中小企业财务管理目标的现实选择
中小企业是国民经济的重要组成部分，具有重要的作用。
但我国中小企业的平均寿命不超过５年，究其原因，是中小企业经营管理规范性不够，存在抵御市场风险能力弱、现金流不充裕、难以寻找到资金筹集的方式等，最终不得不因为资金链的断裂而停业关门，难以实现可持续发展。
这些因素，从本质上来说，是因为中小企业的财务管理目标定位不够准确。
从发展规律看，中小企业首先考虑的是生存，以利润最大化作为财务管理的目标似乎无可厚非，但利润表中凯歌高奏，而资产负债表中货币资金捉襟现肘的现状，却是导致中小企业发展难以为继的主要原因。
本文认为中小企业财务管理目标应定位为资本可持续有效增值，即提高收益质量，实现资本增值。
中小企业确定此财务管理目标，既是中小企业发展的必然需要，也是客观环境对中小企业经营理财行为的约束。
一、中小企业财务管理目标模式评价一直以来关于中小企业的财务管理目标的讨论很多，而真正定位属于中小企业的财务管理目标却似乎从来没有过。
为了帮助中小企业确定合理的财务管理目标，本文首先对各界关于中小企业发展财务管理目标的主要观点简单介绍并加以评价。
（一）利润最大化利润最大化是指投入量及产出量的选择皆以获得最大限度利润，即总营业收入（总数收入）与总经济成本（总数经济成本）的差额最大化为目标。
前人调查的数据表明，中小企业在制定各种决策时，很多时候都是以利润最大化为目的。
该观点认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，就越接近企业的目标。
利润最大化目标虽然能说明企业盈利能力强，也符合货币性，可控性的特点，但它并没有明确利润的确切涵义。
利润有营业利润、利润总额、净利润等多种表示方式，以何利润形式作为衡量企业财富就涉及选择问题，而且一个企业的营业利润大于零，但它的净利润可能等于零。
同时，利润最大化作为财务管理目标也没有考虑利润实现时间，更没有考虑投入与产出的关系，这往往会导致企业财务决策的短期行为，不利于企业的可持续发展。
如果以利润最大化作为企业财务管理目标，可能会影响中小企业的持续性发展。
（二）财富最大化财富最大化目标指通过财务上的合理经营，为股东创造更多的财富，实现企业股东财富的最大化。
在市场经济条件下，股东财富最大化具体表现在股票价格最大化。
以股东财富最大化作为中小企业财务管理目标存在如下不足：第一，现实中能够上市的中小企业很少，很多中小企业采用的组织形式往往是有限责任公司，虽然有股份的存在，却难以用股票价格来衡量股东财富。
第二，股票价格的高低既受公司管理当局可控因素的影响，也受不可控制的外部宏观经济环境的影响。
股票价格高也并不能体现股东财富高。
第三，中小企业的发展生机不是来自股东，而是由各个利益关系人如债权人、客户、员工、经理管理层共同组织成的集体，而股东财富最大化目标只考虑了股东的利益，而忽略了其他利益相关者的利益，势必引起利益相关者尤其是债权人、经营管理者的不满，必然会引起所有者与经营者的冲突。
根据上述理由，中小企业选此作为财务管理目标也不够现实。
（三）企业价值最大化所谓企业价值就是指企业资产的市场价值。
企业价值的大小不仅仅取决于企业目前的获利能力，更看重的是未来的和潜在的获利能力，与企业未来时期现金流量的多少及分布期间密切相关。
同时在企业价值的评价中，还充分考虑了各项不确定性因素以及时间价值，强调了风险和报酬的均衡。
但“企业价值最大化”目标在实际工作中难以操作。
因为存在以下难以解决的问题。
第一，中小企业财务人员的素质问题。
首先中小企业的财务人员不一定全部按照制度要求规范到位；由于中小企业财务人员现状，其对现金流量的认识不够准确，对各类风险因素估测也不够准确，因此难以科学计算企业价值，也就无法给中小企业老板提供企业价值最大化的财务数据。
第二，中小企业资产价值的衡量难以有具体目标。
如果以货币表现，一种方式是将企业整体置于市场，以出售或出租的方式才能加以体现，但此时企业价值却不一定是最大化，另一种方式就是以企业资产的公允价值来表示，此时企业资产价值可能被高估，甚至人为推动资产价格上升。
因此以企业价值最大化为目标也存在多种不合理因素。
（四）企业资本可持续有效增值企业资本可持续有效增值是指企业投资者投入的资本能够可持续增长，而且这种增长是有效的。
资本的可持续增长依赖于企业的可持续发展，企业不仅要有盈利能力，更要有充足的现金流；所谓有效增长则要求企业资本增长的速度要高于考虑了风险、时间等因素的市场利率的增长速度。
本文认为中小企业采用资本可持续有效增值是企业财务管理目标的理想选择。
第一，中小企业资本可持续有效增值可通过财务指标体系来体现。
