定的增长。
有此可以得出，长虹公司的收入质量最高。
2、利润质量的分析此处三家公司的利润为利润总额，剔除掉了所得税的影响。
利润比较会计年度海信TCL 长虹2007 290,627,712.05452,572,244525,506,860.16 2008 268,976,714.97659,228,554290,606,808.53 2009 614,228,649.67974,674,337687,774,383.94由于2008年金融危机的影响，利润有所下滑。
企业盈利质量分析
企业盈利质量分析
企业盈利质量是指企业所获得的盈利是否能够持续稳定地增长，是否具有可持续性和可预测性。
下面是企业盈利质量分析的几个方面：
1. 利润的来源。
企业的利润是否来自于正常经营活动，还是来
自于非经常性收益如处置资产、投资收益等。
正常经营活动所产生
的利润才是企业真正的盈利。
2. 利润增长率。
企业的盈利是否能够持续稳定地增长，可以通
过盈利增长率来分析。
盈利增长率的高低取决于企业的经营能力和
市场竞争力。
3. 营业收入和净利润之间的关系。
营业收入是企业的主要收入
来源，净利润则是企业的主要盈利来源。
如果营业收入增长率高于
净利润增长率，则说明企业成本或费用支出较高，或者企业面临着
市场竞争压力。
4. 财务报表分析。
通过财务报表可以分析企业的盈利来源、成
本结构等情况，进一步了解企业的盈利质量。
其中，利润表和现金
流量表是比较重要的财务报表，可以分析企业的盈利和现金流情况，检查企业是否存在利润虚高的情况。
5. 行业和竞争对手比较。
通过和同行业和竞争对手的比较，可
以更全面地了解企业的盈利能力和盈利质量，及时调整经营策略和
改善盈利质量不足的方面。
盈利质量分析
分析公司所处行业的增长趋势和未来发展前景，以判断行业增长对收入增长潜力的影响。 若行业增长趋势良好，未来发展前景广阔，则公司收入增长潜力较大。
03
利润质量分析
利润构成及变动趋势
主营业务利润
分析企业主营业务收入、成本及毛利水平， 评估主动的收益与风 险，分析其对盈利的贡献与波动性。
总资产收益率（ROA）和净资产收益率（ROE）
评估企业资产运营效率和股东权益收益水平，与行业平均水平进行对比。
利润可持续性评估
利润来源的稳定性
分析企业利润来源的多样性及稳定性， 判断其是否存在过度依赖某一业务或客
户的情况。
市场竞争环境
分析企业所处市场的竞争格局及未来 发展趋势，预测其对盈利的可持续性
收入增长潜力
市场扩张能力
分析公司的市场扩张能力和市场份额增长情况，以评估收入增长潜力。若公司市场扩张能 力强，市场份额持续增长，则收入增长潜力较大。
新产品或服务开发能力
考虑公司的新产品或服务开发能力，分析新产品或服务对收入增长潜力的贡献。若公司新 产品或服务开发能力强，且市场前景广阔，则收入增长潜力较大。
现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金净流量+付现所得税)/现金利息支出， 该指标反映企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少倍，它 更直接地反映了企业偿付债务利息的能力。
现金使用效率
现金周转率
现金周转率=主营业务收入/平均现金余额，其中，平均现金 余额=(期初现金余额+期末现金余额)/2。该指标体现了企业 运用现金的效率，指标值越大，表明现金使用效率越高。
现金流入对现金流出的比率
现金流入对现金流出的比率=经营活动的现金流入累计数/经 营活动引起的现金流出累计数。这个比率表明企业经营活动 所得现金满足其所需现金的程度。
盈利质量分析指标解读
盈利质量分析指标解读盈利质量是衡量一个企业经营状况和财务健康的重要指标之一。
通过对企业盈利质量的分析，可以帮助投资者更好地了解企业的盈利能力、风险状况和未来发展潜力。
本文将从净利润率、毛利率、营业利润率和资产负债率等指标入手，对盈利质量进行解读。
净利润率是衡量企业盈利能力的重要指标之一。
净利润率指的是企业净利润占营业收入的比例。
一般来说，净利润率越高，说明企业的盈利能力越强。
然而，仅仅关注净利润率的高低是不够的，还需要结合其他指标进行综合分析。
例如，如果一个企业的净利润率很高，但同时其毛利率很低，可能意味着企业的成本控制不力，导致净利润率虚高。
因此，综合考虑净利润率和毛利率等指标，才能更准确地评估企业的盈利质量。
毛利率是衡量企业盈利能力的另一个重要指标。
毛利率指的是企业的销售收入减去直接成本后的利润占销售收入的比例。
毛利率高低反映了企业的产品或服务的附加值和市场竞争力。
一般来说，毛利率越高，说明企业的产品或服务具有较高的附加值，市场竞争力较强。
然而，毛利率的高低也需要结合行业特点进行分析。
