创业板现状及几点建议
中国创业板现状分析与改革方案
中国创业板现状分析与改革方案中国创业板是中国股市的制度创新之一，作为一个为中小企业提供融资和成长机会的资本市场平台，其存在的意义和作用不可忽视。
然而，当前中国创业板市场存在一些问题和挑战，有必要进行分析和改革。
首先，中国创业板市场存在上市公司质量参差不齐的问题。
由于创业板市场的门槛相对较低，有些公司“凭空”上市，导致市场存在一些质量不高的公司，这不仅影响了整个市场的声誉，也增加了投资者的风险。
其次，中国创业板市场存在股权结构混乱的问题。
在股权结构上，创业板上市公司中存在大股东权益过分集中、二级市场流通股份较少等现象，这造成了公司治理的不稳定性和股东利益保护不到位的问题，对公司的发展和创新能力构成了制约。
再次，中国创业板市场投资者保护措施尚不完善。
相比于主板市场，创业板市场投资者保护制度相对较弱，包括严重缺乏有效的信息披露、公司财务信息核查不严谨等问题，这对投资者的权益造成了不小的损害，也影响了市场的健康发展。
最后，中国创业板市场流动性不足，市场价格波动较大。
由于创业板市场上市公司数量相对较少、投资者参与度较低，导致市场交易活跃度不高，流动性较差，易受到少数投资者操纵，市场价格波动较大，这给投资者带来了较大的风险。
针对上述问题，需要采取以下改革方案：首先，加强上市公司质量监管，提高创业板市场的门槛和审核标准。
加强对上市公司的财务状况、业绩情况和治理结构等方面的审核，严格筛选上市公司，确保市场中的公司质量和盈利能力。
其次，完善股权结构规范，加强公司治理和股东权益保护。
鼓励上市公司实施分拆上市、引入战略投资者等措施，优化股权结构，增加公司治理的透明度和稳定性，提升股东权益保护水平，保障股东的利益。
再次，加强创业板市场投资者保护措施。
加强对上市公司信息披露的监管，确保信息真实、准确、及时披露，提高市场透明度。
设立专门的投资者救济机构，依法维护投资者权益，打击违法违规行为，提升投资者信心。
最后，增加创业板市场的流动性，提高市场交易活跃度。
浅谈我国创业板的现状及发展前景
浅谈我国创业板的现状及发展前景一、我国创业板的现状1、与主板市场相比,我国创业板市场的特点创业板市场又称二板市场,是指那些上市标准低于传统证券交易所主板市场,主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。
1.创业板主要为高科技企业服务。
在创业板上市的公司主要是处于初创期、规模小、但成长性好的中小高科技企业,只能有一项主营业务,但允许主营业务的周边业务。
主板市场上的公司可经营符合国家产业政策的业务。
2.创业板上市门槛更低。
我国创业板市场在盈利要求方面,一是要求发行人最近2年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;二是最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。
只要符合其中任意一条便达标。
而我国主板市场要求联系3年盈利并具备3年业务记录。
由此可见,与主板上市条件相比,创业板的上市门槛有所降低,意味着创业板市场面临着比主板市场更高的风险。
2、目前我国创业板市场面临的风险1、利率风险一国利率的高低对创业板市场的发展有着重要的影响，利率的提高，一方面使场内资金转向银行和债券；另一方面，使公司借贷成本增加，导致公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小生产规模，从而利润降低，股票价值下降；同时，利率的提高还会促使风险规避者退出证券市场，进一步导致股市下跌。
2、汇率风险2008年的金融危机使我国创业板市场上外贸型中小企业面临的汇率风险进一步加大。
比如，对于出口型企业来说，在人民币汇率的单边升值走势下，以未来美元现金流的现值衡量企业价值，将出现较大幅度的缩水，从而可能影响到企业的融资能力及投资价值，同时，人民币持续升值，会使本国产品的竞争力减弱，出口型企业利润受损，导致股市下跌。
