ipo询价制度流程
IPO发行工作流程
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IPO工作流程---申报材料制作阶段
1 计划筹备 阶段
2
申报材料 制作阶段
3
发行审核 阶段
4
路演推介 阶段
5
询价发行 阶段
6 上市阶段
审计报告及 审计基准日
证监会规定公布的招股 书中相关财务资料的时 间有效性为6个月，且应 包括其审核时间，建议 应在和中介机构沟通后 谨慎考虑基准日的确定 日期。（注释1） 鉴于盈利预测并非必备 文件，故建议不做盈利 预测。
宏源证券将联合公司举行“一对一”和“一对多”等形式的路演推介工作，并充 分利用媒体进行推介；
公司和宏源证券根据询价对象的报价结果，按照报价由高到低进行排序，并对报 价对应的申购数量进行统计，综合考虑各种影响发行价格的因素，确定发行价格区间 （询价区间）及相应的市盈率区间并报中国证监会备案。
累计投标 询价，确 定发行价
发审委审核 - 中国证监会对按初审意见补充完善的申请文件进一步审核，并在受理 申请文件后2-4月内，将初审报告和申请文件提交发行审核委员会审核 表决。
核准发行 - 依据发审委的审核意见，中国证监会对发行人的发行申请作出核准或 不予核准的决定。
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形成 反馈意见
回复 反馈意见
否
否 材料退回
通过 预审会
企业发行上市之路 ----券商的作用及工作
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宏源证券股份有限公司深圳投资银行部
第一部分、券商在企业发行上市过程中的作用 swsc
券商的作用
2004年2月1日《证券发行上市保荐制度暂行办法》开始实 施，券商在企业发行上市过程中的作用被明确为:
保荐职责
承销职责
ipo工作全流程讲解
ipo工作全流程讲解ipo工作全流程讲解一、IPO的几个阶段（一）、前期准备阶段公司的工作：定班子（确定内部协调机构、聘请中介机构）中介机构尽职调查确定发行上市方案改制前运作（股权结构调整、业务及组织架构整合、账务规范）会计师的工作：尽职调查为公司发行上市方案提供咨询IPO财务培训财务尽职调查工作要点（一）财务尽职调查工作的目标1、判断企业是否基本符合上市条件2、确定企业存在的主要问题及解决思路3、评估重大审计风险4、其他目标，如企业、战略投资者的特殊要求。
（二）主要政策依据ipo工作全流程讲解_word文档在线阅读与下载_文档网/doc/c973ae789d3519ee93 5a32cb1、首次公开发行股票并上市管理办法（证监会令第32号）首次公开发行股票并在创业板上市暂行办法2、了解被审计单位及其环境并评估重大错报风险（注册会计师审计准则第1211号）3、保荐人尽职调查工作准则（证监会2006年5月）4、企业会计准则（2006年）、企业会计制度（2001年）（三）重点核查领域1、企业基本情况（1）历史沿革历年工商调档资料：历史沿革，股东身份，出资情况；原始报表和未审报表是否一致；对外投资情况。
（2）公司组织架构及内部机构设置A、股权结构B、内部机构设置（3）其他情况2、行业及业务情况（1）行业状况、法律及监管环境（2）经营模式买什么、ipo工作全流程讲解_word文档在线阅读与下载_文档网/doc/c973ae789d3519ee93 5a32cb/2 卖什么、怎么生产、收付款方式，业务集中度，基本的内部控制是否存在，基础数据是否完整，收入确认的方式，成本核算方式，参考行业数据：毛利率、原材料消耗经验数据等。
（3）业务的独立性：业务是否完整和独立；有独立的产、供、销体系（4）商标、专有技术、土地情况3、财务情况（1）会计政策及会计估计（2）会计核算体系（3）财务状况（4）盈利情况（5）现金流量情况（6）税务情况主要税种、税率、优惠政策是否存在重大税务风险（7）关联方及关联方交易，关联方清单，关联方交易的程度，同业竞争，业务重组的必要性及方案。
证券有限责任公司新股询价和申购业务流程模版
证券有限责任公司新股询价和申购业务流程
第一章总则
第一条为了规范新股询价和申购的工作流程，建立一套较为完善的新股定价决策机制，高效、合理和科学地进行新股的定价和申购工作，规避在定价和申购过程中的风险因素，特制定本业务流程。
第二条本业务流程根据中国证监会《关于首次发行股票试行询价制度若干问题的通知》等相关规定制定。
第二章新股询价和申购流程
第三条公司研究发展部、证券投资部、财务部一般按照以下的流程进行新股询价和申购工作，具体程序如下图所示：
第四条研究部根据拟上市公司各种资讯信息、承销商提供的投资价值分析报告、公司路演推介等，对公司价值进行评估，确定拟上市公司股票的合理价格，填写询价单，提出询价建议，由研究部负责人签名后交证券投资部。
第五条证券投资部根据研究部的询价建议提出修改意见，提出拟询价价格及申购数量，由证券投资部负责人签名后送财务部。
