上市公司利润操作财务案例分析

摘要：企业会计报表是综合反映一定时期财务状况、经营成果以及财务状况变动的书面文件，编制和提供会计报表的最终目的，是为了达到社会资源的合理配置。因此，现有和潜在投资者、债权人、政府及其机构都要求企业提供的会计报表能够真实、公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。

关键词：上市公司；利润操纵的方法和动机；财务会计分析

企业会计报表是综合反映一定时期财务状况、经营成果以及财务状况变动的书面文件，编制和提供会计报表的最终目的，是为了达到社会资源的合理配置。因此，现有和潜在投资者、债权人、政府及其机构都要求企业提供的会计报表能够真实、公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。但现实生活中，企业管理层为了达到获取非法利益的目的而蓄意粉饰会计报表，通过各种办法来进行利润操纵。本文就试图对企业常见的利润操纵方法予以简单的会计分析，从而对企业提供的会计信息有一个更加清醒、正确的认识。

一、利润操作的方法

(1)利用关联交易操纵利润。

关联交易是指在关联方发生的转移资源和义务的事项，而不论其是否收取价款。关联方主要是指在企业的财务和经营决策中，有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响的有关各方。从理论上说，关联交易是一种中性交易。而事实上有些公司在关联交易中利用协议定价，实现利润在关联方之间的转移。

①利用关联购销业务操纵利润。例如：ST苏三山，1997年销售一批货物给该公司的控股股东的子公司，销售收入16002万元，销售成本14002万元，产生净利润2000万元，交易价格由协议确定。这项交易利润占公司1997年利润总额的23.5%。

②关联企业收取资金占用费。按照有关法规规定，企业之间是不允许相互拆借资金的，但实际上关联企业间的资金拆借现象非常普遍。如某公司对关联企业进行长期债权投资，按20%的比率收取固定回报，为企业创造了一大块利润。

③利用关联企业间的托管经营调节利润。目前，由于我国证券市场还缺乏托管经营方面的法规及操作规范，托管经营就成为上市公司利润操纵的另一方式。一些上市公司将不良资产委托给关联企业经营，定额收取回报，使上市公司既回避了不良资产的亏损，又凭空获得了一块利润。反之，关联企业也可以通过把获利强较的资产以较低的收益由上市公司托管，直接为上市公司注入利润。

(2)通过挂账处理进行利润操纵。

按新会计制度规定，企业所发生的该处理的费用，应在当期立即处理并计入损益。但有

些企业为了达到利润操纵的目的尤其是为了使当期盈利，则故意不遵守规则，通过挂账等方式降低当期费用，以获得虚增利润之目的。

①应收账款尤其是三年以上的应收账款长期挂帐。应收账款是企业因销售产品、提供劳务及其他原因，应向购货方或接受劳务的单位收取的款项，因它是企业的销售业务也是企业的主营业务，因此，一般而言，应收账款能否收回，对企业业绩影响很大。但对于三年以上的应收账款，收回的可能性极小，按规定应转入坏帐准备并计入当期损益。如果按规定三年以上的应收帐款转为坏账的话，有人曾计算过，1997年深沪市上市公司亏损数将由42家改为114家，亏损面将由5.2％扩大至14％。由此可见，应收账款对收益的影响极大。在现实中还有这样一种情况，即企业为了虚增销售收入的需要而虚列应收账款。

②在建工程长期挂帐。这主要体现在大部分企业在自行建造固定资产时，都会对外部分融入资金。而借款需按期计提利息，按会计制度规定，这部分借款利息在在建工程没有办理峻工手续之前应予以资本化。如果企业在建工程完工了而不进行峻工决算，那么利息就可计入在建工程成本，从而使当期费用减少（财务费用减少），另一方面又可以少提折旧，这样就可以从两个方面来虚增利润。上述达尔曼公司就曾利用这一方法进行盈余管理.该固定资产投资不断，经常有巨额的在建工程款项，而且这些工程经常不能按时产生效益。达尔曼第一次发行股票募集的1.47亿元资金主要用于固定资产投资，此后两次配股共募集近6亿元，也是主要用于固定资产投资；主要工程建设项目有珠宝首饰加工生产线扩建、西安国际珠宝交易中心、都江堰宝石加工中心、生态农业和园艺项目等，预计产生效益的周期从1年到3年不等。达尔曼董事会几乎每一年都要提出新的固定资产投资项目，投入资金动辄几千万元，导致公司总资产中的“在建工程”款项长期居高不下。1999年，达尔曼“在建工程”价值高达30,474.05万元，比当年固定资产净值高出一半；2000年，虽然许多工程已经宣布完工，但“在建工程”价值仍然高达29,706.01万元，而且董事会还在准备第二次配股，进行新的固定资产投资。这些长期挂帐的在建工程对该公司的利润操纵真可谓是意义重大啊。

(3)通过非经常性收入进行利润操纵。

①其他业务利润。

其他业务是企业在经营过程中发生的一些零星的收支业务，其他业务不属于企业的主要经营业务，但对于一些公司而言，它对公司总体利润的贡献确有“一锤定千斤”的作用。比如吉轻工，1997年主业亏损4292万元，可“庆幸”的是，其在1997年内兼并了长春轻工业机械厂，该厂于1997年11月进行了一项土地使用权转让，净利达5198万元，吉轻工也由此当年转亏为盈，净资产收益率达到10.3%.3.2投资收益。

②调整以前年度损益。

在利润表中，“以前年度损益调整”这个科目反映的是企业调整以前年度损益事项而对本年利润的影响额。因此，一些公司也因此而“置之死地而后生”。例如耀华玻璃在1997年度出现业绩严重滑坡，利润总额仅有143万元。但在利润表中，却出现了高达3434万元的以前年度损益调整。对此公司也给予了充分的解释：根据地方财政的有关文件对部分负责科目进行清理。一是“玻璃熔窑之一九机窑停产清理，不存在更新及大修理问题”，经批准将以前年度“预提的熔窑复置金扣除清理费用的余额1180万元冲销”；二是根据有关文件要求，“公司所欠的财政委托贷款利息就地核销，故将以前年度已计入财务费用的应核销利息进行调整，计1574万元”；三是“因1997年度公司经营效益欠佳，根据公司统一实行的工效挂钩办法，按年终财政部门清算的工资下浮额相应调整下浮工资，调整以前年度累计计提的效益工资计680万元。”

二、利润操纵行为的对策与建议

1、内部控制环境的强化。综上所述，我们认为，从控制环境入手，建立符合现代企业制度的组织结构，加强董事会的职能及其独立性。

2、激励优化。现代企业制度的根本特征在于产权结构上实现了所有权与经营权的分离，以及在此基础上产生的委托代理关系。由于委托人和代理人之间的信息不对称，二者目标也可能不一致，委托人欲实现自身目标的最大化，必然要采取各种方式对代理人的行为进行激励与监督。一方面要解决经理人员在董事会授权范围内自主地进行经营决策，管理公司的日常生产经营活动；另一方面，要形成对公司经理人员有效的激励与监督机制，使他们能以股东的利益为行事准则，从而保障所有者利益，减少投资者由于经理人的自利行为而蒙受的损失。

三、典型案例分析

案例目标：本案例以银广夏为例，通过两种财务分析体系的比较，说明运用现金流量指标体系进行财务分析的重要作用，旨在为采用现金流量信息进行财务分析提供一个可资借鉴的思路。

一、背景资料

银广夏公司自1999年以来一直闻名遐迩，银广夏2001年的市值高居深沪两市第三名。银广夏创造了股市神话。但是2001年8月《财经》刊发的《银广夏陷阱》撩开了银广夏神秘的面纱。

银广夏公司神话离不开传统财务分析指标体系的推波助澜。这里的传统财务指标包括中国证监委要求公布的上市公司财务指标、以杜邦分析体系为参照设计的财务指标体系、国有资本金效绩评价体系以及现阶段上市公司业绩评价常用指标。这些体系以“会计利润”为核心指标。依据这些评价体系，许多精英荟萃的机构投资者看好银广夏，将其列为中国最优秀的上市公司之一。银广夏事件极大地影响了投资者对传统财务分析指标体系的信心。人们有理由怀疑：在利润操纵屡禁不止的情况下，传统财务分析指标体系是否有能力揭示出公司的真实财务状况和经营业绩，从而对公司价值做出恰当评价。

