股权集中度指标
我国不同行业上市公司股权集中度研究剖析
我国不同行业上市公司股权集中度研究摘要：股权集中度是衡量公司的股权结构的重要指标。
本文以国泰安数据服务中心（CSMAR）统计的数据为依据，通过对我国不同行业上市公司的前十大股东持股比例、Z指数、S指数、H指数进行计算，达到测算我国不同行业上市公司股权集中度的目的，并进行比较。
关键词：股权集中度上市公司不同行业一、引言股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是股权分散的数量化指标。
股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。
股权集中度与公司治理、公司绩效、企业价值等相关性的研究，在国内外已经有诸多实证分析的文献，由于所采用的数据不同、模型不同，得到的结果也不大相同。
这些研究在进行分析的同时，暗含了一个前提假设，那就是我国上市公司面临着相同的市场环境。
然而事实上，我国不同行业的上市公司所面临的行业发展状况、政策法规、竞争环境等因素都各具特色。
李锦生、范林榜、潘善启.（2008）1就曾分析过上市公司股权集中度与经营绩效关系的行业特征，他将行业分为竞争性行业与垄断性行业，发现股权集中度与公司绩效之间的关系表现出显著的行业特征，并且经过统计得出垄断性行业的股权集中度相对于竞争下行业更高。
冯根福, 韩冰, 闫冰(2002)2则直接通过实证分析，证明了上市公司行业分布与股权集中度变动具有内在关联。
因此有必要找出不同行业在股权集中度上表现出来的特点，对不同行业上市公司股权集中度进行差异比较，也可以供同行业的其他企业在股权结构的处理上进行参考。
二、我国上市公司股权集中度总体现状根据国泰安数据服务中心CSMAR系列研究数据库提供的2014年12月31日的统计数据，我国A、B两股的上市公司合计总数为2913家，有效数据为2652个。
对其前十大股东持股比例的相关指标描述统计如表1，其中shrcr1表示公司第一大流通股股东持股比例，shrcr2表示公司前3位流通股股东持股比例之和，shrcr3表示公司前5位流通股股东持股比例之和，shrcr4表示公司前10位流通股股东持股比例之和。
《股权集中度、股权制衡与公司绩效》
《股权集中度、股权制衡与公司绩效》一、引言随着中国资本市场的不断发展和企业治理结构的完善，股权结构逐渐成为影响公司绩效的重要因素之一。
股权集中度与股权制衡作为股权结构的两个重要方面，其对公司绩效的影响备受关注。
本文旨在探讨股权集中度、股权制衡与公司绩效之间的关系，以期为企业的股权结构优化提供参考。
二、文献综述过去的研究表明，股权集中度对公司绩效具有显著影响。
一方面，较高的股权集中度可以降低代理成本，提高股东的监督力度，从而提升公司绩效；另一方面，过高的股权集中度可能导致大股东对小股东的利益侵占，进而对公司绩效产生负面影响。
而股权制衡则通过多个大股东的存在来相互制约和监督，减少大股东对小股东的利益侵占，从而有助于提高公司绩效。
三、研究假设基于前人研究，本文提出以下假设：假设一：股权集中度与公司绩效之间呈倒U型关系，即适度的股权集中度有利于提高公司绩效，而过高或过低的股权集中度均不利于公司绩效。
假设二：股权制衡有利于提高公司绩效，且多个大股东之间能够形成有效的制约和监督机制。
四、研究方法本文采用定量研究方法，以中国A股上市公司为研究对象，收集相关数据，运用统计分析软件进行实证分析。
具体指标包括：股权集中度（采用第一大股东持股比例和前十大股东持股比例衡量）、股权制衡（采用第二至第五大股东持股比例之和与第一大股东持股比例的比值衡量）、公司绩效（采用总资产收益率和净资产收益率衡量）。
五、研究结果1. 描述性统计结果从描述性统计结果来看，样本公司的股权集中度差异较大，第一大股东持股比例平均值为35.67%，前十大股东持股比例平均值为59.34%。
股权制衡方面，第二至第五大股东持股比例之和与第一大股东持股比例的比值平均为0.38，说明多个大股东之间存在一定的制衡关系。
公司绩效方面，总资产收益率和净资产收益率的平均值分别为7.23%和10.86%。
