2009年煤炭行业发展研究报告(完整版)
煤炭资源市场调研报告
煤炭资源市场调研报告1. 背景介绍随着能源需求的不断增长，煤炭作为国内主要能源资源之一，一直扮演着重要角色。
本报告旨在对煤炭资源市场进行调研分析，以期为相关决策提供参考。
2. 市场供需分析2.1 煤炭资源供给情况根据调研数据显示，我国煤炭资源储量居全球首位，但由于采矿技术和成本等因素的限制，供给量逐渐减少。
同时，环保要求也对煤炭资源的开发和使用产生了一定的压力。
2.2 煤炭需求情况尽管新能源的发展带来一些替代能源，但煤炭作为主要能源依然有着较大的需求量。
工业领域、电力行业以及冶金行业对煤炭资源的需求仍然十分强劲。
此外，我国不断推动的城镇化进程也对煤炭需求产生一定影响。
3. 市场发展趋势3.1 煤炭行业去产能政策为了应对环保压力和缓解供需矛盾，我国政府近年来推出了一系列煤炭行业去产能政策。
通过关闭落后产能和推动企业兼并重组，煤炭行业面临着结构性调整，未来市场将趋于规范和集中。
随着清洁能源技术的不断发展和推广，煤炭资源的替代也成为了关注的焦点。
新能源的发展将对煤炭需求产生一定的冲击，因此煤炭行业需要加快转型升级，提高资源利用效率。
4. 市场竞争格局4.1 企业数量和规模根据调研结果显示，目前我国煤炭市场竞争激烈，企业数量众多，规模大小参差不齐。
大型煤炭企业凭借规模经济优势在市场竞争中占据较大份额，但中小型企业也通过灵活经营和精细化管理保持了一定的市场地位。
4.2 企业竞争优势在竞争中，技术创新、资源配置和品牌影响力成为企业竞争的重要因素。
具备先进采矿技术、环保措施和煤炭加工能力的企业将更具竞争优势。
此外，拥有优质煤炭资源和广泛销售渠道也是企业取胜的关键。
5. 市场风险与挑战5.1 环保政策影响随着环保监管力度的加大，煤炭行业可能面临着更加严苛的环保要求。
不符合环保标准的企业可能面临关停整顿，市场竞争格局将进一步优胜劣汰。
政府出台的新能源政策也将对煤炭需求产生影响，特别是清洁能源的大力推广。
煤炭企业需要及时调整战略，转型发展以适应新能源市场的变化。
2009年煤炭价格走势的调研
2009年煤炭价格走势的调研2008年，我国煤炭经济经历了大起大落的过程，1-8月份煤炭市场全面紧张，煤炭价格飞速上升。
奥运会以后，随着主要用煤工业产品产量的迅速下降，煤炭价格也随之大幅下降。
首先是炼焦煤及焦炭价格陡降，之后动力煤价格连续数周快速下降，至2008年底，煤炭价格才止跌企稳。
众所周知，煤炭价格是由其生产成本和市场两个方面决定的。
因此，分析价格走势应从这两方面着手。
一、生产成本分析煤炭的生产成本主要包括材料费、折旧费、维修费、电费、员工工资和福利、安全费、政策性支出和其他。
近年来，随着人力成本、材料价格、电价的提高和政策性支出因素的增加，煤炭成本迅速上升。
2008年，全国大型煤炭企业原煤单位成本达到330元/吨，比2001年的106元／吨提高了两倍还要多（平均售价362元/吨，比2001年151元/吨提高了1.4倍）。
2009年，煤炭生产成本上升的主要因素包括增值税改革、煤炭资源税的征收改革、人力成本持续上升以及环境成本上升。
1、增值税改革将煤炭产品增值税率由13%恢复到17%，允许企业抵扣新购设备所含增值税，如果上调的增值税不能或不能完全被下游企业转移将减少煤炭企业净利润。
2、煤炭资源税征收办法有望在年内实现改革。
