国际金融+第五章+国际资产组合投资
2、金融市场一体化的衡量标准
抛补利率平价 非抛补利率平价 实际利率平价 储蓄与投资模型
3、金融市场一体化的收益
（1）促进金融市场成长，推动金融发展
金融一体化＝更有效的金融市场 更低的资本成本和更高的收益率 更好地获得范围经济和规模经济效应 更广泛产品选择的完善的金融市场 增加金融市场流动性和市场厚度 有效监管的一体化市场有利于金融稳定
存托凭证(经纪商在国内市场购买股票,交付托
管银行保管,托管银行通知国外的存托银行在 当地发行代表该股份的存托凭证)
投资共同基金
分为全球基金、国际基金、区域基金、国家基
金、新兴市场基金等
中共中央政治局常委、国务院副总理李克强日前 在香港出席国家“十二五”规划与两地经贸金融 合作发展论坛，宣布了一系列中央政府支持香港 进一步发展、深化内地与香港合作的新措施。在 金融领域，中央政府推出的措施中与金融有关的 共12项之多，包括支持香港企业使用人民币赴内 地直接投资，以及允许以人民币境外合格机构投 资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为 200亿元。
三、国际组合投资
20世纪80年代开始，国际组合投资进入了 高速发展阶段 发达国家证券仍然受到青睐，但新兴市场 正日益成为国际组合投资的重要对象
新兴证券市场主要位于新兴工业化国家和发展
中国家或地区，以迅猛的经济增长和规模扩张 为特征，投资收益率相对较高 国外投资者主要通过基金进入新兴证券市场
金融市场 金融市场一体化的收益和风险 国际金融市场上的主要机构投资者 为什么机构投资者热衷于国际组合投资 国际组合投资的主要渠道 如何理解金融市场一体化与国际组合投资 发展之间的关系
（一）国际组合投资的动机
获取更高的收益
各国金融市场的收益水平不同 在效率相对较低的市场上容易获得超额利润 分割的金融市场上可能持续存在收益差异
获取风险分散化收益
系统化风险和非系统化风险 不同国家证券市场之间的相关性较小 国际证券组合投资不仅可以降低非系统性风险， 还可以降低国内市场的系统性风险
风险比较
（二）国际组合投资的风险
除国内证券投资风险外还包括两类特殊风 险
国家风险
因一国政治、经济、政策环境变化导致的投资者货
币兑换能力的不确定性
汇率风险 因汇率波动导致的投资者货币兑换成本的不确定性
（三）国际组合投资渠道
在外国市场上直接购买外国证券 在本国市场上购买外国证券
随着各国金融市场的开放和金融市场一体化程
度的加深，机构投资者越来越倾向于国际化投 资，在全球范围内配置收益和风险 机构投资者在国际市场上的投资一方面促进了 各国金融市场和国际金融市场的发展，另一方 面也给国际金融市场带来了风险
主要机构投资者
商业银行：德国、日本和中国 证券公司 保险公司 养老基金：美国、日本和英国。亚洲 投资基金
（二）国际资本市场
对中长期金融工具进行跨境Fra bibliotek易的市场 包括中长期国际信贷市场、国际债券市场和国际股
票市场,国际金融市场的证券化趋势.
