浅谈利率市场化与证券市场的关系
利率变动对证券市场的影响
政策启示
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利率与股市的联系
通常来说，利率与股市存在杠杆效应——利率 上升，股市下降；利率下调，股市上涨。
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利率的调整对股市的影响
调整时间 2011-4-5 2011-2-8 2010-12-25 2010-10-19 2008-12-22 2008-11-26 2008-10-30 2008-10-9 2008-9-16 调整内容 ↑0.25 ↑0.25 ↑0.25 ↑0.25 ↓0.27 ↓1.08 ↓0.27 ↓0.27 ↓0.27 股市表现 -跌0.89% 跌1.9% 涨0.07% 跌4.55% 涨1.05% 涨2.55% 跌3.57% 跌2.09%
2.上市公司经营的影响。 进而影响公司未来的估值水平。 3.股票内在价值的影响。 股指的变化与市场的贴现率呈现反向变化,贴 现率上升,股票的内在价值下降,股指将下降； 反之,贴现率下降,股价指数上升。
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利率对证券市场的关系
利率与股市的联系 利率升降与股市反向变动分析
利率对于股票影响的三种途径
利率对股市的长短期效应
政策启示
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利率对股市的短期效应:
1.影响到企业的财务状况，使得债券收益相对股 票价格变动，投资者可能根据收益变动来调整。 2．利率会通过对证券市场供求关系的变化影响 股票价格。 3．从政策角度和信息角度考虑短期内利率的影 响（一旦利率调整引起了股市的波动，通常需要 一段时间才被消化掉，因此分析利率调整前后股 票价格的变动情况时有必要的。）
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结束语
我国股市的发展表明， 指数涨跌与利率升降不 能简单比较，利率只是 影响股市的因素之一， 而不是惟一决定因素。 因此，我们不能惟利率 升降是从，要具体分析， 何况即使利率上升，股 市也并不是就完全没有 投资机会。
利率市场化
利率市场化的含义利率市场化是将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定交易资金利率的过程。
换言之，利率市场化是指金融市场参与者在市场上融资的利率水平由市场资金供求关系来决定。
包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
具体来说，利率市场化是存贷款利率由各商业银行根据资金市场的供求关系变化来自主决定，最终形成以市场为基础、以中央银行基准利率为引导、各种利率保持合理利差和分层有效传导的资金利率体系。
利率市场化的原因1.最主要的动因，在于是建立社会主义市场经济的核心问题目前，作为资金价格的利率，一直实行计划管理，弱化了市场配置资源的作用，也降低了利率承担的宏观调控功能，不能适应改革的进程和经济的进一步发展。
改革现行的利率体制，加快实现利率市场化，已成为深化金融体制改革的关键一环。
2.利率市场化是开放经济的需要当前几乎所有的西方发达国家和大部分发展中国家都已经实现了利率市场化。
在经济发展的新阶段，我国要进一步融入国际大市场，放开不适应经济发展的行政管制，加快与国际市场接轨。
此外，汇率和资本市场开放等问题也都与利率市场化密切相关，也要求我国进行利率市场化改革。
3.中央银行调整利率不具有连续性，通常隔几个月甚至几年才调整一次，利率不能真实反映市场资金供求状况。
中央银行统一规定的利率无法体现不同的风险特征，使利率机制在在金融资源配置中的作用被扭曲。
利率管制还导致体制外融资活动严重，民间融资成本很高。
4.利率市场化是实现经相关济体制改革的必要前提利率市场化可以在一定程度上促进我国国企改革。
因为利率上扬将强化企业的资金成本意识，迫使国有企业提高资金使用效率。
利率市场化还将推动我国货币市场发育和资本市场发展，使金融创新更加活跃，市场机制更加完善，从总体上提高我国金融业的竞争力。
利率市场化的有利影响和不利影响1.利率市场化强化了我国货币传导机制的作用市场化利率对整个货币传导机制起到润滑作用。