2. 实证分析结果通过回归分析，我们发现：（1）股权集中度与公司绩效之间呈倒U型关系。
股权集中度划分标准
股权集中度划分标准概述股权集中度是指一家公司股权控制权的集中程度，它是指一家公司股权控制权的集中程度，它可以反映一家公司的控制结构，以及一家公司的治理结构。
股权集中度是衡量一家公司治理结构的重要指标，它可以反映一家公司的治理结构，以及一家公司的治理风险。
因此，股权集中度的划分标准对于一家公司的治理结构和风险管理具有重要的意义。
股权集中度划分标准1. 公司股权控制权的集中程度。
股权集中度划分标准的第一点，就是公司股权控制权的集中程度。
公司股权控制权的集中程度，一般可以通过股东持股比例来衡量，如果一家公司的最大股东持有的股份比例超过50%，则认为其股权控制权的集中程度较高；如果一家公司的最大股东持有的股份比例低于50%，则认为其股权控制权的集中程度较低。
例如，A公司的最大股东持有的股份比例为75%，则A公司的股权控制权的集中程度较高；B公司的最大股东持有的股份比例为30%，则B公司的股权控制权的集中程度较低。
2. 控股股东的控制能力。
股权集中度划分标准的第二点，就是控股股东的控制能力。
控股股东的控制能力，一般可以通过控股股东拥有的特殊权利来衡量，如果控股股东拥有的特殊权利越多，则认为其控制能力越强；如果控股股东拥有的特殊权利越少，则认为其控制能力越弱。
例如，A公司的控股股东拥有的特殊权利包括董事会提案投票权、董事会任命权等，则A公司的控股股东的控制能力较强；B公司的控股股东拥有的特殊权利只有股东大会投票权，则B公司的控股股东的控制能力较弱。
3. 股东结构的复杂程度。
股权集中度划分标准的第三点，就是股东结构的复杂程度。
股东结构的复杂程度，一般可以通过股东的数量和结构来衡量，如果一家公司的股东数量较多，而且股东结构复杂，则认为其股东结构的复杂程度较高；如果一家公司的股东数量较少，而且股东结构简单，则认为其股东结构的复杂程度较低。
例如，A公司的股东数量较多，而且股东结构复杂，则A公司的股东结构的复杂程度较高；B公司的股东数量较少，而且股东结构简单，则B公司的股东结构的复杂程度较低。
筹码集中度指标
筹码集中度指标筹码集中度是指在市场中，少数投资者或交易者持有大部分筹码或股份的情况。
这种情况可能会在市场中引发一些问题，并可能对市场的健康运作产生负面影响。
因此，衡量和监测筹码集中度的指标对于投资者和监管机构来说非常重要。
1.股权集中度指标：股权集中度指标是衡量市场中股东持股集中程度的指标。
常见的股权集中度指标包括：最大持股比例、前10大股东持股比例、前50大股东持股比例等。
当少数股东持有大部分股份时，股权集中度指标会较高。
2.交易量集中度指标：交易量集中度指标是衡量市场中少数交易者占据大部分交易量的指标。
常用的交易量集中度指标包括：最大交易量持有者所占比例、前10大交易量持有者所占比例、前50大交易量持有者所占比例等。
当交易量主要由少数交易者主导时，交易量集中度指标会较高。
3.市值集中度指标：市值集中度指标是衡量市场中少数个股占据整个市场市值较高程度的指标。
市值集中度指标可以通过计算市值前10大、前20大或前50大个股的市值占整个市场总市值的比例来衡量。
4.持仓集中度指标：持仓集中度指标是衡量市场中少数交易者或投资者持有大部分筹码或持仓的情况。
常见的持仓集中度指标包括：最大持仓者持仓比例、前10大持仓者持仓比例、前50大持仓者持仓比例等。
当少数交易者或投资者持有大部分筹码或持仓时，持仓集中度指标会较高。
以上是一些常见的筹码集中度指标，通过这些指标可以帮助投资者和监管机构了解市场中是否存在筹码集中度过高的情况。
筹码集中度过高可能存在操纵市场、利益冲突等问题，因此需要引起关注。
投资者和监管机构可以使用这些指标来分析筹码集中度的情况，并根据情况采取相应的监管措施或投资决策。
例如，监管机构可以加强市场监管，防止操纵市场的行为；投资者可以根据筹码集中度指标来进行投资组合的调整，以降低风险。
需要注意的是，筹码集中度指标只是衡量筹码集中度的一种方法，其结果可能受到市场环境和数据的限制。
