商业零售：拼多多 凭借低价团购模式打开市场
拼多多开店的五大优势为什么拼多多比其他平台更吸引人
拼多多开店的五大优势为什么拼多多比其他平台更吸引人拼多多开店的五大优势：为什么拼多多比其他平台更吸引人拼多多（Pinduoduo）是中国最大的农村电商平台之一，成立于2015年。
该平台以“团购+社交”的模式迅速崛起，并在中国电商市场占据一席之地。
面对日益激烈的竞争，拼多多通过提供独特的功能和优势，吸引了大量的消费者和商家。
本文将探讨拼多多开店的五大优势，解释为何拼多多比其他平台更吸引人。
一、低价团购：价格实惠拼多多以低价团购为主要卖点，通过批量采购和拼团购买的方式，为消费者提供了价格实惠的商品。
消费者加入拼团后，购买数量越多，价格越低。
这种团购模式有效降低了商品成本，让消费者享受到超低的价格优势。
相比其他电商平台，拼多多的价格更具吸引力，吸引了大量价格敏感的消费者。
二、社交福利：与亲友分享购物乐趣拼多多平台注重社交体验，为用户提供了与亲友分享购物乐趣的机会。
通过邀请好友参与拼团，用户可以享受到更多的折扣和优惠。
此外，拼多多还设置了社交红包、拼团任务等活动，增加用户的互动和参与感。
这种社交福利模式不仅增强了用户对平台的粘性，还在朋友圈和社交媒体上引发了口碑传播，进一步扩大了品牌影响力。
三、农产品直供：良心价美味拼多多致力于推动农村电商发展，重点支持农产品销售。
通过与农民合作社和农产品供应商合作，拼多多直接将农产品送到消费者手中，有效缩短了农产品从田间到餐桌的链条，确保了产品的新鲜度和质量。
此外，拼多多还推出了“拼农品”专区，为消费者提供教育优质、良心价的农产品，满足了大众对健康食品的需求。
四、巨大用户基数：销售平台庞大拼多多拥有庞大的用户基数，是中国最受欢迎的电商平台之一。
根据统计数据，截至2021年6月，拼多多的日活跃用户已经超过4.6亿。
这庞大的用户基数为商家提供了广阔的销售平台，有助于提高销售量和曝光度。
对于刚刚开店的商家来说，拼多多平台提供了更多的机会与用户接触，扩大品牌影响力。
五、政策扶持：支持农村电商发展中国政府积极推动农村电商的发展，为拼多多提供了政策支持。
市场营销——拼多多分析
市场营销——拼多多分析引言概述拼多多是中国知名的社交电商平台，通过团购和分享的模式，吸引了大量用户，成为一家备受关注的电商企业。
本文将对拼多多的市场营销策略进行分析，探讨其成功的原因。
一、产品定位1.1 低价策略拼多多以低价策略吸引用户，通过团购和拼团的方式，让用户享受到更低的价格。
这种低价策略吸引了更多的用户加入拼多多平台，形成了良好的用户口碑。
1.2 多样化产品拼多多的产品种类丰富多样，涵盖了服装、食品、家居用品等各个领域。
用户可以在拼多多上找到各种各样的商品，满足不同用户的需求。
1.3 品质保证拼多多在产品品质上进行了严格把控，保证用户购买到的商品是正品，提高了用户的购物信任度。
这种品质保证也为拼多多赢得了用户的口碑和忠诚度。
二、营销推广2.1 社交分享拼多多通过社交分享的方式扩大用户群体，用户可以邀请好友一起拼团，享受更低的价格。
这种社交分享方式增加了用户粘性，提高了用户活跃度。
2.2 优惠促销拼多多经常推出各种优惠活动，如限时抢购、满减优惠等，吸引用户参与购物。
这种优惠促销策略有效地提高了用户的购买欲望，促进了销售额的增长。
2.3 广告宣传拼多多通过各种渠道进行广告宣传，如电视广告、网络广告等，提升了品牌知名度。
广告宣传让更多的用户了解到拼多多，增加了用户的购买意愿。
三、用户体验3.1 界面简洁拼多多的界面设计简洁清晰，用户可以轻松找到需要的商品，提高了用户的购物体验。
