资产评估师讲义-资产评估基础-0209-有效市场理论
第09讲有效市场理论
第五节有效市场理论内容概要
一、有效市场理论的形成
了解
二、有效市场理论
（一）有效市场假说的观点
“有效市场假说”认为，价格完全反映了全部所获得信息的证券市场是有效市场
信息有效、投资者理性和市场理性的统一造就了有效的市场（有效市场成立的条件）
（二）有效市场假说的前提条件
1.投资者是理性经济人，以追求利益最大化为目标，力图利用所获信息谋取最髙的利润。
2.与投资相关的信息以随机方式进入市场，信息的发布各自独立。
3.市场对信息反应迅速而准确，股票价格因而反映了市场全部信息。
4.整个市场完全竞争，有大量投资者参与，都是价格的接受者。
（三）有效市场形态
1.三个层级信息
（1）反映了证券历史价格的信息
如已发生的股票交易数量、价格、回报率、卖空金额、融资金额等。
（2）已公开的所有信息
除上述反映证券历史价格信息外，还包括上市公司公开披露的信息，已公开的行业信息和证券市场及公司分析信息，有关的经济、政治新闻等信息。
（囊括了所有的公开信息）
盈利报告、年度报告、财务分析人员公布的盈利预测和公司发布的新闻、公告等。
（3）所有的可知信息
除上述已公开信息外，还包括未公开的内部及私人信息。
例如：内部高级管理人员所掌握的内部信息（如公司未来的发展计划、高级管理人员的变动安排）。
2.对有效市场的分类
（1）弱式有效市场（考题）
①股票的市场价格已充分反映了股票所对应的历史价格信息。
②历史资料无法影响股票的未来价格，也无法准确预测股票价格，投资者无法利用股票的历史交易信息获得超额收益。
③技术分析手段不再有效，基本分析还可能对投资者有所帮助。
技术分析：比如说利用股票的历史信息进行数据分析。
基本分析：比如利用行业分析、财务分析等进行分析。
（2）半强式有效市场（考题）
股票的市场价格已充分反映了全部已公开信息，投资者无法利用已公开信息获得超额收益，技术分析和基本分析都不再有效，但掌握内幕信息可能获得超额利润。
（3）强式有效市场（考题）
理想状态
股票市场价格已充分反映了已知的全部信息，投资者无法利用已知的信息获得超额收益，不仅任何分析手段都失效，甚至连垄断、利用内幕信息也无法获取超出投资对象风险水平之上的收益。
3.市场有效性与投资分析的关系
强式有效假说成立时，半强式有效必须成立；半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。
所以先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。
（四）有效市场假说的检验
1.弱式有效市场
（1）检验原理
技术分析对股票价格（收益）的预测是否有用，有用则意味着不支持弱式有效市场假说。
（2）检验方法
①股票价格的时间序列分析
检验不同时间序列价格数据之间的系列相关性或自相关性，判断价格数据是否独立
不同时间序列的数据存在显著相关，说明历史价格可影响现在价格，可运用这种相关模式预测未来价格，证明技术分析有效，弱式有效不成立。
美国学者大量研究表明，从股票价格数据无法检验出具有统计显著相关性的系列相关性，支持了弱式有效市场假说。
自相关检验（若股票收益率在不同时间序列的数据存在显著相关，即以前的收益率能够影响
现在的收益率，则技术分析有用，弱式有效不能成立）
②股票价格变化的随机性分析
如果股票价格变化不存在随机性，可以利用该非随机特征谋求超额收益。
美国学者大量研究表明，从股票价格变化无法检验出具有统计显著性的非随机特征，说明股
票价格变化具有随机性，弱式有效市场假说成立。
③检验股票交易策略的有效性
●针对一些股票交易策略（比如“滤嘴法则”）的应用效果进行了统计检验。
●滤嘴法则（又称“过滤规则”）是股票投资者利用股票的涨跌规律，设定愿意牺牲或放弃的利润比率，在涨势的次高点卖出、跌势的次高点买进股票，以追求预期利润的股票投资策略。
●研究比较利用滤嘴法则投资和长期持有策略所获得的收益，如果前者所获利润高，说明股价的变动相互关联，利用技术分析手段可以获取超额利润，市场不符合弱式有效特点。
●美国学者的研究结果证明，这类基于技术分析的股票交易策略不能为投资者带来交易成本和交易风险之上的超额收益，支持了弱式有效市场假说。
2.半强式有效市场
（1）检验原理
