ABS融资模式
ABS融资模式解析
市场风险识别及应对措施
市场风险来源
利率波动、市场流动性不足、价格波动等。
应对措施
密切关注市场动态，建立市场风险监测和预警机制；采用有效的利率和汇率风险 管理工具，如利率互换、汇率远期合约等，对冲市场风险；优化投资组合，降低 单一资产的风险敞口。
操作风险识别及应对措施
操作风险来源
交易对手操作失误、系统故障、人为错误等。
园区基础设施建设
ABS融资模式可用于工业园区、科技园区等园区 内的基础设施建设和运营，如道路、桥梁、管网 等。
能源环保领域应用
清洁能源项目
ABS融资模式可用于风能、太阳能等清洁能源项目的建设和运营 ，通过资产证券化实现项目融资。
节能环保项目
包括工业节能、建筑节能等领域的节能环保项目，ABS融资模式 可通过节能效益分享等方式实现融资。
ABS融资模式解析
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目录
• ABS融资模式概述 • ABS融资模式核心要素 • ABS融资模式操作流程 • ABS融资模式在各领域应用实践 • ABS融资模式风险识别与防范 • ABS融资模式创新发展趋势探讨
01
ABS融资模式概述
定与基本原理
ABS融资模式定义
ABS（Asset-Backed Securitization） 即资产支持证券化，是指将缺乏流动性 但能够产生可预见的稳定现金流的资产 ，通过一定的结构安排，对资产中风险 与收益要素进行分离与重组，进而转换 成为在金融市场上可以出售和流通的证 券的过程。
06
ABS融资模式创新发展趋势探讨
绿色ABS发展前景展望
绿色金融市场增长
随着全球对环境保护和 可持续发展的重视，绿 色金融市场将持续增长 ，为绿色ABS提供广阔 发展空间。
文档ABS融资方式的含义
图1：发起人直接安排项目融资的结构之一PPT97页图2.发起人直接安排项目融资的结构之二合资项目销售收入销售收入在这个融资结构中，第一，项目发起人根据合资协议投资合资项目，任命项目管理公司负责项目的建设和生产管理。
第二，发起人按照投资比例，直接支付项目的建设和生产费用，根据自己的财务状况自行安排融资。
第三，项目管理公司代表发起人安排项目建设，安排项目生产，组织原材料供应，并根据投资比例讲项目产品分配给项目发起人。
第四，发起人以“无论提货与否均须付款”协议所规定的价格购买产品，起销售收入根据与贷款银行之间的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并按照资金使用优先序列的原则进行分配。
以上两种常见的模式讲的是非公司型合资结构中发起人（即投资者）为其项目投入资金安排的融资。
在公司型合资结构中，投资者也可以为其股本资金投入部分来直接安排融资，只是由于贷款银行缺乏对现金流量的控制，要做到有限追索实际上是很困难的。
归纳起来，发起人直接安排项目融资的模式有以下几个特点：（一）、灵活性发起人可以根据其投资战略的需要，灵活的安排融资结构，这种灵活性主要表现在以下三个方面：1.选择融资结构及融资方式比较灵活发起人可以根据不同的需要在多种融资结构、多种资金来源方案之间充分加以选择和合并。
2.债务比例安排上的灵活性发起人可以根据项目的经济强度和本身资金状况较灵活的安排债务比例。
3.发起人可以灵活动用自己在商业社会中的信誉同意是有限追索的项目融资，信誉好的发起人可以得到更优惠的贷款条件。
（二）、有利于税务结构安排由于采用发起人直接拥有项目资产，并直接控制项目现金流量的投资结构，发起人可以比较充分的利用税务亏损或税务优惠条件组织债务，降低融资成本。
尤其是在非公司型合资结构中，发起人可以自行决定其应纳税收入问题。
因此，发起人可以根据需要，灵活安排投资比例，充分利用税务方面的好处。
在一定条件下，不同公司之间的税收可以合并，统一纳税，这位投资者安排税务结构提供了一种可能的途径，即可以利用一个公司的税务亏损去冲抵另一个公司的盈利，以提高总体的综合投资效益。
abs项目融资模式
ABS项目融资模式1. 什么是ABS项目融资模式？ABS（Asset-Backed Securities）项目融资模式是一种金融工具，它通过将特定资产转化为证券，将来自不同投资者的资金进行汇集，以实现特定项目的融资。
该模式通常用于大型基础设施建设、房地产开发和能源等领域的项目融资。
在ABS项目融资模式中，特定项目的收益权或现金流被转化为可交易的证券，投资者可以通过购买这些证券来参与该项目并分享收益。
这种融资方式可以帮助项目方快速筹集到大量的资金，并分散风险。
