国际债券市场监管体制比较研究
股权市场与债券市场比较研究
股权市场与债券市场比较研究在金融领域中，股权市场和债券市场是两个重要的投资渠道。
股权市场是指企业股票的发行和交易市场，而债券市场则是指各种债券的发行和交易市场。
虽然两者都是金融市场的一部分，但它们在特点和功能上存在着明显的差异。
股权市场是指企业通过发行股票来融资并吸引投资者参与企业的所有权分配。
在股权市场中，股票拥有者成为公司的股东，并享有公司的利润分配权和决策权。
股份的价值和股票市场行情紧密相关，可以随着公司经营状况的好坏而波动。
这种投资方式相对风险较大，但也有较高的利润回报潜力。
相比之下，债券市场是指企业或政府通过发行债券来融资的市场。
债券是一种借贷合同，发行方向购买者承诺在特定期限内归还本金和支付利息。
债券的回报相对稳定，并且在到期时具有明确的偿还期限，因此被视为相对低风险的投资方式。
债券市场的投资者可以获取固定的利息收入，并在到期日收回本金。
股权市场和债券市场在投资特点上存在一些显著差异。
首先，股权市场的回报潜力较高，但也伴随着较大的风险。
股票的价值波动较大，受市场供需和经济环境等多种因素影响。
与之相比，债券市场的投资风险相对较低，回报相对稳定，特别是政府债券。
这导致投资者在股权市场和债券市场之间进行权衡，并根据自身的风险承受能力和投资收益目标来进行选择。
其次，股权市场和债券市场在融资功能上有所不同。
股权融资是指发行股票吸引投资者购买，资金来源于股东，这种融资方式不需要归还本金和利息，但企业需要支付股利给股东。
债券融资则需要发行债券并承诺按照合同约定的方式偿还本金和利息。
债券市场是企业或政府由于融资需求而发行债券，从长期来看，股权市场更适合中长期经营和融资需求较大的企业，而债券市场更适合短期融资需求和政府融资。
另外，股权市场和债券市场的交易机制也存在差异。
股权市场通常采用集中交易模式，如交易所市场，交易便捷且价格透明。
然而，债券市场交易相对分散，且采用场外交易的方式进行，投资者需要通过经纪人或交易员进行交易。
中美绿色债券发展的比较研究——以美国dcwater绿色债券和中国16京汽绿色..
华中科技大学硕士学位论文摘要绿色债券作为一种新型的金融工具，其通过筹集更多的个人资金服务绿色发展，迎合了社会大众对于环境和健康问题的关切，具有更大的吸引力。
20世纪，欧美政府为了集合个人投资者的资金，实现公共项目的建设，发行了铁路债券、战争债券等专项债券，这些债券的顺利发行最后实现了多方共赢的目的。
本文的基本思路是通过分析美国“DC Water市政绿色债券”和“16京汽绿色债券”两个案例，从“绿色认证机制”、“绿色债券的金融监管”和“激励机制”三个方面着手，由点到面分析国内外绿色债券市场状况，探寻中国投资者对绿色债券缺乏投资热情的原因，以期通过绿色债券这种融资手段，让更多的个人资金投入到绿色发展中来，最终达到美化生活环境，提高投资者收益的多赢目的。
采用的研究方法包括文献法、案例法和比较分析法等。
中国绿色债券市场的发展虽然与国外还存在一些差距，但随着中国政府提出“绿色金融”和“绿色发展”的发展理念，国内的绿色债券市场将进入黄金时代。
本文以美国“DC Water绿色市政债”和中国“16京汽绿色债券”为例进行对比分析，以期对国内绿色债券市场发展提供借鉴和启示。
绿色债券作为顺应21世纪经济形势出现的新型专门债券，拥有极大的发展潜力。
如能善加利用，兼顾经济与环境效益，将有助于提高经济发展质量，在此基础上增进总社会福利，实现社会可持续性发展。
关键词：绿色债券，绿色金融，比较分析，案例研究华中科技大学硕士学位论文AbstractGreen Bond as a new type of financial instrument, which promotes green development by raising more personal funds. Green bonds is increasingly attractive to the public on concerning about the environment and health problems. In the 20th century, Europe and the United States government have been issued railway bonds, war bonds and special bonds. For instance, the special bond which could