通过对企业一系列的财务指标分析，既可以评价企业的经营状况、资产周转状况、现金盈利能力，也可以判断企业是否达到了财务管理目标。
如权益现金比率＝经营性现金净流量／所有者权益平均余额＝（经营性现金净流量／资产平均余额）×（资产平均余额／所有者权益平均余额）＝（经营性现金净流量／主营业务收入）×（主营业务收入／资产平均余额）×（资产平均余额／所有者权益平均余额）＝销售现金比率×资产周转率× 权益乘数。
第二，中小企业采用的组织形式一般为有限责任公司、合伙制、个体等，主体是资本投入者，他们关心的是资本的有效增长，中小企业财务管理目标的现实选择于朝晖泰州师范高等专科学校财务处江苏泰州 225300【摘 要】中小企业在我国却有“强势弱位”的特点。
所谓“强势”就是在解决就业、增加税收、GDP增长等一系列国民经济活动中具有举足轻重的重要地位；所谓“弱势”就是在融资活动中不能享受与大企业一样的待遇，产生融资难问题。
因此确定中小企业的财务管理目标不能忽视中小企业融资难的现状。
本人通过分析当前中小企业可能选择的财务管理目标，结合中小企业当前的财务管理现状，选择切合中小企业发展的财务管理目标，并提供实现该目标的一系列措施。
【关键词】中小企业财务管理目标现实选择只有实现资本有效增长，才能带动投资者更多的投入，在解决生存问题的基础上来做大做强中小企业，实现企业的可持续增长。
第三，在实现企业资本可持续有效增长的同时，利益主体相关方的利益也得到关注。
中小企业实现资本可持续有效增长，带来企业可持续的发展，既从内部积累了丰富的现金流，又吸引力潜在投资者的加入。
无论是企业的债权人，还是企业的管理者、员工，都能得到经济利益的提升，并且在协调发展中实现各自的目标。
二、中小企业财务管理现状无论什么样的企业，资金都是企业的“血液”。
由于中小企业自身的特点以及现有的宏微观环境所决定，中小企业很难争取到发行股票上市的机会。
而企业债券发生，因成本高、要求高、手续繁杂等特点，也难以实施。
银行也因为中小企业信用风险较高，不愿意向中小企业提供信用贷款，造成中小企业的融资渠道相对有限，所有这些因素给中小企业成长带来了最大的障碍，即“融资难”。
此外，由于市场竞争激烈以及自身的弱点，很多中小企业难以将所筹集的“宝贵”资金加以有效使用，使得中小企业融资难问题更是“雪上加霜”。
在财务管理上更是存在着规模较小、人才不足、科技手段滞后、资本充足率低下、不良贷款多、风险管理手段落后。
（一）财务管理观念欠缺中小企业由于规模因素，设立财务部门的很少，即使设立也主要进行会计核算，基本无财务管理观念，将财务管理工作变成了核算的一个辅助成份，处于次要地位，将企业资金管理也仅仅理解为对资金使用的合法性进行监督。
对于如何有效地调度资金，运筹资金，降低资金使用成本，提高资金使用效率等内容却未真正纳入其职责范围。
从企业领导到财务经理，均对财务管理观念认识不足，甚至欠缺。
（二）货币资金管理意识不强对中小企业来说，现金流的充裕性将决定着企业是否可持续发展。
虽然说对任何企业而言，现金都是最重要的资产之一，可满足企业日常业务的现金支付需要，可防止意想不到的支出，可用于投机性的购买机会。
因而企业总是认为手中现金资产越多越好。
但是殊不知，流动性强的资产，其收益性是最差的。
如果置存过量的现金，会造成资金不能投入周转，无法取得盈利而遭受损失。
所以很多中小企业的资金量一开始并不缺乏，缺乏的是营运资金及运用资金的能力。
随着资金的不断筹集，将必然导致优质资产减少，劣质资产增多，影响中小企业的可持续发展。
（三）企业普遍具有利润追求偏好我国中小企业普遍具有利润追求偏好，将利润视为企业经营的根本目标，甚至是唯一目标，利润表也成为中小企业界人士最为关注的一张财务报表。
然而，人们在追求利润的同时，往往忽略了它所带来的负向作用，即容易导致短期行为、容易导致数据失真等等。
同时由于利润的实现与现金的流入很多时候不一致，导致收益质量较低，严重影响企业正常运营和资本升值。
利润最大化的财务管理目标既没有考虑利润实现时间，更没有考虑投入与产出的关系，这往往会导致企业财务决策的短期行为等，不利于企业的可持续发展。
如果以利润最大化作为企业财务管理目标，可能影响中小企业的持续性发展。
因此片面追求利润最大化作为企业财务管理的目标不够合理。
三、中小企业财务管理目标的现实选择必须考虑的因素中小企业财务管理上存在诸如上述的许多问题，所以简单地定义中小企业的财务管理目标为利润最大化或企业价值最大化是不适合中小企业的长远发展。
本文认为中小企业的财务管理目标现实选择必须考虑的因素。
第一，以提高企业经济效益为目标。
从资本保全、资本保值增值、利润和经济效益四者的关系来看，提高企业的经济效益是关键、是核心。
