企业债券筹资与其他融资方式
新的经济形势下不同企业的筹资模式选择
新的经济形势下不同企业的筹资模式选择引言随着经济形势的不断变化和市场竞争的日益激烈，企业在发展过程中常常面临着筹资的需求。
筹资模式的选择直接影响着企业的发展方向和未来竞争力。
本文将以新的经济形势为背景，探讨不同企业在筹资方面的选择和决策。
受经济形势影响的筹资模式选择1. 传统银行贷款传统的银行贷款一直是企业筹资的重要来源之一。
然而，在新的经济形势下，由于银行对企业的贷款要求更加严格，传统贷款方式可能不再是所有企业的首选。
只有那些有较高信用评级和稳定现金流的企业才有可能获得低息贷款。
2. 债券发行债券发行是企业筹资的另一种重要方式。
企业可以通过发行债券来吸引资金，并承诺在未来的一定期限内按照合约约定支付利息和本金。
债券的发行不仅可以满足企业在短期或长期的资金需求，还可以通过利息支付来保证投资者的利益。
3. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票的方式吸引资金。
在新的经济形势下，股权融资成为多数中小企业的首选方式。
通过发行股票，企业可以融集大量资金，并与投资者分享未来的利润。
4. 集资、互助筹资新的经济形势下，集资和互助筹资模式逐渐兴起。
这种筹资方式可以通过众筹平台或社交媒体等渠道进行，集合大量普通投资者的贡献来支持企业的发展。
这种方式对于初创企业和小微企业来说，具有较低的门槛和较快的执行速度。
5. 创新金融科技随着金融科技的发展，新的筹资模式也随之涌现。
例如，P2P借贷平台和区块链技术的应用，使得企业可以借助互联网和数字化平台来获取资金支持。
这种方式具有便利性和高效性，但也面临着监管和风险管理的挑战。
策略选择与决策在新的经济形势下，企业在选择筹资模式时需要综合考虑自身的实际情况和市场环境。
以下是一些建议供企业进行决策参考：1.风险偏好：不同的筹资模式有着不同的风险和回报特点，企业需要根据自身的风险偏好来选择适合的筹资方式。
2.成本效益：不同的筹资模式对企业的成本和效益有着不同的影响。
企业需要比较不同筹资模式下的成本和效益，选择最为经济合理的方式。
企业债券融资模式
企业债券融资模式是一种重要的融资方式，它是指企业通过发行债券的方式向投资者募集资金。
这种融资方式具有以下特点和优势：首先，债券融资方式具有较低的融资成本。
相比于其他融资方式，如银行贷款或股权融资，债券融资的融资成本通常较低，因为债券的利息通常可以享受税前抵扣，从而减少了企业的实际税负。
此外，债券市场的投资者群体更加广泛，为企业提供了更多的融资选择。
其次，债券融资方式具有较高的稳定性。
相比于股权融资，债券融资是一种更为稳定的融资方式，因为债券的发行期限通常较为明确，且在到期时必须偿还本金。
这种稳定性对于企业来说非常重要，因为它可以降低企业的财务风险，并有助于维护企业的声誉和信用等级。
第三，债券融资方式有助于企业实现多元化融资。
企业可以通过发行不同种类的债券来募集资金，以满足不同的资金需求和风险偏好。
例如，企业可以发行公司债、企业债、可转债等不同种类的债券，以满足长期投资、短期资金周转、风险较低的资金需求等不同情况。
然而，企业债券融资模式也存在一些问题和风险。
首先，债券市场的流动性相对较差，这可能会影响企业的融资效率和资金使用效果。
其次，债券的发行和交易需要遵守相关法律法规和监管要求，这可能会增加企业的融资成本和难度。
此外，如果企业发行过多的债券，可能会导致企业的负债率上升，进而影响企业的财务状况和经营稳定性。
为了克服这些问题和风险，企业需要采取一些措施。
首先，企业需要制定合理的债券融资计划，明确资金用途和期限，并考虑不同债券种类的特点和适用场景。
其次，企业需要加强自身的财务管理和风险管理，确保债务规模和负债率在可控范围内。
此外，企业还需要加强与投资者的沟通和交流，提高债券的透明度和可理解性，以吸引更多的投资者参与投资。
总之，企业债券融资模式是一种重要的融资方式，具有较低的融资成本、较高的稳定性、有助于实现多元化融资等优势。
然而，企业需要谨慎对待债券融资模式的风险和问题，并采取相应的措施加以应对和管理。
企业债券与银行贷款融资比较
关于企业债券与银行贷款融资比较为企业债务融资的重要工具，企业债与银行贷款在筹资成本与综合影响方面存在较大的差异。
