套期保值的会计处理案例分析.doc
套期保值的成功与失败案例
结论
从失败旳案例中，我们懂得，需 要在套期保值中做到：
1、提前做好套期保值旳计划； 2、从自己旳实际财务情况出发，
量力而行做套期保值； 3、套期保值旳头寸要合理。
对期价走势进行研究和判断，制定出合理旳套保目旳，
这是做好套保旳前提。套保目旳旳选择应该尽量与市
场相吻合，假如上述铜业企业在铜年均市场价为
18000元／吨旳情况下，将套保目旳定为19000元／
吨以上，则可能会因为市场难以到达此价而无法进行
套保。所以，在卖出套保时，当市场处于熊市，价格
在套保目旳之上则可将全部产量抛出以锁定利润；而
在市场经济环境下，不论是农业 产品还是工业产品，不论是生产 企业还是加工企业，充分利用期 货旳套期保值功能，能够有效地 规避在原料采购环节和产品销售 环节上旳价格波动风险，从而确 保企业稳健经营和连续发展。
案例简介
1998年底，众多分析报
告预测，国内铜市总体上处于供
不小于求旳态势，国内铜年均价
为18000元／吨。1999年3月，
寸必须在不同月份间频繁移仓，增大了交易成本和移
仓损失。这也是造成其股东反对后续追加资金旳主要
原因所在。
案例分析
套期保值交易中一定要注重资金风 险，考虑到期货市场价格出现不利变 动时，可能对短期资金流动带来旳连 续性影响，提前要做好相应旳计划及 应对策略，而且一定要从自己旳实际 财务情况出发拟定套期保值旳总体规 模。这也提醒我们在从事股指期货套 期保值旳过程中，也一定要量力而行， 结合自己旳资金实力，建立合理套期 保值头寸。要高度注重期货市场部位 不利时可能带来旳现实资金压力。
当市场处于牛市时，宜进行部分套保，这么既可回避
市场风险又可降低失去应得利润旳机会，可谓进退自
东航套期保值案例分析
1.3 事件历程
2008年6月，东航与数家国际知名投行签订55份远期航油合约进行航油 套期保值，合约包括买入看涨期权、卖出看跌期权、卖出看涨期权；
2008年7月起，受多方面不利消息影响，国际原油现货价格一路暴跌， 从最高的147美元/桶跌到45美元/桶；
2008年11月27日，一纸《关于航油套期保值业务的提示性公告》指出， 截至2008年10月31日，东航套期保值亏损共计18.3亿元，实际亏损将随 航油价格变动；
卖出看跌期权
卖出看涨期权
被动合约 对冲主动合约期权金 巨亏元凶
被动合约
以不低于每桶62.35美元 在未来规定时间在对手 买入航油1135万桶
以每桶72.35至200美元 的价格出售航油约300 万桶
2.1 买入看涨期权
合约
合约签订于2008年6月30日，东航以较高约定价格（62.35美元/桶~150 美元/桶）向对手方买入航油1135万桶，东航具有购买选择权，对手必 须接受。此等合约将于2008年至2011年间到期。
1.1 公司简介
公司与实际控制人之间的产权及控制关系
国务院国有资产 监督管理委员会
100%
中国东方航空集 40.03% 团公司
100%
东航国际控股(香 32.97% 港)有限公司
中国 东方 航空 股份 有限 公司
间接控股
1.2 事件背景
航空业的利润很大程度上受航油价格的影响，因而对航油进行套期保 值被认为是锁定运营成本的主要手段，被世界各国航空公司广泛采用。
2
合约分析
2.1 买入看涨期权
2.2 卖出看跌期权
2.3 卖出看涨期权
3
公司分析
4
经验教训
2. 合约分析
套期保值案例分析
套期保值案例分析套期保值是指企业通过买进期货合约来锁定商品的价格，从而规避商品价格波动对企业经营带来的风险。
下面将以一个实际的套期保值案例来进行分析。
某企业是一家日用品生产企业，主要生产洗衣粉。
由于洗衣粉是农产品的下游加工品，其价格波动具有一定的不稳定性。
为规避价格波动风险，该企业计划通过套期保值来保护自身的利润。
首先，该企业对洗衣粉的市场行情进行了调研。
经过调研发现，洗衣粉的主要原材料为鲜切石，而鲜切石的价格存在一定的波动性。
为了规避这种价格波动对企业经营带来的风险，该企业决定通过套期保值来锁定鲜切石的价格。
其次，该企业与期货公司签订了一份鲜切石期货合约。
合约规定该企业以固定的价格买进一定数量的鲜切石，在合约到期时以另一固定价格买进同等数量的鲜切石。
这样，该企业就能够锁定鲜切石的价格，从而规避场内市场价格波动对企业经营带来的风险。
最后，通过套期保值，该企业成功锁定了鲜切石的价格，并在合约到期时以锁定价格买进了同等数量的鲜切石。
由于锁定了鲜切石的价格，即使市场价格发生了波动，该企业也能够保持洗衣粉的成本稳定，避免了价格波动对企业利润的影响。
此外，通过套期保值，该企业还获得了一定的经济利益。
由于在锁定价格时，该企业选择了较为合理的价格，因此在合约到期时，该企业以较低的价格买进了鲜切石，从而节省了一定的成本。
综上所述，套期保值是一种有效的风险管理手段，能够帮助企业规避价格波动对经营带来的风险。
通过以上案例分析可见，套期保值不仅可以确保企业的利润稳定，还能够带来一定的经济利益。
因此，我们应该积极推广套期保值，让更多的企业能够利用这一工具来规避风险，保护自身的利益。
套期保值会计处理案例分析
套期保值会计处理案例分析套期保值会计处理案例分析一、套期保值的概念现货企业的套期保值,是指企业为规避商品价格波动的风险指定一项或一项以上套期工具(期货合约),使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
企业运用商品期货进行套期时,其套期保值策略通常是,买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合同,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合同来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
