东吴证券：东山精密营业收入同比大幅增长 净利润为负大幅下降
东山精密获2.67亿元补助,超过其半年净利润
东山精密获2.67亿元补助，超过其半年净利润
9月26日，东山精密（002384.SZ）发布报告称，公司全资子公司盐城东山精密制造有限公司、盐城维信电子有限公司收到投资补贴等各项政府补助和专项奖励合计人民币 2.67 亿元，超过其半年净利润2.6亿元。
东山精密表示，截至本公告披露日，上述补助资金已经到位。
上述政府补助将对公司 2018 年度净利润产生一定影响。
从2017年，东山精密驶入快车道。
2017年东山精密营收153.31亿元,同比增长82%;净利5.19亿元,同比增长260%。
而在2018上半年，东山精密的业绩仍然亮眼，营收、净利持续实现双增长。
据报告显示，2018年上半年营收为72.12亿元，同比增长17.83%；净利润为2.61亿元，同比增长117.93%。
东山精密在半年报中表示，盐城生产基地的逐步投产，促使FPC业务收。
破解IPO：疑难点剖析与案例点评_笔记
《破解IPO：疑难点剖析与案例点评》阅读记录目录一、IPO概述 (2)1.1 IPO的定义 (2)1.2 IPO的意义和作用 (3)1.3 IPO的基本流程 (5)二、IPO的疑难点分析 (6)2.1 法律法规方面的疑难点 (7)2.1.1 财务报表的合规性 (8)2.1.2 公司治理结构的规范性 (10)2.1.3 内幕交易的防范 (10)2.2 市场环境方面的疑难点 (11)2.2.1 市场竞争的激烈程度 (12)2.2.2 宏观经济环境的影响 (13)2.2.3 行业发展的趋势 (14)2.3 技术创新和研发能力方面的疑难点 (16)2.3.1 研发投入的占比 (17)2.3.2 知识产权的保护 (17)2.3.3 新产品的市场接受度 (19)三、IPO案例点评 (19)3.1 案例一 (20)3.1.1 案例背景 (22)3.1.2 面临的疑难点 (22)3.1.3 解决方案及点评 (22)3.2 案例二 (24)3.2.1 案例背景 (25)3.2.2 面临的疑难点 (26)3.2.3 解决方案及点评 (28)3.3 案例三 (29)3.3.1 案例背景 (31)3.3.2 面临的疑难点 (32)3.3.3 解决方案及点评 (33)四、总结与启示 (34)4.1 IPO的经验教训 (35)4.2 对拟IPO企业的建议 (36)4.3 对投资者的启示 (38)一、IPO概述IPO(首次公开募股)是指公司通过发行股票的方式，将其部分或全部股份向公众出售，以筹集资金并扩大公司规模的一种融资方式。
自20世纪90年代以来，IPO在全球范围内迅速发展，成为企业融资的重要途径。
随着市场环境的变化和监管政策的调整，IPO过程中出现了一些疑难问题，如信息披露不充分、股权结构复杂、投资者保护不足等。
为了帮助投资者更好地理解和应对这些疑难问题，本文对IPO的相关知识进行了剖析和案例点评，旨在为投资者提供有益的投资建议和参考。
002384东山精密2023年三季度财务风险分析详细报告
东山精密2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为516,190.69万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为925,590.19万元。
2.长期资金需求该企业长期资金需求为392,169.75万元，2023年三季度已有长期带息负债为485,691.68万元。
3.总资金需求该企业的总资金需求为908,360.44万元。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为830,570.54万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是1,033,740.87万元，实际已经取得的短期带息负债为925,590.19万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为965,670.39万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,016,462.97万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,118,048.14万元，当前实际的带息负债合计为1,411,281.87万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
该企业偿还全部有息负债大概需要6.81个分析期。
只是负债率相对较高，如果经营形势发生逆转特别是盈利水平下降会存在一定风险。