collect scattered private investment to implement the project construction, in order to achieve a win-win purpose.The basic idea of this thesis is to analyze the domestic and foreign green bond market situation by analyzing the two cases of “DC water Municipal Green Bond”and 16 Beijing Green debt , and explore the shortcomings of China green bond market relative to the international market and make recommendations on the development of the domestic green bond market. The research methods used include literature, case law and comparative analysis. China green bond market development still has some gaps to foreign ,but with the Chinese government put forward the “green finance ”and “green development ”concept of development, the domestic green bond market bond market will enter the golden age. In this thesis, the United States “DC Water green debt ”and China “16 Beijing steam green debt”as an example of Comparative analysis, with a view to the development of domestic green bond market to provide reference and inspiration. If we can consider both economic and environmental benefits of the Green bonds, it will engage beneficial impact on economic development, enhancing the overall social welfare, and achieve the sustainable development of society.Keywords: Green Bond, Green Finance, Comparative Analysis, Case Study华中科技大学硕士学位论文目录摘要 (I)Abstract.......................................................................................................... I I 1 绪论1.1 研究背景及意义 (1)1.2 绿色债券的研究现状 (4)1.3 研究的内容与方法 (9)2 绿色债券市场发展概述2.1 绿色债券的概念和特点 (11)2.2 国际绿色债券市场发展现状 (12)2.3 国内绿色债券市场发展现状 (15)3 美国“DC Water 绿色市政债券”的案例分析3.1 美国“DC Water 绿色市政债券”基本情况 (18)3.2 美国“DC Water绿色市政债券”的要素分析 (18)4 中国“16京汽绿色债券”案例分析4.1 中国“16京汽绿色债券”基本情况 (22)4.2 中国“16京汽绿色债券”的要素分析 (22)5 中国“16京汽绿色债券”与美国“DC Water 绿色市政债券”的对比分析5.1 基本要素的对比分析 (26)5.2 案例对比分析的启示 (28)6 结论6.1 对比美国与中国绿色债券市场得出的结论 (30)华中科技大学硕士学位论文6.2 政策建议 (32)致谢 (35)参考文献 (36)华中科技大学硕士学位论文1 绪论1.1 研究背景及意义1.1.1研究的环境背景近些年来，全世界范围内正在发生各种各样的自然灾害，这些自然灾害对人类的生命财产安全造成了极大的威胁；自然资源的储蓄量随着人们的不断开采，正在一步步的枯竭，环境问题正在不断的升级，已经严重影响到了人们的正常生活。
