关于存款保险制度的定价研究

（０ ５ ２ ０ ）就 贷 款 清 偿 率 做 了 一 个 统 计 研 究。其 样 本 空 间 为
１７－ ０ ３年 ，美 国 ，德 国 ，英 国 ，澳大 利 亚 ，拉丁 美 洲 的贷款 ９０２０ － 清偿率。在他的统计 中，清偿率最低的为 １９－ ０ １ ９ ５ ２ ０ 年的墨西哥 资本市场，清偿率只有 ４ ％； ０ 清偿率最高的为 １７ －９ ３年的美 ９ ０ １９ 国市场 ，清偿率为 ８ ＿ ７３ ％。而根据我国的市场发展状况 ，我们假 定我国的贷款清偿率为 ７ ％，则容易得到违约损失率为 ３％。 ０ ０ 必须注意的一点是 ，违约损 失率指的是银行违约 （ 倒闭 ） 情 况下对保险机构造成的损失 ，我们上文所指的损失率指的是 当企 业 倒 闭的 时候 对 银行 贷款 造 成 的损 失率 。我 们 这里把 两 个违 约损 失率 等同 了起 来 ，而 等 同的 理 由是银 行 不 能从 贷款企 业 收 回来 的 贷 款 ，其 实就 是 对存 款保 险 机构 不 能从破 产 银行 那 里 收回来 的 存 款 ，在 假定 银行 存 款等 于银 行贷 款 的情况 下 。 本文关于违约损失率的估算并不是很准确 ，其一，我们使用 的是 Ｊｎ ｕｅｔ的统计数据 ，所以，理论上是不可能非常精确 ｅ ｓ ｎｒ Ｇｒ 的：其二 ，各个国家的贷款清偿率各有不同，这里 ，对中国的贷 通过运用历史违 约概率 可以将信用评级转换为期望违约概 款清偿率的估算带有很大的主观性。所以 ，再次强调 ，本文主要 率。例如 ，我们可以通过运用属于同一信用级别的公司债券的历 介绍的是方法。 ２ 对期望违约概率的计算 ． ２ 史违约率来转换银行长期存款的信用评级 ，将这些违约率作为此 这里 ，我们将采用将信用评级转换为期望违约概率的方法来 银行的期望违约率的一个估计值。为了减 少测量误差 ，应 当取若 干年积累违约率的平均来估计一年的违约概率。至于最佳的年数 计算期望违约概 率。 因为信用评级机构的评级可以直接把信用评 则依 具体 情 况而 定 ，它应 当大到 足 以减 少 测量 误差 ，尽量 不 要使 级 和债 券 违 约概 率联 系 起来 ，所 以我们 也 可 以直接 采 用信 用机构 用过 期 的信 息。 但是 信 用评 级 方法 有 以下局 限 性 ．首 先 ，并 不是 的评级来得到银行的违约概率。具体 方法比较简单 ，我们先取得 ｉ ｅｒ ｓ ｒｕ ｋ ｉ Ｃｅ ｔ ｄ－ 所有 银行 都 有评 级机 构 的评 级 ；其 次 ，信 用评 级机 构 的评 级 的可 信用评级和预期违约率的对应表。Ｒ ｓｍ ｔｃ Ｇ ｏ ｐ的 （ ｒ ｉ ｔ ｓｅ ｎｃ ｕ １ ｉ ｒ ｃ ａｍａ ）中有根据穆迪和标普的信用评级和历史 信度 ：最 后 ，信 用评 级 不是 掌握 更 多信 息 的监 管机 构做 出 ，而是 Ｍｅ ｃｔ ｈ ｉ ｌ ｎ ａ 违约情况修正的预期违约率对照表 ： 第三方给出，是否准确性更高。 １ ． 用 市场 分 析 估计 期 望 违 约概 率 ． ２运 ２ 表 ｌ评 级 机 构信 用评 级 和预 期 违 约 率 的对 应 关 系
一
险存款的存款率数据 ，这种 方法不能用于那些为所有的存款提供 保险的国家。运用存款溢价估计违约概率的一个更普遍的问题在 于它们会受到货币政策的影响，因而不只是反映 了违约概率。 ２ 预 期 损 失定 价 模 型 的运 用 ．