利率作为资金的价格，它的变化可以真实的反应资金供求关系。
利率市场化对我国金融市场的影响
利率市场化对我国金融市场的影响摘要：始于1996年的利率市场化改革是当前我国金融领域的一项重大改革。
我国的利率市场化改革历经十来年探索之路，目前已进入全面冲刺阶段。
随着经济体制改革的深入推进，利率市场化作为中国金融改革的重要组成部分,近年来已取得了较为瞩目的成就。
本文通过系统分析我国利率市场化过程中的所遇到的问题及影响，并结合中国实际对我国利率市场化提出建议。
关键词：利率市场化；金融市场；原因；影响；对策一、利率市场化的概念利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率；中央银行则通过间接调控手段，形成资金利率，使之间接地反映中央银行货币政策的一种机制。
简言之，利率市场化是指由资金市场的供求关系决定利率水平，政府放弃对利率的直接行政干预，最终形成以中央银行基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场基础利率，各种利率保持合理的利差和分层有效传导的利率体系。
在这里要注意的是利率市场化并不是利率完全或全部由市场决定，只不过是加大市场决定的比重而已。
是中央银行仍通过确定基准利率，对其他金融机构的存贷利率进行调控，并逐步形成各种利率的合理利差，构建起分层有效传导的利率体系。
二、我国进行利率市场化的原因利率作为金融产品的价格，是整个金融市场和金融体系中最能动、最活跃的因素。
20世纪80年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解，世界范围内出现了金融自由化的浪潮，西方发达国家和大多数发展中国家都相继进行了利率市场化改革。
与此同时，我国也开始了利率市场化改革，现在我们就此来分析一下我国进行利率市场化改革的原因。
1、利率市场化是发挥市场配置资源作用的一个重要方面1992年，我国确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标，要让市场在资源配置中起基础性作用，以此实现资源配置优化。
利率作为非常重要的资金价格，应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用，实现资金流向和配置的不断优化。
利率市场化对证券市场有何影响
外币利率管理体制改革，向利率市场化迈出了重要一步。
就目前而言，利率市场化对我国证券市场的积极影响主要体现在以下几个方面。
一、有利于我国证券市场价格形成机制的规范化，保障投资者的利益。
在利率市场化的条件下，股票、债券和其他各种金融资产的价格形成，是以市场利率为基础的。
而市场利率的形成则是以长期收益曲线为基准，以便形成有效的利率期限结构。
由于我国还没有形成长期国债收益线，即尚未形成基准利率。
在这种情况下，证券市场价格形成的基础“虚拟化”、抽象化，在相当程度上由政策所左右。
因而，我国证券市场的价格形成机制一直难以规范化，从某种意义上讲，投资者的理性市场预期难以自主形成，所承担的不是市场风险和利率风险，而是政策风险。
利率市场化则为这一问题的解决创造了前提。
二、加快证券市场的金融创新，实现金融工具的多元化，为投资者的投资选择开辟更为广阔的空间。
证券市场稳健发展的基本前提之一是，市场投资者能够对市场的走势拥有理性预期并有多种投资渠道和投资工具可供选择，而这一前提是以利率市场化为基础的。
利率市场化的重要意义在于促进金融创新，扩展投资者的投资选择空间，克服因金融工具和金融产品单一所造成金融机构的“利率大战”以及资金在银行与证券市场之间的非理性流动所造成的市场波动，为证券市场的稳健发展奠定制度基础。
三、增加证券市场上的资金供给，从而有利于改善证券市场资金供求非均衡格局。
由于国内市场的利率水平远远低于国际市场利率，就有可能出现资本外逃现象，使证券市场运行的资金支撑受到影响。
利率市场化后，境内外币利率将围绕国际市场利率波动，本外币利差水平将缩小。
在这种情况下，资本外逃的压力会有所缓解，这意味着国内证券市场上的资金供给增加，从而有利于改善证券市场的资金供求的非均衡格局。
四、促进企业债券市场的发展，为上市公司和优质企业优化资本结构，降低融资成本开辟了新的渠道。
按照“信号理论”，在一个利率市场化的较为完备的资本市场，企业的融资选择顺序一般是银行贷款、发行企业债券、发行股票。
利率市场化对证券市场的影响