我国信用评级机构参与国际评级市场的对策及建议
我国信用评级机构参与国际评级市场的对策及建议汪巍【摘要】信用评级业是维护国家金融主权和经济安全的重要力量,中国信用评级业正积极开拓国内外市场,在高度垄断的全球信用评级市场力争扩大国际话语权.美国的评级机构已经逐渐进入中国市场,直接或间接从事相关评级业务.我国应培育扶持民族信用评级机构,设计科学的评级指标体系,加强评级机构行业自律和内部管理制度的建设,建立有公信力的民族信用评级体系.【期刊名称】《吉林金融研究》【年(卷),期】2011(000)010【总页数】3页(P18-20)【关键词】信用评级业;竞争;市场份额【作者】汪巍【作者单位】中国国际问题研究所,北京100000【正文语种】中文【中图分类】F832.0一、我国信用评级业发展状况信用评级机构是市场投资的重要参考，因此其直接影响着投资资金的投资方向，并间接对各金融产品的定价产生着重要作用，因此信用评级机构不仅对金融机构、上市企业和金融市场产生着巨大的影响，同时也影响着国家在国际金融服务体系中的地位。
美国的穆迪、标准普尔和惠誉国际并称“全球三大评级公司”，全球信用评级业由以上三家企业高度垄断。
信用评级是债券发行人进入国际债券市场和资本市场必备的通行证。
掌握了信用评级话语权就意味着掌握了全球信息主导权和资本配置权,评级高低将直接影响受评国家或企业进行海外融资的成本高低和利率水平。
中国信用评级行业诞生于20世纪80年代末。
人民银行组建了最初的评级机构，进入90年代，各评级机构脱离人民银行开始自主经营。
1997年有9家公司经中央银行认定拥有企业债券评级资质，到2005年拥有全国性债券评级资质的评级机构集中到5家分别是：大公国际、联合、中诚信、新世纪和远东评级机构。
目前上海远东逐渐淡出市场，规模较大的评级机构仅剩其余四家。
2010年我国的信用评级行业年收入约5亿元，2011年截至10月底收入已经超越2010年全年水平。
我国的信用评级业在近几年发展较快，影响力不断提高，但是仍存在规模小，经营不良等问题。
中美欧金融体系比较分析
中美欧金融体系比较分析【摘要】本文通过比较分析中美欧三个地区的金融体系，旨在揭示它们在金融监管机构、市场规模、产品创新、科技发展和风险管理等方面存在的差异。
在研究中发现，美国金融市场规模较大，金融科技发展较为领先；欧洲在金融监管机构方面较为严格，金融产品创新程度较高；而中国在金融风险管理方面取得了一定成就。
本文根据比较结果分析了中美欧金融体系的趋势，并提出了未来发展建议，以期为金融体系改革和发展提供参考。
通过对三个地区金融体系的深入比较研究，有助于促进国际金融合作和经验交流，推动全球金融体系的健康发展。
【关键词】金融体系比较，中美欧，金融监管机构，金融市场规模，金融产品创新，金融科技发展，金融风险管理，趋势分析，优劣势比较，未来发展建议1. 引言1.1 研究背景金融体系是国家经济的重要组成部分，对经济发展和稳定起着至关重要的作用。
中美欧作为世界三大经济体，其金融体系在全球金融市场中占据着重要地位。
随着全球化进程的加快和金融科技的快速发展，中美欧三地金融体系之间的联系日益紧密。
当前，中美欧金融体系面临着日益复杂的挑战和机遇。
在全球金融市场日益一体化的背景下，中美欧三地金融体系的比较分析具有重要的理论和现实意义。
通过对中美欧金融体系的比较研究，可以揭示各国金融监管机构的特点和优势，为相关国家在金融领域的改革和发展提供经验借鉴。
深入研究中美欧金融体系的发展趋势和潜在风险，有助于更好地把握全球金融市场的变化和动态，提升金融体系的稳定性和透明度，推动经济全球化进程朝着更加健康和可持续的方向发展。
1.2 研究目的本文旨在通过比较分析中美欧三大经济体金融体系的差异和特点，探讨各自金融监管机构、金融市场规模、金融产品创新、金融科技发展和金融风险管理等方面的情况。
通过深入研究各国金融体系的优劣势，揭示其相互之间的关联和影响。
本研究旨在为各国金融监管机构和金融从业者提供参考，帮助他们更好地了解国际金融市场的发展趋势和特点，促进全球金融体系的稳定和健康发展。
欧美国债市场做市商制度分析与比较
欧美国债市场做市商制度分析与比较引言国债市场是国家经济体系中非常重要的组成部分，它提供了政府借贷的渠道，并且在金融市场中起到了稳定经济的作用。
