【开题报告】投资项目评价中不确定性分析方法的应用
项目投资决策不确定性分析
项目投资决策——不确定性分析（1）敏感性分析敏感性分析就是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。
例如，当销售量、价格、成本等发生变动时，项目的净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。
因素敏感性分析的步骤： ①选取不确定因素一般来说，投资额、产品价格、产品产量、经营成本、项目寿命期、折现率率和原材料价格等因素经常会被作为影响财务评价指标的不确定因素。
②设定不确定性因素的变化程度一般选取不确定因素变化的百分率，通常选择±5%，±10%，±15%，±20%等。
③选取分析指标敏感性分析指标就是确定要考察其不确定性的经济评价指标，一般有净现值、内部收益率和投资回收期等。
④计算敏感性指标第一，敏感度系数。
敏感度系数是反映项目效益对因素敏感程度的指标。
敏感度系数越高，敏感程度越高。
计算公式为：A E F∆=∆式中，E为经济评价指标A对因素F的敏感度系数；F∆为不确定性因素F的变化率（%）；A∆为不确定性因素F变化F∆时，经济评价指标A的变化率（%）。
第二，临界点。
临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限点。
⑤绘制敏感性分析表和敏感性分析图⑥对敏感性分析结果进行分析【例4-15】 G公司有一投资项目，其基本数据如下表所示。
假定投资额、年收入、折现率为主要的敏感性因素。
试对该投资项目净现值指标进行单因素敏感性分析。
敏感性分析基础数据项目投资额寿命期年收入年费用残值折现率数据100 000元5年60 000元20 000元10 000元10%解：（1）敏感性因素与分析指标已经给定，我们选取±5%，±10%作为不确定因素的变化程度。
（2）计算敏感性指标。
首先计算决策基本方案的NPV；然后计算不同变化率下的NPV。
NPV=-100000+(60000-20000)×(P/A，10%，5)+10000×（P/F，10%，5）=57840.68不确定因素变化后的取值项目投资额年收入折现率-10% 90 000 54 000 9%-5% 95 000 57 000 9.5% 0 100 000 60 000 10% 5% 105 000 63 000 10.5% 10%110 000 66 000 11%不确定因素变化后NPV 的值 NPV 变化率-10%-5%+5%+10%投资额 67840.68 62840.68 57840.68 52840.68 47840.68年收入 35095.96 46468.32 57840.68 69213.04 80585.40 折现率 62085.36 59940.63 57840.68 55784.33 53770.39当投资额的变化率为-10%时， A ∆=67840.68-57840.6857840.68= 17.3%A E F ∆=∆=17.3%-10%= -1.73其余情况计算方法类似。
不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法
不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法不确定性与风险分析：投资项目风险的处理方法投资项目涉及到高风险与不确定性，因此对风险进行合理的分析和处理是投资者必须要考虑的重要环节。
本文将探讨不确定性与风险分析，并介绍几种常用的投资项目风险处理方法。
一、不确定性与风险分析不确定性是指未来发生的事件或结果存在着无法确定的情况。
投资过程中的不确定因素包括市场供需关系、政策法规变化、行业市场竞争力和市场需求预测等。
不确定性给投资项目带来了潜在的风险，投资者需要对风险进行分析。
风险分析是指通过综合考虑不同因素在项目中发生的可能性及其对项目成果的影响程度，从而确定项目风险的过程。
风险分析可以帮助投资者全面了解潜在风险，并采取相应的措施来规避或降低风险。
二、投资项目风险处理方法1. 多元化投资多元化投资是通过将投资资金分散投入到不同的项目或资产中，以降低整体风险。
当某个项目或资产出现风险时，其他项目或资产的正常表现可以部分或完全弥补损失。