简洁的界面设计也让用户更容易上手使用拼多多平台。
3.2 快速物流拼多多注重物流速度，保证用户购买的商品能够快速送达。
快速的物流服务提升了用户的满意度，增加了用户的回购率。
3.3 售后服务拼多多提供完善的售后服务，用户在购买过程中遇到问题可以及时得到解决。
良好的售后服务增加了用户的信任度，提高了用户的满意度。
四、数据分析4.1 用户行为分析拼多多通过数据分析用户行为，了解用户的购物偏好和习惯，为产品推广和营销提供参考。
通过用户行为分析，拼多多可以更好地满足用户需求。
PDD公司营销策略分析
PDD公司营销策略分析
PDD（拼多多）是一家中国电商公司，成立于2015年。
该公司的营销策略主要包括以
下几个方面：
1.低价策略：PDD以低价商品为卖点，通过与商家直接合作，去除中间环节，降低商
品成本，从而提供给消费者更低的价格。
这种策略吸引了大量价格敏感消费者，帮助PDD
迅速积累用户和市场份额。
2.团购拼团：PDD通过团购和拼团的策略，吸引消费者通过邀请好友、共同购买等形
式来获得更低的价格。
这种策略增加了用户的黏性和社交性，同时也拉动了消费者的购买
意愿。
3.社交电商：PDD将社交元素融入到电商平台中，例如用户可以通过朋友圈分享商品，邀请好友参与团购等。
PDD还针对不同用户群体推出了不同的社交场景，如针对年轻人的“爆款”活动等。
这种策略提高了用户的参与度和忠诚度。
4.农产品直播带货：PDD通过直播的形式，将农产品与农村电商结合起来，让消费者
可以通过直播了解到农产品的生产过程和故事，并进行购买。
这种策略不仅帮助农村电商
打开了销售渠道，也让消费者对农产品的品质和来源更有信心。
5.品牌联合营销：PDD与一些知名品牌合作，通过推出独家礼包、限量版商品等方式
吸引消费者购买。
这种策略可以提高品牌形象和知名度，同时也推动了品牌销售。
PDD的营销策略主要依靠低价、团购、社交、直播和品牌合作等多种手段，不断吸引
消费者并提升用户体验。
这些策略有效地帮助PDD在激烈的电商竞争中脱颖而出，并快速
成长为中国最受欢迎的电商平台之一。
拼多多案例分析
拼多多案例分析
拼多多是中国一家知名的电商平台，以“多多”式团购模式著称，以低价商品吸引用户，通过社交分享、团购等方式引导用户消费。
拼多多的发展历程和商业模式备受关注，其成功经验也值得深入分析。
首先，拼多多充分利用了互联网的社交属性，通过用户之间的分享和邀请，形成了强大的用户裂变效应。
用户在购买商品时，可以通过微信、QQ等社交平台分享商品链接，邀请好友参与团购，享受更低的价格。
这种社交裂变的模式，大大降低了用户获取成本，迅速扩大了用户规模。
其次，拼多多的团购模式为消费者带来了实实在在的实惠。
在拼多多上，用户可以通过参与团购享受到比传统电商平台更低的价格，这吸引了大量价格敏感型消费者。
而且，拼多多的团购模式也为消费者提供了一种社交化的购物体验，通过和朋友一起参与团购，增加了购物的乐趣，提升了用户的粘性。
另外，拼多多还通过农村电商的模式，深度挖掘了中国农村市场的潜力。
通过线下推广、农村代理等方式，拼多多成功吸引了大量农村用户，成为中国农村电商市场的领军者。
这种农村电商的模式，为拼多多带来了新的增长点，也为中国农村用户带来了更多的购物选择。
总的来说，拼多多的成功经验在于充分利用了互联网的社交属性，通过团购模式为用户带来实惠，深度挖掘了农村市场的潜力。
拼多多的成功经验值得其他电商平台借鉴和学习，也为中国电商行业的发展带来了新的思路和方向。
电子商务经营模式分析-以拼多多为例
精选供应链合作伙伴
拼多多严格筛选供应链合作伙伴，确保商品品质和供货稳 定性。
大数据驱动供应链管理
