请务必阅读正文之后的免责条款部分1of10
香港电灯集团有限公司香港电灯集团有限公司(港灯)属长江集团成员之一属长江集团成员之一。
为香港恒生指数43只成份股之一成份股之一。
香港业务通过子公司港灯来运作香港业务通过子公司港灯来运作，，负责发电负责发电、、输电及配电予香港岛及南丫岛香港岛及南丫岛。
国际业务通过港灯国际运作国际业务通过港灯国际运作，，包括进行发电厂包括进行发电厂、、输配电及其它与能源有关的投资项目及其它与能源有关的投资项目，，主要采取股权投资的方式主要采取股权投资的方式。
目前港灯的国际业务已经拓展到澳洲际业务已经拓展到澳洲、、泰国泰国、、英国英国、、加拿大和纽西兰加拿大和纽西兰。
香港电力行业概况和盈利模式 香港电力供应目前由中华电力和香港电灯分别承担。
港岛地区香港电灯公司负责，而九龙和新界则是中华电力的势力范围。
两个公司在香港的业务受到和香港政府签订的管制法则以及有关协议的监督。
香港电力行业采用行业回报率，2008年1月1日开始实施的准许利润水平为9.99%,(较原来的13.5%有所降低),投资在可再生能源准许回报则为11%。
政策上来讲，政府鼓励采用可再生能源以及减少污染排放有助于提高回报率水平；企业自身，提高管理能力和服务水平也是提高回报率的有效手段。
收购纽西兰威灵顿配电网络收购纽西兰威灵顿配电网络，，增加国际业务收入 2007年7月公司新收购纽西兰威灵顿配电网络50%的权益，该收购将增加公司国际业务的整体收益。
面临成本上涨和需求下降 燃煤及天然气价格高企继续带来燃料成本压力，预期影响将持续至今年，但可以通过提高部分电价得到缓解。
2008年下半年香港经济下滑，港灯香港业务收入占比高达77.6%的工商业受到较大影响，预计2009年用电需求会下降17%。
盈利预测和估值 我们认为在目前大量企业出现盈利大幅下滑甚至亏损的情况下，港灯稳定的现金流体现出较好的防御性。
我们预计08年每股收益为3.75港元， 2009年和2010年因需求下滑，每股收益预计分别为2.98港元和 2.79港元。
我们用DCF 对公司估值为(WACC=8.42%,Terminal value=3.0%)50.9港元，给予首次投资评级为优于大市。
盈利预测及估值 12月31日(百万港元) 2006 2007 2008E 2009E 2010E 营业额 12,181 12,524 12,887 10,671 10,137 增长(%) 4.8% 2.8% 2.9% -17.2% -5.0% 毛利率 66.5% 66.3% 66.4% 66.4% 66.4% 香港业务净利润 6,173 6,727 7,219 5,754 5,389 增长(%) 12.1% 9.0% 7.3% -20.3% -6.3% 国际业务精利润 669 721 777 618 579 每股摊薄收益(元) 3.21 3.49 3.75 2.98 2.79 每股股息（元） 1.85 2.01 2.16 1.72 1.61 市盈率11.410.59.812.313.1资料来源：公司资料，招商证券（香港）预测目标价：HK$50.9现价：HK$43.62008年11月3日彭博：0006HK 路透：00006.HK股本数据总股数(百万股) 2,134.0 总市值(港元百万) 93,053.8 52周高/低(港元) 36.7– 52.5平均成交额(港元百万) 4.3 主要股东 持股(％) 长江建设 38.87 自由流通量 61.13行业公用事业招商证券(香港)研究部 石 钰 (852)3189-6121shiyu@一年股价与恒指相对表现图资料来源:彭博优于大市优于大市一． 投资投资要点要点收购纽西兰威灵顿配电网络收购纽西兰威灵顿配电网络，，增加增加国际业务国际业务国际业务收入收入因2008年上半年泰国和英国的业务保持较快增长以及澳币升值因素，同期国际业务贡献424百万港币，同比增长34.5%。
下半年英国和泰国电力需求下降，6月1日至11月3日澳币对美元贬值40.5%，预计这几个国家业务下半年会有一定下降。