多元化投资有助于分散不确定性和风险，提高整体投资回报。
2. 风险保险风险保险是一种将风险转移给保险公司的方式。
投资者可以购买适当的保险产品，以减轻投资项目所面临的风险。
例如，在房地产投资项目中，可以购买财产保险来应对盗窃、火灾等风险。
选择合适的保险产品可以提供一定的经济保障，降低潜在风险对投资者的影响。
3. 风险溢价风险溢价是投资者为承担风险而要求的额外回报。
在投资项目中，风险溢价可以通过要求更高的投资回报率来体现。
投资者通常会根据项目的风险程度来确定合理的风险溢价，以确保项目的投资回报能够覆盖潜在风险。
4. 审慎尽职调查在进行投资项目之前，进行充分的尽职调查是非常重要的。
投资者需要对项目的市场前景、竞争情况、经营管理、财务状况等各个方面进行全面的调查和分析。
通过审慎的尽职调查，可以发现项目中存在的潜在风险，并在决策过程中进行充分的评估和权衡。
5. 控制与监督风险处理的一个重要环节是建立有效的控制与监督机制。
项目投资决策的风险与不确定性分析分析
项目投资决策的风险与不确定性分析一、风险与不确定性决策的情形可以分为三种，确定性、风险和不确定性。
确定性是指决策者充分掌握了对投资决策产生影响的所有因素的信息，其结果通常是唯一确定的。
不确定性是指决策者并未充分掌握影响投资决策的各种因素的信息，其结果不是唯一的。
风险介于不确定性与确定性之间。
它与不确定性的区别是，在不确定性决策的情况下，各种可能结果发生的概率是未知的，而在风险决策的情况下，各种可能结果发生的概率是已知的或者是可测定的。
1921年，美国经济学家奈特在其《风险、不确定性和利润》中提到，风险是可测定的不确定性，而不可测定的不确定性才是真正的不确定性。
风险与不确定性广泛存在于社会经济活动中，投资项目也不例外。
尽管在项目前期工作中已经对项目的可行性进行了详细的分析和研究，但是可行性研究往往基于一系列假设条件。
一些重要数据是通过预测和估算得到的，未来环境的变化、预测方法的局限以及各种工作条件的约束，使得项目实施后的实际结果可能会在一定程度上偏离决策预期，导致项目的预期经济效益无法实现。
因此，决策者通常要对伴随风险因素和不确定性因素进行决策，对项目进行风险分析和不确定性分析非常必要。
风险分析的方法主要有决策树分析和蒙特卡洛模拟等。
不确定性分析的方法主要有敏感性分析和盈亏平衡（临界点）分析。
二、风险分析方法——决策树分析法很多投资项目是分几个阶段完成的，而每一阶段的决策取决于前一阶段决策的结果，同时后一阶段的决策也是前一阶段决策的继续。
对于这一类型的投资项目通常采用的方法是决策树分析法。
【例1】I工厂研制出一种新产品，准备进行试生产和营销试验，需要20万元的投资。
试验成功的概率为50%。
如果一年后试验成功，工厂将继续从事这一产品的生产；如果试验失败，工厂将停止这一项目的工作。
与此同时，即使试验成功，工厂对这一新产品的需求情况也没有把握，估计生产后有30%的可能需求疲软。
这时决策者面临的问题：是使用既有的一个小车间，还是新建一个大车间进行该产品的生产？若新建大车间，费用为100万元，而使用既有的小车间只需再花费15万元。
项目评估第13章项目不确定性分析
13.3.3 敏感性分析的步骤
确定敏感性分析指标 选择需要分析的不确定性因素 研究并设定不确定性因素的变动范围 用图表的形式表示出来 确定敏感性因素
13.4 概率分析
13.4.1 概率分析的步骤 选定一个或几个经济效果指标 选定需要进行概率分析的不确定性因素 预测不确定性因素变化的取值范围及概率分 布 计算经济效益指标的相应取值和概率分布 计算经济效益指标的期望值和项目可接受的 概率 分析计算结果，判断项目的可接受性
13.1.2 不确定性分析的含义
为了测算不确定性因素对投资项目效益 影响程度，运用一定方法对影响项目效 益指标的不确定性因素进行计算分析的 过程，就称为不确定性分析。
13.1.3 不确定性分析的作用
一是明确不确定性因素对投资项目经济 效益指标的影响范围，从而确定项目经 济效益指标的变动范围。 二是确定投资项目经济评价结论的有效 范围，从而提高项目经济评价结论的可 靠性。 三是明确投资项目各经济效益指的不确定性 因素
价格 投资项目经营能力 生产工艺和技术装备 投资项目寿命周期 投资项目资金结构 利率与汇率 政策因素
13.1.5 不确定性分析的内容
不确定性分析的基本内容主要包括盈亏平 衡分析、敏感性分析和概率分析