通过大数据分析消费者行为和市场需求，优化供应链管理 ，实现精准营销和库存控制。
供应链金融助力商家发展
拼多多为商家提供供应链金融服务，帮助商家解决资金问 题，促进商家更好发展。同时，通过与金融机构合作，实 现风险共担和收益共享。
定重点拓展区域。
本地化运营
建立本地团队，深入了解当地 市场，制定符合当地消费者需 求的营销策略。
跨境物流合作
与国际物流公司合作，优化跨 境物流体系，提高运输效率和 降低成本。
品牌推广
利用社交媒体、广告等多种渠 道进行品牌推广，提高品牌知
名度和美誉度。
提升品牌影响力和用户忠诚度举措
产品质量保障
严格把控产品质量，提高消费者购物体验， 树立品牌形象。
拼多多采用团购模式，通过消费者自发组织的团购活动，降低商 品价格，吸引更多消费者参与。
刺激消费者分享传播
团购模式需要消费者分享至社交圈，邀请更多好友参与，从而刺 激消费者进行传播，扩大品牌知名度。
提升用户参与度
团购活动设置时间限制和人数限制，提升用户参与度和紧迫感， 促进销售转化。
供应链管理与优化策略
电子商务经营模式定义
电子商务经营模式是指企业在互联网 环境下，通过电子手段进行商业活动 的一种模式。
该模式利用互联网技术，整合信息流 、资金流、物流等资源，实现商品的 在线交易和服务。
电子商务经营模式分类
B2B模式
企业与企业之间的电子商务，如供应链管理 、采购平台等。
B2C模式
企业与消费者之间的电子商务，如网络购物 、在线零售等。
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电子商务模式创新案例分析
电子商务模式创新案例分析1. 引言电子商务发展迅速，各种创新模式不断涌现。
本文通过分析几个成功的电子商务创新案例，探讨其模式创新的原因和对市场的影响。
2. 案例一：拼多多拼多多以社交电商模式创新为核心，通过用户之间的社交关系帮助商家销售产品。
拼多多采用团购和砍价等方式，激发用户的分享购买欲望，实现商品的低价销售。
这种模式创新在短时间内迅速获得用户数量和交易额的快速增长，成为电商领域的新势力。
3. 创新原因与影响拼多多的社交电商模式创新符合了用户对于更实惠的购物需求和社交化购物体验的追求。
通过破除传统电商平台中高昂的广告费用和低效的销售环节，拼多多实现了商品价格的低价销售，让更多人能够享受到优惠的购物体验。
同时，拼多多的模式创新也对传统电商行业带来了巨大冲击，迫使其他电商企业加强自身创新和转型。
4. 案例二：滴滴出行滴滴出行以共享经济和移动互联网为核心，改变了传统出行方式。
滴滴打车通过互联网和手机应用，将乘客和司机实现了高效的匹配，提供便捷的出行体验。
滴滴还推出了多种出行服务，如快车、专车、顺风车，满足了不同用户的需求。
5. 创新原因与影响滴滴出行的创新模式在解决了用户出行难题的同时也提供了就业机会。
通过共享经济模式，滴滴打车利用了闲置资源，提高了社会资源利用率。
同时，滴滴的模式创新对传统出租车行业造成了冲击，改变了出行方式，同时也引发了相关的法规和监管问题。
6. 案例三：京东无界零售京东无界零售旨在打造一个无边界的消费者购物体验，通过无人零售店、智能驿站等创新模式，将商品送达到用户身边。
京东无界零售通过技术创新和物流升级，提供了更加便捷的购物体验。
7. 创新原因与影响京东无界零售模式创新提升了用户购物的便利性和体验感，使用户无需到实体店铺即可购买到各种商品，节省了时间成本和物流成本。
同时，无界零售也加速了线上线下融合的趋势，推动了传统零售行业的转型。
8. 案例四：小米生态链模式小米生态链模式以打造一体化的产品生态链系统为核心，实现了产品全链条的自主研发和生产。