煤炭资源税将现有按量收取改变为按价收取，煤炭生产成本可能因此而存在一定幅度的提高。
根据《山西省煤炭工业可持续发展政策措施试点工作总体实施方案》，要求征收（提取）煤炭工业可持续发展基金（资金），建立矿上环境治理恢复保证金制度，合理提高和管理煤矿转产有关资金，不断完善煤炭生产企业成本核算。
这些政策从2007年开始执行，实际上到2008年才执行到位。
因此动力煤生产成本增加20-45元/吨，焦煤成本增加30-55元/吨，无烟煤成本增加25-55元/吨。
随着这些政策积极作用的显露，这些政策也将在其他省市陆续推广，从而增加全国煤炭生产成本。
另外，随着经济社会的发展，人们认识水平的提高，煤炭生产的环境成本和人工成本将在一个较长的时期内呈上升趋势。
煤炭采选行业现状分析报告及未来五至十年发展趋势
煤炭采选行业现状分析报告及未来五至十年发展趋势随着社会的不断进步和工业化程度的提高，煤炭作为重要的能源资源，一直扮演着不可替代的角色。
然而，随着环保意识的增强和能源结构的转型升级，煤炭采选行业面临着前所未有的挑战和机遇。
本文将对煤炭采选行业现状进行深入分析，并展望未来五至十年的发展趋势。
一、煤炭采选行业现状分析1. 供需关系紧张：煤炭作为我国最主要的能源资源之一，供需关系一直紧张。
随着经济的快速发展和人民生活水平的提高，对煤炭的需求量不断增长，而煤炭产能的扩大却面临诸多困难，导致供需矛盾进一步加剧。
2. 环保压力加大：煤炭开采和利用过程中产生的环境问题引起了广泛关注。
煤炭的高含硫、高灰分等特点使得燃烧过程中排放的二氧化硫、氮氧化物等有害气体严重污染大气，对环境和人体健康造成了严重威胁。
因此，环保压力越来越大，迫使行业向清洁、高效的方向发展。
3. 技术创新迫在眉睫：在传统的煤炭开采过程中，存在着能源浪费、资源浪费和环境污染等问题。
为了解决这些问题，推动煤炭采选行业的可持续发展，技术创新势在必行。
包括发展清洁燃烧技术、高效提煤技术、煤炭表征与利用技术等，这些技术的创新将带来行业转型升级和可持续发展的新机遇。
二、煤炭采选行业未来五至十年的发展趋势1. 产能结构优化：通过淘汰落后产能，推进技术创新，加大对高质量煤炭资源的开采力度，实现煤炭生产的高质量发展。
同时，加大对洁净煤和煤化工产业的支持，提高煤炭产业综合效益。
2. 环保要求提高：在环保要求日益严格的背景下，煤炭企业需要加大对环保设备和技术的投入，掌握先进的煤炭净化技术和燃烧控制技术。
同时，加强环保监管，建立完善的环境保护体系，推动煤炭采选行业向绿色、低碳方向转型。
3. 能源结构调整升级：近年来，我国能源结构调整力度加大，非化石能源的比重持续增加。
煤炭采选行业将面临更多的替代品竞争，需要通过技术创新和结构调整提高自身竞争力。
同时，利用煤炭资源合理开发清洁能源，如煤层气、煤制天然气等，实现煤炭采选行业的转型升级。
煤炭行业研究报告
煤炭行业研究报告一、产业链结构1.行业概述煤炭行业属于典型的周期性行业，与宏观经济周期保持高度正相关性，同时对宏观经济变化存在一定滞后性。
图表：煤炭行业产业链如图表所示，煤炭主要应用于电力、钢铁、水泥、化工四大行业。
既有能源属性，也有化工属性，其中电力行业是重要的下游行业，煤化工行业是利润的主要增长点。
从基本面来讲，短期中转地与下游行业的库存会对煤价走势有很大的影响。