（三）国际金融市场一体化
1、是指国内外金融市场之间日益紧密联系 和协调，相互影响，相互促进，逐步走向 统一金融市场的状态和趋势 包括三层含义
金融机构跨国经营形成各国市场的关联链 各国市场间的金融交易量增长 各国市场的利率决定机制相互影响，表现为相
投资基金：通过发行基金证券，集中具有 共同目的的不特定的多数投资者的资金， 委托专业的金融投资机构进行管理和运用， 在分散风险投资的同时满足投资者对资产 保值增值要求的一种投资制度或方式。 契约型基金和公司型基金 开放式基金和封闭式基金
对冲基金
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初 始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称 谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的 投资模式的代名词。即基于最新的投资理 论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分 利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担 高风险。追求高收益的投资模式。
（2）促进本国经济和区域经济增长
实现资源配置优化和投资组合多元化，为本国
提供更多外国资本 有利于金融市场成长和金融发展，从而间接地 有利于经济增长
4、金融市场一体化的风险
（1）资本自由流动导致国内金融资产价格 过度波动，降低金融市场稳定性 （2）各国金融市场之间的传染效应使国际 金融体系的系统风险上升 （3）金融监管体系失效的风险提高
二、国际金融市场上的机构投资者
（一）机构投资者是国际金融市场上最重要的投 资主体 从广义上来说，用自有资金或者从分散的公众手 中筹集资金专门进行投资活动的法人机构，如： 商业银行、证券公司、投资公司、保险公司、基 金等 从狭义上说，一类特殊的金融机构，即通过自己 的经营活动从投资者手中募集资金，代表小投资 者管理他们的资产，在可接受的范围内，利用这 些资产进行投资，获得最大利益，如：养老基金、 保险公司和共同基金等
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（四）金融市场一体化与国际组合投资
金融市场一体化消除了跨境投资的壁垒， 使得国际组合投资成为可能 但金融市场一体化提高了各国金融市场之 间的联系，使得各国证券资产的相关性逐 渐加大 随着金融市场一体化程度的加深，国际投 资的风险分散化收益大大减少，给国际组 合投资带来新的挑战
复习要点
同金融工具的价格趋于一致
金融市场一体化的实现途径
金融活动一体化
指国际金融业务活动尽可能消除壁垒和障碍 表现为金融市场、机构、工具及货币一体化
金融制度一体化
指通过契约、法律、组织形式等将金融活动一
体化固定下来，形成必须遵守的制度 涉及国家利益、政治经济主权等重大问题，需 要慎重对待
第5章 国际资产组合投资
International Portfolio Investment
教学要点
国际金融市场
了解国际金融市场一体化的收益和风险 国际金融市场上的机构投资者 熟悉国际组合投资的原理和渠道
一、国际金融市场
（一）国际货币市场
对短期金融工具进行跨境交易的市场 满足短期投融资需要，核心是欧洲货币市场 包括同业拆借市场 回购市场 票据市场 可转让大额存单市场 国库券市场
国际金融学习题答案(人大陈雨露主编)第五章
三、判断对错练习说明：判断下列表述是否正确，并在对（T）或错（F）上画圈。
1.证券化趋势是指在国际资本市场中，国际债券市场和国际股票市场的相对重要性超过了中长期国际信贷市场。
答案与解析：选对。
相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升，国际资本市场上的融资渠道逐渐由银行贷款为主转向各类有价证券为主，逐渐形成了证券化趋势。
2.与回购市场相比，同业拆借市场一个重要特征就是不需要抵押品。
答案与解析：选对。
回购市场，是以回购方式进行的证券交易，其实是一种有抵押的贷款：同业拆借市场是一种信用拆借，不需要抵押品。
3.非抛补利率平价要求国家风险溢价和汇率风险溢价都为零，因为条件过于苛刻，因此不大实用。
答案与解析：选错。
非抛补利率平价要求国家风险溢价和汇率风险溢价都为零，但非抛补利率平价考虑了预期的因素，能在一定程度反映汇率的变动，因而并不能说非抛补利率不实用。
4.抛补利率平价、非抛补利率平价和实际利率平价的共同特征是通过各国之间资产价格的关系来判断金融市场一体化的程度，因此属于价格型评价方法，而储蓄与投资模型则属于数量型评价方法。
答案与解析：选对。