因此，在使用这些指标时需要综合考虑其他因素，并具备一个更全面的市场分析视角。
股权集中的影响（定稿）
股权集中的影响（定稿）第一篇：股权集中的影响（定稿）股权集中度包括三种类型：股权高度集中、股权高度分散和股权适度集中。
一般以公司前五大股东持股比例之和作为标准进行判断，前五大股东持股比例之和超过50％为股权高度集中，介于20％-50％为股权适度集中，低于20％为股权高度分散。
(一)股权高度集中的影响当公司股权高度集中时，控股股东有权派出自己的直接代表或本人亲自担任公司董事长或总经理，经营权和所有权统一起来，以有效地避免经营者的“逆向选择”和“道德风险”。
最大股东拥有绝对控制权时有利于公司的经营激励。
当公司股权高度集中时，公司拥有一个绝对控股股东，收购者的收购成本很大，并购难以发生。
但在当前法律对中小股东保护不力的情况下，当公司的股权被少数股东绝对控制时，控股股东有可能以牺牲其他股东的利益为代价来追求自身利益而不是通过公司价值最大化来实现自身利益。
由于控股股东拥有绝对控制权，股东大会和董事会容易被架空，代理权竞争通常难以发挥作用。
控股股东通过不正当的关联交易、强制上市公司为自己出具担保、占用上市公司资金和私分上市公司资产等手段掏空上市公司，侵害中小股东利益的隋况，在国内外上市公司中十分普遍。
(二)股权高度分散的影响当股权高度分散时，任何一个个别股东都没有能力对公司拥有控制权，也会带来负面影响。
此时对经理的监督便成为一个非常严重的问题。
监督是要付出成本的，由于存在“搭便车”问题，分散的小股东缺乏动力和能力去有效地监督经理人员，他们通常更多地关注股价的涨落，而对公司的长远发展和管理不是很感兴趣，缺乏足够的动力参与企业的管理和约束经营者的行为。
股权过于分散，中小投资者是相对的弱者，由于信息不对称，极容易造成经营管理者的“内部人控制”、“在职消费”等问题。
公司的实际控制权很容易被经理层拥有。
高度分散的股权结构使得持股人对公司的直接控制和管理的能力非常有限，使得任何一个股票持有者都不可能对公司实施控制权。
收益与成本的博弈使得分散的股东更多地采用“搭便车”的策略，不利于公司经营业绩的提高。
我国股权集中度分析
实验2：我国上市公司股权集中度分析实验小组：8 学号：2 姓名：宋海锐摘要：我国上市公司不同的股权结构对于公司绩效具有不同程度的影响，本报告通过对主板、创业板、中小板共计45家上市公司的股权结构进行分析，发现创业板与中小板股权集中度高于主板市场。
通过对公司绩效与股权集中度之间关系的实证分析，发现股权集中度作为股权结构的重要指标，是公司进行治理的重要影响因素，会对公司绩效产生直接或间接的影响。
关键词：股权集中度；内部人持股比例；公司治理一、样本选择与指标选择（一）样本选择本文对我国上市公司股权集中度进行分析，我们选取2015年12月1日至12月31日沪深两市挂牌上市的45家上市公司为考察样本（主板、中小板、创业板各选取了15家公司），并对这45家上市公司的股权集中度指标CR1、CR5，H指数，Z指数，以及内部人股权比例进行计算。
数据主要来源于“锐思金融研究数据库”。
（二）指标选择在股权集中度分析时，我们选取了CR1，CR5，H指数，Z指数，内部人持股比例五个指标。
CR1指第一大股东持股份额在公司总股份中所占比重。
按照第一大股东持股比例的多少，可以将股权结构类型细分为绝对控股、相对控股、股权分散等三类控股模式。
持股比例CR1≥50% 20%≤CR1<50% CR1<20%控股模式绝对控股相对控股股权分散CR5指公司前五大股东持股数占公司总股份的比重。
CR5越高，股权集中度越高。
H指数是公司前N位大股东持股比例的平方和。
股权越集中，H越大；反之则越小。
H越接近0，前N位大股东持股比例差距越小，H越接近1，前N位大股东持股比例差距越大。
Z指数是公司第一第二大股东持股份额的比值。
Z越大，第一大股东的权利越大，Z越小，其他股东投票的效用越大，参与公司经营治理的积极性越高。
内部持股比例是公司董事会成员和高管人员所占股份相加所占总股本的比例。