“ 风险暴露”通常等于被保险的存款总额 ，但是在银行 “ 大而 不倒 （Ｏ ｉ ｔ ｉ） 的情 况下 ，这 里 ，我们 简 单 的将其 设定 为 ｔ ｂｇ ｏｆ ｌ” Ｏ ａ 总的存 款数 即未 保险 加 已保 险的 存款 。 “ 违约 下 的损 失”表 明 了存 款保 险基 金 的损 失大 小 ，它表 给定 示为 总的违 约 风 险暴 露 占全部 被 保 险存 款 的比例 ，因而 它 表 明 了 损失的严重程度。它的估计也是典型地根据 了历史经验。 １ 期望违约溉 率的计算方法 ． ２ 期望违约概率的估计主要是运用信用评级和市场分析法来计 算。 而在 实 际的 运用 中 ，通 常侧 重于 信 用评 级和 利 率 的分 析而 不 是基本 分析 ， 因 为基 本分析 更 为特 别 ， 是 且不 是基 于市 场原 则 。 然 而 ，在实 践 中可 以将 期望 违 约概 率 的基 本 分析作 为市场 分 析和 评 级分析这两种方法的补充来检验稳健性 ，或在缺 乏市场利率或信 用评级的数据而不能进行其他两类分析的情况下运用。 １ ． 将信 用评 级 转换 为期 望 违约 概 率 ．１ ２
系统 性 银 行业 危 机 ，２ ０ 年 的世 界性 金 融 危机 导 致 了美 国 多 家银 行 倒 闭 ，而 因为 存款 保 险 制 度 的存 在 ，使 得 相 关 的损 失 降 到 ０８ 最低 。在 国有银 行 股 份 制 改 革后 ，防 范 相 关破 产 风 险 显 得 尤 为 重要 ，所 以存 款 保 险 制 度 在我 国的 成 立 显得 迫 在 眉 睫 。 因为 存 款保 险 涉及很 多方 面 ，该 文 主要 研 究定 价 方 面 ，试 图通 过 利 用预 期 损 失 定 价模 型 对 上 市 公 司 的保 险 费 率做 出计 算 ，希 望 对 今
后存 款 保 险制 度 的 建 立做 出一 些 贡 献 。
关键词：存款 ；保 险 制度 ；定 价研 究 ；预 期 损 失 定 价模 型 ；违 约概 率 ；上 市银 行 １ 预 期 损失 定 价 模 型 的 介绍 ．
１ 预期损失定价模型 ． １
其 基本 思想 可 以用 下式表 示 ： 期 望损 失＝ 期望 违 约概 率Ｘ 险暴 露 × 风 给定 违约 下 的损 失 “ 望损 失”是将 存款 保险 人 的损 失大 小表 示 为被保 险 存款 的 期 ２１ ．对违约损失率的计算 每家破 产的银 行各 有不 同的破产 原 因， 因此理论 上我们 不能给 个 比例 ，因而 它测度 了存款 保 险的成 本 。 “ 望违 约概率 ” 可 以运用基 本 分析 、市场 分析 或评级 分析 来 出破产损失的具体计算公式。所以，对破产损失率的估计方法采用 期 估计。其中， 基本分析典型的运用 Ｃ ＭＥ Ａ Ｌ类评级 ； 市场分析则典 了统 计法 。但 是 ，由于 我 国银 行常 年处在 国家 的大保护 伞中 ，破产 根本就不满足统计的前提条件—样本空间足够大 型地根据了利率或诸如存款单、同业存款、次级债务、债券等未保 的银行寥寥可数 ， （ 只有所测的样本数据足够多，才可能得到比较；确的估计值 ） 隹 。 险银行债务的收益率来得到 ；而评级分析则利用 了诸如标准普尔、 所以在这里，我们借用国际上 已有的研究成果。Ｊｎ ｒｎｒ ｅｓ ｕ ｅ Ｇ ｔ 穆迪 等评级 机构 的信用评 级。
环 市 信 导 ｅｓ ＠ ．ｍ 球 场 息 报 ｍ９ ６ １ ｃ ５ ６ｏ ８ ３
金融与财政税务
关于存款保险制度的定价研究
漆轶娜 （ 武汉软件 工程职业学院 湖北武汉 ４ ０ பைடு நூலகம் ） ３ ２ ５
摘 要： 在过去的几十年里 ，系统性银行业危机 的浪潮此起彼伏 ，仅 ２ 世 纪末的 ２ ０ ０年里 ，就有 ９ 国家发生 了 ｌ２起 ３个 １