外汇产品第1讲
1、外汇衍生产品
1、外汇衍生产品⑴外汇远期：交易规定在未来某一时刻以协议汇率交换一定价值的两种货币。
⑵外汇掉期：指在合同签订后以协议汇率互换两种货币，之后在未来的某个时刻再以协议利率换回各自货币的交易，包括即期对远期和远期对远期。
⑶货币互换：该合约要求双方在协议期限内互换两种不同货币所产生的利息收益，并在协议期限到期时换回本金。
⑷外汇期权：外汇期权赋予买方在规定期限内以协议价格买入一定数量货币的权力，该类衍生品包括奇异型外汇期权，如平均外汇期权和障碍期权。
根据期权优先原则，任何带有期权的外汇衍生产品都被划入期权，如嵌入期权的外汇衍生产品等，其他外汇衍生产品或者属于远期或者属于互换。
其他可以分解为多种基本衍生工具的外汇衍生品，如本金和利息分别采用不同货币的互换等，因无法确定属于哪一类基本工具，只能纳入其他类型外汇衍生产品。
2、利率衍生产品⑴利率远期协议（FRA）：该协议在未来时刻开始，双方以签约时约定的利率向对方支付利息。
⑵利率互换：协议规定就某一货币定期互换相关利息，可以是固定对浮动互换，也可以是基于不同指标的浮动对浮动互换。
⑶利率期权：赋予期权持有者在一定期限内支付或接受以特定利率根据某数额本金所计算出的利息的权力。
⑷利率上限：实际上是一种看涨期权，向购买者支付浮动利率和利率上限之间的差价。
⑸利率下限：实际上是一种看跌期权，向购买者支付利率下限和浮动利率之间的差价。
⑹利率双限：利率上限和利率下限的组合。
⑺利率走廊：由两个利率上限组成，持有者买入一个执行价格的利率上限，随后卖出一个执行价格较高的利率上限，从而冲销第一个利率上限的部分费用。
⑻利率互换期权：该期权赋予购买者一种权力，即以后可以以协议固定利率支付或接受利息。
和外汇衍生品一样，如果利率衍生品中带有期权，则根据期权优先的原则把该衍生品看作期权。
其他利率相关衍生品可以看作远期或互换。
其他奇异型的产品，如变动本金等划入其他类利率产品。
3、股票和股票指数衍生产品⑴股票远期合约：合约规定在未来某一日以协议价格交付一种或多种股票。
外汇理财产品知识介绍(ppt 30页)
（3）招商银行推出的“金葵花”安心回报之“汇赢3号” 港币3个月期理财产品，预期年收益率高达5.0%。
（一）外汇理财产品的分类
2、保本收益不确定型
此类外汇理财产品确保了投资者本金安全， 但实际收益与某些市场参考指标挂钩，产品结构 及参考指标的走势决定了该类产品实际收益的高 低。
（一）外汇理财产品的分类
（1）与利率挂钩型
第一，区间累积型。该类产品通常预先确定最高、 最低的年收益率并设置利率参考区间，其实际收益与产 品期限内每天的利率水平挂钩，同时银行拥有提前终止 权。
该类产品非常适合那些对外汇理财产品缺乏理解， 但希望在本金安全的基础上获取较高固定的投资者。
（一）外汇理财产品的分类
（2）收益率递增型。 收益率递增型产品与收益率固定型产品的不同之处
在于，若该产品未被提前终止，则其收益率在每个存续 期将比一期提高一定的点数。
该类产品是收益率固定型产品的类型，前期收益较 低而后期收益较高，若银行行使提前终止权，投资者将 只能获得较低收益。投资者可自行计算该类产品的实际 年பைடு நூலகம்益率，并将其与市场上同期销售的、同期限的收益 率固定型产品进行比较，不要被“最高年收益率XXX”之 类的描述所迷惑。该产品的收益水平同样与国际市场相 应币种利率走势挂钩，在投资策略上与收益率固定型产 品相同。
（一）外汇理财产品的分类
（2）与汇率挂钩型。该类产品和利率挂钩型产 品的不同在于其实际收益率是与某种货币利率挂 钩的。
（一）外汇理财产品的分类
第一讲外汇(国际金融-四川大学,李昆)
例： 1993年和1994年间，美国经济处于扩张阶段，而欧洲经济增长缓慢，日本 经济停滞不前，但美元在此阶段相对于欧洲货币和日元都有所贬值。
国际金融
四川大学MBA2002级
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影响汇率变动的因素
• 国际收支(Balance of Payment) - 国际收支顺差 本币升值压力 - 国际收支逆差 本币贬值压力
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汇率的标识与种类（Foreign Exchange Rates and Quotations）
