股权收益权信托计划
股权收益权和股权质押的区别
股权收益权和股权质押的区别公司股份制的发展是公司的⼀个重要发展举措，那么对于我们来说是⼀个理财的⽅式，于是我们应该在购买股权的时候。
注意公司的发展动向以及公司的发展未来，这样才能保证我们的收益不受损。
股权收益权和股权质押的区别是什么?下⾯就让店铺⼩编为⼤家详细的讲解。
股权收益权和股权质押的区别股权收益权股权收益权投资,顾名思义就是投资于公司的股权收益权。
⼀般采⽤"购买收益权+回购"的模式,即信托资⾦先⽤于购买上市公司股东所持有的上市公司股权收益权,在信托计划终⽌时,由上市公司或者上市公司股东按照事先约定的价格,对股权收益权进⾏溢价回购。
也就是说,⽆论所投向的股票价格涨跌与否,投资者获得的将是⼀份稳定的收益,⽽且收益率⽔平远⾼于银⾏同期存款利率,⼀般在6%以上。
股权质押⼀般观点认为，以股权为质权标的时，质权的效⼒并不及于股东的全部权利，⽽只及于其中的财产权利。
换⾔之，股权出质后，质权⼈只能⾏使其中的受益权等财产权利，公司重⼤决策和选择管理者等⾮财产权利则仍由出质股东⾏使。
判断股权质押的标的，要从事实上来判断。
⾸先，当股权出质的时候，出质的究竟是什么权利呢?⽆论出质的是财产权利还是全部权利，权利都不可能像实体物那样转移占有，只能是通过转移凭证或者是登记的做法来满⾜。
因此究竟转移了什么，我们从设质的活动中⽆法辨明，但可以从质权执⾏进⾏考察。
其次，当债务清偿期届满，但是设质⼈⽆⼒清偿债务，就涉及到质权执⾏的问题。
《担保法》对于权利质押的执⾏没有规定，但允许⽐照动产质押的⼀般规定。
对于动产质押的执⾏问题，《担保法》[1]第71条规定，债务履⾏期届满质权⼈未受清偿的，可以与出质⼈协议以质物折价，也可以依法拍卖、变卖质物。
因此权利质押的质权⼈也可以与出质⼈协议转让质押的权利，或者拍卖、变卖质押的权利。
⽆论协议转让质押的股权还是拍卖、变卖质押的股权都会发⽣同样的结果，就是受让⼈成为公司的股东。
股权收益权信托研究
股权收益权信托研究随着我国金融市场的不断发展，信托业务得到了快速增长，成为金融领域的一项重要服务。
在信托业务中，股权收益权信托作为一种特殊的信托形式，也逐渐受到人们的关注。
本文将从股权收益权信托的基本概念、产品特点、市场现状以及风险控制等方面进行研究，以期为投资者提供参考。
1. 股权收益权信托的基本概念股权收益权信托是指信托公司作为受托人，依据委托人的委托，以所持有的股权收益权为基础，为受益人提供一种特殊的信托服务。
它主要通过股权的开展和上市等多种方式，获取企业的股权收益权，并将其转让给信托计划的受益人获取收益。
2. 产品特点2.1 收益稳定相比于其他信托产品，股权收益权信托具有较为稳定的收益。
这是因为股权收益权的概念本身就是指企业的股权收益，而企业的股权收益相对来说是稳定的。
2.2 投资门槛较低由于股权收益权信托的产品种类较为多样，投资门槛相对来说较低，一般是以万元为单位进行认购。
2.3 投资周期灵活股权收益权信托的投资周期较为灵活，一般可以根据委托人的需求，灵活选择不同的投资期限，通过合理搭配来实现投资收益。
2.4 风险分散股权收益权信托所投资的企业基础较为稳健，同时信托公司也会采取多种专业的风险控制措施，以达到风险分散的效果。
3. 市场现状随着我国金融市场的不断发展和改革开放的进程，股权收益权信托的市场前景十分广阔。
2017年底，我国信托行业共发行了609款产品，总规模达到1.66万亿元。
其中，股权收益权信托产品则占到信托市场总规模的3.5%左右。
预计未来随着我国资本市场的深化和国家政策的扶持，股权收益权信托的市场份额将会继续扩大。
4. 风险控制4.1 客户风险为了降低客户风险，信托公司一般会采用多种风险控制手段，审慎勘察客户的信用状况，确保客户的资产处于相对安全的投资领域。
4.2 企业风险为了降低企业风险，信托公司将会从多个角度进行把控。
例如，对股票交易的质量进行严格审查，在筛选企业上控制好风险的底线等。
长安信托江城水务股权收益权投资专项资产管理计划简版
