新三板高价增发近半完成 谁在为这些股票买单？
新三板定向增发流程详解(附带图片)
新三板定向增发流程详解（附带图片）
投资新三板主要是为了提前获取筹码，享受将来流动性带来的溢价，简直是逢买必赚几百倍，而且新三板定向融资规模相对较小，规定定向增发对象人数不超过35人，因此投资门槛较高，最少要十几万元才可参与。
新三板主要由投资机构参与交易，定向发行价格可以协商谈判，避免买入价格过高的风险，另外，也不设锁定期，定增股票上市后可直接交易。
新三板投资不像股票、基金、P2P那样每个人都能玩，新三板对投资者的要求较高，主要是专业人士或投资机构参与，其需满足以下条件：
（1）机构投资者实缴出资500万元以上的合伙企业或者注册资本500万元以上的法人机构（2）机构投资者需要集合信托、银行理财、券商资管、投资基金等金融资产或产品；（3）自然人投资者本人名下前一交易日证券类日终资产市值500万元人民币以上。
证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
（4）自然人投资者具有两年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
新三板定向发行具有以下特点：
新三板定增有5个流程：
如果发行后股东不超过200人或者一年内股票融资总额低于净资产20%的企业，就可豁免向中国证监会申请核准。
新三板股票交易制度
新三板定增咨询
该公司中融华富立足北京，辐射全国，在多个省市城市均设有运营中心，并已与多地财富管理机构建立了长期战略合作关系。
目前正在全国诚邀加盟合作伙伴，分享私募基金研发与运营，新三板、四板挂牌上市，企业定增、并购与重组，以私募为载体运作合法安全的民间金融市场等业务，并提供合法、安全、高收益的拟挂牌上市公司股权投资机会，以最大的专业性和勤勉力为投资人实现长期稳健的财富增值。
新股发行“三高”的原因及其改革建议
现 象。由 此 可 见 ，新 股 发 行制 度 改革 后 带 来 “ 高” 现 象 ，即 高发 行 价 、 高 市 三
盈率 、高超 募 资金 。“ 高”现 象不 仅 损 三 害 了二 级 市场 投 资 者 利 益 ，更 违 背 了市 场价值规律 ，破坏 了股票的内在价格秩
一
、
新 股 发 行 “ 高 ”现 象 的 原 因 分 三
析
新 股 发 行 定价 流 程 中 的 缺 陷 “ 高 ” 问 题 最 根 本 的 是 高 发仟 价 的 三 问 题 。 目前 ，新 股 发行 基 本 定 价 流 程 已接 近 国 际惯 例 。第 一 步 是 保 荐 机 构 向询 价 对 象提 供 投 资价 值 研 究 报 告 。 由于 提 高 发 行 价 可 以使 上 市 公 司获 得 超 过 计 划 的 募 集 资 金 ，保 荐 人 会 获 得 更 多 的 保 荐 费 ， 因此 保 荐 人在 向询 价 对 象 提 供 价 值 研 究 报 告 时 大 多 会对 发行 人 加 以粉 饰 ，促 使 新 股 高 定 价 并帮 助 上 市 公司 获 得 超 募 资 金 。 这 种 经 过 美 化的 投 资 价 值 研 究 报 告 讦 不 能 完 全 真 实 地反映公司 的实 际价值 ，但会对投 资者产 生 很 大 的 引 导 作 用 。 在 接 下 来 的 询 价 阶 段 ，我 国 规 定 ，首 次 公开 发行 股 票 ，应 当 通过 向特定机构投资者询 价的方式确 定股 票 发行价格 。新股询 价分 为初 步询价与累 计投标 询价。初步询 价阶段 ，如果 拟申购 价 格 全 部 落 在 主 承 销 商确 定 的 发行 价格 区 下 限 之 下 ，则 其不 得 进 入 累 计 投 标 阶段 进 行 新 股 申 购 ， 而 只 要 初 步 询 价 报 价 有 效 ，参 与询 价 的 机 构就 可 以获 得 相 应 比例 的 配 售 。 由于 目前新 股 破 发仍 属 于 小 概 率 事 件 ，配售 对 象 申购 的新 股 往 往 能 获得 很 高的收益 ，这样 ，为保证 报价有效 ，询价