2007年7月新收购的纽西兰威灵顿配电网络50%的权益，该网络系统长度逾4,592公里，服务威灵顿、波里鲁阿及哈特谷等地区。
该收购将增加公司国际业务的整体收益。
面临面临成本上涨和需求下成本上涨和需求下成本上涨和需求下降降燃煤及天然气价格高企去年继续带来燃料成本压力，预期影响将持续至今年，但可以通过提高部分电价得到缓解。
2008年首6个月的售电量较去年同期低1.7%，主要是受年初较清凉和潮湿的天气，以及多项节约能源的计划所影响。
下半年香港经济下滑，预计港灯香港业务收入占比高达77.6%的工商业受到较大影响，预计2009年用电需求会下降17%。
节能减排节能减排工程进程工程进程工程进程顺利顺利南丫发电厂的减少排放在2008年上半年继续进行。
第四及五号机组加装烟气脱硫装置现正安装设备。
发电厂亦已完成第二号机组加装脱硫装置的基本设计工作，有关加装工程将于2010年中完成。
此外，第四、五号机组加装低氮氧化物燃烧器的工程亦正在进行，预计今年9月开始付运设备，并分别于2009年4月及2010年3月投产。
电力管制政策保证未来较为稳定的收益和现金流与中国大陆的单一发电公司不同，港灯是集发电和输配电为一体的电力企业。
2008年1月1日开始实施的为期十年的新管制计划协议签订，准许利润水平为扣除可再生能源资产之外的固定资产平均净值的9.99%,(较原来的13.5%有所降低),投资在可再生能源准许回报则为11%。
两个电力公司的准许回报率下调到9.99%，回报率下调令两电少收50亿元的电费收入。
我们认为在目前大量企业出现盈利大幅下滑甚至亏损的情况下，港灯稳定的现金流已经优于其它行业，体现出较好的防御性。
盈利预测和估值我们预计08年每股收益为3.75港元， 2009年和2010年因需求下滑，每股收益预计分别为 2.98港元和 2.79港元。
我们用DCF 对公司估值为(WACC=8.42%,Terminal value=3.0%)50.9港元，给予首次投资评级为优于大市。
二． 公司背景香港电灯集团有限公司属长江集团成员之一，港灯集团包括香港电灯有限公司（港灯）、港灯国际有限公司（港灯国际）、港灯协联工程有限公司（港灯协联）及若干附属公司。
港灯港灯成立于1889年，创立于一八八九年，是目前世界上历史最悠久的电力公司之一。
港灯一直以合理及市民可负担的收费水平，为香港岛及南丫岛五十多万用户提供有效率及可靠的电力供应。
港灯国际灯国际成立于1997年，是港灯集团的国际投资公司，与长江基建集团有限公司合作经营多项香港以外的电力相关业务，包括澳洲ETSA Utilities 、澳洲Powercor 有限公司及澳洲CitiPower 。
在泰国，港灯国际是Ratchaburi 电力有限公司的最大外资股东，而在英国，港灯国际拥有英国北部气体分销网络Northern Gas Networks Limited 的19.9%权益。
港灯协联港灯协联成立于1975年，是港灯集团的全资附属公司，专提供电力工程顾问服务。
港灯集团为香港恒生指数43只成份股之一。
公司当前的员工人数约为二千人。
公司股本形成及其股权情况公司股本形成及其股权情况港灯其股份为公众广泛持有。
长江基建集团有限公司为公司主要股东，持有已发行股本约38.87%。
三．公司公司业务业务香港业务香港业务：：通过子公司港灯来运作港灯是港灯集团主要的营运公司，负责发电、输电及配电予香港岛及南丫岛。
发电发电：港灯南丫发电厂，装机容量为3755兆瓦，8台燃煤机组，5台燃油燃气轮机，1台燃油联合循环发电机组和1台燃气联合循环机组。
港灯正在南丫发电厂进行扩建工程，未来可采用天然气供电。
另一方面，港灯于南丫岛大岭兴建的全港首台具商业规模的南丫风采发电站已于2006年2月投产，为港灯在本港发展可再生能源的试点项目。
输电及配电输电及配电：：2007年，港灯的输配电可靠程度超过99.999%。
客户数从2006年559,167户2007年升至560,909户。