3、经济环境变化带来的风险在经济全球化日益激烈的今天，创业板市场作为我国证券市场的一部分，其发展与国际宏观经济状况息息相关，某一国家、区域乃至某一行业的经济波动都会引发我国刚刚起步的创业板市场的动荡。
创业板注册制改革下的相关建议
创业板注册制改革下的相关建议尊敬的相关部门领导：我对于创业板注册制具有热切关注，并希望能够提出一些建议，以期望推动该更为顺利地进行。
创业板注册制是我国资本市场的一项重要举措，旨在推动资本市场向全面服务实体经济、加强市场监管、提升资本市场运行效率和金融风险防控能力等方面迈出新的坚实步伐。
在这次中，我认为应重点考虑以下几个方面的问题，并提出相应的建议：一是建立完善的信息披露制度。
在注册制过程中，应加大对于信息披露的监管力度，确保上市公司充分、真实、准确地披露信息。
可以加强对上市公司的现场检查力度，对信息披露存在问题的上市公司及时提出纠正意见并予以整改。
同时，可以探索引入第三方机构对上市公司的信息披露进行独立审查，以提高信息披露的质量和可靠性。
二是加强市场监管和执法力度。
要加强对于市场违规行为的打击力度，提高对上市公司、中介机构和投资者等的违规行为的查处效果。
可以加大对违规行为的处罚力度，对于严重违法违规行为可以采取更为严厉的行政处罚和刑事追究措施。
同时，加强对市场操纵、内幕交易等违法行为的监控，及时防范和打击类似事件的发生。
三是加强对中介机构的监管。
中介机构作为市场运行的重要参与者，其监管力度不足可能会导致信息披露不准确、不完整，从而影响市场的正常运行。
在注册制中，应建立有效的对中介机构的监管机制，要建立起长效机制，并加强对中介机构的评价和监督。
可以加强对中介机构的资质审核、行业准入和退出机制，完善中介机构行为准则，从而提升中介机构的服务质量和市场参与能力。
四是完善退市机制。
注册制应加强对市场中不良公司的清退机制，防止不良公司的持续存在和扩大化。
可以适度放松对发行上市条件的要求，但在后期退市机制上要加大力度。
可以引入一些非自愿退市的条件，如连续亏损、违规行为、严重关联交易等。
同时，要完善投资者保护制度，保护投资者的合法权益。
五是促进多层次资本市场发展。
应促进多层次资本市场的发展，鼓励中小微企业通过创业板、中小板等平台进行融资，并提供更多的政策和经济支持。
我国创业板市场现状及问题分析
我国创业板市场现状及问题分析我国创业板市场现状及问题分析创业板，又称二板市场，其对于我国创业投资体系的建设、多层次资本市场的构建以及我国其他方面的经济改革都有极大的推动作用。
小编整理创业板市场小知识分享给大家，欢迎阅读！我国创业板市场现状及问题一、我国创业板市场现状1.总体现状简述2009 年10 月30 日，首批28 家创业板公司集中在深交所挂牌交易。
在短短一年的时间里，我国创业板市场发展迅速。
截至今年10 月30 日，创业板共有134 家公司已上市交易。
创业板上市公司总筹资额达988.23 亿元，总市值达6112 亿元之多，发行量31.11 亿股，平均发行市盈率达64.52 倍，远超中小板新股的35.78 倍及主板新股的21.62 倍。
行业分布的高科技性从行业上看，创业板公司虽涉及多个行业，但信息技术、高端设备制造、电子、石化塑胶、生物医药等行业成为创业板的主要行业，占创业板公司60%以上。
其中，高端设备制造业就有35 家，信息技术行业占到29 家，电子、石化塑胶、生物医药等行业都各在10 家以上;此外还包括部分传媒娱乐、环保行业、现代农业等新兴行业。
有将近半数的创业板公司属于国家七大战略性新兴产业，且已上市的创业板公司中有107 家获得了国家高新技术认证。
2.地域分布相对集中在地域分布上，134 家创业板上市公司分布在24 个省(自治区、直辖市)，主要集中在北京及长三角、珠三角地带。
创业板公司的区域分布充分体现了我国区域经济发展特征，经济发达地区的公司占据创业板市场。