长安资产•江城水务股权收益权投资专项资产管理计划（多个客户）推介材料产品要素产品类型固定收益型投资目标长安财富资产管理有限公司（以下简称“长安资产”）拟通过设立“长安资产•江城水务股权收益权投资专项资产管理计划”（以下简称“本资管计划”），募集的资金用于投资长安国际信托股份有限公司设立的“长安信托•江城水务股权收益权投资集合资金信托计划”，该信托计划募集的资金用于收购合川农投持有的“重庆江城水务有限公司”（以下简称“江城水务”）100%的股权收益权，合川农投在资管计划期限内溢价回购上述股权收益权，从而实现受益人收益。
合川农投将资金用于合川区镇街污水处理工程项目建设。
资管计划规模不低于3000万元，不高于20000万元。
受托人可根据实际募集资金情况进行调整。
资管计划期限24个月资金投向基础设施建设受托人长安财富资产管理有限公司保管银行交通银行重庆分行认购账户户名长安财富资产管理有限公司账号中信银行上海南京东路支行开户行7315010182600014993认购起点100万元起，并可按照1万元整数倍递增年化收益100万元≤X 9.5%/年收益分配方式按标的信托年度及资管计划到期时分配利益风控措施1、合川农投以其持有的176,745 平方米储备土地提供抵押担保，评估价值为50,529.66 万元，抵押率为39.58%；2、与合川农投签署的交易合同办理公证手续。
推介期2013年7月4日至2013年8月4日（可根据实际情况适当调整）交易结构图：产品优势： 资管计划交易结构成熟，风险可控：本资管计划募集的资金用于投资基础设施类信托计划，因基础设施类的固定收益信托计划风险较低、产品结构成熟，且该信托计划交易对手优质，所以本资管计划属于整体风险可控的项目。
信托计划交易主体信誉良好：本资管计划投资的信托计划的融资方为重庆市合川农村农业投资（集团）有限公司，是经原合川区人民政府批准的大型国有独资公司，公司的全资股东为重庆市合川区国有资产管理办公室。
国民信托.东部投资集合资金信托计划说明书
国民信托•东部投资股权收益权集合资金信托计划说明书受托人：国民信托有限公司保管银行：中信银行股份有限公司深圳分行目录一、受托人的基本情况 (3)二、信托计划的基本情况 (3)三、信托合同的内容摘要 (4)四、推介日期、期限和认购方式 (5)五、信托计划推介机构名称 (8)六、律师事务所出具的法律意见书 (8)七、信托计划风险揭示及承担 (8)八、信托计划的信托经理 (9)九、备查文件 (10)声明：一、本计划说明书所涉及词语定义与《信托合同》第一条“释义”相同。
二、本计划说明书与《信托合同》存在不一致情形的，以信托合同为准。
一、受托人的基本情况（一）基本情况名称：国民信托有限公司注册地址：北京市东城区安外西滨河路18号院1号法定代表人：杨小阳（二）公司介绍国民信托有限公司，于1987年1月成立，2004年1月公司经中国银行业监督管理委员会批准迁址北京并获得重新登记，注册资本金为十亿元人民币，经营范围包括：资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。
二、信托计划的基本情况（一）信托计划名称：国民信托•东部投资股权收益权集合资金信托计划。
（二）信托计划目的委托人基于对受托人的信任，自愿将其合法拥有的资金信托给受托人，加入“国民信托•东部投资股权收益权集合资金信托计划”，由受托人根据信托文件的约定，以自己的名义将委托人交付的全部信托资金用于受让深圳市东部投资发展股份有限公司（以下简称“东部投资”）持有的陕西恒通果汁集团股份有限公司（以下简称“恒通果汁”）65.49%的股权收益权，东部投资将转让股权收益权所得信托资金用于恒通果汁补充营运资金，主要用于支付果料收购款等。
四川信托·天津银行股权(6期)项目推介
股东结构
品牌文化 服务理念
四川信托 真我博爱
做好自我，正大为先，服务客户，臻于至善。 以人为本，以客户为中心，为客户提供全方位优质服务。
四川信托
从心启程
做平凡人，怀非凡心，互动交流，从心开始。 服务源自内心，视客户为知心伙伴，我们与客户共成长。
四川信托
笃行致远
我们致力于远大理想，以矢志不渝之精神，锐意进取。 追求卓越，在金融市场的攀登中永远开拓，创新。
天津银行简介