5.机构投资者所带动的巨额资金在国家间的迅速转移，加剧了各国金融市场价格的波动，无法起到丝毫的稳定作用。
答案与解析：选错。
不同的国际投资机构对金融风险有不同的影响，比如国际间的保险业对金融市场的稳定具有积极作用。
6.如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。
答案与解析：选对。
因为如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么，一国的金融危机就会传染到其他各国。
因此，通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。
7.国际组合投资与国内投资相比，绝对风险水平降低了。
答案与解析：选错。
一国国内证券组合投资，一般只能分散本国市场上的非系统性风险，而国际证券组合投资，不仅可以降低非系统性风险，还可以起到降低相对于一国而言的系统性风险的作用。
第十一章 国际资本流动 《国际金融》PPT课件
资产组合投资的动因
跨国金融投资活动较之国内的金融投资活动 更为有效地实现风险与收益的最佳组合
资产组合的风险是各种资产自身的方差及彼 此之间的协方差之间的加权平均。如果投资者的 资产组合能够超越一个国家的范围，则不同市场 之间的较小的协方差能够降低整个资产组合风险。
国际中长期资金流动与债务危机
一、国际中长期资金流动对一国宏观经 济的影响
内部化的主要利益来自于克服外部市场的不 确定性。只要安排得当，企业通过内部化获得的利 益会远大于他们所遭受的损失。
（3） 区位因素论 该理论是由沃尔特·伊萨德等人提出的，它把传统
的关于国内资源区域配置的研究扩展到对外投资中。 区位因素论认为，跨国公司对外进行直接投资，就
像在国内要选择好合适的投资地点一样，必须力争获得 一定的区位优势以实现利润的最大化。
（银行经营性，保值性）
二、货币危机问题
1.概念 2.发生的原因 3.传播 4.影响
1.概念
广义：15%~20% 狭义：与某种汇率制度相联系
2.货币危机发生的原因
（1）经济基础变化带来的投机冲击 （2）由心理预期带来的投机冲击
经济基础变化引起的货币危机
第一，源自政府不合理的宏观政策 第二，一般过程：投机冲击导致储备急
（1）发展中国家缺乏谨慎的债务管理措施 （2）政府财政赤字严重 （3）金融扭曲导致国内资本外逃 （4）国内最根本的扭曲是不恰当的发展战略
债务危机的解决方案
1. 最初解决方案 2. 贝克计划 3. 布雷迪计划
11.3.2 国际短期资金流动与货币危机
一、概述 国际短期资金流动的三种类型 套利性 避险性 投机性
剧下降为零 第三，防范机制：紧缩性货币政策
图4-14 扩张性货币政策引起的货币危机发生过程
“国际经济学”课程教学大纲
“国际经济学”课程教学大纲教研室主任：任洲鸿执笔人：梁军一、课程基本信息开课单位：经济学院课程名称：国际经济学课程编号：202005英文名称：International Economics课程类型：专业基础课总学时：72 理论学时：72 实验学时：0学分：4开设专业：经济学先修课程：无二、课程任务目标（一）课程任务本课程是经济学和国际经济与贸易类专业本科生的专业基础课，在人才培养方案中占有非常重要的地位。
学生通过学习该课程，应掌握国际经济学的基本原理，能够分析经济全球化发展中的国际经济关系基本现象，掌握国际经济学研究的基本方法和思路，并为深入学习其它经济学课程打好基础。
（二）课程目标在学完本课程之后，学生能够：1.掌握国际经济学的基本知识和基本分析方法。
2.系统理解国际贸易、国际金融和国际投资等国际经济活动的经济学动因与影响，以及各种国际经济政策的经济效应。
3.对当代我国的涉外经济活动的基本内容和发展趋势有全面、系统的了解，并能结合实际分析与应用，为其它相关课程的学习和工作奠定基础。
三、教学内容和要求第一章国际经济学概述本章为国际经济学的概述部分，主要介绍国际经济学这门学科的研究对象、国际经济理论的基本发展脉络及本书的基本框架设计。
第一节国际经济学的研究对象与基本特征第二节国际经济理论的发展脉络第三节本书的基本框架1.基本要求了解国际经济学的相关概念，掌握国际经济理论发展的基本脉络。
2.本章重点：国际经济学的定义与基本特征。
3.本章难点：国际经济理论的发展脉络及其推动因素。
第二章古典贸易理论本章在介绍古典贸易理论演变的基础上，重点分析李嘉图的比较优势理论，以及比较优势理论的拓展。
第一节古典贸易理论的演变第二节李嘉图模型第三节比较优势理论的拓展1.基本要求：理解古典贸易理论的各种学说和观点，了解各种学说的不足和贡献，能够科学的对古典贸易理论的各种学说进行比较。
2.本章重点：李嘉图的比较优势理论的基本内容。
国际金融选择题(含答案)