二、股权集中度分析（一）主板样本分析15家主板上市公司股权集中度、内部人持股比例描述性统计分析表见表4.1 表 4.1 主板上市公司股权集中度、内部人持股比例描述性统计分析表数据来源：锐思金融研究数据库从表4.1可以看出，主板的15家上市公司，CR1基本都在20%到50%之间，说明股权结构处于相对控股模式。
上市公司股权集中度与公司业绩相关性
上市公司股权集中度与公司业绩相关性侯桃李摘要：据第三方数据统计分析，上市公司股权集中程度会对公司的销售业绩有明显影响。
本文通过运用股权集中度的具体数据指标对公司业绩产生的具体影响进行假设猜想，并运用回归分析的方法加以论证，提出对公司业绩有帮助的策略和方法。
关键词：上市公司；股权集中度；公司业绩；相关性一、对上市公司股权集中度存在的问题分析（一）股权集中度的基本概念股权集中度是指对股东在公司持有的股权份额，也就是一定的比例，是一个数量化的具体指标。
股权集中度可以体现公司经营稳定性的强弱，也可以明显的显示出公司股权的分布状态。
用来判断股权集中度的主要指标有：1.CR1指数是指公司第一大股东持股比例，具体是指在上市公司中股权占有比例最高的股权持有比重。
当这个指数超过当50%时，就说明第一大股东对公司有绝对的控制权力；当CR1<20%，则说明公司股权比较分散；当CR1处于20%和50%之间，则说明公司股权结构是相对控股型。
2.Z 指数是指第一大股东持有的股权与第二大股东持有的股权两者之间的比值，通用公式是Z=CR1/CR2，当Z 指数变大时，第一大股东控股的优势就会越来越明显，对公司的控制地位也会越来越高。
3.CR 指数是衡量公司股权分布状态的数量指标。
CRn 中的“N ”是指前第N 大股东在公司的持有份额。
例如，CR3就是指公司前三大股东持有的股权在公司总份额中所占的比重。
这个CR 值如果比上一个报告期明显增高，则说明公司趋向一个集权的管理模式，公司的业绩水平也会有所提高，反之则表示公司的股权分散，公司业绩下降。
4.Hn 指数———赫芬达尔指数，指股东前n 位大股东持股比例的平方和。
当Hn 指数越大，说明公司股权越集中；当Hn 指数越小，说明公司股权越分散。
当Hn 指数向1无限靠近，则说明前n 位股东持股比例之间的差距较大；当Hn 指向0无限靠近，则说明前n 位股东持股比例之间的差距较小。
（二）对上市公司股权集中度存在的问题进行分析1.上市公司缺乏股份制的内在经济因素。
上市公司股权集中度与财务困境的相关性研究
上市公司股权集中度与财务困境的相关性研究股权集中度是公司治理结构相关指标之一，反映了公司股权分布的公平性和合理性。
股权集中度高的公司，往往由于股权控制者的决策权较大，容易出现财务困境和失败。
本文旨在探讨上市公司股权集中度与财务困境的关系，旨在提供一定的参考和建议。
一、股权集中度的概念和指标类型股权集中度是指公司股权分布的公平性和合理性，表示所有持股人对公司控制权的分配程度。
股权集中度高，意味着少数股东能够掌控公司的重要决策，如股东会、董事会、管理层等，对公司的治理结构产生很大的影响。
股权集中度的计算一般采用基尼系数或赫芬达尔指数，其中基尼系数越接近1，股权集中度越高，赫芬达尔指数越接近0，股权集中度越低。
股权集中度与公司的财务状况有密切的关系。
一些研究表明，股权集中度高的公司往往出现财务危机和困境，主要有以下原因：1、信息不对称股权集中度高的公司往往由于持股集中的特点，少数股东能够掌握更多的信息和资源，而一般股东则缺乏相应的信息和资源，难以了解公司的财务情况，从而导致信息不对称。
当公司出现财务困境时，一些少数股东可能会提前退出，而一般股东则无法及时跟进，使得公司的困境更加加剧。
2、股权代理问题股权集中度高的公司，往往存在着股权代理问题，即少数股东可能会利用其掌握的控制权，从而从公司中获取更大的收益。
这些行为可能会损害公司的利益，引起公司财务困境的发生。
3、股价下跌持股集中的公司，一旦遇到财务困境，可能会导致股价下跌，从而引起股东的恐慌和大宗交易，导致公司金融困境的加剧。
三、结论股权集中度高的上市公司，往往容易出现财务困境和失败。
要加强公司治理，加大信息披露力度，提高股东参与度，减少股权代理问题，避免财务困境和失败的发生。