2012年 铜价走势 每月
2012年5月铜市场回顾及后市展望
资 同比上升 ３ ９ ． ％，而 电网投资 同比下降 １ ６ ６ ． ％。５月份 ７ 国 内铜杆生产与 ４月份相 比未见 明显好转 ，一些大的铜 杆企业产量 比去年 同期下降约 １％－ ０ ０ ２ ％，且纷纷调低今 年铜杆 的 目标产量。随着铜价的下跌 ，铜价在 ５ ￣ ． ．５ ６ ８万
圜 李 旬 施婷婷 罗 敏 柯尊伟 佟以来 沈丹丹 上 海钢 联 电子 商 务股份 有 限 公 司 上 海 ２ １０ ０９０
铝土 矿 、 氧化 铝进 口量持 续走 高
根 据 中国海 关数据 ，２ １ ０２年 ４月份 中国氧化铝 进
口量 为 ２ ８万 吨 ， 同 比 增 长 １４５ ，环 比下 降 ３ ． ； １． ％ ６２ ％
元／ 吨时 ，铜材 厂商蠢蠢欲动 ，择 机备 库 ，使 得 ５月份
等补贴政策 的退 出，国内空调 产销 自去年 ９月份就进入 寒冬期。今年 １ —４月份 ，国家统计局报道空调产量 同比
５月 中旬 央行下调存款准备 金率 ，也未给铜 市场带来提 现货价格一直保持升水。随着 “ 家电下 乡” “ 、 以旧换新”
市场氧化铝供应并不短 缺，加上 伦铝 的空头走势和后市 下跌的预期使得 ４月进 口氧化铝的需求相对 ３月有所减
为保证 国内经济增速 ，国家发改委近期加快 了交通、 能源、水利等重点领域重大项 目的审批 ；同时 ， “６ 亿 ２５ 家 电节 能补贴”政策 ，将于 ６月 １日正式实施 ，推广期
４月铜 精 矿 进 口量 同比 上升 ２ ％
根据 中国海 关公布 的数据 ，４月份 我国铜精矿进 Ｖ Ｉ
增长 １ ％，空调市场的走弱使铜管市场持 续低迷 。同时 ． ３
受欧元 区持续恶化 的经济环境 影响 ，家 电的 出口增速也 大幅放缓 。此外 ，自去年底开始 的电子 接插 件行业不景 气的情 况一直未见好转，抑制 了铜板带的消费 。
2011年铜行情回顾暨2012年铜价走势分析
2011年铜行情回顾暨2012年铜价走势分析2011年铜市的主题始终围绕中国紧缩、经济下滑、主权债务危机三重奏进行，为此我们把铜价分为如下几个阶段：1、2010年末-2011年2月初：流动性余威下铜价冲顶阶段。
在美国量化宽松推动全球流动性泛滥的背景下，尽管中国开始通过货币政策紧缩流动性，但难阻全球流动性余威，铜价加速赶顶，伦铜最高突破10000美元，沪铜最高突破77000元；2、2011年2月-2011年5月：中国连续紧缩，欧债危机深化，铜价见顶回落。
中国从2010年10月开始连续4次加息并且每隔一个月上调一次存款准备金率，流动性拐点终于出现；与此同时欧债危机深化，欧洲危机国家主权评级被连续下调，国债收益率连续上升。
在宏观系统性风险的打压下，中国在传统的消费旺季“旺季不旺”，铜价开始年内第一轮下跌，伦铜下跌至8500美元，沪铜下跌至65000元一线；3、2011年6月-2011年7月：中国紧缩放缓，美国QE3预期，铜价反弹。
由于全球经济出现下滑迹象，中国货币政策紧缩力度放缓，国内政策出现真空期，同时美联储主席的发言引发了市场对QE3的预期，铜价获得反弹机会，伦铜最高逼近一万美元的，但国内跟涨力度疲弱，仅反弹至73000一线；4、2011年8月-10月中旬：多重利空打压下铜价崩盘。
全球经济出现衰退迹象，主要经济体PMI均逼近荣枯分水岭；欧洲主权债务危机进一步扩散至意大利等核心国家，美国也受债务比例高企影响失去了维持一百年的AAA级评级；与此同时美联储却未推出进一步的量化宽松政策，而是实行“扭转操作”，美元突破4个月的盘整区间反转。
在多重利空打压下铜价崩盘，其中9月份伦铜暴跌24%，为2008年10月以来最深跌幅，伦铜和沪铜分别下跌至6600美元、50000元一线方才止跌；5、2011年10月下旬至今：铜价企稳，宽幅震荡。
由于欧债危机恶化，全球经济再度陷于衰退边缘，欧洲国家领导人终于开始实质性讨论欧债危机的解决方案，并在10月26日的欧盟领导人峰会上达成一揽子协议。
2012年9月铜行情分析及10月预测(10月)
铜价走势战略分析月报（2012年9月）一、2012年1-9月铜价走势回顾2012年9月铜价铜均价为58592元/T，整体在56215—60270区间冲高回落，走势符合我们的预判，但因美国和欧盟意外的宽松政策，波动区间超出了我们的预计。