拼多多商业模式研究
拼多多商业模式研究
拼多多是中国的一个电商平台，它被称为是集众力团购的电商平台。
它在中国市场的表现也非常出色，成为了中国第二大电商平台。
拼多多的商业模式被广泛研究和剖析，下面就是针对拼多多商业模式的一些研究。
首先，拼多多的商业模式是团购模式。
拼多多根据用户个人购买行为的数据，研究出用户所需要的商品类别，收集到商品数据后，以拼团或团购的形式进行促销，从而达到大量销售、低成本的目的。
所以，拼多多的优势就在于它的平台优惠力度很大，并且拥有巨大的用户群体，这也是它能够以低价格出售的原因。
其次，拼多多的商业模式是依赖社交电商来吸引用户。
拼多多的用户群体主要是低收入群体，在这个群体中，更多的人倾向于依靠自己的人脉来获取购买信息。
这就是拼多多受欢迎的原因之一，它成功地利用了社交电商的优势，通过低价优惠的方式，赢得了用户的关注和信任。
第三，拼多多的商业模式是基于数据分析的。
拼多多每天都会产生海量数据，通过数据分析和处理，它可以为企业提供更加准确、详细、专业的行业趋势和市场数据。
这就可以让拼多多更好地了解用户的购物需求和行为，从而优化平台的商品推荐和销售策略，以最大程度地提高销售额。
第四，拼多多的商业模式是针对二线城市和农村市场的。
发展电商行业的本质是满足消费者的消费需求，而在一二线城市，很多消费需求已经得到了满足。
拼多多根据市场需求，专注于二线城市和农村市场，为这些地区的消费者提供更多的消费选择，并且以低价格为其提供更实惠的购物体验。
总之，拼多多独特的商业模式，既符合了市场需求，也满足了用户的购物需求，达到了“便宜、好买、好分享、有趣”的目标，这也是其快速发展的原因。
拼多多案例分析
拼多多案例分析拼多多是中国一家电商平台，以团购模式为主要特点，致力于为用户提供低价商品。
成立于2015年的拼多多，短短几年时间内就成为中国最大的社交电商平台之一。
1. 公司介绍拼多多由黄峥于2015年创立，总部位于上海。
起初，拼多多是一个社交电商购物软件，通过用户分享、邀请好友参与拼团购买来获取更优惠的商品价格。
随着用户数量的增长，拼多多逐渐发展成了一个庞大的在线购物平台。
2. 商业模式拼多多的商业模式主要基于社交团购。
用户在拼多多上可以发起或参与拼团活动，通过邀请好友一起购买同一商品来达到更低的价格。
这种模式不仅有效降低了商品的成本，也提供了更具吸引力的优惠给用户。
此外，拼多多还通过直播、砍价等形式增加用户的参与度。
3. 用户群体拼多多的用户主要以二三线城市的年轻人为主。
通过价格优势和社交分享的方式，拼多多吸引了大量没有淘宝或京东账号的用户。
这些用户普遍对价格敏感，希望能以最低成本购买到所需商品。
4. 创新点拼多多在电商领域的创新主要体现在以下几个方面：- 社交团购：拼多多通过社交团购的方式，将传统的电商购物模式进行改良，让用户以更低的价格购得所需商品。
这种社交分享的方式与年轻用户的消费习惯相符，获得了迅速增长的用户群体。
- 精简供应链：为了保持低价优势，拼多多采用了直接与厂商合作、去除中间环节的方式。
这种精简供应链的方法不仅降低了成本，也缩短了发货时间，提高了用户的购物体验。
- 农产品直供：拼多多与农民合作，实现了从农田到用户餐桌的直供链。
这样既保障了农产品的质量与新鲜度，也让农民获得了更多的收益。
5. 成功因素拼多多之所以能够成功，有以下几点关键因素：- 以低价为核心竞争力：拼多多通过社交团购的方式，让用户以更低的价格购买商品。
这种优势吸引了大量价格敏感的用户，形成了用户规模的快速增长。
- 迅速积累用户量：拼多多通过通过裂变式的用户增长，通过邀请好友购买商品来获取更低价，吸引了许多用户参与，快速推动了平台用户量的增长。