二、企业套期保值期货交易的财务处理(以钢材期货套保为例)1.公允价值套期保值财务处理原则(1)套期工具为衍生工具时,公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益。
(2)被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益,同时调整被套期项目的账面价值。
2.公允价值套期会计处理举例例1:2016年8月1日,某钢铁X公司预期在2016年10月30日将销售一批钢材,为规避所持有钢材存货的公允价值变动风险,与期货公司Z签订了套期保值的合约,并将其指定为2016年钢材存货价格变化引起的公允价值变动风险的套期。
钢材期货合约的标的资产与X公司的存货在数量、品质、价格变动和产地方面相同。
2016年8月1日,X公司有钢材存货8000吨,该批钢材的成本为32000000(4000元/吨)元,公允价值为36000000元(4500元/吨),当天钢材期货合约的价格为4800元/吨,X公司卖出800张钢材期货合约Y,则该合约的公允价值为38400000元,同时向Z期货公司支付手续费用10000元。
2016年10月30日,期货合约Y的公允价值上涨了2000000元,存货的公允价值下降了2000000元。
当日,X公司将该批钢材出售,同时将期货合约Y平仓结算。
假定不考虑衍生工具的时间价值、商品销售相关的增值税及其他因素,X公司的账务处理如下(单位:元):(1)2016年8月1日X公司通过期货公司Z卖出800张钢材期货合约Y。
套期保值案例
套期保值案例日期：2007年12月12日案例1：某年5月份，电子交易市场10月份合约花生价格为960元/百公斤，某农户感觉此价格比较合适，而新花生要到10月份才能收获并且预计产量为500公斤左右。
但按照往年的经验，每年到10月份时花生价格可能会下跌。
于是该农户为保住当前利润而在花生电子交易市场进行套期保值，5月份在电子市场卖出10月份标准合约5批（即500公斤），合约总价值4800元人民币，该农户仅需缴纳20%的保证金，即4800×20%＝960元就可以完成预定合约。
10月份市场价格变动分上涨或下跌两种情况：一种情况是，如果市场行情发展与农户预期相反，价格上涨。
假定电子交易市场10月份标准合约价格变为1000元/百公斤，则电子合约价值为5000元人民币，该农户通过买入平仓损失共200元人民币。
同时，现货市场上花生价格涨为1000元/百公斤，于是该农户比5月份价格卖出多盈利200元人民币，两者相抵，利润得到保全。
另一种情况是，如果市场发展按农户预期进行，价格出现下跌。
10月份电子合约价格变为900元/百公斤，则该农户在电子市场通过买入平仓可盈利300元人民币，而在现货市场损失300元人民币，二者相抵，利润保全。
案例2：某花生进出口加工企业于当年5月份接到国外12月份5000吨出口订单，国外订单报价为每吨7000元。
当时现货市场花生价格为6000元左右，如购进大量现货花生既要占用大量资金，采购仓储条件也不允许，企业结合多年贸易经验与现货市场基本面进行研究，花生价格在后期将有较大涨幅，如不及时对目前原料花生价格进行锁定，那价格的上涨将使现有利润大幅缩水，如超过订单报价，还将会为企业带来巨大损失，企业通过电子交易市场了解，12月合约花生的价格是6200元/吨，立即在电子盘上预先定购5000吨12月份的远期合约。
现款收购需用3100万元左右，在电子交易市场只用20%的保证金，即6200×5000×20%＝620万元就可以完成预定合约，比直接进货少占用资金80%，到了12月份花生价格已经涨到8000元/吨，由于有预定的远期合约作保证，与电子交易市场以合约锁定的每吨6200元/吨的价格进行结算，可以6200元/吨的价格交收现货，也可以按电子交易市价8000元/吨把合约对冲，盈利900万元。
大豆期货市场套期保值案例分析共3页word资料
大豆期货市场套期保值案例分析2011-6-3买入套保实例：9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。
当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。
据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。
交易情况如下表：注：1手=10吨从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。
第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。
第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。
如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。
相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。
因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。
卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。
）7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。
为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。