2. ABS项目融资模式的主要参与方2.1 项目方项目方是指需要进行融资的实际运营或开发特定项目的公司或机构。
他们将自己持有的特定资产（如租赁合同、债权、抵押贷款等）转化为证券，并通过销售这些证券来筹集所需的资金。
2.2 投资者投资者是指购买ABS证券以参与特定项目并获取收益的个人或机构。
投资者可以是各类机构投资者（如基金、保险公司、养老基金等），也可以是个人投资者。
他们通过购买ABS证券来获得项目的收益。
2.3 信托公司信托公司是ABS项目融资模式中的重要参与方，它负责管理和运作ABS证券。
信托公司会将项目方转化的特定资产进行打包和分级，并发行相应的证券产品。
同时，信托公司还负责向投资者提供相关信息披露、风险评估和回报分配等服务。
2.4 评级机构评级机构对ABS证券进行评级，为投资者提供风险评估和参考。
评级机构会对特定项目的收益稳定性、抵押品质量、市场需求等因素进行综合分析，并给予相应的评级，如AAA、AA+、A-等。
这些评级将影响到ABS证券的流动性和价格。
3. ABS项目融资模式的运作流程3.1 资产筛选与打包在ABS项目融资模式中，项目方首先需要筛选出符合要求的特定资产，并将其打包成可交易的证券产品。
这些特定资产可以是租赁合同、债权、抵押贷款等。
3.2 信托成立与证券发行项目方将打包好的特定资产移交给信托公司，并由信托公司成立相应的信托基金。
abs融资模式abs融资模式经典案例
abs融资模式abs融资模式经典案例广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987年4月部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似BOT的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50%的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
2006年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---“远东租赁资产支持收益专项资产管理计划”。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
该部分租赁合同共计31份，截止2005年12月31日，应收租金余额的总规模为52075.62万元人民币。
此计划由申银万国担任财务顾问，东方证券作为计划管理人，交通银行作为托管机构。
该资产管理计划是我国资产证券化实施项目中的成功案例之一，作为国内租赁行业资产证券化的首单，其在资产池资产“真实销售”，破产隔离，信用增级与结构设计上均有所创新。
恒源电厂有限公司(集团)前身为恒源电厂，始建于1977年。
abs融资模式案例分析
abs融资模式案例分析ABS（Asset-Backed Securities）是指通过将资产转让给信托公司并融资来获取资金的一种融资模式。
ABS的核心是通过将各类债权资产转让给专业信托公司并融资，实现了债权资产的分散化、盈利化和资产证券化，为金融机构提供了更多的融资渠道。
下面将以银行的ABS融资模式为例进行分析。
银行是中国市场的一家大型银行，为了提高自身的资本充足率，进一步优化负债结构，决定选择ABS融资模式来融资。
该银行拥有大量的个人住房按揭贷款、个人消费贷款和企业贷款等债权资产，通过ABS融资模式可以将这些债权资产进行转让，并融资。
首先，该银行将债权资产转让给专业的信托公司。
信托公司是具备专业资质和技术的机构，能够对债权资产进行详细的评估和勘查，将符合条件的债权资产进行收购。
该银行与信托公司签订协议，约定将债权资产出售给信托公司，并按照一定的费率进行代收款项的管理。
这样，该银行就可以通过将债权资产转让给信托公司来获得一定的现金流入，解决资金需求问题。
其次，信托公司根据收购的债权资产，发行ABS证券。
ABS证券是以债权资产为支持，由信托公司发行的债券。
ABS证券通常分为不同级别，根据风险等级的不同，利率也不同。
投资者可以根据自身的风险承受能力选择不同级别的ABS证券进行投资。
因为资产是债权资产，所以ABS证券的风险较小，具有较高的流动性，也使得投资者更加愿意购买。
最后，信托公司将ABS证券在市场上进行销售。
ABS证券可以通过公募或私募的方式进行发行销售，吸引了不同类型的投资者参与。
由于ABS证券的特点是专业公司严格筛选、评估的债权资产，所以投资者对ABS证券的信心相对较高。
这也使得ABS证券的市场流通性较好，能够更快速地满足不同投资者的需求。
通过以上几个步骤，该银行成功地利用ABS融资模式进行了融资。