新三板“股权代持”的成因及解决方式
新三板“股权代持”的成因及解决方式“股权代持”问题是企业首发上市及新三板挂牌中经常碰到的问题，而且往往会拖慢项目进度。
在企业上市过程中，该问题的出现可能会损害到拟上市公司股权的清晰性，进而可能引起很多的利益纠葛和法律纠纷，所以证监会对此一直是明令禁止的。
同样，对于拟挂牌新三板的企业来说，全国股转系统也明确要求企业清理好股权代持问题。
结合从业经验及项目实际情况，我们对股权代持问题及解决方案作出如下总结。
、股权代持的原因分析关于股权代持的原因，大体可以总结出如下几点：（1）某些人的身份当时不适合做股东，通过代持间接向企业投资；（2）实际投资者人数太多，将一个团体的股份放在一个人身上，既保证了工商程序的简便也便于员工管理；（3）为了相互担保银行融资，通过代持的方式设立多家非关联企业；（4）为了规避法律的某些强制性规定，采取代持形式完成投资或交易。
二、股权代持的法律效力及风险1、股权代持的法律效力我国《公司法》目前没有明确规定关于股权代持的条款，关于股权代持的法律效力主要规定在最高院的司法解释中。
《公司法司法解释（三）》第二十五条第一款规定：“有限责任公司的实际出资人与名义出资人订立合同，约定由实际出资人出资并享有投资权益，以名义出资人为名义股东，实际出资人与名义股东对该合同效力发生争议的，如无合同法第五十二条规定的情形，人民法院应当认定该合同有效。
”该规定说明股权代持协议只要不违反合同法第五十二条规定的情形，应当是有效的。
《合同法》第五十二条的具体规定为：“有下情形之一的，合同无效：一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益；恶意串通、损害国家、集体或者第三人利益；以合法形式掩盖非法目的；损害社会公共利益;违反法律、行政法规的强制性规定。
”同时，《公司法解释三》对于委托持股安排中易引发争议的投资权益归属、股东名册变更、股权处分等事项也进行了规定，这从侧面认可了委托持股本身的合法性。
2、股权代持存在的法律风险（1）股权代持协议被认定为无效的法律风险。
新三板定增流程
新三板定增流程
新三板定增是指挂牌公司为了筹集资金，通过非公开发行股票的方式向特定对象增发股份，以实现公司股本扩张和募集资金的目的。
定增流程相对复杂，需要公司全面考虑市场情况、监管要求和投资者利益，下面将对新三板定增流程进行详细介绍。
首先，公司需确定定增计划，包括确定定增的目的、规模、价格、发行对象等。
公司需要充分考虑自身发展需求和市场情况，确定定增计划的合理性和可行性，同时要充分尊重投资者利益，确保定增方案的公平合理。
其次，公司需制定定增方案并提交相关申请。
定增方案应包括定增的基本情况、发行对象、发行价格、发行方式、募集资金用途等内容，公司应当根据相关法律法规和监管要求，制定合规的定增方案，并提交至相关部门进行审核。
接着，公司需进行信息披露。
公司应当及时向投资者披露定增方案、公司经营情况、财务状况等重要信息，确保投资者充分了解定增情况，做出明智的投资决策。
然后，公司需开展投资者沟通。
公司应积极与投资者进行沟通，解答投资者关于定增的疑问，增强投资者对公司的信任和认同，为
定增顺利进行打下基础。
最后，公司需完成定增发行。
在获得监管部门批准后，公司可
以正式开展定增发行工作，向特定对象发行股份，募集资金，实现
公司的股本扩张和发展需求。
