国债期货(新)
2023年最新的国债期货最后交易日
2023年最新的国债期货最后交易日国债期货最后交易日如何知道期货合约的最后交易日是哪天商品期货交易的本质是投资者对商品未来价格的预期，既然是预期，就一定有到期的那一天，市场中的每一个期货合约都不能无限期交易，而是要在合约到期时，按照交易所规定进行实物交割。
个人投资开立的期货账户不能参与实物交割，只要法人账户才可以。
个人期货投资者需要按交易所规定，在合约到期之前的最后交易日将所持有的期货合约平仓了结。
如何知道某期货合约的最后交易日是哪天呢投资者可通过期货交易软件来进行查询，打开博易大师，以白银白银1406为例，打开K线图或者闪电图，按键盘上的F10按钮，会看到白银期货的最后交易日为合约交割月份的15日，那么白银1405的最后交易日便是2023年6月15日，如遇法定假日顺延。
国债期货最后交易日12月起即可交割国债期货主力合约，最后交易日为13日2023年11月21日中金所20日发布通知称国债期货主力合约TF1312最后交易日为12月13日，但进入交割月份12月后即可申请交割，此外还对交割结算价、交割数量等进行强调，并做风险提示。
中金所提示，5年期国债期货合约最后交易日为合约到期月份的第二个周五，即TF1312合约的最后交易日为2023年12月13日。
对于交割时间及结算价，中金所称进入交割月份后，至最后交易日之前，客户可以申请交割;最后交易日之前的交割结算价为意向申报日的当日结算价，最后交易日的交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量的加权平均价(计算结果保留至小数点后三位)。
对于最小交割数量，国债期货合约的最小交割数量为10手。
客户申请交割的，在同一会员处的有效申报交割数量不得低于10手;最后交易日进入交割的，同一客户号收市后的净持仓不得低于10手。
中金所还进行风险提示，最后交易日收市后，同一客户号净持仓低于10手的，交易所将按照有关规定进行对冲平仓。
客户一方持仓不满足交割要求的，应当通过交易所向对方支付持仓合约价值1%的补偿金，并向交易所支付持仓合约价值1%的惩罚性违约金。
国债期货基础知识
国债期货基础知识国债期货是指以国债为标的物的期货合约交易。
作为金融市场中非常重要的一种金融衍生品，国债期货具有一定的风险和复杂性，因此了解国债期货的基础知识显得尤为重要。
本文将介绍国债期货的相关基础知识，帮助读者更好地理解和把握这一金融工具。
一、国债期货的定义国债期货是指以国债作为标的物的期货合约。
国债期货的交易地点在期货交易所，投资者可以通过期货市场买入或卖出国债期货合约。
国债期货交易的标的物是国债，合约的交割日通常是未来某一特定日期。
二、国债期货交易的特点1.杠杆效应强：国债期货是通过保证金交易的，投资者只需支付一部分保证金即可买入或卖出合约，因此具有较大的杠杆效应，能够带来更高的投资回报，但也带来更大的风险。
2.价格波动大：国债期货价格受到多种因素的影响，如市场利率、宏观经济数据等，因此价格波动较大，投资者需要有一定的风险意识和应对能力。
3.交易时间长：国债期货交易时间长，通常从早上9点开始，一直到下午3点，投资者可以在这段时间内进行交易。
4.交易规则严格：国债期货市场有着严格的交易规则和制度，投资者需遵守相关规定，否则会受到相应的处罚。
三、国债期货的价值风险管理投资者在交易国债期货时，需注意价值风险的管理，以降低投资风险。
价值风险是指国债期货价格波动对投资者资金价值造成的影响，投资者可以通过以下方式进行风险管理：1.止损：设置合理的止损点位，及时平仓止损，以防止亏损进一步扩大。
2.分散投资：不要将所有资金都投入到国债期货市场中，应进行资金分散，降低单一标的风险。
3.风险控制：制定合理的风险控制策略，设定适当的仓位大小和风险承受能力，做好风险管理工作。
四、国债期货的操作技巧1.把握交易机会：及时关注市场动态和行情变化，抓住交易机会，做好交易规划。
2.分析市场情况：通过基本面分析和技术分析，判断国债期货的走势，做出正确的操作决策。
3.严格执行交易策略：制定交易计划，严格执行，不贪婪，不恐惧，遵循纪律。
我国推出国债期货的基本条件与风险分析
我国推出国债期货的基本条件与风险分析国债期货是指以国债作为标的物进行交易的衍生品合约。
作为一种金融工具，国债期货的推出对于我国资本市场的发展具有重要意义。
本文将从国债期货的基本条件和风险分析两个方面进行详细阐述。
一、国债期货的基本条件1. 标的物：国债期货的标的物是国债，即国家发行的债券。
国债期货合约的交割标准普通为特定期限的国债。
2. 交割月份：国债期货合约的交割月份通常为3、6、9和12个月。
3. 合约规模：国债期货合约规模普通为100万元，即每手合约价值为100万元。