造成银广夏事件发生的其中一个根本原因是传统财务分析指标体系存在缺陷。这里拟将银广夏公司作为案例，分别运用传统财务分析指标体系和现金流量指标两种财务分析体系进行分析。通过将分析结果与事实进行对比，形象地说明传统财务分析指标体系的局限性和现金流量分析的独特作用、进而提出改进财务分析指标体系的设想。

二、运用传统财务价标体系分析的结果

（一）净利润和每股收益指标

1999年度银广夏净利润总额 1.27亿元，每股盈利 0.51元，并实行公司历史上首次 10转赠10的分红方案。2001年 3月，银广夏公布了 2000年的年度报告，净利润达到 4.18亿元，比上年增长 226.56％，在总股本扩张 1倍的基础上，每股收益增长超过60％，达到每股0.827元，盈利能力之强可见一斑。

（二）净资产收益率

1998年度公司净资产收益率为15.35％，1999年为 13.56％，2000年则达到 34.56％。每年的净资产收益率都远超过了10％的配股线，而且大大高于上市公司的同期平均水平。

（三）主营业务收入增长率

公司主营业务收入增长率 1998年为 87.9％，1999年为-13.7％， 2000年为72.8％，三年平均收入增长率为49％，体现了很好的成长性。

（四）总资产报酬率

公司总资产报酬率1998年为18.4％，1999年为9％，2000年为17.7％，超过了一般公司净资产收益率的平均值。

（五）主营业务利润率

公司1998年主营业务利润率为 14.6％，1999年为 24.3％，2000年为 46％，可谓一年上一个台阶。

（六）总资产周转率

1998年公司总资产周转率达到46. l％， 1999年为 26. l％， 2000年为 32.6％，均显示出企业良好的资产营运能力。

（七）资产负债率和已获利息倍数

银广夏1998年资产负债率为53.8％，1999年度为53.7％，2000年度为57.1％。应当说，从静态分析，资产负债结构较为合理。而从动态分析，银广夏的已获利息倍数1998年为3.3，1999年为3.22，2000年度为7.00，这说明银广夏每年的息税前利润足以支付当期的利息支出。由以上两项指标分析，该公司具有良好的偿债能力。

（八）资本积累率

银广夏1998年资本积累率为18.l％，1999年为62.3％，2000年资本积累率为28.2％。

（九）市盈率和市场反应

银广夏自1999年以来，市场反应良好。其股价从1999年12月30日至200年4月19日不到半年间，银广夏从13.97元涨至35.83元，于2000年12月29日完全填权并创下37.99元新高，折合为除权前的价格75.98元，较一年前启动时的价位上涨440％。

正是基于以上分析，中证·亚商依据1999年度报告将该公司遴选为“第二届中国最具发展潜力上市公司50强”第38位，香港《亚洲周刊》也将其评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行榜”第8名。在今年创刊的《新财富》7月号推出的“100最有成长性上市公司”银广夏位居第二。2001年5月中国证券报社和清华大学企业研究中心根据上市公司绩效评价模型，联合推出了2000年中国上市公司盈利能力排行榜，银广夏雄踞中国上市公司十强第五。尽管我们不能全部否定上述分析系统和绩效评价模型，但是就事实而言，上述属于基本分析范畴的业绩评价不可争辩地存在缺陷，甚至是重大缺陷。

三、运用现金流量指标体系分析的结果

（一）盈余质量评估

1.经营现金流量／净利润

该指标反映净利润中现金收益的比重，一般而言，该指标应当大于1（当利润大于0时）。银广夏公司1998年经营现金流量与净利润比率为-23.3％，1999年为-4.4％，2000年为29.7％。这说明企业的经营活动所创造的利润提供的现金贡献很小。一般情况下，不可能存在连续几期经营现金流量远远小于净收益的情形发生。

2.现金流量偏离标准比率＝经营现金流量／（净利润十折旧十摊销）

该指标衡量实际现金流量偏离标准水平的程度。一般来说，该指标应在1左右。银广夏公司1998年该比率为-20.9％，1999年为-3.8％，2000年为28％。这说明现金流量们离标准现象异常严重。按照用间接法计算经营现金流量的有关原理，两者的差异主要体现在经营性应收应付项目上，进一步查找现金流量表，发现公司1998年在应收帐款项目上沉淀了 2. 04亿元，占全部销售收入的1／3。当公司下一年回收货款时，这一指标应当大于1，但是我们发现， 1999年该指标仍为负值。这就属于严重的不正常状态，降低了盈余的质量。

3.经营现金流量／营业利润

由于经营现金流量和营业利润都对应于公司正常经营活动，因此有较强的配比性。该比率一般应大于1。然而1998年，银广夏的这一比率为-12.3％；1999年为-4.8％；2000年为27.8％。与标准相距甚远。通过以上分析，基本可以判定该公司的盈余质量是低劣的，存在着管理当局虚增利润的可能。

（二）现金流量偿债能力分析

1.经营活动现金流量／负债总额指标

这是一个预测公司财务危机极为有用的指标。指标越大，则偿债能力越强。银广夏公司1998年该指标值为-2.4％，1999年为-0.4％，2000年为6.9％。这表明，企业的经营活动对负债的偿还不具有保障作用。也就是说，企业需要偿还到期负债的资金来源必须是投资活动和筹资活动的现金流量。如果投资活动不产生效益、筹资出现困难，则企业很可能面临不能偿还到期债务的情形。

2.现金利息保障倍数

这一指标类似于利息保障倍数，但是帐面利润并不能用来支付利息，只有实实在在的现金收人才可以满足利息支出的需要。因而这一指标较利息保障倍数指标更具有合理性。银广夏公司1998年现金利息保障倍数为0.715，1999年为0.935，2000年为2.794。也就是说连续两年，公司的息税前经营现金流量连利息支付都无法保障，更别说债务本金了。

3.经营现金流量／流动负债

该指标能有效地反映公司经营活动产生的现金流量对到期债务的保障程度。其意义在于如果公司的经营活动产生的现金流量能够满足支付到期债务，则企业就可以拥有较大的财务弹性，财务风险也相应减小。银广夏公司1998年经营现金流量／流动负债值为-2.8％，1999年值为-0.7％，2000年值为8.5％。很明显，公司的经营现金流量并不能对流动负债起任何保障作用。

由上所述，这个公司的偿债能力存在严重的问题。

（三）现金流量营运效率分析

1.经营现金流量与主营业务收入比率

该指标反映企业通过主营业务产生现金流量的能力。银广夏公司 1998年该比率为

-3.4％，1999年为-l.l％，2000年为13.7％。银广夏持续高额利润居然不能产生正的经营现金流量，它需要依靠筹资活动来维持企业的正常生产经营，这种反常现象理应引起投资者的高度警觉。

2.经营现金流量与资产总额比率

该指标反映企业运用全部资产产生现金流量的能力。银广夏1998年该比率为-1.3％，1999年为-0.2％，2000年为3.9％。说明公司运用全部资产产生经营现金流量的能力极其有限。

3.现金流量构成

通过分析企业本年度现金净流量的构成，可以了解公司现金流量的真实来源，从而恰当地评价公司产生现金流量的能力。如在1998年公司经营现金净流量为-20,792,479元，投资现金净流量为-123,443,350元，筹资活动现金净流量为121,283,838元，现金净流量

-22,951,990元。公司的经营活动没有给企业创造现金流入，这样企业购置设备等投资活动需要的大量资金都必须通过新增筹资渠道来解决。我们可以看到，尽管公司想方设法筹集了3.5亿元现金（发行债券3,000万元，借款3.2亿元）仍然不能满足企业现金支出的需要。到1999年更是变本加厉，其经营现金净流量-5,575,052元，投资活动现金净流量-372,170,118元，筹资活动现金净流量655,814,690元，公司经营活动仍然不能产生现金流量，巨额投资所需的资金仍然是通过外部筹资。从报表上可以看到，当期筹资现金净流量达到了6.5亿元。深入分析就可以发现1999年该公司实际融资额达到了9.5亿元（其中吸收权益性投资3亿元，债券发行8,000万元，借款5.7亿元），公司该年用于还债和支付利息的现金就达到了2.9亿元。