9月趋势评述：虽然因美国QE3和欧盟的宽松政策，全部大宗物资包括铜走了一波上涨行情，但需求支撑乏力，随着美指的走强，铜价将回落到区间波动为主，后续走势主要因素回到欧债危机进展以及中国后续的经济政策。
主要表现如下：1、在美国、欧盟、日本相继出台宽松政策后，中国在十八大之后的经济政策普遍预期也会出台刺激经济增长的政策，作为用铜量最大的国家，对铜的需求进行支撑。
2、美国9月的非农数据意外强劲，失业率下降到7.8%，同时修正上调8月、7月和6月的新增就业人数；美国的制造业PMI指数恢复到了50%以上，代表美国经济在强劲复苏中。
3、欧债危机解决进程缓慢，且西班牙和欧盟处于博弈当中。
市场在等待欧债危机解决或深度恶化的那一刻，也处于观望中。
二、宏观数据1、主要用铜国家制造业PMI指数（中国、美国、欧元欧）注：如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。
一般来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。
三大经济体PMI数据都有回升，美国恢复到50%的枯荣线以上2、美国非农数据2012年美国非农数据（9月）增长就业人数（万人）失业率月度预测 结果 预测 结果2012-9月 11.50 11.40 8.20%7.80%2012-8月 12.50 9.60 8.30%8.10%2012-7月 10.00 16.30 8.20%8.30%2012-6月 9.00 8.00 8.20%8.20%2012-5月 15.00 6.90 8.10%8.20%2012-4月 16.50 11.50 8.20%8.10%2012-3月 20.30 12.00 8.30%8.20%2012-2月 21.00 22.70 8.20%8.30%2012-1月 15.00 24.30 8.50%8.30%注：一般是指美国非农就业率，非农业就业人数与失业率这三个数值，由美国劳工部每月发布一次，反应美国经济的趋势，数据好说明经济好转，数据差说明经济转坏。
2012年1-12月每日铜价LME明细表
6.2858 6.2804 6.2865 6.2941 6.2952 6.304 6.311 6.3205 6.3233 6.3209 6.3116 6.3077 6.3208 6.3247 6.326 6.3236 6.3262 6.3297 6.3355 6.3308 6.3276 6.3225 6.3261 6.317 6.3188 6.3169 6.3292 6.3271 6.3191 6.3089 6.3005 6.3016 6.3004 6.304 6.323 6.3211 6.3173 6.319 6.3249 6.3146 6.3178 6.3121 6.3193 6.3249
7918.64
7363.5
7459 7480 7251 7395.5 7383.5 7397 7376 7520 7475 7505 7555 7425.5 7319 7342 7346 7353 7420 7604
6月均价
2012年7月2日 2012年7月3日 2012年7月4日 2012年7月5日 2012年7月6日
7月均价
2012年8月1日 2012年8月2日 2012年8月3日 2012年8月6日 2012年8月7日 2012年8月8日 2012年8月9日 2012年8月10日 2012年8月13日 2012年8月14日 2012年8月15日 2012年8月16日 2012年8月17日 2012年8月20日 2012年8月21日 2012年8月22日 2012年8月23日 2012年8月24日 2012年8月27日 2012年8月28日 2012年8月29日 2012年8月30日 2012年8月31日
8501.5 8335 8260 8388 8390 8401 8528 8467.5 8490 8620 8574 8436 8470 8319.5 8399.5 8480 8510 8480 8359.5 8479.5
2011年铜市场回顾与2012年展望
2011年铜市场回顾与2012年展望张文海【摘要】一、2011年行情回顾2011年全年铜市走势可以分为两个部分，一是上半年的宽幅震荡行情，二是下半年的深幅回调行情。
上半年铜价高位宽幅震荡，年初伦铜强势上涨创下历史新高的10184美元／吨，受此影响沪铜震荡走高，但上行幅度不及伦铜，但也创下76950元／吨的历史第二高位。