4. 交易时间：国债期货的交易时间普通为工作日的上午9:30至11:30和下午1:30至3:00。
5. 交易所：国债期货的交易所是我国的金融衍生品交易所，如上海期货交易所、大连商品交易所等。
6. 投资者资格：国债期货的投资者需要满足一定的资格要求，如具备一定的风险承受能力和投资经验。
二、国债期货的风险分析1. 市场风险：国债期货市场存在价格波动的风险。
由于国债期货的价格受到多种因素的影响，如利率、通胀预期、经济政策等，投资者需要密切关注市场动态，制定合理的投资策略。
2. 杠杆风险：国债期货是一种杠杆交易工具，投资者只需支付一部份保证金即可控制较大数量的国债。
然而，杠杆交易也带来了风险，如果市场走势与投资者预期相反，投资者可能面临较大的亏损。
3. 流动性风险：国债期货市场的流动性相对较高，但在特定时期或者市场异常情况下，可能浮现交易量不足、买卖价差扩大等问题，投资者需要注意流动性风险对交易的影响。
4. 利率风险：国债期货的价格受到利率的影响，当利率变动较大时，国债期货价格也会相应波动。
投资者需要关注利率变动的趋势，以及利率变动对国债期货价格的影响。
5. 政策风险：国债期货市场受到宏观经济政策的影响，如货币政策、财政政策等。
政策变动可能导致国债期货市场价格的波动，投资者需要密切关注政策动向。
6. 操作风险：投资者在进行国债期货交易时，可能存在操作失误、信息获取不许确等风险。
国债期货操作方法
国债期货操作方法国债期货是指以国债作为标的物的期货合约，是国内金融市场上的一个重要品种。
国债期货是一种追求利润的金融衍生品，投资者可以通过买卖国债期货来获取利润，所以了解和掌握国债期货的操作方法对于投资者来说是非常重要的。
一、了解国债期货的基本知识。
国债期货合约是中国金融期货交易所上市交易的标准化合约，每个合约的交易单位是人民币100万元，合约交割日期为合约交易月份的第三个星期五。
合约的标的物是国债，通过交易所连续竞价交易的方式进行交易。
二、分析国债期货的市场行情。
了解国债期货的市场行情是进行合理操作的前提。
投资者可以通过研究国内外宏观经济形势、货币政策的变化、利率走势、国际市场的动态等因素来分析预测国债期货的市场行情。
三、制定国债期货的交易策略。
根据对市场行情的分析判断，投资者可以制定相应的交易策略。
比如，如果预测到国债期货行情将上涨，可以选择买入期货；如果预测到国债期货行情将下跌，可以选择卖出期货。
四、设定交易的仓位和止损点。
在操作国债期货时，投资者需要设定交易的仓位和止损点。
仓位决定了投资者的赚取利润的比例，一般来说2%~5%比较合理；止损点是为了控制风险，一旦国债期货的价格达到设定的止损点，投资者需要及时平仓以避免进一步亏损。
五、灵活调整交易策略。
在操作国债期货时，投资者需要灵活调整交易策略。
市场行情变动很快，投资者需要根据市场的变化及时修正和调整自己的交易策略，以适应新的市场情况。
六、合理控制交易风险。
操作国债期货存在一定的风险，包括价格波动风险、流动性风险、政策风险等。
投资者需要合理控制交易风险，可以通过分散投资、设定止损点、控制仓位等方式来降低风险。
七、关注国债期货市场的政策动态。
国债期货市场的政策动态对于投资者的操作有着重要的影响。
投资者需要密切关注国家宏观经济政策的变化，以及对国债期货市场的相关政策调整，及时进行相应的调整。
八、遵守交易规则和相关法律法规。
在操作国债期货时，投资者必须严格遵守交易所的交易规则和相关法律法规，不得违规操作。
2023年最新的国债期货价格公式
2023年最新的国债期货价格公式国债期货定价公式国债期货定价公式：国债期货理论价格是怎样计算的假定最便宜可交割国债和交割日期已知，国债期货每日的理论价格计算可以分为四步：第一，根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。
第二，运用期货持有成本定价公式，算出最便宜可交割国债的期货价格：其中，S为最便宜券的全价，r为无风险利率，T-t为从当前至交割日的年化时间。
第三，将最便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息，得到最便宜可交割券期货的理论报价。
第四，将最便宜可交割券期货的理论报价除以转换因子，得到合约对应名义券的期货理论报价。
国债期货定价公式课堂丨国债期货理论定价国债期货定价原理理论上，交割日的CTD券基差应该收敛于0，若CTD券基差不为零，那么存在套利机会，基于无套利原理计算，运用成本持有模型(cost of carry model，COC)。
期货价格=现货价格+持有成本=现货价格+融资成本-持有期收益但与其他期货不同，国债期货需考虑转换因子。