售电量从2006年的107.73亿小幅增长至2007年108.91亿度。
2007年用电结构为：商业用电占74%，家庭用电22%，工业用电3.6%。
国际业务国际业务：：通过港灯国际运作港灯国际的主要业务包括进行发电厂、输配电及其它与能源有关的投资项目，而投资对象是一些能在可接受的风险水平下提供稳定盈利的国家和市场，主要采取股权投资的方式。
澳洲 港灯拥有Powercor(澳洲维多利亚省最大的配电商)和CitiPower （墨尔本市区经营配电网络）27.93%的股权。
Powercor 和CitiPower 组成CHEDHA Holdings 。
2007年该公司业务表现稳固。
港灯另外拥有27.93%ETSA Utilities 公司的股权，该公司是南澳洲唯一的配电商。
加拿大 港灯国际收购Stanley Power 50%的权益，该公司持有TransAlta Cogeneration L.P.49.99%的股份。
Cogeneration L.P.拥有6家发电厂，5家分布于阿尔伯达省，安大略省和萨斯喀撤温省的燃气热电厂，以及一家位于阿尔伯达省的燃煤电厂，为港灯增加203兆瓦装机。
泰国 公司收购25%的Ratchaburi Power Company Limited 股权。
该公司拥有两座700兆瓦的燃气联合循环发电机组，2008年3月和6月投入运营，生产电量将根据长期电力购买协议出售给泰国电力局。
英国 港灯持有19.9%的Northern Gas Networks Limited(NGN)股权, NGN 公司在英格兰北部经营气体分销网络，四大地区气体分销商之一，2007年被评为英国最具效率的气体网络。
纽西兰 2007年7月公司新收购纽西兰威灵顿配电网络50%的权益，该网络系统长度逾4,592公里，服务威灵顿、波里鲁阿及哈特谷等地区。
营业收入占比和经营溢利占比（按业务）营业收入占比(百万元) 2007 2006 2007(%) 2006(%) 电力业务 12904 12165 99.0% 97.3% 基建投资 46 78 0.4% 0.6% 未分配及其他项目 82 258 0.6% 2.1% 合计13032 12501 100.0% 100.0% 经营溢利占比(按业务) 2007 2006 2007 2006 电力业务 7489 7161 90.9% 90.5% 基建投资300 305 3.6% 3.9% 未分配及其他项目 446 448 5.4% 5.7% 合计82357914100.0%100.0%资料来源：公司资料营业收入占比和经营溢利占比（按地区）营业收入占比(百万元) 2007 2006 2007(％) 2006(%) 香港 12963 12231 99.5% 97.8% 澳洲46 78 0.4% 0.6% 未分配及其他项目 23 192 0.2% 1.5% 合计13032 12501 100.0% 100.0% 经营溢利占比(地区) 2007 2006 2007 2006 香港 8036 7471 97.6% 94.4% 澳洲307 308 3.7% 3.9% 未分配及其他项目 -108 135 -1.3% 1.7% 合计82357914100.0%100.0%资料来源：公司资料四．香港香港电力电力电力行业概况行业概况双寡头电力市场香港电力供应由中华电力和香港电灯分别承担。
军工行业周报：国企改革三年行动方案启动，有望开启军工央企混改新时代
军工行业周报：以切入卫星导航/通信天线基础产品，掌控上游关键产业链布局。
请务必阅读正文后的免责条款部分10月16日，中央企业混合所有制改革暨中央企业民营企业协同发展项目推介会在上海举办。
316宗项目在会上与投资者见面，涉及引入社会资本超过1800亿元。
其中，中央企业混改项目268宗，中央企业民营企业协同发展项目48宗。
➢投资建议一、核心观点经历7月大涨后，8月、9月军工行业呈现宽幅震荡。