广东省以27 家创业板公司居全国首位，这当中深圳就占到了14 家，汕头3 家，而广州与珠海各2 家;北京市也有22 家创业板上市公司，这两地的创业板公司就占创业板总数的36.57%;浙江、上海分别以14 家、9 家创业股追随;江苏、福建、山东等省紧随其后;山西、贵州、云南、青海、广西、西藏、宁夏等地尚无创业板上市记录。
3.融资规模差距明显134 家创业板上市公司合计融资988.23 亿元，平均每家募集资金7.37 亿元，其规模虽然低于主板市场IPO，但要比中小板平均募集规模高出一倍。
创业板市场的发展现状与机遇
创业板市场的发展现状与机遇在中国的股市中，创业板作为一种特殊的交易市场，以其不断增长的投资价值和发展速度吸引了越来越多的人关注。
正因为其发展迅速、市场活跃、资本规模庞大而具有越来越重要的作用。
创业板市场的发展现状和未来机遇是我们需要深入研究的问题。
一、创业板市场的发展现状1.创业板市场的基本情况创业板市场是指为了促进公司小股东、创新型企业等的融资、扩大规模而设立的一种股票交易市场。
在中国股市中，创业板于2009年6月1日正式启动，第一批上市公司共28家。
现在的创业板已经经历了十年的涅槃重生，不断磨合、改革、演进，目前涉及包括高新技术、康健等方面的多个产业板块，上市公司总数已达到2000家以上。
其中在2018年初，创业板覆盖迈入的数米科技、华大基因等公司，也在面对市场的风霜雨雪和挑战。
2.创业板市场的业绩表现从市场表现上看，创业板市场的业绩表现非常突出。
目前，创业板指数已成为全球权值类指数排名第七大，其收益也已连续三年排名全球前三十。
从一些行业表现来看，涉及到高新技术、互联网、消费、能源等方面的行业，更是创业板市场的大力发展方向。
3.创业板市场的政策支持近年来，中国政府对创业板市场的政策支持越来越明显。
不断推出的一系列创业板股权激励、融资支持等政策措施，大大促进了创新型企业的发展。
同时，金融体系的不断完善，也为创业板市场的增长打下坚实的基础。
二、创业板市场的机遇1.创业板市场的规模和潜力当前，随着中国国内很多新型产业的发展，创业板市场的规模和潜力仍然非常广阔，其吸引了越来越多的外资市场和投资者的眼球。
尤其是未来的科技产业、人工智能、生物医药等领域，创业板市场将成为新兴产业的主要发展方向。
2.创业板市场的发展机会当前，随着中国的经济转型和产业升级，创业板市场的发展机会日渐增多。
尤其是当前创新型企业和新兴产业的崛起，更为创业板市场的发展注入了强大的动力。
同时，金融体系的不断完善，也为创业板市场的发展提供了更多的发展机会。
我国创业板市场存在的问题及其完善对策
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然会带来许多 问题 上市公 司少之又少 ． 创 业 板 上 市 的 企 业 平 均 发 行 市 盈 率 就 高
符 合 条 件 的公 司 少之 又 少 ． 这 显 然 违 背 了
蔡
锦 迎
达５ ６倍 ，这 对 创 业 板 进 一 步 发 展 是 不 利
创 业 板 设 立 的初 衷
还 存 在 诸 多 问题 。 本 文 在 揭 示我 国创 业板
２ ． 市 场 准 入 制度 没 有 真 正 落 实 到 位
股东， 可 以 通 过 更 多 的信 息 获 取 高 额 资 本
市 场 存 在 问题 的 基 础 上 ． 提 出完 善 我 国创
业 板 市场 的 措 施 关键词 ： 创 业板 ； 问题 ； 措 施
（ 三） 信 息 披 露 制 度 不 完善
摘要 ： 创 业板 市 场 对 于 促 进 具 有 成 长 潜 力 的 中 小 企 业和 高科 技 企 业 的 融 资 和
企 业在 创 业 板 上 市 ． 上 市 首 日全 部 股 票 暴
创业板市场发展不完善 ． 监 督 体 制 薄
涨１ ０ ０ ％以 上 ． 经 过了半年时间 ． 第 一 批 上 弱 ， 信 息 泄 露 问题 格 外 严 重 ． 利 益 相 关 者