但长期来说，煤炭行业是典型的周期性行业，行业景气度与宏观经济和投资密切相关，周期性十分明显，下游行业的景气程度直接影响着煤炭行业需求，进而影响行业供需关系，导致价格和产量的变化，而煤炭企业利润的变化也会对其的开工、增产能形成反作用，进而影响行业整体的供给水平。
在经历了“十五”后期和“十一五”期间爆发性增长的需求拉动周期后，2011 年四季度起，国民经济增速放缓，对煤炭下游需求形成抑制，同时，随着前期资源整合矿井产能集中释放，行业供给压力逐年上升，行业供需格局逆转，行业景气度显著下降。
另一方面，由于煤炭行业处于产业链的最上端，宏观政策传导需通过下游行业、中游行业(如钢铁、冶炼、化工等原材料生产)后最后传导到煤炭行业，所以其对宏观政策变动反映具有滞后性。
造成煤炭企业经营困境的主要外部原因为宏观经济增速放缓导致下游需求减少以及行业本身集中度低造成的无序生产导致煤炭产量增长相对过快;同时，我国能源结构调整以及环保等因素也对煤炭行业产生一定负面影响。
在经济结构调整的新常态下，电力、钢铁、化工、水泥等重化工业行业对国民经济的贡献程度下降，煤炭下游需求增速或将趋势性减缓。
另一方面，后资源整合时代的产能释放压力短期内仍然存在，供给价格弹性维持较高水平，对国内煤炭价格形成压制。
煤炭企业本身来看，煤炭生产资源的固定性是造成煤炭企业困境的重要内在原因。
煤炭企业资源禀赋条件具有先天性，生产成本主要受赋存条件影响。
其中，煤种、煤质决定下游客户类型并显著影响销售价格，矿区地理位置决定运输成本，开采条件决定开采成本与安全成本。
2009年全球煤炭市场的影响压力越来越大
2009年国际金融形势对全球煤炭市场的影响压力越来越大，国内煤炭价格趋缓并出现大幅度的下降，国内煤炭供过于求，价格下行的市场风险进一步加大。
去年下半年以来，美国金融危机不断加剧，美国五大银行中有三大银行接连宣布破产，尤其是有百年以上历史的雷曼兄弟倒闭破产使昔日的华尔街繁荣变成萧条冷落一条街，金融寡头昔日辉煌已经不就，成为梦幻。
银行业的破产引发股票市场的暴跌，金融、股票资本市场的萧条冷落波及房地产、钢铁、汽车等一系列行业。
经济危机的阴影笼罩美利坚合众国的大地。
据有关资料显示，受经济危机的影响，美国许多工厂倒闭，人员失业率达到5.5%—5.7%(失业率国际标准3%)。
美联储统计，今年美国经济增长速度仅0.3%—1.2%，美国的房地产市场处于深度疲软状态。
虽然美国政府为救市投资7000亿美元，但次贷危机的影响远没有结束。
从政治经济学的角度分析问题，美国的金融危机走到今天这步，应该说从金融危机到经济危机以至经济的全面衰退是政治、经济、军事、国内、国际矛盾的总积累、总爆发，绝非一日之功。
是其社会属性发展的必然，这种周期性的特点决定美国经济发展的轨迹。
美联储前主席格林斯潘认为：“这场危机引发经济衰退的可能性正在增大，危机还将诱发全球一系列经济动荡。
”应该看到，美国金融次贷危机仍在继续向纵深发展，对美国以及世界经济的拖累效应仍在不断扩散。
像幽灵一样在世界各国游荡。
随着时间的延续，美国金融危机对各国经济发生的影响和危害作用将越来越清晰。
美国经济危机对中国影响和危害作用是非常大的。
首先，应该说美国毕竟是全球经济大国，美国在世界金融体系中扮演重要角色。
掌握着“世界货币”的发行权。
美国同中国的贸易在世界贸易总额上占有重要的位置。
美国政府利用美元作为国际储备货币特性，大量发行美元，美元就会贬值，就会形成全球性扩张性的货币政策，使中国经济深受其害。