若企业拟债务融资规模较大、期限较长，则选择发行企业债比银行贷款更具优势，具体比较分析如下：、筹资成本比较分析企业债券而言，其筹资成本主要包括付给投资者的资金利息和与发行有关的费用（包括承销、评级、公告、法律咨询、托管、评估审计等各项费用）；对银行贷款而言，其筹资成本主要是支付给银行的利息及借贷手续费。
公司拟债务融资10亿元、融资期限为7年期或10年期为例，企业债与银行贷款两种融资工具的筹资成本比较如下表：10亿元企业债券与银行贷款的筹资成本比较上表可以看出，10亿元7年期企业债的综合年均筹资成本为6.36%—6.47%，10年期企业债的综合年均筹资成本为6.50%—6.60%（略高于银行贷款的年均筹资成本5.94%的0.56至0.66个百分点）。
但由于企业债的发行利率普遍采取的是固定利率，在债券存续期内保持不变，有利于公司锁定筹资成本；而银行贷款实行的是浮动利率，在债务存续期内随着基准利率的上浮而上浮，且上浮可能性很大，未来最终实际筹资成本有可能大于发行企业债的筹资成本，不利于公司锁定筹资成本。
此，从排除未来基准利率上浮的风险、锁定公司筹资成本的角度出发，公司发行企业债比银行贷款更具优势。
、综合比较分析005年以来，国务院已明确提出要大力发展企业债券市场，促进间接融资向直接融资的转变。
企业债券作为一种债务性融资工具，将是发展直接融资的重要突破口，即鼓励企业通过发行债券融资来代替原有的银行贷款，我们预计在这个转变过程中，将有大量的银行贷款为企业债券多替代。
而且，随着企业成本意识不断增强，直接融资受到越来越多企业的认可和青睐，同时，随着债券机构投资者队伍的不断壮大，债券市场呈现出供需两旺的局面。
2008年企业（公司）债券发行规模达到2,366亿元，而2009年1~10月企业（公司）债券发行规模就达到3,109亿元，预计全年将会超过3,300亿元，市场加速发展的趋势非常明显。
债权融资方式有哪几种
债权融资方式有哪几种1、银行贷款。
银行是企业最主要的融资渠道。
按资金性质，分为流动资金贷款、bai固定资产贷款和专项贷款三类。
2、股票筹资。
股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。
股票市场可促进企业转换经营机制。
3、债券融资。
企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。
4、融资租赁。
融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。
5、海外融资。
企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上的债券、股票融资业务。
二、债券融资会出现哪些法律问题1、资产证券化中的债权让与，由于资产证券化融资中包含着大量的债权让与行为，这里的债权必须具备适合证券化的特质。
虽然这里的债务融资有真实销售和担保融资两种，但担保融资在资产证券化中可能造成灾难性的后果，作者并不提倡这种做法，然而真实销售也并非易事，它往往需要法院的重新定性。
2、债权受让的特殊目的机构。
按照各国法律规定和融资实践，特殊目的机构可以分为公司型、信托型、有限合伙型和基金型等不同形式，这些形式分别可以收到不同的税收效果和融资便利，各国可以根据本国相关法律限制程度和投资者的熟悉程度，选择最合适的特殊目的机构设立形式。
3、打散债权的破产隔离。
破产隔离是资产证券化融资申的重要法律创新之一，如果没有特殊的法律保护，特殊目的机构会面临许多难以消除的风险，只有通过在会计制度、经营范围和法律监管等方面作出努力，才能使特殊目的机构真正做到"远离破产"。
4、打散债权的信用升级和评级。
资产证券化融资有其独特的外部信用升级和内部信用升级方式，经过升级后的资产支持的证券往往具有超过本身价值的信用级别，因此，法律确认了信用评级的法定地位。
上市公司主要融资方式及比较
上市公司主要融资方式及比拟上市公司在首次发行新股后，会不断地进展融资来满足生产经营和投资活动等所需的资金，融资的方式具有多样性，如公开市场发行股票、发行债券等直接融资和其他间接融资。
公司通过掌握多样性的融资方式来规划和调整适宜的融资构造，有利于到达融资本钱最低、市场约束最小、市场价值最大的目标。
一、债权融资1、企业债、公司债及银行间市场非金融企业债务融资工具〔1〕企业债：企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，企业债券的发行主体是股份公司，也可以是**公司，归发改委监管。