总的来说，新三板定增流程包括确定定增计划、制定定增方案、信息披露、投资者沟通和定增发行等环节。
公司在进行定增时，应
当充分考虑市场情况、监管要求和投资者利益，确保定增流程的合
规性和公平性，为公司的发展注入动力。
新三板定增流程
新三板定增流程定增也就是我们说的定向增发，上市公司想要增发股票是可以向特定人群增发的，那么对于新三板定增流程是怎么样的呢？接下来由律伴网的小编为大家整理了一些关于这方面的知识，欢迎大家阅读！新三板定增的详细流程1、董事会对定增进行决议,发行方案公告：主要内容：(1)发行目的(2)发行对象范围及现有股东的优先认购安排(3)发行价格及定价方法(4)发行股份数量(5)公司除息除权、分红派息及转增股本情况(6)本次股票发行限售安排及自愿锁定承诺(7)募集资金用途(8)本次股票发行前滚存未分配利润的处置方案(9)本次股票发行前拟提交股东大会批准和授权的相关事项2、召开股东大会，公告会议决议内容与董事会会议基本一致。
3、发行期开始，公告股票发行认购程序公告主要内容：(1)普通投资者认购及配售原则(2)外部投资者认购程序(3)认购的时间和资金到账要求4、股票发行完成后，公告股票发行情况报告公告主要内容：(1)本次发行股票的数量(2)发行价格及定价依据(3)现有股东优先认购安排(4)发行对象情况5、定增并挂牌并发布公开转让的公告公告主要内容：本公司此次发行股票完成股份登记工作，在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让。
新三板2162家公司概览：估值、盈利和交易概况(1)挂牌数达2162家，估值仍有优势挂牌家数方面截至4月1日新三板共有挂牌公司2162家，15年1-3月新增581家，其中1月、2月、3月分别新增293家、131家以及157家;所属行业方面，信息技术行业挂牌公司最多，达692家，其次是工业、材料以及可选消费行业，分别为678家、324家以及169家。
市值方面新三板挂牌公司的总市值达到10104亿元，其中做市公司总市值2411亿元，协议公司7693亿元。
从平均市值来看，新三板总体、做市公司、协议公司的平均市值分别为4.67亿元、10.95亿元、3.96亿元。
估值方面新三板估值水平偏低，做市公司估值水平高于新三板总体，新三板挂牌公司、做市公司、协议公司平均pe分别为38、49以及35倍，平均pb分别为6.08、9.48以及5.07倍，根据14年上半年同比增速测算，预测pe分别为31.90、41.45以及27.52倍。
新三板定增流程
新三板挂牌公司股票发行须由主办券商和律师事务所在尽职调查的基础上出具书面意见，因此新三板定向增发与挂牌转让、重大资产重组等将成为律师事务所在新三板市场的常规业务。
一、新三板定增相关法律法规从2012年9月开始，证监会和股转公司先后发布了一系列与新三板定增相关法律法规，我们整理清单如下：二、新三板定增流程VS 上市公司定增流程(一) 新三板定增流程（二）上市公司定增流程董事会、股东大会议案主要包括以下5项：1.关于公司股票发行方案的议案2.关于公司与特定对象签订股份认购协议的议案3.关于提名公司核心员工的议案4.关于提请股东大会授权公司董事会全权办理5.本次股票发行相关事宜的议案监事会议案主要包括以下2项1.关于提议召开股东大会审议本次发行的议案2.关于同意将【员工名字】认定为公司核心员工的议案注：若发行对象不涉及核心员工，则可以不召开监事会三、新三板挂牌公司定增法律实务要点（一）新三板定增之核准或备案（二）新三板定增之实质条件（三）新三板定增之合格投资者（四）新三板定增之发行价格（五）新三板定增之认购合同（六）新三板定增之非现金认购1.股权：审计（6个月）+评估（1年）2.资产：评估（1年）3.会所、评估机构应具有证券、期货相关业务资格4.关注要点：关注权属是否清晰、是否存在权利受限、权属争议或者妨碍权属转移的其他情况关注股权对应公司主要资产的权属状况及对外担保和主要负债情况注：此时，原股东不享有优先认购权此外，有关新三板挂牌公司定增的细节问题在具体案例中应如何应对是大家较为关注的。
