资本市场运作投资银行学
第三章 资本市场上的金融工具 《投资银行学》PPT课件
穆迪
信 Aaa
誉 极
Aa
高
高A 信 誉
Baa
投 Ba 机 性
B 信 Caa 誉 极 Ca 低
C
表3-1 各种债券信用等级划分
标准普尔
AAA
具有极高的信用，还本付息能力极强
AA
具有很强的还本付息能力
A
BBB
BB B CCC CC C
具有强的还本付息能力，在环境和经济条件变化 时可能有点不利的效果
分的发展。第二次世界大战以后，投资基金不 仅在西方其他发达国家，也得到快速的发展， 而且在亚洲的一些国家和地区，成为适应市场 要求的投资工具。 2)投资基金的基本概念
投资基金是一种利益共享、风险 共担的集合投资制度，它通过向社会 公开发行一种凭证筹集资金，这种凭
证叫基金券，也称基金份额或基金单位，由 基金托管人托管，由基金管理人管理，从事 股票、债券等金融工具投资。
• 3.1.2 债券 1）债券的基本概念
债券是指政府、企业以及金融机构等机构 直接向社会借债筹措资金时，向投资 者发行，并承诺按一定利率支付利息 偿还本金的债券债务凭证。
债券的特征： 第一，偿还性。 第二，优先求偿性。
第三，流动性。 第四，收益性。 第五，违约风险较低。 第六，具有更多的选择权。 2）债券的类型 （1）根据发行主体来分
①利率互换 ②货币互换
③交叉货币利率互换 ④增长型互换、减少型互换和滑道型 互换 ⑤基点互换 ⑥零息互换 ⑦股票互换 ⑧差额互换
与基本衍生品不同的创新衍生品。
• 3.2.2 金融期货
1)基本概念和特征 金融期货是指协议双方同意在约定
的将来某个日期按约定的条件（包括 价格、交割地点、交割方式）买入或 卖出一定标准数量的某种金融工具的 标准化协议，金融期货本质上是一种 标准化的远期合约。金融期货所代表的
商业银行的资本市场运作与投资策略
商业银行的资本市场运作与投资策略随着金融市场的不断发展和开放，商业银行在资本市场中的角色变得越来越重要。
本文将探讨商业银行在资本市场中的运作方式以及其采取的投资策略。
一、商业银行在资本市场中的角色商业银行是金融体系中最重要的一环，其在资本市场中的角色主要包括风险管理、资金流通和投资者服务。
首先，商业银行作为市场中的金融中介，通过对投资者进行资金融通，将资金从存款人转移给借款人，实现了资金的有效配置。
其次，商业银行具有较强的风险管理能力，能够对投资组合进行有效的风险分散，降低投资者的风险暴露。
最后，商业银行通过提供丰富的金融产品和服务，满足投资者不同的投资需求，促进资本市场的繁荣发展。
二、商业银行的资本市场运作商业银行在资本市场中的运作方式主要包括直接投资和间接投资两种形式。
直接投资是指商业银行通过自身的资金进行投资，直接参与股票、债券和衍生品等金融产品的买卖。
该方式能够直接提高商业银行的收益率，但也面临着较高的风险和流动性挑战。
间接投资则是商业银行通过设立投资基金、资产管理计划等机构，将客户的资金进行集中管理和投资。
这种方式可以实现风险的分散和资金的集中运作，提高了商业银行的运营效率和收益水平。
三、商业银行的投资策略商业银行在资本市场中的投资策略主要包括四个方面：多元化投资、风险控制、长期投资和社会责任。
首先，商业银行通过多元化投资来降低风险。
通过在不同的金融产品和地区进行投资，商业银行能够实现投资组合的分散，降低整体风险。
其次，商业银行注重风险的控制。
通过建立健全的风险管理制度和内部控制体系，商业银行能够及时应对市场风险、信用风险和操作风险等方面的挑战。
第三，商业银行采取长期投资策略。
商业银行通常会选择具有稳定增长和优质资产的金融产品进行长期持有，以获取更可观的回报。
最后，商业银行在资本市场中也承担着社会责任。
不仅要追求经济效益，还要关注环境、社会和治理等方面的影响，积极参与社会责任活动，推动可持续发展。
银行行业的投资银行与资本市场
银行行业的投资银行与资本市场随着经济全球化的深入发展，投资银行在银行行业中变得越来越重要。
投资银行作为金融市场中的中介机构，发挥着促进经济发展、优化资源配置的重要作用。