2018 年2 月8 日，国家开展改革委、财政部联合发布"关于进一步增强企业债券效劳实体经济能力严格防*地方债务风险的通知"〔发改办财金〔2018〕194 号〕，旨在进一步发挥企业债券直接融资功能，增强金融效劳实体经济能力，坚决打好防*化解重大风险攻坚战，严格防*地方债务风险，坚决遏制地方政府隐性债务增量。
〔2〕工程收益债〔属企业债〕：工程收益债券是指债券的本息归还资金完全或主要来源于工程建成后运营收益的企业债券。
2015 年8 月5 日，国家开展改革委制定并印发了"工程收益债券管理暂行方法"，重点鼓励根底设施和公用事业特许经营工程，以及其他有利于构造调整和改善民生的工程、提供公共产品和效劳的工程。
在目前国家稳增长的大背景及城镇化建立不断推进的情况下，工程收益债将成为支撑基建融资的新通道。
工程收益债券具有三大特征：一是在发行主体方面，以公司下属承当各类固定资产投资工程的工程公司为主；二是在募集资金投向方面，在开展初期应主要投向市政根底设施建立以及国家产业政策支持行业的工程建立；三是在偿债资金来源方面，以工程产生的现金流作为债券还本付息的第一来源，附加适当的内外部增信。
〔3〕公司债：公司债是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是由证监会监管的中长期直接融资品种。
简述财务管理中的主要筹资方式
简述财务管理中的主要筹资方式
财务管理中的主要筹资方式
财务管理是企业生存发展的基础，其中最重要的一环就是如何筹资。
以下是一些常用的筹资方式：
1、内部融资
内部融资是指企业通过调整公司资产来实现资金的筹集。
它的主要形式有自有资金、流动资金管理、投资回收、发放利息等。
企业通过调整资产结构，将自有资金转化为流动资金，通过不断投资回收获得收益，将流动资金运用于生产经营活动，从而实现企业内部筹资。
2、外部融资
外部融资是指企业通过外部机构提供资金，如银行、证券公司、投资公司等，融资筹措资金。
外部融资的主要形式有借款、债券、股票等。
企业可以向银行申请贷款，也可以发行债券和股票，以求融资。
3、政府补助
政府补助是指政府出资或提供其他形式的支持，如税收优惠、贷款补助、贷款补贴、投资补贴等，以帮助企业实现融资筹措资金。
政府补助可以大大降低企业的融资成本，促进企业的发展。
4、合作
合作是指企业与其他企业、机构或个人合作，以共同开发、经营和投资项目，并分享风险和收益，以实现融资筹措资金的目的。
合作的主要形式有合资、合作经营、联营等。
5、其他筹资方式
还有一些其他的筹资方式，如政府预算法案、捐赠、社会募捐等。
这些筹资方式可以帮助企业获得资金，从而实现融资筹措资金的目的。
总之，财务管理中的主要筹资方式有内部融资、外部融资、政府补助、合作和其他筹资方式。
企业应根据自身实际情况，采取适当的筹资方式，以实现公司的发展目标。
常见的企业融资方法
常见的企业融资方法常见的企业融资方法1、职工集资中小企业可以根据公司资产实际、将净资产作为股份划分，采取管理层持股、员工持股及向特定对象发售股份的方式募集资金，并实现股份的多元化。
2、可转换债券可转换债券是一种可以再特定时间、按照特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，具有债券和股票的特征。
3、认股权证认股权证是指在某一时间内以特定价格购买普通股的相对长期的期权。
公司发行认股权证融资的优点是融资成本低、改善公司未来资本结构。
4、留存收益留存收益是公司在经营过程中所创造的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质就是原有股东对企业追加投资。
留存收益的筹资渠道主要包括企业的盈余公积金和未分配利润两个部分。
留存收益筹资的优点是不发生实际的现金支出，不同于负债筹资，不必支付股利，同时还免去了与负债、权益筹资相关的手续费、发行费等支出。
5、商业信用商业信用融资是指企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收账款所形成的企业常见的信贷关系。
商业信用的形式主要有：赊购商品，预收货款和商业汇票。
6、典当融资典当融资，指中小企业在短期资金需求中利用典当行救急的特点，以质押或抵押的方式，从典当行获得资金的一种快速、便捷的融资方式。