资金链断裂风险等级为9级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供421,171.04万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为209,418.28万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收账款减少110,528.39万元，预付款项减少3,508.09万元，存货增加977.39万元，其他流动资产增加15,766.37万元，共计减少97,292.72万元。
应付账款减少676,298.29万元，应付职工薪酬减少592.7万元，应交税费减少602.66万元，一年内到期的非流动负债增加132,808.55万元，其他流动负债增加633.43万元，共计减少544,051.66万元。
东山精密：利润增速连续下滑_激进扩张埋下隐患
2020年第05期2月15日，东山精密公布了其2019年业绩快报。
报告显示，2019年公司营收和归母净利润分别录得237.00亿元、7.13亿，同比增速分别为19.55%、-12.15%。
早在2019年三季报中，东山精密就预告2019年全年公司盈利在10.54亿元-12.17亿元，同比增30%-50%。
但在2020年1月21日，公司发布业绩修正公告，下调2019年盈利为7.06-7.30亿元，同比下降10%-13%，业绩快报的数据与修正公告基本吻合。
东山精密在公告中称，公司2019年净利润下滑主要由于一次性计提关于暴风集团的资产减值损失5.81亿元。
但即使不考虑这一减值项，公司2019年四季度的盈利也是环比下降的，而三季度时公司盈利增速就出现下滑，可见单季盈利在逐渐恶化。
除业绩问题外，东上精密自2016年以来，大举并购激进扩张，在账面上积累了价值22亿的商誉，占当期净资产比重高达24.31%。
此外，在扩张期间，公司不断融资、贷款等，资产负债率一直高企，截止2019年三季度资产负债率高达72.25%。
如此高的商誉和资产负债率是悬在东山精密头上的达摩斯克利之剑。
连续三年并购业务版图扩张纵观东山精密的发展历程，可以明显的分为两个阶段：一是成立以来到2015年，是公司的内生成长期；二是2016年至今，公司进入外延并购期，不断扩张业务版图。
东山精密成立于1998年，由东山钣金整体变更设立，主要产品包括精密钣金件和精密铸造件业务。
2010年4月，公司在深交所上市，2011年涉足LED 封装业务，2014年开始布局LCM 及TP 业务和LED 及显示业务，业务多元化起来。
2016年，东山精密开始斥巨资大举并购，进一步扩张业务。
2016年7月，公司以6.1亿美金完成对全球第5大专业FPC 厂商Mflex 的100%股权收购，成为大陆FPC 龙头厂商，且为当前苹果唯一内资FPC 供应商。
2017年9月，公司以1.72亿元收购艾福电子70%股权，布局陶瓷介质滤波器。
东山精密：涂金之牛也掉渣儿
当然了，这就是个段子。不过，光电行业那几年，真是风光无限，还不能说是超级明星，简直就是国际巨星，受到万众追捧。
我们今天要பைடு நூலகம்的这个故事，说的就是一家涉足光电产业的上市公司，人家可是铁杆的光电粉丝，刚一上市，人家就敢把大把大把的钱砸进光电领域。这家公司叫什么呢？东山精密。
2010年4月9日，是东山精密大出风头的日子，那天它在中小板挂牌交易。上市第一天，股价就暴涨了167%，成为当年第一只因为涨幅过大，被临时停牌的新股。实际上，早在发行阶段，东山精密就已经备受追捧了，人家发行市盈率高达57倍，原本只打算募集3亿多元，结果到手9亿多元，一下多出了6亿元。
东山精密董秘 周桂华：公司2011年在LED研发，特别是研发设备，投入大概有几千万元。像我们看到这台设备是我们公司去年采购的一台电子显微镜。它是全进口的，大概花了我们三百多万元人民币。目前应该说在LED企业里面是比较少的设备，它能呈现出一个企业的研发设计能力。
2012年4月20日，东山精密发布了定向增发方案，计划募集资金10.8亿元，其中有1.7亿元投向LED项目，而其他的9亿多元，全部投向了自己公司的传统主业：精密钣金件和精密铸件。
虽说有点杂音，但是大家也没当回事，毕竟太阳能、LED，都是当时最热的概念，可以说是给点光电就灿烂。东山精密从此就扶摇直上：发行价26元，开盘价58元，第一天收盘价就站上了69元，到了2010年12月21日，东山精密的股价到了多少呢？最高到了82.41元的历史最高价，市盈率更是达到惊人的183倍。这还真应了super star的那句歌词：你是电，你是光，你是唯一的神话。
央视财经频道《记者调查》
东山精密：涂金之牛也掉"渣儿"
摘要：2010年6月9日，也就是东山精密上市整整两个月后，公司宣布，拿出1.4亿元的超募资金，进军光电领域的另一个热门项目--LED产业，在苏州和深圳分别设立两家公司；其中，苏州项目的预期内部收益率高达194%。又过了两个月，东山精密干脆又掏出了1.36亿元，投给了国外的合作方Solfocus，入股10%，买回一个董事会席位，准备和Solfocus好好地过日子，把太阳能事业进行到底。不过，对这个入股决定，市场还是有点儿担忧。为什么呢？因为在2009年，Solfocus还在亏损，这样的入股，会不会连累到自己呢？