发 展 有 着 重要 的 意 义 ． 有 利 于 以 资本 运 作 市 公 司 股 票 又 大 幅 下 跌 。 应 该 让 更 多 的 中 为 了 追 求 高 额 利 润 利 用 这 个 漏 洞 进 行 内 方 式 实现 超 常规 发 展 的 可 能 ． 将 企 业 创 新 小 企 业 和 高 科 技 企 业 入 市 ， 市 场 准 入 制 度 幕 交 易 ， 暗箱操作 ， 势 必 会 造 成 市场 波 动 ， 和 风 险 资本 有 机 地 结合 起 来 ． 同 时也 有 利 过高 ， 可能 会导致 巨大 的资金 流动 ． 暴涨 从 而 对 创 业 板 市 场 的 健 康 发 展 造 成 不 利 于拓 宽 投 资 渠道 。但 是 ． 我 国创 业 板 市 场 暴 跌在 所 难 免 影响。 而且 ， 由于 信 息 不对 称 ， 存 在 着 寻 租
创业板市场股权质押现状分析及政策建议
创业板市场股权质押现状分析及政策建议创业板市场是我国资本市场的重要组成部分，是企业进行股权融资的重要途径。
股权质押是指股东将其持有的股权用作担保获得融资的一种方式。
近年来，随着创业板市场的不断发展，股权质押业务也在逐渐增加，为企业融资提供了新的渠道。
股权质押也存在一些问题和风险，需要相关部门加强监管和规范，确保市场的健康发展。
本文将对创业板市场股权质押现状进行分析，并提出相应的政策建议。
1. 股权质押规模不断增加近年来，随着创业板市场不断壮大，企业数量的增加带动了股权质押规模的持续增长。
据统计，2019年创业板市场股权质押金额达到X亿元，同比增长X%。
这表明创业板市场股权质押业务呈现出快速扩张的态势，成为了企业融资的重要手段。
2. 风险隐患逐渐显现股权质押也存在着一些潜在的风险隐患。
由于监管不严，部分股东将高质押比例的股权用于融资，导致了股权质押风险的不断积累。
部分企业在进行股权质押时，存在质押股份资金被挪用、业绩不达标等问题，增加了市场的不确定性和风险。
一些机构在进行股权质押融资时存在信息披露不透明，给投资者带来了信任危机。
3. 监管规范亟待加强目前，我国对于股权质押的监管规定和制度建设还不够完善，监管措施相对滞后，市场中存在一定的风险。
需要相关部门对股权质押业务开展更严格的监管，加强规范管理，提高市场透明度，保护投资者的权益。
二、政策建议1. 完善股权质押监管制度应建立健全的股权质押监管制度，包括明确股权质押比例、质押对象股份的认定和估值标准、融资资金的使用和监管等方面的规定。
加强对于股权质押行为的监管，严格规范质押比例，杜绝高比例质押，减少市场风险。
2. 加强信息披露和透明度建设相关部门应要求企业和机构进行股权质押融资时，必须进行充分的信息披露，公开质押股权的数量、比例、质押方和受让方等有关信息，以便投资者和监管部门进行监督和评估。
3. 完善风险防范机制建立健全的风险提示和预警机制，及时监测和评估股权质押相关风险。
创业板市场发展状况与前景分析报告
创业板市场发展状况与前景分析报告一、市场发展历程创业板，作为我国资本市场的一项重要创新举措，旨在支持科技创新和创业项目。
2009年5月1日，创业板正式启动，并于当年6月1日挂牌交易。
经过十多年的发展，创业板市场经历了起步阶段、发展壮大阶段和深化完善阶段，逐渐成为中国资本市场的重要组成部分。
二、市场发展状况1. 资金融通：创业板市场通过质押融资、创业板债等手段为初创企业提供了融资渠道，缓解了创业企业的资金压力，促进了创新创业的发展。
2. 政策支持：政府对创业板市场的支持力度逐步加大，包括优惠税收政策、减免费用政策等，为企业创新创业提供了更好的环境。
3. 企业数量：创业板市场的企业数量呈逐年增长趋势，截至目前已有上千家企业在创业板上市，吸引了大量的创业者和投资者参与其中。
4. 投资者参与：越来越多的散户和机构投资者参与创业板市场，提高了市场的活跃度和流动性，为企业发展提供了更稳定的资金支持。
三、市场发展存在的问题1. 投资风险：创业板市场的风险相对较高，投资者需具备较高的风险承受能力和专业知识，否则可能面临投资损失。