1. 以下不属于外汇定义范畴的资产的是（）A. 外币有价证券B. 外汇支付凭证C. 外国货币D. 外币存款凭证2. 下列描述不能解释扩张性货币政策在短期内可以导致一国货币贬值的选项是（）A. 通货膨胀率上升削弱了该国货币的购买力B. 生产能力扩张改善了国际收支，影响了货币供求C. 买入外币，卖出本币的公开市场操作改变了外汇供求关系D. 市场利率的下跌改变了针对不同货币资产投资的收益率对比关系3. 下列汇率中并非根据外汇交易中支付方式来划分的选项是（）A. 信汇汇率B. 即期汇率C. 电汇汇率D. 票汇汇率4. 可以用于一切目的的即期交易方式包括（）A. 汇出汇款与出口收汇B. 出口收汇与进口收汇C. 汇入汇款与出口收汇D. 汇出汇款与汇入汇款5. 以下不属于外汇市场功能的选项是（）A. 抑制外汇投机B. 形成外汇价格体系C. 防范汇率风险D. 反映和调节外汇供求6. 外汇衍生品的特殊性表现在（）A. 原生资产B. 期权选择C. 远期外汇D. 货币互换7. 与在岸市场相比，离岸市场具有的特点是（）A. 受所在国金融政策限制B. 进行外汇交易，实行管制利率C. 与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制D. 不需通过中介机构8. 同业拆借市场的特征包括（）A. 需要担保人B. 期限较长C. 金额不限D. 仅仅包括金融机构9. 下列关于外汇风险头寸的说法错误的是（）A. 外汇风险头寸是承担外汇风险的外币资金B. 外汇风险头寸是企业或个人持有的外币资产或负债C. 外汇风险头寸是企业外币资产与外币负债不相匹配的部分D. 在外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”或者“超卖”的部分10. 根据外汇风险的作用对象、表现形式进行风险种类划分，不包括（）A. 经济风险B. 外汇折算风险C. 汇率风险D. 外汇交易风险11. 国际直接投资的方式包括（）A. 股权式合营和契约式合营B. 合营和独资C. 合营企业与合作企业D. 股份有限公司和有限责任公司12. 跨国公司现金管理的目的不含下列（）A. 改善公司流动资金和流动负债的结构B. 为公司的固定资产投资提供资金C. 提高资金使用效率D. 节约资金成本，增加企业利润13. 影响跨国公司资本成本差异的因素不包括（）A. 融资条件B. 收益稳定性C. 风险水平D. 公司规模14. 对国际储备的基本作用而言，下面描述错误的选项是（）A．可以维持一国的国际支付能力，调节临时性的国际收支不平衡B．可以从根本上解决国际收支逆差C．干预外汇市场，维持本国汇率稳定D．是一国向外举债和偿债能力的保证15. 国际储备的性质中最重要的是（）A. 流动性B. 安全性C. 盈利性D. 独立性16. 无论在金本位制度，还是在纸币制度下，汇率都主要受到两个因素的影响，它们是（）A. 一国金融体系的结构与货币购买力B. 货币购买力与外汇交易技术C. 货币的供求关系与货币购买力D. 金融体系的结构与货币的供求关系17. 利率上升引起本国货币升值，其传导机制是（）A. 鼓励资本输出，抑制通货膨胀B. 吸引资本流入，抑制通货膨胀C. 吸引资本流入，刺激总需求D. 鼓励资本输出，刺激总需求18. 当货币远期汇率低于即期汇率时，外汇交易中通常称此为（）A. 升水B. 贴水C. 平价D. 贬值19. 购买力平价理论的基本假定是（）A. 充分就业经济状态B. 市场分割C. 实行价格歧视D. 一价定律20. 已知美元兑瑞士法郎的即期汇率为USD/SFR 1.4525－1.4585，三个月掉期率为150－100，则美元兑瑞士法郎三个月远期汇率为（）A. 1.4375－1.4485B. 1.4625－1.4635C. 1.4625－1.4685D. 1.4425－1.443521. 如果一家进出口公司在三个月后将收到一笔外汇为300万英镑，为了防范未来英镑贬值的危险，该公司可以采取的措施有（）A. 签订一份三个月远期英镑的卖出合约B. 在期货市场上做三个月英镑的多头C. 购买一份三个月到期的美元的看跌期权D. 卖出一份三个月到期的英镑的看跌期权22. 欧洲货币市场的币种交易中比重最大的是（）A. 欧洲英镑B. 欧洲马克C. 欧洲美元D. 欧洲日元23 以下不属于外汇风险管理核心程序的是（）A. 风险识别B. 风险衡量C. 风险管理方法选择D. 风险预测24. 下列关于风险控制手段说法正确的是（）A. 企业主动寻求涉外经济活动是一种风险控制手段B. 可以通过降低风险损失概率，也可以通过降低风险损失程度来减少风险成本C. 企业对外汇风险头寸进行套期保值是典型的风险控制手段D. 企业可以通过建立外汇风险防范基金来降低风险损失程度25. 跨国公司短期投资的目标是（）A. 