因为没有经济效益就没有资本保全，更谈不上资本保值增值。
第二，要体现资本可持续有效增值。
如果一边是报表的高利润，一边是大量的呆滞的应收账款，这种状况仅仅能说明企业盈利能力强，但是作为企业经营获得的关键元素货币却不能如期收回，不仅实现不了有效增值，而且又可能难以为继。
所以，保持必要的盈利能力很关键，但一定要提高收益质量。
第三，要体现维护整体利益的目标 ，即要正确处理好企业与各方面的利益关系，维护它们的合法利益。
而企业资本可持续有效增值的基本含义是在经济保持稳定增长的基础上形成规模经济，达到资本的有效增值，实现经济的良性循环，并且各利益主体都能从中得到实惠。
四、企业财务管理目标的实现（一）强化资金管理，加强对财务控制一是要提高认识，把强化资金管理作为推行现代企业制度的重要内容。
由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应转变观念，管好、用好、控制好资金不仅是财务部门的职责，而是涉及到企业的各个部门、各个生产经营环节。
所以要层层落实，各部门配合，共同为企业资金的管理做出努力。
二是要提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果。
为此，首先要使资金的来源和运用得到有效配合。
比如固定资产投资时应考虑到投资完成后流动资金的需求，以免导致资金周转困难。
论现代企业财务管理目标的现实选择
论现代企业财务管理目标的现实选择
现代企业的财务管理目标是为了确保企业的良性运营、增加股东的收益和持续发展。
然而，在当前的商业环境中，企业面临着许多挑战，包括实现可持续发展、提高竞争力、满足社会责任等方面。
因此，现代企业的财务管理目标必须灵活应对现实选择。
首先，企业的财务管理目标应着眼于持续盈利。
企业的长期生存与盈利有着紧密的联系。
因此，企业应根据其所处的市场和行业，制定适当的财务目标，以确保持续盈利。
同时，企业应注重稳健经营、风险防控等方面。
如今，越来越多的企业将可持续盈利作为财务目标的核心内容，通过降低成本、提高效率、改善产品和服务等方式，更好地实现利润最大化。
其次，在现代企业的财务管理目标之中，社会责任也日益重要。
作为企业在社会中的一份子，企业不仅需要关注自身的利益，还需要承担社会责任，积极参与社会公益事业。
因此，许多企业将社会责任纳入财务管理目标的考虑范围之内，以此实现自身的长期发展和社会价值的提升。
通过制定可持续性发展计划、保护环境、促进公益事业等方式，企业能够贡献社会，同时实现自身的可持续性发展。
最后，企业的财务管理目标应注重创新和提高竞争力。
现代企业的竞争越来越激烈，如何提高企业竞争力成为了现代企业财务管理目标的重要课题。
企业可以通过推出创新产品和服务、提高品牌知名度、拓展市场、降低成本等方式提高自身的竞争力，同时实现持续盈利和可持续发展。
我国中小企业财务管理目标的现实选择
我国中小企业财务管理目标的现实选择引言中小企业在我国经济发展中扮演着重要的角色，对就业和经济增长起到了积极的推动作用。
然而，由于中小企业在规模和资源方面的限制，其财务管理面临着诸多挑战。
本文将探讨我国中小企业财务管理目标的现实选择，并提出相应的解决方案。
背景中小企业的财务管理目标在很大程度上受到其规模、产业和发展阶段的影响。
与大型企业相比，中小企业通常面临着更为紧张的财务压力和资源限制。
因此，在制定财务管理目标时，中小企业需要根据自身的实际情况进行合理选择。
现实选择的财务管理目标1.确保资金流动性中小企业通常面临着资金短缺的问题。
因此，确保资金流动性成为了中小企业财务管理的首要目标。
中小企业可以通过优化资金运作和管理，合理安排支付和收款时间，确保资金的正常流转和日常经营的顺利进行。
2.控制成本中小企业在资源有限的情况下，需要更加注重成本的控制。
通过精细管理和采用合理的节约措施，中小企业可以降低生产成本、运营成本和管理成本，提高企业竞争力。
3.提高盈利能力中小企业的盈利能力是企业发展的重要指标。
中小企业可以通过提高销售额、降低成本、优化产品结构等方式来提高盈利能力。
同时，中小企业还可以通过寻找新的市场和扩大销售渠道来增加企业的盈利能力。
4.加强风险管理中小企业在面对各种不确定性和风险时，需要加强风险管理。
中小企业可以建立起科学的风险评估体系，制定相应的风险管理策略，并采取适当的保险措施来降低风险。
解决方案为实现上述财务管理目标，中小企业可以采取以下解决方案：1.建立科学的财务管理体系中小企业应建立起科学的财务管理体系，包括财务规划、预算控制、流动资金管理等。
通过建立规范的财务流程和制度，中小企业能够更好地管理资金流动和成本控制。