欧美国债市场作为全球最大的国债市场之一，其做市商制度在市场运作中起到了关键作用。
本文将从欧美两个国家的角度，对欧美国债市场的做市商制度进行分析与比较。
一、欧洲国债市场的做市商制度欧洲国债市场的做市商制度主要由欧洲央行（ECB）和各国中央银行来管理。
欧洲央行在欧元区的国内和国际债券市场上充当做市商的角色，其目标是确保市场的流动性和稳定运转。
1. 欧洲央行的做市商功能作为欧洲央行的核心职能之一，欧洲央行在欧洲国债市场中扮演着重要的做市商角色。
欧洲央行通过参与国内和国际债券市场，提供流动性，同时也负责市场的稳定运转。
欧洲央行的做市商功能主要包括以下几个方面：•提供流动性支持：欧洲央行通过出售和购买债券来调节市场的流动性。
在市场缺乏流动性时，欧洲央行会提供足够的流动性支持，以保证市场的正常运转。
•市场监控与干预：欧洲央行会定期监控债券市场的运行情况，并在必要时进行干预。
例如，在市场出现异常波动或风险加剧时，欧洲央行可以通过购买或出售债券来平衡市场供需，以维持市场的稳定。
•提供定价参考：欧洲央行参与债券市场的交易活动，也为市场参与者提供了定价的参考。
欧洲央行的交易行为可以作为市场参与者进行交易决策的依据。
2. 各国中央银行的角色除了欧洲央行，各个欧元区国家的中央银行也在本国的国债市场中发挥着重要的做市商角色。
他们负责各自国家债券市场的流动性管理和市场监控，以确保市场的正常运转。
各国中央银行与欧洲央行保持密切的合作和协调，形成了一个统一的国债市场。
二、美国国债市场的做市商制度美国国债市场的做市商制度相对于欧洲国债市场来说更加多样化和市场化。
美国国债市场主要通过经纪商和投资银行来提供流动性和市场参与。
以下是美国国债市场的主要做市商制度：1. 经纪商的作用在美国国债市场中，经纪商是市场的中介机构，通过提供买卖双方的撮合交易来维持市场的流动性。
债务市场论文题目选题参考
债务市场论文题目一、最新债务市场论文选题参考1、推进中国债务资本市场持续健康发展2、债务结构、政府干预与市场环境3、会计信息有用性与市场监管--债务重组准则修订的经验证据4、行业周期、市场化进程与债务期限选择5、债务来源与产品市场竞争——基于国有控股上市公司和非国有控股上市公司的比较6、流量操纵、债权保护与债务违约率——来自中国证券市场的证据7、盈余管理、债权保护与债务违约率——来自中国证券市场的证据8、厘清债务关系支持地方长期债券市场发展——兼析地方政府性债务的政策选择9、厘清债务系支持地方长期债券市场发展——兼析地方政府性债务的政策选择10、债务结构对企业市场竞争力的影响——基于国有控股和民营上市公司的实证分析11、公司债务水平与产品市场竞争强度关系的实证研究12、新债务重组准则:“中国式”重组的催化剂——基于沪深上市公司新债务重组准则实施首年的市场影响分析13、市场条件、竞争行为与公司债务期限决策14、从债务期限影响因素看中小企业债券市场发展15、欧元区主权债务危机对国际金融市场的影响及启示16、新债务重组准则:“中国式”重组之催化剂?——基于沪深上市公司新债务重组准则实施首年的市场影响分析17、防范债务风险要靠市场监督18、英国债务管理与债券市场发展战略19、发展债务资本市场有利于控制通胀20、欧盟债务危机下中国债券市场与国际债券市场联动效应的研究——基于VAR模型的实证分析二、债务市场论文题目大全1、美国市政债务管理与市场之考察、体会及启示2、产权特征、稳健会计政策与公司债务融资成本——来自中国证券市场的经验证据3、市场化程度与企业债务税盾效应——来自中国上市公司的经验证据4、企业债务与产品市场竞争变量作用关系的一个模型5、培育和发展公司债务性融资市场6、政治关联、市场化进程与债务契约实证研究——基于民营上市公司的经验证据7、市场产权视野下地方债务风险和银行风险同步放大机理及化解研究8、治理环境、金融发展与企业债务期限──来自中国A股市场的经验证据9、香港债务工具市场的近期发展10、市场化程度与企业债务税盾效应——来自中国上市公司的经验证据11、希腊债务危机市场买金避险——黄金市场回顾与展望12、浅谈主权债务危机与互换市场13、固定收益市场投资剑走偏锋:问题债务投资14、多期动态背景下的债务共谋与产品市场竞争关系模型研究15、政府债务管理与债券市场发展16、中国债务资本市场的发展机遇与挑战17、国企债务、银行利益集团和中国的金融市场化进程18、结合市场时机管理债务风险——灵活管理利率风险的工具:后置型利率掉期19、试论《关于加强地方政府性债务管理的意见》对城投债券市场的影响20、产品市场