本文将就银行行业的投资银行与资本市场展开探讨。
一、投资银行的定义和作用投资银行是一个专门为企业、政府和机构提供金融服务的机构。
其主要业务包括资本市场融资、并购重组、证券承销、股权投资等。
投资银行通过提供金融咨询、资金筹集、交易中介等服务，实现了资本市场与实体经济之间的有效衔接。
二、投资银行的机构设置和职能投资银行一般由投资银行部、研究部、资产管理部、风险管理部等多个部门组成。
投资银行的职能主要包括以下几个方面：1. 资本市场融资：投资银行通过证券发行、债券发行等方式，为企业和政府提供资金筹措渠道，满足其融资需求，促进经济发展。
2. 并购重组：投资银行在企业并购、重组等交易中发挥着重要的作用。
通过提供并购融资、投资评估、交易结构等服务，推动企业的并购活动，实现企业发展战略的重组。
3. 证券承销：投资银行作为证券的承销商，负责帮助企业进行证券发行，并与交易所等金融机构进行配合，确保证券的成功发行和交易。
4. 股权投资：除了提供融资服务外，投资银行还通过股权投资等方式，参与企业的股权交易。
通过投资优秀企业，为其提供资金支持和管理经验，实现双方共赢。
三、银行行业的资本市场发展资本市场是企业和个人进行长期融资和投资的重要场所。
随着国内金融市场改革的推进，我国资本市场的发展逐渐完善，吸引了更多的企业和投资者参与。
在银行行业中，资本市场的发展对于投资银行的发展有着重要意义。
1. 中国股票市场的规模不断扩大，上市公司数目不断增加。
这为投资银行提供了更多的上市公司客户和投资机会，也提高了投资银行的业务需求和市场竞争。
2. 中国债券市场逐渐完善，国债、企业债券、金融债券等各类债券品种丰富。
投资银行可以通过债券发行、债券承销等方式提供更多的融资渠道和金融产品，满足不同客户的需求。
整理《投资银行学》复习总结
整理《投资银行学》复习总结在深入学习《投资银行学》的过程中，我逐渐理解了投资银行业的运作机制和核心理论。
这门学科不仅教授了我关于资本市场和金融工具的丰富知识，还培养了我对市场趋势和投资策略的敏锐洞察力。
以下是我对《投资银行学》这门课程的复习总结。
一、学科概览《投资银行学》是金融学的一门分支学科，主要研究投资银行的业务、策略和运营。
它涵盖了资本市场、并购、证券发行与承销、风险投资、证券分析等多个方面。
通过学习，我了解到投资银行的主要职责是为客户制定投资策略，为企业提供融资服务，并在交易中充当媒介。
二、核心概念1、资本市场：资本市场是长期金融市场，主要涉及股票、债券和其他证券的交易。
它为投资者提供了多样化的投资选择，为企业提供了融资渠道。
2、并购：并购是公司间合并和收购的过程，是实现公司扩张和资源整合的重要手段。
投资银行在这一过程中发挥了关键作用，提供了策略建议、交易结构设计等服务。
3、证券发行与承销：证券发行是指企业出售股票、债券等证券以筹集资金的过程，而承销是指投资银行作为中介，帮助发行者销售证券，并确保销售过程的顺利进行。
4、风险投资：风险投资是一种针对创新和高成长性企业的投资方式，它为企业提供了资金支持，并为企业家提供了资源和发展机会。
5、证券分析：证券分析是对股票、债券等证券进行深入研究的过程，目的是评估其内在价值，并为投资者提供投资建议。
三、重要观点1、金融市场的波动性：投资银行学强调金融市场的波动性和不确定性，这要求投资者具备敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略。
2、投资银行的角色：投资银行作为资本市场的重要参与者，需要具备专业知识和信誉，以提供高质量的服务。
3、风险管理：有效的风险管理是投资银行的核心竞争力。
通过合理的风险评估和控制，投资银行能够降低业务风险并为客户提供更优质的服务。
4、创新与适应：随着市场环境的变化，投资银行需要不断创新和适应。
这包括业务模式的创新、技术的运用以及满足客户多样化的需求。
投资银行掌握资本市场的运作规律
投资银行掌握资本市场的运作规律投资银行是金融市场中的重要角色，其在资本市场的运作中起到举足轻重的作用。