为此，我们邀请了广和律师事务所的孙民方律师分享：《新三板挂牌公司定增法律实务兼上市公司定增的比较分析》。
分享会之前，亦请各位思考以下16个课前思考题：1、挂牌公司定增的流程与上市公司定增流程有什么区别？2、挂牌公司定增是否必须召开监事会？3、挂牌公司定增是否全部都适用备案制？4、挂牌公司定增有哪些实质条件？5、挂牌公司最近一年受到行政处罚是否能够实施定增？6、挂牌公司现任高管最近三年内受到证监会的行政处罚是否能够实施定增？7、法人机构注册资本500万元是否可以被认定为合格投资者？8、认购对象缴纳出资后是否必须聘请会计师事务所验资并出资验资报告？9、为实施股权激励而设立的持股平台能否参与挂牌公司定增？10、私募基金管理人或私募基金参与认购是否必须在申报前完成登记或备案？11、挂牌公司定增的发行价格如何确定？是否可以随意确定？12、认购合同是否必须在取得股转公司出具的新增股份备案登记函后生效？13、认购合同中能否约定对赌条款、优先清算权、一票否决权等条款？14、挂牌公司定增时（限于现金认购），原股东享有优先认购权的设计是否合理？15、挂牌公司定增材料报股转公司后能否随意撤回？16、挂牌公司能否在上一次发行没有完成前召开董事会审议下一次发行方案？新三板融资流程1.新三板融资办理企业向审批机关提交董事会决议和董事长签署的申请书等文件。
新三板大宗交易流程
新三板大宗交易流程1. 概述新三板大宗交易是指在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）指定的平台上进行的股权转让交易。
本文将详细介绍新三板大宗交易的步骤和流程，以确保流程清晰且实用。
2. 准备工作在进行新三板大宗交易前，买方和卖方需要完成以下准备工作：2.1 开立证券账户买方和卖方需要分别在中国结算开立证券账户，并办理相应的委托业务授权手续。
2.2 确定交易对象买方和卖方需要确定具体的股权转让对象，并签署相关协议，明确双方意向和约定。
2.3 缴纳保证金买方在进行委托申报前需缴纳一定比例的保证金，以确保其履行交易义务。
3. 委托申报完成准备工作后，买方可以通过中国结算指定的平台进行委托申报。
具体步骤如下：3.1 登录平台买方首先需登录中国结算指定的平台，并选择进行委托申报的交易品种和交易方向。
3.2 填写申报信息买方需要填写申报信息，包括股票代码、申报价格、申报数量等，并确认委托交易费用。
3.3 确认委托买方在填写完申报信息后，需核对确认无误后提交委托申报。
3.4 等待撮合提交委托申报后，中国结算将根据买卖双方的意愿和市场情况进行撮合，以确定具体的成交价格和成交数量。
4. 成交确认当中国结算完成撮合后，将生成成交确认书，并通知买卖双方进行确认。
具体步骤如下：4.1 成交通知中国结算会向买卖双方发送成交通知，通知双方具体的成交价格、成交数量等信息。
4.2 确认成交买卖双方收到成交通知后，需在规定时间内登录中国结算指定的平台进行确认。
若一方未能及时确认，则视为默认同意该次成交。
4.3 缴纳货款买方在确认成交后需按约定时间向卖方缴纳货款。
中国结算会根据约定从买方的证券账户中扣除相应的货款。
4.4 过户办理卖方收到买方的货款后，中国结算将根据双方的指令进行过户办理，将股权划转至买方的证券账户。
5. 结算交割完成成交确认后，买卖双方需要进行结算交割。