虽然在5～7月期间，铜价受债务危机的影响暂时缓解，【期刊名称】《资源再生》【年(卷),期】2011(000)012【总页数】3页(P56-58)【关键词】市场回顾;铜;展望;行情;宽幅;历史【作者】张文海【作者单位】不详【正文语种】中文【中图分类】O614.1212011 年全年铜市走势可以分为两个部分，一是上半年的宽幅震荡行情，二是下半年的深幅回调行情。
上半年铜价高位宽幅震荡，年初伦铜强势上涨创下历史新高的10 184美元/吨，受此影响沪铜震荡走高，但上行幅度不及伦铜，但也创下76 950元/吨的历史第二高位。
虽然在5~7月期间，铜价受债务危机的影响暂时缓解，美国经济数据改善的作用下，出现了三个月的上涨行情，但却为下半年的深幅调整埋下了伏笔。
进入8月份，欧美债务再起波澜，欧美经济显著放缓并引发深层恐慌，全球市场大幅下滑，铜市上行戛然而止，在经历三个月上涨之后走出连阴，跌幅逾7%，几日跌去三个月涨幅。
8月铜市跌5.91%，9月跌24.42%。
随着欧元区首脑于27日凌晨就解决债务危机达成一揽子协议，利好铜市止跌反弹。
但解决方案并未触及根源问题，且欧洲经济的好转短期内难以显现，这也在一定程度上抑制了铜市反弹高度，10月反弹幅度14.43%。
进入11月市场关注力重新回到意大利，意大利借贷成本触及欧元问世以来的最高水平，加重了“形势继续恶化，该国可能会寻求援助”的忧虑。
这促使投资者买入美元避险，撤离对经济增长反应敏感的资产。
再加上意大利总理贝鲁斯柯尼顶住在欧债危机最新发展中要求其辞职的压力，拖累铜价走低。
2011年铜市场回顾及2012年展望
2011年铜市场回顾及2012年展望 迈科期货研发中心任纲黄健云1. 2011年回顾2011年的铜市场基本以8～9月为分界线，上半年形势一片大好，多数铜产业链中的企业开工率增加，终端消费产品产量高速增长，铜价也维持高位震荡，产业景气度较高。
但自6月之后的中国紧缩政策以及以美国信用降级为开端的发达国家债务问题使形势急转，商品市场价格出现大幅的震荡下跌。
出口放慢，企业资金短缺，部分产品价格跌至成本之下，而矿产价格跌幅小于成品，压缩企业盈利空间；终端产品补库过程完成、刺激政策退出都造成终端消费品销售困难，产成品库存上升，企业开工率及营销利润明显下滑，中小企业经营陷入困境。
整体来看，铜价在2011年呈现出冲高回落、震荡下跌的格局，波动频率及程度都明显加大，绝大多数时间表现出震荡的特征。
相对其他有色金属，铜价依然远离成本，这主要得益于整体的供应面依然偏紧，以及全球的供应相对短缺。
供需层面，需求放缓比较明显，主要受到出口以及国内政策效果减退的影响；供应面则由上半年主要消耗废铜、电铜进口下滑转变为下半年主要消耗电铜、电铜进口大幅回升的局面。
虽然在2011年最后几个月消费减弱，但全年中国铜材产量依旧高速增长，预计增幅超过15%。
从数据结构图上可以发现比较明显的降库存动作（图2，实际企业库存下降更明显）。
同时，也可以从消费商偏低的库存得以印证。
到2011年底，铜价表现出上下两难的境地，上涨受到欧债问题的打压以及消费下降的影响，下跌则受到供应问题的支撑。
图1 2011年铜价走势 图2 全球交易所库存2. 全球宏观经济变化继续主导市场影响2011年金融市场的最大因素就是各国的主权债务问题，主要包括美国、欧元区的集中爆发，由于欧元及欧元区的特殊机制，导致欧元区的问题最为严重和受到市场关注，也对金融市场影响最大。
对于美国以及中国等非欧元区国家，由于主权相对集中，政府债务问题相对比较好解决，如果债务问题实在严重，那么可以通过本币贬值来化解。
2011 年铜市场分析及2012 年展望
2011年铜市场分析及2012年展望北京安泰科信息开发有限公司何笑辉内容提要：●铜价创出新高，但受欧债危机打压三季度大跌●全球精铜供应小幅短缺，中国精铜供应过剩量继续缩减●库存回落、罢工消息频传，对铜价有利，但市场关注重点在宏观经济面●中国精铜进口量上半年大幅减少，下半年猛增●全球经济对铜市影响力极大●预计2012年铜价宽幅震荡为主，对经济面依然敏感一、2011年价格走势回顾2011年2月中旬以前，在对现货铜ETF产品的炒作，以及对全球经济较好预期的背景下，铜价延续2010年的上涨趋势。
LME铜价2月中旬一度涨至1万美元/吨以上，2月15日创下历史新高10190美元/吨。
春节过后，中国的铜消费弱于市场预期且进口铜大幅减少，铜价停止了上涨步伐。
