finance model财务估值模型
财务管理中的企业估值模型
财务管理中的企业估值模型一、概述财务管理中的企业估值模型是指通过一系列的数学和财务分析工具来确定一家企业的价值。
企业估值是投资者、分析师和决策者进行企业评估、资产定价和战略决策的重要依据。
本文将介绍几种常用的企业估值模型及其适用范围。
二、市场多元评估模型市场多元评估模型是企业估值中最常用的方法之一。
它基于企业市值与其财务指标之间的关系来计算企业的估值。
常见的市场多元评估模型有市盈率模型、市净率模型和市销率模型。
1. 市盈率模型市盈率模型是通过将企业的市值除以其净利润来计算企业的价值。
这种模型适用于具有稳定盈利的企业，如成熟行业中的蓝筹股。
然而，市盈率模型没有考虑到企业的成长潜力和盈利质量，因此在评估成长型企业时需要谨慎使用。
2. 市净率模型市净率模型是通过将企业的市值除以其净资产来计算企业的价值。
这种模型适用于资产密集型行业，如金融和地产。
市净率模型关注企业的净资产价值，能够更好地识别企业的财务风险和价值潜力。
3. 市销率模型市销率模型是通过将企业的市值除以其销售额来计算企业的价值。
这种模型适用于高成长的科技和创新行业，如互联网和生物技术。
市销率模型重视企业的增长潜力，能够更好地反映企业价值。
三、贴现现金流量模型贴现现金流量模型是一种基于现金流量的估值方法，将企业的未来现金流量贴现至当前日期，得出企业的净现值。
它关注企业的经营业绩和现金流量状况，能够更准确地衡量企业的价值。
常见的贴现现金流量模型有股权估值模型和企业估值模型。
1. 股权估值模型股权估值模型是通过估计企业未来现金流量、确定适当的折现率和计算企业权益价值来进行估值。
常用的股权估值模型包括股利贴现模型、自由现金流量模型和盈余贴现模型。
股权估值模型关注企业的股东权益，适用于评估上市公司和非上市公司。
2. 企业估值模型企业估值模型是通过估计企业未来自由现金流量、确定适当的折现率和计算企业全部权益价值来进行估值。
它考虑了负债和股东权益的综合影响，适用于评估企业整体价值。
财务分析与估值模型
财务分析与估值模型财务分析是企业管理的基础，可以帮助企业管理者更好地了解企业的经营状况，发现问题，并制定针对性的策略。
而估值模型是对企业价值的预测和评估，是投资决策的重要依据。
本文将探讨财务分析与估值模型的概念和作用，以及常用的估值模型的优缺点和适用范围。
一、财务分析的概念和作用财务分析是指通过对企业的财务数据进行分析，了解企业的财务状况和经营状况的一种方法。
它可以帮助企业管理者和投资者更加客观地了解企业的优劣势、强弱项，从而更好地制定经营和投资策略。
财务分析主要包括以下几个方面：1.财务结构分析财务结构分析主要是对企业的资产、负债和权益等方面进行分析，以了解企业的负债杠杆比例和财务风险。
2.财务绩效分析财务绩效分析主要是对企业盈利能力、偿债能力、运营能力等方面进行分析，以了解企业经营状况和优劣势。
3.财务活动分析财务活动分析主要是对企业的现金流量进行分析，以了解企业的现金状况和财务风险。
综上所述，财务分析是企业管理和投资决策的重要工具，它可以帮助管理者和投资者更好地了解企业的经营状况和财务状况，从而制定针对性的经营和投资策略。
二、估值模型的概念和作用估值模型是指通过建立数学模型来对企业的价值进行预测和评估的一种方法。
它是投资决策的重要依据，可以帮助投资者更好地了解企业的价值，从而制定投资策略。
常用的估值模型主要包括以下几种：1. 市盈率法市盈率法是指通过企业的市盈率来计算其价值的一种方法。
它的优点是简单易行，但是忽略了企业的成长和风险等因素。
2. 股利折现法股利折现法是指通过折现企业未来的股利来计算其价值的一种方法。
它的优点是考虑了企业的成长和风险等因素，但是需要对未来的股利进行预测，存在较大不确定性。
3. 资产负债表法资产负债表法是指通过企业的资产负债表来计算其价值的一种方法。
它的优点是基于企业的实际情况进行估值，但是需要对资产和负债进行合理的评估，存在一定主观性。
综上所述，估值模型是帮助投资者更好地了解企业价值的工具，不同的估值模型具有不同的优缺点和适用范围，投资者需要根据实际情况选择合适的模型进行估值。
手把手教你搭建财务模型
手把手教你搭建财务模型投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。
而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。
这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：•商业逻辑清晰：找出核心的假设•灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论•胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。