自8月1日至今，板块内部轮动和扩散，领涨个股多为中小市值和民参军企业：新余国科（+247.12%）、西菱动力（+114.10%）、利君股份（+97.17%）、晨曦航空（+91.38%）、全信股份（+72.63%）及安达维尔（+67.62%）等。
体现出板块内部资金依旧活跃，市场关注度仍然不减，行业整体震荡主要是因为前期急涨后的调整需求，这是健康的，也是必要的。
而伴随本月各军工上市公司三季报的逐步披露，军工行业相较于其他行业的相对优势有望逐步显现，军工板块市场关注度也或将再度提升。
四季度将是军工行业上市公司业绩的集中兑现期，军品订单有望密集落地，同时伴随中美博弈的持续性和反复性不断体现、台海局势的紧张、我国进一步加强实战化训练以及备战，都将促使我国军工装备需求持续性增长。
对于未来军工行业走向，我们认为：1、军工行业高景气度以及中美紧张关系，长期来看是持续性的，由此从基本面和情绪面对军工行业构成显著支撑，此外，行业估值仍然处于较低分位，下限支撑明显，所以我们判断军工行业深度调整的可能较小。
随着本月美国总统候选人下一次辩论的召开，以及美国大选的临近，各候选人很可能将继续大打“中国牌”以支持其政治主张，相关政治、军事、外交事件性刺激或将频现。
2、自然季节的冬天，将是军工行业的春天，四季度很可能将出现军品订单的密集落地，在业绩不断兑现的过程中，市场将会对军工行业基本面进一步树立信心，同时调高2021年及以后的业绩预期，实现业绩和估值的双击效应。
固定资产贷款管理暂行办法
《固定资产贷款管理暂行办法》全文第一章总则第一条为规范银行业金融机构固定资产贷款业务经营行为，加强固定资产贷款审慎经营管理，促进固定资产贷款业务健康发展，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》等法律法规，制定本办法。
第二条中华人民共和国境内经国务院银行业监督管理机构批准设立的银行业金融机构（以下简称贷款人），经营固定资产贷款业务应遵守本办法。
第三条本办法所称固定资产贷款，是指贷款人向企（事）业法人或国家规定可以作为借款人的其他组织发放的，用于借款人固定资产投资的本外币贷款。
第四条贷款人开展固定资产贷款业务应当遵循依法合规、审慎经营、平等自愿、公平诚信的原则。
第五条贷款人应完善内部控制机制，实行贷款全流程管理，全面了解客户和项目信息，建立固定资产贷款风险管理制度和有效的岗位制衡机制，将贷款管理各环节的责任落实到具体部门和岗位，并建立各岗位的考核和问责机制。
第六条贷款人应将固定资产贷款纳入对借款人及借款人所在集团客户的统一授信额度管理，并按区域、行业、贷款品种等维度建立固定资产贷款的风险限额管理制度。
第七条贷款人应与借款人约定明确、合法的贷款用途，并按照约定检查、监督贷款的使用情况，防止贷款被挪用。
第八条银行业监督管理机构依照本办法对贷款人固定资产贷款业务实施监督管理。
第二章受理与调查第九条贷款人受理的固定资产贷款申请应具备以下条件：（一）借款人依法经工商行政管理机关或主管机关核准登记；（二）借款人信用状况良好，无重大不良记录；（三）借款人为新设项目法人的，其控股股东应有良好的信用状况，无重大不良记录；（四）国家对拟投资项目有投资主体资格和经营资质要求的，符合其要求；（五）借款用途及还款来源明确、合法；（六）项目符合国家的产业、土地、环保等相关政策，并按规定履行了固定资产投资项目的合法管理程序；（七）符合国家有关投资项目资本金制度的规定；（八）贷款人要求的其他条件。
第十条贷款人应对借款人提供申请材料的方式和具体内容提出要求，并要求借款人恪守诚实守信原则，承诺所提供材料真实、完整、有效。
程序化交易系列研究一(国泰君安证券-金融工程)
免责条款范本
免责条款范本免责条款是指在特定条件下，一方免除对另一方承担法律责任的约定条款。
以下是一个免责条款的范本，共700字：免责条款特别提示：请您仔细阅读本协议，其中包含限制您权益的条款。
如您不同意本协议，应立即停止使用相关服务。
一、免责声明1.本网站及其相关服务是基于现有技术和条件提供的。