13.2 盈亏平衡分析
13.2.1 盈亏平衡分析的基本原理 成本分解 盈亏平衡分析的假设条件 线形盈亏平衡分析 非线形盈亏平衡分析
第13章 不确定性分析
13.1 不确定性分析概述
13.1.1 不确定性产生的原因 第一，作为投资计划，投资项目的实施 与获利总是依赖于未来的外部经济社会 环境，而未来总是不能确定的。 第二，主观的判断总是因人而异，难于 确定。 第三，信息的缺乏而导致的不确定性也 是项目评估不确定性的重要原因。
项目投资评估不确定分析报告
不确定性分析一．不确定性分析方法：①盈亏平衡分析②敏感性分析③概率分析二．不确定性与风险产生的原因①项目可行性研究的数据带有不确定性②主观预测能力有局限性→预期值与实际值出现偏差→风险1、主观原因1）信息的不完全性与不充分性。
2）人的有限理性。
2、客观原因1）市场供求变化的影响。
2）技术变化的影响。
3）经济环境变化的影响。
4）社会、政策、法律、文化等方面的影响。
5）自然条件和资源方面的影响。
三．盈亏平衡分析1盈亏平衡分析（量本利分析）——只用于财务效益分析盈亏平衡——不盈不亏（TR=TC）盈亏平衡点（BEP）——盈利与亏损的分界点总成本=固定成本+变动成本（ TC= FC+ VC ）2、线性盈亏平衡分析——产量-成本-利润之间的关系（1）不考虑销售税金及附加根据国外经验：1 – η称安全经营率，安全经营率越大，抗风险能力越强，投资风险越小。
η ＜70%，则项目比较安全，即项目有较大的风险承受能力。
η＜30%，项目安全性好；η＞70%，项目安全性差。
（以上）（2）如果考虑销售税金及附加设：t ——为盈亏平衡时的单位产品销售税金及附加，v ——为单位产品变动成本则有： TR= P ·Q = TC + t ·Q ， P ·Q=FC+v ·Q+t ·Q得：以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（ηBEP ）（3）如果按设计能力（年）计算一般情况——不单独计算单位产品变动成本（v ）和单位产品销售税金及附加（t ）。
而是按设计能力Q*直接计算——年产品销售收入R 、年销售税金及附加T 、年变动成本VC和固定成本费用FC 。
即将 两边同除Q*，则可得（盈亏平衡点低，说明项目生产少量产品即可不发生亏损，表示项目适应市场变化的能力，抗风险能力都比较强，获利能力大。
）3.盈亏平衡点的不足：①仅仅是讨论价格、产量和成本等不确定性因素的变化对投资项目盈利水平的影响，不能分析判断项目本身盈利能力的大小。
投资项目评价中的不确定性分析方法的应用[论文+开题+综述]
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开题报告金融学投资项目评价中不确定性分析方法的应用一、选题的背景与意义：经济社会的发展使得投资日益成为十分重要的经济活动。
对于投资项目的相关各方，投资项目评价与决策的正确与否至关重要。
在项目评价过程中，需要面对许多不确定性因素，需要解决的问题都是未来的问题，而在未来所要考虑的因素会随着时间的推移、地点的转换以及条件的变更而不断发生变化。
另外这种评估往往是在资料、手段不完善的情况下进行，用于计算投资项目经济指标的各项基础数据多来自预计和估算，因此项目评估和项目实际会存在偏差，在此基础上的投资决策也具有明显的风险。
不确定性分析正是针对诸多不确定性因素的项目评价方法，专门讨论未来诸多不确定性因素的变化对投资项目所产生的影响，以便预测投资项目需要承担的风险，为投资决策提供依据。
因此，不确定性分析方法在投资项目评估，特别是在投资项目的可行性分析方面具有十分重要的意义。
不同的不确定性分析方法都有不同的假设前提，以及不同的分析角度、技术手段和适用范围，对各种不确定性分析方法的具体评价程序、优点局限和适用范围的探究，能够帮助投资项目评价方法的选择提供正确的指导，这也是该论文的重要实践意义所在。
二、研究的基本内容与拟解决的主要问题：第一：论文基本内容和拟解决的主要问题本文主要内容是分析探究投资项目评价中不确定性分析方法的应用。
首先深入探讨在投资项目评价中各种不确定性分析方法的内容和各自主要过程，并对各种方法进行对比分析，讨论各种方法的不同适用条件，然后通过具体投资项目案例的计算，验证前文的基本结论。
以此得出对不同项目条件下如何选择相应不确定性分析方法的建议。