因此，国债期货价格 =(现货价格+融资成本-持有收益)/转换因子实例：国债期货理论报价2023年7月28日，假设某投资者认为对于2023年9月到期的中期国债期货TF1603而言，CTD 券为前述的国债160007.IB，并预期交割日为该合约的最后交易日(2023年9月9日)，该合约剩余期限43天。
求TF1603期货的理论报价。
160007.IB的票面利率为2.58%(连续复利)，一年付息一次，上一付息日为2023年4月14日，2023年7月28日收盘价为99.9056。
1.计算CTD券的全价：应计利息=2.58*105/365=0.7422(上一付息日2023年4月4日至8月4日共112天)CTD全价=99.9056+0.7422=100.64782.计算CTD券期货全价：由于CTD券在剩余43天区间内没有付息，因此F=100.6478e^(2.58%*43/365)=100.95213.计算CTD券期货净价交割日应计利息=2.58*148/365=1.0461CTD券期货净价=100.9521-1.0461=99.90604.计算标准期货净价(期货报价)99.9060/0.9822=101.7166当日TF1609收盘报价为101.525。
国债期货怎么玩
国债期货怎么玩简介国债期货是指以国债作为标的物进行交易的金融衍生品，是一种重要的投资工具。
国债期货的交易量大、流动性好，是各类投资者进行风险管理和投机交易的主要选择之一。
本文将介绍国债期货的基本知识、交易流程和投资策略，帮助读者了解国债期货的玩法和相关风险。
国债期货的基本知识国债期货是指以国债作为标的物的期货合约，交易单位以合约面值表示，合约到期日为交割日。
国债期货合约的标的为不同期限的国债，例如5年期国债期货、10年期国债期货等。
国债期货交易主要在期货交易所进行，投资者可以通过开设期货账户来参与交易。
国债期货的价格以利率形式表示，称为“中债收益率曲线”。
利率的变化会影响国债期货的价格波动。
一般来说，市场预期未来利率上升时，国债期货价格下跌；而市场预期未来利率下降时，国债期货价格上涨。
国债期货的交易流程开户与资金准备要参与国债期货交易，首先需要在期货公司开设期货账户，并进行资金准备。
在开户过程中，需要提供身份证明、银行开户信息等必要材料。
了解交易规则和风险提示在进行国债期货交易前，需要了解相关的交易规则和风险提示，包括交易时间、交易手续费、交易合约的交割规则等。
了解交易规则有助于投资者更好地进行交易决策。
制定交易策略在参与国债期货交易前，投资者需要制定自己的交易策略。
交易策略应考虑投资者的风险承受能力、市场行情和预期等因素。
常见的交易策略包括趋势跟踪策略、套利策略和波动率交易策略等。
进行交易操作在交易时间内，投资者可以通过期货账户进行买入或卖出国债期货合约。
交易时需要注意交易品种、交易数量、交易价格等细节，并及时关注市场行情的变化。
盈亏计算与风险控制投资者需要及时计算盈亏情况，控制风险。
国债期货交易具有杠杆效应，盈利和亏损都会放大。
因此，要设置好止损点和止盈点，做好风险控制。
交割或平仓国债期货合约到期时，投资者需要进行交割或者平仓操作。
交割意味着按照合约规定交付国债或者收取现金。
平仓则是在合约到期前将持有的合约进行卖出，结束交易。
国债期货基础知识
国债期货基础知识一、引言国债期货是一种金融衍生品，依托于国债作为标的资产而衍生出来的期货合约。
本文将介绍国债期货的基础知识，包括定义、交易规则、风险管理等方面的内容。
二、国债期货的定义国债期货是一种标准化合约，其标的资产为国债。
投资者可以通过交易该合约来追踪和抵御国债价格的波动。
国债期货合约的交易以现金结算为主，投资者通过交易所进行交易，并在到期日时进行结算。
该合约的价格受供需关系、利率变动、宏观经济环境等多种因素的影响。
三、国债期货的交易规则1. 合约规格：国债期货合约的规格包括到期日、交割日期、交割品种、合约大小、报价单位等内容。
投资者在交易时需根据合约规格进行交易。
2. 交易时间：国债期货合约的交易时间一般为交易日的工作时间。
交易所会提前公布每日的交易时间，投资者需根据交易时间进行买卖交易。
3. 交易方式：国债期货的交易方式包括开仓和平仓两种。
开仓是指投资者新建立一个持仓，平仓则是指投资者对已有的持仓进行清算或转让。
4. 交割方式：国债期货合约的交割一般以现金结算为主。
到期日时，合约持有者可通过交割等方式获得合约的收益或支付风险。
4. 手续费用：投资者在进行国债期货交易时需要支付一定的手续费用，包括交易佣金、印花税等。
四、国债期货的风险管理1. 价格波动风险：由于国债期货合约的价格受多种因素影响，投资者需要注意价格波动对投资收益的影响，并采取适当的风险控制措施。
2. 杠杆风险：国债期货交易是一种杠杆交易，投资者只需支付一部分保证金即可控制更大的合约价值。
