第五章--企业融资的税收筹划
论我国企业融资决策中的税收筹划
论我国企业融资决策中的税收筹划摘要：企业在在市场经济条件下，对财务决策进行的时候必须要考虑税收对其生产经营产生的影响，并且财务决策管理目标和税收筹划目标是基本一致的，两者都是为了使企业的价值实现最大化。
本文分析了税收筹划对企业的生产经营决策、利润分配方案确定、投资决策和筹资决策等一系列财务决策活动中的具体应用。
关键词：融资；税收筹划；费用。
正文：市场经济和计划经济体制的最大区别就是在于市场经济体制中所存在的竞争，企业要在激励的市场竞争中立于不败之地，就需要对其生产经营活动进行多层次和全方位的筹划，要能够以最小的成本获取最大的收益，这是每个企业在进行投资决策时候所追求的最终目标和直接动机。
而且，成本的高低将直接影响到企业的最终利润，作为刚性支出的税收是决定企业经营成本的一个直接因素，税收筹划就是要在合法的基础上尽量降低企业税收，提高企业整体经济效益，所以，税收筹划是企业财务决策中的一项重要内容。
中国已经加入了WTO，随着我国市场经济的进一步发展，企业已经成为独立自主经营的会计主体和法律主体。
在全球经济一体化背景下，随着企业行为的逐利化、理性化和自主化，税务筹划成为每个纳税主体应有的权益。
面对激烈的国内外市场竞争，企业必须占领市场份额，做大做强，以维系自身的竞争力。
相对于西方国家早已盛行的税务筹划，我国企业税务筹划还很不成熟。
如何在我国企业中合理合法地进行税务筹划，无疑是每一个理性经济人必须思考和面对的问题。
我国企业应当学会在法律允许的范围内或者在不违反税法规定的前提下合理规划、减轻税负，从而实现企业财富最大化一。
一、税收筹划的内涵和特征分析1.税收筹划内涵税收筹划主要是指企业在经营投资理财活动中，在法律规定和允许的范围内进行的事先筹划和安排。
从而尽可能取得节税的税收利益，从而实现税收利益最大化和税负最低。
2.税收筹划特征从税收筹划的定义我们可以发现，税收筹划主要包括四个方面的特征：首先，税收筹划是在法律规定和允许的范围内，企业通过自身财务活动的计划和安排，从而尽可能取得税收利益最大化，而这种税收最大化是合法的；其次，企业一般在纳税行为发生以前，通过对自身的经营和投融资活动系统做出事先安排，从而有效实现最低税负的目标；最后，税收筹划作为一种财务活动，贯穿于企业财务管理活动的各个环节，因此是财务管理的一个有机组成范围。
企业筹资的税务筹划
注：8 087.5﹡=10 000－1 912.5﹡ 实付利息=债券面值×票面利率 利息费用=账面价值×市场利率 溢价摊销=实付利息－利息费用 未摊销溢价＝期初未摊销溢价－本期溢价摊 销 账面价值＝期初账面价值－本期溢价摊销
第 三 节
第 二 节
筹 第
一 节
其 他 融 资
权 益 筹 资
划 负
债 筹 资
的的的
税税税
务务务
筹筹筹
划划划
第 十 二 章
企 业 筹 资 的 税 务
筹资是企业进行一系列生产经营活动的先决条 件，作为一个相对独立的行为，其对企业理财 经营业绩的影响，主要是通过资本结构的变动 而发生作用的。因而，筹资中的税务筹划，应 着重考虑两个方面：资本结构变动究竟是如何 对企业业绩和税负产生影响的；企业应当如何 进行资本结构配置，才能在节税的同时实现企 业价值最大化目标。
方案1：该厂房建成后每年增加的收益应纳所得税额为：300×33%=99（万元） 净收益为：300－99=201（万元） 企业净资产利润率为：（20 000×15%＋201）÷22 000×100%=14.55% 方案2：企业每年增加的收益为： 300－2 000×8%=140（万元） 每年增加的收益应纳所得税额为： 140×33%=46.2（万元） 净收益为：140－46.2=93.8（万元） 企业净资产利润率为：（20 000×15%＋93.8）÷20 000×100%=15.469%
溢价摊销
1 606 1 606 1 606 1 606 1 606 8 030
未摊销溢价 8 030 6 424 4 818 3 212 1 606 0 —
账面价值 108 030 106 424 104 818 103 212 101 606 100 000
论企业融资的税收筹划
论企业融资的税收筹划摘要资金的筹资过程是企业财务工作中的一项至关重要的内容。