从现金流量分析的三个方面看，银广夏公司是一个财务风险很大，盈余质量低劣，靠借款度日的公司。

四、总评

尽管本案例选择分析的样本过于特殊——银广夏是盈余操纵过于严重的公司——使传统以利润为核心的财务分析指标和现金流量指标分析得出的结论呈现出天壤之别，但我们必须看到，两种分析中现金流量分析结果更切合实际，它不仅反映了公司资金捉襟见肘的真实财务状况，并且揭示出银广夏盈余中存在的猫腻。其中主要原因是现金流量信息能够避免应计制会计对盈余的操纵，因此反映的信息更为真实、更为客观。

现金流量分析在国外已经得到了广泛使用。分析现金流量，有助于投资者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，正确评估企业价值；对债权人来说，分析企业的现金流量有助于评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力。由于负债和利息都必须用现金支付，用现金流量分析企业偿债能力从理论上比以利润为基础的财务指标更为科学。对资本市场投资者来说，对现金流量分析则是洞察企业盈余操纵、分析企业收益质量和企业成长性的重要手段。银广夏事件启示我们，在我国，应当尽快开发现金流量分析系统以加强对企业真实财务状况和经营业绩的洞察能力。

倡导使用现金流量分析指标并不是要否定、丢弃传统的以盈余为基础的指标体系。以权责发生制为基础的会计利润在企业经营业绩的评判上有其超越现金流量指标的一面。西方很多学者已经通过实证研究证明：现金流量和会计盈余反映了不同维度的会计信息，两者具有很强的互补性。据此，我们认为可行的方法是在现有的指标体系中加入现金流量指标，从而

构建一个新的更为完善的业绩评价指标体系。

我国自从1998年颁布现金流量表会计准则以来，也开始注重分析公司现金流量。人民银行颁布的贷款分类办法中就要求信贷分类要以现金流量分析为基础，2001年证监委要求上市公司披露每股经营现金流量信息。然而这些现金流量指标都不具有系统性。

“证券之星”网站与复旦大学金融期货研究所共同合作，研究开发的一套名为“证星一若山风向标上市公司财务评测系统”将财务指标划分为偿债能力指标、资产负债管理能力指标、盈利能力指标、成长能力指标与现金流量指标五大类，其中现金流量指标占有25％的权重。这个系统首次在业绩评价系统中加入了现金流量指标，并且权重达到1／4，这是一个可喜的尝试。其缺陷是：（l）像银广夏这样的公司尽管现金流量部分得分很低，但是由于其他部分得分高，导致总分仍然偏高。（2）现金流量指标缺乏系统性。

现金流量指标至少应当包括以下方面：（1）偿债能力指标，包括经营活动现金净流量／负债总额，经营活动现金流量／流动负债、现金利息保障倍数等；（2）收益质量指标，包括经营活动现金流量／净利润，每股经营现金流量，经营现金流量／营业利润；（3）营运效率指标，包括现金流量与主营业务收入比率，经营现金流量与资产总额比率；（4）现金充足性指标，包括现金再投资比率，经营现金流量／股利，自由现金流量，经营现金流量／（存货投资+股利+资本性支出）。

将现金流量分析与传统财务指标体系相结合的方法是：（l）利用现金流量指标对会计盈余进行修正，并据以计算获利能力指标；（2）偿债能力指标由现金流量指标和传统指标两部分组成，而现金流量指标应占有更大的权重；（3）效率指标同样由两类指标构成，由传统指标占有更大的权重；（4）成长指标则由传统指标经成；（5）资本充足率指标主要考察企业是否有筹资的需要，可作为辅助分析指标。

参考文献：

晏静、裘益政：“两种财务分析体系的对比：从银广夏谈起”，《财会通讯》2001－10 https://www.360docs.net/doc/7c8779632.html,证券之星网站

https://www.360docs.net/doc/7c8779632.html,上市公司咨询网站

(企业利润管理)利润操纵的行为与动机

（企业利润管理）利润操纵的行为与动机

股票基本分析――财务操纵案例壹、财务操纵的特殊会计环境和其他国家和地区的上市公司相比，我国上市公司所处的历史条件和经济环境以及所受政策约束有较大差异，特别是于实行了几十年传统计划经济体制后，目前正处于向市场经济体制转化的过渡时期，于这壹特定的历史时期中，许多市场行为带有明显的计划经济的痕迹。例如股份公司发行新股和股票上市实行计划额度制，每年由国家计委制定，然后再按条块和行政隶属关系分配到各省、市、自治区及国务院各部委。对于拥有数万亿元资产的全国国有企业而言，每年壹百亿元的新股额度无异于杯水车薪，能够争到新股额度，企业自然十分珍惜。于新股发行数量是常量的情况下，要利用这难得的机会募集到更多的资本，只有尽量提高新股发行价格这壹变量。新股发行价格受到发行市盈率的限制，壹般于20倍左右。由于《公司法》规定，股份XX公司向社会公众发行的股票不得低于公司总股本的25％，因此大型国企于新股额度有限的情况下，只能将原有资产中的壹部分剥离出来折合成发起人股。这部分剥离出来的资产历史上属于原来的会计实体，按会计实体假设对全部资产进行确认和计量，按会计期间假设把壹部分资产费用化且和营业收入进行配比以确定利润。于发行新股前，为了向社会公众揭示这部分剥离资产的盈利能力，会计师不得不将这部分剥离资产假设为壹个新的虚拟的会计实体，且且假设其已经存于了三个或三个之上会计期间。然后根据历史资料，从原来会计实体中剥离出壹部分营业收入和费用归虚拟会计实体，且据以确定虚拟会计实体于各个会计期间的利润。按照会计常识，只要是能够辨认的资产均能够从总资产中剥离出来单独计价，可是总资产的盈利能力却不是各单项资产盈利能力的简单相加。这种从总资产中剥离部分资产，且模拟计算其营业收入和费用，再据以确定该部分剥离资产产生的盈利的方法，不仅违背了会计实体和会计期间的基本假设，而且给股份XX公司上市前的财务包装提高了许多机会。1997年新上市的公司，其招股书披露的前三年净资产收益率普遍于40％之上，个别公司年度的净资产收益率甚至高达100％之上。形成鲜明对照的是，同期全国国有企业的净资产收益率平均值不足7％。由于上市前的过度包装，导致上市后公司必须于提高净利润和降低净资产俩个方面进行利润操纵，以使上市后的净资产收益率不会比上市前陡然降低。二、利润操纵的案例分析 1．提前确认营业收入的案例分析提前确认营业收入的情况多见于房地产业上市公司或上市公司控股的房地产业子公司。 L公司被出具的保留意见该意见称：“1994年销售英达花园以售楼合同金额及其相应的成本入帐，和现行房地产开发企业财务制度对销售收入确认的规定不相壹致，其销售收入129171827.85元，及相应成本人民币87762114元列示于后附的合且会计报表中。” 点评：根据现行房地产开发企业财务制度规定，房地产的销售应于办理相应的产权移交手续，开具发票或结算单后方能确认为销售收入。房地产的开发周期往往需要几年，按照确认营业收入的会计理论，房地产企业于预售房屋或签定售楼合同后，按工程进度确认销售收入和和之相对应的销售成本也不无道理。现行制度的规定过于严厉，但L 公司以售楼合同金额确认为当年销售收入的做法似乎也不够谨慎，毕竟合同义务的履行仍刚刚开始，如果将售楼合同金额按施工进度分期确认为销售收入好象仍说得过去。至少从推迟交纳所得税的角度来说，按现行制度于产权移交且开具发票后确认销售收入似乎也是对公司有利的。以L公司为例，1994年以英达花园售楼合同金额及其相应的成本入帐，导致利润增加41955713.85元（＝129717827.85－87762114），按L公司适用所得税率15％计，1994年将为此多缴纳所得税620万元。