具体步骤如下：5.1 缴纳手续费买方在结算交割前需按约定向中国结算缴纳相应的手续费。
新三板定向增发必备知识及定增流程
新三板定向增发必备知识及定增流程必备知识：1.定增的目的：公司通过定增募集资金，可以用于扩大生产规模、偿还债务、投资新项目等，以促进公司的发展和增加企业价值。
2.发行对象的限制：定增发行对象通常是企业内部人员（如股东、董事、高管等）、特定投资者（如私募基金、金融机构等）或战略投资者（如大型企业、投资集团等）。
3.发行方式：定向增发可以通过非公开发行的方式实施，即以协议方式向特定对象发行新股，而不需要经过公开募集。
4.增发价格：增发价格是通过市场评估和协商确定的，一般要考虑当前市场价格、公司的价值、需求与供需情况等因素。
定增流程：1.确定定增计划：公司根据自己的资金需求和发展战略，确定定增计划并获得董事会的批准。
2.制定增发方案：公司需要编制详细的增发方案，包括增发的目的、发行对象、募集资金用途、发行股票数量和发行价格等。
3.征询意见：公司需要向证券交易所或相关部门征询意见，并获得相关审批文件。
4.选择保荐机构：公司需要选择符合条件的保荐机构，由其负责定增方案的审查和报送。
5.审查报送：公司与保荐机构合作，按照法定程序完成定增方案的审查和报送工作。
包括拟定的材料、申报文件等的准备和报备。
6.发行公告：公司需要通过报纸、网络等渠道发布增发公告，明确增发的计划、价格和对象等。
7.询价与认购：公司与保荐机构共同组织询价和认购工作，向发行对象发送询价函，并根据市场反应和需求确定增发价格和发行规模。
8.完成发行：公司与发行对象签订增发协议，并完成定增发行和交割。
9.后续工作：公司需要按照法定程序，完成相关股权变动登记、信息披露等工作，并召开股东大会审议。
总结：新三板定向增发是一种募集资金的重要方式，对于公司的发展具有积极意义。
公司在进行定增时，需要了解定增的目的、发行对象的限制、发行方式和增发价格等基本知识，同时还需要按照一定的流程进行操作，包括确定定增计划、制定增发方案、征询意见、选择保荐机构、审查报送、发行公告、询价与认购、完成发行和后续工作等环节。
新三板股票大宗交易制度
新三板股票大宗交易制度以《新三板股票大宗交易制度》为标题，写一篇3000字的中文文章新三板股票大宗交易制度是中国新三板上运行的一种股票交易制度，它是一种面向小型投资者提供交易服务的股票交易制度。
新三板作为中国资本市场改革的重要组成部分，被认为是中小企业发展的重要环境。
随着新三板股票市场的发展，这种大宗交易制度也变得越来越重要。
先，新三板股票大宗交易制度的本质是为小型投资者提供交易服务的一种制度。
与其他股票市场相比，新三板的大宗交易更加注重股票买卖双方的利益关系，强调最终契约交易完成之前让双方展开充分洽谈，有效改善交易信息不对称问题。
，新三板股票大宗交易制度中的交易者可以以不同的投资形式进行投资，如借款交易等。
这样的投资方式可以更好地满足投资者的需求，而且可以更好地控制交易风险，同时也是一种降低投资成本的有效方式。
外，新三板股份的大宗交易也可以以“多种股票一起交易”的形式来完成，因此，新三板股票可以以不同的价格进行交易，有助于投资者更好地把握投资机会。
此外，大宗交易可以提高投资者对新三板股票市场的信心，有助于新三板市场的发展。
新三板市场上，大宗交易也有一些缺点。
首先，大宗交易的双方可能会面临被欺诈的风险。
新三板股票的大宗交易属于一种比较特殊的交易，双方的投资者可能会面临被欺诈的风险。
此外，新三板大宗交易的交易量较少，交易者可能会因为无法在短时间内完成交易而面临风险。
另外，价格涨跌的幅度较大，投资者可能会因为无法准确掌握投资风险而受损。
因此，在新三板市场上，投资者应该尽量避免进行大宗交易，而应该依靠基础数据分析和行情分析等多种方式加以投资。