竞争、资产专用性与债务治理三、热门债务市场专业论文题目推荐1、我国政府债务的局部风险可能推升市场利率2、化债的市场连锁反应--“债务拆弹”之市场篇3、债务幽灵笼罩市场4、论市场地位与债务融资方式的选择5、创新建立交易平台助推多层次债务资本市场建设6、全球市场渡过希腊债务危机7、发展中国家的债务转换市场8、从国企债务负担看发展证券市场的必要性9、债务链趋紧挤压市场流动性10、债务资本市场融资工具手册11、中国企业到欧洲发债将成趋势——访法兴银行亚太区债务资本市场主管叶正加12、市场化改革:解决铁路巨额债务的可行选择13、主权债务危机下的船舶融资市场14、美国主权债务评级下调对我国债券市场建设的启示15、1999—2000年国际债务证券市场回顾16、市场化进程、债务治理与企业价值17、发展债务资本市场推进利率市场化进程18、简论以市场需求为导向化解银企债务危机19、债务人债务重组的市场反应研究20、中国债务资本市场将迅速崛起四、关于债务市场毕业论文题目1、发展中国家地方债务市场监管经验借鉴及启示2、新加坡发展中的债务市场:理论基础、挑战和前景3、欧元区主权债务市场的特征分析及启示4、试论我国企业债务市场存在的问题及对策5、工业化国家政府的债务市场6、发展我国地方债务市场的可行性研究——基于地方政府债务困境的分析7、国际债务市场运行特点与债务问题的解决8、债务市场发展与商业银行转型9、复杂性视角下欧洲主权债务市场极端风险溢出效应实证研究10、主权信用评级对政府债务市场影响的非对称效应11、我国企业债务市场存在的问题及措施12、香港的债务市场及其最新发展13、债务市场生机勃发14、中国企业通往国际债务市场之路——访美林国际有限公司北京代表处首席代表何宁先生15、蹒跚而行的发展中国家债务市场16、香港债务市场的深化与发展17、地方债务市场化的现实困境与路径选择18、发展中的第三世界债务市场19、跨国企业如何锁住债务市场风险和汇率风险20、企业债务与产品市场战略:基于中国上市公司的实证研究五、比较好写的债务市场论文题目1、国际资本市场一季度回顾,二季度展望全球市场渡过希腊债务危机2、公共债务管理与债券市场发展战略探讨3、债务风险管理系列之十二市场分析与常用交易策略4、运用资产证券化技术创造银企债务二级市场5、商业银行积极拓展债务资本市场问题研究6、搭建货币市场和债务资本市场的桥梁——评Shibor基准政策性金融债的发行7、减轻历史债务轻装进入市场8、债务重组准则的变迁——基于A股市场的经验证据9、试论会计契约与债务资本市场的运作10、不完全竞争产品市场中债务的战略效应研究11、中国债券市场成长几何——访瑞银UBS亚太区债务资本市场及风险管理联席主管曹为实先生12、市场经济条件下银企债务与银企关系研究13、中国地方债务置换对市场的影响14、会计应明确有效市场假设——解析债务重组准则、非货币易准则15、债务抵押契约模型市场重构与违约损失率分布16、次级债务危机对美国金融市场冲击及启示17、市场机制视野下的地方政府债务问题分析18、市场化程度、债务期限结构与经营效率19、对人民币投机的结束预示弱势美元终结——美元见底将使新兴市场的债务和股票等过高估值得到纠正20、产品市场结构与资本结构——基于债务战略效应的分析。
境内外商业银行资本性债券投资者对比分析
境内外商业银行资本性债券投资者对比分析贾知青 杜 帅 毕玉升2020年以来，为了抗疫情、稳经济，银行业对实体经济的支持力度加大，其资本补充压力不断增加。
截至2020年9月末，37家上市银行中有26家资本充足率较2019年末有所下降，其中部分中小银行已趋近监管红线。
同时，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行作为全球系统重要性银行，总损失吸收能力（TLAC）等需要逐步达标，面临继续提高资本的需求。
仅以2019年末资产负债表的数据静态计算，四大行2025年若要满足全球系统重要性银行要求，面临的资本缺口为3万亿元左右。
党中央、国务院大力支持我国商业银行开展资本补充工作。
2020年，我国商业银行共发行资本补充工具约1.34万亿元，仅次于2019年。
商业银行的资本补充对于促进我国经济复苏、提高商业银行风险防御能力具有重要意义。
不过，大量资本性债券的密集发行也给市场承受能力带来了考验。
下文将对境内外商业银行资本性债券的产品类型和投资者结构进行对比，分析目前我国商业银行资本性债券投资者类型相对较少的原因，并针对丰富投资者类型提出若干建议。