上市公司盈利质量分析研究-毕业论文

上市公司盈利质量分析研究【摘要】本文研究从上市公司盈利质量的角度出发，在介绍盈利质量评估的指标、方法后，结合现实情况，明确影响上市公司盈利质量的相关因素。进而，结合案例，在一般的评估指标基础上，对八一钢铁的盈利质量进行评价，阐述现有指标评价的局限性。最后，提出改进上市公司盈利质量评价的相关建议。【关键词】盈利质量评价指标局限性

目录一、盈利质量概述 (1) （一）盈利质量的内涵 (1) （二）盈利质量评估的一般财务指标 (1) （三）盈利质量的评价方法 (2) （四）盈利质量的影响因素 (4) 二、上市公司盈利质量的案例分析及启示 (5) （一）个案分析 (5) （二）上市公司盈利质量分析的局限性 (9) 三、改进上市公司盈利质量评价的建议 (10) （一）引入平衡计分卡理念构建动态的财务指标体系 (10) （二）引入非财务指标完善财务指标体系 (12) （三）融合并扩展财务分析方法 (13) 【参考文献】 (15)

盈利质量分析需要结合系列财务指标，但是单一财务指标进行盈利质量分析，还存在一定局限性，需要进一步调整。结合更多财务和非财务指标，全面评价上市公司盈利质量，才能更好地了解上市公司盈利，合理决策。一、盈利质量概述（一）盈利质量的内涵盈利质量也就是盈利质量，它是上市公司会计盈利所表达的与企业经济价值相关信息的可靠程度①。一般情况下，高质量的盈利或者盈利也就是企业账面盈利信息可以对企业的过去、现在及未来的经济发展有可信的描述。而低质量盈利则会误导投资者。而企业盈利包括其实际收入与利得，因此盈利质量也就包括企业的收入与利得两个层面。（二）盈利质量评估的一般财务指标结合《中国企业财务通则》的相关规定，一般可以将我国上市公司盈利治理相关的财务指标体系归纳为如下五个主要指标： 1.市盈率指标市盈率也就是企业股价水平是否处于合理区间，每股价格与每股盈利的比率。一般情况下，处于20-30之间，表示上市公司的市盈率正常，风险相对较低②。市盈率过低则表示股价被低估，市盈率过高则表示股价可能存在高估问题并且存在较大风险。 2.净资产指标净资产指标包括每股净资产和其他相关的净资产盈利率等指标。一般情况下，每股净资产的数值越高则企业的财务状况越好，一般将每股净资产定位在2元为正常水平，低于2元则存在较大的风险。 3.市净率指标市净率指标主要是上市公司每股股价与净资产的比率，一般情况下，市净率指标月底，则股票风险越低。 4.利润值指标企业的每股未分配利润，或者企业理念经营累计的未分配利润或者损益，是企业未 ①苏丽群.上市公司盈利质量影响因素实证分析[D].江西：江西农业大学，2011. ②魏明海.盈利管理研究[M].北京：中国财政经济出版社，2012.

上市公司财务案例分析与评价

《上市公司财务案例分析与评价》课程教学大纲（2009年制定）课程编号：英文名：Analysis of the listed financial case 课程类别：专业选修前置课程：中级财务会计、财务管理后置课程：专业相关专题课学分：2 课时：36 主讲教师：财务管理系教师选定教材：公开出版教材或自编《上市公司财务案例分析与评价》讲义课程概述：本课程为专接本会计、财务专业高年级任选课程。本课程内容主要包括上市公司财务案例分析与评价教学基本理论与方法、上市公司财务机构设置案例分析与评价、财务治理结构案例筹资案例分析与评价、投资案例分析与评价、上市公司年报的阅读理解与分析与评价案例等。教学目的：培养学生树立社会主义市场经济条件下的理财观念和具备相应的理财能力，理论联系实际，密切注意市场经济条件下现代企业财务管理实务中出现的新情况和新问题，运用学习掌握的企业财务管理的理论与方法进行分析解决。培养学生分析和解决问题的理财能力。同时，使学生进一步巩固掌握财务与会计的理论与方法。上市公司财务案例分析与评价具有实践性、涉及面广、灵活性的特点，在教学中必须注重学生知识面的拓展，适当结合相关学科的理论知识进行分析。教学方法：

讲授法、案例分析法与讨论法结合。课堂教学不再仅仅是传授知识，教学的一切活动都是着眼于学生的发展。在教学过程中，如何促进学生的发展，培养学生的能力，是现代教学思路的一个基本着眼点。不仅关注“教什么”，还要关注“如何教”的问题。随着推行主动探究、合作学习的方式，传统的、单一的就理论讲理论的教学方式显然不能适应新的教学要求，出现了培养学生探究学习、合作学习、自主学习等发展学生学习潜能的教学组织形式，运用案例教学，提高学生学习的主动性、自主性和创造性的发挥，帮助学生体验案例情景、合理推断和作出结论。各专题教学要求及教学要点第一讲上市公司财务案例分析与评价基本理论与方法课时分配：2课时教学要求：通过本讲的学习，要求学生熟悉财务案例分析与评价教学的重要作用，案例教学的类型和内容等。教学内容：一、案例分析与评价教学的含义和作用（一）概念（二）案例分析与评价教学的由来和发展（三）案例分析与评价教学的重要作用二、财务案例分析与评价教学的类型和内容（一）案例的类型（二）案例的设计思考题： 1．财务案例分析与评价教学有哪些作用？

上市公司盈利质量分析

摘要:企业的盈利能力，是衡量其经营业绩的重要指标。而近年来频繁曝光的上市公司财务造假丑闻，使得投资者在分析财务报表时，更注重分析公司的盈利质量。本文通过对影响上司公司盈利质量因素的分析，提出盈利质量的分析方法，为投资者提供参考。关键词:上市公司盈利质量现金流量一、盈利质量分析概述盈利质量是指盈利的重要品质，不仅考察盈利的真实性和收现性，还考察盈利效率和收益的持续性。它是基于公司财务报表为真实性的前提下，披露的财务数据能供报表使用者直接利用的程度，表明在无通货膨胀的条件下，财务报表反映企业盈利可靠性和持续性程度的高低。盈利质量分析是根据销售收入与净利润、经营活动净现金流量之间的关系，分析企业当前的经营水平和盈利能力。高质量的盈利包括三个方面：一是各期盈利应具有持续和稳定的发展能力；二是盈利的确定要符合会计准则和会计制度要求，通过实际发生的经济业务真实地体现公司过去、现在的财务状况；三是盈利应具有较好的盈利能力，通常表现为较强的收现性。分析方法主要包括收入质量分析、利润质量分析和毛利率分析，涉及的分析指标有净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等。二、影响上市公司盈利质量的因素分析 1、会计政策和会计估计的选择我国《企业会计准则第28号--会计政策、会计估计变更和差错更正》将会计政策定义为：企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。产生会计政策的主要原因在于会计自身的模糊性, 以及人们所持的不同的会计观点，根据制定的主体地位不同，会计政策分为企业会计政策和宏观政策；根据企业财务管理的稳健程度，又可分为稳健型和激进型。上市公司管理当局对会计政策的选择与运用是决定盈利质量的重要因素。由于会计政策选择的多样性，对同一项经济业务的不同处理方法会造成会计盈利质量的差异。如果企业采用过于稳健的会计政策会使盈利虚减，而过于激进的会计政策会使盈利虚增。会计估计是指企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所做的判断。由于商业活动中内在的不确定性因素影响，许多财务报表中的项目不能精确计量，而只能加以估计。如固定资产折旧方法的选择、劳务完工程度的确定、一些资产公允价值的确定等。企业管理人员的主观判断和趋利选择都会造成盈利质量的降低。 2、公司治理结构上市公司的经营管理通常都是由聘用的职业经理人来负责，从经济学的角度来看，公司所有者和实际经营者的雇佣和被雇佣构成一种委托代理关系。在信息和权利不对称的情况下，经营者会选择有利于自己的目标函数，在一定程度上会损害公司的所有者利益，产生了诸如代理问题和搭便车问题，影响了公司的盈利质量。大多上市公司采用奖励股份的股权激励方式，也是为了能使经理人在提升自身利益的同时也提高公司的盈利能力。另一方面，股权的集中程度对公司的盈利质量和经营效率也有一定影响。不同的持股比例决定了股东参与制定公司经营决策的影响力，同时也决定了其参与公司经营管理的意愿，大股东利用对公司的财务状况、市场环境、管理者素质的比较充分的了解，会采取有利于自身的决策和管理方法。最后，董事会和监事会的监督机制也影响了公司的盈利质量。有相当一部分上市公司的董事会和监事会由内部人控制、总经理兼任董事长、控股股东是上市公司创办人，影响了董事会的独立性及审计（尤其是内部审计）的真实性。 3、公司经营公司经营对盈利质量的影响主要反映在公司整体风险和关联方交易上，公司整体风险分