有些行业的毛利率天然较低，如零售业和餐饮业，而有些行业的毛利率较高，如科技和制造业。
因此，在进行盈利质量分析时，需要将企业的毛利率与同行业的平均水平进行对比，以便更好地评估企业的盈利能力。
营业利润率是衡量企业盈利能力的另一个重要指标。
营业利润率指的是企业的营业利润占营业收入的比例。
营业利润率反映了企业经营活动的盈利能力，包括销售收入的增长、成本控制和经营效率等。
一般来说，营业利润率越高，说明企业的经营活动越盈利。
然而，营业利润率的高低也需要结合其他指标进行综合分析。
例如，如果一个企业的营业利润率很高，但同时其资产负债率也很高，可能意味着企业的盈利是依靠借债来实现的，风险较高。
因此，在进行盈利质量分析时，需要综合考虑营业利润率和资产负债率等指标，以便更全面地评估企业的盈利能力和风险状况。
资产负债率是衡量企业财务健康的重要指标之一。
盈利能力与质量的分析
（二）非流动资产周转情况分析
非流动资产的周转情况的分析主要是对固定资
产的周转情况进行分析。
=固定资产原值-累
营业收入
计折旧-固定资产减 值准备
固定资产周转率=固定资产平均净值
固定资产周转期（周转天数）=
固定资产平均净值 365 营业收入
固定资产平均净值= 期初固定资产净值 期末固定资产净值 2
（三）总资产周转情况分析
总资产周转率是指企业在一定时期营业收入同 平均资产总额的比率，可以用来反映企业全部 资产的利用效率与管理水平。
总资产周转率=
营业收入
平均资产总额
平均资产总额 365
总资产周转期（周转天数）=
营业收入
平均资产总额= 期初资产总额 期末资产总额 2
【例7-4】三木集团2007年至2009年三年的相 关运营能力指标。如表7-5所示。
（二）盈利的稳定性
盈利的稳定性指企业盈利水平变动的基本态势比较稳 定。
1、收支结构影响盈利的稳定性。
(1)当收入和支出同方向变动时，只有收入增长不低于 支出增长，，或者收入下降不超过支出下降， 盈利具 备稳定性；
(2)当收入和支出反方向变动时，收入增长而支出下降， 盈利稳定，反之，不稳定。
基本每股收益＝0.044 每股收益 稀释每股收益＝0.044
市盈率
6 136.36 0.044
第二节 资产运营能力的分析
一、资产运营能力分析概述 运营能力，也称营运能力，是指企业在外部市
场环境的约束下，对其从各种渠道筹集到的有 限的资金进行有限配置和利用的能力。
二、资产运营能力的衡量与评价
是指企业一定期间的利润总额与成本、费用总 额的比率。
成本费用利润率
上市公司盈利质量分析
上市公司盈利质量分析
上市公司的盈利质量是衡量一家公司盈利能力的重要指标之一，它反
映了公司经营活动的真实性、稳定性和可持续性。
以下是对上市公司盈利
质量的分析。
首先，上市公司的盈利质量可以通过财务报表中的利润表和现金流量
表来评估。
利润表反映了公司在一定期间内的销售收入、成本和利润，而
现金流量表则反映了公司在同一期间内的现金流出和流入情况。
一、收入质量：
二、成本管理：
三、净利润质量：
净利润是衡量公司盈利能力的关键指标之一、净利润质量可以通过净
利润与收入的比例、公司的税负和其他相关指标来评估。
如果净利润与收
入比例较低，可能意味着公司存在高额的成本和费用，或者会计处理不当。
公司的税负也是一个重要的考虑因素，高税负可能意味着公司存在税务风险。
四、现金流量质量：
现金流量可以更好地反映公司的盈利质量。
较高的现金流量意味着公
司能够在经营活动中产生足够的现金，支撑公司的运营和未来发展。
然而，一些公司可能通过财务手段进行现金流量的调整，所以投资者还需要仔细
研究公司的现金流量表，确保其中的项目真实可靠。
上市公司盈利质量分析
引言概述：上市公司的盈利质量是投资者关注的重要指标之一。
通过分析上市公司的盈利质量，可以评估其经营状况和未来的盈利能力，对投资决策具有重要的参考价值。
本文将结合实际案例，从五个大点对上市公司的盈利质量进行分析，并在文末进行总结。
一、收入结构分析1.1主营业务收入占比1.2经常性业务收入与非经常性业务收入1.3收入稳定性与持续性二、成本费用分析2.1主要成本费用构成2.2成本费用的变动情况与趋势2.3成本费用的控制与降低三、盈利能力分析3.1毛利率与净利率3.2盈利能力的稳定性与持续性3.3盈利能力与行业水平的对比四、现金流量分析4.1经营性现金流量与盈利能力的关系4.2现金流量的稳定性与持续性4.3现金流量与投资活动、筹资活动的关系五、财务指标分析5.1偿债能力指标5.2资产负债率与经营风险5.3相关财务指标的综合分析总结：通过对上市公司的盈利质量进行分析，我们可以全面了解公司的收入结构、成本费用、盈利能力、现金流量和财务指标等方面的情况。
这些分析可以帮助投资者评估公司的经营状况和未来的盈利能力，为投资决策提供重要的参考依据。