中国做为一个占世界经济总量第六位崛起的经济大国，尤其是中国参加了WTO国际经贸组织，国际经济一体化同美国的贸易均居于各国前列，同时，中国的外汇储备在世界上居于较高层次，美国资金链的断裂，对中国经济影响是巨大的。
中国煤炭行业分析报告
中国煤炭行业分析报告一、行业概述中国煤炭行业是国民经济的重要组成部分，一直以来都扮演着支撑能源供应的重要角色。
随着中国经济的快速发展，煤炭需求也一直保持在较高水平。
然而，近年来，由于环保、能效和可持续发展等问题的压力，煤炭行业面临着一系列的挑战和变革。
二、市场分析2.供给分析：中国煤炭资源储量丰富，但资源分布不均。
主要煤炭产区集中在山西、陕西、河北、内蒙古等省份。
然而，国内煤矿产能过剩问题严重，市场供给充足，导致煤炭价格长期处于低位。
3.价格分析：煤炭价格受多种因素影响，包括供需关系、环保政策、进出口情况等。
近年来，随着国家加大对环保力度的推动，煤炭价格呈现下降趋势。
三、政策环境1.环保政策：中国政府通过各种环保政策措施，推动煤炭行业实现绿色发展，减少煤炭的使用量，提高煤炭的清洁利用率，减少环境污染。
2.能源结构调整：中国政府积极推进能源结构的调整，提倡清洁能源的利用，减少对煤炭的依赖。
这对煤炭行业提出了新的挑战和机遇。
3.产业升级：为了推动煤炭行业的转型升级，中国政府出台了一系列的政策措施，鼓励企业进行新技术研发和装备升级，提高产业的科技含量和附加值。
四、机遇与挑战1.机遇：中国煤炭行业面临发展机遇。
随着国内经济的新兴产业的快速发展，对能源的需求量不断增加，煤炭在能源供应中仍然占据重要地位。
同时，国家政策环境对煤炭行业提供了积极的支持，推动煤炭行业的转型升级。
2.挑战：中国煤炭行业也面临一系列的挑战。
首先，环保政策的加大对煤炭行业带来了压力，迫使企业加大环保投入，减少煤炭的污染排放。
其次，能源结构调整对煤炭行业的需求造成了影响，煤炭的使用量逐渐下降。
此外，国内煤炭市场竞争激烈，产能过剩问题突出，导致煤炭价格一直处于低位。
五、发展建议1.加强技术创新和装备升级，提高煤炭的清洁利用率和附加值。
2.积极寻求新的市场需求，拓宽煤炭的应用领域，开发清洁煤技术和产品。
3.加强环保治理，推动煤炭行业转型升级。
山西省2009年国民经济和社会发展统计公报
山西省2009年国民经济和社会发展统计公报山西省统计局国家统计局山西调查总队（2010年2月24日）2009年是山西经济社会发展经受严峻考验并取得来之不易成绩的一年。
面对国际金融危机的严重冲击，全省上下认真贯彻中央决策部署，紧紧围绕保持经济平稳较快发展这一首要任务，迎难而上、危中求机、奋力拼搏，努力推动转型发展、安全发展、和谐发展，全年全省经济实现由下滑到较快增长的重大转折，各项社会事业取得新发展。
一、综合经济增长：初步核算，全年全省地区生产总值7365.7亿元，比上年增长5.5%。
其中，第一产业增加值477.6亿元，增长4.2%；第二产业增加值4021.2亿元，增长2.3%；第三产业增加值2867.0亿元，增长10.3%。
第三产业中，金融保险业增加值351.6亿元，增长22.3%；交通运输、仓储和邮政业增加值513.4亿元，增长3.2 %；批发和零售业增加值557.9亿元，增长17.1%；房地产业增加值173.3亿元，增长5.7%。
人均地区生产总值21544元，按2009年平均汇率计算达到3154美元。