本文将探讨投资银行如何掌握资本市场的运作规律，以帮助读者更深入地了解这一行业。
一、投资银行的定义和职责投资银行是金融机构中的一种，主要从事向企业、政府和高净值个人提供与投资、融资和资本市场相关的服务。
它们的职责包括承销新股、债券和其他金融产品，提供财务咨询，参与并购交易，并提供市场研究和交易执行服务。
二、资本市场的概述资本市场是指用于发行和交易证券的市场，包括股票市场和债券市场。
在资本市场中，投资者可以通过购买和出售证券来获取投资回报。
投资银行通过在资本市场中发挥中介作用，帮助公司和政府机构筹集资金并提供投资机会给投资者。
三、投资银行掌握资本市场的基本规律1. 提供全面的投资银行服务：投资银行为客户提供全方位的金融服务，包括财务咨询、债务和股权融资、并购和重组等。
通过为客户提供多元化的服务，投资银行能够更好地把握资本市场的运作规律。
2. 寻找投资机会：投资银行通过研究市场和行业，寻找有潜力的投资机会。
他们利用专业的分析和研究能力评估投资项目的可行性，并提供给投资者详尽的市场分析和建议，帮助客户做出明智的投资决策。
3. 发行和承销：投资银行在资本市场中发挥着重要的承销和市场制造功能。
他们帮助企业制定发行计划，进行市场定价，并与投资者沟通和洽谈。
通过建立良好的关系和出色的承销能力，投资银行能够吸引更多的投资者参与承销，确保发行的成功。
4. 交易执行和风险管理：投资银行拥有强大的交易执行和风险管理能力，能够帮助客户实现交易目标并降低风险。
他们利用市场洞察力和专业的交易技巧，在资本市场中执行交易，并为客户提供风险管理策略。
5. 市场研究和分析：投资银行通过进行市场研究和分析，监测市场动态，为客户提供准确的市场预测和分析报告。
这些研究和分析报告帮助客户了解市场趋势和竞争环境，指导他们的投资决策。
四、投资银行的发展趋势和挑战1. 科技创新：随着科技的发展，投资银行面临着技术创新带来的机遇和挑战。
资本运营中的投资银行ppt
四、投资银行
（一）投资银行定义 商业银行的对称。 （美）罗伯特·库恩(Robert Kuhun) 的不同定义： 广义：指任何经营华尔街金融业务的金融机构，业务 包括证券、国际海上保险以及不动产投资等几乎全部 金融活动。 较广义：指经营全部资本市场业务的金融机构，业务 包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、咨询服 务、资产管理、创业资本等， 与第一个定义相比，不 包括向客户零售证券、不动产经纪、保险和抵押银行 业务。——也就是资本运营的概念。
（六）风险转移与风险定价
保险——典型的风险管理制度
资本资产定价模型——风险定价
E(ri) rf im E(rm) rf
Allen和Gale(1995)的研究认为,市场主导型融资制度便于 风险的横向分担(Cross-Sectional Risk Sharing),而银行 主导型融资制度模式便于风险的跨期风险分担 (Intertemporal risk sharing)。
较狭义：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包 括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等，与第二个 定义相比，不包括创业资本、基金管理和风险管理工具 等创新业务。
狭义：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级 市场证券交易和经纪业务的金融机构。——一般意义上 的证券市场或者资本市场。
本课程所讲的投资银行，主要是指较广义的概念， 也就是资本运营。
资产业务 ：
获利性业务 ：
证券承销业务 对发行条件和时间提供建议 从发行人处购买证券（underwriting） 向公众分销证券（公募）。
期限转换
今天的钱推迟到明天再用（投资者）；把明天的钱提前到今 天来用（融资者）
短期与长期之间转换 1997年诺奖获得者罗伯特.莫顿指出：金融学是研究人们在
银行业的资本市场业务与投资银行业务