双林股份：疯狂扩张“增收不增利”_弱弱联合或再雪上加霜
Industry·Company公司进行并购，大抵要么强强联手产生协同效应，要么强者收购弱者扭转后者的颓势，并增强自身的实力，或者弱势一方蛇吞象并入强者，让自己变强。
然而，双林股份（300100）和湖北新火炬科技股份有限公司(以下简称“湖北新火炬”)这两家都存在困境的公司却走到了一起，引发市场关注。
经过三个多月的停牌，8月5日，双林股份披露重大资产重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式收购湖北新火炬100%股权，交易价格为8.2亿元。
然而，这个被双林股份寄予厚望的并购案，或许最终的结果并不如其设想的那么美好。
由于持续扩张，近年来双林股份持已陷入“增收不增利”的困境，公司三分之一的子公司处于亏损状态，现金流方面更是自从2011年来便呈现负值状态。
为提供信贷担保，公司控股股东双林集团将其持有的双林股份53.52%股权质押给南京证券。
与此同时，标的公司因董事长私人关系向非关联公司大量借债，盲目投资大项目而资金链高度紧张，近年来的负债率始终在70%以上。
而对这样一家公司，短短的时间估值竟然增加了2倍。
尽管双林股份与其签下了对赌协议，但由于本次交易中股份对价占拟购买资产作价的65%，因而存在盈利承诺股份补偿不足的风险。
双林股份在内在项目的成长逻辑尚未理顺的情况下，即一头扎进外延并购上去，“增收不增利”或将更为严重。
估值半年增加2倍根据公司公告，湖北新火炬总股本7000万股，由襄阳新火炬科技有限公司(以下简称“襄阳新火炬”)和襄阳兴格润网络科技有限公司(以下简称“兴格润”)分别持股91%和9%。
双林股份拟以发行股份及支付现金的方式购买共两名股东合计持有的湖北新火炬100%股权，交易价格为8.2亿元，溢价率296.63%。
记者注意到，今年1月22日，佳润企业将其持有的新火炬2.857%股份转让给雅高国际，转让价为800万元人民币；5月20日，雅高国际与襄阳新火炬签订《股权转让协议》，雅高国际将其持有的新火炬2.857%股份转让给襄阳新火炬，转让价为162.45万美元(约合人民币1000万元)。
公司深度_金丹科技：营业收入呈逐年下滑重大资产重组存瑕疵
行业·公司|公司深度Industry·Company河南金丹乳酸科技股份有限公司（以下简称“金丹科技”）日前披露了首次公开发行股票招股说明书。
公司拟发行2830万股A股，募集资金2.55亿元，拟投向年产8万吨高纯度乳酸生产线技术改造项目、年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目，以及补充流动资金。
记者注意到，金丹科技近年来营业收入增长基本处于停滞状态。
相关数据显示，2015年公司营业收入仅为5.7亿，甚至比2013年的6.16亿还少了4600万元。
同时，在公司业绩中政府补贴金额较高，报告期内公司获得的政府补助合计达到6143.18万元，与同期公司净利润相比，其比重已接近50%。
此外，记者还发现公司所披露的重大资产重组情况中，有一笔关于河南金丹收购郸城金丹部分生产线资产的交易存在瑕疵。
当时并不具备主体资格的河南金丹通过拍卖的方式，以3580万元的底价获得了郸城金丹东区乳酸生产线资产。
对于该笔交易，记者咨询了相关律师，对方表示“严格意义上讲，企业还没有主体资格，拍卖效力待定。
”虽然此后记者对此质疑向公司提出，但金丹科技却未进行回复。
营业收入逐年下滑金丹科技招股说明书显示，公司是一家运用现代生物技术大规模工业化生产L-乳酸及其衍生产品的高新技术企业。
公司主营产品L-乳酸系列产品在工业应用中作为防腐保鲜剂、酸味剂等，在食品、化妆品、化工、医药、养殖和纺织印染等行业均有广泛的用途。
相关财务数据显示，金丹科技2013年-2015年、2015年1-6月分别实现营业收入为6.16亿元、6.12亿元、5.7亿元和2.87亿元；实现净利润分别为2567.94万元、3716.48万元、3604.98万元和3379.39万元。
从上述数据不难看出，报告期内金丹科技的主营收入不仅没有实现增长，反而还出现了一定程度的下滑，其中，2014年较2013年下滑342.1万元，2015年较2014年下滑4260.17万元。
非银行金融行业跟踪：负债端持续向好，保险板块中长期投资价值凸显
DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降200亿至1.12万亿，但仍保持在近期高位；两融余额（4.20）续升至1.65万亿。
年初以来权益市场企稳向好，成交额、两融余额等市场核心指标触底回升，有力提振券商业绩。