境内外资本补充工具品种及发行对比（一）境内外资本补充工具品种差异遵循巴塞尔协议Ⅲ对资本及补充资本标准的认定，商业银行的监管资本分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本，不同层级的资本对应不同的资本补充渠道和工具，资本补充工具种类繁多。
普通股、可转债可补充核心一级资本，优先股、无固定期限资本债券（永续债）等补充其他一级资本，各种二级资本债补充二级资本。
其中，普通股、可转债和优先股属于股权性资本补充工具，除此之外为资本性债券，其中永续债、二级资本债等占比较高。
在境外市场，资本补充工具通常包括可转债、优先股、其他一级资本（Additional Tier 1，AT1）债、应急可转债（contingent convertible bond，通常称为CoCo 债）和次级债（subordinated bond）等。
国债期货论文范文
国债期货属于金融期货的范畴,是一种高级的金融衍生工具,它最先产生于20世纪70年代的美国金融市场。
下文是为大家搜集整理的关于的内容，欢迎大家阅读参考!篇1浅析我国国债期货交易实施摘要：我国在20世纪90年代初曾开展过国债期货的试点工作，但由于当时利率市场化程度不高、国债现货市场规模过小、相关的法律法规不健全以及市场监管体系不完善，国债期货交易的试点于1995年以失败告终。
自此之后的15年间，我国经济和金融环境发生了很大的变化，利率市场化已经有了重大进展，债券市场规模庞大、品种齐全、参与机构众多，法律法规也相当完善，所以，现在开设国债期货交易不仅是我国金融市场发展的内在需求，而且条件也已经具备。
2010年1月8日，国务院原则同意开展融资融券试点和推出股指期货。
股指期货的推出，将为我国股票市场规避系统性风险提供高效的风险管理工具，对于形成股票市场内在稳定机制起到重要作用。
按照改革创新发展的逻辑，我们还应该继续加紧研究、加快准备，适时推出利率期货、外汇期货等相关基础性金融衍生产品，进一步促进我国金融市场的功能完善、体系完善和稳健发展。
一、推出国债期货的必要性国债期货是一种简单、成熟的利率风险管理工具，它的市场机制及功能作用在国际金融市场上已经得到相当充分的实践和认可。
当前，国内利率风险暴露已经进入活跃期，风险管理需求日趋旺盛，重推国债期货的要求已经比较紧迫。
1开展国债期货交易是规避利率风险，确保金融体系安全运作的重要保障自2021-2022年以来，随着利率市场化改革和金融创新取得重大进展，我国货币市场和债券市场的规模不断扩大，品种日益丰富，参与机构的种类和数量大幅度增加，这使得利率风险敞口规模迅速上升。
与此同时，由于我国经济和金融体系日益融入全球化进程，国内经济、金融体系受到的外来冲击愈发频繁，货币政策操作的频率较以往大幅度提高，这同样极大地增加了国内金融机构和经济当事人承担的利率风险。
在2008年爆发了全球金融危机之后，国内外的经济、金融形势复杂名变，利率变动难以预测，利率风险更是显得非常突出。
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国际债券市场监管体制比较研究债券市场的监管体制与金融市场监管格局紧密联系，与债券市场的发展阶段也密切相关，合适的监管体制能有效地推动市场发展。
通过比较发达国家债券市场的监管体制发现，在成熟的市场监管一般可分为两个层次，即政府的行政监管和自律组织的自律管理，自律管理在整个监管体制中扮演着非常重要角色。
一、美国监管体制1999年《金融服务现代化法》出台之后，造就了当前美国混业经营模式，以及功能监管、多头监管的金融监管体制。
然而2008年次贷危机暴露了美国监管体制的缺点，美国政府开始着手进行新一轮金融监管体制改革，并出台了相关法案，但未来的实施情况如何仍有待观察。
(一)美国金融市场监管体制美国当前的金融监管体制由联邦政府和州政府共同负责，分为联邦管理系统和州管理系统两部分。
在联邦管理系统中，美联储、货币监理署、联邦存款保险公司等部门共同负责对银行业的监管；美国证券交易委员会负责对证券业的监管；美国全国保险监督官协会负责对保险业的监管；美国商品交易委员会负责对期货业的监管。
与该管理系统并行的还有州管理系统，美国各州都设有相关的金融监管机构，负责在本州注册的金融机构的监管，包括机构与业务准入、业务检查等。
(二)美国债券市场监管体制美国债券监管体制历经上百年的演变，目前已经较为成熟，其主要包含两个层次，第一层是政府监管，由证券交易委员会代表政府统一管理全国证券的交易活动。
第二层是自律管理，自律活动需在证券法律框架内开展，并接受证券交易委员会的监管。