交易情况如下表所示：注：1手=10吨从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。
钢铁企业期货套期保值案例分析
钢铁企业期货套期保值案例分析随着全球经济的不断发展，钢铁行业面临着越来越多的市场风险，例如原材料价格波动、市场需求变化等。
为了规避这些风险，越来越多的钢铁企业开始期货市场，并尝试通过套期保值来降低企业运营风险。
本文以某大型钢铁企业为例，深入分析其期货套期保值的实践及效果，以期为相关企业提供参考。
某大型钢铁企业是国内领先的钢铁生产企业之一，其生产规模大、销售渠道广，因此对市场波动非常敏感。
近年来，由于国际国内市场的复杂变化，该企业的原材料成本和产品销售价格波动剧烈，给企业的稳健经营带来了巨大挑战。
为了应对这种市场风险，该钢铁企业决定尝试期货套期保值。
具体方法如下：选择合适的期货品种：根据企业的生产情况和销售渠道，该企业选择了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货品种进行套期保值。
制定套期保值策略：根据企业的生产计划和销售需求，制定相应的套期保值策略，包括买入套期保值和卖出套期保值等。
建立套期保值团队：组建专业的套期保值团队，负责期货市场的分析和操作，确保套期保值的顺利进行。
以该钢铁企业2019年度的套期保值实践为例，具体分析如下：操作情况：在2019年度，该钢铁企业根据套期保值策略，分别在螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货品种上进行了买入套期保值和卖出套期保值操作。
其中，买入套期保值主要是在原料采购方面，以稳定生产成本；卖出套期保值则主要是在产品销售方面，以锁定销售价格。
收益情况：通过套期保值操作，该钢铁企业在2019年度实现了较好的收益。
在原料采购方面，由于期货市场的买入套期保值，企业有效规避了原材料价格上涨的风险，稳定了生产成本；在产品销售方面，由于期货市场的卖出套期保值，企业成功锁定了销售价格，确保了销售收益。
风险控制：在套期保值操作过程中，该钢铁企业也注重风险控制。
企业在选择期货品种时，充分考虑了自身生产情况和销售渠道，避免了不相关品种的套期保值风险；企业在制定套期保值策略时，合理配置了期货和现货市场的头寸，以降低市场风险；企业建立了严格的风险管理制度和内部监控机制，确保套期保值操作的规范性和安全性。
玉米套期保值案例
玉米套期保值案例•玉米套期保值实例分析一、玉米生产企业卖出套期保值操作作为玉米生产企业，您一定希望自己的产品价格处于一种上涨的趋势，最担心的是生产出来的产品价格不断下跌。
因此您的企业可以采取卖出套保的方式来规避风险。
范例1：4月1日，玉米的现货价格为1250元/吨，某加工商对该价格比较满意。
为了避免将来现货价格可能下降，决定在大连商品交易所进行玉米期货交易。
此时，玉米7月份期货合约的价格为1300元/吨。
该农场当日在期货市场上卖出200手7月份玉米合约进行套保，规避价格下跌风险，预先将销售价格锁定在1300元/吨。
6月1日他在现货市场上以1050元/吨的价格抛售了2000吨玉米，同时在期货市场上以1100元/吨买入200手6月份玉米合约，对冲4月1日建立的头寸。
交易情况如表1所示：表1•从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。
第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入对冲原先持有的头寸。
第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。
第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，在现货市场的损失200元/吨；但是在期货市场上的交易盈利了200元/吨，从而消除了价格不利变动的影响。
需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，在于一种运做的稳定。
企业在计算完生产成本与交易成本之后，可以完全通过期货市场的套期保值操作决定自己未来的销售利润。
其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套保操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，我们可以说，卖出套期保值现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润！范例2：假设现货价格跌幅大于期货价格，现货市场下跌250元/吨，期货市场下跌200元/吨。
交易情况如表2所示：表2•在上例中，现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，基差扩大，从而使得企业在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌买入期货合约的获利，从表2可以看出，该农场在现货市场的亏损是亏损250元/吨，由在期货市场的盈利盈利200元/吨，其损失已部分地获得弥补，盈亏相抵后仍损失50元/吨，实现减亏保值。
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套期保值的会计处理案例分析