通过转让债权资产给信托公司，该银行解决了资金短缺的问题，提高了自身的资本充足率。
与此同时，该银行通过发行ABS证券，吸引了不同类型的投资者参与，提高了资金的流动性和使用效率。
ABS项目融资模式存在的问题和发展前景
ABS项目融资模式存在的问题和发展前景ABS(Asset-Backed-Securities)融资模式，即资产证劵化，是一种新型证券化融资模式，广泛应用于发达国家。
ABS融资模式是以借款人所属的未来资产为支撑的证劵化融资模式，即以借款人所拥有的未来资产或是收入作为基础，以这些资产将带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券筹集资金的一种项目融资方式。
可以理解为一种超前消费。
ABS融资是能在有效保护基础设施所有权利益和保持企业稳定的基础上，利用资本市场、破产隔离和信用增级等措施，提供传统融资方法以外的最现代化的融资工具。
对我国基础设施的建设有着极大的促进意义。
①1998年4月，我国第一个以城市为基础的ABS证劵化融资方案率先在重庆市推行；2000年中集集团与荷兰银行签署的8000万美元应收账款证劵化协议、2002年ABS融资模式置换项目等，都是我国资产证劵化融资的典型案例。
ABS融资模式在我国仍是属于新型融资模式，具体的运作过程为：首先，组建一个特别目的公司SPV(Special Purpose Vehicle),该机构可以是信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或是其他独立法人，该机构能够获得权威性资信评估机构较高的资信等级，AAA级或是AA级。
美国的穆迪投资者服务公司、权威性的资信评估机构、达夫.菲尔普斯公司以及日本投资者服务公司都是国际公认的、权威性的资信评估机构。
债券的信用等级只有达到BBB级以上级别时，才具有投资价值，才能在证劵市场发行债券募集资金。
所以，成功组建SPC是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。
之后，由SPV寻找可以进入资产证劵化融资的对象。
原始权益人将所拥有的项目资产的未来现金收入的权利通过合同、协议的方式转让给SPV。
这样可以将原始权益人本身的风险和项目资产未来收入的风险隔断。
SPV在进行融资时，其融资风险仅与项目资产的未来现金收入有关，与建设项目的原始权益人本身的风险无关。
abs融资方式
abs融资方式ABS（Asset-Backed Securities）是一种金融工具，一种融资方式，其基本原理是依托于特定的资产，通过将资产进行打包、转化为证券化产品，再通过市场发行，从而实现融资的目的。
ABS的融资方式可以分为公开发行和私人发行两种形式。
公开发行是指把资产和其所衍生的证券产品通过证券交易所或银行托管机构发行给大众投资者。
私人发行是指通过面向特定投资者或者机构发行的方式，向符合特定条件的投资者销售这些证券产品。
ABS融资方式的主要流程包括资产证券化、证券产品设计、发行销售等环节。
首先，资产证券化是ABS融资方式的核心步骤。
发行人将特定的资产进行打包整合，形成具备一定流动性和可交易性的结构化金融产品。
其次，证券产品设计是指根据资产池特点、市场需求等因素，确定不同种类、结构的证券化产品，如优先级不同的债券、权益证券等。
最后，发行销售是指通过公开发行或私人发行的方式将证券化产品销售给投资者，进行融资。
ABS融资方式的特点有以下几个方面。
首先，ABS债券的特殊性在于其还本付息来源于所持有的资产，而非发行方的信誉或财务状况。
这种特点使ABS债券的投资风险相对较低。
其次，ABS融资方式可以实现资产的有效利用。
发行人通过将资产进行转化和打包，可以节省资金成本，并提高资金使用效率。
此外，ABS融资方式具有较高的流动性和可交易性，使投资者可以更灵活地买卖、调整资产配置，提高投资效益。
在实践中，ABS融资方式主要应用于房地产、汽车、信贷等领域。
以房地产ABS为例，发行人可以将多个不动产抵押贷款打包成为债券，并通过公开发行或私人发行的方式融资。
汽车ABS是指将汽车贷款或租赁合同等资产进行证券化，形成具备流动性的汽车贷款证券，从而实现融资的目的。
信贷ABS是指将银行信贷资产、企业应收账款等转化为可交易的证券产品，通过市场发行，实现风险转移和资金融通。
ABS融资方式在国际金融市场上得到了广泛应用，并在我国也取得了积极的发展。
abs融资模式
abs融资模式
什么是ABS融资模式？