考虑到2022年一季度业绩的较低基数，行业23Q1净利润有望中两位数增长。
4月24日沪深港通交易日历优化将正式实施，其中港股通新增两个交易日（4月27、28日），沪股通新增一个交易日（5月25日）。
交易日增加叠加交易标的的逐步扩容有望推动成交量的上升和市场人气的修复，对证券板块构成利好。
保险：上市险企3月原保费数据披露完毕，各险企3月单月同比增速虽较2月略有放缓，但考虑到基数因素，3月负债端仍呈现强势复苏态势。
人身险方面，平安寿险表现相对突出；财产险方面，太平产险以近20%的增速领跑同业。
我们认为，伴随着国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望逐步释放，疫情影响弱化令以代理人渠道为主的各渠道加速复苏。
从上市险企2022年年报中可以看到，自Q3起负债端边际改善趋势已开始形成并得以延续，2022年的低基数有望缔造2023年的高增长。
受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。
而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。
我们预计，伴随人身险和财产险的协同发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复成为中期主题。
板块表现：4月17日至21日5个交易日间非银板块整体下跌1.14%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业10/31；其中证券板块下跌2.73%，跑输沪深300指数（-1.45%）；保险板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数。
个股方面，券商涨幅前五分别为东北证券（8.14%）、申万宏源（3.77%）、中泰证券（3.66%）、长城证券（3.30%）、东吴证券（2.43%），保险公司涨跌幅分别为中国人保（7.71%）、中国太保（7.29%）、中国人寿（6.61%）、中国平安（2.75%）、新华保险（1.83%）、天茂集团（-6.19%）。
002006精工科技2023年三季度经营风险报告
精工科技2023年三季度经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险精工科技2023年三季度盈亏平衡点的营业收入为10,247.45万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为65.93%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过19,830.14万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，精工科技2023年三季度的带息负债为4,006.5万元，企业的财务风险系数为1.01。
经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供83,583.06万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)长期投资5,383.85 9.58 4,263.62 -20.81 1,716.91 -59.732、营运资本变化情况2023年三季度营运资本为83,583.06万元，与2022年三季度的79,224.83万元相比有所增长，增长5.5%。
3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供36,447.29万元的流动资金。
而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)项目名称2021年三季度2022年三季度2023年三季度数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货66,105.06 56.27 88,711.16 34.2 36,891.61 -58.41 应收账款15,272.15 -37.24 27,360.59 79.15 57,029.6 108.44 其他应收款0 - 0 - 0 - 预付账款11,790.87 21.22 14,233.85 20.72 6,976.03 -50.99 其他经营性资产55,494.78 98.75 35,080.63 -36.79 24,056.99 -31.42 合计148,662.86 42.56 165,386.23 11.25 124,954.23 -24.45经营性负债增减变化表(万元)项目名称2021年三季度2022年三季度2023年三季度数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款42,271.87 