保持资金的流动性，预防流动性危机B. 获取投资收益的最大化C. 保持资金的流动性前提下获取投资收益的最大化D. 保持资金的安全性26. 收益曲线是跨国公司债券融资决策中的重要工具，以下说法不正确的是（）A. 当外币的国债收益曲线是水平形态或者平缓上升形态时，跨国公司倾向于期限较长的固定利率债券融资B. 收益曲线向上变得陡峭时，跨国公司更倾向于长期固定利率债券融资C. 收益曲线向上变得陡峭时，跨国公司更倾向于短期固定利率债券融资D. 当收益曲线下降时，跨国公司倾向于长期的浮动利率债券融资27. 以下关于利率互换的做法正确的是（）A. 当利率有向上的趋势时，将固定利率互换成浮动利率B. 当利率有向上的趋势时，将浮动利率互换成固定利率C. 当利率有向下的趋势时，将浮动利率互换成高的固定利率D. 当利率有向下的趋势时，将浮动利率互换成固定利率28. 下列选项不属于国际收支平衡表编制原则的是（）A. 复式记账原则B. 权责发生制原则C. 市场价格原则D. 多种记账货币原则29. 经常项目主要规定不包括（）A．货物和服务B．支出C．经常转移D．收入30. 以下关于牙买加体系下固定汇率制和浮动汇率制的命题正确的是（）A. 固定汇率制有利于稳定外汇市场，并可防止不正当竞争对世界经济的危害B. 浮动汇率制难以自动调节短期资金移动，预防投机冲击C. 固定汇率制有利于保障本国经济的自主性和货币政策的独立性D. 浮动汇率制下外部均衡可自动实现，并可避免通货膨胀的跨国传播31. 1. 随着信息技术发展，各外汇市场之间的汇率差异呈现趋势为（）A. 扩大B. 缩小C. 不变D. 无规则32. 一般情况下，即期外汇交易的交割日定为（）A. 成交当天B. 成交后第一个营业日C. 成交后第二个营业日D. 成交后一个星期内33. 下列不属于金本位制的基本特征是（）A. 以金币为本位货币B. 金币自由铸造C. 黄金自由输出入D. 发行纸币34. 以下选项属于外汇掉期业务的是（）A. 卖出一笔期汇B. 卖出一笔现汇的同时，买入等金额的期汇C. 买入一笔期汇D. 卖出一笔现汇的同时，卖出等金额的期汇35. 如果某个投资者想要在外汇汇率大起大跌的时候获利，应持有的资产组合为（）A. 买入现汇并同时买一份看跌期权B. 购买一份看涨期权并同时卖出一份相同执行价格的看跌期权C. 卖出一份看涨期权并同时卖出一份相同执行价格的看跌期权D. 买入一份看涨期权并同时买入一份相同执行价格的看跌期权36. 期权买方支付一定价格购买期权合约，这种成本称为期权的（）A. 定金B. 预付款C. 期权费D. 结算金37. 下列区域没有形成欧洲货币市场的是（）A. 中国香港B. 纽约C. 法兰克福D. 伦敦38. 外国债券不包括（）A. 欧洲债券B. 扬基债券C. 猛犬债券D. 武士债券39. 有关抛补利率平价，正确的表述是（）A. 要求国家风险溢价为零B. 是最为常用的衡量国际金融市场一体化的方法C. 要求国家风险溢价为零D. 认为国内外金融资产的利率差异应当等于两国货币即期汇率的预期变动率40. 关于风险融资手段的说法不正确的是（）A. 风险融资的本质是通过获取资金来支付或抵偿外汇风险损失B. 套期保值只是实现企业与对手之间外汇风险的分摊，所以不属于风险融资手段C. 风险融资也称损失融资D. 公司没有自有资金计划，用自有资本金弥补经营中的外汇风险损失，属于风险融资41. 假设一家中国企业将在未来三个月后收到美元货款，企业担心三个月后美元贬值，可以为实现套期保值的目的，该企业可以采取（）A. 购入远期合约B. 买入期货合约C. 买入看跌期权D. 买入看涨期权42. 在预期本币贬值情况下，公司的做法是（）A. 进口商提前付汇，出口商拖后收汇B. 进口商拖后付汇，出口商拖后收汇C. 进口商拖后付汇，出口商提前收汇D. 进口商提前付汇，出口商提前收汇43. 有关跨国投资项目资本预算的表述中，不正确的是（）A. 母公司应避免提供全部投资，可通过租赁或者子公司在当地贷款等方式提供补充资金B. 一般而言，东道国的货币在投资期内逐渐升值，会增加投资项目的净现值C. 东道国的资金冻结政策肯定会减少投资项目的净现金流D. 资本预算过程中，应当考虑到机会成本因素44. 相对分权式投资而言，集中式短期投资管理的劣势是（）A．获得较高规模投资回报B．降低交易成本C．降低整体的融资成本D．分散投资风险45. 跨国公司最常用的税收规划手段是（）A. 亏损结转B. 税收协定C. 税收抵免D. 转移定价46. 利率对汇率变动的影响有（）A. 利率上升，本国汇率上升B. 利率上升，本国汇率下降C. 利率下降，本国汇率下降D. 需比较国外利率和通货膨胀率后而定47. 广义的外汇概念泛指一切以外币表示的（）A. 金融资产B. 外汇资产C. 有价证券D. 外国货币48. 经常项目范围不包括（）A. 