ABS融资模式（Asset-Backed Securities），也叫资产支持证券，即将一组有形资产或无形资产的收益权和负债权作为基础，再通过金融工具将其转化为流动性较高的证券，以便由证券投资者购买，从而实现对一组资产的融资。
ABS融资模式的基本原理是：将一组资产收益权和负债权转化为可以在金融市场上流通的证券，以此来实现资产融资。
ABS融资模式会将资产收益权和负债权拆分出来，然后分别定价，并以证券的形式发行。
这样，多数投资者可以根据自身所能承担的风险，从中挑选适合自己的投资标的。
ABS融资模式的优势主要体现在更高的流动性、更低的融资成本、更可靠的资产保障以及更少的投资管理成本等方面。
首先，ABS融资模式具有更高的流动性，因为它的证券可以在金融市场上流通，投资者可以根据自身的投资意愿进行买卖交易，使资金得以循环利用。
其次，ABS融资模式可以更大程度地降低融资成本，因为它可以将资产负债权拆分，分散投资者的风险，同时也可以收取信用利差，这样就可以使资金融资成本降低。
此外，ABS融资模式具有更可靠的资产保障，因为ABS 融资模式中的资产收益权和负债权都是有形的，投资者可以根据自身的情况，有针对性地选择投资标的，从而使得投资者的收益更加稳定。
最后，ABS融资模式的投资管理成本相对较低，因为它的证券可以在金融市场上流通，投资者在买卖交易时只需要付出一定的交易费用即可，而不需要支付额外的管理费用。
总之，ABS融资模式是一种新型的融资模式，它可以有效地提高资金的流动性，降低融资成本，提供更可靠的资产保障，同时也能够大大降低投资管理成本，因此ABS 融资模式在当今金融市场中越来越受欢迎。
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（3）二级销售利润，即发起人售出抵押贷款时其售价与成 本之间的差额
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ABS模式的主要当事人
• 2、服务人
• 服务人的类型
– 发起人自身
– 指定的银行
• 服务人的主要作用
– 负责归结权益资产到期的 现金流，并催讨过期应收 款
– 代替发行人向投资者或投 资者的代表受托人支付证 券的本息
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
• 3、发行人 • 类型
– 中介公司 – 发起人的附属公司、
参股公司 – 投资银行
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ABS模式的主要当事人
• 4、证券商
• ABS由证券商承销
• 承销有两种形式
– （1）包销。证券商从发 行人处购买证券，再出售 给公众。
– （2）私募债券。证券商 并不购买证券，只是作为 发行人的代理人，为其成 功发行提供服务。发行人 和证券商必须共同合作， 确保发行结构符合法律、 财务、税务等要求。
2）证券化当事人的税收 负担
– 发起人的税收负担
– SPV的税收负担
– 投资者的税收负担
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ABS模式运行中的核心问题
• 6、ABS模式中的主要税务问题 • （1）税务机关和证券化当事人遵循的税收原则 • （2）证券化当事人的税收负担
– 发起人的税收负担 – SPV的税收负担 – 投资者的税收负担
• 5、信用增级机构
• 信用增级
– 经信用保证而得以提高等 级的证券将不再按照原发 行人的等级或原贷款抵押 资产等级进行交易，而是 按照担保机构的信用等级 进行交易
• 两种类型
– 内部信用增级——发起人 – 外部信用增级——第三方
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ABS模式的主要当事人
• 6、信用评级机构 • 概念
• 外部信用增级 – 资产组合保险 – 信用证 – 金融机构担保
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ABS模式运行中的核心问题
5、ABS模式中的主要会计 问题
1）发起人对证券化资 产的会计处理
2）发起人与SPV会计 报表的合并
3）损益的确认
6、ABS模式中的主要税务 问题
1）税务机关和证券化当 事人遵循的税收原则
3
ABS模式的运行程序
1、确定证券化资产，组建资产池 2、设立特殊目的载体SPV 3、资产的真实出售 4、进行信用增级 5、进行信用评级 6、ABS的发行和交易 7、获取证券发行收入，向原始权益人支付购买价格 8、实施资产和资金管理 9、清偿证券