天津银行成立于1996年，是天津市唯一的地方性股份制商业银行。全行现有98 家支行和一个营业部，近160个营业网点，员工4000余人。2011年，天津银行 的总资产规模在我国城商行中排名第六，且增长情况良好。 根据中国证监会公告，截至2012年1月31日，共有14家城商行提交了上市申请。 天津银行也在积极推进上市准备工作，股权确权率达98.3%，房产确权率达74%， 比2011年初上升了约20个百分点，国有股设置、历史沿革核查等工作稳步推进； 同时，对H股上市可行性进行预研论证，提出了初步方案。
天津银行股权价值分析
天津银行2009年-2011年股权净值及收益情况如下：
项目 每股净资产（元） 2011年 3.9 2010年 35775
14.81
0.5686
15.88
0.4799
15.79
2011年末，上市城市商业银行的股价情况如下：
名称 北京银 行 宁波银 行 南京银 行 每股净资产 每股收益 8.09 6.49 7.29 1.44 1.13 1.08 净资产收益率 每股价格 17.80 17.41 14.81 9.91 9.76 8.95 PB 1.22 1.50 1.23
项目综述
本信托计划投资的股权收益权对应的标的股权 企业经营状况良好，具有可持续成长能力。 天津银行股权作为融资方回购的质押担保，其 估值较高； 深圳红钻及实际控制人万宏伟作为该回购义务 的保证人，深圳红钻盈利预期良好，具有可持 续成长能力，预计其经营收入能覆盖本次信托 计划的本金及收益。 本信托计划交易结构简单，可以在较低的风险 水平下为投资者谋求较高的投资回报。
股权收益权
股权收益权对于股权收益权的法律性质，尚无法律规范给予明确界定。
实践中有合同当事人将股权收益权描述为“标的股权上的财产收益性权利”。
笔者注意到，虽然《公司法》第四条规定，“公司股东享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利”，可见资产收益是股东权利下的一项权能。
但由于股权须依附于股东身份获得，因此具有一定的身份属性，股东获取资产收益的权利或其他单一权能是否具有转让的独立性在理论界尚有争议。
此外，由于所谓“股权收益权”具体包含的收益范围在法律上也没有明确界定。
如果收益权包括了股权在何情形下的卖出收入，那是否意味着收益权有一种“追及”的功能使股权本身的每一次转手收入都会归属于收益权持有人？如果答案肯定，那么这显然对后手的股权持有人极为不利，其手中的股权几乎丧失了流通价值。
从这个角度来看使作为股权权能的收益权具有转让上的独立性是不适当的。
同时，根据《公司法》第三十二条的规定，“记载于股东名册的股东，可以依股东名册主张行使股东权利”。
若“股权收益权”信托中，获得资产收益的权利已转让给信托公司，但股东名册上的股东仍为原股东，信托公司并不能直接向公司主张和行使权利。
因此，笔者认为，信托产品中的“股权收益权”，并非通常意义上作为股东自益权中的获得资产收益的权能。
那末，股权收益权信托中的投资标的“股权收益权”，究竟是一种甚么权利呢？笔者认为，将其作为条约上的将来债权更为妥当，即通过条约安排，受托人享有对融资方请求与融资方从公司获得的股权收益（分红等）及转让股权获得的收入等额资金的权利。
具体而言，信托关系中的受托人（信托公司）与融资方签订股权收益权转让合同。
在合同项下，受托人的义务是将信托资金交付给融资方使用，融资方所支付的对价是与融资方所持有的公司股权有关的所有收益（包括融资方作为公司股东获得的分红或者将股权处分后所得的收益）等额的资金。
值得注意的是，在上述安排中，受托人和融资方仅具有债权债务关系，受托人并不享有标的股权上的任何实质性权利。
论股权收益权信托
式， 主要 有表 决权信 托、 权 融资信 托 、 股 股权 投资 信托 、 股权 收益 股权 收益 。
权信托 等 。
一
３信托 公 司向公 司股 东 （ 托人 ） 付信托 转让 收益权 的价 ． 委 支
款 。 托人 将 出资凭 证转移 给受 托人 ， 委 并将 信托 合 同副 本交给公
１ 与股权 收益 权投 资信 托 合同相 联系 。公 司股东 与信托 公 ． 益人 通过 信托 公 司将这 种 信托 产品推 销 出去 才能 确定 的。 实际