保持企业的资金流的连续是保证企业持续经营的最关键的一环。
企业的融资活动在企业的资本运作与经营活动中都要有重要的影响，特别是对于企业的纳税行为产生深远的影响。
企业在融资的过程中，通过分析融资的主要方式，选择合理的融资方式和资本结构，对企业融资行为进行科学合理的税收筹划，切实减轻企业的税收负担显得尤为重要。
[关键词] 企业融资资本结构财务杠杆税收筹划ABSTRACTFund raising is the process of enterprise financial work in an important content.Keep the cash flow of the company continuously is to ensure business continuity management one of the key ring.Enterprise financing activities in enterprise capital operation and business activities have important implications, especially for the enterprise tax behavior produces far-reaching effect.Enterprises in the process of financing, through the analysis of the main way of financing, reasonable choice of financing and capital structure, the financing behaviors of enterprises to carry out scientific and reasonable tax planning, cogent reduce tax burden of enterprises is very important.[Key words] Enterprise financing Capital structure Financial leverage Tax planning目录一、企业融资的主要方式 (1)（一）内部融资 (1)（二）外部融资 (1)二、企业融资活动中的税收筹划模式分析 (2)（一）涉及到企业融资的主要税收行为 (2)（二）企业融资活动中的税收筹划模式 (2)1、内源融资 (3)2、债券融资 (3)3、银行借款 (3)4、股票融资 (4)（三）企业融资活动中税收筹划的其他方面 (4)1、长期借款的还款方式筹划 (4)2、融资租赁的税收筹划 (5)3、债券成本 (5)4 留存收益成本 (6)5、普通股成本 (6)（四）筹资成本分析应注意的问题 (6)1、企业筹集的资金 (6)2、根据资本结构所作的税务筹划 (7)（五）筹资中纳税筹划的一些特殊问题 (8)1、租赁的纳税筹划 (8)2、筹资利息的纳税筹划 (9)三、企业融资的税收筹划注意问题及发展前景 (9)（一）企业融资税收筹划的注意问题 (9)1、税收筹划活动必须合法及时 (9)2、企业进行税收筹划必须坚持经济原则 (10)（二）融资活动中运用税收筹划的必要性 (10)1、有利于提高企业的经营管理水品，增强企业的竞争力 (10)2、有利于实现企业财务管理目标 (11)3、有利于企业据现金流量指标正确进行财务决策 (12)（三）融资活动中运用税收筹划的可能性 (12)1、金融市场的发展为企业自主选择资金来源称成为可能 (12)2、税收政策的导向作用使税收筹划成为可能 (12)3、税收制度对企业制度的依赖性加大了税收筹划的可操作性 (13)4、税收环境的优化为企业筹资中运用税收筹划提供法律及制度保障 (13)参考文献 (15)论企业融资的税收筹划资金的筹资过程是企业财务工作中的一项至关重要的内容。
企业融资过程中的纳税筹划
同， 也直接影响到企业的应纳税额和现金流出量 。 例 如 ： 公司因经营的需要 ， Ａ 拟并购一企业 ， 需要从 金融机
资本利润率大于利率 ，税后权益资本利润率会随着企业债务 融资 比例上升 而相应上升（ ７６ 从１ ． ％上升到５ ．％）不考虑风险 ７５ ，
使用留存收益不能起到抵税作用 ， 也就没有节税金额。～般只 有在预期收益率非常高时 ， 企业才会采用此种融资方式。