基本分析对股票价格（收益）的预测是否有用，有用则意味着不支持半强式有效市场假说。
（2）检验方法
事件检验法。
事件指已公布的新信息，如新股上市、上市公司财务报表公布、股票的分割及巨额交易等。
检验事件发生时，能否引起股价快速反应。
能则表明不能利用新的基本面公开信息获得超额利润，基本分析失灵，半强式有效市场假说成立。
（3）分歧、支持
①目前对半强式有效市场假说的检验结果还存在一定的分歧。
②美国有学者通过股价对公司盈利信息公布的反应、银行利率调整对股价的影响、股票除权效应等实证研究，支持了半强式有效市场假说。
引发争议
投资人利用小公司效应、时间效应等特例，谋求超常收益，引发了对半强式有效市场假说的争议。
3.强式有效市场
（1）检验原理
内幕消息是否有用
（2）检验方法
对专业投资机构（如共同基金）或可能知悉内幕信息人士的投资行为和绩效进行研究，研究他们是否具有对某类投资信息的垄断权，对投资信息的反应是否快于其他投资者，投资绩效表现是否优于市场平均水平。
尚未得到支持
①如研究肯定上述现象，则意味有能力利用信息优势从股市赚取超额收益，说明强式有效市场假说不成立。
②不少国外学者实证研究支持了依靠内部信息能获得超额收益观点，说明强式有效市场假说在实际市场尚未得到支持。
（五）对有效市场的另一种界定（考题）
1.内在效率
（交易费用和交易时间作为衡量指标）
资本市场的内在效率反映其运行效率，指市场的组织机构和服务设施，能否使交易者以最短时间和最低成本达成交易。
反映证券市场组织和服务的效率。
2.外在效率
资本市场的外在效率（又称信息效率）反映其资金配置效率，指资本市场价格能否及时迅速对市场信息（宏观、微观等影响价值判断的）作出反应。
EMH研究外在效率
效率高，证券价格能反映证券的内在价值。
对实体投资产生影响。
3.衡量一个证券市场是否具有外在效率的方法？
一要了解证券价格能否伴随信息变化自由变动；
二要研究市场信息的披露状况，能否使与证券有关信息充分披露，让每个投资者能在相同时间获得等量等质的信息。
4.证券市场外在效率的概念及要求，与法玛“有效市场假说”的要求是一致的。
在一个资产市场上，如果资产价格完全充分地反映了所有可获得的信息，这个市场就称为有效的市场。
在有效的资产市场上，价格的变化是因为与资产有关的新信息的发生，由于新信息的发生是不可预
测的（可预测的部分已经是现在信息因此已经完全反映在现在价格中），因此资产的未来价格不可真正预测，从而资产价格变化具有随机性和独立性。
资产评估基本理论ppt课件
估价标准
评估假设
业务性质 市场条件
充分发挥资产评估在市场经济中的作用
一是相关部门应充分认识资产评估对经济的现实和长远影 响，加强协调，研究解决资产评估中存在的问题。 二是推进资产评估领域的法制建设。 三是加强资产评估行业自律管理。 四是加强资产评估准则的协调。
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⒊贡献原则 ⒋替代原则
⒌评估时点原则 评估值是当日资产价值
资产评估假设 ㈠交易假设
根据有限事实、合乎逻辑的假定
假定所有待评估资产都已经处在交易中， 评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市 场进行估价。
资产被置于交易之中
可模拟市场估价
资产评估假设 ㈠交易假设 ㈡公开市场假设
假定较为完善的、充分竞争的公开市场存在，被评估资 产要在公开市场中进行交易。
资产评估的原则
评估机构——独立的社会中介组织 执业过程——独立的第三者
⒈独立性原则
㈠工作原则 ⒉客观公正性原则
⒊科学性ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ则 程序科学+方案科学+方法科学
资产评估的原则
⒈预期收益原则 预期收益决定资产价值 ⒉供求原则 供求规律影响评估值 资产组成部分的贡献或缺之的损失 评估数据、方法可否合理替代
㈡经济技术原则
谁来评（评估机构和人员） 评什么（评估的对象）
凭什么（相关法规等）
做何用（具体用途） 坚持啥（行为规范）
⒋评估目的
⒌评估原则 ⒍评估程序 ⒎评估价值类型
怎样做（工作步骤）
质的规定性
⒏评估方法
特定技术
经济学 特定经济主体拥有或控制的，能够给特