然而，杠杆交易也会带来较大的风险，投资者需谨慎使用杠杆。
3. 信用风险：国债期货交易过程中，投资者之间存在信用风险。
为了规避信用风险，投资者可以选择与信誉良好的交易对手进行交易。
4. 利率风险：国债期货的价格受到利率波动的影响。
投资者需要关注利率变动对国债期货价格的影响，并采取相应的对冲策略。
五、总结国债期货作为金融衍生品的一种，具有一定的风险。
2023年最新的国债期货基础知识
2023年最新的国债期货基础知识国债期货基础知识在国际市场上，国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生品之一。
从成熟国家国债期货市场的运作经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定的作用。
1国债期货有哪些特点国债期货具有可以注定规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点：第一，可以主动规避利率风险。
由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。
运用国债期货可以在不答复变动资产负债结构的前提下，快速弯沉归队利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。
第二，交易成本低。
国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。
同事，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。
第三，流动性高。
国债期货交易采用标准化合约的形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。
第四，信用风险低。
国债期货交易中，买卖双方均需缴纳保证金，并且为了防止违约事情发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。
2国债期货有哪些基本功能作为基础的利率衍生品，国债期货具有如下功能：第一，规避利率风险功能。
由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失。
第二，价格发现功能。
国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量，为收益曲线的构造、宏观调控提供与其信号。
第三，促进国债发行功能。
国债期货为国债发行市场的承销商提供规避风险的工具，促进承销商积极参与国债一级和二级市场。
第四，优化资产配置功能。
通过交易的杠杆效应，国债期货具有较低的交易成本，能够方便投资者调整组合久期、进行资产合理分配、提高投资收益率、方便现金流管理。
3目前我国上市了哪些国债期货产品国债期货作为国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生品，是推进我国债券市场改革发展的重要配套措施。
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内容 面值为100万元人民币，票面利率为3%的中期国债 在交割月首日剩余期限为4-7年(不含7年)的固定利率国债 百元净价报价 0.002元（每张合约最小变动20元） 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 9:15-11:30，13:00-15:15；最后交易日：9:15-11:30 上一交易日结算价的±2 % 合约价值的3% 最后一小时成交价格按成交量加权平均价 合约到期月份的第二个星期五 实物交割 最后交易日后连续三个工作日 TF 中国金融期货交易所
下午刚开盘15分 钟成交不活跃
交易时间
现券市场交易时间： ➢ 交易所：9:30-11:30，13:00-15:00 ➢ 银行间：9:00-12:00，13:30-16:30 ➢ 银行间市场在9:30-15:00成交金额占全天的91.28% ➢ 银行间债券市场上午成交比下午活跃，其成交比例占全天70.31%。
反映国债某个期限的价格，而不是某单个券的价格，有利于国债收 益率曲线的完善
比单个券为标的的国债期货套保效果更好，有利于国债期货避险功 能的发挥
6
我们根据1.抗操纵性。2.避险需求的广泛性。3.市场代表性。三个原 则确定中期过小， 波动率低，市场代表 性较弱；主要满足流 动性需求，避险需求 较低；
11
最小变动价位
2005-2011年银行间5年国债日间波幅统计
日间绝对平均 波幅 日间相对平均 波幅
最小变动价位
比值
0.01 20
国债期货
0.2元
0.20% 0.005
40