拼多多商业模式研究
拼多多商业模式研究拼多多是一家以社交电商为主营业务的中国电子商务平台，创立于2015年。
拼多多通过移动端的社交网络，以团购和砍价的方式，为用户提供优惠的商品和服务。
以下是对拼多多商业模式的研究。
拼多多的商业模式主要基于以下几个方面：1. 社交电商模式：拼多多通过社交网络的方式，让用户通过微信、QQ等社交平台分享商品和服务，并邀请好友一起购买，从而获得更高的折扣。
这种社交电商模式能够有效地吸引用户并扩大用户群体。
2. 团购与砍价机制：拼多多的核心机制是团购和砍价。
用户可以通过邀请好友参与团购，获得更高的折扣。
拼多多还支持用户砍价，即用户邀请好友帮助砍价，从而获得更低的价格。
这种机制既能够吸引用户，还能够提高用户的参与度。
3. 低价商品策略：拼多多主要提供价格相对较低的商品，通过直接与供应商合作，去掉中间环节，降低了商品成本，从而能够提供更低的价格给用户。
这种低价商品策略能够很好地满足用户对低价商品的需求，并吸引更多的用户。
4. 消费者通过分享获得优惠：拼多多鼓励用户通过分享来获得更高的折扣，这种模式能够有效地扩大用户群体，并提高用户的参与度。
用户通过分享商品和邀请好友一起购买，可以获得额外的折扣和奖励，从而激励用户分享和推广拼多多平台。
5. 广告与直播电商：除了社交电商模式之外，拼多多还通过广告投放和直播电商等方式进行推广。
拼多多通过合作伙伴和网红，进行广告投放，增加品牌曝光度。
拼多多还支持直播电商，通过直播的方式向用户展示产品和服务，提高用户购买的决策力。
拼多多的商业模式主要是通过社交电商和团购砍价的方式，提供低价商品和优惠服务给用户，通过用户的分享和推广来扩大用户群体，同时通过广告和直播等方式进行推广和增加曝光度。
这种商业模式能够很好地满足用户的需求，并取得了较大的商业成功。
拼多多电商平台的团购营销策略和利润增长
拼多多电商平台的团购营销策略和利润增长随着移动互联网的快速发展，电商平台逐渐成为人们购物的首选。
其中，拼多多作为中国电商领域的翘楚，以其独特的团购模式吸引了大量用户和商家的关注。
本文将探讨拼多多电商平台的团购营销策略以及如何通过这些策略实现利润的增长。
一、拼多多的团购营销策略1. 低价策略：拼多多以低价商品为主打，通过批量采购和供应链优化，将商品价格降到最低。
这样的策略吸引了大量敏感价格消费者的关注，增加了用户的购买积极性。
2. 团购模式：拼多多以团购为核心模式，通过用户邀请好友拼团购买，以达到更低的价格。
这种模式不仅拉动了销量，还增加了用户的互动和黏性。
3. 社交化运营：拼多多重视社交属性，用户可以在平台上分享商品、邀请好友参与拼团等。
这种社交化的运营策略进一步扩大了用户群体，提高了用户留存率。
4. 营销活动：拼多多定期举办各种促销活动，如秒杀、限时折扣等。
这些活动不仅吸引了用户的眼球，还有效促进了销量增长。
二、拼多多利润的增长途径1. 广告收入：作为一家广告平台，拼多多通过向商家提供广告位出售来实现收入。
通过精准的用户定向投放和良好的曝光效果，吸引了越来越多的商家选择在拼多多平台投放广告。
2. 佣金收入：拼多多作为电商平台，与商家签订合作协议，通过商品销售提成来获得佣金收入。
随着用户和销量的增长，拼多多的佣金收入也相应增加。
3. 会员服务：拼多多推出了会员服务，会员可以享受更多的折扣和特权。
会员费的收入也是拼多多的利润来源之一。
4. 数据和流量变现：在拼多多平台上，用户的购买行为和消费习惯都被记录下来。
拼多多通过对用户数据的分析，向商家提供相关的精准营销服务，实现数据和流量的变现。