定经济主体带来经济利益的经济资源。
2023年资产评估基础知识点总结
资产评估基础第一章资产评估概述（5分）一、资产评估的主体和客体1、主体：资产评估机构及其评估专业人员。
2、客体：资产评估的对象，包括不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失和其他经济权益等。
二、资产1、依法获得财产权利是特定主体能够拥有或控制相关资产的前提条件，对资产的拥有或者控制主要体现在对资产产权的界定和保护上，关键为控制权，不是完整产权或所有权。
2、资产是经济资源：经济资源具备有用性和稀缺性、资产的价值能够用货币计量和反映。
三、资产评估的特点1、公正性：依照法定准则进行（技术保证）、无利害关系独立的第三方（组织保证）2、鉴证性：价值鉴证，不是权属鉴证3、咨询性：意见无强制执行效力，不对定价决策负责4、专业性：专业化分工，建立在一定专业知识和经验基础上四、资产评估的原则：工作原则和经济技术原则（一）工作原则：独立、客观、公正（二）经济技术原则1、供求原则2、替代原则：公正性的保证3、预期收益原则：最基本的依据4、贡献原则5、最高最佳使用原则：法律上许可、技术上可能、财务上可行6、评估时点原则五、我国资产评估的行业发展历史、特点、地位、作用（一）历史1、1988年，大连炼铁厂与香港企荣贸易诞生首例资产评估业务2、1991年，《国有资产评估管理办法》第一部规范国有资产评估和行业的行政法规3、1993年，资产评估协议成立4、2017年，财政部发布《资产评估基本准则》（二）特点：改革开放催生、服务国有企业发展壮大、产权市场促进、金融市场加快、政府主导推动（三）地位：不可或缺的专业服务、专业服务业重要组成部分、体制改革的重要支撑力量（四）作用：资源优化配置引导、服务资本市场发展保障、规范经济秩序促进、维护资产权利主体的合法权益积极、维护公共利益和对外开放环境下的国家利益重要第二章资产评估的基础理论（10分）一、劳动价值论（供给端角度）1、商品的两因素：使用价值和价值商品是用来交换的劳动产品，包含使用价值和价值。
资产评估基础讲义
第一章导言本章概括地介绍了资产评估的基本概念、基本作用、原则（工作原则和经济技术原则）、行业发展、地位和作用。
主要考查客观题，估计分值在5分左右。
考情分析第一节资产评估的基本概念及基本作用一、资产评估的概念（一）资产评估资产评估属于价值判断的范畴，即使用专业的理论和方法对资产的价值进行定量的估计和判断，其概念可以从一般意义、专业角度和法律角度三个层次进行表述。
1. 一般意义：资产评估就是估计和判断资产的价值。
当进行市场交易时，所有的市场参与者大都会依据自己所掌握的知识和信息，自觉或不自觉地运用资产评估的理论和方法，对交易对象进行价值判断，从而确定其交易价格。
2.专业角度：作为一种专业服务，资产评估是由资产评估专业人员和评估机构依据一定的执业标准对资产的价值进行评定估算的专业化活动。
3. 法律角度：《中华人民共和国资产评估法》规定：第二条本法所称资产评估（以下称评估），是指评估机构及其评估专业人员根据委托对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。
法定资产评估概念除了规定资产评估是一种价值评定、估算行为外，还强调了资产评估的主体、客体、法律性质和服务成果。
（1）资产评估的主体：资产评估机构及其评估专业人员评估机构是依法设立的从事评估业务的专业机构。
评估专业人员包括评估师和其他具有评估专业知识及实践经验的评估从业人员。
评估专业人员应当加入评估机构，才能从事评估业务。
（2）资产评估的客体（对象）：包括不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益。
（3）资产评估服务的法律性质：资产评估是受委托人与资产评估机构依法订立的资产评估委托合同约束的专业服务。
资产评估法第三条自然人、法人或者其他组织需要确定评估对象价值的，可以自愿委托评估机构评估。
涉及国有资产或者公共利益等事项，法律、行政法规规定需要评估的（以下称法定评估），应当依法委托评估机构评估。
2020资产评估师考试教材讲义-有效市场理论