浅析上市公司利润操纵问题

浅析上市公司利润操纵问题摘要：纵观中国证券市场近20年发展历程，人为调节上市公司利润的现象十分严重，这种行为已经成为阻碍我国资本市场可持续发展的一大因素，动摇且挫伤了投资者的信心，使证券市场的功能没有充分发挥，资本这一稀缺资源也没有得到高效配置。从众多的财务信息和非财务信息中抓住关键，及时发现上市公司的真实业绩，不仅关系到投资者的切身利益，也是中国证券市场急需研究的重要课题。本文在系统研究利润操纵常见手法及其治理方案的基础上，提出了相应的防治措施，以期为投资者有效识别上市公司经操纵的财务信息提供有益借鉴。关键词：上市公司；利润操纵；问题；借鉴一、上市公司利润操纵的主要手段及典型案例分析上市公司操纵利润的手段和方法主要有以下几种： (一)通过关联企业交易调节利润我国上市公司大多属于集团型企业，无论是从公司结构、组织形式，还是经营涉足范围、各个运作环节等，大多处于一种多元架构。其向公众披露的合并会计报表数据范围涵盖了母公司、子公司、各类合营公司、联营公司及控制、共同控制、有重大影响等各类企业的经济活动情况。关联企业均为独立法人、各自独立核算。但关联企业之间在整个集团内又相互配套，甚至互为商业购销客户，这些在理论上为上市公司通过内部交易调节合并数据提供了平台。相当一部分集团公司在上市公司经营状况难如人愿时，利用内部关联企业或与控股股东的关联企业的关系，通过采取诸如买卖商品、转移价格、转让其他资产、提供劳务、代理租赁、提供资金、委托投资、托管经营、资产重组、签署协议合约的方式。在关联企业之间进行关联交易，向与之关联的上市公司转移利润。比如。在买卖商品方面，以较高的价格购买上市公司的产品。以较低的价格向上市公司出售原材料：在转让资产方面，上市公司将有可能产生亏损或损失的不良资产剥离给母公司，或与母公司的优质资产进行不等价交换：在费用负担方面。调低或者要求上市公司免缴母公司垫交的各项费用，甚至将上市公司以前年度缴纳的费用予以退回；在财产租赁方面，上市公司租赁母公司的经营场所和经营性资产时，在租用的数量、时间和价格方面给予诸多优惠，甚至可以按“零租金”标准无偿使用：上市公司违反规定借款给母公司。高额收取母公司资金占用费，其超过公允部分的资金占用费也不在资本公积中反映；在委托投资方面，上市公

上市公司利润操纵案例分析

上市公司利润操纵案例分析余常军 (中南财经政法大学会计学院,湖北武汉430070) 摘　要:企业会计报表是综合反映一定时期财务状况、经营成果以及财务状况变动的书面文件,编制和提供会计报表的最终目的,是为了达到社会资源的合理配置。因此,现有和潜在投资者、债权人、政府及其机构都要求企业提供的会计报表能够真实、公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。关键词:上市公司;利润操纵的方法和动机;会计分析中图分类号:F275.4 文献标识码:A 文章编号:167223198(2007)0820123201 企业会计报表是综合反映一定时期财务状况、经营成果以及财务状况变动的书面文件,编制和提供会计报表的最终目的,是为了达到社会资源的合理配置。因此,现有和潜在投资者、债权人、政府及其机构都要求企业提供的会计报表能够真实、公允地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量。但现实生活中,企业管理层为了达到获取非法利益的目的而蓄意粉饰会计报表,通过各种办法来进行利润操纵。本文就试图对企业常见的利润操纵方法予以简单的会计分析,从而对企业提供的会计信息有一个更加清醒、正确的认识。 1　利润操纵的方法 (1)利用关联交易操纵利润。关联交易是指在关联方发生的转移资源和义务的事项,而不论其是否收取价款。关联方主要是指在企业的财务和经营决策中,有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响的有关各方。从理论上说,关联交易是一种中性交易。而事实上有些公司在关联交易中利用协议定价,实现利润在关联方之间的转移。 ①利用关联购销业务操纵利润。例如:ST苏三山, 1997年销售一批货物给该公司的控股股东的子公司,销售收入16002万元,销售成本14002万元,产生净利润2000万元,交易价格由协议确定。这项交易利润占公司1997年利润总额的23.5%。②关联企业收取资金占用费。按照有关法规规定,企业之间是不允许相互拆借资金的,但实际上关联企业间的资金拆借现象非常普遍。如某公司对关联企业进行长期债权投资,按20%的比率收取固定回报,为企业创造了一大块利润。③利用关联企业间的托管经营调节利润。目前,由于我国证券市场还缺乏托管经营方面的法规及操作规范,托管经营就成为上市公司利润操纵的另一方式。一些上市公司将不良资产委托给关联企业经营,定额收取回报,使上市公司既回避了不良资产的亏损,又凭空获得了一块利润。反之,关联企业也可以通过把获利强较的资产以较低的收益由上市公司托管,直接为上市公司注入利润。 (2)通过挂账处理进行利润操纵。按新会计制度规定,企业所发生的该处理的费用,应在当期立即处理并计入损益。但有些企业为了达到利润操纵的目的尤其是为了使当期盈利,则故意不遵守规则,通过挂账等方式降低当期费用,以获得虚增利润之目的。 ①应收账款尤其是三年以上的应收账款长期挂帐。应收账款是企业因销售产品、提供劳务及其他原因,应向购货方或接受劳务的单位收取的款项,因它是企业的销售业务也是企业的主营业务,因此,一般而言,应收账款能否收回,对企业业绩影响很大。但对于三年以上的应收账款,收回的可能性极小,按规定应转入坏帐准备并计入当期损益。如果按规定三年以上的应收帐款转为坏账的话,有人曾计算过,1997年深沪市上市公司亏损数将由42家改为114家,亏损面将由5.2%扩大至14%。由此可见,应收账款对收益的影响极大。在现实中还有这样一种情况,即企业为了虚增销售收入的需要而虚列应收账款。 ②在建工程长期挂帐。这主要体现在大部分企业在自行建造固定资产时,都会对外部分融入资金。而借款需按期计提利息,按会计制度规定,这部分借款利息在在建工程没有办理峻工手续之前应予以资本化。如果企业在建工程完工了而不进行峻工决算,那么利息就可计入在建工程成本,从而使当期费用减少(财务费用减少),另一方面又可以少提折旧,这样就可以从两个方面来虚增利润。上述达尔曼公司就曾利用这一方法进行盈余管理.该固定资产投资不断,经常有巨额的在建工程款项,而且这些工程经常不能按时产生效益。达尔曼第一次发行股票募集的1.47亿元资金主要用于固定资产投资,此后两次配股共募集近6亿元,也是主要用于固定资产投资;主要工程建设项目有珠宝首饰加工生产线扩建、西安国际珠宝交易中心、都江堰宝石加工中心、生态农业和园艺项目等,预计产生效益的周期从1年到3年不等。达尔曼董事会几乎每一年都要提出新的固定资产投资项目,投入资金动辄几千万元,导致公司总资产中的“在建工程”款项长期居高不下。1999年,达尔曼“在建工程”价值高达30,474.05万元,比当年固定资产净值高出一半;2000年,虽然许多工程已经宣布完工,但“在建工程”价值仍然高达29,706.01万元,而且董事会还在准备第二次配股,进行新的固定资产投资。这些长期挂帐的在建工程对该公司的利润操纵真可谓是意义重大啊。 — 3 2 1 —