2.提高财务管理能力中小企业需要加强自身财务管理能力的培养和提升。
可以通过培训、招聘专业人才和引进专业咨询服务等方式，提高企业财务管理人员的专业素养和能力。
3.与金融机构合作中小企业可以与金融机构合作，获得更多的融资渠道和金融服务。
对我国企业财务管理目标的现实选择分析
稳定增 长 ；６讲 求信誉 ， （） 注重企业形 象的塑 造与宣传 ： ７ 关 （）
心 政 府 有 关 政 策 的 变化 ， 力 争取 参 与 政 府 ｆ 定 政 策 的 有 关 努 ｝ Ｉ 活动 ， 以便 争取 出 台 对 自己 有 利 的 政 策 或 法 规 。但 一 旦 通 过
立法 的形式 颁 布并付诸 实施 ， 不管 对 自己是 否有利 ， 都必 须
业 经 济 增 加 值最 大 化 企 业 经 济增 加 值 最 大 化 目标 模 式 。 是 指 企业通 过财 务上 的合理 经营 ， 用 最优化 的财 务政策 ． 采 充 分 考虑 资 金 时间 价 值 和 风 险 与报 酬 的 关 系 ． 保 证 企 业 长 期 在 稳定发 展的基础上 ， 求一 定时间内所 创造的经济增 加值 与 追 投 ＾ 资 本 之 比的 最 大 化 经 济 增 加 值 （ Ａ） Ｂ Ｔ×（ ＥＶ 一Ｅ Ｉ １ Ｔ） Ｋｗ×Ｃ。 中 ： Ｂ Ｔ 为 息 税 前 利 润 ； 为 所 得 税 税 率 ； 其 Ｅ Ｉ Ｔ Ｋ 为加 权平 均 资 本 成 本 率 ； 为 企 业 投 ＾ 的平 均 资 本 ． 般 ｗ ｃ 一
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论我国企业财务管理目标的现实选择
我 国财 务 管 理 目标 经 历 了 １７ ９８年 以前 的 产 值 最 大 化 阶段 和 改 革 初 期 的 利 润 最 大 化 阶 段 。 实 践 告 诉 我们 ， 两 种 目标 都 不 是 财 务 管 理 的最 终 目标 。关 于 财 务 管 理 的 目标 ， 这 目前 学 术 界 主 要 存 在 以下
Ｄｉ ｅ ｅ ｔｖ ｅ ｘｓ ｎ ｔ ｃ ｄ ｍ ｃ ｃ ｒ ｌ ｂ ｕ ｉｈ ｗａ ｈ ｕ ｄ ｂ ａｋ ｎ ｉ Ｃｈｎ ｆ ｒ ｎ ｉｗｓ ｅ ｉ ｔｉ ｈｅ ａ ａ ｅ ｉ ｉｃｅ ａ ｏ ｔｗｈ ｃ ｙ ｓ ｏ ｌ ｅ ｔ ｅ ｎ ｉａ．Ｂｙ ａｌＩ ｎ ｒ ｇ ａ
５种 观 点 。
（ ） 东 财 富 最 大 化 ： 指 通 过 财 务 上 的合 理 经 营 ， 股 东 带 来 最 多 的 财 富 。持 这 种 观 点 的 学 者 １股 是 为 认 为 ， 东 创 办 企 业 的 目的是 扩 大 财 富 。他 们 是 企 业 的所 有 者 ， 投 资 的价 值 在 于 它 能 给 所 有 者 带 来 股 其
的风险 。
（） ２ 企业 价 值 最 大 化 ： 指 通 过 企业 财 务 上 的 合 理 经 营 ， 取 最 优 的 财 务 政 策 ， 分 考 虑 货 币 的 时 是 采 充
ｓｏ ｌ ｄ ｐ ｅｆ ａ ｃ ｂｅｔ ｅｏ ａｉ ｚ ｇｔｅｅｔｒｒｅｖ ｕ ｓ ｈｕｄａｏ ｔ ｎｎ ｉ ｏｊ ｉ ｆ ｘ ｉ ｎｅｐ ｓ ａ ｅ ． ｈ ｔ ｉ ｌ ａ ｃｖ ｍ ｍｉｎ ｈ ｉ ｌ
Ｋｅ ｒ ｓ Ｆｎ ｃａ Ｍａ ａｅ ｅ ｔ ｂｅｔ ｅ ｙＷｏ ｄ ： ｉ ｉ ｎ ｇｍ ｎ ｊｃｉ ；Ｍａｉ ｉｉ ｅＥ ｔ ｐ ｓ ａｕ ｎ ａ ｌ Ｏ ｖ ｘｍ ｚ ｇｔ ｎｅ ｒ ｅＶ ｅ ｎ ｈ ｒｉ ｌ
我国现阶段企业财务管理目标的现实选择
我国现阶段企业财务管理目标的现实选择
常晓琼 （ 陕西省延安 市公路 管理局
摘 要 ：财 务 管理 目标 取决 于企业 目标 ，企 业所 采 用的 组织 制 度 ，特 定 的社 会 经 济体 制及 其运 行 模 式 在很 大 程 度 上 决 定 了企 业 财 务 管理 目标 的方向。不同社会 以及 同一社会 的不同经济发展时期 ，应选 择 不同的财务 管理 目标。基 于此 ，通过 对传统财务管理 目标和现代财 务管理 目标 的比较 分析 ，提 出相 关者利益最大化是现阶段我 国财务管
理 目标 的现 实 选择 。
Hale Waihona Puke 陕西西安 ７ ６０ １００）
关 键 词 ：企 业 ；财 务 管 理 目标 ；选 择