投资者应该综合考虑各个方面的指标，结合行业特点和市场环境，进行科学的投资分析，并谨慎做出投资决策。
引言：随着经济的不断发展和市场竞争的加剧，上市公司的盈利质量对投资者和股东来说显得尤为重要。
盈利质量反映了公司盈利数据的可信度和稳定性，直接关系到投资者的利益和市场的稳定性。
因此，正确分析和评估上市公司的盈利质量对投资决策具有重要的意义。
本文将从多个角度对上市公司的盈利质量进行分析。
概述：盈利质量是指公司实际盈利能力的真实性和可持续性。
它反映了公司盈利数据的质量和稳定性，直接影响到公司的股价和投资者的决策。
盈利质量的评估需要考虑多个因素，包括盈利潜力、财务透明度、会计准则遵守情况等。
在分析上市公司的盈利质量时，需要充分了解公司的经营模式、行业竞争环境以及财务报表的真实性。
正文内容：1.收入来源和盈利模式a.主营业务收入的构成及比例分析b.盈利模式的稳定性和可持续性分析c.是否依赖于非经常性收益的情况分析2.财务报表的质量和可靠性a.盈利质量的关键指标分析，如扣非净利润、净利润增速等b.财务造假的风险评估，如利润操纵和虚增收入等c.资产减值和坏账预测的准确性评估3.财务指标的分析a.盈利能力指标分析，如净利润率、营业利润率等b.盈利质量指标分析，如盈余现金流比率、经营现金流量比率等c.盈利增长指标分析，如EPS增长率、ROE增长率等4.财务透明度和信息披露a.公司的信息披露制度和披露水平b.分析财务报表中的重要信息和业绩预测的准确性c.公司对财务报表进行审计的情况5.行业竞争和市场影响因素a.行业发展前景和竞争状况分析b.宏观经济环境对公司盈利能力的影响分析c.公司在市场上的地位和竞争优势的评估总结：通过对上市公司盈利质量的分析，可以评估公司的盈利能力和报表可信度，为投资者提供决策依据。
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n 2007年12月31日前终止所有达能产品的生产销售，获 得补偿款3.3亿元，分两年计入，其中，07年记入1.65 亿元。
n 2008年仍有补偿款1.65亿元可记入营业外收入，但 2009年开始不再有补偿，该项收益也不具有可持续性
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n 2、利润总额分析：
n 利润总额包括企业的营业利润和营业外收支情况。
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•利润总额的增 加主要原因是 营业外收支相 抵增加2.28亿 元。但是，营 业利润却同比 大幅度减少 1.85亿元。两 相抵消，使得 利润总额增加 了4271万元。
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（3）费用和资产减值损失增加的主要原因分析
n 营业费用大幅增加5.32亿元，主要是由于市场竞争 激烈，公司加大了产品推销力度所致。
n 财务费用增长较快，系本年公司借款金额和借款利 率增加所致，但绝对数值较小（仅872万元），对 公司整体财务状况影响不大。
n 资产减值损失2007年也增长加大（4307万元），但 主要原因是上海和广州达能停产后计提的一次性商 誉减值，已通过达能的补偿款得到弥补，且对未来 影响不大。
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（二）利润表主表分析评价
n 1、净利润分析：企业所有者最终得到的经 营成果。
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净利润为2.01 亿，比2006年 增加了3367万 ，增长幅度为 20.14%。
净利润增长主 要是利润总额 增长4270万元 所导致。由于 所得税比上年 增加了903万 元，两相抵消 ，净利润增加 了3367万元
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n 初步结论：
n 公司2007年净利润增长的主要来源为（1）出售资产的 投资收益；（2）获得达能补偿款。扣除这两个因素之 后，公司2007年的收益实际为负。
n 然而，这两项收入均不具有可持续性。另外，公司的 主营业务，由于市场竞争激烈，销售费用大幅增加， 盈利能力减弱。
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2020/11/29
盈利质量分析整理
•第四次课 •盈利质量分析
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•资产负债表分析 •利润表分析 •现金流量表分析