银行业的资本市场业务与投资银行业务银行业一直以来都是金融市场的主要参与者之一，其资本市场业务和投资银行业务在金融体系中扮演着重要角色。
本文将针对银行业的资本市场业务和投资银行业务展开讨论，分析其特点、功能和影响。
一、资本市场业务1.1 业务特点银行业的资本市场业务是指银行通过向客户提供融资、承销、证券投资等服务，参与股票、债券、期货等资本市场的交易活动。
其主要特点如下：首先，资本市场业务是银行利用自身的资源为客户提供更多金融服务的重要方式。
通过发行承销债券、证券等证券化产品，银行可以为各类主体提供融资渠道，满足其资金需求。
其次，资本市场业务是银行通过参与金融市场交易，为客户提供高效的投资渠道。
银行的交易服务能力和风险管控能力，可以有效帮助客户进行交易，提供市场流动性支持。
最后，资本市场业务作为银行业务的重要组成部分，对银行自身的盈利能力和风险管理能力有重要影响。
银行通过参与资本市场业务，可以获得利息收入、承销费用等多样化的收入，同时也需要面临市场波动、信用风险等各类风险挑战。
1.2 业务功能银行业的资本市场业务承担着多种功能和作用。
首先，资本市场业务为企业和机构提供了多元化的融资渠道。
通过发行债券、股票等证券，企业可以直接向市场获取资金，满足其扩张和经营需求。
其次，资本市场业务为投资者提供了多样化的投资选择。
银行通过发行各类金融产品，例如基金、理财产品等，使得个人和机构投资者可以选择更加灵活多样的投资工具，实现资产配置和风险管理。
再次，资本市场业务推动了金融市场的发展和完善。
银行通过自身的交易服务能力和市场经验，提供更加高效、流畅的市场交易环境，促进了市场的有效运作和资金的优化配置。
最后，资本市场业务为国家经济建设和改革发展提供了重要支持。
银行通过承销国债、地方债等政府融资工具，为国家提供了稳定的融资渠道，支持基础设施建设和经济发展。
二、投资银行业务2.1 业务特点投资银行业务是银行为企业和机构提供融资策划、并购重组、资产管理等综合金融服务的一种业务形态。
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
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现金化 实体化 信贷化 证券化
现金 资产 实体 资产
信贷 资产
外汇交易 货币掉期
出售资产和 股权套现； 典当
购买实物 资产；投 资实业
资产、股 权的互换
收回债权取 取得抵押 得现金；商 物；债转 业票据贴现； 股；赎回
典当物
取得债权； 投资证券 银行放贷
经营租赁 债权掉期
金融是现代经济的核心部门 金融的核心业务是资本市场的运作 投资银行是资本市场运作的核心当事人 投资银行的核心工作是对资产和企业的 现金流进行分析的理论和技术
资本市场运作投资银行学
金融是现代经济的核心部门
1991年1月，邓小平同志在视察上海时指出： “金融很重要，是现代经济的核心。金融搞好了， 一着棋活，全盘皆活。”
重实务轻理论 重业务轻组织 重微观轻宏观
资本市场运作投资银行学
投资银行学在金融学中的位置
企业 公司财务学
金融市场 金融中介
金融中介 与市场学投资银行学新体系
一个基础：资产经营的一般模式 一个中心：企业与资产现金流分析的理论与技术
两条主线
➢ 资产证券化 ➢ 企业重组
第四节 资产运营的一般模式
资本市场运作投资银行学
资本市场运作的基础是企业资产 的运营
资本运营的目的 实现资本增值的最大化
资本运营的方式 资本各种形式的互相转换
资本市场运作投资银行学
资产（ASSETS）的重新分类
现金资产：现金和活期存款（M1） 实体资产：未上市的股权，包括 有形资
产与无形资产 信贷资产：银行贷款和企业应收款 证券资产：各种证券
➢ 投资银行所经营的业务
学科层次—投资银行学：
➢ 关于投资银行的理论和实务的学科
资本市场运作投资银行学
投资银行的正式定义
投资银行是指主营业务为资本市场 业务的金融机构
资本市场运作投资银行学
投资银行和商业银行的比较
投资银行和商业银行都是资金盈余 者与资金短缺者之间的中介