利率市场化对证券市场的影响自改革开放以来，中国经济取得了巨大的发展和进步，其中金融市场的发展对于经济的增长起到了重要的推动作用。
其中，利率市场化是金融体系改革的重要一环。
本文将探讨利率市场化对证券市场的影响。
一、影响机制1. 利率市场化的推动因素利率市场化的改革是金融体制改革的核心要素之一，其推动因素包括市场化程度的提高、对外开放程度的加大、金融监管改革的深化等。
市场化程度的提高使得经济体制更加灵活，对金融环境提出了更高的要求。
同时，随着对外开放程度的加大，国内金融市场面临更多的竞争，必须通过改革来提高自身的竞争力。
金融监管改革的深化，则为利率市场化提供了制度保障。
2. 利率市场化对证券市场的直接影响利率市场化对证券市场有直接的影响，主要表现在两个方面。
首先，由于利率市场化的推进，市场利率将会更加透明和合理。
这将对证券市场的利率产品形成竞争，使得资金从传统的银行渠道转向证券市场，进一步推动证券市场的发展。
其次，利率市场化将推动利率产品的创新和多样化。
随着利率产品的创新，市场参与者可以选择更加符合自身需求的产品，进一步提升证券市场的活力。
二、影响方向1. 利率市场化对股权市场的影响股权市场是证券市场的核心组成部分，利率市场化对股权市场产生了重要的影响。
首先，利率市场化的推进，将提供更多的融资渠道和方式，使得企业可以更加便捷地获得资金支持。
这将提高企业的经营能力和竞争力，潜在地推动股权市场的发展。
其次，利率市场化的推进，将增加投资者对股权市场的投资需求。
传统上，银行储蓄被视为最安全的投资方式，但利率市场化后，投资者可以选择更加灵活的投资方式，股权市场成为了一个值得关注的投资领域。
2. 利率市场化对债券市场的影响债券市场作为证券市场的重要组成部分，受到利率市场化的直接影响。
利率市场化推动了债券市场利率的市场化，带来了更加灵活和多样的债券产品。
债券发行者可以根据市场需求和风险偏好，选择更合适的债券类型和利率形式。
浅析利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究
经济视野利率市场化即为利率自由化,当一国利率水平及其结构主要由市场供求以及经济活动中的风险程度、通货膨胀程度、经济性质等市场因素共同决定时,即实现了利率市场化。
我国自1995年初步提出利率市场化改革的基本思路至今,利率市场化已取得一些成就,包括货币市场的利率市场化,证券市场的利率市场化和商业银行贷款利率市场化等。
但是尚未全面完成利率市场化,在收获机遇的同时还面临着许多挑战。
在深入开展国内外现状分析的基础上,制定科学合理的应对策略,对我国金融政策健康有效发展有着积极深远的现实意义。
1、我国利率市场化现状1.1我国利率市场化进程我国的利率市场化遵循总体积极稳妥,先放开货币市场和债券市场利率,再逐步推进存贷款利率市场化的路线。
“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额。
”20世纪90年代国际经验表明,渐进有序的改革是发展中国家经济改革的不二选择。
“渐进有序”改革理论一般性原则是:先控制通货膨胀,解决财政赤字,实现宏观经济稳定,然后取消信贷配给,银行商业化运行,最后是放松利率管制,消除金融压抑。
金融部门对外开放上,一般是经常项目开放先行,然后是资本项目开放。
内外次序上,一般原则是:利率市场化之后,资本项目才能完全开放。
我国的利率市场化进程重要步骤:一是1995年《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》,初步提出了我国利率市场化改革的基本思路。
二是2004年10月29日,放开金融机构贷款利率上限（城乡信用社除外）和存款利率下限是中国利率市场化改革进程中具有里程碑意义的重要举措,标志着中国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。
三是2012年6月8日,下调金融机构人民币存贷款基准利率,中国正式开始利率市场化。
目前我国利率市场化处于“商业银行贷款利率市场化”的阶段。
1.2国际利率市场化对比分析美国的利率市场化改革可以看成是Q条款废除的过程展开的。
从20世纪60年代开始修改Q条款算起,到1986年Q条款的最终废除,历时近20年的时间。
利率市场化与资本市场发展
利率市场化与资本市场发展近年来，中国的金融市场一直在不断改革和发展。
其中，利率市场化和资本市场发展是两个重要的方面。