第09讲有效市场理论第五节有效市场理论内容概要一、有效市场理论的形成了解二、有效市场理论（一）有效市场假说的观点“有效市场假说”认为，价格完全反映了全部所获得信息的证券市场是有效市场信息有效、投资者理性和市场理性的统一造就了有效的市场（有效市场成立的条件）（二）有效市场假说的前提条件1.投资者是理性经济人，以追求利益最大化为目标，力图利用所获信息谋取最髙的利润。
2.与投资相关的信息以随机方式进入市场，信息的发布各自独立。
3.市场对信息反应迅速而准确，股票价格因而反映了市场全部信息。
4.整个市场完全竞争，有大量投资者参与，都是价格的接受者。
（三）有效市场形态1.三个层级信息（1）反映了证券历史价格的信息如已发生的股票交易数量、价格、回报率、卖空金额、融资金额等。
（2）已公开的所有信息除上述反映证券历史价格信息外，还包括上市公司公开披露的信息，已公开的行业信息和证券市场及公司分析信息，有关的经济、政治新闻等信息。
（囊括了所有的公开信息）盈利报告、年度报告、财务分析人员公布的盈利预测和公司发布的新闻、公告等。
（3）所有的可知信息除上述已公开信息外，还包括未公开的内部及私人信息。
例如：内部高级管理人员所掌握的内部信息（如公司未来的发展计划、高级管理人员的变动安排）。
2.对有效市场的分类（1）弱式有效市场（考题）①股票的市场价格已充分反映了股票所对应的历史价格信息。
②历史资料无法影响股票的未来价格，也无法准确预测股票价格，投资者无法利用股票的历史交易信息获得超额收益。
③技术分析手段不再有效，基本分析还可能对投资者有所帮助。
技术分析：比如说利用股票的历史信息进行数据分析。
基本分析：比如利用行业分析、财务分析等进行分析。
（2）半强式有效市场（考题）股票的市场价格已充分反映了全部已公开信息，投资者无法利用已公开信息获得超额收益，技术分析和基本分析都不再有效，但掌握内幕信息可能获得超额利润。
（3）强式有效市场（考题）理想状态股票市场价格已充分反映了已知的全部信息，投资者无法利用已知的信息获得超额收益，不仅任何分析手段都失效，甚至连垄断、利用内幕信息也无法获取超出投资对象风险水平之上的收益。
资产评估专题知识讲座
经济性贬值是指因为资产以外旳外部 环境原因旳变化，限制了资产旳充分 有效利用，使得资产价值下降。
第二章 资产评估旳基本措施
❖ 二、重置成本旳估算 ❖ （一）重置核算法 ❖ 定义：重置核算法是按照资产旳成本构成，把以现行
第二章 资产评估旳基本措施
（三）功能价值法 待评估资产旳重置成本
=参照物旳重置成本×（待评估资产旳生产能力÷参照 物旳生产能力）
见课本例题：P19
（四）规模经济效益指数法 待评估资产旳重置成本 =参照物旳重置成本×(待评估资产旳生产能力÷参照 物旳生产能力)x
第二章 资产评估旳基本措施
(五)统计分析法 在利用成本法对企业整体资产或某一相同类型资产 进行评估时，能够采用统计分析法拟定某类资产旳 重置成本。
第二章 资产评估旳基本措施
非正常交易旳辨认
交易双方似乎有利益关系，例如母企业与子 企业之间、弟兄企业之间，或者类似旳关联 企业之间等。
参加交易旳一方因为一项法规或司法命令而 不得不进行某项交易。如企业旳破产清算。
买方急于想买，或卖方急于想卖。 交易旳卖方为买方提供了低于市场条件或其
他方式旳融资。如允许买方分期付款。 在非现金交易方式基础上旳复杂交叉交易。
市场价格计算旳全部购建支出依照其计入成本旳形式 ，将总成本分为直接成本和间接成原来估算重置成本 旳方法。 ❖计算公式 ： ❖ 间接成本 = 人工成本总额 × 成本分配率 ❖成本分配率 = 间接成本额/人工成本额 ❖或：间接成本 = 直接成本 × 间接成本相对于直接成 本旳比率 ❖或：间接成本 = 工作量（单位为工时或工日）×单位
资产评估全部课件
《资产评估》课程讲义
第三节 资产评估的价值类型
（二）资产评估的价值型
1、价值类型是指评估价值的含义，是评估价 值质的规定。其作用表现在：
（1）价值类型是影响和决定资产评估价值的重要因素； （2）价值类型制约资产评估方法的选择； （3）明确评估价值类型，可以更清楚的表达评估结果，可以避 免报告使用者误用评估结果。
第二章 资产评估的基本方法
第二节 成本法
3、重置成本的估算可采用下列方法 （1）重置核算法 （2）物价指数法 （3）功能价值法 （4）规模经济效益指数法
《资产评估》课程讲义