《华尔街时报》汇率行情
U.S. $ equiv. Country Wed Tue Australia(Dollar) .6585 .6551 Britain(Pound) 1.6425 1.6370 1-month forward 1.6427 1.6372 3-month forward 1.6426 6-month forward 1.6419 Currency per U.S.$ Wed Tue 1.5185 1.5266 .6088 .6109 .6088 .6108
国际金融
四川大学MBA2002级
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影响汇率变动的因素
例： 1973年到1999年间，德国的物价指数从67.1上升到 137.2, 同期美国的物价指数从49.3上升到166.7。1973年 5月德国马克对美元的汇率为DM2.81/$，按照相对购买 力平价理论，1999年德国马克对美元的汇率应为多少？
International Finance 国际金融
四川大学工商管理学院 金融财务系： 李昆
国际金融 四川大学MBA2002级 1
欢迎意见和建议
授课教师： 李昆 办公室：工商管理学院412室 电话： 88072057 E-mail: kunlibe@
外汇基础入门知识课件 (一)
外汇基础入门知识课件 (一)
外汇基础入门知识课件是指给初学者上课用的一些专业软件，能够帮助初学者了解外汇市场与外汇交易的基础知识，同时也能够提供分析和交易外汇的基本工具。
一个优秀的外汇基础入门知识课件，应该有以下几个方面的特点：
1.基础知识简明易懂。
一个好的外汇课件应该提供贯彻教育思想一以贯之的教学方法，重点突出基础知识，便于初学者易于理解和掌握。
2.实践操作性强。
外汇市场是需要不断实践和观察的，一个好的外汇课件应该提供实践操作的机会，可以模拟市场实际操作，帮助初学者锻炼实践能力和独立思考水平。
3.多方位的教学方法。
外汇课件应该采用多样性的教学方法，例如多媒体课件、网络交互课件等等，以适合不同的学习需要。
4.完善的功能。
一个好的外汇课件应该包括具有实质性的功能，如图形分析、技术分析、基本面分析、市场新闻解读等等。
5.及时性。
外汇市场变化很快，外汇课件应该及时地更新，以反映当前市场最新情况和热点，帮助初学者全面把握市场走势。
总之，优秀的外汇基础入门知识课件不仅要给初学者带来新的知识，还能够提供一定的实用性和实践性，以帮助初学者打好基础，更好地了解和把握外汇市场和交易的核心知识。
第一章外汇与外汇汇率(国际金融)
2、按外汇管制的程度来划分
官方汇率、市场汇率（自由外汇市场）（固定汇率国家）
Байду номын сангаас
3、按外汇使用范围来划分
贸易汇率、金融汇率（非贸易往来如劳务资本流动）
4、按国际汇率制度来划分
固定汇率：政府规定本国货币与其他货币维持一个固定比 率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证 汇率的稳定。 浮动汇率：汇率不由官方制定，而由外汇市场的供求关系 决定，可自由浮动，官方只有在汇率过度波动时才干预市 场。
1.2 外汇汇率
1.2 .1 什么是汇率
是不同货币之间兑换的比率或比价，或以一种货币表示 的另一种货币的价格
例如，人民币外汇比率是：100美元＝698元人民币。
外汇汇率可双向表示
可用本币表示外币价格，也可用外币表示本币价格 取决于汇率标价方法
1.2 .2 汇率标价方法
通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。
（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ （2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？
1、1.6403 2、（1）1美元=7.8010港元 （2） 1美元=7.8000港元 （3） 1美元=7.8010港元 3、（1）1.6910（2） 1.6910（3） 1.6900 4、（1）1.2960（2）1.2940（3） 1.2960