典当行作为国家特许从事放款业务的特殊融资机构，与作为主流融资渠道的银行贷款相比，其市场定位在于：针对中小企业和个人，解决短期需要，发挥辅助作用。
7、金融租赁由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。
这种租赁具有融物和融资的双重功能。
金融租赁可以分为三大品种：直接融资租赁、经营租赁和出售回租。
8、融资租赁融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。
融资租赁采取融资与融物相结合的形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。
债券融资的优势和劣势
债券融资的优势和劣势债券融资是一种企业或政府机构通过发行债券来筹集资金的方式。
债券作为一种长期借贷工具，具有一定的优势和劣势。
本文将从不同角度分析债券融资的优势和劣势。
一、债券融资的优势1. 大规模筹资：债券融资能够满足企业或政府机构大规模资金需求的特点。
发行债券能够吸引大量投资者的投资，从而实现规模化资金筹集。
相比其他融资方式如银行贷款或股权融资，债券融资的规模更为庞大。
2. 降低成本：债券融资相对于其他融资方式来说，成本较低。
发行债券所支付的利息相对于融资成本更加稳定，不会受到股东红利和股权变动的影响。
此外，与银行贷款相比，债券融资的利率更具竞争力。
3. 拓宽融资渠道：债券市场相对于股票市场来说具有相对较高的灵活性和可选择性。
企业或政府机构可以选择发行不同类型的债券，包括国内债券、境外债券、企业债券等，从而拓宽融资渠道，满足不同的融资需求。
4. 提升控制力：相比于股权融资，债券融资不会对企业或政府机构的产权结构产生变动，从而能够保持对企业或政府机构的控制力。
发行债券能够解决资金需求，同时又能够保持原有的所有权结构和控制权。
二、债券融资的劣势1. 偿债压力：债券融资需要按时足额支付利息和本金，对企业或政府机构的偿债能力提出较高的要求。
如果企业或政府机构偿债能力不足或者出现经营困境，可能导致债务违约，对信用评级和声誉造成负面影响。
2. 限制自主权：债券融资需要遵守债券合同中的条款和限制，比如需支付利息、限制债务和经营活动等。
这些限制可能会对企业或政府机构的自主权产生一定影响，限制其在经营决策上的灵活性。
3. 利率风险：债券融资的利率通常有固定利率和浮动利率两种形式。
如果发行的债券为固定利率债券，那么在利率上升的环境下，企业或政府机构需要支付更高的利息，增加了财务成本。
4. 市场风险：债券融资所面临的市场风险主要包括市场利率风险和信用风险。
市场利率风险指的是债券价格受市场利率波动影响，可能导致债券的市值波动。
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第二节、长期借款与负债筹资
四、长期借款优缺点：
1、优点：成本低，弹性大，有财务杠杆作用
2、缺点：风险大，限制条款多，筹资数额少
五、短期借款
1、条件：到期日、规模、抵押品、偿还条件、
补偿性余额、承诺等
2、种类：（1）抵押借款
（2）非抵押借款
五、短期借款
1、抵押借款
（1）影响因素：A抵押品期限；B抵押品变现能
贷款等
2、特点：A时间短、手续简便；
B期限、；
D有财务杠杆作用。
二、借款的一般程序：
向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、
到期归还、逾期罚息
第二节、长期借款与负债筹资
三、借款合同的主要内容 1、合同内容：是借款合同的正文。包括金额、 期限、利率、偿还办法、借款担保、条件 用途、违约责任、权利义务等等 2、限制条款： （1）一般条款：A持有一定现金；B限制资本 性支出；C限制长期负债增加；D限制股利 支付方式 （2）例行条款：A向银行报送财务报表；B禁 止出售应收款；C限制资产出售；D违约及 处罚 （3）特殊条款：如要求领导人人身保险等
迅速、方便。需要自学。
复习回顾
1、名词：债券
2、计算：债券价格、可转换证券价值
3、问答：股票融资与债券融资有何区别？
企业筹资有什么要求？
当债券利率＞市场利率时，债券发行价格＞面值；
溢价发行；
当债券利率＜市场利率时，债券发行价格＜面值。
折价发行。
三、企业债券发行
1、申请发行债券的手续和条件
（1）手续：由省级以上人民银行会同省发改委在
发行额度内审批