包括但不限于：•偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测•偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型•偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable 等等）等等、针对各种股权的回报预测•偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。
如何搞好Model因为Financial Model基本成为这几个高薪行业的基本功，不少人私信我要求开一个关于如何做财务模型的Live，因为犯懒就利用这个专栏文章好好满足大家的需求。
•下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。
接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。
我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。
第一步，设置核心常量。
这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结及预估等等。
财务模型和公司估值31230
结合行业趋势： 考虑行业的发 展趋势和未来 增长潜力，以 更准确地预测 公司未来的价
值。
关注公司战略： 分析公司的战 略规划和执行 情况，以更深 入地了解公司 的长期发展前
景。
宏观经济环境：分析经济增长、通货膨胀、利率等因素对财务模型和公司 估值的影响。
行业趋势：探讨行业发展趋势、竞争格局、政策法规等因素对财务模型和 公司估值的影响。
定义：现金流折现法是一种基于公司未来自由现金流对公司进行估值的方法
计算方式：通过预测公司未来自由现金流，并选择合适的折现率将其折现至今天的价值
适用范围：适用于有稳定现金流和可预测未来增长的公司
注意事项：需要准确预测公司未来自由现金流和选择合适的折现率，否则可能导致估值 结果不准确
定义：比较法是通过比较目标公 司与可比公司在行业、市场、财 务状况等方面的相似性，来确定 目标公司的估值
财务模型是用于预 测和评估公司未来 财务状况的数学模 型
财务模型可以包括 预测的财务报表、 现金流预测、敏感 性分析等
财务模型可以帮助 投资者、分析师和 公司管理层更好地 了解公司的财务状 况和未来发展前景
财务模型还可以用 于评估公司的价值 和潜在投资机会
预测和评估公司的财务状况 帮助投资者做出投资决策 帮助公司制定战略和规划 帮助公司进行风险管理
优点：简单易行，易于理解
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
适用范围：适用于同行业、同市 场、同财务状况的公司
缺点：可比公司的选择受主观因 素影响，可能存在误差
财务模型在投资决策中的应用 财务模型对投资风险和收益的评估 财务模型在投资组合优化中的作用 财务模型在投资项目可行性分析中的应用
确定融资需求：根据公司的战略规划和业务发展，确定所需的融资额度和时间
公司估值与财务模型
股利 (Dividend)
WACC
Cost of equity
Cost of equity
企业价值EV
权益价值
权益价值
现金流
贴现率
评估对象
确定贴现率
Equity Analysis & Valuation
*
Cost of Equity 股权成本
对企业价值的评估
可比分析法 （一阶段）
市盈率PE 市净率PB
企业价值倍数
现金流贴现法 （多阶段）
股利贴现模型DDM 权益自由现金流贴现模型FCFE
企业自由现金流贴现模型FCFF
现金流贴现法
Equity Analysis & Valuation
*
原理：资产的价值等于未来产生的现金流现值之和 前提假设：公司可持续经营 基本公式：
优点：
基于大量假定，需要主观判断 终值在估值结果终占有相当大的比例 较为理论化
缺点：
其他现金流贴现方法
Equity Analysis & Valuation
*
股利贴现模型 股利贴现模型（Dividend Discount Model）是对公司未来分配的股利进行预测并进行贴现的方法。该方法与FCFE的贴现相似，唯一的差别是对公司对分配政策作出进一步的假定。从长期来看，公司的FCFE的总额应与其Dividend的总额一致。
比较同类公司的各种估值 倍数，判断公司价值高低
相对法：可比交易分析 （Comparable Transactions Analysis）
利用同类交易的各种估值倍数， 对公司的价值进行判断
多阶段
一阶段
(财务管理)-第2章-财务估价模型PPT课件
-
二、货币时间价值的计算
4. 年金(Annuity) （1）年金的内涵——等额定期的系列收支
年金是指在一定时期内每隔相同的时间发 生相同数额的系列收付款项。
普通年金(Ordinary Annuity)
先付年金(Immediate Annuity)
年金
递延年金
永续年金
16
-
二、货币时间价值的计算