47.23 37,341.96 -11.66 0 -100 其他应付款0 - 0 - 0 - 预收货款615.04 -90.39 615.04 - 615.04 - 应付职工薪酬3,358.56 23.74 4,644.88 38.3 3,705.64 -20.22 应付股利0 - 0 - 0 - 应交税金513.75 -51.31 1,425.41 177.45 1,685.08 18.22 其他经营性负债51,303.43 172.2 70,364.48 37.15 82,501.19 17.25 合计98,062.65 69.87 114,391.76 16.65 88,506.94 -22.634、营运资金需求的变化2023年三季度营运资金需求为36,447.29万元，与2022年三季度的50,994.47万元相比有较大幅度下降，下降28.53%。
东山精密2019年财务分析结论报告
东山精密2019年财务分析综合报告东山精密2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为76,204.74万元，与2018年的89,371.75万元相比有较大幅度下降，下降14.73%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2019年营业成本为1,970,849.72万元，与2018年的1,666,190.5万元相比有较大增长，增长18.28%。
2019年销售费用为43,272.52万元，与2018年的38,116.36万元相比有较大增长，增长13.53%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2019年管理费用为71,493.72万元，与2018年的59,430.16万元相比有较大增长，增长20.3%。
2019年管理费用占营业收入的比例为3.04%，与2018年的3%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。
2019年财务费用为69,548.31万元，与2018年的62,862.76万元相比有较大增长，增长10.64%。
三、资产结构分析2019年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。
与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。
因此与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，东山精密2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
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与申万 A 股行业涨跌幅进行比较。
上周苏州行业大部分跑赢市场。其中，综合、金融服务、纺织服装、
有色金属、信息设备、交通运输、电子、机械设备等行业涨幅居前。
图表 1 苏州地区行业跑赢大市 14.00%
12.00%
苏州行业周涨跌幅 申万行业周涨跌幅
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
3.1. 公告点评 .................................................................................. 4
3.1.1. 东山精密 （002384）业绩快报公告................................................. 4
利润为-1.08 亿元。营业利润、利润总额和净利润比上年同期出现大幅下 降，主要系：
（1）采用个别认定法对 Powerwave Technologies, Inc.及其子公司应 收账款和公司参股公司美国 SolFocus.,Inc 的应收帐款计提坏账准备 17,835,967.07 元。
（2）按照可变现净值对为 Powerwave Technologies, Inc.及其子公司 和 公 司 参 股 公 司 美 国 SolFocus.,Inc 购 买 的 存 货 计 提 跌 价 准 备 17,224,899.83 元。
请务必阅读正文之后的免责声明部分
东吴证券研究所
苏州上市公司周报（第 19 期）
1. 上市公司调研情况
无。
2. 行业及个股市场走势
我们使用苏州地区上市公司编制权重类指数与大盘作为对比，基期
为 2011 年 12 月 15 日，基准点位 1000。
通过涨跌幅度的比较，我们可以看到苏州指数明显跑赢沪深 300 指