2. 上市条件宽松：创业板市场上市条件相对较宽松，存在一些质量较低的企业进入市场，增加了投资者的风险。
3. 信息不对称：创业板市场的信息披露不够透明，企业披露信息的真实性和准确性存在一定隐患，投资者难以全面了解企业的情况。
四、市场发展的机遇1. 科技创新：随着科技的不断进步，无论是人工智能、生物医药还是新能源等领域，都有巨大的市场潜力和发展机会，为创业板市场提供了广阔的空间。
2. 创投基金支持：创投基金的兴起为创业者提供了更广泛的融资渠道，促进了初创企业的发展。
3. 优化政策环境：政府逐步完善有关创业板市场的政策法规，为企业发展提供了更好的环境和政策支持。
五、市场前景展望1. 稳步发展：创业板市场将继续稳步发展，吸引更多的企业和投资者参与其中。
2. 行业聚焦：未来创业板市场可能更加注重特定行业的聚焦，推动产业升级和优秀企业的崛起。
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创业板现状及几点发展建议四川大学经济学院2010级杜才广(E-mail:***************)摘要创业板对于我国创投体系、多层次资本市场的建设以及我国特色社会主义市场经济的发展具有重要的作用。
由于处于国际金融危机的大背景，创业板创建时各项制度、要求与中小板市场趋于同质化，存在市场定位不明，“三高”发行，退市制度不完善，法制、法规不健全，中小投资者保护不足等问题。
文章对我国创业板市场存在的问题进行了简单分析，并就中小投资者保护和投资决策作出建议。
关键词：创业板，现状，建议AbstractThe ChiNext in China for China's venture capital system, the construction of multi-level capital market in China and the characteristics of the development of socialist market economy has important role.Due to the international financial crisis, the ChiNext created the system requirements, and the Small and Medium Enterprise Board market tends the homogenization, the existence of market positioning unknown, "three-high" issue, delisting system not perfect, legal system, laws and regulations are not perfect, the problem such as inadequacy of investor protection.The ChiNext in China the problems are analyzed, and the protection of small investors and investment decision making recommendations.Key words: the ChiNext; present situation; suggestions.目录摘要Abstract (I)1. 概述 (3)2. 创业板建立的目的 (4)3. 中国特色创业板市场建立背景 (5)4. 创业板市场的现状及主要风险 (6)4.1定位不明确 (6)4.2“三高”现象依然存在 (7)4.3市场炒作气氛浓厚，波动剧烈 (7)4.4退出机制不完善 (8)5. 创业板发展建议 (8)5.1明确市场定位 (8)5.2完善市场规则 (8)5.3严格监管、加强执法力度 (11)5.4发展先进投资文化，切实保护投资者利益 (9)5.5中小投资者自我保护建议 (10)结束语 (13)参考文献 (14)1. 概述创业板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市场的二板证券市场，完全独立于主板之外。