例如 ： 公司为扩大经营规模须融资 １０ 万元 。企业所得 Ａ ００ 税税率为２ ％。 ５ 假定 企业采用不同融资方式的息税前利润都为
５０ 万 元 。现 有 三种 融 资方 案 可 供选 择 ： ００
２ ８ ６ ０： Ｏ ０ ５ ５ １０ ０： Ｏ ５
８ ；２ ２ ０ ０ ０ ４
１０ ４ ５ ０
—４ — ０
３ ５ １ ． ２５
Ｏ
１５ ０ ３ ． ７５
５８ ． ３３ ． ％
４４ ． ％ ２５ ．
一 ６７ ．
—４ 一 ６７ — Ｏ ．
１５ ３
可 以看 出 ， 当企业 息税前利 润额为 ７０ ０ 万元 时 ， 前权益 税
方案三 ５０ ００
４０ ９０
１２ ２５
需求 ， 需要及时、 足额 的筹措资金。融资作为一 个相对独立 的 理财活动 ， 其对企业经营理财业绩 的影响 ， 主要是通过融资方
式的选择 、 资本结构 的变动而发生作用的。本文主要就企业融 资过程 中的融资方式选择 、 资本结构 的确定 、 资金偿还方式选 择、 租赁利用等方面 的纳税筹划做些探讨。
Ａ 方案 ： 公开发行股票３ ０９ 股 ， ０ ０￣ 每股发行价格为１ ； 元
Ｂ 方案 ： 向银行借 款６ ０ ０ 万元 ， 开发行股票２ ｏ 万股 ， 公 ４ｏ 每
企业融资决策中的纳税筹划
企业融资决策中的纳税筹划【摘要】企业融资决策中的纳税筹划是一项重要的策略，在影响企业融资效果、降低税负，优化纳税筹划与融资结构等方面发挥着重要作用。
本文首先概述了纳税筹划在融资决策中的重要性，然后详细分析了纳税筹划对企业融资决策的影响以及影响因素，探讨了纳税筹划在融资中的具体应用和风险管理。
提出了优化纳税筹划与融资结构的建议与展望，强调了纳税筹划在企业融资决策中的重要性，并展望了未来发展方向。
通过本文的阐述，可以更好地认识和理解企业融资决策中的纳税筹划，为企业的发展提供更有效的指导和决策支持。
【关键词】企业融资决策、纳税筹划、影响因素、风险管理、优化纳税筹划、融资结构、重要性、建议、展望。
1. 引言1.1 概述企业融资决策中的纳税筹划是指企业根据税法规定，合理安排财务活动和税务事务，以达到减少纳税负担，优化资金运作的目的。
纳税筹划在企业融资决策中扮演着重要的角色。
通过合理的纳税筹划，企业可以降低融资成本，提升融资效率，减少风险，增加企业竞争力。
纳税筹划不仅能够影响企业融资决策的结果，还能够影响企业的经营状况和未来发展。
在当前复杂多变的市场环境下，企业需要更加重视纳税筹划，将其纳入融资决策的考量范围之内，以实现最大化的利益和最优化的资源配置。
本文将分析纳税筹划对企业融资决策的影响，探讨影响纳税筹划的因素，具体介绍纳税筹划在融资中的应用方式，讨论纳税筹划对风险管理的重要性，并提出如何优化纳税筹划与融资结构的建议，最终总结纳税筹划在企业融资决策中的重要性，并展望未来发展方向。
1.2 重要性企业融资决策中的纳税筹划是非常重要的，它直接影响企业的融资成本、融资方式选择以及融资结构的优化。
纳税筹划可以帮助企业降低税负，增加企业利润，从而提高企业的融资能力和竞争力。
通过合理的纳税筹划，企业可以有效规避税收风险，避免不必要的税务诉讼，保障企业的财务稳定和可持续发展。
纳税筹划还可以帮助企业优化融资结构，减少融资成本，提高资金利用效率。
企业融资决策中的纳税筹划
企业融资决策中的纳税筹划【摘要】企业融资决策中的纳税筹划在整个融资过程中扮演着重要角色。
纳税筹划不仅可以影响企业的资金成本，帮助企业优化融资额度和选择融资渠道，还在风险控制和成本优化上发挥着关键作用。
通过有效的纳税规划，企业可以降低税负、提高资金利用效率，从而在融资过程中获得更多利益。
企业在做出融资决策时必须充分考虑纳税筹划因素，制定出更加有利可图的融资方案。
企业融资决策中的纳税筹划是不可忽视的重要环节，只有充分利用纳税筹划，企业才能更加有效地进行融资决策，提高融资效率，实现经济效益的最大化。
【关键词】企业融资决策、纳税筹划、资金成本、风险控制、融资额度、融资渠道、融资成本优化、融资方案、企业优化、融资策略。
1. 引言1.1 什么是企业融资决策中的纳税筹划企业融资决策中的纳税筹划是指企业在进行融资活动时，利用税收政策和规定合法地减少税负，以达到降低融资成本、提高融资效益的目的。