1. 《苏州上市公司周报 No.18_天银 机电同比增长 22.68%，东华能源获得 政府补助 2080 万元》_130225 2. 《苏州上市公司周报 No.17_天马 精化 2012 EPS 0.32 元》_130218 3. 《苏州上市公司周报 No.16_苏大 维格 2012 EPS(E) 0.52 元，雅本化学 2012 EPS(E) 0.35 元》_130204 4. 《苏州上市公司周报 No.15_锦富 新材 2013 EPS 1.02 元，首次覆盖给予 “推荐”评级》_130121 5. 《苏州上市公司周报 No.14_海陆 重工拟与全资子公司共同出资 8000 万 元设立子公司》_130114 6. 《苏州上市公司周报 No.13_安洁 科技首次覆盖长期看好》_121231 7. 《苏州上市公司周报 No.12_张化 机收购煤化工设计院，澳洋科技子公司 收到财政补贴 2000 万元》_121224 8. 《苏州上市公司周报 No.11_康力 电梯评级上调为“推荐”，东山精密 EPS 及评级皆上调》_121217
剔除上述事项影响，公司归属于上市公司股东的净利润为 84,349,836.20 元。
东吴点评：由于并表法则将权益法改成成本法 2013 年参股公司 SOLFOCUS 业绩对公司不再有影响。公司 2012 年 LED 背光及模组 实 现 5.5 亿元收入，超出一致预期；2013 年公司 LED 背光及模组可实现收 入 10 亿元，加上传统业务维持原有水平，可以预测 2013 年公司可实现 销售收入 22 亿元，同比增长 20.8%，净利润区间为 0.3~1.1 亿元之间， 将实现扭亏。公司近年祸不单行，股价走势也充分反映了基本面，利空 已经出尽。今年是否否极泰来将是股价运行的决定因素。
4. 苏州时讯 ...................................................................... 5
4.1. 苏州召开听证会拟上调气价，幅度约 0.28 元 ..................... 5 4.2. 新国五条细则出台，苏州各大银行尚未调整二套房贷 ...... 5 4.3. 太仓港基本建成内贸枢纽港，航线网络实现全覆盖 .......... 6 4.4. 昆山小城镇配网建设 3 年投资 7 亿元 .................................. 6
证券代码
证券简称
周涨幅
300165.SZ
天瑞仪器
19.18%
002491.SZ
通鼎光电
12.89%
000551.SZ
创元科技
12.22%
601599.SH
鹿港科技
11.18%
002499.SZ
科林环保
11.14%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
图表 5 江南高纤、常铝股份、金螳螂、澳洋科 技、东华能源上周跌幅前五
数。在大盘上涨阶段，涨幅多于大盘，而在大盘下跌的阶段具备明显的
抗跌特征。按照系统性风险与收益的角度考虑，y=βx+α。当 x 值>=0 时，
β 数值大于 1；当 x<0 时，-1<β<0。 我们将苏州大市范围内 65 家上市公司分布于 16 个行业，我们将上
市公司按照总市值权重加权平均计算苏州地区这 16 个行业的涨跌幅，并
请务必阅读正文之后的免责声明部分
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苏州上市公司周报（第 19 期）
目录 1. 上市公司调研情况 ...................................................... 3 2. 行业及个股市场走势 .................................................. 3 3. 公司点评 ...................................................................... 4
600736.SH 苏州高新
-5.30%
002075.SZ 沙钢股份
-8.51%
002081.SZ 金螳螂
-9.56%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
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苏州上市公司周报（第 19 期）
图表 4 天瑞仪器、通鼎光电、创元科技、鹿港科 技、科林环保上周涨幅前五
-2.00%
-4.00%
-6.00% 资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
图表 2 保税科技、澳洋科技、科林环保、通鼎 光电、天瑞仪器年初至今涨幅前五
证券代码 证券简称
年初至今涨幅
600794.SH 保税科技
59.91%
002172.SZ 澳洋科技