下列情况属于外汇汇率升高的有： ①100美元兑换人民币由545元上升到827元 ②100元人民币兑换俄币由50卢布上升到900卢布 ③本国货币币值下降，外国货币币值上升 ④本国货币币值上升，外国货币币值下降 A①②③ C②④
1外汇基础知识
外汇在线保证金交易本质上是一种外汇合约 现货交易。主要区别是合约约定的货币数量 不同。一个标准外汇在线保证金交易合约约 定的货币数量，对JPY、CHF、CAD是100000 美元，其他货币为100000英镑、100000欧元 。外汇在线保证金交易还有一种“迷你”合约 ，其约定的货币数量，对日元、瑞士法郎、 加拿大元是10000美元，对其他货币是10000 英镑、10000欧元。
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（4）外汇经纪人
它介于外汇银行与其他参与者之间，代洽外汇买 卖业务，收取佣金，必须是所在国的中央银行批 准才能营业。
（5）外汇投机者：不是处于国际收付的实际需要， 而是利用各种金融工具，在汇率变动中付出一定 的保证金进行预买预卖，赚取汇率差价。
（6）外汇实际供应者和实际需求者：利用外汇市 场完成国际贸易或投资交易的个人或公司，进出 口商、国际投资者、跨国公司、旅游者等。
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外汇合约现货交易与期货交易的共同点 合约约定的外汇金额分别是62500英镑、
125000欧元、100000加元、12500000日元、 125000瑞士法郎 实行保证金交易 可以通过对冲结束交易 可以先买后卖，也可以先卖后买
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不同点： 外汇合约现货交易不需要进行最终交割，没有到
目前，外汇市场上交易的外汇有哪些？
美元USD、欧元EUR、日元JPY、英镑 GBP、瑞士法郎CHF、加拿大元CAD、澳 大利亚元AUD、新西兰元NZD
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二、外汇市场
外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场 所，或者说是各种不同货币相互进行交 换的场所。
外汇市场是全球最大的金融市场
一天交易额2万亿美元，日交易量相当于 证券和期货市场日交易量总额的3倍多。
期必须交割的限制。 外汇期货交易必须在专门的期货交易所进行，而
第1节 认识外汇
第一节认识外汇一、什么是外汇？外汇有两个方面的含义：动态:为了清偿国际间债权债务关系将一种货币兑换成另一种货币的汇兑活动；静态:一个名词，用外币表示的用于国际结算的手段和工具。
外汇不单单只有外国货币还包括一些外币支付的凭证：票据、银行存款凭证等，还有外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。
所以以外币记的凭证和证券也都属于外汇的范畴。
一种外币成为外汇有三个前提条件：（1）自由兑换性：这种外币能自由兑换成本币（2）可接受性：这种货币在国际流通中能被各国普遍接受和使用（3）可偿性：简单地说货币可视为发行国政府对持有人的负债证明，我持有美元，就是我拥有对美国的债权。
我就可以拿美元去换你美国的商品或者其他资产，而可偿性就是我不会因为美元的贬值或其他原因得不到偿付，就是不会赖账。
具备这三点，一种货币就可以成为在国际市场上流通的外汇了。
汇率：是指一个国家的货币与另一个国家货币之间的兑换比价。
例如：EUR/USD=1.0596表示1欧元等于1.0596美元。
1.0596是汇率，也叫汇价。
汇率是24小时不停变动的。
二、外汇市场与外汇交易外汇市场是指以外汇银行为中心，由外汇需求者、外汇供给者或卖买中间机构组成的外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场的重要组成部分。
在外汇市场上，外汇买卖有两种类型：一类是本币与外币之间的买卖，另一类是不同币种的外汇之间的买卖，即用一种外币换成另一种外币。
我们目前的交易就是不同币种外汇的买卖。
根据外汇交易主体的不同外汇市场分为银行间市场和客户市场。