我们会尽力保证服务的可靠性和安全性，但不承担任何直接或间接的法律责任。
对于由于互联网原因而导致的任何技术、资讯、软件、产品、服务、材料或其他内容的中断、延误、故障、丢失或其他错误，以及由此造成的任何直接、间接、特殊、附带或后果性的损失，我们不承担任何责任。
2.我们无法控制互联网的安全性和稳定性。
您在使用我们的服务时，有可能会受到病毒、黑客攻击、系统故障等的影响。
在此情况下，我们不承担任何责任。
3.我们无法对用户使用我们的服务的目的进行审核和监控。
如果用户在使用我们的服务时违反了相关法律法规或侵犯他人的权益，我们不承担任何责任。
二、责任限制1.对于由于使用或无法使用我们的服务而造成的任何直接、间接、特殊、附带或后果性的损失，无论我们是否已被告知此类损失的可能性，我们均不承担任何责任。
2.您使用我们的服务的任何行为，均视为您已经充分了解并同意承担因此引起的一切风险和责任。
3.对于您通过我们的服务购买的任何产品或服务，我们不承担任何责任，并不提供任何保证。
您应自行承担使用这些产品或服务可能带来的风险和责任。
三、法律适用与管辖1.本免责条款的解释、效力及纠纷解决均适用中国大陆法律。
2.任何因本免责条款引起的纠纷，双方应通过友好协商解决。
协商不成的，您同意将纠纷提交至我们所在地有管辖权的法院解决。
四、其他1.本免责条款是双方对使用我们的服务所达成的完整协议，取代双方之前的所有口头或书面的其他沟通方式。
2.如果本免责条款的任何条款被认定为无效或不可执行，不影响其他条款的有效性和可执行性。
3.未在本免责条款中约定的事项，双方应通过友好协商解决。
免责条款范本
免责条款范本免责声明：本文是一份免责条款范本，旨在提供一般性的参考，不构成法律建议或法律文件。
具体情况请咨询专业法律顾问以获得个性化的法律意见和合同。
一、总则1.1 本免责条款适用于以下情况：[在此处描写适用情况]1.2 通过使用本网站/产品/服务/内容/平台等[根据具体情况修改]，即表示您同意遵守本免责条款。
二、免责声明2.1 本网站/产品/服务/内容/平台[根据具体情况修改]所提供的信息仅用于一般信息传递和参考之目的。
我们力求确保信息的准确性、有效性和完整性，但不对其准确性、有效性和完整性作出任何明示或暗示的保证。
2.2 我们不对因使用或依赖本网站/产品/服务/内容/平台所提供的信息而导致的任何直接或间接损失或损害承担责任。
包括但不限于：利润损失、业务中断、数据丢失等。
2.3 本网站/产品/服务/内容/平台上的任何第三方链接或内容仅为方便用户提供。
我们不负责审核、监控或控制这些第三方链接或内容的准确性、合法性、可靠性、安全性和完整性，亦不对其产生的任何损害或纠纷承担责任。
2.4 对于基于互联网的服务，包括但不限于电子邮件、在线交流等，我们不保证其安全性、及时性、准确性和连续性。
如因技术问题、通信中断、恶意攻击、系统故障等原因导致的损失，我们不承担责任。
三、知识产权声明3.1 本网站/产品/服务/内容/平台上的所有文字、图片、图标、标识、标志、音频、视频等知识产权归我们所有，受法律保护。
3.2 未经我们书面许可，任何人不得以任何形式（包括但不限于复制、转载、修改、传播、展示）使用、传播、复制、修改、展示本网站/产品/服务/内容/平台上的知识产权。
四、免责条款的修订和适用法律4.1 我们保留对本免责条款的随时修改权。
修改后的免责条款在网站上公布后立即生效。
4.2 本免责条款的订立、执行、解释和争议解决均适用[适用法律]的法律。
五、其他规定5.1 如本免责条款中的任何条款被认定为无效、非法或不可执行，不影响其他条款的效力。
简单免责声明范本免责声明范本
简单免责声明范本免责声明范本你知道拟定免责声明吗？不知道没关系，下面是WTT给大家整理收集的简单免责声明范本，供大家阅读参考。
简单免责声明范本1 1、本网站所载的文/图等稿均出于为公众传播有益健康的信息为目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性，我们不对其科学性、严肃性等作任何形式的保证。