0.002 100
0.001 200
12
13
15:15后成交比例 为4.28%
2011年银行间现券分时段平均成交金额
11:15-11:30成交比例为 10.58%
国债期货介绍
1 第二章 我国国债期货合约介绍
2 第三章 国债期货风险控制制度
3 第四章 国债期货交割制度
4 第五章 国债期货应用（远期出货通道，风险管理，主动性策略）
2
1
合约介绍
（一）国债期货合约设计原则
原则1
考虑套期保值效果，使市场参与者能通过国债期货市场有效规避利 率风险
原则2
保障国债期货市场的价格发现功能得以有效发挥
16:15-16:30 16:00-16:15 15:45-16:00 15:30-15:45 15:15-15:30 15:00-15:15 14:45-15:00 14:30-14:45 14:15-14:30 14:00-14:15 13:45-14:00 13:30-13:45 11:45-12:00 11:30-11:45 11:15-11:30 11:00-11:15 10:45-11:00 10:30-10:45 10:15-10:30 10:00-10:15 9:45-10:00 9:30-9:45 9:15-9:30 9:00-9:15
5
合约标的
➢ 名义标准券设计：采用并不存在、剩余期限固定的“名义标准债券”作为交 易标的，实际的国债可以用转换因子折算成名义标准债券进行交割。
➢ 多券种替代交收：符合条件的国债都可以参与交割，卖方有权选择“最便宜 债券”进行交割，从而有效防范逼仓风险。
1
扩大可交割债券的范围，有效防范交割风险
2 .3
➢ 以名义标准券的票面利率作为贴现率（3%），在交割月首日，将面值1元的可交 割国债在其剩余期限内的所有现金流量折现为现值，这个现值就是该债券的转换 因子。
➢ 转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值不变。
现值项
应计利息项
9
根据等比数列求和公式上式：
通过上面的公式我们可以知道以下几点： •转换因子跟交割国债票面利率成正比。这个很好理解，当我们用于交割的国债的票面利 率越高，他带来的未来现金流越高，那么也就是说我们交割的国债品质更高，所以买方 应该付更多的钱，所以转化因子越大。 •对于票面利率大于3%的国债，转换因子跟到期期限成正比。当交割国债票面利率小于3% 时，转换因子跟国债到期期限成反比。也就是说对于票面利率大于3%的国债，随着交割 国债到期期限的增加，转换因子越大。另一个角度说，该国债对于不同的期限合约转化 因子不同，同一国债用于交割的合约越远，其转换因子越小。而当票面利率小于3%时， 随着交割国债到期期限的增加，转换因子越小 •一旦用于交割的国债和交割日期确定，那么虽然随着时间的推移国债的价格会发生变化 ，但是其转换因子不会发生变化。
10
合约交割月份
➢ 境外国债期货多采用季月合约，同时存在的合约数大多数是3个，最多的是CME （5个），韩国期货交易所和澳大利亚证券交易所则同时上市2个合约。
➢ 我国债券期货交割月份采用3、6、9、12季月循环中最近的3个季月，既符合国 际惯例，又考虑我国债券市场的交易特性。
➢ 可以避开春节和十一长假，债券期货价格的波动较少受到长假因素等的影响， 能更好地反映宏观经济运行基本面的变化。
4-7年剩余期 限存量最大， 抗操纵性好
4-7 年 期 国 债 的日交易量也 是最大的，日 均 成 交 量 约 76 亿元，市场流 动性相对较好
4-7年期国债 年限适中，参 与金融机构类 型多元化投资 者结构比较丰
富
8
票面利率和转换因子
➢ 在交割过程中，各可交割国债的票面利率、到期时间等各不相同，因此，必须确 认各种可交割国债和名义标准券之间的转换比例，这就是转换因子（conversion factors, CF）。
中期国债兼顾抗操纵 性、市场代表性与避 险需求的广泛性，是 较为稳妥的国债期货 标的；
长期国债主要由保险 公司持有，参与机构 单一，主要满足投资 需求，极少在市场上 交易，抗操纵性较弱；
7
综合考虑各期限国债的发行量、市场存量、流动性，借鉴国际经验，建议优 先推出5年期国债期货产品。
4-7 年 剩 余 年 限的国债包含5 年期和7年期两 个关键发行年 限
... 原则3
便于监管者进行风险控制，以防止价格操纵行为的发生
... 原则4 为保证国债期货功能的发挥，还需考虑国债期货流动性问题
4
中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约
项目 合约标的 可交割国债 报价方式 最小变动价位 合约月份 交易时间 每日价格最大波动限制 最低交易保证金 当日结算价 最后交易日 交割方式 最后交割日 合约代码 上市交易所