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ABS项目融资– 结构及当事人
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– （1）商业银行 – （2）抵押银行 – （3）政府机构
• 发起人的主要作用 – （1）收取贷款申请 – （2）评审借款人申请抵 押贷款的资格
– （3）组织贷款 – （4）从借款人手中收取
还款
– （5）将借款还款交给抵 押支持证券的投资者
发起人的收入来源
（1）发起费，以贷款金额的一定比例表示
（2）申请费和处理费
– 依据各种条件评定ABS等 级的专门机构
• 世界主要评级机构
– 穆迪 – 标准普尔
• 7、受托管理人
• 受托管理人——服务人 和投资者的中介
• 受托管理人的主要职责
– （1）作为发行人的代理 人向投资者发行证券，并 由此形成自己收益的主要 来源
– （2）将借款者归还的本 息或权益资产的应收款转 给投资者
• 该笔资产证券化开启了艺术家、作家、拥有版权或能带来版税收入 的所有者进行类似资产证券化的先河。
• 发展地区
– 美国——法国、德国、英国、日本
• 发展领域
– 住宅抵押贷款——汽车贷款、信用卡贷款、应收账款、房产贷 款、设备贷款、设备租赁、保险单、公共设施、公共事业收费、 自然资源
2020/11/16
2020/11/16
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ABS典型例子
• 20世纪60年代末、70年代初美国的住宅按揭融资——MBS（ Mortgage-backed Securities）
• 1985年，Unisys公司发行了192亿美元的租赁款
• 1998年初，美国摇滚歌星 David Bowie完成了一笔资产证券化交易 。该笔交易的基础是David在其演艺生涯中创作的300首歌曲的出版 权和录制权。该笔资产支持证券被穆迪公司评为A3级，融资额为 5500万美元，收益率为7.95%。
– （3）对服务人提供的报 告进行确认并转给投资者
2020/11/16
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ABS模式运行中的核心问题
• 1、SPV的组织形式
– 公司 – 信托 – 合伙 – 基金
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• 2、破产风险隔离
• SPV自身破产风险防范 – （1）经营范围的限制 – （2）债务的限制 – （3）独立性要求 – （4）不得进行并购重组 – （5）合同权益的保护 – （6）银行账户 – （7）附属机构
注：收益资产证券化/贷款资产证券化
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ABS的基本要素
1、标准化的合约 2、资产价值的正确评估 3、具有历史统计资料的数据库 4、适用法律的标准化 5、确定中介机构 6、可靠的信用增级措施 7、用以跟踪现金流量和交易数据的计算机模型
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ABS模式的主要当事人
• 1、发起人/原始权益人 • 发起人的类型
ABS融资模式
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ABS项目融资– 概念
基本概念
• 广义资产证券化：以资产或资产组合的未来现金流为基础发行 债券
• 不动产证券化：以不动产(如基础设施、房地产等)为基础资产 的证券化
特点
• 一种新型的资产变现方式(80年代在美国兴起) • 以融资人所拥有的资产为基础，以该资产可以带来的预期收益 为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金 • 该债券不是以发起人的整体信用为担保，而是以资产组合为基 础
• 同发起人的破产风险隔离 • 同服务商的破产风险隔离 • 同原始债务人的破产风险隔离
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ABS模式运行中的核心问题
• 3、ABS模式中资产转 移方式及定性
• 资产转移方式 – 更新 – 转让 – 参与
• 资产转移的定性 – 真实出售与担保融资
• 4、ABS模式中的信用增 级方式
• 内部信用增级 – 优先/次级证券结构 – 建立超额抵押 – 建立储备基金账户