财 务 管 理 是 企 业 管 理 的 核 心 ， 是对 企 业 资金 运 动 全 过 程 进 行决 策 、计划 和控 制 的管 理活 动 。企 业财 务 管理 的 目标 是企 业整 个 财 务管 理工 作 的 出发点 和归 宿 ，反 映 了企业 财 务管 理 的特 定价 值取 向 ，是企 业 理财 活动 希望 实 现 的结果 ，也是 评价 企 业财 务 活 动是 否合 理 的标准 。因此 ，确 立 正确 的财 务 管理 目标 ，是指 导 企 业 理 性理 财 的 出发点 ，无 论在 理 论上 还是 在 实 践上 都有 重要 的 意 义 。财务 管理 目标取 决于 企业 目标 ，企业 所 采用 的组 织 制度 ，特 定 的社 会经 济 体 制及 其 运 行模 式 ， 也在 很 大 程度 上 决 定 了企 业财 二 、现 阶段 我 国企业财 务 管理 目标 的选择 务管 理 目标 的方 向 。本文 通过 对 传统 财 务管 理 目标和 现 代 财务 管 （ ）现阶 段我 国企业 财 务管理 目标选 择面 临 的环境 一 理 目标 的 比较 分 析 ，提 出 了相关 者利 益最 大 化 是现 阶段 我 国财 务 是 入 世对 传 统 财务 管 理 目标 的 冲击 。加 入Ｗ Ｏ ，我 国将 Ｔ后 管理 目标 的现实 选择 。 逐 步 开放许 多 市场 ，其 中埘 企 业财 务管 理环 境有 较 大影 响 的莫过 于金 融市 场和产 品市场 。金融 市场 的开 放 ，使 得越来 越 多 的外 资 企 业财 务管 理 目标 的 比较 分析 金 融机 构进 入 我 国市场 。金 融 市场 规模 的扩 大 、金 融工 具 的创新 （ ）传统 财务 管理 目标 一 传 统 财 务 管 理 目标 主 要 站 在 企 业 利益 主 体 的 角度 ， 以追 求 给 我 田企业 提 供 了多种 投 资组 合 的方式 ，但 同 时也 派生 出更 多 的 最大 的经 济利 益 为突 出 目标 ，主 要有 以 下ｊ种 不 同 的观 点 。一 是 金融 风险 ；产 品市 场 的开 放 ，使得 许多外 国先进 且廉 价 的产 品进 利 润 最大 化 ：利 润最 大化 是最 早 被提 出的财 务 管理 目标 ，主 张 以 入 我 国市场 ，在 丰富 我 国国 民物质 生 活的 同时 也给 我 国企业 的产 定 期 间的利 润 总额 增长 作 为企 业财 务 管理 决策 和 评价 的依 据 。 品结 构带 来 了新 的挑 战 。而传 统 的财 务管 理 目标 ，要么 不 能有效 认为 利润 代表 了企业 新创 造 的财 富 ，利润 越 多 ，说 明企 业 的财 富 地 协 调契 约各 方 的利益 ，要么 虽然 兼顾 了各方 的利 益 ，但可 操 作 增加 的越 快 ，越 接近 企业 的 目标 。 以利 润最 大化 为 日标 ，能够 促 性 又欠佳 ，均 不 能适 应新 的理 财环 境 的变 化 。制订 切 实可行 的财 使企 业讲 求经 济 核算 、 改进技 术 、加 强 管理 、提 高 工 效、 降低 成 务管理 目标 势在 必行 。 本 、关心 市场 ，进而 提 高产 品质 量 并开 发 新产 品 。在社 会 主义 市 二是 知识 经济 时代 要 求财 务 管理 目标 进行 创新 。传 统 的财 务 场 经 济条 件 下， 企业 作为 自主 经 营 的主 体 ，所 刨利润 是 企业 在 ‘ 管理 目标 看重 的只 足所 有 者的权 益 ， 管理 的重心 足 物质 资源 ，没 定期 间全 部收 入 和全 部 费用 的差 额 ，是按 收 入与 费用 配 比 原则 加 有 认 识到 人力 资源 是 企业 财富 增长 的 决定性 因 素 ，没有 对所 有者 以计 算 的。它 不 仅可 以直 接 反映 企业 创造 剩余 产 品 的多 少 ，而 且 以外 的其 他相 关者 进行 有 效的 激励 ， 以至 ｆ追求 财 务管 理 目标时 也 从 定 程 度 上 反 映 出 企业 经济 效益 的高 低 和 对 社 会 贡 献 的 大 忽视 或损 害 了其他 相 关者 的利 益 。在 新经 济时代 ，财 务管理 的重 一 人 小 。二是 股东 权 益最 大化 ： 即通 过企 业 的合 理经 营 ，采 用最 优 的 心 应 从传 统 的物质 资源 管 理转 向对 “ ”的关 注 ，要求 财务 管理 人 人 财 务政策 ，在 权 衡 资金 的时 间价 值和 风 险价 值报 酬 的前 提下 ，使 人员 把对 “ ”的激励 和 约束 放在 首位 ，协调 各类 “ ” 的利益 企业 的总 价值 达 到最 大 ，进 而使 股 东财 富达 到最 大 。实 现股 东 权 关系 ，充 分发 挥 “ ”的潜 能。传 统 的财 务管 理 目标显 然 已不适 人 益最 大化 要求 企 业必 须持 续 发展 ， 企业 收益 持续 上 升 ，股 价稳 中 应新经 济 发展 的需要 ，应进 行创 新 。 三 是 公司 治理 结构 理 论的 发展 需要 全 新的财 务 管理 目标 。公 有升 ，股 东权 益 才 能达 到最 大 。