纳税筹划是在遵守法律法规的前提下，通过合理规划企业的财务活动和税务安排，以最大限度地减少企业的税收负担，从而提高企业的竞争力和盈利能力。
在企业融资决策中，纳税筹划扮演着重要的角色。
通过对企业的融资活动进行税务规划，企业可以有效地降低融资成本，优化融资结构，提高融资效率。
纳税筹划还可以帮助企业降低融资风险，保护企业利益，提高融资的成功率。
企业融资决策中的纳税筹划是企业管理中不可或缺的一部分，能够对企业的财务状况和经营效益产生深远的影响。
企业应当重视纳税筹划，在融资活动中充分考虑税务因素，合理规划财务结构，以实现融资的最优效果。
1.2 纳税筹划在企业融资中的作用纳税筹划在企业融资中的作用非常重要。
通过合理的纳税筹划，企业可以有效地降低资金成本，提高融资效率。
纳税筹划可以帮助企业降低税负，减少财务负担，从而获得更多的资金用于投资和发展。
纳税筹划也可以帮助企业控制风险，避免因税收问题而引发的法律纠纷和资金损失。
在企业融资决策中，纳税筹划可以帮助企业合理配置资金，优化资金结构，提高资金利用效率。
浅析企业融资过程中的税务筹划
浅析企业融资过程中的税务筹划姻任禾哈尔滨地铁集团有限公司摘要：近年来，我国的企业得以快速的发展起来，而企业财务工作中重要的内容即是纳税问题。
随着税收体制的不断完善，及人们对税收筹划意识的不断增加，目前企业在纳税过程中，已不仅仅进行税赋的缴纳，在纳税过程中考虑最多的则是充分利用税收优惠政策来实现节税的目的。
这就导致在当前企业的财务管理工作中，会选择更为合理的融资方式，从而使其在税务筹划上更为完善，在实现节税的基础上使融资结构得到进一步优化，实现企业税收筹划目的的价值的最大化。
关键词：企业；融资；税收筹划；优化；融资结构一、企业融资和税收筹划1.企业的融资现状。
目前在我国的企业中，其融资来源大致可以分为两种形式，即以银行贷款为代表的间接融资方式和以发行股票、引入私募股权投资、发行债券及民间借贷为代表的直接融资方式。
在这些间接和直接的融资方式中，其中企业选择最多的是银行借款和民间贷款这两种借款方式，而在这其中企业规模的不同，其选择的融资方式也存在着较大的差异，如大型企业其融资具有多元化的特点，银行借款、发行股票、债券等，融资方式较多。
而中小企业在融资的渠道选择上则较为单一；民营企业在融资方式选择上则更多以银行借款和民间借贷为主。
据一份相关统计分析表明，在融资渠道的选择上，最多的为银行贷款，其次为民间借贷，其他方式的融资渠道所占比例相对于这两种方式较小。
2.企业的融资方式与其对应的资本成本。
目前我国企业所采用的融资方式大致可分为负债融资、权益性融资、混合型融资和租赁融资等融资方式，各个企业所采用的融资方式的不同，其资本成本也存在着较大的差异性，这就不可避免会对纳税带来不同的影响。
所以为了能够使税赋得到最大程度的降低，则需要通过不断的优化融资结构，从而实现降低税赋的目的。
二、企业融资的税收筹划具体案例以下以某集团有限公司的为例，对其在融资过程中所带来的税收筹划进行分析，从而达到整体节税的目标。
1.某集团有限公司的概况。
企业融资的税收筹划
付息日期 实付利息 利息费用 溢价摊销 未摊销溢 价 93.1.1 8030 93.12.31 10000 8394 1606 6424 94.12.31 10000 8394 1606 4818 95.12.31 10000 8394 1606 3212 96.12.31 10000 8394 1606 1606 97.12.31 10000 8394 1606 0 合计 50000 41970 8030 —
分析： 债券摊销方法不同，不会影响利息费用 总和，但要影响各年度的利息费用摊销额。 如果采用实际利率法，前几年的溢价摊销额 少于直线法的摊销额，前几年的利息费用则 大于直线法的利息费用。公司前期缴纳税收 较少，后期缴纳税收较多。可获得延期纳税 的财务利益。
二、企业债券折价发行 1.企业债券折价发行的直线摊销法 ——将债券的折价按债券年限平均分摊于 各年转化为利息费用。 例：某公司1993年1月1日发行债券 100000元，期限为5年，票面利率为6%，每 年支付一次利息。公司按折价92058元发行， 市场利率为8%。
第一节 融资渠道的筹划