投资银行是直接融资的中介 商业银行是间接融资的中
资本市场运作投资银行学
金融的核心业务是资本市场的运 作（2）
因此，国外金融学的研究主要包括四个层 面：一是公司财务和公司治理，二是投资者 行为；三是金融资产的价格行为和金融市场 的微观结构设计；四是商业银行、投资银行 及投资基金等金融中介机构的运作。
格林斯潘曾说过：美联储只管货币（ Money），但不管金融（Finance）
两条辅线
➢ 投资银行的内部组织管理 ➢ 投资银行的外部监督管理
资本市场运作投资银行学
一个中心：企业与资产现金流分析的理论与技术
企业与资产的价值评估 风险与收益理论：金融资产定价理论 金融工程原理等
资本市场运作投资银行学
主线之一：资产证券化
证券发行上市 证券交易 基金管理 风险投资 信贷资产证券化 项目融资
资本市场运作投资银行学
第一节 现代金融观念
资本市场运作投资银行学
金融的本质
把今天的钱推迟到明天再用（投资者） 把明天的钱提前到今天来用（融资者）
1997年诺奖获得者罗伯特·默顿教授则在 《金融学》中指出：金融学是研究人们 在不确定的环境中如何进行资源跨期配 置的学科
资本市场运作投资银行学
核心论：金融体系中的投资银行
由此重新定义“企业家”：企业家是 从事优良资产生产的专家
资本市场运作投资银行学
第二节 什么是投资银行
资本市场运作投资银行学
Investment Banking的四层含 义
机构层次－投资银行：
➢ 作为金融市场中介机构的金融企业
行业层次－投资银行业：
➢ 投资银行的整个行业
业务层次—投资银行业务：
资本市场运作投资银行学
主线之二：企业重组
扩张性重组 收缩性重组 结构性重组
资本市场运作投资银行学
辅线之一：投资银行内部组织管理
组织结构管理 风险管理 创新管理 人力资源管理
资本市场运作投资银行学
辅线之二：投资银行外部监督管理
政府监管 行业监管 社会监督：媒体、公众
资本市场运作投资银行学
主要是中央银行
投资银行的行业特征
创新性 专业性 道德性
资本市场运作投资银行学
第三节 投资银行学新体系
传统的以“业务罗列”为主线的体系： 1、证券发行； 2、证券交易； 3、企业并购； 4、基金管理； 5、理财顾问； 6、创业投资； 7、项目融资； 8、金融工程。
资本市场运作投资银行学
投资银行学研究的现状
资本市场运作投资银行学
投资银行是资本市场运作的 核心当事人
当事人： 资金需求方 资金供给方 投资银行 政府 律师、会计师、评估师等
资本市场运作投资银行学
投资银行的核心工作
对资产和企业的现金流的分析的理 论和技术，这是投资银行家的基本 功。
所谓优良资产或优秀企业，就是能 够产生可预期的、不断增值的现金 流的资产或企业。
资本市场运作投资银行学
本源业务 融资功能 活动领域 利润来源 经营方针 监管部门
投资银行 商业银行
证券承销
存贷款
直接融资，侧重长期融 间接融资，并侧重
资
短期融资
主要是资本市场
主要是货币市场
佣金
存贷款利差
在风险控制前提下，稳 健与开拓并重
主要是证券监督当局
资本市场运作投资银行学
追求安全性、赢利 性和流动性的结合， 坚持稳健原则
资本市场运作投资银行学
金融的核心业务是资本市场的运 作（3）
我们可以发现：国际通行的金融学继承了新 古典经济学的精神，其核心是从微观角度研 究不确定条件下，能够实现资本最优配置的 金融资产的均衡价格。
而目前国内金融学事实上是主流宏观经济学 的货币演绎，在国际上均被归入宏观经济学 的研究范畴，所谓的国际金融学其实也只是 开放环境下的宏观经济学
2003年1月24日，中共中央政治局常委 温家宝在“全国银行、证券、保险工作会 议”上，强调提出金融在现代经济中的核 心作用，强调了金融在资源配置、防范 金融风险和国民经济建设上发挥杠杆作 用的重要性
资本市场运作投资银行学
金融的核心业务是资本市场的运 作（1）
以 《新帕尔格雷夫经济学词典》为例， 斯蒂芬·A·罗斯教授在其所撰的“金融学 （Finance）”这一条目中明确写到：金 融学的核心是研究资本市场的运作，以 及资本资产的供应和定价。