图1 2005-2009年全省地区生产总值及其增长速度亿元%第一、第二和第三产业增加值占全省生产总值的比重分别为6.5%、54.6%和38.9%，对经济增长的贡献率分别为5.3%、 22.2%和72.5%。
价格：居民消费价格比上年下降0.4%，其中食品价格上涨1.8%。
商品零售价格下降0.9%。
固定资产投资价格下降1.9%。
工业品出厂价格下降8.0%，其中生产资料价格下降8.3%，生活资料价格下降2.3%。
原材料、燃料、动力购进价格下降3.4%。
农产品生产价格上涨0.4%。
农业生产资料价格上涨1.6%。
房屋销售价格上涨1.0%，其中新建商品住宅价格上涨1.1%，二手住宅价格上涨0.6%，房屋租赁价格上涨0.7%。
表1 2005-2009年主要价格指数就业：年末全省就业人员1630.6万人。
城镇新增就业人员42.2万人，完成全年目标（40万人）的105.5%。
煤炭行业研究报告
煤炭行业研究报告一、引言煤炭作为一种传统而重要的能源资源，在全球能源结构中占据不可忽视的地位。
然而，随着环保意识的提升以及可再生能源的发展，煤炭行业面临着诸多挑战。
本文旨在对全球煤炭行业的现状与发展趋势进行深入研究，为相关企业和投资者提供参考。
二、全球煤炭行业现状1. 供需状况近年来，全球煤炭需求呈现波动下降的趋势，主要受到经济增长放缓、环保要求提升以及新能源替代等因素的影响。
然而，尽管煤炭需求出现下滑，仍然存在着一定的供需缺口，特别是在发展中国家和新兴市场。
2. 生产与消费格局中国、印度、美国等国家是全球最大的煤炭生产国和消费国，它们对全球煤炭市场具有重要影响力。
然而，在一些发达国家，如美国、欧洲国家等，由于环保压力的增加和能源转型的推进，煤炭产量和消费量逐渐减少。
3. 价格趋势煤炭价格的波动程度较大，主要受到供需状况、政策调控、能源结构调整等因素的共同影响。
国际市场上，煤炭价格主要取决于大宗商品市场走势和全球贸易形势。
三、全球煤炭行业发展趋势1. 能源转型对煤炭行业的影响随着可再生能源的发展和环保意识的提升，不少国家开始积极推动能源结构的调整。
尽管煤炭仍然是不可或缺的能源资源之一，但其重要性逐渐下降。
煤炭行业将面临燃煤限制、减排要求等政策的挑战和变革。
2. 技术进步与创新煤炭行业在面临转型压力的同时，也面临着技术更新和创新的机遇。
在提高煤炭开采效率、减少环境污染、实现绿色煤炭利用等方面，技术进步将为行业发展带来新的动力。
3. 新兴市场的潜力尽管全球煤炭需求总体呈下降趋势，但在一些发展中国家和新兴市场，煤炭需求仍然稳定增长。
这些市场具有庞大的人口、快速工业化进程和能源需求增长等特点，为煤炭行业提供了新的机遇和空间。
四、对中国煤炭行业的影响与发展建议1. 政策环境变化随着中国政府对环境保护和可持续发展的重视程度不断提升，煤炭行业面临着严格的环保要求、减产限产等政策压力。
企业应积极适应政策环境变化，加强环保治理和技术改造，推动煤炭行业向绿色和可持续方向发展。
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玖功 行业研究2010年4月6日煤炭行业研究报告财富玖功管理中心 策略组投资组合经理：陈 宝电话：68761616*邮箱：chenbao@一、供求关系分析1.下游行业复苏将促进需求增长在积极财政政策和宽松货币政策等一揽子经济增长刺激政策的驱动下，2009 年中国经济率先进入复苏状态，另一方面，全球经济的复苏为国内经济创造较好的外部环境，中国经济的复苏并进入景气上升通道将增加国内煤炭需求。