篮 球 比 赛 是 根据运 动队在 规定的 比赛时 间里得 分多少 来决定 胜负的 ，因此 ，篮球 比赛的 计时计 分系统 是一种 得分类 型的系 统
篮 球 比 赛 是 根据运 动队在 规定的 比赛时 间里得 分多少 来决定 胜负的 ，因此 ，篮球 比赛的 计时计 分系统 是一种 得分类 型的系 统
第一章 总论
第三节 资产评估的价值类型
《资产评估》课程讲义
3、价值类型的决定因素。主要包括： （1）评估的特定目的（经济行为）； （2）市场条件； （3）资产功能及其状态。
第二章 资产评估的基本方法
《资产评估》课程讲义
第一节 市场法
（一）市场法：也称市场价格比较法，是指通过比较被评 估资产与最近售出的类似资产的异同，并将类似资产的市 场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评 估方法。
（二）市场法应用的前提条件：
1、要有一个充分发育、活跃的资产市场。
2、参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数等资料是 可收集到的。
篮 球 比 赛 是 根据运 动队在 规定的 比赛时 间里得 分多少 来决定 胜负的 ，因此 ，篮球 比赛的 计时计 分系统 是一种 得分类 型的系 统
资产评估的基本理论课件
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资产评估的基本理论课件
1
基本内容
一.基础理论和基本方法 二.单项资产评估
机电设备、房地产、 流动资产、 无形资产、 长期投资、资源资产
三.企业价值评估 四. 以财务报告为目的的评估 五.资产评估报告
资产评估的基本理论课件
2
第一章 资产评估的基本理论
行 （2）评估人员是与资产业务没有利害关系的
第三者
资产评估的基本理论课件
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（三）咨询性←
1.评估结论是对资产业务提供专业化估价意 见，没有强制执行的效力
2.评估师为资产交易的估价是当事人的参考， 最终的成交价取决于当事人的决策动机、谈 判地位和谈判技巧等
3.评估师只对结论本身合乎职业规范要求负 责，而不对资产业务定价决策负责
资产评估的基本理论课件
15
三、资产评估的种类←
1.评估、评估复核和评估咨询 2.完全资产评估和限制性资产评估 3.单项资产评估和整体资产评估
资产评估的基本理论课件
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第二节 资产评估的作用和目的
一.资产评估的作用 二.资产评估的目的
资产评估的基本理论课件
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一.资产评估的作用←
（一）咨询 （二）鉴证 （三）管理
一.资产评估的概念 二.资产评估的特点 三.资产评估的种类
资产评估的基本理论课件
5
一.资产评估的概念←
（一）资产评估的概念 （二）资产评估的基本要素 （三）资产评估中资产的含义 （四）资产评估的目标是判断评估对象
的价值，而不是实际成交价格。
资产评估的基本理论课件
6
（二）资产评估的基本要素←
1.评估主体 2.评估客体
资产评估基础讲义
资产评估基础讲义第⼀章导⾔本章概括地介绍了资产评估的基本概念、基本作⽤、原则（⼯作原则和经济技术原则）、⾏业发展、地位和作⽤。
主要考查客观题，估计分值在5分左右。
考情分析第⼀节资产评估的基本概念及基本作⽤⼀、资产评估的概念（⼀）资产评估资产评估属于价值判断的范畴，即使⽤专业的理论和⽅法对资产的价值进⾏定量的估计和判断，其概念可以从⼀般意义、专业⾓度和法律⾓度三个层次进⾏表述。
1. ⼀般意义：资产评估就是估计和判断资产的价值。
当进⾏市场交易时，所有的市场参与者⼤都会依据⾃⼰所掌握的知识和信息，⾃觉或不⾃觉地运⽤资产评估的理论和⽅法，对交易对象进⾏价值判断，从⽽确定其交易价格。
2.专业⾓度：作为⼀种专业服务，资产评估是由资产评估专业⼈员和评估机构依据⼀定的执业标准对资产的价值进⾏评定估算的专业化活动。