本文将探讨这两个方面的关系，并分析它们对经济的影响。
1. 利率市场化的意义利率市场化是指将利率的决定权交由市场力量来决定，而不再由政府主导。
在过去，中国的利率市场一直受到政府的干预，利率水平相对较低且稳定。
然而，这种干预却限制了金融机构的自主决策能力，也不利于金融市场的发展。
利率市场化的推进，可以促使市场主体更加独立地决定自己的利率，提高金融机构的竞争力，同时也能够提高资源配置的效率。
2. 利率市场化对资本市场的影响利率市场化对资本市场的发展起到了积极的推动作用。
首先，通过利率市场化，银行的风险定价能力得到增强。
这意味着银行在进行贷款决策时，可以更好地根据借款人的信用状况来确定贷款利率。
这样，金融机构在面临风险时，更有动力进行资本市场的参与，加强对风险的管理能力。
其次，利率市场化有助于提高资本市场的流动性。
由于市场决定利率，资金可以更加迅速地从低效率的领域流向高效率的领域。
这样，可以促进资源的有效配置，为资本市场的发展提供更多的机会。
此外，利率市场化还有助于推动金融创新。
在市场化的环境下，金融机构会更加灵活地创造出多样化的金融产品。
这样，资本市场将会得到更多的新产品和工具，从而为投资者提供更多的选择。
3. 资本市场发展的影响因素除了利率市场化，还有其他一些因素也对资本市场的发展起着重要的影响。
首先，法律和制度的完善是资本市场发展的基础。
只有有健全的法律法规和规范的制度，才能保障投资者的权益，提高市场的透明度和公平性。
其次，市场参与者的素质和能力也对资本市场的发展起着决定性的作用。
如果投资者缺乏专业知识和经验，就很难做出明智的投资决策。
因此，教育和培训也是资本市场发展的重要方面。
最后，宏观经济环境的稳定和良好也对资本市场的发展起到了重要的促进作用。
如果宏观经济出现波动，会导致市场的不稳定性，进而影响到投资者的信心和决策。
会计专业毕业论文参考题目
会计系毕业论文参考题目1、谨慎性原则在具体准则中的体现2、知识经济对会计的挑战及其对策3、试论财务管理存在的问题与对策4、中小企业财务管理存在的问题与对策5、浅析负债经营6、财务杠杆理论的思考7、关于会计信息真实性的思考 8、浅议会计诚信缺失的原因及对策9、会计诚信缺失原因及对策研究 10、关于健全会计监督体系的思考11、浅析企业财务管理目标 12、会计职业道德建设13、资产减值会计研究 14、浅析债务重组准则15、会计信息失真问题研究 16、会计诚信研究17、会计职业判断有关问题的探讨 18、所得税的会计处理方法研究19、论长期股权投资的会计处理方法 20、资产减值对纳税的影响21、提高会计信息透明度的若干对策 22、关于财务报告质量问题的思考23、浅析审计专业判断及其影响因素 24、浅析管理会计与财务会计的关系25、简评影响公司财务报告质量的因素 26、会计人员的职业判断力研究27、议新形势下会计人员必备素质----职业判断能力28、上市公司操纵利润行为的一些思考 29、上市公司会计信息披露与监督监30、财务会计发展面临的挑战与出路31、浅析会计人员的职业道德32、会计工作面临的机遇与挑战33、投资决策方法的比较及其应用34、负债经营的有关问题研究35、企业集团财务管理的特殊性研究36、浅析会计信息失真37、浅析企业融资38、公允价值计量属性的思考39、浅论纳税筹划40、浅析会计电算化风险及控制41、浅论成本控制问题42、浅论会计准则建设43、浅析成本分析的研究44、浅论资本结构研究45、浅析投资决策方法46、浅论实质重于形式原则的运用47、××（上市）公司关联交易风险分析与控制48、浅论财务危机的防范49、××公司的应收账款分析50、××公司财务综合分析51、××（上市）公司利润操纵的动机及手段分析52、从“××会计造假案”谈会计诚信问题53、由××事件谈会计信息失真问题54、从××看会计风险防范55、从××集团谈上市公司的资本结构56、从“××”谈企业的内部控制57、论企业理财战略58、公允价值在新会计准则中的应用59、浅谈降低企业成本的途径途60、浅议企业对应收账款的控制和管理61、小公司的财务管理管62、解决我国中小企业筹资难题的对策研究63、人力资源会计的应用与研究64、金融市场与财务会计65、浅议管理会计的应用66、提高会计信息质量的经济学思考67、完善公司治理与管理会计创新68、论上市公司会计信息披露问题69、浅谈单位负责人作为会计责任主体的职责70、会计电算化对传统会计的影响研究71、会计电算化对会计实践的影响72、论会计电算化岗位的职