三 是经 济效 益最 大 化 ：经 济效 益 最大 化作 为 我 国理财 目标 的总 思路 是有 客观 依据 的 ，经 济 效益 最 司治 理结 构 是确 保企 业长 期战 略 目标 和计 划得 以确 立 ，确保 整个 大化 作 为一种 定 性要 求也 是 合理 的 。但 经济 效 益本 身 并不 是具 体 管理 机构 能按 部 就班 地实 现这 些 目标和 计 划的 一种 企业 组织 制度 经济 指标 ，它必 须借 助 于一 定 的经 济指 标才 能 体现 出来 ，在实 践 安排 。它 通过 一 定 的治理 手段 合 理配 置剩 余索 取权 和控 制权 ，以 一 中难 以计 量 ，缺 少 可操作 性 ， 而具有 可操 作 性 是确 定财 务管 理 Ｅ 使 企业 不 同利 益主 体 形成 仃效 的 自我约 束和 相互 制 衡机制 。从产 ｉ 标 的一个 审要 的约束 条件 。因此 ，经 济 效益 最 大化 可 以作 为 ～ 种 权 分 离 的角度 米看 ，财务 土体 可 以划分 为 出资 者财 务主 体和 经营 者财 务主 体 。二者 的 理财 目标 不 同， 前者追 求股 东财 富最大 化 ， 定性要 求或 理财 目标 的总 思路 。但 不能 作 为具体 的理 财 目标 。 （ ）现代 财 务管理 目标 二 后者 追求 经理 效 用最 大化 。由于委 托代 理 关系 的存 在 ，两者 的利 是 企业 价值 最 大化 ：企 业 的价 值 ，在 于它 能 给所 何 者带 来 益冲 突不 断发 生 。委 托代 理双 方 的关 系如 果得 不到 有效 的协 调将 未来 报酬 ，包 括 获得 股 利和 出售 其 股权 换取 现 金 。如 同商 品 的价 降低 公 司运作 效 率 ，而现 行 治理 结构 对此 却无 能 为力 。为 了解 决 值一 样 ，企 业 的价值 只有 投 入市 场 才能 通过 价格 表 现 出来 。企 业 委托 代理 问题 ，共 同治理 结构 应运 而 生 。共 同治理 的核 心就 是通 价值 通过 市 场评 价来 确 定 ，企业 的 市场 价值 是 企业 全 部 产 的价 过企 业 内的 正式 制度 安排 来确 保 每个 产权 主体 具有 平等 参 与企业 值 ，它 反映 了企 业潜 在 的或 预期 的 获利 能 力 。企业 价值 最 大化 是 所有 权分 配 的机 会 ，同时 义依 靠 相互 监督 的机 制来 制衡 各产 权主 指通 过 企业 财 务上 的合 理经 营 ，采 用最 优 的财 务政 策 ，允 分考 虑 体 的行 为 。这 种 多元 化 的公 司治 理结 构 ，符合 契 约主 体利 益平等 货 币的 时 间价值 和风 险 与报 酬 的关 系 ，在保 证 企业 长 期稳 定发 展 的基 本思 想和 现 代产 权理 论 的基 本 内涵 ，成为 各 国公 司治理 结构 的基 础 上 ，使 企业 总价 值达 到 最大 。但 企 业价 值最 大 化作 为一 个 的现 实选 择 。而 现存 的财 务 目标显然 不 能达 到共 同治理 的要求 。 抽象 的 目标 ，很 难准 确评 价 企业 价值 。二是 相 关者 利益 最 人化 ： （ ）现阶 段我 国企业 财务 管理 目标 的现 实选择 从宏 观 方 面看 ， 企业 的 生产 经 营 处在 ～ 个特 定 的 大环 境 中 ， 相 关者利 益 最 大化 不仅 以考 虑股 东 财 富最 大化 或企 业价 值 最大 化 为 目标 ，而 且 以企业 的各种 利益 主 体 剐价 值 最大 化 为 目标 。财 不 同环境 中 的企 业 ，其财 务管 理 目标 会有 很大 的差 异 。企业 所处 务 管理 是 正确组 织 财务 活动 ，妥善 处理 财 务关 系 的一 项绎 济管 理 于的文化 背 景 、政治 法律 环境 、生产 力水 平和 企 业的 内部 治理 结 工作 。在 企 业 中各类 利 益相 关 者的 利益 和 期望 值是 不 吲的 ，而 ｎ 构等 素 变动 都 会 引起企 业财 务 管理 目标 的变 动 。在社 会 主义 市 时 常发 生冲 突 ， 因此 必 须加 强财 务 管理 工作 ，
财务管理的名词解释财务管理的目标选择
财务管理的名词解释财务管理的目标选择财务管理的名词解析：财务管理(Financial Management)是一个企业的命脉，是在一定的整体目标下，关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理。