商品的输出和输入B. 运输费用C. 资本的输出和输入D. 财产继承款项49. 国际收支平衡表中，储备资产项目为-100亿美元，表示该国（）A. 贸易收支不平衡B. 增加100亿美元储备C. 人为账面平衡D. 减少100亿美元储备50. 外汇管理的核心内容（）A. 额度留成制B. 货币汇兑管理C. 汇率管理D. 外汇资金汇入和运用的管理51. 在金币本位制下，英镑汇率波动的上下限是（）A. 外汇均衡点B. 铸币平价点C. 中心干预点D. 黄金输送点52. 建立布雷顿森林体系的协定是（）A. 国际货币基金协定B. 关税及贸易总协定C. 国际清算银行协定D. 牙买加协定53. 某银行报出即期英镑兑美元的汇率的同时，报出3个月英镑远期差价为10/20，则可以判定，3个月远期英镑（）A. 升值B. 贬值C. 升水D. 贴水54. 某日银行报价为美元/日元：103.4/103.7以及英镑/美元：1.3040/1.3050，请问某公司要以英镑支付日元，则公司以英镑买进日元的套汇价为（）A. 134.9370/135.2248B. 79.2337/79.5245C. 79.5245/79.5425D. 134.8336/135.328555. 国际间接投资就是指（）A. 证券投资B. 债券投资C. 股票投资D. 股权投资56. 在金本位制度下，两国货币汇率的决定基础是（）A. 黄金平价B. 外汇平价C. 铸币平价D. 利率平价57. 与一般投资基金相比，对冲基金不具备的特征是（）A. 交易风险小B. 主要从事金融衍生工具交易C. 经常从事境外活动D. 交易高杠杆率58. 我国实行经常项目下人民币可自由兑换，符合IMF的（）A. 第五会员国规定B. 第八会员国规定C. 第十二会员国规定D. 第十四会员国规定59. 以下关于套期保值的说法正确的是（）A．套期保值的主要工具是衍生金融工具B．套期保值可以将外汇风险完全规避掉C．任何套期保值工具都不能使企业享受汇率有利变动带来的收益D．套期保值的结果总是比不套期保值的结果要好60. 一国经常国际储备量应该保持满足一段时间的进口水平的需要，这个期限是（）A. 1个月B. 3个月C. 6个月D. 9个月61. 1.从长期讲，影响一国货币币值的因素是( )A.国际收支状况B.经济实力C.通货膨胀D.利率高低62.华侨给国内居民的汇款属于国际收支的（）项目。
第五章 国际间接投资
▪ 本国对本外货币需求添 加
▪ 本国资本流出
•当一国国际收支好转时，国度可以实行外汇控制，限制外汇 收支对调往国外的资本不预兑换外汇，以防止资本外逃。
•同时，国度也可以经过完成外汇控制来维护本外货币汇率的 动摇，以到达鼓舞本国资本流入的目的。
经济危机与韩元升值
▪ 2020年底：1人民币 = 210韩元 ▪ 2006年： 1人民币 = 120韩元 ▪ 2020年，韩元对美元汇率累计升值26% ▪ 缘由：2020年9月中旬美国雷曼兄弟公司
▪ 第一笔欧洲债券是于1961年2月1日在卢 森堡发行的。
3、欧洲债券的种类
▪ A 固定利率债券，是在债券发行时就将 债券的息票率固定上去的债券。
▪ B 浮动利率债券，是指债券息票率依据国 际市场利率变化而变化的债券。
▪ C可转换债券 这种债券的利率通常是 固定的，购置债券的人可在规则的时间 内把债券转换成〔等值〕的公司股票。
▪ 先决条件
▪ 运营生化、生技、医药、科技〈硬件、软 件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、 制造及批发连锁效劳等公司，经济生动期 满一年以上，且具有高生长性、高开展潜 力者。
▪ 消极条件
▪ 有形资产净值在500万美元以上，或最近 一年税前净利在75万美元以上，或最近三 年其中两年税前支出在75万美元以上，或 公司资本市值(Market Capitalization) 在
〔Massachusetts Investors Trust〕；
▪ 1929-1933年，基金公司也纷繁开张，基金投 资遭遇重创。
基金投资巨匠
国际著名 投资巨匠 罗杰斯
美国著名基金经理 格列高里-莫里斯
巴菲特和索罗斯
靳羽西在一本书中的财富观
▪ 必需正视钱的作用，挣多少并不重要，能留下多 少才重要
国际金融学智慧树知到答案章节测试2023年首都经济贸易大学