其最大的特点就是证券交易委员会具有极高的独立性和权威性，这保证了它对金融机构具有强有力的管制力，同时也保证了它制订的法规和路线具有可实施性。
1.政府监管。
政府监管是美国债券市场监管体制中的最高层次，主要由美国证券交易委员会(the U.S.Securities and ExchangeCommission，简称SEC)实施监管。
美国证券交易委员会于1934年6月1日根据《1934年证券交易法》成立，是直属美国联邦政府的独立准司法机构，负责美国的证券监督和管理工作，是美国证券行业的最高机构。
作为独立控制委员会，SEC具有广泛的监管权力，具有相应的行政立法权和行政司法权，制定颁布了一系列的证券市场管理的法律，为监管提供明确的法律依据。
目前SEC的主要权力包括以下几类：违法调查权，调查证券交易中的投诉和有违法迹象的行为；制定规则权，主要是在联邦证券法律框架内制定具体的操作细则和程序；行政诉讼权，当证券经纪人和证券商，全国性的证券交易所，投资公司或者投资顾问涉嫌违法时，SEC可以执行行政诉讼；民事诉讼权，包括要求发布禁止令及救济措施、没收非法所得以及进行民事罚款权；停止令，当SEC认定当事人出现了违法违规行为，就可以发出命令终止该行为；行政罚款制度，对违法违规证券中介机构进行限制；注册权，证券发行人、证券经纪和交易商、证券投资公司、证券投资顾问公司、证券交易所、证券业协会等机构的发行和设立，需要在SEC注册。
SEC的核心职能主要包括两个方面，一是根据国会通过的联邦证券法律，进行解释并制定相关的配套执行细则。
二是监督管理这些法律和规则的执行，对违法者进行行政处罚，直至提起刑事诉讼。
SEC的监管职能主要由六个职能部门实施：其中公司财务部主要负责信息的监管，制定信息披露政策，审核发行公司报送的注册登记材料；市场监管部主要负责对证券交易市场及证券自律组织的监管，包括证券交易所、场外交易市场、证券结算代理机构、证券投资者保护协会等；投资管理部负责对投资公司和投资顾问公司的监管；执法与调查部负责对违法行为进行调查和提起诉讼；总律师办公室为SEC提供各项法律支持；总会计师办公室负责上市公司会计和审计规则的制定和管理。
2.自律管理。
自律管理的主体包括行业协会、证券交易所和其他团体，他们通过对会员进行监督、指导，实施自我教育、自我管理，以达到保护市场完整性，维持公平、高效和透明的市场秩序的目标。
美国金融业监管局和美国市政债券规则委员会是两个影响较大的债券自律组织。
(1)美国金融业监管局(The Financial Industry RegulatoryAuthority，简称FINRA)。
美国金融业监管局的前身是美国证券商协会(National Association of Securities Dealers，简称NASD)。
2007年7月30日NASD与纽约证券交易所中有关会员监管、执行和仲裁的部门合并而成FINRA，目前是美国最大的非政府证券业自律监管机构。
合并之前NASD的主要职责是阻止欺诈和操纵行为，削减不合理利润，保护投资者和公众的权利。
合并之后FINRA 的职责是加强投资者保护和市场诚信建设，通过高效监管，辅以技术服务，从而保护美国投资者的利益。
FINRAT作涉及面非常广，包括市场参与主体的注册和教育、检查证券公司、制定市场规则、监督确保证券业法律、法规的执行、投资者宣传和教育、提供市场基础设施、解决争端。
其监管对象主要包括4550家经纪公司、16.3万家分公司和63.1万名注册证券代表。
FINRA管理的一大特色是将教育视作投资者保护的最佳形势，他们通过网站、媒体以及研讨会等多种形式提供信息和教育，从而帮助投资者更好的了解金融市场、投资工具，更好地实现资产保值增值。
此外，FINRA接手原“NASD投资者教育基金”，更名为“FINRA投资者教育基金”，成为美国最大的投资者教育基金，主要用于资助投资者教育研发及培训项目。
(2)美国市政债券规则委员会(municipal security rule board，简称MSRB)。
美国市政债券规则委员会于1975年由美国国会批准设立，与SEC下设的市政债券办公室共同负责美国市政债券的监管。
虽然只是市政债券的行业自律组织，接受SEC的监督，但由于有关市政债券的许多规则都由SEC 授权MSRB制订，因此MSRB实际上承担了制订市政债券规则的主要责任。
MSRB监管的范围包括市政债券的从业资格标准、公平交易、簿记、交易的确认、清算和交割等多个方面，通过制订相关的规则，防止市政债券市场发生欺诈和操纵事件，保障公平的交易。