从需求行业结构来看，火电、钢铁、水泥和化肥四大主要用煤行业月度产量整体保持快速增长态势，对煤炭需求拉动明显。
截止2009年底，我国火电机组累计发电2.98 万亿度，同比增长7.2%；生铁累计产量约5.44 亿吨，同比增长15.87%；水泥累计产量16.29 亿吨，同比增长17.91%；合成氨累计产量0.51 亿吨，比增长3.9%。
2010 年前两个月，在同期基数较低影响下，国内火电、生铁、水泥、合成氨累计产量同比增长分别高达26.82%、22.30%、26.52%、13.90%，较上年同期增速分别提高15.10个百分点、9.48 个百分点、34.60 个百分点、18.65 个百分点。
整体来看，四大耗煤行业后期的产量均有望随着刺激政策效果的逐步显现，我国经济的逐步复苏而稳步提升，因此我们认为，下游行业产量增长将形成对煤炭有效需求增长，后期我国煤炭需求将呈现稳步增长的态势。
2.运力仍是制约煤炭产能的因素根据国统局统计数据， 2009年我国累计实现原煤产量30.5亿吨，同比增长8.8%，增速稳定。
从三大产区来看，山西省09年的原煤产量为61534.93万吨，同比减少4041.99万吨，同比下滑6.16%，主要原因就是山西省煤炭行业的大整合，小煤矿的产量明显下滑所致；而内蒙09年的产量为60280.03万吨，同比增加10057.21万吨，同比增长20.03%，其主要原因是前期固定资产投资逐步转化为新增产能。
陕西省09年原煤产量为29819.94万吨，同比增加5657.15万吨，增幅为23.41%，其增量几乎全部来自乡镇煤矿。
图1：下游主要用煤行业月度产量情况数据来源：WIND资讯前几年在高煤价和高利润推动下，煤炭行业投资大幅度增长，近年我国煤炭行业固定资产投资年平均增速超过25%，06至09年煤炭行业投资分别为1479亿元、1805亿元、2411亿元和3021亿元，增速分别为27.2%、23.7%、33.6%和25.9%。
根据A股煤炭行业上市公司的年度固定资产投资及新增产能测算，煤炭企业固定资产投资中约有50%用于新建煤矿，剩余部分多数弥补安全欠账（安全费用、维简费等）以及非煤产业投资，同时煤矿建设期一般为3年。
按照上述假设——固定资产投资中约50%用于新建煤矿，同时吨产能投资额为400元/吨，预计09年－11年煤炭行业固定资产投资带来煤炭产能增加分别为1.9亿吨、2.3亿吨和3亿吨。
以08年产量27.2亿吨为基数，则投资带来的新增产能将推动09-11年产量分别增长6.99%、8.46%和11.03%。
图2：全国原煤产量数据来源：WIND资讯运力仍然是制约产能的因素。
我国煤炭的运输方式主要是铁路和水运，铁路占比达到70%—80%。
但以山西为主的产煤大省纷纷开始了煤炭行业的大整合，关闭小煤矿，减少了部分产能，产量持续下降，而陕西、内蒙等西部省市产量快速增长，但西部铁路运输条件落后，外运难度较大。
综上所述，由于我国煤炭运输能力的不足，后期煤炭产能的大幅增长趋势确定，但这并不意味着我国煤炭产量会出现爆发式的增长，运输能力在2010年仍将成为限制我国煤炭产量最主要的瓶颈。
因此，我们认为2010年我国煤炭供给呈现爆发式增长的可能性较小，供给还是将呈现温和增长的态势。
二、煤炭价格将稳中有升一季度由于国内煤炭市场供求的结构性差异，不同煤种价格走势出现明显分化，动力煤价格前高后低，炼焦煤价格稳步回升，无烟煤价格相对稳定。