3. 法律⾓度：《中华⼈民共和国资产评估法》规定：第⼆条本法所称资产评估（以下称评估），是指评估机构及其评估专业⼈员根据委托对不动产、动产、⽆形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益进⾏评定、估算，并出具评估报告的专业服务⾏为。
法定资产评估概念除了规定资产评估是⼀种价值评定、估算⾏为外，还强调了资产评估的主体、客体、法律性质和服务成果。
（1）资产评估的主体：资产评估机构及其评估专业⼈员评估机构是依法设⽴的从事评估业务的专业机构。
评估专业⼈员包括评估师和其他具有评估专业知识及实践经验的评估从业⼈员。
评估专业⼈员应当加⼊评估机构，才能从事评估业务。
（2）资产评估的客体（对象）：包括不动产、动产、⽆形资产、企业价值、资产损失或者其他经济权益。
（3）资产评估服务的法律性质：资产评估是受委托⼈与资产评估机构依法订⽴的资产评估委托合同约束的专业服务。
资产评估法第三条⾃然⼈、法⼈或者其他组织需要确定评估对象价值的，可以⾃愿委托评估机构评估。
涉及国有资产或者公共利益等事项，法律、⾏政法规规定需要评估的（以下称法定评估），应当依法委托评估机构评估。
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金融资产价值评估
要点一
总结词
对金融资产的价值进行评估，如股票、债券等。
要点二
详细描述
金融资产价值评估是对金融产品的市场价值进行判断，如 股票、债券、基金等。评估结果可以为投资者提供决策依 据，也可以用于金融产品的买卖、风险管理等方面。
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现场调查与收集资料
实地考察
对评估对象进行实地考察，了解 资产状况和使用情况。
收集资料
收集相关法律法规、财务报告、 资产权属证明等资料。
确定评估价值类型和方法
选择适当的评估方法
根据评估对象特性和市场条件，选择 适合的评估方法，如市场法、收益法 、成本法等。
确定价值类型
根据评估目的和资产特性，确定相应 的价值类型，如市场价值、投资价值 、抵估业务基本事项
确定评估目的
明确资产评估的业务背景 和目的，例如企业并购、 抵押贷款、资产转让等。
确定评估对象
明确评估的具体资产范围， 包括固定资产、流动资产、 无形资产等。
确定价值类型
根据评估目的和资产特性， 选择适当的价值类型，如 市场价值、投资价值、清 算价值等。
签订业务约定书
详细描述
资产评估报告是评估机构根据相关法律法规、 评估准则和规范，对特定资产进行价值评估 后出具的书面报告。其主要作用是为委托方、 投资者和其他相关方提供资产价值的参考和 决策依据，帮助其了解资产的价值状况和投 资风险。
资产评估报告的基本内容
总结词
资产评估报告应包含评估对象的描述、评估方法的选用、价值类 型和定义、评估依据和过程、结论和附加说明等内容。
资产评估的要素
评估客体
被评估的资产，包括有形资产 和无形资产。
资产评估基础理论课件
3. 过分夸大了效用的作用，忽略了交换与交 换背后的社会经济关系
资产评估基础理论
理论发展过程
劳动价值论
主要内容 对劳动价值论的认识
理论产生过程
资
效用价值论
产
评
估
的
供求理论
理
论
基
础
市场结构
主要内容 对效用价值论的认识 需求理论 供给理论 供求均衡 完全竞争市场 垄断竞争市场 寡头垄断市场
领导型厂商率先定价， 其他厂商跟随定价
资产评估基础理论
完全垄断市场
只有唯一的供给厂商 厂商生产的产品和 销售的产品没有替代品 其他厂商无法进入该行业
资产评估基础理论
理论发展过程
劳动价值论
主要内容 对劳动价值论的认识
理论产生过程
资
效用价值论
产
评
估
的
供求理论
理
论
基
础
市场结构
主要内容 对效用价值论的认识 需求理论 供给理论 供求均衡 完全竞争市场 垄断竞争市场 寡头垄断市场
垄断竞争市场
P
D
p1 p2
A C
B
d3 d1
d2
Q1 Q3 Q2
Q
资产评估基础理论
寡头垄断市场
古诺模型
领导者—追 随者模型
价格领导 模型
两个实力相当厂商 的寡头垄断模式， 每个厂商在已知对 方产量的情况下， 确定给自己带来最
大利润的产量
领导型厂商在考虑追 随型厂商的决策的情 况下做出最有利于自
己的产量决策
资产评估基础理论
有效市场理论的内容
弱势有效 市场