但同期美元持续走软，以及铜市场依旧处于供应紧张状态，促使铜价在8月以前维持在8700美元/吨以上，国内铜价维持在65000元/吨以上。
8月份以后，随着标普下调美国主权信用评级、欧债危机重新抬头、中国经济前景不再乐观等诸多因素重燃市场的悲观情绪，商品市场普遍出现较大跌幅。
铜价在8月上旬和9月下旬出现两波较大跌幅，10月3日创下年内低点6635美元。
国内铜价也跌至51000元/吨附近。
10月份以后，铜价从年度低点反弹，但整体看是在时好时坏的消息中震荡起伏，有关欧债危机和希腊等国的任何消息，几乎都成为影响市场走势的主线。
从年度收盘价看，2011年年末收盘价较上年跌21.6%，这也是2008年金融危机以来首次年末收盘价低于上年年末（2010年涨30%左右，2009年升140%左右），欧债危机和中国经济增长放缓是影响2011年金属市场的关键因素。
不过，由于上半年铜价运行区间高于去年绝大多数时间，甚至创下历史新高，因此，年度均价依然为同比上涨局面。
2011年，LME当月期铜和三个月期铜平均价分别为8820美元/吨和8834美元/吨，同比分别上涨17.07%和17.01%。
2012年铜价走势回顾
2012年铜价走势回顾2012年LME铜价整体处于窄幅震荡态势，其运行区间较2011年大幅收窄。
全球宏观面的不温不火令制造业整体表现疲软，消费速度的下滑使得铜价的运行区间下移，整体运行于7200-8800美元/吨的震荡区间内。
2012年的铜价走势大致可以分为以下几个阶段：第一阶段：2012年1月-3月，铜价在经历了2011年下半年的大幅下跌后，空头回补、逢低买盘的介入以及对消费旺季的积极预期使得铜价大幅上扬。
而这一时期，美国疲软的宏观经济数据令市场对美联储退出QE3的预期越发强烈。
铜价在诸多利好推动下展开了一轮涨势，2月9日，伦铜创出年内高点8764美元/吨。
但进入消费旺季后，铜市消费没有如预期般的出现强劲增长，随后铜价呈现高位震荡格局。
第二阶段：2012年4月-8月，随着欧债问题的重演以及中国在传统消费旺季低于市场预期的消费形式，铜价从3月的高位大幅回落。
这一阶段，希腊、葡萄牙、意大利、西班牙等国轮流影响金属市场，不断攀升的国债收益率令市场对欧元区阶梯的担忧剧烈升温。
但随着欧元区主要经济体积极措施的出台，这一风险在7月-18月开始下降，市场情绪逐渐平稳，构筑年内铜价低点。
第三阶段：2012年9月—10月，这一阶段的铜价在全球化宽松措施的作用下重归涨势，但涨幅明显弱于市场预期，铜价未能刷新第一阶段高点。
当时的上涨发生在市场对美联储QE3预期的增强，中国发改委基建项目的密集审批，以及德拉吉提出欧洲中央无限量冲销式债卷购买计划。
随着预期的兑现，铜价经过一个月的震荡后逐渐回到了6-8月震荡区间中轴的7500美元/吨。
第四阶段：2012年11月-12月，这一阶段的全球宏观环境有所好转，特别是中国制造业有温和复苏的迹象，全球的铜价上涨具备了良好的宏观环境。
12月12日，美联储召开议息会议，将吧买债刺激经济的计划延长至2013年，每月斥资850亿买进抵押支持债卷和美国公债，并且将利率维持在近零水准直到失业率至少降至 6.5%。
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12年04月 铜价走势
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
60000 59000 58000 57000 56000
5-Apr
6-Apr 59200 59400
9-Apr 10-Apr 11-Apr 12-Apr 13-Apr 16-Apr 17-Apr 18-Apr 19-Apr 20-Apr 23-Apr 24-Apr 25-Apr 26-Apr 27-Apr 59450 59600 59000 59400 57850 58100 57700 57900 57900 58150 56700 56900 56800 56900 56900 57600 57350 57550 57450 57750 57550 57700 57350 57650 57500 57650 57680 57850 58150 58350
22Feb
23Feb
24Feb
27Feb
28Feb
29Feb