银行间市场又叫同业市场、外汇批发市场，交易量占整个外汇市场的交易量的90%以上；客户市场是外汇银行与散客交易的市场，其交易量占比不足10%，又称作“外汇零售市场”。
外汇交易大致分为4个方面：即期外汇交易、远期外汇交易、外汇掉期交易、外汇保证金交易。
即期外汇交易是指买卖双方以固定价格成交，并在当日或两个营业日内办理交割的外汇交易，又称现汇交易。
《外汇衍生产品市场》课件
包括对冲基金和养老基 金等专业投资者。
3 零售客户
个人投资者可以通过经 纪商参与外汇衍生产品 市场。
外汇衍生产品市场的优点
1 风险对冲
外汇衍生产品可用于对冲外汇风险，降低投资组合的风险。
2 投资多样化
外汇衍生产品为投资者提供了丰富的交易选择和多样化的投资机会。
3 可以进行杠杆交易
通过外汇衍生产品，投资者可以借助杠杆放大投资回报。
外汇衍生产品市场的风险
1 杠杆交易的风险
杠杆交易可能导致投资本金的损失。
2 外汇市场波动的风险
外汇市场波动剧烈，导致投资者可能遭受损失。
3 衍生品交易的不确定性风险
衍生品交易存在着价格波动和流动性不足的风险。
外汇衍生产品市场的发展趋势
1 人民币国际化
随着中国经济的崛起，人民币在国际贸易和金融中的地位不断提升。
外汇衍生产品的种类
期权
允许买方在未来的某个时间以特定价格购买 或出售货币。
期货
以标准化合约形式交易的货币产品。
远期合约
在未来的某个日期以特定价格交付一定金额 的货币。
交叉汇率掉期
用于对冲不同货币之间的汇率风险。
外汇衍生产品市场的参与者
1 银行
2 投资机构
作为市场的主要参与者， 提供流动性和交易支持。
《外汇衍生产品市场》 PPT课件
外汇衍生产品市场提供了各种金融工具以对冲外汇风险、实现投资多样化， 并进行杠杆交易。本课件将详细介绍该市场的概述、种类、参与者、优点、 风险和发展趋势。
概述
外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场，外汇衍生产品是在该市场上衍生 出来的金融产品。 ## 外汇衍生产品市场规模 外汇衍生产品市场规模庞大，全球范围内的交易额达到数万亿美元。
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打包放款——出口商收到国外信用证，组织 货流的资金可不用担心了
出口押汇——货物运出后，出口商立即获得 付款
出口贴现——出口商在进口商远期付款条件 下，可将开证行承兑的汇票 立即获得贴现。
福费廷业务——在远期信用证项下，出口商 将单据卖断给银行，提前获 得无追索权兑现。
出口保理业务——在托收或赊销项下，出口 商获得应收帐款的保付
满意 OK
国际贸易融资的特点
✓ 具有自偿性。融资依据是进出口交易（货物）， 还款来源是进出口交易（货物）本身产生的现 金流。银行贷出的资金并不进入企业的生产过程。
✓ 单据通过银行传递。便于对交易情况进行 监控、了解。
✓ 期限较短。能及时发现和暴露问题，进行资产 和货物的保全处理。
✓ 综合收益高：作为国际结算业务延伸，集中间业 务与资产业务于一身，结算手续费收入、结售汇 买卖差价、低成本存款、融资利差收入
✓ 时效性强。促使银行改善和调整内部营运机制， 使业务在相互衔接、相互制衡的情况下高效运转
三、国际贸易融资的运用
进口贸易融资产品组合
减免保证 金开证
能否不占压资金或少占压资金进 口货物？
进口开证 担保提货
可以在货 物售出后再 付款吗？
进口押汇
怎样在货先到而单据未到 的情况下提货？
1、进口押汇
<1>概念及流程
问题：谁帮助进出口商完成这个债权债务关系？用什么方式 来完成？ 答案：银行。用汇款、托收和信用证方式。于是引出了……
国际结算清偿国际买卖间的债权债 务关系
国际贸易融资的产生 国际结算
汇款
托收
பைடு நூலகம்
信用证
将三大支付方式的过程分解，加进银行 融资，便产生了国际贸易融资。
国际贸易融资的产生－国际结算
1、汇款 •汇款是银行按汇款人的指示，以一定的方式 将一定的金额，划付给收款人的一种结算方 式。
银
行
行
国际贸易融资的产生－国际结算
3、信用证
• 定义：是一项银行凭规定的单据向受益人 （出口商/卖方）承诺付款的文件。
• 业务特点 • 信用证是银行信用，银行承担第一性的付款
责任。 • 信用证是一项有条件的付款承诺，实行凭单