公 司出购 买收益 权信 托产 品 ， 为股 权收 益权 信托 的受益 人。 成 信
２ ０ 年我 国信托 法颁 布之 后 ，国 内出现 了首个 股权 收益权 司签 订 的股权 收益 权 信托 合 同中并 没有约 定 明确 的受 益人 。受 ０１
但两 者 是密不 可分 的 。 形成一 个完 整的 股权收 益权 信托 关 系， 是 ２ 信 托期 限短 。委托 人 由于 设立收益 权信 托 而使得表 决 权 ．
所 谓股 权收 益权信 托 ， 在中 国信托 法颁布 后 ， 中 国出现 需要 这两个 信托 合 同的 。 是 在 的一 种新 的信托 产 品。 笔者 寻找 了很 多的 国外 资料 ， 没有 找到 均
Ｌ ｇ ｌ ｙ ｔ ｍ ｎ ｏ ｉｔ ｅ ａ Ｓ ｓ ｅ Ａ ｄＳ ｃｅ ｙ
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己１年 己 （ ） ０１ １月 中 ３
论 股 权收 益 权信 托
吴晓 娜
摘 要
姜
顶
股 权收 益权信 托是 我 国近 几年 来信托 业 的一 种新 型信托 产 品。本 文从 实践 中三 个案 例说起 ，分析 了股 权收 益权
二、 基本 分析 ‘
股权信托计划
股权信托计划股权信托计划是一种通过信托方式管理和处置股权的安排，旨在实现持有人的利益最大化。
股权信托计划的实施对于公司治理和股东权益保护具有重要意义，也是公司股权激励的重要方式之一。
下面将从股权信托计划的定义、特点、实施步骤、风险防范等方面进行详细介绍。
首先，股权信托计划是指公司为了实现特定目的，通过信托方式将一定数量的股权或其收益权委托给受托人管理和处置的一种制度安排。
股权信托计划的实施主要是为了激励公司高管和核心骨干员工，提高其积极性和创造性，促进公司长期稳定发展。
其次，股权信托计划的特点主要包括长期性、限制性和激励性。
股权信托计划是一种长期性的激励机制，有利于激励受益人长期致力于公司的发展。
同时，股权信托计划设定了一定的限制条件，受益人需要满足一定的工作年限或绩效目标才能获得股权收益。
此外，股权信托计划的实施能够有效激励受益人，提高其工作积极性和责任感，促进公司整体业绩的提升。
再次，股权信托计划的实施步骤主要包括计划制定、受益人选拔、信托设立、股权划转和股权回购等环节。
在计划制定阶段，公司需要确定股权激励的总体框架和具体实施方案，包括股权激励对象、激励比例、激励期限等内容。
在受益人选拔阶段，公司需要根据受益人的工作表现和贡献程度进行评定，确定具体的受益人名单。
在信托设立阶段，公司需要选择合适的受托人和制定信托合同，明确信托财产的规模和管理方式。
在股权划转和股权回购阶段，公司需要根据实际情况确定股权划转的时间和比例，以及股权回购的方式和期限。
最后，股权信托计划的实施过程中需要注意防范风险，包括市场风险、管理风险和道德风险等。
公司在选择受托人和制定信托合同时需要慎重考虑，确保受托人具有良好的信誉和专业素质，信托合同的内容完善合理，防范受托人的违约行为。
同时，公司需要建立健全的股权激励管理制度，加强对受益人的监督和约束，避免出现道德风险和管理风险。
综上所述，股权信托计划作为一种重要的股权激励方式，对于公司治理和股东权益保护具有重要意义。
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五矿信托-烟台万润股权收益权集合资金信托计划
一、产品要素
二、风险控制
1、上市公司股票质押
王志恒以其持有的烟台万润（002643，SZ）255万股限售股进行质押担保，质押率控制在34%。
上市公司烟台万润上市总股本为1.39亿股，市净率6.5倍，市值约33.4亿（按照2011年12月28日前5日均价24.21元/股计算）。
2、动态止损措施
信托计划分别按照特定股权全部市值3360万元（信托资金规模的160%）设置信托计划的预警线，同时，按照特定股权全部市值3150万元（信托资金规模的150%）设置信托计划的平仓线。
若特定股权每股连续5个交易日市场收盘价计算的市值低于预警线，或在任一日特定股权根据市场收盘价计算的市值低于平仓线，则王志恒有义务于触发上述任一条件后的3个工作日内追加保证金或受托人认可的质物使特定股权市值和追加的保证金或质物市值之和大于或等于预警线。