日最低价钱 58800 58700 58750 59500 59200 59350 60250 60520 56850 59300 59350 58600 59100 58850 58700 59300 59250 59200 59250 59500 59750 日最高价钱 59250 59100 59100 59850 59700 59750 60850 60825 57300 59550 59850 58900 59400 59250 59300 59650 59500 59600 59500 59750 60100
21Jun
25Jun
26Jun
27Jun
28Jun
29Jun
日最低价钱 55400 54100 54550 54700 55050 54300 55200 54650 54750 54700 55300 55600 55750 55900 55360 55200 55200 54500 54650 54750 日最高价钱 55580 54500 54750 54900 55150 54600 55450 54850 54950 55100 55500 55850 56000 56050 55480 55380 55350 54800 54950 55300
日最低价钱 58850 日最高价钱 59300
12年05月 铜价走势
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
59000 58000 57000 56000 55000
2May 3May 4May 7May 8May 9May 10May 11May 14May 15May 16May 17May 18May 21May 22May 23May 24May 25May 28May 29May 30May 31May
29Mar
30Mar
日最低价钱 59550 60200 60150 59600 58700 58800 59200 59600 59950 60000 59400 59900 59550 59500 59500 59100 59050 59400 59750 59450 58900 59200 日最高价钱 59950 60450 60450 59900 58950 59050 59500 59850 60100 60300 59650 60250 59700 59800 59800 59600 59300 59650 59900 59700 59200 59400
24Sep
25Sep
26Sep
27Sep
28Sep
日最低价钱 56200 56400 56300 56450 56700 58250 58150 58550 58550 59800 59950 59800 59800 59750 59800 59050 59050 58900 58800 59050 日最高价钱 56400 56500 56450 56700 56920 58400 58350 58650 58750 60150 60350 59950 59950 59950 60000 59300 59400 59250 59150 59400
23Aug
24Aug
27Aug
28Aug
29Aug
30Aug
31Aug
日最低价钱 54950 54950 54400 54900 55150 55400 55500 55450 55300 54850 55000 55000 55300 55350 55400 55800 56150 56180 56150 55800 55800 55650 55950 日最高价钱 55300 55080 54650 55080 55300 55550 55630 55600 55420 55200 55150 55350 55500 55500 55550 56000 56450 56350 56300 56000 56000 55800 56100
12年06月 铜价走势
56500 56000 55500 55000 54500 54000 53500 53000
1-Jun 4-Jun 5-Jun 6-Jun 7-Jun 8-Jun 11Jun 12Jun 13Jun 14Jun
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
15Jun
18Jun
19Jun
20Jun
12年07月 铜价走势
57000 56500 56000 55500 55000 54500 54000 53500