二季度国内煤炭价格将由于不同煤种供求状态的变化而出现方向趋同的表现。
动力煤是国内主要消耗煤种，其供给来源涉及无烟煤、烟煤和褐煤，但国内动力煤供给主要来源于烟煤。
一季度国内动力煤价格走势表现为前高后低，而且由于前期煤价在严寒天气影响下出现大幅度上涨，加之春节因素影响，需求在2 月快速回落，国内产地、中转港口、和消费地动力煤价格在2 月份开始出现全面、快速回落，但随着节日因素消除和经济活动增强，需求需求逐渐上升，3 月下旬主要中转港口动力煤价格率先止跌企稳。
随着经济活动继续加强，夏季用电需求和前期国内主要水电产区持续干旱，二季度国内水电出力可能明显下降的影响，电力行业煤炭需求将较前期明显增加，预期二季度国内动力煤供求可能出现前松后紧格局，国内动力煤价格可能在5 月下旬之后出现新一轮上涨趋势。
图3：秦皇岛港口平仓价数据来源：中国煤炭资源网炼焦煤来自烟煤，是国内第二大消耗煤种。
国内炼焦煤资源相对稀缺，且分布集中，生产能力增量有限，山西是国内主要炼焦煤生产地。
炼焦煤主要用于生产焦炭，焦炭主要用于冶金、化工等行业，目前国内焦炭80%以上用于钢铁行业。
在天气、供给偏紧，全球钢铁行业复苏导致需求快速增加等因素影响，如，国际钢铁协会66 个成员国的2 月份粗钢生产开工率为79.8%，达到2008 年9月以来的15 个月高点，预计二季度国际炼焦煤价格可望在高位运行，国际炼焦煤价格高位运行将抑制进口，并增加国内需求，而在国内炼焦煤供应增量有限情况下，将进一步推高国内现货价格水平，并对炼焦煤合同价形成上涨推动。
三、短期事件和长期业绩共同促使行业投资价值显现矿难频发和西南干旱对煤炭行业均有利好作用。
3月28日，山西王家岭煤矿发生透水事故，目前仍有153人被困井下。
3月31日，河南伊川国民煤业(白窑六矿)爆炸事故，已造成19人死亡2人受伤，包括井下15人死亡，因爆炸导致地面4死2伤，24名被困矿工生还希望渺茫。
王家岭煤矿作为国家重点在建煤矿发生特大矿难，将提醒政府，安全生产不但要在生产矿井常抓不懈，同样也要在在建矿井高度重视。
这样，将会减少许多矿井边生产边建设的现象，也将使得矿井的建设周期相对拉长，对我国未来几年的新增煤炭供应量具有重大影响。
河南中小煤矿的矿难，也可能再次促使各地政府对中小煤矿的整顿和关闭的热潮，煤炭安全监管再次收紧，特别是那些在前段时间经过整合并准备复产的中小煤矿，复产时间表将推迟。
每年的春天，随着积雪溶化和季风雨的来临，水电的发电量随着增长。
而今年西南出现了百年难道一次的极端干旱天气，使水电发电量同比大幅下降，并且抗干旱需要大量的电力，这直接拉动国内的火电的需求。
2010年2月份，水电发电量同比大幅减少13.6%，火电发电量同比大幅增长11.39%。
火电作为煤炭最主要的下游需求，这直接拉动了煤炭的需求，使煤炭的传统淡季变成了煤炭需求旺季。
随着国内经济强劲复苏，国内经济刺激政策退出预期增强，但由于经济复苏基础不牢固，因此，引发市场对宏观经济增长前景的担忧，以煤炭行业为代表的周期性股价出现明显回落，经过前期调整，目前国内煤炭股估值水平大幅度回落，预期随着经济增长复苏前景不确定性的消除，后期在通胀预期和业绩增长的驱动下，行业估值和股价水平将出现回升。