5. 增值服务：除了电商业务外，拼多多还提供了一系列增值服务，如配送服务、金融服务等。
这些服务也为拼多多带来了额外的收入。
总结起来，拼多多通过低价策略、团购模式和社交化运营等一系列营销策略，成功吸引了大量用户和商家的关注，实现了平台利润的快速增长。
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[Table_Summary]拼多多：3年收获3亿用户行业深度报告行业研究方正证券研究所证券研究报告商业贸易行业2018.07.10/推荐拼多多于2015年成立，创始人黄峥有科技公司背景，也有淘宝天猫店铺运营经验。
成立当年就得到诸多优质天使的投资，2015~2018年完成4轮融资，总金额超过100亿人民币，腾讯参与了B、C、D轮融资。
我国家庭年均可支配收入中位数仅4~5万人民币，“低价爆款+团购优惠”的策略仍有广泛受众，社交电商曾流行分佣模式，熟人社交关系的环境下，分佣模式无法成功，拼团模式才能成功。
拼多多凭借此迅速切入市场，收割长尾流量，成立3年实现用户数3亿、年GMV 2000亿、商户数100万。
有淘宝经验在前，商家对低价走量的销售模式十分熟悉，再加上微信超10亿的用户基础及普及的支付系统，拼多多可以用低引流成本快速打开市场，收获不少淘宝渗透率不高的三四线城市客户。
拼多多2017年转型平台后，收入全部来自佣金和广告（2:8），2017、2018Q1实现收入17、14亿元，目前处于高速增长期。
其中佣金只收取交易额的0.6%用于第三方支付系统手续费，货币化率的提升主要依靠广告收入，目前货币化率仅为2.1%，低于阿里和京东，未来随着流量的持续积累和GMV的增加，广告变现能力将加强。
拼多多仍然面临客户粘性不高、客单价低的问题。
其中粘性不高体现在月活数明显低于全年活跃买家数，客单价低体现在单个用户带来的GMV只有阿里的8%，单个订单金额不到京东的1/10。
2016~2018Q1累计亏损10亿，规模效应显现亏损逐步缩窄。
各项费用中营销费用是大头，共投入27亿元。
随着收入规模的加大，亏损率逐季度递减，净利率从2017年的-30%提升到2018Q1的-15%。
现金流充沛，2016~2018Q1账上现金净增84亿，经营活动净流入18亿，融资进账77亿。
经营活动现金流入主要来自商户缴纳的保证金（3年净增24亿）。
再加上用户购物产生的80亿沉淀资金，拼多多2017、2018Q1分别收获8千万、5千万利息收入。
投资建议拼多多成立3年跻身中国第三大电商，核心优势是①主打低价爆款，还有②“有奖游戏+团购”的传播模式使分享者和被分享者双赢，从而实现低成本引流，以及③微信在流量等多方面的扶持。
但用户和商户的切换成本较低，拼多多后续要考虑的是如何维系3亿的流量，并转变为有效GMV从而变现。
我们认为，拼多多已经完成了初始的流量积累，在客单、货币化率逐步提升的假设下，拼多多的盈利能力将逐季改善，有望在2018年末实现单季度的盈亏平衡。
风险提示用户增速放缓，客单价提升有限，腾讯的扶持力度减弱[Table_Page]商业贸易-行业深度报告目录1拼多多：3年时间成长为全国第三大电商平台 (4)1.1 拼多多发展历程及创始人情况 (4)1.2 融资情况和上市前股权结构 (4)1.3 用户数3亿，GMV2000亿，处于快速成长期 (5)2低价爆款+微信支持下的社交电商模式助力拼多多成长 (8)2.1 通过“低价爆款”同时吸引买家和商户 (8)2.2 基于微信生态的低价拼团+有奖游戏+裂变式传播的购物模式 (9)2.2.1 拼团共赢的模式更适用于强关系的社交电商模式 (9)2.2.2 