第六条财务部根据公司资金情况对证券投资部提出的拟申购数量提出意见，由财务部负责人签名后报主管投资副总经理审核，最后报公司总经理审批。
第七条证券投资部根据公司领导审批意见进行询价申报。
第八条证券投资部根据新股询价结果进行申购。
第九条新股询价单归档，证券投资部负责保存新股询价单原件，研究部保存复印件。
第三章附则
第十条本业务流程自发布之日起施行。
询价制度
1. 询价制度,是指在证券发行市场（一级市场）上发行新股时，发行人及其承销商征求理性的机构投资者的定价信息后综合决定发行价格，并决定对不同的机构投资者差别发售不同数量的新股。
其制度优势在于发现市场价格、降低新股发行抑价。
2.固定价格方式（中国的网上定价发行）是发行人和主承销商享有价格的确定权，而投资者按照其确定的价格申购的定价配售制度。
超额申购时，以“比例配售”或“抽签”的方式决定最终认购者。
3.竞价发行,是通过投资者竞价、按照价高者优的原则决定中标者的定价配售制度。
竞价发行的最大好处是可以发挥市场发现价格的功能，表达投资者需求，市场化程度高，透明度高。
这种发行方式也使得其定价最有效率。
但是竞价方式发行中承销商缺乏一定的分配股票的权利，会导致“不能选择理想的股东结构”的后果。
4.协议方式，此方式主要存在于新股发行中对战略投资者配售的发行中。
战略投资者是指与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的投资者。
而对于战略配售而言，各国监管者都会有一定的条件要求。
如果我国规定，首次公开发行股票数量在亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。
而战略配售的方式就是协议。
5.所谓新股发行抑价，是指在IPO（initial public offering）中，新股上市后的二级市场价格相对其一级市场的发行价格不论在经济上还是统计上都存在显著为正的平均超额收益的现象。
为了鼓励机构投资者如实报价，承销商可以根据机构投资者报价情况决定分配给其股份的数量。
以此奖励真实报价、遏制虚假报价。
6. 回拨机制,指通过向法人投资者询价并确定价格，对一般投资者上网发行；根据一般投资者的申购情况，最终确定对法人投资者和对一般投资者的股票分配量。
【二、我国的询价制度我国关于询价制的规定，全部体现在证监会的部门规章中，没有法律、行政法规，位阶较低。
根据中国证监会2010 年修订的《证券发行与承销管理办法》（以下简称“《管理办法》”）和2010 年发布的《关于深化新股发行体制改革的指导意见》的规定，我国目前存在的发行方式为向参与网下配售的询价对象配售（以下简称“网下询价配售”、即所谓询价制度）、向战略投资者配售（以下简称“战略配售”）和向参与网上定价发行的投资者配售（以下简称“网上定价发行”，即固定价格发行）。
IPO简介及上市流程概述
IPO简介及上市流程概述目录前言IPO全称Initial public offerings(首次募股），是指某（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公开的发行方式。
IPO后会成为。
2009年IPO重启后，在239只、中，两市已有51支。
IPO概述一、IPO简介IPO就是initial public offerings(首次公开发行）首次公开招股是指一家企业第一次将它的向公众出售。
通常，的股份是根据向相应会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。
一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。
对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分规避此类费用。
这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。
创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过集资(IPO)。
由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。
不少创办人都在一夜间成了百万富翁。
而受惠于认，雇员也赚取了可观的收入。
在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在内交易。
很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。
二、IPO特点优点：募集资金树立名声回报个人和风投的投入缺点费用（可能高达20%）公司必须符合SEC规定管理层压力的短视失去对公司的控制三、IPO程序1、程序简介首先，要公开募股的公司必须向监管部门提交一份，只有招股说明书通过了审核该公司才能继续被允许公开募股。
（在，审核的工作是由负责。
）接着，该公司需要四处路演（Road Show）以向公众宣传自己。