也就是说，投资者应该积极参与新三板市场的基础数据分析，以及行情分析等活动，以提高投资效率，减少投资风险。
此外，新三板股票投资者还应该多参加研讨会、培训班，以便于不断提高自身投资技能水平。
总之，新三板股票大宗交易制度可以满足小型投资者的需求，也可以提升投资者对新三板股票市场的信心，但也存在一些风险。
新三板股权是如何交易的
新三板股权是如何交易的核心内容：新三板股权是如何交易的？五个要点问题带您了解新三板股权交易规则，主要内容有上市公司董事、监事、高级管理人员交易行为的法规和规章制度内容、上市公司董事、监事和高级管理人员每年可转让股份数量的计算方法、上市公司董事、监事和高级管理人员不得转让股票的情形等等，下面由法律快车小编为您详细介绍。
1、关于上市公司董事、监事、高级管理人员股份交易行为有哪些法规和规章制度予以规范？目前，关于上市公司董事、监事、高级管理人员交易行为的法规和规章制度主要有：《公司法》、《证券法》、中国证监会证监公司字[2007]56号《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股票及其变动管理规则》、《上海证券交易所股票上市规则》(以下简称“《上市规则》”)；上海证券交易所《关于重申上市公司董监高管转让所持本公司股份的通知》和《关于利用CA证书在线填报和持续更新本公司董事、监事及高级管理人员个人基本信息的通知》等。
2、如何计算上市公司董事、监事和高级管理人员每年可转让股份的数量？上市公司董事、监事和高级管理人员每年可转让股份数量可以分四种情况计算：(1)可转让股份数量的基本计算公式在当年没有新增股份的情况下，按照“可减持股份数量=上年末持有股份数量×25%”的公式计算上市公司董事、监事和高级管理人员可减持本公司股份的数量；不超过1000股的，可一次全部转让，不受25%比例之限制。
(2)对于在多地上市公司的处理上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份同时包括在登记在其名下的所有本公司股份，既包括A、B股，也包括在境外发行的本公司股份。
(3)对当年新增股份的处理当年新增股票应分别两种情况处理：第一，因送红股、转增股本等形式进行权益分派导致所持股票增加的，可同比例增加当年可减持的数量。
第二，因其他原因(上市公司公开或非公开发行股份、实施股权激励计划，或因董事、监事和高级管理人员在二级市场购买、可转债转股、行权、协议受让等)新增股票的，新增无限售条件股票当年可转让25%，新增有限售条件股票不能减持，但计入次年可转让股票基数。
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新三板高价增发近半完成谁在为这些股票买单？
新三板历来不缺高价定增。
远有2014年的九鼎集团(430719.OC)，计划以750元发行300万股，募资22.5亿元。
近有刚在3月24日以375元/股成功发行2.67万股，募资1000万元的爱问科技（870036.OC），一跃登上新三板市场完成定增单价最高的宝座。
仍然有新三板企业前赴后继地要做高价定增。
根据Choice数据，截至4月4日，有29家公司的最新定增价格在100元或以上，其中最高的科立森（832335.OC），发布的定增价格为588元，目前该笔募资正在实施中。
值得注意的是，由于新三板本身投资者准入门槛较高及交易机制等原因，投资者数量较少，交易也欠活跃，破发的公司频出，高价定增意味着投资者将面临更多风险。
那么，这些隔段时间就要冒出来在市场火一把的“天价”定增，在新三板市场上待遇如何?究竟是谁在为这些高价定增买单?