责和权限73、会计电算化账务处理制度74、知识经济时代对会计电算化人员培训的思考75、会计电算化对企业信息化的新启示76、会计电算化对审计的影响77、会计电算化工作可能出现的问题及对策78、会计电算化对会计工作方法的影响探讨79、会计电算化工作环境下企业内控制制度研究80、会计电算化的现状及发展趋势81、电算化环境下的内部审计82、电算化会计条件下的审计83、论市场经济下审计的职能与作用84、论审计目标与审计证据的获取85、论审计风险及其防范86、对资产评估中有关问题的探讨87、对验资中有关问题的探讨88、论审计方式方法体系的完善89、论企业集团内部审计制度的构建90、论内部审计的独立性91、论注册会计师的法律责任92、论我国注册会计师审计制度的发展与完善93、独立审计准则研究94、关于审计独立性的思考95、论经济效益审计96、论审计风险及管理97、论审计风险的产生原因98、审计风险降低的策略99、我国审计准则体系的完善100、论审计与经济监督系统101、我国商业银行信贷风险管理研究 102、中国房地产市场研究103、我国中小企业融资难的问题研究 104、信用卡的风险控制与管理105、商业银行会计风险及防范措施106、我国商业银行个人理财业务发展策略研究107、中国个人投资理财的初步研究 108、我国商业银行金融创新的策略探讨109、浅析华尔街金融危机 110、会计如何应对资产证券化进程加速111、浅析债券投资的风险及防范 112、利率市场化对证券市场的影响113、浅析政府在证券市场中的位置 114、完善我国证券市场监管体制研究115、资产融资——一种待拓展的企业融资方式116、论新会计制度准则下公司理财的发展 117、金融危机下如何加强对金融业的监管118、论家庭或个人理财行业在我国的发展前景119、浅议我国居民个人应如何进行投资理财规划120、浅议现阶段政府对股市调控政策的利弊121、对投资环境与招商引资问题的思考 122、科技型中小企业投资机会发现策略浅析123、创业投资中的风险控制 124、中国企业海外投资的挑战与对策125、我国中小企业融资困境探析 126、发展我国风险投资业的对策127、中原崛起的投融资对策思考 128、次贷危机对我国住房抵押贷款市场的启示129、浅析我国货币政策调控对证券市场的作用130、我国上市公司信息披露监管探析131、浅析我国证券市场的羊群效应132、我国内地企业参与期货市场套期保值业务的现状与前景分析133、我国推出股指期货的可行性分析134、我国投资基金发展现状、问题和对策探析135、我国中小投资者保护机制研究 136、个人理财行业在我国的发展前景137、传统文化与企业理财观138、我国商业银行个人理财产品营销问题研究139、郑州市个人理财业务的现状及发展建议 140、个人理财策略研究141.142.143. 144.145. 146.147. 148.149. 150.151.152. 企业内部控制效率及其相关问题研究153. 公司价值评估研究 154. 企业投资融资理论和实务研究155.内部控制与外部审计 156. 民营企业治理及融资问题研究157. 企业私募融资问题研 158. 租赁融资问题研究159. 信托融资问题研究160.公司盈余质量研究161. 我国中小企业融资问题研究162. 企业信用管理问题研究163. 高管薪酬和公司绩效关系实证研究164. 股权激励和公司绩效关系实证研究165. 企业内部审计与公司治理研究166.167.168.169.170.（学生可以选择上述题目，也可根据所学专业自行命题）。
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浅谈利率市场化 与证券市场的关系
金融街控股股份 有限公 司 刁雅卓
摘要： 利率 市场化是 国家根据 市场 资金供 求关 系， 只控制基准利 率 ， 而其 它利率基本 开放 ． 包括利 率决
定、 利率传导 、 率结构和利率管理等的市场化 。 利 利率市场化是 以中央银行基准利率为引导 ， 其他银行的各种 利率保持合理利 差和。 同时 ， 利率也是金融 市场的价格信
点 ， 比月 初 ２ ｌ 相 ８ ７点 ， 指 上涨 １ ６ 股 ． ％。２ ０ ０ ０ ７年 ５月 ９ 日， 大盘 蓝
， 二 、 利率市场化对证券市场的影响
在 经 济社 会 中 ， 本 的 唯一 目的就 是 追逐 利 益 。同 时 ， 润 的 资 利
源泉 就 是 资本 的流 通 ， 利 率作 为资 本 的 定 价 ． 率 的变 动 对 资 本 而 利