绪论单元测试1.以下属于国际金融学学习范畴的是：（）A:全球金融业面临的挑战与发展机遇B:国际金融市场现状、行情与发展C:国际经济、金融学规律D:探索金融产品内在逻辑和思想E:全球金融业国际治理措施答案:ABCDE第一章测试1.Which one of the following expressions is the MOST accurate? （）A:CA = EX - IMB:CA = EX + IMC:CA - IM = EXD:CA = IM - EXE:CA = EX = IM答案:A2.Every international transaction automatically enters the balance of payments（）A:once as a credit.B:once either as a credit or as a debit.C:twice, once as a credit and once as a debit.D:three times, once as a credit, once as a debit, and once as an exchange.E:twice, both times as debit.答案:C3.国际投资头寸表中资产项包括：（）A:直接投资B:储备资产C:其他投资D:证券投资E:金融衍生工具答案:ABCDE4.一国的Net Foreign Assets其实就是历年的经常账户的累计值。
（）A:错B:对答案:B5.国际收支的一次收入项是列在资本与金融账户下的。
（）A:对B:错答案:B第二章测试1.如果商品价格不变，美元对英镑的贬值会导致：（）A:美国的牛仔裤在英国更贵B:不改变毛衣和牛仔裤的相对价格C:英国的毛衣用牛仔裤表示的价格下降D:美国的牛仔裤用毛衣表示的价格下降答案:D2.如果一条在美国卖60美元的牛仔裤在伦敦卖30英镑，在一价定律成立的条件下，美元对英镑的汇率是（）。
国际金融课后习题重点附答案——沈航
第一章外汇与外汇汇率1.外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
2.远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
3.铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比。
4.外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
5.纸币对内贬值的计算公式：纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数）6.J曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证实。
但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
课后习题1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。
中国银行答道：“1.6900/10”。
请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？答：（1）买入价 1.6910（2）卖出价 1.6910（3）买入价 1.69002.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道：“1.6403/1.6410”。
请问，如果银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：1.69033.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）你要买进港元，又是什么汇率？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.80104.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：（1）0.7685（2）0.76905.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是：“1.2940/1.2960”，请问：（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：（1）买入价 1.2940（2）1.2960（3）1.29406.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.14100/10”。
国际金融习题与答案
一体化两条主要路径来实现的，二者之间彼此促进。目前，比较常见的衡量金融市
模型。
在过去的几十年中，主要国家的机构投资者得到了长足发展，它们所拥有的资产的 绝对规模和相对规模增长都很快。广义上讲，用自有资金或者从分散的公众手中筹 集资金专门进行投资活动的法人机构都可以被称为机构投资者，包括商业银行、证 券公司、投资公司、保险公司、基金等。狭义上讲，机构投资者可以定义为一类特 殊的金融机构，即通过自己的经营活动从投资者手中募集资金，代表小投资者管理 他们的资产，在可接受的风险范围内。利用这些资产进行投资．获得最大收益，主