一、融资筹划重点考虑几个问题 1.不同的融资使资本结构有何变化？ 2.资本结构变化对企业业绩及税负产生何 种影响？ 3.应选择怎样的筹资方法、如何优化资本 结构才能在节税的同时实现所有者税后利益 最大化？
二、企业融资的渠道及税收利益 1.自我积累 （1）资金积累速度慢，不适应企业规模 的迅速扩大； （2）企业权益增大，资金所有权与经营 权合二为一，税收难以分摊和抵消。 2.债务融资——利息的税前扣除 （1）非金融机构借贷——操作余地大， 但由于透明度相对较低，国家对此有所限 制。
2.应注意的几个问题 （1）各国对“资本弱化”的规定 我国税法第四十六条规定：“企业从其关 联方接受的债券性投资与权益性投资的比例 超过规定标准而发生的利息支出，不得在计 算应纳税所得额时扣除”。 非金融企业向非金融企业借款的利息支 出不得超过金融企业同期同类贷款利率计算 的数额的部分 （2）其他非税因素
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下面对主要的几种融资方式的筹资成本进行比较，从而为 企业的筹资方案选择提供参考。
1、长期借款成本
长期借款是指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部 分：借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高， 会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可 以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到一定程度的抵税 作用。
由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用 留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。
4、普通股成本
企业发行股票筹集资金，普通股成本一般按照“股利增 长模型法”计算。由于股利支出不能税前扣除，其成本一般较 高。
【案例】 某公司普通股目前市价为56元，本年发放股利2元，估计 股利年增长率为12%。则新发行股票的成本率＝[2×（1＋12 ％）]/56＋12％=16%。可见，与负债筹资相比，没有支出的抵 税作用。
留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股 东。股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是 对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的 收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率， 企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于 债务成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风 险所要求的风险溢价作出准确的判断。
【案例】 某企业从中国工商银行取得5年期长期借款200万元，年 利率6%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税 前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税税额＝ （200×5×6％＋200×0.5％）×25％=15.25（万元）
2、债券成本
发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券以在 所得税前扣除，应以税后的债务成本为评价依据。
【案例】 某公司发行总面额为200万元5年期债券，票面利率与同 期银行利率相同，即为6%，发行费用率为5%，则债券利息和筹 资费用可以抵减的所得税金额＝（200×5×6％＋200×5％） ×25%＝17.5万元。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算 资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资金额。