它制订的规则只对市政债券的交易商、承销商和经纪人有效，发行者并不受这些规则的约束。
表1：MSRB的主要管理职责(三)美国当前监管体制的变革动态美国的监管体制尽管赋予了功能监管的理念，但是缺少明确的制度和授权支撑，实际上依旧是分业监管的模式，对系统性风险防范不足，存在监管重叠和监管空白。
这些问题在2008年的次贷危机中集中予以反映，于是关于监管体制改革的呼声四起。
2008年3月，美国财政部公布了金融监管改革蓝图。
其主要的改革建议包括一些短期、中期和长期的改革建议，并提出了长期的概念化的最优监管框架。
短期的建议主要集中在针对目前的信贷和房屋抵押市场，采取措施加强监管当局的合作，强化市场的监管等。
中期的建议主要集中在消除美国监管制度中的重叠，提高监管的有效性。
长期的建议是坚持目标导向的监管方法，设立三个不同的监管当局：第一，负责市场稳定的监管当局(Market Stability Regulator)，建议由美联储担任该职，在监管法规的制定方面与其他监管当局合作，为了整体金融市场的稳定而采取必要的纠正措施和行动；第二，负责与政府担保有关的安全稳健的审慎金融监管当局(PrudentialFinancial Regulator)，承担目前联邦审慎监管当局，如OCC和OTS的责任，并负责金融控股公司监管职责；第三，负责商业行为的监管当局(Business Conduct Regulator)，为金融公司进入金融服务领域，出售其产品和服务方面，提供和制定适当的标准。
2009年奥巴马上台之后，出台了更为彻底的全面金融监管改革方案，称之为美国金融监管体系改革的“白皮书”。
该法案主要包括以下内容：首先，加强对金融机构的监管，所有可能给金融系统带来严重风险的金融机构都必须受到严格监管。
其次，建立对金融市场的全方位监管。
第三，保护消费者和投资者不受不当金融行为损害，对消费者金融服务和投资市场进行严格、协调地监管，重建对金融市场的信心。
第四，赋予政府应对金融危机所必需的政策工具，以避免政府为是否应救助困难企业或让其破产而左右为难。
第五，建立国际监管标准，促进国际合作。
在“白皮书”基础上，美国政府制订了“金融监管改革法案”(《华尔街改革和消费者保护法案》)，2010年5月又通过了“金融监管改革法案修正案”，进一步增加了美联储的权力。
新的监管法案对多头的功能性监管体系进行了重新梳理，将此前游离在监管之外的金融机构与金融产品纳入到监管范围，把目标监管提到更为重要的地位，大大扩张了美联储的权力，试图实现监管目标与监管机构的紧密结合，以寻求监管和市场关系的再平衡。
二、英国监管体制英国监管体制具有三大特色：一是本国政府行政监管之上还受欧盟统一管理；二是以自律管理为主，自律组织发展较为成熟；三是统一监管架构，金融服务局在金融业监管中具有绝对的权威。
不过目前这种统一监管的架构正面临着改革，不久的将来英国的监管体制可能改变。
(一)英国金融市场监管体制英国的金融监管体制跟金融市场发展紧密相关，经历了数次变革。
最近一次变革发生在20世纪90年代，由于英国爆发了一连串影响国际金融秩序的重大金融事件，1997年5月英国政府提出改革金融监管体制的方案，剥离英格兰银行的银行监管职能，将银行业监管与投资服务业监管并入新成立的全能金融监管机构――金融服务局。
2000年6月，英国通过《2000年金融市场与服务法案》，从法律上进一步明确了金融服务局的责任、权力和义务，并实现了英国金融监管的统一，标志着英国开始正式实行全能型的混业监管模式。
(二)英国债券市场监管体制与美国不同，英国债券市场的监管包括三个层次：第一层即最高层次的监管是欧盟委员会的管理，主要是通过证券和市场管理局进行监管。
第二层是半行政半自律监管，由金融服务监管局(FSA)实施。
第三层是纯粹的自律管理，由行业协会、证券交易所等实施，包括国际资本市场协会、英国银行家协会等。
1.欧盟委员会的管理。
欧盟委员会是欧盟政治体系的执行机构，负责贯彻执行欧盟理事会和欧洲议会的决策，此外，欧盟委员会可以通过行使其主动权就法律规定、政策措施和项目提出建议。
证券和市场管理局(European Securities and MarketsAuthority，简称ESMA)是隶属于欧盟的一个独立机构，它通过提高市场的完整性、透明度，保障市场高效有序运行，同时加强投资者保护，来保证欧盟地区金融体系的稳定性。
同时它还致力于加强证券业以及其他金融行业监管机构之间的合作、沟通，促进监管协同，包括欧洲银行业管理局、欧洲保险与职业养老金管理局等监管机构。