足而相互进行短期资金借贷形成的市场。回购市场是指通过(6)
是对期限在1年或者1年以上的金融工具进行跨境交易的市场。国
市场和国际证券市场， 其中国际证券市场又可分为(12)
也就是说，相对于银行贷款而言，以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占 比例不断上升。
从20世纪80年代开始，在金融管制放松、金融创新层出不穷和通讯等新技术迅速 发展等因素的推动下，围际金融市场进人了一个一体化发展的新时期，国内和国外
0．将未到期的票据打个折扣， 按贴现率扣除从贴现日到到期日的利息后向贴现 银行或贴现公司换取现金。
P．国内和国外金融市场之间日益紧密的联系和协调,它们相互影响、 相互促进,
逐步走向统一金融市场的状态和趋势。
Q．一或受益凭证．募集社会上的养老保险资金，委托专业基金
．又称预托凭证， 是指在一国证券市场流通的代表境外公司有价证券的可转让
凭证。
．对期限在一年以下的金融工具进行跨境交易的市场。
．相对于银行贷款而言． 以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例
第五章、官方和半官方投资主体
B、出口信贷
是出口国政府为鼓励本国商品出口，加 强本国商品的国际竞争力，对本国出口 商给予利息补贴并提供信贷担保的中长 期贷款方式 特点
与本国出口密切联系 是带有官方资助性质的政策性贷款 利率优惠 与信贷保险结合
包括卖方信贷、买方信贷、混合贷款、 福费廷等业务类型
卖方信贷
指在大型机械设备出口中，出口国银行 为便于出口商以赊销或延期付款方式出口设 备，为其提供的中长期贷款。
出口国银行
② ④
③
出口商
①
进口商
买方信贷
指为促成设备出口交易，出口商的 出口信贷机构或银行向进口商或进口 方银行提供的中长期贷款。
出口国银行
② ④
出口国银行
② ⑥
进口国银行
⑤ ③
出口商
① ③
进口商
出口商
① ④
进口商
混合贷款
由外国政府和商业银行联合起来向借款国提 供贷款，用于购买贷款国的资本商品和劳务 是出口买方信贷的发展；带有援助性质，多 用于双边合作项目。特点是先有项目后有贷 款。
由中国建设银行作为发起人的我国首单商业 银行重整资产支持证券——“建元2008-1重整 资产证券化”产品2008年1月成功发行。
该产品发行总规模为27.65亿元人民币。其中，优先级 资产支持证券21.5亿元，获得AAA评级，在银行间市场公开 发行；次级资产支持证券6.15亿元，向中国信达资产管理公 司定向发行。 建行以其未偿本金余额为95.5亿元的公司类不良贷款为 基础资产池发起设立特定目的信托，并以该信托财产所产生 的现金流支付证券的本金和收益。基础资产池的借款人分布 于北京、广东、江苏、浙江等建行的十个一级分行所辖区， 涉及制造业、零售与批发、房地产等17个行业。
第五章国际间接投资
第五章国际间接投资
投资基金的分类
§ （1）根据基金单位是否可增加或赎回 开放式基金和封闭式基金
§ 开放式：基金设立后，投资者可以随时申购或赎 回基金单位，基金规模不固定。
§ （2）根据组织形态的不同 § 公司型投资基金和契约型投资基金
§ 公司型：是具有共同投资目标的投资者组成以盈 利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特 定对象的投资基金；
§ （4）流动性强。基金的买卖程序非常简便。对 开放式基金而言，投资者既可以向基金管理公司 直接购买或赎回基金、也可以通过证券公司等代 理销售机构购买或赎回，或委托投资顾问机构代 为买入。
第五章国际间接投资
国际投资基金的产生与发展
§ 1868 年，“伦敦海外及殖民地政府信托基金”， 当时每100英镑的基金券是按85英镑的价格出售的， 设固定利率为6%，信托期限为24年。投资者实际 可得收益率超过7%，比政府债券利率3.3%高的多；
国家（大部分是食利资本）； § 不正常情况下，如政局不稳定，也可能发生短期
资本从利率较高而政局动荡的国家流向利率较低 而政局稳定的国家。 § 有短期利率和长期利率、名义利率和实际利率之 分，而对国际间接投资流量和流向较大的是长期 利率和实际利率的变化。
第五章国际间接投资
2、汇率
▪ 国际资本逆差 ▪ 经济实力弱（债务增加） ▪ 外汇供 < 求 ，汇率下跌 ▪ 本国对外汇需求增加 ▪ 外国资本流入
币的欧洲债券； § 1998年3月25日，巴西政府在德国市场发
行4.1亿美元金融债券，这是该年巴西第四 次发行融资债券。 § 第一笔欧洲债券是于1961年2月1日在卢森 堡发行的。
第五章国际间接投资