（2）条件：A规模达到要求（发行总额大于5千万元
净资产大于1.25亿元）
B累计发债额不超过净资产的40%
第四章、债务资金的筹集
本章要点： 1、负债筹资的种类、特点及方式 2、债券筹资分析与银行借款筹资分析 3、商业信用筹资及租赁筹资的特点 本章难点： 1、债券筹资的价格确定与偿还 2、商业信用筹资和融资租赁筹资特点
第一节 企业债券筹资
一、企业债券的概念、特征和种类 1、概念：企业债券又称公司债券，是指企业依 照法定程序发行，约定在一定期限内还本付 息的有价证券。 2、企业债券的特征：①期限明确；②利息预先 确定；③资金成本低；④有风险。 3、企业债券种类：①短期债券和长期债券； ②信用债券和抵押债券；③可转换债券和不 可转换债券；
C连续三年盈利,净资产收益率达8%
D债券的信用等级不低于A级
E资金投向符合国家产业政策
三、企业债券发行
2、债券的发行
（1）发行方式：由证券经营机构承销
（2）发行费用：一般占发行额的3%左右
（3）发行利率：债券利率=同期银行定期存款
利率+企业债券风险报酬率
（4）发行价格：取决于债券利率与市场利率
（即投资者要求的利率）之间的关系。
债券定价：回顾时间价值的计算。
三、企业债券发行
PV
n t 1
I (1 i)t
B (1 i)n
式中：PV—债券价格 B—面值 I=B×票面利率
I—每期利息额
i—市场利率
n—期限
第一节、企业债券筹资
四、债券的偿还：1、到期一次偿还；2、分批
偿还；3、发新债还旧债；4、转换普通股
力；C借款金额；D利率及费用。
（2）抵押借款种类：A应收帐款抵押借款；
B存货抵押借款：包括(浮动抵押借款、
仓单借款、信托收据借款、动产抵押借款)
2、非抵押贷款：（1）信用额度借款；（2）循
环借款协定；（3）贸易借款。
注意：信用额度借款与循环借款协定的区别
第三节、其他融资方式
一、租赁筹资 1、租赁：指出租人在承租人给予一定报酬的条件 下，授予承租人约定期限内占有和使用财产权 利的一种契约 2、经营租赁：（短期） 主要特点：（1）可随时租赁；（2）租赁期短； （3）合同灵活可解除；（4）期满资产退还； （5）出租人提供服务 意义：表外融资
5、优缺点：
优点：灵活、无限制；
缺点：如果拖欠则影响信誉。
三、商业票据与其他
1、商业票据融资：特点：无担保、成本低、
约束少、风险大、发行条件严格（我国不同）
发行：A经纪人代销；B公司直接销售
2、应计费用：无成本、尽可能使用
3、应收帐款代理或出售
4、出售分期付款合同
注意：大量新的金融工具的出现，使企业融资更加
一、租赁筹资
3、财务租赁（融资租赁）
（1）主要特点：A：契约的不可取消性；
B：租赁期限长；
C：资产处理灵活；
D：构成企业负债；
E：不提供专业服务
（2）具体形式：A：直接租赁
B、售后回租
C：借款租赁
一、租赁筹资
4、租赁筹资优缺点 A、优点： （1）可以迅速获得所需资产 （2）租赁可提供一种新的资金来源 （3）经营租赁可保存企业借款能力 （4）租赁限制条件少 （5）能减少设备过时陈旧的风险 （6）租金可在租期内分摊，有利财务安排 （7）租金可在税前扣除，减少所得税的上交 B、缺点：资金成本高；不能享有设备残值。
五、债券筹资利弊及策略
1、优点：A能产生财务杠杆作用；B资金成本
低；C不影响控制权。
2、缺点：A增加财务风险；B有可能产生负财
务杠杆作用；C有可能导致总资金成本上升
3、策略：（1）控制财务风险。
（2）避免负财务杠杆的出现
第二节、长期借款与负债筹资
一、长期借款的种类及特点
1、种类：商业银行借款、保险公司借款、政府
二、商业信用筹资
1、商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货
（预付货款）而形成的借贷关系
2、特点：A直接信用、自由形成；B筹资方便；
C建立在财务信用之上。
3、商业信用条件：如“2/10、1/20、n/30”
4、商业信用成本：卖方无成本、买方有成本
商业信用成本率=放弃折扣率/（1-放弃折扣率） x（ 360/延期日数）
二、债券的基本要素
1、债券面值：计算利息的依据
2、债券期限：发行日到到期日之间的时间
3、债券利率：票面载明利率，一般是年利率
4、债券价格：债券售价（平价、溢价、折价
取决于市场利率与票面利率的高低
。
债券价格可以标明或不标明。
二、债券的基本要素
当债券利率=市场利率时，债券发行价格=面值；
平价发行；