如其他媒体、网络或个人从本网下载使用须自负版权等法律责任。
2、本网站内凡注明“xxxx原创/专稿”的所有文字、图片和音视频稿均属本网站原创内容，版权均属xxxx所有，任何媒体、网站或个人未经本网站协议授权不得、链接、转贴或以其他方式复制发表。
已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明“稿来源：xxxx”。
xxxx版权所有，未经xxxx书面授权，不得复制、引用或建立镜像，违者本网将依法追究责任。
3、凡本网站的所有的文章、图片、音频视频文等资料的版权归版权所有人所有，本站采用的非本站原创文章及图片等内容无法一一和版权者联系，如果本网所选内容的文章作者及编辑认为其作品不宜上网供大家浏览，或不应无偿使用，请及时用电子邮或电话通知我们，以迅速采取适当措施，避免给双方造成不必要的经济损失。
4、对于已经授权本站独家使用提供给本站资料的版权所有人的文章、图片等资料，如需使用，需取得本站和版权所有人的同意。
简单免责声明范本2 用户在接受xxxx网服务之前，请务必仔细阅读本条款并同意本声明。
用户直接或通过各类方式（如站外API引用等）间接使用xxxx网服务和数据的行为，都将被视作已无条接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用xxxx 网所提供的全部服务。
用户以各种方式使用xxxx网服务和数据（包括但不限于发表、宣传介绍、、浏览及利用xxxx网或xxxx网用户发布内容）的过程中，不得以任何方式利用xxxx网直接或间接从事违反中国法律法规，以及社会公德的行为。
用户应当恪守下述承诺：发布、或提供的内容符合中国法律法规、社会公德；不得干扰、损害和侵犯xxxx网的各种合法权利与利益；不得干扰、损害和侵犯其他xxxx网用户的各种合法权利与利益；遵守xxxx网以及与之相关的网络服务的协议、指导原则、管理细则等。
免责声明模板
免责声明模板尊敬的用户：欢迎使用我们的产品/服务。
在使用我们的产品/服务前，请您仔细阅读以下免责声明，并确保完全理解和接受这些条款。
1.产品/服务的适用范围我们的产品/服务只适用于合法、正当、合理的使用。
我们将不对用户使用本产品/服务而导致的任何非法、不当、不合理或其他不良影响负责。
2.知识产权我们尊重知识产权，也希望用户也同样尊重知识产权。
在使用本产品/服务时，用户必须遵守法律法规和相关规定，且不得侵犯任何第三方的知识产权。
如用户因侵犯第三方的知识产权而造成的任何纠纷或损失，将由用户自行承担。
3.产品/服务本身的风险本产品/服务具有一定的商业风险和技术风险。
我们将不对由于使用我们的产品/服务所引发的任何直接或间接的风险或损失负责，包括但不限于因使用本产品/服务导致的计算机病毒、硬件故障等。
用户需自行承担以上风险，我们将不承担任何责任。
4.产品/服务的使用虽然我们将尽力保证产品/服务的稳定和可靠，但我们不能保证所提供的产品/服务始终符合用户的需求和期望，或者产品/服务不会中断或出现错误。
用户将自行承担使用本产品/服务的风险和后果，我们将不对用户使用本产品/服务的过程或结果负责。
5.免责声明的变更和解释权我们将不定期更新免责声明内容，且保留最终解释权。
如用户继续使用我们的产品/服务，即表示用户已经完全理解和接受了我们的免责声明内容。
最后，我们重申，您在使用本产品/服务前需认真阅读并严格遵守以上免责声明内容。
如果您有任何疑问或对本声明有任何异议，请勿使用我们的产品/服务。
如您继续使用我们的产品/服务，则表示您已完全理解、同意并接受本声明的全部内容。
2020年最新的免责声明范本