2Jul 3Jul 4Jul 5Jul 6Jul 9Jul 10Jul 11Jul 12Jul 13Jul 16Jul 17Jul
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
18Jul
19Jul
20Jul
12年12月 铜价走势 58000 57500 57000 56500 56000 55500
3Dec 4Dec 5Dec 6Dec 7Dec 10Dec 11Dec 12Dec 13Dec 14Dec 17Dec
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
18Dec
19Dec
20Dec
21Dec
24Dec
25Dec
12年02月 铜价走势
62000 61000 60000 59000 58000 57000 56000
1-Feb 2-Feb 3-Feb 6-Feb 7-Feb 8-Feb 9-Feb 10Feb 13Feb 14Feb 15Feb
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
16Feb
17Feb
20Feb
21Feb
12年03月 铜价走势
62000 61000 60000 59000 58000 57000
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
1Mar
2Mar
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6Mar
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28Mar
日最低价钱 58400 58250 58150 57650 58000 57550 57700 57750 57040 56150 55850 55650 55800 56550 56600 55950 55700 55750 56500 56500 56000 55300 日最高价钱 58600 58430 58350 57850 58100 57750 57850 57900 57300 56280 56100 56050 56250 56800 56850 56200 55900 56000 56800 56700 56250 55550
26Dec
27Dec
28Dec
31Dec
日最低价钱 57000 56950 57100 57150 56950 57200 57400 57350 57100 57200 57350 57500 57050 56300 56000 56350 56250 56450 56600 56680 56950 日最高价钱 57250 57150 57350 57400 57100 57400 57600 57550 57250 57360 57500 57700 57350 56600 56250 56600 56550 56600 56850 56900 57250
12年10月 铜价走势
60000 59000 58000 57000 56000
10Oct 11Oct 12Oct 15Oct 16Oct 17Oct 18Oct 19Oct
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
8-Oct 9-Oct
22Oct
23Oct
24Oct
25Oct
26Oct
29Oct
30Oct
31Oct 56450 56750
12年09月 铜价走势
61000 60000 59000 58000 57000 56000 55000
3-Sep 4-Sep 5-Sep 6-Sep 7-Sep 10Sep 11Sep 12Sep 13Sep 14Sep 17Sep
元/吨
日最低价钱 日最高价钱
18Sep
19Sep
20Sep
21Sep
57100 56950 56800 56200 57400 57150 56950 56450
12年11月 铜价走势 元/吨
57000 56500 56000 55500 55000
1Nov 2Nov 5Nov 6Nov 7Nov 8Nov 9Nov 12Nov 13Nov 14Nov 15Nov 16Nov 19Nov 20Nov 21Nov 22Nov 23Nov 26Nov