利润质量分析方法

企业利润质量分析和判别方法摘要：最近几年,企业的利润质量受到各方的广泛关注,这主要是因为利润质量是判断企业盈利能力强弱、预测企业未来盈利能力、判断企业价值的大小的重要指标,一个企业利润质量的好坏关系到它的生死存亡,有些企业由于现金流量严重脱节,资金链断裂,造成盈利性破产,为此,进行企业的盈利质量分析是很有必要的.那么什么是企业的利润质量呢？利润质量是指企业是否具有一定的盈利能力，利润的结构是否合理，利润是否具有较强的获取现金的能力。企业利润质量的分析应从四个方面进行考察：营业利润的形成过程、利润质量、利润结构，利润质量评价关键词：营业利润的形成；利润质量分析；利润质量判断；利润质量评价一、营业利润的形成营业利润是企业主营业务利润加上其他业务利润，减去销售费用、管理费用、财务费用、资产减值准备，再加上公允价值变动收益、投资收益后的金额。通常营业利润越大的企业，效益越好。我们应当选择主要业务利润高于其他业务利润的企业，其他业务利润主要用来发展主营业务并且投资收益来源于产业性投资。二、利润质量的分析 1、会计处理基础方面分析权责发生制造成利润与经营活动现金净流量的差异，财务会计是以权责发生制为核算基础的，权责发生制不是以现金实际的收支期间作为确定收入或费用的期间，而是以收入和费用的归属期作为确认期间。利润是在权责发生制的基础上，对本期已实现的收入与已发生的成本进行配比的结果（无论是否当期收到或支付现金）。如果当期有盈利，企业财富得以增加，企业创造财富的目的是为了用于扩大再生产或分配给投资者、对外投资等，但利润能否满足以上目的，主要取决于相应的经营活动现金净流量的多少，如果没有应收应付或应收应付项目相等，那么当期利润有足够的保障可用于扩大再生产或用于分配等；如果应收项目大于应付项目，企业创造的利润就有一部分占用于债权资产上而不能用于扩大再生产或分配，如果占用过多，甚至连简单再生产都难以维持。尽管企业账面利润一直处于理想状态，如债权资产占用过多，长期现金不足，就会爆发财务危机，甚至破产清算。 2、盈余管理方面分析盈余管理就是企业管理者为实现自身利益（如薪酬、职位）或企业利益（如上市、借款、避税）等原因，在会计准则、制度允许的范围内，进行会计政策的选择，从而调节企业盈余的行为。由于相应的会计准则和制度给了企业很大的会计政策选择空间，使盈余管理成为可能。由于盈余管理是以会计政策的可选择性为前提条件，其应用是在会计法律法规和准则的范围内进行，主要是对会计核算上需要估计的项目进行调整，如通过固定资产折旧、存货计价方法的改变来修正企业盈余，达到粉饰企业经营成果和财务状况的目的，所以，利润质量从而被降低了。 3、企业委托代理关系方面分析在现代企业制度下，由于委托代理问题和信息不对称的客观存在，企业经营者可能为了自身的利益安全会采取一些盈余管理的措施去欺骗委托人、损害委托人的利益。因此，委托

交所：上市公司业绩操纵典型案例和惯用手段

滥用会计判断调节利润、非公允交易、虚假交易是上市公司常见的操纵业绩的手法。其一是滥用会计判断调节利润。公司通过主观选择对自身更有利的会计判断，以达到操纵业绩目的。例如，某公司在定期报告前一年退货率陡增至52%、且产品竞争力持续下滑的情况下，以定期报告前三年退货率的平均数（22%）作为当年预估数，退货率存在严重低估的可能性。深交所在年报问询函中质疑该公司未充分预估当年销售大幅退回的风险，要求会计师就公司收入真实性执行的审计程序作出说明，严格督促公司对退货率采用更加谨慎的预估方式。最终，该公司按照上一经营年度退货率与前三经营年度退货率平均数孰高原则对退货率进行估计。事后证明，实际退货率达37%，远高于原预估数。其二是非公允交易。公司通过关联方或形式上无关联但有实际利益安排的第三方，对上市公司进行利益输送。例如，某公司将原账面价值为100万元的子公司股权，以2亿元和7亿元的估值先后对外转让部分股权，总共确认1.1亿元股权处置收益。剩余股权按公允价值重新计量，公允价值与账面价值的差额计入资本利得，总计达1.75亿元。基于上述情况，深交所向公司发出多封问询函，并要求会计师对有关交易进行核查。在掌握了相关线索后，深交所进一步采取有效监管措施。其三是虚假交易。公司通过虚增资产，将体内的资金以购置资产的名义转到体外，再以客户付款的名义流回公司。

采用此类手法虚增收入，相关财务指标较为异常。深交所对发现的可疑线索，抽丝剥茧、寻踪觅源，证实利用虚假交易操纵利润，对多家公司进行了严厉处罚。打击业绩操纵“组合拳” 针对上述业绩操纵手段，深交所打出监管“组合拳”，建立了提醒警示、风险监测、调查追踪和违规处分等立体化的监管体系，有力打击操纵业绩违法违规行为。首先，在年报披露前向会计师发函,提醒其重点关注风险。2018年年报披露前，深交所全面排查存在大额商誉减值风险、年底突击交易、承诺期业绩未达标或精准达标等风险点的上市公司，向相关年审会计师发出关注函110余封，提醒会计师重点关注风险，勤勉尽责履行审计程序。第二，建立财务报警指标体系，多维度排查业绩操纵风险。从交易手法的角度，深交所重点关注期末虚假回款、虚增收入、大额异常关联交易、大额异常资产处置、大额海外销售等风险。从操纵业绩可能结果倒推的角度，深交所重点排查预付账款、在建工程、存货，应收账款等资产类科目的异常波动，以及减值准备类科目异常等。针对异常线索，深交所刨根问底，向相关公司多次发出年报问询函。对疑点较多、风险较大的某家公司，深交所连续四次发出问询函，要求提供销售合同乃至对应的原始单据。深交所还约见部分风险较大的公司高管和中介机构，明确传达监管要求，提高监管威慑力。第三，积极开展监管联动，构建立体化监管网络。某公司通过与一家电商公司股东签订一致行动协议，以此实现对电商公司的控制，将其纳入合并报表，公司年度财务数据因此发生较大变化。根据分析，深交所认为该协议约束力较弱，交易缺乏商业实质，存在构造交易操纵利润嫌疑。通过综合运用发函、约谈上市公司和年审会计师、向证监会上报违规线索，与证监会会计部和当地证监局联合监管等多种手段，深交所推动出台了针对此类交易的监管意见。在持续的监管压力下，该公司最终在年报中做出更正。