2020年最新的免责声明范本第一篇访问者在接受本网站服务之前,请务必仔细阅读本条款并同意本声明.访问者访问本网站的行为以及通过各类方式利用本网站的行为,都将被视作是对本声明全部内容的无异议的认可;如有异议,请立即跟本网站协商,并取得本网站的书面同意意见.第一条访问者在从事与本网站相关的所有行为(包括但不限于访问浏览、利用、转载、宣传介绍)时,必须以善意且谨慎的态度行事;访问者不得故意或者过失的损害或者弱化本网站的各类合法权利与利益,不得利用本网站以任何方式直接或者间接的从事违反中国法律、国际公约以及社会公德的行为,且访问者应当恪守下述承诺:1、传输和利用信息符合中国法律、国际公约的规定、符合公序良俗;2、不将本网站以及与之相关的网络服务用作非法用途以及非正当用途;3、不干扰和扰乱本网站以及与之相关的网络服务;4、遵守与本网站以及与之相关的网络服务的协议、规定、程序和惯例等.第二条本网站郑重提醒访问者:请在转载、上载或者下载有关作品时务必尊重该作品的版权、著作权;如果您发现有您未署名的作品,请立即和我们联系,我们会在第一时间加上您的署名或作相关处理.第三条除我们另有明确说明或者中国法律有强制性规定外,本网站用户原创的作品,本网站及作者共同享有版权,其他网站及传统媒体如需使用,须取得本网站的书面授权,未经授权严禁转载或用于其它商业用途.第四条本网站内容仅代表作者本人的观点,不代表本网站的观点和看法,与本网站立场无关,相关责任作者自负.第五条本网站有权将在本网站内发表的作品用于其他用途,包括网站、电子杂志等,作品有附带版权声明者除外.第六条未经常本网站和作者共同同意,其他任何机构不得以任何形式侵犯其作品著作权,包括但不限于:擅自复制、链接、非法使用或转载,或以任何方式建立作品镜像.第七条本网站所刊载的各类形式(包括但不仅限于文字、图片、图表)的作品仅供参考使用,并不代表本网站同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何投资建议.对于访问者根据本网站提供的信息所做出的一切行为,除非另有明确的书面承诺文件,否则本网站不承担任何形式的责任.第九条访问者在本网站注册时提供的一些个人资料,本网站除您本人同意及第十条规定外不会将用户的任何资料以任何方式泄露给任何一方.第十条当政府部门、司法机关等依照法定程序要求本网站披露个人资料时,本网站将根据执法单位之要求或为公共安全之目的提供个人资料.在此情况下之任何披露,本网站均得免责.第十一条由于用户将个人密码告知他人或与他人共享注册账户,由此导致的任何个人资料泄露,本网站不负任何责任.第十二条本网站有部分内容来自互联网,如无意中侵犯了哪个媒体、公司、企业或个人等的知识产权,请来电或致函告之,本网站将在规定时间内给予删除等相关处理,若有涉及版权费等问题,请及时提供相关证明等材料并与我们联系,通过友好协商公平公正原则处理纠纷.第十二条以上声明内容的最终解释权归xxxx网站所有.第二篇用户在接受**图书馆服务之前,请务必仔细阅读本条款并同意本声明.用户直接或通过各类方式间接使用**图书馆服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用换书网所提供的全部服务.第一条用户以各种方式使用**图书馆服务和数据(包括但不限于发表、宣传介绍、转载、浏览及利用**图书馆或**图书馆用户发布内容)的过程中,不得以任何方式利用换书网直接或间接从事违反中国法律、以及社会公德的行为,且用户应当恪守下述承诺:1.发布、转载或提供的内容符合中国法律、社会公德;2.不得干扰、损害和侵犯**图书馆的各种合法权利与利益;3.遵守**图书馆以及与之相关的网络服务的协议、指导原则、管理细则等;**图书馆有权对违反上述承诺的内容及用户予以删除.第二条1.**图书馆为用户发布的信息内容提供平台空间,但不保证**图书馆的服务不会中断.因网络状况、通讯线路、第三方网站或管理部门的要求等任何原因而导致您不能正常使用平台,**图书馆不承担任何法律责任.2.用户在**图书馆发表的内容,需自行对所发表内容的合法性以及所有权负责,因所发表内容引发的一切纠纷,由该内容的发表者承担全部法律及连带责任.**图书馆不承担任何法律及连带责任.3.用户在**图书馆发布侵犯他人知识产权或其他合法权益的内容,**图书馆有权予以删除,并保留移交司法机关处理的权利.4.个人或单位如认为**图书馆上存在侵犯自身合法权益的内容,请及时与我们取得联系,以便**图书馆迅速做出处理.。