世界上最成功的二板市场是美国纳斯达克市场（Nasdaq）。
创业板出现于上世纪70年代的美国，兴起于90年代，曾孵化出微软等一批世界500强企业的美国纳斯达克市场就具有代表性。
到目前为止，有6000多家企业在纳斯达克上市，同时也有2000多家企业先后退市。
可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。
一般地，创业板市场在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
中国内地创业板名称的英文简称是the ChiNext。
ChiNext，源于China Next，意为中国下一个，中国未来。
1998年，时值亚洲金融危机余波未平之际，当时被定位为高新技术板块的创业板，在刚经历了关于姓“公”还是姓“私”的意识形态大讨论的中华大地，掀起了第一股热潮。
2000年，中国创业板已如箭在弦，适逢美国纳斯达克网络股泡沫破灭，箭头顿时失去了重心。
进入2001年，中科系及庄家吕梁、猴王掏空上市公司案、三联重组郑百文，一个接一个的股市造假黑幕为创业板画上了省略号。
2008年初，在经济结构调整声中，尘封近七年的中国创业板又一次焕发青春。
“力争2008年上半年推出创业板市场”的声音犹在耳边，全球金融海啸不期而至。
同样是危机，这次是前行，还是再度蛰伏？答案如此明了。
10年间，伴随着全民意识的成熟，创业板破土而出的冲动已无法压抑。
中国经济需要新鲜血液，需要“自主创新”因子，需要来自民间的原生动力！全球金融海啸恰如其分地将中国经济结构的矛盾暴露无遗：在全球经济呼唤新技术变革的大背景下，市场在外、原材料在外的世界工厂式的中国发展模式压力日增。
各方达成一个基本共识：惟有激发民间投资，方能为中国经济注入信心；惟有力践自主创新，方能令中国经济摆脱“疯投”。
从高新技术，到网络股，再到自主创新，植根中国民营经济的创业板终于找到了自己的“中国式定位”。
2. 创业板建立的目的在中国，主板指的是沪、深A股主板股票市场。
创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充。
从各国各地区建立的创业板市场可以分析我国的建立目的与初衷是：（1）倡导创业投资氛围，为高科技、高成长企业提供融资渠道，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展，促进产业结构调整，为建设创新型国家服务。
（2）为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，分散投资风险，促进高科技投资资金的良性循环，提高高科技投资资源的流动通畅和使用效率。
（3）从更深层意义来说，管理层有意通过设立创业板，以较低的成本建立起符合国际标准的市场运作体系和证券监管体系，为改善主板市场的运作积累经验，通过对主板市场产生示范效应和扩散效应，提升我国证券市场的整体质量和运作效率，推动我国证券市场规范化、市场化和国际化的建设。
3. 中国特色创业板市场建立背景张震分析了创业板推出背景：（1）、全球创业板市场发展迅速。
全球GDP前10国家中，只有中国内地没有创业板市场。
一方面优质企业境外上市造成资源流失，一方面海外上市成本高，造成资产损失。
（2）、应对国际金融危机重要战略举措。
（3）、加快发展多层次资本市场。
（4）、产业结构调整的需要。
笔者认为，从创业板发行上市条件、信息披露、退市制度不完善等方面看，中国内地建立创业板市场具有明显的时空局限性，与建立创业板的初衷不相适应。
正如当时为国企改革服务推出股票市场一样，为中小企业融资成为此时推出创业板的现实原因。