第二：论文基本提纲1、选题背景1.1 20世纪30年代，特别是新世纪以来，投资活动日趋重要的地位1.2 在投资项目决策和可行性研究过程中，项目评价分析具有十分重要的意义1.3 阐述本文写作的内容、方向和研究意义，并简述论文研究的方法2、不确定性分析方法概述2.1 不确定性分析方法的含义2.2 不确定性分析方法的意义2.3 不确定性分析方法的分类（盈亏平衡分析、敏感性分析）3、主要不确定性分析方法的论述3.1 盈亏平衡分析3.2 敏感性分析4、盈亏平衡分析与敏感性分析的对比研究4.1 分别比较两者在前提假设、条件要求和主要指标参数方面的不同，得出两种方法在不同投资项目评价中的优劣以及各自适用范围的一般结论4.2 引入两个典型案例，分别证明前文中对于两种评价方法优劣性和适用范围的结论（盈亏平衡分析与敏感性分析之间、各种方法内部分类之间）三、研究的方法与技术路线：四、研究的总体安排与进度：2007.12.3~12.30指导学生完成毕业论文任务书、开题报告书，写出初步提纲。
投资项目的不确定性与敏感性分析(项目投资与决策-厦
一般风险型决策在对各种条件发生的概率（可能性大 小）有所了解的情况下进行决策，
贝叶斯决策是利用补充信息，根据概率计算中的贝叶 斯公式来估计后验概率，并在此基础上对备选方案进 行评价和选择的一种决策方法。
二、有关概率统计的基本知识
i
i
a* =
Max
i
E(Q(ai))
(7.7)
(五)等可能性准则
假定未来各种状态可能出现的概率相同,在 此基础上求得各方案收益的期望值，并以期 望收益值最大的方案作为所要选择的方案。
a* = Max E(Q(ai))
(7.8)
E(Q(ai))＝
n
1
n
qi, j
(i =1,2,---,m) (7.9)
第七讲 投资项目的不确定性与风险分析
第一节 不确定与风险分析的作用和种类 一、意义和作用
投资项目的效益存在许多事先无法确定的因素，即存 在着不确定性与风险。
不确定与风险分析的作用有： 明确不确定因素对投资效益影响的程度与范围； 找出有关经济变量允许变动的极限值； 提高项目评估的可靠性； 为降低和规避风险提供依据。
最低保本价格
10,000,000 15000 *1250 2129.63元/件 15000(1 10%)
二、非线性盈亏平衡分析
现实经济生活中，收入函数和成本函数很可能 是非线性的。
非线性盈亏平衡分析求解 设 C F V1Q V2Q2
Y P1Q P2Q2
若Ｃ＝Ｙ，有 F V1Q V2Q2 P1Q P2Q2 整理后得：(P2 V2 )Q2 (P1 V1)Q F 0
j 1
【例-3】 假设例1中(见表一),有关市场状态的概 率完全不知道，试求出后悔矩阵并根据最小的最 大后悔值准则进行决策.
工程类投资项目分析第七章项目的不确定性分析
敏感性分析方法
定义：敏感性分 析是评估项目不 确定性对项目目 标的影响程度的 方法。
目的：确定关键 的不确定性因素， 为项目决策提供 依据。
方法：通过分析 不同因素的变化 对项目目标的影 响程度，确定敏 感性因素。
步骤：设定敏感 性指标、选择不 确定性因素、分 析不确定性因素 的变化范围、计 算敏感性系数、 确定敏感性因素。
敏感性分析步骤
确定分析指标： 选择对项目影响 较大的因素作为 分析指标。
确定不确定性因 素：确定可能影 响分析指标的不 确定性因素。
计算敏感性系数： 根据不确定性因 素的变化，计算 分析指标的敏感 性系数。
敏感性分析结果： 根据敏感性系数 的大小，判断各 因素对项目的影 响程度。
敏感性分析结果
投资额变化对项目内部收益率的影响 产品价格变化对项目净现值的影响 建设期延长对项目总投资的影响 原材料价格波动对项目成本的影响
概率分析步骤
确定分析对象和目标 收集历史数据和相关信息 建立概率模型，进行不确定性分析 确定概率分布和参数，进行概率计算
概率分析结果
概率分布：根据历史数据或专家意见，对项目的不确定性进行概率分布分析。 敏感性分析：分析不确定性因素对项目的影响程度，确定敏感性因素。 蒙特卡洛模拟：通过模拟项目在不同概率下的结果，评估项目的风险和不确定性。 决策树分析：根据不同概率和结果，制定最优的决策方案。
风险应对措施