否则受托人有权自触发上述任一条件后无条件连续变现质物，变现方式包括但不限于二级市场抛售、大宗交易转让法院直接强制拍卖等。
三、产品优势
1、产品期限较短，收益较高，是银行一年期存款利率的2.6倍，高于同类产品。
2、收益提前支付，2012年6月20日一次性分配13个月的信托收益。
3、王志恒以其持有的烟台万润255万股限售股进行质押担保，质押率控制在34%。
4、王志恒本人实力雄厚，在深圳拥有30多处房产，其中一处价值超过2000万。
四、质押股票情况
1、股价走势
经历了前期大盘下跌以后，烟台万润当前股价趋稳，未来潜力巨大。
2、公司简介
烟台万润精细化工股份有限公司的前身为烟台万润精细化工有限责任公司，成立于1995年7月5日。
2008年2月26日，国务院国资委作出《关于烟台万润精细化工股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》，批准同意烟台万润精细化工有限责任公司整体变为股份有限公司的国有股权管理方案。
2008年3月12日，公司取得了山东工商局核发的《企业法人营业执照》，注册资本为1.3亿元。
TFT液晶作为液晶平板显示的关键原料，技术壁垒高，95%份额由德国Merck、日本Chisso和DIC掌握，毛利率35-40%。
未来五年TFT-LCD在大尺寸面板显示领域仍将占据主导地位，全球TFT液晶需求年均增长将保持在8-10%（2010年约503吨）。
烟台万润生产TFT液晶单体和液晶中间体，是为数不多的同时向上述三大液晶垄断企业提供液晶原材料的供应商，2010年收入7.32亿元。
其中，液晶单体占收入的80%以上，毛利率33.2%，销量96吨，全球市场份额17%。
专业性是公司成长为国内液晶材料龙头的关键。
由于下游行业对液晶单体和中间体的质量要求很高，一般企业很难取得供应商资格。
公司凭借在液晶材料领域十几年的丰厚经验和核心技术，2000-2005年间成为三大液晶垄断企业的主要供应商，由公司供货的部分占客户采购量的30%以上。
在产能转移的大潮下，借助不断的创新，公司未来发展前景广阔：
全球液晶行业的上下游正加速转移至中国。
一方面，全球主要TFT混晶企业逐步将上游生产环节外包，目前中国已经成为全球液晶单体和中间体的主要供应国。
同时，高世代TFT-LCD面板在大陆的陆续投产，也拉动了国内液晶材料的快速发展。
公司抓住机遇建设募投项目（100吨单体和300吨中间体），1-2年后业绩将实现快速增长。
新产品的持续跟进和强大的技术储备，助公司实现质的飞跃。
随着液晶产品的升级换代及客户日益提高的产品需求，公司不断推出新产品，每年新产品对收入的贡献超过25%。
同时，公司在特种化学品、光电化学品等国家重点支持的领域拥有技术储备，一旦获得突破并实现量产，将极大提升公司的业绩和估值。
晶材料龙头企业，公司发展势头良好。
2008年至2011年上半年，烟台万润营业收入分别达到6.4亿、4.0亿、7.3亿、4.7亿，净利润分别为9362万、6340万、9980万与7714万元，净利润在同类公司中处于较高水平，销售回款能力强，现金流充足。
经受了金融危机的冲击，烟台万润的成长性将更上一个台阶。
4、股东持股情况
截至2011年12月19日，烟台万润十大股东持股情况如下：
五、交易对手
1、转让方
王志恒先生，为深圳市矩阵投资有限公司董事长。
其个人在深圳拥有30余处房产，其中位于深圳天鹅堡的一处房产目前市值超过2000万人民币。
矩阵投资有限公司是一家从事专业化投资与资产管理的公司，由多名资深投资专家、律师、注册会计师组建而成，注册资金人民币叁千万元。
2、受托人—五矿国际信托有限公司
五矿国际信托有限公司，是中国五矿集团旗下的专业从事信托业务的非银行金融机构。
公司于2010年10月8日，经中国银行业监督管理委员会批准，在原庆泰信托投资有限责任公司完成司法重整的基础上，变更设立。
注册资本金12亿元人民币。
公司股东分别为：五矿投资发展有限责任公司、西宁城市投资管理有限公司、青海华鼎实业股份有限公司。
公司所有到期产品均按时足额兑付。