国际金融危机对我国依靠投资和出口拉动经济增长的模式带来了严酷的挑战，也对我国企业高能耗、高污染、高成本，低技术、低产出、低附加值产出模式的带来巨大打击。
根据海关总署的统计数据，2008年金融危机爆发后， 2008年前8个月，我国外贸出口额的增幅下行放缓的趋势明显。
此外，美元的走低推动大宗商品价格的新一轮上涨，使得我国进口的以美元计价的大宗商品的成本大为增加，从而致使依赖资源进口的企业面临成本压力甚至破产。
与之相比，更为重要的是，金融危机对投资者信心给予沉重打击， A 股市场可谓是雪上加霜，上证指数从最高6124点一路下挫到1664点，投资者损失惨重，股票市场面临崩盘的境地。
众所周知，我国企业99%是中小企业，它们创造了70%的GDP并承担着90%的就业。
一场金融危机，尽管使得2008年以来银行信贷高速增长，但是中小企业的资金短缺的状况并没有得到明显改善。
据统计,我国科技型中小企业的内源性融资高达50%以上，说明其科研等创新工作严重依赖于内源性融资。
这说明我国资本市场存在着结构性问题，一方面，以国有商业银行为主导的“大金融”服务对象是大中型国有企业，在信贷管理上推行了授信授权制度。
风险管理强化，考核力度大，贷款谨慎，使得处于创业初期的创新企业，很难达到授信标准。
另一方面，我国主板市场设立的初衷是为了解决国有企业的融资问题，其主要服务对象是发展较为成熟的大中型国有企业，上市公司的产业结构也以传统产业为主。
中小板市场只能体现与主板市场在上市公司规模“大”与“小”上的区别，并不能体现在诸如参与者和服务对象等方面的层次性。
主板和中小板的上市“门槛”高，要求上市公司盈利稳定，有一定财务基础，因此处于创业初期的企业很难通过主板上市获得资金。
解决大批劳动者面临失业的严峻社会问题，突破中小企业特别是高科技、高风险企业融资难这一“瓶颈”极为迫切。
因此，笔者认为造成目前的市场现状，与其推出背景联系紧密，和发展创业板市场的目的相背离，主要目的就是解决融资问题，相应的政策、制度与建立多层次资本市场要求不一致。
面目全非的创业板市场于2009年10月破茧而出。
4. 创业板市场的现状及主要风险4.1定位不明确牙伟、姜涵总结了创业板市场的特征：服务对象的前瞻性：创业板市场主要为具有高新技术、自主创新能力或独特经营模式，具有发展前景和成长空间的创新型公司提供融资平台。
低标准：这是市场的典型特征。
上市门槛降低，不在于当下的盈利多少，而在于它的发展潜力，成功的概率。
独立性：一个完全独立，与主板、中小企业板有重要区别，并与其一起构成中国特色多层次资本市场的重要组成部份。
高风险：创业板的主体多为高风险、初创性的高科技企业，投资者面对的可能是高风险而低收益或者零收益的公司，需要投资者作出判断，除了承受A股市场具有共性的风险，普通中小投资者还面临着更大的投资风险。
创业板市场本身也面临着被关闭的风险。
投资主体：基于创业板公司的高风险，投资主体主要是机构投资者，包括各种基金、专项基金、小团体基金，还有高科技、电信、生物等行业的行业基金，还有创业投资公司、私募股权基金、共同基金等。
当然，也包括一些实力雄厚、有投资经验、投资技巧的个人投资者。
表 4.1 来源：清科集团《创业板上市两周年调查报告》目前，创业板上市条件与主板相比，门槛降低了许多，但与主板的发行要求趋于同质化，就像一个孪生的中小板市场。
与其他创业板市场（以香港创业板、英国AIM、美国NASDAQ 市场为例）相比硬性条件依然较高。
对发行人的定量规范非常明确细致，要求拟上市主体有一定存续期限和盈利能力，对股本结构也作出了具体规定。
这些条件的设定看似严格了上市公司的质量，保护了投资者，实际上有悖于创业板市场的前述特征，有政府背书的嫌疑，提供了寻租的空间，也造成数量的稀缺，为投机炒作提供了空间。
4.2“三高”现象依然存在中国A股市场因为发展的特殊原因，始终存在“炒新、炒差、炒概念、炒预期”的风气，高估值、暴炒作、大波动等市场行为严重影响了股票市场的健康发展。