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n 一、利润表历史比较分析
n 1、水平分析（两期比较） n 2、趋势分析（多期比较）
n 二、垂直分析 n 三、利润表项目分析 n 四、所有者权益变动表分析 n 案例1：伊利股份的激励期权 n 案例2：中国国航
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（1）投资收益增加的主要原因分析：
n 出售上海可的便利店有限公司股权取得长期股权 投资收益1.76亿元。
n 公司2007年申购新股所得增加交易性金融资产收 益3145万元。
n 该两项投资收益在2008年均不具有可持续性。
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（2）营业外收入增加的主要原因分析：
•同时，公司的投 资收益大幅增加， 比上年增长2.03亿 元。如果没有投 资收益的增长， 公司的营业利润 将为负值！
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n 4 、主要项目变动原因分析
n 从前面的分析中，我们可以看出，光明乳业虽然2007 年净利润实现了20%的增长，但主要依靠的是投资收益 和营业外收入，我们要对这些项目进行深入考察，分 析其变动原因，以判断公司的利润增长是否有可持续 性。
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（2）光明乳业地区分部分析：
n 光明乳业的地区分部主要分为两块：上海和外地。
n 从收入占比来看，上海地区的收入仍然占公司总收入 的1/3，公司地域性仍然较强，距离公司发展成全国 性公司的目标仍有一定差距。
n 从营业收入增长来看，外地的营业收入增加比上海略 快，但两者差距并不显著。
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1、利润表水平分析：
n 将利润表的实际数和基期的数值进行比较，揭示 利润额产生的差异以及原因。
n 步骤
n （一）生成利润表水平分析表 n （二）利润表主表分析评价 n （三）利润表附表分析评价
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（一）生成利润表的水平分析表
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（1）光明乳业业务分部分析： n 光明乳业的业务主要分成两块：乳制品生产销售和商
业零售。 n 从营业利润率来看，两者在2007年均有小幅下滑。说
明成本增长超过收入增长，盈利能力下降。 n 从营业收入增长来看，商业零售增长较慢，主要原因
是2007年11月末，公司将商业零售主体可的便利店股 权转让，因此实际合并入与成本的区间只有11个月 。 n 由于公司已将相关商业资产出售，因此2008年开始， 不必再进行这种业务分部分析了。
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内容摘要
n 一、利润表历史比较分析 n 1、水平分析（两期比较） n 2、趋势分析（多期比较） n 二、垂直分析 n 三、利润表项目分析 n 四、所有者权益变动表分析
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2、趋势分析
n （1）利润表趋势分析的目的：
n 公司的可持续发展能力值得怀疑。
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（三）利润表附表分析评价
n 分部报表：企业（集团）各行业、各地区分别从收入、 成本、费用、营业利润资产、负债等方面的报表。主要 包括业务分部和地区分部。
n 业务分部：指企业内可区分的、能够提供单项或一组相 关产品或劳务的组成部分。
n 地区分部：指企业内可区分的、能够在一个特定的经济 环境内提供产品或劳务的组成部分。
•公司的利润增 长主要靠非经 常性损益，值 得关注!
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n 3、营业利润分析：
n 营业利润是在营业收入的基础上减去营业成本、营业 税金和费用损失，加上投资收益所得到的。
n 反映了企业自身经营的情况。
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•营业利润减少的 主要原因是各项 费用和资产减值 损失大幅增加。 其中，增加绝对 值最大的是销售 费用，增长了5.32 亿元；增加幅度 较大的包括财务 费用和资产减值 损失。