拼多多的传播模式可以大范围低成本引流 (10)2.3 微信的支持：流量导入和支付系统 (11)3收入规模扩大促使亏损缩窄，现金流充沛 (13)3.1 毛利率逐步改善，营销费用是主要支出 (13)3.2 公司经营性现金流充沛，2年半累计净流入18亿元 (14)4盈利预测与投资建议 (14)风险提示 (15)[Table_Page]商业贸易-行业深度报告图表目录图表1：拼多多发展历程 (4)图表2：拼多多历次融资情况 (4)图表3：拼多多上市前的股权结构 (5)图表4：电商平台的年活跃买家数（百万） (5)图表5：电商购物APP渗透率 (5)图表6：拼多多GMV变化（亿元） (6)图表7：收入增速及构成 (6)图表8：阿里广告和佣金收入的增速有所放缓 (7)图表9：电商平台的GMV和货币化率 (7)图表10：拼多多收取的佣金主要付给第三方支付机构 (7)图表11：中国家庭年均可支配收入 (8)图表12：淘宝推行千人千面算法，对低价爆款产品流量支持力度减弱 (9)图表13：拼多多提供好友帮砍价、分享拿现金等促销活动 (10)图表14：阿里、京东、拼多多2017Q1-2018Q1各项指标对比 (10)图表15：购物APP月人均使用次数（2018.03） (11)图表16：单个独立设备月度使用时长（分钟） (11)图表17：拼多多在低线城市渗透率更高 (11)图表18：活跃买家数、APP月活、小程序用户数（单位：亿） (12)图表19：拼多多和京东的小程序排名 (12)图表20：微信财付通的渗透率高于支付宝 (13)图表21：公司毛利率在改善 (13)图表22：公司各项费用率和净利率 (14)图表23：公司2016-2018Q1现金流情况（单位：百万） (14)图表24：拼多多收入预测 (15)[Table_Page]商业贸易-行业深度报告1拼多多：3年时间成长为全国第三大电商平台1.1拼多多发展历程及创始人情况拼多多成立于2015年10月，创始人黄峥是公司董事长兼首席执行官，2007年从谷歌离职创业，先后创办过创立电商网站、电商代运营公司乐其电商和上海寻梦科技。
Ouku和乐其的运营为黄峥积累了不少电商经营经验，也为拼好货和拼多多在寻梦科技的孵化奠定了基础。
拼好货于2015年4月创立，拼多多同年10月上线，两者均出自寻梦科技团队。
2016年月拼好货与拼多多合并，从寻梦科技独立。
图表1：拼多多发展历程资料来源：方正证券研究所整理1.2融资情况和上市前股权结构优质天使投资人背书，融资之路顺风顺水。
拼多多的天使轮最初得到了网易丁磊、顺丰创始人王卫、步步高集团董事长段永平和淘宝创始人之一孙彤宇的投资，为后来的顺利融资奠定了好的基础。
随后的A轮，高榕资本和IDG跟进，融资达到800万美元。
此后的B、C轮，腾讯等投资方加入，而2018年3月最新一轮的D轮融资，腾讯、红杉资本和高榕资本等投资87亿人民币，将拼多多估值推高到100亿美元（13.7亿美元融资额，占股份数13.5%）。
图表2：拼多多历次融资情况时间投资方融资轮次金额(百万美元) 2015.06 Walnut Street Investment(黄峥), Chak Man Wu Series A-1 0.67 2015.06 高榕资本，IDG China，Chak Man Wu Series A-2 8.002015.11 Walnut Street Investment, 高榕资本，IDG，光速中国，魔量资本Series B-1 33.342016.01 腾讯Series B-2 4.38 2016.03 高榕资本，Castle Peak Series B-3 23.00[Table_Page] 