计，则无风险。对未来情况估计的精确程度越高，风 险就越小；反之，风险就越大。
29
-
一、风险及其形成的原因和种类
2. 风险的种类 风险按其形成的原因可分为经营风险、投资
风险和财务风险。
经营风险 是指由于生产经营上的原因给企业的利 润额或利润率带来的不确定性。
经营风险源于两个方面：
企业外部条件的变动 如：经济形式、市场 供求、价格、税收等 的变动
3
-
参考资料
返回
1、王爱卿，“企业财务风险管理”，《会计之友》，2001年 第4期
2、汪平，“论理财学的理论结构”，《财经理论与实践》， 2002年第25期
3、财务顾问网
4、《财务管理》中级会计师考试指定用书
5、Corporate Finance A Focused Approach Michael C·Ehrhardt Eugene F·Brigham 著 北京大学出版社2003年
求年金现值的计算，其计算公式为：
PA 1(1i)nA (P/A ,i,n) i
(P / A, i , n )——1元的普通年金复利现值系数
20
-
二、货币时间价值的计算
普通年金现值的计算公式推倒如下：
21
-
二、货币时间价值的计算
财务估值模型
财务估值模型财务估值模型是一种用来计算资产或企业价值的工具。
它基于特定的财务数据和假设，并运用一系列数学和统计技术来确定资产的市场价值。
一般来说，财务估值模型可以通过不同的方法进行计算，其中最常见的包括折现现金流量模型（DCF）、市场多空模型、相对估值模型和实物估值模型等。
一、折现现金流量模型（DCF）折现现金流量模型是一种常用的财务估值模型，尤其适用于估计股票和债券等金融资产的价值。
它基于现金流量的概念，将未来的预期现金流量进行折现，然后将折现后的现金流量相加，从而得出资产的现值。
这个方法的核心思想是，未来的现金流量在当前时点的价值要小于同等数量的现金流量在当前时点的价值。
二、市场多空模型市场多空模型是一种根据市场上的多头与空头交易来估值的模型。
多头交易是指预期资产价格上升而持有该资产的交易，而空头交易则是指预期资产价格下降而借入该资产并卖出的交易。
市场多空模型基于对多头和空头交易的需求与供应情况进行估值，通过比较多头和空头交易的力量来确定资产的价值。
三、相对估值模型相对估值模型是一种将目标资产与类似资产进行比较来估计其价值的方法。
这个模型通常基于市场上已有的类似资产的交易价格和财务数据，通过比较目标资产与类似资产的各种指标和比率来确定其相对价值。
比如，通过比较两家竞争对手公司的市盈率、市净率等指标来估计目标公司的价值。
四、实物估值模型实物估值模型是一种基于实物资产的特性和市场需求来估计其价值的模型。
这个模型主要适用于房地产、土地和其他实物资产的估值。
实物估值模型通常基于该资产所在地的市场供需关系、周边环境、用途规划等因素进行分析，通过比较类似资产的交易价格和特征来估计目标资产的价值。
总结：财务估值模型是一种计算资产或企业价值的工具，常用的模型包括折现现金流量模型、市场多空模型、相对估值模型和实物估值模型。
这些模型根据不同的数据和方法来确定资产的市场价值，提供重要的参考和决策依据。
然而，估值模型只是辅助工具，需要结合实际情况和专业知识来进行综合分析和判断，以达到准确和可靠的估值结果。
财务管理基本财务估值模型62页PPT
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
财务管理基本财务估值模型
46、法律有权打破平静。——马·格林 47、在一千磅法律里，没有一盎司仁 爱。— —英国
48、法律一多，公正就少。——托·富 勒 49、犯罪总是以惩罚相补偿；只有处 罚才能 使犯罪 得到偿 还。— —达雷 尔
50、弱者比强者更能得到和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
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3、股东权 益：
非流动负债合计 负债合计
股本 资本公积 其中：期初资本公积
本期发行溢价 新增其他资本公积 累计留存收益 其中：期初留存收益 当期留存收益 归属母公司股东的权益 少数股东权益 股东权益合计 负债和股东权益合计
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单位：元
资产负债表
1、资产： 2、负债：
货币资金 以公允价值计量且其变动计入当期损益的 金融资产 应收票据及账款
营业收入*2/(期初额+期末额) 预付账款
营业成本*2/(期初额+期末额) 其他应收款
营业收入*2/(期初额+期末额) 存货
营业成本*2/(期初额+期末额) 混业经营金融类资产 其他流动资产 流动资产合计 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 商誉 金融资产投资 长期待摊费用 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计