经过这一步骤，一些公司或金融会对IPO的公司产生兴趣。
他们作为风险资本（Venture Capitalist）来投资IPO的公司。
（风险资本投资者并非想入股IPO的公司，他们只是想在上市之后再抛出股票来赚取差价。
IPO网下询价流程
根据证监会2010年10月发布的《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，参与网下询价配售。
根据《关于保荐机构推荐询价对象工作有关事项的通知》，当保荐机构推荐的询价对象或网下配售对象在开展新股询价与申购业务过程中出现无效申购等违规行为时，保荐机构应当承担相应责任。
无效申购行为需报证券业协会和证监会，交易所约谈，并在《网下发行结果》公告中披露，对推荐类客户资格产生重大不利影响。
以下为项目各阶段注意事项和时间表安排，供参考。
推荐询价对象的注意事项：1、资金门槛：各项目不同，凤凰传媒、吉艾科技都是3000万，新华人寿5000万2、参与意向和资信：确认对本项目的参与意向，确认是否有可能不参与询价和申购缴款，是否可能有其他违规行为3、拟报价情况：确认对本项目的估值情况。
在初步询价中，公司希望推荐类询价对象的报价与可比公司估值区间不应有较大差距确定询价对象资格后，需关注：1、配售对象信息：客户及时提供并准确核对询价对象和配售对象信息。
其中配售对象证券账户为投资者参与本次网下申购的股东卡信息，配售对象银行账户为投资者参与本次网下申购的汇出行信息2、CA证书：请提醒客户确认是否具有上交所/深交所CA证书。
如无，需尽快按照上交所要求提供申请CA证书的资料（如公司已经进入询价对象，中金会协助客户获得CA资格）初步询价期间的注意事项：1、及时提交报价：客户在初步询价截止时间前及时在上交所申购平台提交报价2、报价：初步询价期间，每一个询价对象可以为其管理的每一配售对象从高到低填报3个申购价格，每个申购价格对应一个拟申购数量，不同价位对应的申购数量累计计算，三个报价的宽度不能超过20%。
即：假设配售对象的三个报价分别为P1＞P2＞P3，则P1≤P3*120%3、申购数量限制：三个价位对应的拟申购数量之和不得超过网下初始发行量，同时每一个申购价格对应的拟申购数量均不低于网下发行最低申购量。
初步询价：IPO询价制度(路演)
申购价格对应的拟申购数量均不低于网下发行最低申 购量。且通常要求申购数量超过网下发行最低申购量 的，超出部分必须是一定股数的整数倍。
初步询价与累计询价的不同：
1、参与的询价对象数量可能不同：初步询价的对象为 发行人和保荐机构选择的符合询价对象条件的机构投资 者（至少20家），而不是所有符合条件的机构投资者。 而可参与累计投标询价的对象为所有符合条件的机构投 资者。
计划 财务公司证券自营账户 保险公司或者保险资产管理公司证券投资账户 QFII的证券投资账户 监管部门备案的企业年金基金
区间的确定：询价区间的上限不得高于区间下 限的20%。
市盈率区间的确定：发行价格区间确定后，按 照公司上一年扣除非经常性损益的净利润，除 以本次发行后总股本得出的每股收益计算，得 出相应的市盈率区间。
初步询价结束
IPO数量<4亿股，提供有效报价的询价对 象不得少于20家。
IPO数量>4亿股，不得少于50家。 主承销商的证券自事项：
1、 及时提交报价：客户在初步询价截止时间前及时 在上交所申购平台提交报价
2、 报价：初步询价期间，每一个询价对象可以为其 管理的每一配售对象从高到低填报3个。申购价格， 每个申购价格对应一个拟申购数量，不同价位对应的 申购数量累计计算，三个报价的宽度不能超过20%。 即：假设配售对象的三个报价分别为P1＞P2＞P3，则 P1≤P3*120%。
2、承销商缺乏充分的自由配售权，IPO发行效率无 法大幅提高。
3、询价对象的数量底线过低。
解决IPO询价制度问题的措施
1.加强监管，提高询价机构报价的有效 性。
2.足额询价。 3.赋予承销商充分的自由配售权。
IPO资格、操作流程(含前期,询价及发行全过程)以及招股说明书
（5）涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意 （6）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情 形。
一般6条说明 1．最近12个月内不存在违规对外提供担保的行为。 （10%，30%，50%，70%） 2．高级管理人员和核心技术人员稳定，最近12个月内未 发生重大不利变化。 3．最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营 业利润比上年下降50％以上的情形。
7．上市公司不存在下列行为：
（1）本次发行申请文件有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏；
（2）擅自改变前次公开发行证券募集资 金的用途而未作纠正； （3）上市公司最近12个月内受到过证券 交易所的公开谴责； （4）上市公司及其控股股东或实际控制 人最近12个月内存在未履行向投资者作出 的公开承诺的行为；