3、留存收益成本
与长期借款相比，融资租赁具有筹资速度快、减少设 备陈旧过时遭淘汰的风险以及限制条款少的优点，同时也有 资金成本较高、固定的租金支付构成较重的负担的缺点。在 税收上，融资租赁的设备按固定资产入账，以折旧的方式税 前扣除。
三、融资成本税收分析的应用
根据上述筹资成本的分析，企业在融资时应考虑以下内容：
1、债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益 资本的股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。因此， 企业在确定资本结构时必须考虑债务资本的比例，通过举债方式筹 集一定的资金，可以获得节税利益。
第五章 企业融资的税收筹划
本章要点：通过本章的学习，了解税收筹划在企业融资 活动中的运用。
融资是每个企业在生存和发展中都会面临的问题，融 资决策需要考虑众多因素，税收因素是其中之一。利用不同融 资方式对税收的影响，精心设计企业融资项目，优化资金结构， 降低企业资金成本，以实现企业税后利润或股东收益最大化， 是税收筹划的目的。
5、商业信用
商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货而形成的借贷 关系，是企业之间的一种直接信用关系。常见的商业信用筹资方式 有应付帐款、应付票据（商业汇票）、预收货款等。以应付帐款中 的现金折扣为例，放弃现金折扣的资本成本（机会成本）=D/（1-D） ×360/N×100%，其中，D表示现金折扣的百分比，N表示放弃现金折 扣延期付款天数。
【案例】 某企业以“2/10，N/30”的信用条件购进存货，意味着若在 10天内付款，可享受2%的现金折扣，在20天至30天之间付清的，不 享受现金折扣。则放弃现金折扣的机会成本＝2％/（1-2％）×360/ （30-10）＝36.73％
从税收筹划角度理解，由于税收筹划的目的不是片面追求税 收支出最小化而是在于企业价值最大化，所以企业是否应该享受现 金折扣取决于放弃现金折扣的机会成本与其它投资机会的权衡。
在融资租赁中，承租方支付的手续费及安装交付使用后支 付的利息，可以在支付当期直接从纳税所得中扣除，因此筹资 成本较权益资本要低。对融资租入设备的改良支出，可作为递 延资产，在不短于五年时间内摊销。这样，租赁可实现快速摊 销，快速节税效应。
二、融资方式资金成本的税收分析
从资金的所有权结构理解，企业筹集的资金要么是负债资 金要么是权益资金；从期限的长短来看，要么是短期资金要么 是长期资金。
6、融资租赁
融资租赁又称购物租赁，通常为长期租赁，可解决企 业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。
融资租赁具有租期较长、租赁合同稳定、租赁物专用 性以及出租人一般不提供维修和设备保养服务等特点。在租 金的确定中，出租方需要考虑设备价款及运杂费、租赁手续 费、利息、设备残值和租金支付方式等因素。
一、企业融资活动的税收屏蔽功能
企业筹集资金有多种渠道，如国家财政资金、银行借贷 资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企 业自留资金等。企业筹措资金所采用的具体形式也可以多样， 如吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债 券、租赁等。
现行财务会计制度和税法规定，股利支付不作为费用列 支，只能在企业税后利润中支付。利息支出则可作为费用列 支，允许企业在计算应纳税所得额时予以扣除，从而相对减 少应纳税所得额。而自有资金的股利支出不能在税前列支， 税负相对较重。
租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中日益广泛运 用。租赁过程中的税收筹划，对于减轻企业税负也有重要意义。
对于承租人来说，经营租赁可获得双重好处：一是可以避 免购买设备的过时风险，二是可以在经营活动中以支付租金的 方式冲减企业利润，减少税基，从而减少应纳税额。尤其当出 租人与承租人同属于一个大的利益集团时，利用经营租赁形式， 在盈利企业与亏损企业间调整利润流向，将会使利益集团税负 得到有效降低。