制定风险管理计划，明确风险识别、评估、控制和监控的流程和方法。 建立风险应对策略，包括风险规避、风险转移、风险减轻和风险接受等措施。 实施风险应对措施，确保在项目实施过程中及时应对和解决风险问题。 监控和评估风险应对效果，及时调整风险管理计划和应对策略，确保项目顺利进行。
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开题报告
金融学
投资项目评价中不确定性分析方法的应用
一、选题的背景与意义：
经济社会的发展使得投资日益成为十分重要的经济活动。
对于投资项目的相关各方，投资项目评价与决策的正确与否至关重要。
在项目评价过程中，需要面对许多不确定性因素，需要解决的问题都是未来的问题，而在未来所要考虑的因素会随着时间的推移、地点的转换以及条件的变更而不断发生变化。
另外这种评估往往是在资料、手段不完善的情况下进行，用于计算投资项目经济指标的各项基础数据多来自预计和估算，因此项目评估和项目实际会存在偏差，在此基础上的投资决策也具有明显的风险。
不确定性分析正是针对诸多不确定性因素的项目评价方法，专门讨论未来诸多不确定性因素的变化对投资项目所产生的影响，以便预测投资项目需要承担的风险，为投资决策提供依据。
因此，不确定性分析方法在投资项目评估，特别是在投资项目的可行性分析方面具有十分重要的意义。
不同的不确定性分析方法都有不同的假设前提，以及不同的分析角度、技术手段和适用范围，对各种不确定性分析方法的具体评价程序、优点局限和适用范围的探究，能够帮助投资项目评价方法的选择提供正确的指导，这也是该论文的重要实践意义所在。
二、研究的基本内容与拟解决的主要问题：
第一：论文基本内容和拟解决的主要问题
本文主要内容是分析探究投资项目评价中不确定性分析方法的应用。
首先深入探讨在投资项目评价中各种不确定性分析方法的内容和各自主要过程，并对各种方法进行对比分析，讨论各种方法的不同适用条件，然后通过具体投资项目案例的计算，验证前文的基本结论。
以此得出对不同项目条件下如何选择相应不确定性分析方法的建议。
第二：论文基本提纲
1、选题背景
1.1 20世纪30年代，特别是新世纪以来，投资活动日趋重要的地位
1.2 在投资项目决策和可行性研究过程中，项目评价分析具有十分重要的意义
1.3 阐述本文写作的内容、方向和研究意义，并简述论文研究的方法
2、不确定性分析方法概述
2.1 不确定性分析方法的含义2.2 不确定性分析方法的意义
2.3 不确定性分析方法的分类（盈亏平衡分析、敏感性分析）
3、主要不确定性分析方法的论述
3.1 盈亏平衡分析3.2 敏感性分析
4、盈亏平衡分析与敏感性分析的对比研究
4.1 分别比较两者在前提假设、条件要求和主要指标参数方面的不同，得出两种方法在不同投资项目评价中的优劣以及各自适用范围的一般结论
4.2 引入两个典型案例，分别证明前文中对于两种评价方法优劣性和适用范围的结论（盈亏平衡分析与敏感性分析之间、各种方法内部分类之间）
三、研究的方法与技术路线：
四、研究的总体安排与进度：
2007.12.3~12.30指导学生完成毕业论文任务书、开题报告书，写出初步提纲。
2008.1.5~4.13学生结合毕业实习收集资料，在调研基础上修改详细提纲，写出初稿。
2008.4.1~4.18指导学生修改毕业论文。
2008.4.19~4.23毕业论文定稿。
五、主要参考文献：
[1] 高俊强.投资项目决策不确定性评价方法分析[J].时代经贸，2010（8）：35-38.
[2] 朱献忠.投资项目经济评价中不确定性分析方法研究[J].沿海企业与科技，2006
（3）：66-68.
[3] 易树平.投资项目经济评价不确定性分析方法极其应用[J].重庆大学学报，2003,26（5）：10-13.
[4] Wenyi,L. Uncertainty Study of Financial Evaluation of Project Investment [J]. Management and Industrial Engineering，2008，105(3)：285-289.
[5] Borgonovo,E.＆Peccati,L. Uncertainty and Global Sensitivity Analysis in the Evaluation of Investment Projects[J].International Journal of Production Ecnomics，2006，104（1）：62-73.。