4．上市公司最近3个会计年度连续盈利，扣除非经常性损 益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依 据。
解释
5．最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实 现的年均可分配利润的30％。
6．最近3年及最近一期财务报表未被注册会计师出具保留 意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；被注册会计 师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的，所涉及的 事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响 已经消除。
Байду номын сангаас
（4）现金流量净额或营业收入
最近3个会计年度经营活动产生的现金流 量净额累计超过人民币5000万元；或者最 近3个会计年度营业收入累计超过人民币3 亿元。
（5）净利润
最近3个会计年度净利润均为正数且累计 超过人民币3000万元，净利润以扣除非经 常性损益前后较低者为计算依据。
（1）知识产权存在重大不利变化的风险 （2）主营业务重大变化 （3）依赖投资（非主营业务）盈利 （4）依赖关联方或重大不确定性客户盈利 （5）行业环境重大变化 （1）募集资金原则上应当用于主营业务 （2）募集资金投资项目实施后，不会产生同业竞争或者 对发行人的独立性产生不利影响。 （3）发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金 应当存放于董事会决定的专项账户。 （1）最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关 以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重。 （最近3年被法律打过） （2）最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变 相公开发行过证券；或者有关违法行为虽然发生在36个月 前，但目前仍处于持续状态。（最近3年先斩后奏） （3）最近36个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报 送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏； 或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准；或者以不 正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作； 或者伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的 签字、盖章。（最近3年弄虚作假） （4）本次报送的发行申请文件有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。（本次弄虚作假）
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ipo询价制度流程
首先，ipo（Initial Public Offering）询价制度是指企业在首次公开上市之前，通过向潜在投资者咨询其对发行价的意见来确定公司的估值和发行价格。
这个制度的主要目的是确保公平、公正的发行价格，同时为潜在投资者提供参考，在经济市场中具有重要的作用。
ipo询价制度流程一般包括以下几个步骤：
1. 选择询价机构：首先，企业需要选择一家有资质的询价机构，这家机构会负
责协助企业进行发行价的询价工作，并提供相关的咨询服务。
2. 编制招股说明书：企业需要编制一份招股说明书，其中包括了有关企业的基
本信息、业务模式、财务状况等内容，以便投资者了解公司的情况。
3. 咨询意见：询价机构会与潜在投资者进行沟通，介绍企业的情况，并咨询他
们对发行价的意见。
潜在投资者会根据公司的业绩、前景等因素，提供对发行价的建议。
4. 定价：根据潜在投资者提供的意见，询价机构会综合考虑公司的市值、行业
情况、发行市场需求等因素，确定最终的发行价。
5. 发行公告：企业在确定发行价后，会发布发行公告，公布发行价、发行规模
等信息，向投资者宣传发行优势，并邀请投资者参与认购。
6. 完成上市：经过一系列的准备工作，企业最终会按计划完成上市。
在上市后，公司的股票将在证券市场进行交易，投资者可以进行买卖。
总体来说，ipo询价制度流程确保了发行价的公正性和合理性，使得潜在投资
者可以更清晰地了解公司的估值和投资机会。
对于企业而言，这个流程能够提供市场反馈，为公司定价提供依据，同时提高了投资者的参与度和透明度。
它是资本市场中一个重要的制度安排。