历史经验显示：在经济从复苏到繁荣的发展阶段，总是伴随着通货膨胀的预期，而且在这个过程石油、煤炭、有色等资源类大宗商品的价格也总是上涨最为迅速的，受益于资源价格的上涨，资源行业的表现往往也会超越其他行业。
因此，在长期通胀预期下，选择资源类个股进行投资更有可能获得超越市场水平的投资收益，而以资源类个股作为重点投资对象的基金也会从中受益，是适合长期持有的保值增值产品。
图4：煤炭行业历史PE、PB估值数据来源：WIND资讯图5：各行业PE、PB估值比较数据来源：WIND资讯四、风险提示宏观经济复苏低于预期，导致下游行业对煤炭的需求低于预期；资源税迟迟为推，成为悬在煤炭行业头顶的达摩克利斯之剑。
五、重点推荐公司我们重点推荐开滦股份、兰花科创、盘江股份和煤气化。
开滦股份(600997)：2009年公司实现收入109.77亿元，同比增长16.76%，归属股东净利8.23亿元，同比增长1.42%，EPS为0.67，低于市场预期。
公司分配方案为每10股派现金1元。
煤炭业务成本上升过快是公司业绩低于预期的主要原因。
09年公司煤炭业务成本同比上升27.32%，远高于煤炭收入10.30%的增幅，其中洗精煤吨煤成本655元，同比上升12.35%。
导致煤炭业务毛利率为39.01%，同比下降8.15个百分点。
09年公司焦炭业务全年贡献EPS0.08元，在行业普遍亏损的情况下难能可贵。
得益公司煤化工产业链的延伸，增强了抗风险能力和盈利能力。
公司通过投资加拿大Gething 煤田勘探和作为生产经营主体参与山西介休地区29 家煤矿整合，整合产能后1400 多万吨等行动，获得煤炭资源大省和加拿大丰富的炼焦煤资源开采权利，做强上游煤炭业务。
整合山西介休1410万吨焦煤资源突破了公司煤炭业务成长性不足的瓶颈，按照公司在每个矿中持股51%的最低限测算，10 年公司将增加235 万吨权益产量，增厚10EPS 0.32 元/股，2012年项目全部达产后至少为公司贡献EPS0.62元；另一方面，2010 年集团将实现产量5000 万吨，集团资产注入和整体上市，将使公司上游煤炭业务实现跳跃发展，集团整体上市时机逐渐成熟，公司董事长张文学1月29日在接受《工人日报》采访时表示争取在今年实现整体上市，根据测算，不同方案下增厚幅度50%-70%，在考虑山西整合和资产注入的情况下，预计公司10、11年EPS 分别为1.05 元和1.47 元，考虑公司资产注入预期仍强，安全边际较高，我们给予公司“推荐”评级。
财务数据与估值 单位：百万元、元年度 2008A 2009A 2010E 2011E主营收入 9401 10977 11836 13414同比增长 71.70% 16.76% 7.83% 13.34%营业利润 1435 1338 1698 2317同比增长 55.90% -6.73% 26.91% 36.45%净利润 828 825 1296 1815同比增长 33.90% -0.36% 57.14% 40.00%每股收益 0.67 0.67 1.05 1.47PE 35.87 35.87 22.89 16.35资料来源：公司公告、德邦证券兰花科创（600123）：2009 年公司实现营业收入56.2亿元（其中：煤炭业务36 亿元，化肥业务32 亿元），实现营业利润14.9 亿元，归属母公司净利润12.7 亿元，折合EPS2.22 元。
公司每10 股分配现金股利3 元（含税）。
公司主要业务煤炭和化肥产销量均有增长，而盈利能力均有所下降，总体利润水平同比基本持平。