公司财务在中国常被译为“公司理财学”或“企业财务管理”。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理的目标选择：在我国，公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富增长。
不仅要有经济利益，而且要有社会效益;在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳定和发展的影响;有时甚至为了国家利益需要牺牲部分企业利益。
并且，我国证券市场处于起步阶段，很难找到一个合适的标准来确定“股东权益”。
把“股东权益最大化”作为财务管理目标，既不合理，也缺乏现实可能性。
而把企业价值最大化作为财务管理目标则显得更为科学。
但是，用企业价值最大化作为企业财务管理的目标，如何计量便成了问题。
为此，现在通行的说法有若干，其中，以“未来企业价值报酬贴现值”和“资产评估值”具有代表性，这两种方法有其科学性，但是其概念是基于对企业价值的一种较为狭隘的理解上的。
企业是社会的，社会是由各个不同的人构成的，企业的价值不仅表现在对企业本身增值的作用上，而且表现在对社会的贡献上，表现在对最广大人民的根本利益上的贡献一。
所以企业财务目标的制订，既要符合企业财务活动的客观规律，又要充分考虑企业财务管理的实际情况，使之具有实用性和可操作性。
那么，企业价值最大化的衡量指标应该以相关者的利益为出发点。
财务管理的影响因素：1.企业所有者包括政府。
所有者对企业理财目标的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的。
从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会的表决。
企业经理、财务经理的任免也由董事会决定，目的是增强企业的生存能力，保护所有者自身的权益。
我国现代企业财务管理目标的现实选择
司财 富或价 值的大 小 。而对 于我 国大量非 上 市企 业来看。 其未 来财 富 或 价值 既 不 能 在 日常会 计 核 算 中揭 示 。也 不 能 依靠 股 票 价 格 的变 化 加 以显 示 。 只能通 过 资产 评估 或 被 并 购 时 的卖价 才 能 而 确定 。 由于 受各 方面 因素 的制 约 。 种评 估 是 不 这 够 客观 和准 确 的。所 以 ，企 业 价 值最 大 化 ” “ 目标 在 实 际工 作 中难 以被 企 业 管理 当 局 和财 务 管 理
具 体 确 定 的 目标
、
企 业价 值 最大 化 目标 在我 国 企业 实 际 操
作 中 的表现 目前 对 财 务 管 理 目标 争议 较 多 的观 点 主 要
有企 业 利润 最 大化 、 东财 富最 大 化及 企业 价 值 股 最 大化 等 。而 在这 三者 之 中 ， 以企业 价 值最 大 又
关 键 词 ： 务 管理 目标 ； 业 管 理 ； 业 价 值 ； 业 利 润 财 企 企 企
中 圈分 类 号 ：２ ５ Ｆ ７
文献标识码： Ａ
文 章 编 号 ：０ ８ ７５ （０ ７ ０ — ０ ２ ０ １０ － ３ ４ ２ ０ ）４ ０ ３ ＝ ４
一
个 企业 的生 产 经 营是 处 在 一 个 特 定 的大
兴趣
但 对 于 企 业 财 务 管 理 目标 的 观点 事 实 上 并
不能 以一 种统 一 的方 式来 说 明到底 谁对 谁 错 ， 它 们 都各 有 其科 学 的地 方 ， 只是考 虑 的角度 不 同而
浅谈企业财务管理目标的现实选择
和 谐 的 工 作环 境 ，关 心 职 工 利益 ，培 养职 工 的认 同感 ；第 四 ，加 强与 债权 人 的联 系 ，重大 财务 决策 邀请债 权 人参 与 ，培养 可靠 的资
出发点和归宿，是企业理财活动所希望实现 的结果， 是评价企业理财活动是否合理的基本标准。因而，确定合理的财务管理 目标，无论
在 理论 上还是 在 实践上 ，都有 重要 的意 义 。本 文将 深 入探 讨 我 国企 业 财 务 目标 的现 实选 择 。 关键 词 ：财 务管 理 目标 现 实选择 化往 往会 使 企业 财 务决策 行 为是 具 短期行 为 的倾 向 。
由此 可 见， 财务 管 理 目标 的探 讨实 质 上是 在 研 究企 业 应 当 以 何者 为
目标 而 开 展 的 工 作 。
最大 化 需要 通 过股票 市价 最 大化来 实现 ，而事 实上 ，影响 股价变 动 的 因素 ，不 仅包 括企 业经 营业 绩 ，还包括 投 资者 心理 预期 及经 济政 策 ，政 治环 境 等 理 财 环 境 ， 因而 带 有 很大 的波 动 性 ， 易使 股 东权 益最 大 化失 去 公正 的标准 和 统一衡 量 的客 观尺度 。其 二 ，经理 阶层 和 股 东之 间在 财 务 目标上 往往存 在 分歧 。其三 ，股 东权 益最 大化 对