商业贸易-行业深度报告2016.06 Sun Vantage Investment ，凯辉基金，Sky Royal TradingSeries B-4 50.002017.02 红杉资本Series C-1 20.00 2017.02 腾讯，高榕资本，Sun Vantage Investment ，凯辉基金Series C-2 93.69 2017.06 腾讯Series C-3 100.00 2018.03腾讯, 红杉资本，高榕资本Series D 1,368.67资料来源：公司公告，方正证券研究所创始人黄峥股权超50%，腾讯为第二大股东持股18.5%。
拼多多上市前的股权结构中，创始人黄峥占有超过50%的份额，第二大股东是拼多多B 、C 、D 轮融资的投资者之一腾讯，持股18.5%，腾讯在流量、支付系统等方面也给予了拼多多一定支持。
此外股东中还有高榕资本、红杉资本等。
图表3： 拼多多上市前的股权结构资料来源：公司公告，方正证券研究所1.3 用户数3亿，GMV 2000亿，处于快速成长期用户数近3亿，商户数达100万，年化GMV 1987亿。
拼多多凭借高性价比的爆款商品和团购模式迅速打入市场，享受到了三四线城市电商渗透率快速提升的红利，根据极光大数据的监测数据，拼多多的渗透率已经从2017年2月的不到2%，快速提升到2018年3月的22.4%，超过了京东的22.3%。
根据公司招股书，截至2018Q1，拼多多近12个月的活跃买家数达到2.95亿，和京东基本持平，达到阿里买家数的一半以上；商户数量超过100万（京东17万商户）；2018Q1近12个月的GMV 达1987亿元，比去年同期增加了8.5倍。
图表4： 电商平台的年活跃买家数（百万） 图表5： 电商购物APP 渗透率资料来源：公司公告，方正证券研究所资料来源：极光大数据，方正证券研究所图表6：拼多多GMV变化（亿元）备注：2017Q2~Q4当季GMV为估算，假设GMV和收入成正比资料来源：公司公告，方正证券研究所单季度收入近14亿，来自电商平台服务收入，广告、佣金各占80%、20%。
公司目前处于快速成长期，2017、2018一季度的收入分别为17.4、13.8亿元，同比增长2.5倍、36.4倍。
2015年创立之初，拼多多主要从事生鲜产品的自营，之后转型平台型电商，2017年一季度之后不再开展自营业务，目前公司所有的收入均来自向平台上商户收取的服务费，包括广告和交易佣金，随着买家数和交易规模的不断扩大，广告收入的占比在快速提升，2018Q1广告收入占比由2017年的69%提升到80%。
图表7：收入增速及构成拼多多的快速崛起对淘宝产生一定的冲击。
虽然阿里的月活用户数在新零售战略的推进下仍在提升，但不可否认拼多多的部分客户和商户是从淘宝平台转移来的，阿里对此也做出了回应，例如推出了“低价版”淘宝，并在淘宝购物页面中新增了和拼多多类似的“拼团”功能。
而且从阿里收入来看，在拼多多用户数和GMV快速崛起的2017年下半年，虽然阿里的活跃买家数的增速在提升，但是广告收入和佣金收入增速开始出现下降，背后可能的原因之一，是阿里为了应对来自拼多多的竞争，降低了对商户的流量费用的收取。
图表8：阿里广告和佣金收入的增速有所放缓资料来源：公司公告，方正证券研究所货币化率2.1%，货币化率上限或低于阿里京东。
拼多多2018Q1的货币化率为2.1%，相比2017年的1.2%有所提升。
按照拼多多的规则，只向商户收取交易额的0.6%作为第三方支付系统的服务费，不另外收取扣点（天猫和京东会收取2~5%的佣金），因此佣金与GMV的比值保持在0.4%左右，货币化率提升的0.9个百分点主要来自广告收入的提升。