付款的原则；货物有问题，由买卖双方自行 解决。 • 信用证是一项不依附于贸易合同的独立文件。
二、国际贸易融资的种类、特点
客户需求
产生
银行供给
国际贸易融资是外汇银行围绕着国际结算的各个环 节为进出口商提供的资金便利的总和。
贸易合同 货物
国际贸易融资是我行为满足客户国际贸易 需求提供的本外币信誉、资金融通。
进口商的贸易融资需求
能否不占压资金或少占压资 金进口货物？ 可以在货物售出后再付 款吗？
•按照资金流向可分为汇出汇款和汇入汇款
手续简便，费用低，属于商业信用，主要用 于结算投资款、佣金、运保费、尾款、各种 从属费用等
汇款人 进口商 买方
国际结算 汇款业务流程图
签定合同 发货
收款人 出口商 卖方
汇
汇
出
入
行
行
国际贸易融资的产生－国际结算
2、托收 •定义：托收是债权人（卖方/出口方） 委托银行向债务人（买方/进口方）代为 收款的一种结算方式。
④提货
⑥收回货款 ⑤销售
零售商
船务公司
国际贸易融资的运用
<2>进口押汇-客户应用
a、客户可在推迟信用证付款期限的条件下得到信 用证项下的单据；
b、从签定贸易合同到销售完货物货款回笼，客 户无须占用任何资金；
国际贸易融资的种类、运用及风险
<3> 银行收益
A、与同等期限的远期信用证相比，变国外融资为国内融资， 在风险基本相同的情况下，增加押汇贷款利息收入。 B、密切银企关系
<4> 风险
a、客户信用风险 b、货物市场风险 c、操作技术风险：注意双保问题和担保人脱保。
国际贸易融资的运用
2、提货担保（Shipping Guarantee)：
<1>产品的概念
提货担保是当信用证项下正本货运单据未收到， 而货物已到达时，客户可向银行申请开立提货担保书， 交给承运单位先予提货，待客户取得正本单据后，再 以正本单据换回提货担保书。
信用证流程：
申请人 （进口商）
买卖合同（契约关系）
发货 提货
受益人 （出口商）
付款 通知信用证
交单
通知到单 申请人付款 申请开证（契约关系）
开证行
银行审单、单据 开证（契约关系）
付款
通知行/议付行 保兑行/付款行
信用证的服务功能
进口商
出口商
a、一般只需交纳部分 a、银行信用，使货款收 保证金或担保抵押， 取得到较强安全保障； 减少经营资金占压； b、便于融通资金 b、提供一定交易安全 保障
进口押汇是在开证行与进口商签定进口押汇协议的基础 上，由开证行收到信用证（或托收）项下单据后先行付款， 然后根据与进口商之间的押汇协议放单给进口商，进口商 凭单据提货并销售后，将货款及利息偿付银行。
进口押汇流程
申请人 （进口商）
①押汇合同 ③凭押汇合同交单 ⑦归还押汇款项
开证行
②单到付款
国外议付行
外汇产品 第一讲
国际贸易融资基础知识
山东分行国际业务部副总经理 荆沂萍
2003.8于长春
国际贸易融资基础知识
❖ 国际贸易融资的产生 ❖ 国际贸易融资种类、特点、 ❖ 国际贸易融资的运用 ❖ 国际贸易融资的发展趋势
一、国际贸易融资的产生
进出口贸易的结算需求：
进口商 买方 付款人
贸易合同 货物
出口商 卖方 收款人
•业务特点：托收业务属商业信用。银行 按照客户指示办理业务，对托收款项能 否收到不负责任。但银行必须按照客户 要求处理相关单据。 •一般适用与有经常性业务往来的客户
进口商 买方
国际结算-托收业务流程图
①签定合同 ②发货
出口商 卖方
⑧入帐 ③委托收款
⑥付款或承兑 ⑤提示单据
进
出
口
⑦付款
口
地
地
银
④寄单
怎样在货先到而单据未到 的情况下提货？
出口商的贸易融资需求
组织货流资金不够，银行能帮我吗？ 如何在出货后，立即获付？ 远期结算方式，可以立即收款吗？
在托收或赊帐情况下，如何 能够有保证地收回货款？
银行能提供哪些贸易融资？
减免保证金开证－进口方不交或少交保证 金开证
进口押汇——进口商在货物售出后再付款 提货担保——货物先于单据到达，使进口商
<2>客户应用
a、担保提货可使公司客户及时提货，避免压仓，既减少客 户费用，又避免因货物品质发生变化遭受损失；
b、农行可办理国内各运输港口（包括香港）的担保提货。
<3>产品特点
• 特点 -进口商凭发票、提单副本、到货通知等提出申请 -银行的担保责任在以正本提单换回提货保函时解除 -银行一般收取全额保证金或扣减客户授信额度 -进口商承诺无论单证是否相符，均无条件对外付款