浅谈上市公司盈利能力分析

浅谈上市公司盈利能力分析摘要：在激烈的市场竞争中，盈利能力充分体现了公司的市场竞争力的强弱。本文以上市公司为研究对象，通常阐述盈利能力的含义，论述盈利能力分析的目的和内容，同时对上市公司盈利能力的影响因素进行分析，同时提出相应的政策建议，进而为提高上市公司能力提供参考依据。关键词：上市公司盈利能力分析 1 盈利能力含义所谓盈利能力是指企业利用各种经济资源，在一定时期内获取经济利益的能力，综合体现了各部门的生产经营情况。对于企业来说，盈利能力一方面显示了该企业在某一时期的销售水平，以及获取现金的能力和降低成本的能力，另一方面同时反映了企业资产的运营效益，以及获取收益，规避风险的能力。盈利能力作为中心问题，受到企业内外有关各方的高度关注。凭借自身的盈利能力，投资者可以取得更高的投资收益，债权人可以收取更高的本息，进而集中体现了经营者的经营业绩和管理效能，同时为提高职工的集体福利水平奠定基础。 2 盈利能力分析的目的和内容 2.1 盈利能力分析目的目前，我国的上市公司发展迅速，日新月异，但是我国证券市场并不成熟。在金融危机蔓延、竞争日益激烈的环境下，股市市场很不稳定。所以，良好的盈利能力对企业的持续发展和稳健经营至关重要。对于上市公司而言，分析财务的重点内容就是如何科学合理地评价上市公司的盈利能力，同时为利益相关者制定财务决策提供参考依据。对于企业来说，企业开展经营活动的目的是通过最小的投入，获取最大的收益，进而在一定程度确保企业持续稳定地发展。持续经营为获取利润提供了保证；而获取利润同时为企业持续发展奠定基础。根据盈利能力，可以判断企业经营人员的业绩，进而便于发现问题、完善企业的管理模式。分析企业盈利能力的目的，对于企业经理人员来说，主要表现为：第一，企业的经营业绩通过盈利能力的有关指标得以充分反映和衡量。对于企业经理人员来说，其根本任务就是通过努力帮助企业获取更多的经济利益。企业的盈利能力通过各项收益数据得以反映，同时也彰显了经理人员的工作业绩。第二，通过分析盈利能力，可以发现企业经营管理过程中存在的问题。盈利能力是企业经营活动的具体表现，通过盈利能力可以表现企业的经营的好坏。通过深入分析盈利能力，可以发现企业经营管理过程中存在的问题，进而采取相应的措施，进一步提高企业的收益水平。利润对于债权人来说是偿债的重要来源，尤其是长期债务。企业的偿债能力决定于企业的盈利能力的强弱程度。企业进行举债时，债权人需要对企业的偿债能力进行审查，而企业则盈利能力决定了偿债能力的强弱。对债权人来说，对企业的盈利能力进行分析显得非常重要。

上市公司财务报表分析及信息披露案例及其启示.doc

上市公司财务报表分析及信息披露案例及其启示- “ 2001年10月24日，中国证监会首席会计师张为国在国家会计学院开办的”独立董事培班”上就”上市公司财务报表分析及信息披露”做了如下阐述。他说：上市公司财务信息今年受到前所未有的关注。从负面来说，以”银广厦事件”为起点，整个社会对上市公司的财务信息穷追猛打，受关联的会计师事务所也变成过街老鼠，人人喊打。无论是上市公司还是会计师事务所，从证券市场发展到现在，都发生了前所未有的信用危机。人们不仅对业绩差的上市公司，甚至对过去的绩优股都表示怀疑，对所有会计师事务所也产生怀疑。从正面的角度来看，上市公司的财务信息和披露也因此而受到更大的关注。他指出：信息问题是上市公司会计问题的一个根本原因。因此，今天主要从上市公司会计的特点、财务审计特点、年度报表分析等五个方面来介绍有关这方面的问题。一、上市公司股权结构的特点（5）股票发行上市带有一定程度的计划经济色彩。二、上市公司会计的特点

（一）上市公司会计的一般特点上市公司与非上市公司比起来，有以下几个特点：（1）信息更公开、更详细：上市公司要向投资者提供更多的是非财务信息，对各种情况要作充分说明。（2）更真实：因为对投资者来说，如果提供的信息不真实，他就无法按公司的基本面来投资，整个市场的规范发展就根本没有基础。（3）更稳健：不能高估利润、资产，反而要充分估计可能存在的损失和负债、风险。（4）上市公司的财务信息需经注册会计师审计。（二）我国上市公司会计的特点 1、我国企业改制上市坐的多数是直通车，而且往往剥离或捆绑上市，剥离或捆绑一直缺乏公开、合理的规范。 2、由于多数是剥离或捆绑上市，因此上市公司在上市前的财务数据都是模拟，无可靠的历史资料为依据。因为一个企业一拆为二，拆出来的主体原来并不存在。按证券市场的一般做法，为便利投资者的投资决策，要提供3年的资料，这就需要模拟，这也是各个国家一个通行的做法。但也是由于模拟的做法，财务资料的可靠程度就成了一个问题。 3、剥离或捆绑上市导致另一个问题就是法律手续没办齐或虚假。 4、相关政府部门可能出于种种原因而百般干涉。 5、由于现行法律规定的关系，公司有操纵利润的极大动力。按过去，股票发行价格是根据每股收益和市盈率来计算的，这样，

中小企业利润操纵的会计手段及案例分析

中小企业利润操纵的会计手段及案例分析【摘要】我国中小企业操纵利润的情况十分普遍，为操纵利润而采用的会计手段涉及面广，具有一定的隐蔽性。但是我国中小企业的利润操纵问题并未引起研究人员的重视，相关的理论总结和案例分析都比较少。文章从财务会计的角度，对中小企业进行利润操纵的手段进行比较辨析、加以归类。并结合一个具体案例，对若干常用手段进行具体分析。结果显示，违反公认会计准则收入和费用的会计处理是中小企业虚构会计利润的主要手段。【关键词】利润操纵；中小企业；会计手段一、引言企业作为整个国家经济的重要组成部分，其利润不只是自身生产经营活动成果的反映，也是企业外部环境条件的综合反映；其利润数据的真实程度不仅影响国家的财政收入，而且影响国家经济政策的制定。近年来，企业会计报表造假问题一直是国内资本市场关注的焦点。究其原因，除因企业会计人员素质低下或失误造成企业盈亏核算不实外，还存在人为操纵利润的情况，并且在某些领域表现的比较突出。所谓利润操纵，是指企业的管理阶层运用自己的信息优势，有针对性地选择会计政策，借助于会计上的技术处理，采用违规甚至违法的方式，人为地对利润进行虚增与虚减的行为。目前，人们大多都在关注上市公司的利润操纵行为，几乎没有人去关注中小企业的利润操纵行为。事实上，中小企业操纵利润的现象也十分普遍，进行利润操纵的手段也可谓“十八般武艺，各显其能”。本文首先从财务会计的角度，对中小企业进行利润操纵的常见手段进行分析，加以归类，然后就其中的五种主要手段进行案例分析。二、中小企业利润操纵的会计手段分析（一）通过挂账处理进行利润操纵 1.利用应收账款调节利润一般而言，应收账款，特别是3年以上的应收账款，收回的可能性极小，按规定应转入坏账准备并计入当期损益，然而，企业对本应在当期转为坏账的应收账款进行挂账，就能带来“利润”。另外，在我国，不少中小企业为了虚增销售收入而虚列应收账款，往往通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围等方法调整利润总额。这些销售无法取得现金，就表现为应收账款占用的增加。 2.利用应付账款调节利润尽量推迟企业应付账款的支付，有利于企业对流动资产的管理，使企业有更