期货市场最为突出的功能之一,就是为生产经营者提供回避价格风险的手段,即生产商、贸易商通过在期货市场进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险期货市场最为突出的功能之一,就是为生产经营者提供回避价格风险的手段,即生产商、贸易商通过在期货市场进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险,利用套期保值交易来锁定生产经营成本,降低现货库存风险,实现预期利润。
目前企业进行套期保值主要按“财政部财会[2006]3号文件”进行会计核算。
一、套期保值的概念
现货企业的套期保值,是指企业为规避商品价格波动的风险指定一项或一项以上套期工具(期货合约),使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
企业运用商品期货进行套期时,其套期保值策略通常是,买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合同,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合同来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
二、企业套期保值期货交易的财务处理(以钢材期货套保为例)
1.公允价值套期保值财务处理原则
(1)套期工具为衍生工具时,公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益。
(2)被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益,同时调整被套期项目的账面价值。
2.公允价值套期会计处理举例
例1:2009年8月1日,某钢铁X公司预期在2009年10月30日将销售一批钢材,为规避所持有钢材存货的公允价值变动风险,与期货公司Z签订了套期保值的合约,并将其指定为2009年钢材存货价格变化引起的公允价值变动风险的套期。
钢材期货合约的标的资产与X 公司的存货在数量、品质、价格变动和产地方面相同。
2009年8月1日,X公司有钢材存货8000吨,该批钢材的成本为32000000(4000元/吨)元,公允价值为36000000元(4500元/吨),当天钢材期货合约的价格为4800元/吨,X公司卖出800张钢材期货合约Y,则该合约的公允价值为38400000元,同时向Z期货公司支付手续费用10000元。
2009年10月30日,期货合约Y的公允价值上涨了2000000元,存货的公允价值下降了2000000元。
当日,X公司将该批钢材出售,同时将期货合约Y平仓结算。
假定不考虑衍生工具的时间价值、商品销售相关的增值税及其他因素,X公司的账务处理如下(单位:元):
(1)2009年8月1日
X公司通过期货公司Z卖出800张钢材期货合约Y。
借:其他应收款―Z期货经纪公司38400000
贷:银行存款 38400000
向期货公司Z支付手续费用。
借:套期损益 10000
贷:其他应收款―Z期货经纪公司 10000
通过期货合约对该批钢材进行套期保值。
借:被套期项目―库存商品 32000000
贷:库存商品 32000000
(2)2009年10月30日,X公司将该批钢材出售,同时将期货合约Y平仓了结。
平仓了结该期货合约。
借:银行存款 4040000
贷:其他应收款―Z期货经纪公司 4040000
在此期间,该期货合约溢价2000000元。
借:套期工具―期货合约Y 2000000
贷:套期损益2000000
该批钢材存货价格下降2000000元。
借:套期损益2000000
贷:被套期项目―库存商品 2000000
出售该批钢材现货。
借:银行存款34000000
贷:主营业务收入 34000000
借:主营业务成本 32000000
贷:被套期项目―库存商品 32000000
实现对该批钢材现货的完全套期保值。
借:银行存款2000000
贷:套期工具―期货合约Y 2000000
钢铁公司X采用了套期保值策略后,规避了钢铁存货公允价值变动的风险,因此其存货公允价值下降没有对预期毛利润4000000元(36000000-32000000)产生不利影响。
例2:假定2009年8月1日,期货合约Y的公允价值上涨了1500000元,存货的公允价值下降了2000000元。
其他资料不变,则该钢铁公司X的账务处理如下:
(1)2009年8月1日
X公司通过期货公司Z卖出800张钢材期货合约Y。
借:其他应收款―Z期货经纪公司 38400000
贷:银行存款 38400000
向期货公司Z支付手续费用。
借:套期损益 10000
贷:其他应收款―Z期货经纪公司 10000
通过期货合约对该批钢材进行套期保值。
借:被套期项目―库存商品 32000000
贷:库存商品 32000000
(2)2009年10月30日,X公司将该批钢材出售,同时将期货合约Y平仓了结。
平仓了结该期货合约。
借:银行存款 4040000
贷:其他应收款―Z期货经纪公司 4040000
在此期间,该期货合约溢价1500000元。
借:套期工具―期货合约Y 1500000
贷:套期损益1500000
该批钢材存货价格下降2000000元。
借:套期损益2000000
贷:被套期项目―库存商品 2000000
出售该批钢材现货。
借:应收账款34000000
贷:主营业务收入 34000000
借:主营业务成本 32000000
贷:被套期项目―库存商品 32000000
实现对该批钢材现货的部分套期保值。
借:银行存款1500000
贷:套期工具―期货合约Y 1500000
两种情况的差异在于,前者不存在“无效套期损益”,后者存在“无效套期损益”500000元,从而对X公司当期利润总额的影响相差500000元。