表 ｌ ２０ ０ ７年 ３月 ｌ ｊ ｏ ７ ８ 月 ２ ｊ 行 利率 ８ ２ ｏ ２ 银
’位 年 利 率 ％
市 场 化等 ，最终 形 成 由市 场供 求 决 定 金 融结 构 存 贷 款 利率 的市 场 利率 体 系 和 利 率形 成 机 制 。 近年 来 ，我 国 已经 放 开 了 外 币 贷款 利 率 ． 融机 构 根 据 围 际金 融 市 场 利率 的变 动 情 况 以及 资 金 成 本 、 金 风 险差 异 等 因 素 ， 定各 种 外 币 贷 款利 率 及 其 结 息方 式 。 确 利率 自由化
筹股推动沪深两市大幅上涨 ． 市大盘突破 ４０ 沪 ０ ０点 ． 综 指 收 报 沪
４１． ０ ３０ ８点 ， 比上 涨 １ ３ 同 ． ％。 ２ ０ ３ ０ ７年 ５月 ３ １日 ， 高 股 票 印 花 调 税 ， 日震 荡 ３ ０点 创 １ 纪 录 ， 券 市 场 连续 １ 连 续 下 滑 ， 单 ２ ５年 证 周 到 ６月 ５ 日， 数 降 为 ３ ０ ． ， 比下 降 １１ ％。 ０ ７年 ６ 后 利 率 指 ４ ４１ 同 ５ ．７ ２ ０ 月 稳定 ， ８月 ２ ３日 ， 市 大 盘 突破 ５ ０ 沪 ０ ０点 ， 中 上摸 ５ ５ ． 盘 ０ ０３ ８点 ， 报
资 的 利率 水 平 ， 括 利率 决定 、 率 传 导 、 率 结 构 和 利 率 管 理 的 包 利 利
利率 体 系 。 在控 制 风 险 的前 提下 采 取 了开 放性 的市 场 准 入 政策 ， 促
进 了银 行 与 市 场 间 的发 展 ，但 越来 越 频 繁 的 利率 市 场 化 也 对 证 券 市场 产 生 了 很 大 的影 响 。 券市 场 中近 年 来最 大 的震 荡 就 是 ０ 证 ７年 ５月 ３ 日起 的证 券 震 荡 ，表 １为 同 家 统计 局公 布 的 ２ ０ ０ ０ ７年 ３月 ｌ ８号到 ２ ０ ０ ７年 ８月 ２ ２号 银 行 利 率 的调 整 ：
如下表 ２
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号， 随着利率市场化的转变， 证券 市场也会发 生改变， 影响 着股票的价格 ， 企业 业绩 、 融资产 结构、 行的 对 金 银 经营管理和券商经营等都会产 生着影响 ， 间接决定 了股票 的价格、 资金 流向等证券 市场基本 因素的 变化 。本 文从 利 率 市 场化 与证 券 市 场之 间的 关 系进 行 探 究。
之后 ， 于 国家 对 银行 的其 他 管 制也 有 一 定 的 放松 ． 会很 容易 导 由 就
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六 个月 盘
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年 到 三 年
三 年到 五 年 五 年 以 上
致 金融 机 构 资金 会 大 量 流 向一 些 管 制 背景 下 发 展 不 足 、但 却 可 迅 速升 值 的 行业 中去 ， 证 券 市场 。 如 在 证 券 市 场 中 ，０７年 ２月 ２ ｔ 市 大 盘 首 次 突 破 ３０ ２０ ６ Ｅ沪 ００
大量 的储 蓄到 银 行 ， 众 的 资金 向银 行 流 去 。 当市 场 利率 偏 低 时 ， 公
资 金 会在 一 定 程度 上 向外 流 向 ， 即退 出银 行 的生 息 资 产状 态 ． 资 而
收 ５ ３．９点 ， 比指数 上涨 １ ８ ０２ ４ 同 ． ％。利 率市 场 与 证 券 市场 的震 荡 ４
关 键 词 ： 率 市 场化 证 券 市场 关 系 利
， 一 、 利率市场化
利率 市 场 化是 由金 融 机 构根 据 资 金 状 况 和对 金 融 市 场 动 向 的 判 断来 自主决 策 的利 率 水 平 调节 ．它 是 以 中 央银 行 基 准 利 率为 基 础 ． 货 币市 场 利 率 为 中介 ， 以 根据 市 场 供 求决 定 的货 币 市场 经 营 融
的流 动 可 以起 较 大 的 导 向作 用 ． 当市 场 利 率较 高时 ． 为生 息 资 产 因
的收 益 提 高 了， 消费 的 机会 成本 在 加 大 ． 们 就会 在一 定 程 度 上减 人 少 即期 消 费 ， 加 储 蓄 量 ． 时 减 少 手 持 现 金 量 ， 增 同 导致 供 给 资 本 会