53.24%
002499.SZ 科林环保
43.19%
5. 苏州上市公司全景图 .................................................. 6
图表目录
图表 1 苏州地区行业跑赢大市..............................................................................................3 图表 2 保税科技、澳洋科技、科林环保、通鼎光电、天瑞仪器年初至今涨幅前五......3 图表 3 金螳螂、沙钢股份、苏州高新、宝馨科技、常铝股份年初至今跌幅前五..........3 图表 4 天瑞仪器、通鼎光电、创元科技、鹿港科技、科林环保上周涨幅前五...............4 图表 5 江南高纤、常铝股份、金螳螂、澳洋科技、东华能源上周跌幅前五..................4
2013 年 3 月 04 日
唐婉珊
S0600511080003 021-63123152
tangwsh@
苏州上市公司指数（权重类）
20.00% 15.00% 10.00%
5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00%
苏州指数
沪深300
相关研究
（3）计提长期股权投资减值准备和确认大额投资损失 157,208,587.00 元。
其中：由于美国 SolFocus.,Inc 公司出现较大亏损且未来能否盈利存 在一定不确定性，本公司对其长期股权投资存在减值情形，本期计提长 期股权投资减值准备 82,799,035.03 元；由于苏州多尼光电科技有限公司 本次经营不善出现较大亏损和计提无形资产减值准备，本公司确认投资 损失 74,409,551.97 元。
002491.SZ 通鼎光电
37.44%
300165.SZ 天瑞仪器
36.88%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
图表 3 金螳螂、沙钢股份、苏州高新、宝馨科技、 常铝股份年初至今跌幅前五
证券代码 证券简称
年初至今跌幅
002160.SZ 常铝股份
-4.28%
002514.SZ 宝馨科技
-5.07%
证券研究报告·区域研究
苏州上市公司周报 No.19 (Feb 22-Mar 01)
东山精密营业收入同比大幅增
长，净利润为负大幅下降
公告点评： 东山精密 2012 年实现收入 18.2 亿元，同比增长 54.62%。归属 母公司净利润为-1.08 亿元。营业利润、利润总额和净利润比上年同 期出现大幅下降，主要系： （1）采用个别认定法对 Powerwave Technologies, Inc.及其子公 司应收账款和公司参股公司美国 SolFocus.,Inc 的应收帐款计提坏 账准备 17,835,967.07 元。 （2）按照可变现净值对为 Powerwave Technologies, Inc.及其子 公司和公司参股公司美国 SolFocus.,Inc 购买的存货计提跌价准备 17,224,899.83 元。 （3）计提长期股权投资减值准备和确认大额投资损失 157,208,587.00 元。 其中：由于美国 SolFocus.,Inc 公司出现较大亏损且未来能否 盈利存在一定不确定性，本公司对其长期股权投资存在减值情形， 本期计提长期股权投资减值准备 82,799,035.03 元；由于苏州多尼 光电科技有限公司本次经营不善出现较大亏损和计提无形资产减 值准备，本公司确认投资损失 74,409,551.97 元。 剔除上述事项影响，公司归属于上市公司股东的净利润为 84,349,836.20 元。 东吴点评：由于并表法则将权益法改成成本法 2013 年参股公 司 SOLFOCUS 业绩对公司不再有影响。公司 2012 年 LED 背光及 模组 实现 5.5 亿元收入，超出一致预期；2013 年公司 LED 背光及 模组可实现收入 10 亿元，加上传统业务维持原有水平，可以预测 2013 年公司可实现销售收入 22 亿元，同比增长 20.8%，净利润区 间为 0.3~1.1 亿元之间，将实现扭亏。公司近年祸不单行，股价走 势也充分反映了基本面，利空已经出尽。今年是否否极泰来将是股 价运行的决定因素。 本周涉及盈利预测调整的公司： 东山精密业绩修正为 2012 EPS-0.28 元； 江南嘉捷业绩修正为 2012 EPS 0.66 元； 海陆重工业绩修正为 2012 EPS 0.56 元； 张化机业绩修正为 2012 EPS 0.39 元。 本周涉及投资评级调整的公司： 无。 苏州时讯： 苏州召开听证会拟上调气价，幅度约 0.28 元； 新国五条细则出台，苏州各大银行尚未调整二套房贷； 太仓港基本建成内贸枢纽港，航线网络实现全覆盖； 昆山小城镇配网建设 3 年投资 7 亿元。