上市公司财务分析研究汇总版整理版

上市公司财务分析研究文献综述上市公司公之于众的财务报表及相关的会计信息是用以沟通、传递企业财务状况和经营业绩的重要工具，故其规范性和真实度直接影响人们对企业财务状况和经营成果的分析和判断。每个投资者都深刻的明白财务报表的重要性，但是分析数据却需要很多专业知识，很多人望而却步。而分析上市公司财务报表的目的概括来说就是：通过财务报表挖掘出具有长期持续竞争力的企业，保持盈利能力持续增长的企业，便于投资者和潜在的投资者在进行财务分析的时候可以充分掌握信息，做出正确的决策。一、全面了解上市公司对外公开披露的信息，总体掌握上市公司的财务状况若要掌握上市公司的财务状况就要依靠全面阅读财务报表及其报表附注。财务报表包括资产负债表、损益表和现金流量表、附表及报表附注和财务状况说明书。阅读完以上各种报表后，仅仅对公司的资产规模、盈利和亏损情况有了大致了解。更需要注意的是报表附注，仔细研究公司的会计政策、会计评估，以及会计政策、会计评估变更原因的说明，看变更对财务状况、经营业绩是否产生影响。报表附注往往包含大量有用的信息，这些信息有助于更好地理解分析财务报表，尤其更应注意或有事项、资产负债表日后事项、重要资产转让、关联方式关系及交易等的说明。孤立的报表数字没有实际意义，只有联系报表附注中所揭示的相关信息进行深入剖析，才能真正了解企业的实际状况。二、上市公司财务分析的基本内容上市公司财务分析的基本内容主要包括盈利能力、偿债能力和营运能力分析。首先，盈利能力是现代企业财务分析的核心内容，通常是指企业在一定会计期间内赚取利润的能力。反映上市公司盈利能力的指标有：每股收益、每股净资产、净资产权益率、市盈率、销售利润率、资产报酬率、成本费用利润率等。其次，偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，是衡量企业财务管理水平的核心内容。反映偿债能力的指标分为短期和长期偿债能力指标。反映短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率；反映长期偿债能力的指标有：资产负债率、负债权益比率、股东权益比率、获取利息倍数等。最后，营运能力反映企业使用经济资源或资本的效率及其有效性。反映营运能力的指标有：营运资金周转率、存货周转率、应收账款周转率。三、财务报表分析的局限性首先，财务报表本身有自己的局限性。财务报表严格按照会计准则、会计制度及其他相关法规编制而成，是会计的产物。只能说明财务报表的编制是合乎规范的，并不能保证它能准确反映公司的实际生产经营情况。其主要表现一是使用历史成本来计量资产，折旧净值往往不能代表其现行的市价；二是假设币值不变原则，不按通货膨胀率调整，也会在一定程度上造成资产价值不实，会计核算以货币计量为基本前提，而货币稳定是货币计量假设的内容之一；三是谨慎原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，从而少计收益和资产；四是按照年度编制，只提供了短期信息，有可能导致忽略了反映公司潜力的有关信息。其次，会计信息的质量。根据真实的财务报表才有可能得出正确的分析结论。一是报表中的数据是分类汇总性数据，只是提供有限数量的财务信息，并不能直接反映公司财务状况的详细情况。二是会计信息披露不及时《公开发行股票信息披露实施细则（试行）》中规定：股份有限公司应当在每个会计年度中不少于两

上市公司财务报表及案例分析

上市公司财务分析会计常识会计会计功用会计标准会计准则审计准则会计基础计价基础会计计价历史成本计价基础公允价值计价核算基础权责发生制收付实现制持续经营假设常见问题什么是会计“实际发生”？什么是“会计标准国际化”？财务报表财务报告财务报表资产负债表格式主要项目资产短期资产与长期资产短期投资与长期投资投资收益应收款项应收票据应收股利应收帐款应付票据应付费用应付税款负债流动负债与长期负债股东权益常见问题企业的流动资金是如何营运循环的？留存收益可以作为股息来分配吗？公司借入短、长期负债有何用途？合并资产负债表中的少数股东权益与股东权益指什么？货币资金分析的要点有哪些？上市公司如何利用应收帐款进行利润操纵的？如何判别上市公司坏帐准备的计提？四项计提是否完全有效堵住公司通过计提准备来实现利润操纵的手法？其他应收帐与大股东占用上市公司资金的关系是怎样的？大股东侵占上市公司资金有哪些形式？公司存货是否越少越好？待摊费用是指什么？什么是四项计提？什么是八项计提？上市公司如何进行四项计提，中间存在什么问题？什么是“追溯调整”？"四项计提"对上市公司业绩有什么影响，其市场效应如何？对上市公司公司固定资产的分析主要有哪些要点？如何看待公司的无形资产？怎样判断上市公司借债/集资是否合理？如何对流动负债进行分析？利润及利润分配表格式主要项目收益收益的分类费用费用分类利润常见问题影响上市公司利润的因素有哪些？什么是股东权益？什么是股本？什么是公积金？如何提取公积金？公司提取盈余公积有何用途？公司发放股票股利对股东权益有什么影响？什么是留存收益？现金流量表格式分类列报常见问题为什么现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润有差距出现？是否现金流量表比资产负债表、利润表更能体现不含水分的经营成果？资产减值准备明细表格式股东权益增减变动表格式分部报表会计报表附注会计政策与会计估计会计政策可选择性会计方法会计估计会计变更会计政策变更会计估计变更合并报表范围与变更合并报表范围合并报表范围变更会计报表主要项目注释主要项目关联方披露关联方的定义关联方的范围关联方交易关联方问题关联方披露事项或有事项或有事项的披露资产负债表日后事项日后事项的定义日后事项的分类独立审计独立审计审计作用审计责任审计风险审计流程审计报告无保留意见保留意见否定意见拒绝表示意见常见问题无保留意见的审计报告是否意味着企业的会计处理准确无误？无保留意见的审计报告是否意味着企业内部无舞弊现象，企业的管理工作卓有成效？保留意见、反对意见与拒绝表示意见的审计报告是否暗示企业在经营与内部管理上有问题？投资者如何防范误导的审计报告？分析企业的非货币性信息指哪些内容？

上市公司利润操纵分析doc8(1)

上市公司利润操纵分析一、上市公司利润操纵的主要动机１．股权融资，包装上市。我国的公司股票发行与上市制度所采用的审批制、分额度指标和核准制的做法，均带有计划性的烙印，从而导致我国公司股票的发行与上市资格成为一项非常稀缺的资源。尽管国家规定上市公司必须在最近三年内连续盈利，但由于股票上市能给公司带来丰厚的资金回报，地方国有企业往往通过剥离资产或捆绑上市的途径，虚拟会计实体在会计期间的利润，以达到包装上市的目的。２．配股增发，股市圈钱。上市伊始，每家上市公司都企图从股市中获得更多的经济资源，能否获得配股、增发的资格，将会直接影响其后续资金的注入与未来的发展。有些上市公司为了在股市继续圈钱，就进行“包装”造假。３．规避管制，防止摘牌。由于公司股票上市额度有限，上市公司股票在我国成了十分珍贵的“壳”资源。但按现行规定，上市公司若连续两年亏损，或者每股净资产低于面值，或者财务状况出现异常时，上市公司的股票就要被特别处理（即ＳＴ、ＰＴ处理）；若连续三年亏损，上市公司的股票就将被暂停上市交易（即摘牌）。上市公司为了免于ＳＴ、ＰＴ处理或摘牌，往往会通过利润操纵等会计造假手段与市场监管部门博弈。４．配合庄家，操纵股价。我国证券市场还是个不成熟的新兴市场，具有较强的投机性，而过强的投机性又容易滋生“庄家”行为。由于庄家坐庄和出局的主要手段是炮制“题

材”和披露“信息”，故而庄家的投机行为务必得到上市公司的密切配合才能奏效。可见，庄家暴利操纵股价行为往往与上市公司的“内部人”利益紧密相连。５．粉饰业绩，隐性分红。上市公司委托人（公司股东）的目标是股东财富最大化，而其代理人（公司高管当局）的目标是管理报酬最大化，两者有着不同的利益。当委托人通过薪金、奖金、股权、期权等合约使代理人目标与自身目标趋同时，由于信息的不对称和“内部人控制”的权力，公司高管当局为了其自身利益，往往会利用其管理权力和信息优势进行会计造假。目前，我国大部分上市公司的高管人员在一定程度上还是“准政府官员”，他们要享受职务消费、要有政治前途，在公司整体经营状况不理想、监督机制不健全的情况下，通过利润操纵更能收到“立竿见影”的效果。６．维持信用，负债筹资。企业经营周转所需资金在一定程度上依赖于金融机构的信贷资金，特别是那些丧失配股、增发等股权融资资格并以债务融资为主的上市公司更是如此。而包括商业银行在内的金融机构为了减少其信贷风险，在贷款时会通过债务契约与上市公司签订一系列以会计数据定义的保护性条款，如流动比率、资产负债率、利息保障倍数、净资产收益率、营运资本、固定资产、现金流动比率、偿债准备金等，有些商业银行甚至规定不得向亏损企业贷款。当上市公司财务状况恶化，经营业绩不佳，有关会计数据接近债务契约规定底线而面临违约风险时，公司高管当局就很可能通过利润操纵来逃避违约惩罚。