的利 润 对 企 业 股 票 价 格 也 会 产 生 重 要 影 响；③ 比较 容 易量 化 ， 便
不 如说 企业 是 按 照 满意 的 概 念来 展 开工 作 ， 因为满 意值 往 往 是 一个 于 考 核 和 奖 惩 。 更 容 易度 量 的指 标 ， 从而 也更 容 易 规 范 企业 管 理 和 财 务 管 理 工 作 。 事 实 上 ，股 东权 益 最 大 化 也有 其 不足 之 处 ，其 一 ，股 东权 益
企业价值最大化：企业理财目标的现实选择
的矛 盾 ．以 求最 大 限度 地 达到 前瞻 性
与可操 作性 的统一 。第 期 ：
理 论 创新
Ｅ ＯＮＯ Ｉ Ｔ Ｏ ＨＥ Ｂ Ａ ＳＥ Ｃ Ｍ Ｃ ＯＵ Ｌ ＯＫ Ｔ ＯＨ ｝ Ａ
中西 方 财 务 管理 目标 的历 史 变 迁
（ ）西 方 财 务 管 理 目标 的 变 革 一 西 方 国 家 对 企 业 财 务 管 理 目 标 的 问 题 研 究 有 一 个 变 革 的 过 程 ．在 这 一 过程中形成了最为主要 的两种观点 ．
理 论创 新
企业价值最大化
● ●
企 业理财 目 的现实选撵 标
●田 力 梁 义江
内容摘 要 ：企 业理 财 目标 随 着经 济 的发展 也 在 不 断地进 行 着 变
化 ，先 后 经 历 了 “ 润 最 大 化 ” “ 东 财 富 最 大 化 ” “ 业 价 值 利 、 股 、 企
业 的 生 存 和 发 展 ． 因 此 企 业 必 须 处 理
财务管理 目标 对优化 理财 行为 实现 财 务管理 的 良性 循环具 有重 要意义 ．
理 财 目标 的前 瞻性 强 调 目标 既 要
高度 概括 和 尽 可能 的涵 盖 现 实 ．又要
财 务 管理 目标 的 特点
（ ）财 务 管 理 目标 与 企 业 管 理 的 一 总 体 目标 具 有 一 致 性
有 短 期化 行 为 ．企 业 为 了追 求 利 润 最 大化 。短 期 行为 很 明 显 ．结果 损 害 了
企 业将 来 的 发 展 ．忽 视 了企 业 所 应 承
最 大 化 ” 等 不 同 的 阶段 本 文 简要 分 析 了财 务 管 理 目标 的 特 点 ． 对 中 西 方 理 财 目标 的 变 革 进 行 了概 述 ．并 就 企 业 价 值 最 大 化 是 企 业 理 财 目标 的 现 实选 择 这 一观 点 进 行 了论 述
企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择
的主要观点有 ： ） （ 利润最大化 ； ） １ （ 每股收益最 ２
不同利益集 团和不同层次经营者、管理者的 大化 ； ） （ 股东财富最大化 ； ）企业价值最大 ３ （ ４
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１
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维普资讯
化。
企业成长性的主要标准。财务资源不仅包括
（ 利润最大化。这种观点认为 ： 一） 利润代 传统意义上的实物资源 ， 还包括人力资源 、 环
有考虑风险因素 ， 片面追求利润最大化 ， 可能 为股东财富最大化 。 所以， 以企业价值最大化
导致企业短期行为。
作为财务管理的目标 ，比以股东财富最大化
（ 每股收益最大化。这种观点认为 ： 二） 应 作为财务管理 目标更科学。
当把企业的利润和股东投入 的资本联系起来
考察 ， 用每股收益来概括企业的财务 目标 ， 以
加强与债权人的联系。 三、 现在公认的财务管理 目标 本经济规律相抵触 。
２ ．钝一性。 所谓统一性是指作为社会主
随着新经济时代的到来 ，投资理念在发 义企业的财务管理 目标应该能使制约企业发 生变化 ， 投资者注重的是企业未来的发展 ， 即 展的与 目标有关的几个主要矛盾达到高度的
（ 股 东财富最大化。股东财富最大化 ： 国国情的企业财务管理 目标 ， 三） 因此 ， 依据 目 标 是指通过财务上的合理经营 ，为股东带来最 管理确定 目标的基本理论和我国国有企业推 多的财富 。 持这种观点的学者认为， 股东创办 行 目标管理的基本经验 ，既能够适应财务 目 企业的 目的是扩大财富。
表 了企业新创造 的财富 ，利润越多说明企业 境资源和信息资源等。 从某种意义来讲 ， 企业 的财富增加越多， 越接近企业的目标 但是利 价值最大化与股东财 富最大化不尽相 同 ， 只 润最大化没有考虑货币的时 间价值 ，没有反 有在企业负债水平一定的情况下 ，企业价值