“熟人”之间的买卖
挖贝网查询全国股转系统公告发现，截止4月4日，29家新三板公司的高价定增已实施完成的有12家。
最新定增单价在100元或以上的29家新三板企业(挖贝网制图)
完成募资的12家公司中，不乏融资总金额过亿的公司。
如，联创投资(833502.OC)在2016年12月23日宣布完成12.09亿元的融资，定增单价是341.25元/股。
再如更早之前的同创伟业(832793.OC)，在2015年7月以166.25元/股的价格募资3.5亿元。
据挖贝网了解，这12家公司的定增并非引进的都是新增外部投资者。
其中，有接近一半的公司，在高价定增中向公司在册股东、董监高或关联方等进行发行，将股票卖给了“熟人”。
如，目前完成定增单价暂居新三板公司首位的爱问科技(870036.OC)，在2017年3月24日以375元/股完成融资1000万元，其中4名认购对象是包括董事长王欣在内的在册股东，另外4名新增自然人股东则是公司的董监高人员。
再如3月13日融资6000.12万元的安科运达(838879.OC)，以285.72元/股的价格向北京拉卡拉互联网产业投资基金(有限合伙)(下称：拉卡拉投资)、日亚(天津)创业投资企业分别发行12.6万股、8.4万股，分别募资3600.07万元、2400.05万元。
挖贝新三板研究院资料显示，拉卡拉投资为安科运达现有股东，认购完成后，拉卡拉投资持有安科运达股份比例增加至4.5%，由第8大股东变更为第5大股东。
另外，还有像上文提到的联创投资(833502.OC)这样，共向33名对象募资12.09亿元，虽投资者与联创投资及主要股东之间不存在关联关系，但除东银汇杰新三板1号私募投资基金、诺安资管联创定增1号专项资产管理计划和磐石瑞通新三板小牛1号基金外，其余30名投资人均为联创投资所管理基金中的出资人。
优质股票被“哄抢”
优质的股票不管在主板或是新三板都很有市场，即便在新的定增价格与前次募资单价存在很大差异的情况下，部分新三板企业的股票仍然被投资者“哄抢”。
比如，有“话剧第一股”之称的开心麻花(835099.OC)，在2016年3月25日宣布完成3.01亿元的融资，东方证券等11名新增投资者以每股106元的价格认购284.18万股。
从开始到结束，这笔融资仅历时2个月。
值得注意的是，在开心麻花2016年1月22日完成的募资中，股票发行价格仅为每股2.4元。
时任开心麻花控股股东、实际控制人之一的张晨，在该次募资中认购152.18万股，仅花了365.24万元。
发行价格的差异或与开心麻花第一部电影《夏洛特烦恼》的成功密不可分。
挖贝新三板研究院资料显示，2015年9月30日上映的《夏洛特烦恼》中国内地总票房达到14.41亿元，这使2015年12月29日挂牌新三板的开心麻花受到市场的广泛关注。
《夏洛特烦恼》的成功也使开心麻花当年营收、净利润均实现大幅增长：营收达3.83亿元，较上年同期增长154.80%;归属于挂牌公司股东的净利润达1.31亿元，较上年同期增长234.15%。
最新信息显示，开心麻花已启动上市计划，报送了上市辅导备案材料，处于辅导阶段。
杨幂则使嘉行传媒（830951.OC）成为资本市场“新宠”，定增价水涨船高。
挖贝新三板研究院资料显示，2015年9月杨幂及其经纪人曾嘉、执行经纪赵若尧成立的西藏嘉行四方投资管理合伙企业以每股1.7元的价格认购550万股，花935万元入股西安同大，随后成功借壳。
2016年6月，嘉行传媒完成借壳后的首次融资，以每股78.95元的价格发行285万股，上海尚世影业有限公司(下称：尚世影业)花2.25亿元入股。
为此，杨幂还携其团队与尚世影业签署了对赌协议。
