如何对股票估值

如何对股票估值

•相对估值方法

基于市盈率的分析

（1）PE估值法

•P/E（市盈率）估值法的基本步骤：

–预测公司的EPS （每股收益）

–收集可比公司的P/E ，考查取值范围

–确定公司的市盈率（P/E ）

–根据上述数据，计算公司的P

公式：P ＝市盈率＊EPS

二、市盈率/增长率法（PEG）

•PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，是在PE（市盈率）估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足，其计算公式是：

PEG=PE/企业年盈利增长率

•所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司过去3或5年的净利润复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其过去5年的净利润复合增长率为20％，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等

于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。

•如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。

通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长，这样的股票就容易有超出想象的市盈率估值。

•当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。通常价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期。投资者需要注意的是，像其他财务指标一样，PEG也不能单独使用，必须要和其他指标结合起来以酒类股票为例，酒类龙头公司过去3年的预期复合增长率在35％左右，而其对应于2007年收益率的动态市盈率则普遍在50倍左右，PEG 值为1.4，这显然削弱了酒类龙头公司进一步走高的动力。也就是说，公司的良好运行前景已经体现在股价上涨中了。

三、市销率、市研率评估法

•市销率(PSR)=当前股票价格x总股本/ 年销售收入

•市研率(PRR)=当前股票价格x总股本/ 年研发投入

评估规则

A、市销率(PSR)

a.避开PSR超过1.5的股票，任何PSR大于3的公司决不要碰。

b.积极寻找PSR低于0.75的超极公司。

c.任何超级公司的PSR涨到3至6之间时，要卖出持股。

B、市研率(PRR)

a.别买PRR高于15的公司，PRR低的超级公司多的是。

b.寻找PRR介于5至10的超级公司，PRR低于5倍的公司不多见。

二、绝对估值法

•1、现金流贴现模型

•2、股利贴现模型

•3、自由现金流模型