免责声明书范文
免责声明书范文免责声明。
尊敬的用户：欢迎您访问我们的网站/APP/平台。
在您使用我们的服务之前，请仔细阅读本免责声明。
当您使用我们的服务时，即表示您已阅读、理解并同意接受本声明的全部内容。
如果您不同意本声明的内容，请立即停止使用我们的服务。
1. 我们的服务仅供参考。
我们的网站/APP/平台上的所有内容，包括但不限于文字、图片、视频、音频等，仅供参考之用。
我们不保证这些内容的准确性、完整性、可靠性或适用性。
因此，您不应依赖这些内容做出任何决定。
2. 不构成建议。
我们的网站/APP/平台上的任何内容都不构成任何形式的建议。
无论是金融、投资、法律、医疗还是其他方面的建议，都需要您寻求专业人士的意见。
我们不对您基于我们的内容做出的任何决定承担任何责任。
3. 第三方链接。
我们的网站/APP/平台可能包含指向第三方网站的链接，这些链接仅为方便用户而提供。
我们不对这些第三方网站的内容负责，也不对您在这些网站上的任何行为负责。
您访问这些第三方网站将受到其自身的条款和条件的约束。
4. 免责声明的范围。
在法律允许的范围内，我们不对因以下原因导致的任何直接、间接、特殊或间接的损失承担责任：由于使用或无法使用我们的服务而造成的任何损失；由于您依赖我们的内容所做出的任何决定而造成的任何损失；由于您在我们的网站/APP/平台上发布的任何内容而导致的任何损失；由于第三方侵权、诽谤、侵犯隐私权等行为而导致的任何损失。
5. 其他条款。
我们保留随时修改本免责声明的权利。
任何修改都将在我们的网站/APP/平台上公布。
您应定期查看本免责声明，以了解最新的条款。
如果您继续使用我们的服务，即表示您同意接受修改后的免责声明。
总之，我们希望您理解，我们的服务仅供参考之用，不构成任何形式的建议。
在使用我们的服务时，请您务必谨慎，自行判断并承担风险。
如果您对本免责声明有任何疑问或建议，请随时与我们联系。
谢谢！。
从投入产出表看行业比较——行业比较专题报告之一
-50.00% 15-04
15-05
15-06
15-07
15-08
15-09 15-10 15-11 上证综指
15-12
16-01
16-02 16-03
16-04
映一定时期各部门间相互联系和平衡比例关系的一种平衡表。如果要理 解一个行业的特点和行业与行业之间的联系，那么投入产出表无疑给了 我们最清晰明了的展示。
发现价值 实现价值
图表 7：中间使用占总产出较高主要行业（中间需求型行业）
120.00% 100.00%
80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00%
数据来源：Wind 国联证券研究所
全行业劳动者报酬占 GDP 比重约 50%，我们将劳动者报酬占 GDP 比重超过 70%的行业称为劳动密集型行业，劳动密集型行业主要是第一产业和第三产业， 如农产品、林产品、农林牧渔服务、社会工作、教育、卫生等，其对就业具有 较强的带动效应。
投入产出表，横向表示产出，反映各部门的产品分配和使用去向，从纵向 看，反映的是各产业部门在生产中的投入和来源，反映生产过程的价值形成。
投入产出表的基本平衡关系为： 横向：中间使用（xi）+最终使用(Mi)+其他(误差项)-进口=总产出(Yi） 纵向：中间投入（xj）+增加值（最初投入 Nj）=总投入（Xj） 每个部门的总投入（Xj）=每个部门的总产出（Yi）。
图表 6：GDP 收入法分配结构：劳动者报酬上升
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
营业盈余 固定资产折旧 生产税净额 劳动者报酬
数据来源：Wind 国联证券研究所