2017年3月2日，嘉行传媒再发股票发行方案，20天后即宣布股票发行进入认购阶段，完美世界(002624.SZ)旗下基金石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业将以250元/股的价格认购100万股，金额总计2.5亿元。
而据完美世界披露，此次对嘉行传媒的总投资额将达5亿元。
按嘉行传媒此次定增价250元及增发完成后总股本2000万股计算，嘉行传媒总估值将达50亿元。
臻迪科技（837335.OC）则代表了目前新三板上另一种受投资者关注的股票类型——热门概念、处于新兴行业、业务发展情景广阔。
根据臻迪科技2016年半年报，其主要为客户提供专业的无人系统、大数据分析与智能可视化系统、虚拟仿真系统等技术。
挖贝新三板研究院资料显示，挂牌后臻迪科技完成了2次募资。
其中，第一次募资以2元/股的价格向5名董监高人员发行264.75万股，募资529.5万元。
2016年12月27日完成的第二次募资定增价格则飙升至102元/股，仅发行68.63万股即获得华融天泽投资有限公司等3名机构投资者7000.01万元的资金。
不过，3名机构投资者早早为自己的退出“买了保险”。
2016年10月11日，臻迪科技实际控制人郑卫锋、王珈瑶夫妇与3位投资者协议约定，“在投资方参与臻迪科技定向增发的资金到位24个月之后，投资方有权要求实际控制人以112元/股的价格，或资金到位36个月之后，以125元/股的价格，一次性回购其持有的本次定增认购的臻迪科技的全部或部分股份。
”
臻迪科技称，对实际控制人购回股份的事项进行了约定，对本次股票发行定价产生了重大影响。
小股本造就高定增价
与低增发价格相比，高价增发给投资者带来的破发风险是显而易见的，也极易造成融资的失败。
但为什么还有公司要进行高价增发，将自己和投资者置于风险之下?
联讯证券新三板研究院相关人士认为，新三板高价定增的主要原因就是过去公司的总股本规模偏小导致的。
挖贝网查询29家最新定增价格在100元或以上的新三板公司总股本发现，总股本在1亿股以上的只有同创伟业(832793.OC)、开心麻花(835099.OC)等5家;10家公司的总股本不到1000万股，其中，纵目科技(870816.OC)、爱问科技(870036.OC)总股本分别只有130.21万股、136万股。
“高价定增容易给投资者造成定价偏高、估值偏高的感觉，不利于定增的认购实施。
”上述人士建议，新三板一般挂牌企业在做定增之前可以先做高送转，扩大股本规模，稀释股价，这样实施定增就会更容易一些。
在这一点上，联讯证券新三板研究院相关人士认为赢鼎教育（833173.OC）的做法值得借鉴。
挖贝新三板研究院资料显示，2016年3月10日，赢鼎教育发布挂牌以来的首次股票发行方案，拟以每股315.36元-438.00元的价格发行不超过100.73万股(含)，募资不超过4.41亿元(含)。
在2016年3月-6月，赢鼎教育发布利润分配和权益分派方案，以总股本570.78万股为基数，以资本公积向全体股东每10股转20股，共计转增1141.56万股;以未分配利润每10股送6股，派1元(含税)，未分配利润转增共计342.47万股;然后以剩余累计未分配利润向全体股东每10股送38.666348股，共计转增7945.19万股，转增后总股本变为1亿股。
随后赢鼎教育在2016年6月8日发布公告，根据权益分派情况，将股票发行价格调整为每股20元，发行数量上限调整为1764.79 万股（含）。
2017年2月7日，赢鼎教育宣布股票发行完成，6名投资者以20/股的价格认购410.04万股，投资8200.83万元。
如公司质地不是特别优质，在条件允许的情况下，与其高价定增吓跑投资者，不如接地气一些，拉近与投资者的距离，让投资者看到更多收益可能。